CTA zmienią podejście do SPX? EBC rozważa działania na bilansie banku centralnego | "AleAkcja" [CTA, SPX, EBC, bilans]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie tej dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo na tydzień mniej więcej no może tydzień z kawałkiem przed wprowadzeniem tych ceł wzajemnych przez Donalda trumpa gdzie dziś Wall Street Journal donosi że te cła mogą być jednak troszeczkę bardziej elastyczne niż do tej pory by się wszystkim wydawało więc znowu jakaś zmiana się pojawia w tej polityce celnej i zobaczymy czy to znowu tylko plotka czy to coś trwałego i jak często te zmiany będą zachodzić No bo na razie rynek nastawił się najprawdopodobniej na ten najgorszy scenariusz więc znowu każde poluzowanie tematu polityki celnej może rynek wprowadzać w lepsze nastroje co być może właśnie dziś widzimy Po notowaniach czy to kontraktów na amerykańskie indeksy czy to europejskie indeksy gdzieś ta narracja czy też plotka Wall Street Journal może mieć tutaj przełożenie ale zobaczymy Oczywiście jak już jakieś decyzje zostaną podjęte co dalej z tym się będzie działo bo wtedy będą mogły też pojawiać się aktualne szacunki jak to wszystko będzie wpływać czy to na wzrost gospodarczy Stanów Zjednoczonych oraz krajów poza Stanami Zjednoczonymi a także jakie to będzie wywierać presję na inflację i w Stanach Zjednoczonych i poza Stanami Zjednoczonymi więc jeszcze trochę cierpliwości a później pewnie znowu będziemy zaskakiwany i decyzjami ni stąd ni zowąd No ale na razie mamy to co mamy natomiast jeżeli tak by miało być w miarę pozytywnie że rynek troszeczkę swój strach odpuści No to te cta o których sobie już jakiś czas temu mówiliśmy że oni też dołożyli swoich kilka groszy i zrobili na s&p zjazd mniej więcej w czasie podobny do zjazdu covid nowego bo to była ta sama data i teraz też mamy identyczną datę wszystko się powtarza tylko skala inna wtedy zjechało 30 teraz zch 10 Natomiast ta linia którą tutaj widzimy linia fioletowa No to jest ten rok natomiast linia Biała to jest linia średniej zmiany s&p 500 za ostatnie 10 lat z czego na tą średnią największą wagę Oczywiście ma covid jak sobie przejdziemy do wykresu z covid z 2020 roku do teraz do marca tak jakbyśmy się przenieśli w czasie byłby rok 2020 No to zobaczylibyśmy właśnie bardzo podobną ścieżkę w datach spadków tylko tam była o wiele większa skala No i dlatego teraz też jeżeli mamy mieć do czynienia znowu z jakimś algorytmem który powtarza pewne schematy Bo tak często na giełdzie w Stanach Zjednoczonych bywa że algorytmy coś powtarzają coś co już było No to inwestorzy zaczynają się zastanawiać czy faktycznie teraz będzie podobnie Czyli jeżeli będzie jakiś czynnik PR wzrostowy dla amerykańskich indeksów to znowu ctas wejdą do gry czyli to są algorytmy Community Trading advisors Czyli też tej grupy powiedzmy hch fundu które śledzą trend no to wtedy będzie jak widać w ramach tych scenariuszy dosyć mocny ruch zakupowy który ma się rozpocząć na początku kwietnia właśnie całkiem przypadkowo od początku kwietnia do drugiej połowy kwietnia te zakupy mają być poczynione jak to duża skala miałaby ich być widzimy tutaj to przepraszam to są szacunki Goldman saxs które pokazywały Najpierw to gwałtowne cofnięcie oczywiście wspierane narracją że recesja że stagflacja i tak dalej to pomogło jak najbardziej No a teraz zobaczymy czy pojawi się narracja mówiąca za wyciąganiem właśnie s&p od początku kwietnia do przynajmniej drugiej połowy kwietnia to oczywiście by nam się spięła ładnie z tym dodawaniem płynności do amerykańskiego rynku bo to też będzie to okienko nim następnie będą ściągane płatności podatkowe w związku z tym zobaczymy czy to się na siebie nałożę mowa jest o tym że jeżeli s&p 500 wzrosły około 4 proc No teraz już mniej bo zaczęło rosnąć Od początku Od początku tygodnia no to wtedy właśnie ctas się bardziej włączą na kupowanie akcji bo będzie Trend wzrostowy one działają na zasadzie trendowe jak jest Trend to ładują trendu ładują mniej w związku z tym no potrzebne jest też przekroczenie przez snp 500 bariery w tym wypadku 5800 gdzie mamy właśnie barierę tej negatywnej gammy no i w teorii przejście tego poziomu powoduje że wchodzimy w To środowisko low volatility a więc środowisko bezpieczniejsze gdzie Przepraszam gdzie Wix nie jest już podniesiony i koniec końców powodować to może zwiększoną zachętę właśnie tych trendowy algorytmów do zakupów jak to wygląda obecnie obecnie Drodzy państwo wygląda to w ten sposób że mamy już zmianę na Krzywej Wixa mówiliśmy sobie o tym ostatnio że jeżeli wx będzie w ten sposób się zachowywać że bieżąca seria będzie niżej notowana niż przyszła to lepiej czyli strach mija na Dzień dobry że w przysło może być wzy Co się wydarzy w przyszłości zawsze można by zakładać że przyszłość jest bardziej ryzykowna niż w tym wypadku teraźniejszość w 10 marca sytuacja była odwrotna teraźniejszość była bardziej ryzykowna niż przyszłość teraz mamy do czynienia z bardzo szybkim spadkiem niepewności teraźniejszej No bo Wix oczywiście obejmuje 30 dni do przodu więc rynek zakłada że po prostu na koniec kwietnia już będzie większy spokój bo będą nowe zasady gry ale wszyscy je będą już znali więc nie czego bać będzie gorzej niż jak było przed tą grą ale przynajmniej zasady będą dla wszystkich jasne więc ta Frontowa seria Wixa zaczęła też ładnie spadać co finalnie Może być korzystne właśnie dla odbicia na s piku więc Popatrzymy sobie na ten poziom 5800 bo jego przejście oznaczałoby znowu kapitulację dalszą Wixa obniżenie się jego poziomu i to by mogło oznaczać rozwinięcie korekty przypomnę że historia właśnie nam to tak pokazuje że zazwyczaj kiedy Wix wracał do swojej pierwotnej formy czyli bieżąca seria była niżej niż kolejne No to rynek po tego typu fikołkach na wixie które tutaj naprawdę mieliśmy solidnego fikołka na wixie wracał do normalności Czyli wraca najczęściej do jakiegoś wzrostowego odbicia jedyne kiedy tak się nie stało no to w momencie kiedy wchodziliśmy w głębsze spadki w roku dr wtedy rynek mimo że wracał do swojej pierwotnej formy czyli bieżąca seria Wixa była niżej niż kolejna No to rynek rysował tylko korekty potem znowu spadał znowu bieżąca seria wiksa bardzo wysoko kolejna nisko wracał do pierwotnej formy robił tylko korekty jak na przykład na koniec marca 22 a potem już wiadomo w każdym razie stąd to będzie tak dalej interesujące bo póki co to działa tak Czyli był pik okej wracamy Wracamy wszystko się zgadza No i teraz zobaczymy co zrobią City czy jak przejdą 5 800 nagle wajcha w drugą stronę Dobra chłopaki kupujemy No i ciach i idzie wtedy tak trendem silnie i zobaczymy jesteśmy bliżej niż dalej I co jeszcze Drodzy państwo ostatnimi czasy ciekawego się pojawiło No poza właśnie tą sezonowością na którą też Wszyscy czekają żeby się powtórzyła czy się powtórzy No to czas nam pokaże oczywiście w coś Rynek wierzyć musi Natomiast jeżeli chodzi o Europejski Bank Centralny mieliśmy ostatnie wypowiedzi przedstawiciela członka zarządu europejskiego Banku Centralnego i Stwierdził on Drodzy państwo że oczywiście ebc dalej według niego powinno być na drodze obniżek stóp procentowych No co jest zrozumiałe mamy jeszcze mieć dwie obniżki stóp procentowych w strefie euro tak żeby generalnie europejczykom przestało się opłacać oszczędzać bo będziemy mieli sytuację w której to stopa depozytowa ECU będzie blisko stopy inflacji w związku z tym no nie ma nie ma sensu oszczędzać trzeba wydawać No i Taki jest plan generalnie żeby konsumpcja ruszyła gospodarkę strefy euro w tym czy w przyszłym roku ma być to jeden z tych elementów napędzających właśnie napędzających to duże słowo ale no podnoszących koniunkturę w strefie euro czyli wydatki żeby sobie to uzmysłowić Drodzy państwo to no stopa oszczędności w Stanach Zjednoczonych to jest około 4 PR tak tak tam 3 I5 teraz im w styczniu skoczyło powyżej cter No bo się zaczęli bać trumpa to przestali wydawać tak dużo więc zaoszczędzili to co zarobili a nie wydali natomiast żeby porównać Stany Zjednoczone do strefy euro to u nas stopa oszczędności to jest ponad 14 proc taka jest różnica tyle my jesteśmy bardziej zachowawczy niż Amerykanie Amerykanie Jolo albo jest tam tak drogo nie wiem czy bo nie byłem ale bo mają efekt Nie jojo a YOLO Only Czyli po prostu wydajemy wszystko co mamy i bierzemy na kredyt Dobra tam i tak przecież Wszyscy umrzemy to lepiej żyć Teraz wygodnie i fajnie na kredycie niż oszczędzać niż się tam po głowie drapać jak tutaj wszystko gdzieś tam zaoszczędzić natomiast No my w Europie mamy zupełnie inny klimat my jak wiemy wolimy oszczędzać jakoś tak nie wiem Mamy to zakorzenione w DNA że oszczędności No powinny być A tam nie mają tego zakorzenionego tam jest właśnie efekt YOLO No więc to tak żeby porównać też jakby Europejczycy zaczęli żyć tak jak Amerykanie czyli stop oszczędności z 14 PR zaszłaby do C No to Drodzy państwo ale my tut mielibyśmy bum gospodarczy tylko jak psychologicznie ludzi przekonać do tego że warto pozbyć się oszczędności i brać kredyt All in nie wiem jak to zrobić ale no jakby potencjał będzie próbowanie też na to członek zarządu ebc zwraca uwagę że że trzeba szybko ciąć stopy bo inflacja będzie bardziej w celu niż się spodziewano że ona będzie będzie szybciej w celu według niego niż Miała być dobra to jest jedna rzecz to oczywiście jakie to ma przełożenie No to ma przełożenie takie że w teorii No europejskie akcje Jeżeli nie ucierpią jakoś przez cła czy europejskie giełdy Jeżeli nie ucierpią przez cła No to konsument jeż ruszy w rynek No to ruszy tutaj też oczywiście no trzeba by się zastanowić które na przykład nie wiem spółki sektory które nie mają za dużej ekspozycji nie wiem na Stany Zjednoczone na eksport do Stanów nie ucierpią ale za to zyskają na przykład na silnym na silniejszym rynku wewnętrznym na silniejszej konsumpcji No to które sektory wtedy w Europie będą sobie lepiej radziły No to już jest taka praca własna dosyć duża natomiast no kierunek jest jeden wypchnąć oszczędności Europejczyków w gospodarkę A kto na tym skorzysta to już każdy może się samemu nad tym wszystkim pochylić natomiast też co jest ważne zauważono że być może trzeba zacząć też coś robić z tempem redukcji bilansu europejskiego Banku Centralnego bo przypomnę że o ile Fed zmniejszał swój bilans to przez to że miał 2 I5 biliona dolarów na Rewers repo to tak naprawdę rezerwy banków to mu się nie skurczyły jakoś za bardzo wręcz jest szansa Drodzy państwo że w sierpniu jeżeli dalej się nie dogadają w sprawie limitu zadłużenia to poziom rezerw banku w Fed będzie na identycznym poziomie co był kiedy Fed rozpoczynał k Czyli tak naprawdę nic to nie dało przez lat efekt będzie taki sam na końcu sierpnia prawdopodobnie jeżeli dotrwamy tak z brakiem porozumienia co w kwietniu 22 gdy bilans złapał aktywa Fed złapały swój szczyt Natomiast w strefie euro My takich żartów sobie nie robiliśmy z redukcji bilansu tylko naprawdę go redukować a stany zyskiwały Natomiast teraz też EC się będzie zastanawiać Drodzy państwo nad tym czy tego nie zmi Według ostatnich badań europejskiego Banku Centralnego jeżeli dojdzie do kolejnej redukcji bilansu europejskiego Banku Centralnego no to wtedy zmniejszy to podaż kredytu o 75 miliardów euro No jak wiemy trudno mieć ekspansję gospodarczą bez kredytu ale żeby banki mogły udzielać dużo kredytu to nie można zabierać rezerw czyli nie można redukować tak bardzo bilansu Banku Centralnego bo właśnie ten bilans wpływa też na to ile kredytu banki mogą udzielić do gospodarki No i dlatego być może musi uważnie monitorować Ten efekt i brać go pod uwagę przy podejmowaniu decyzji dotyczący polityki pieniężnej być może dojdzie do sytuacji w której ebc podobnie jak fet zmniejszył kut tak samo EB też coś w tę stronę zrobi najbliższe posiedzenie 17 kwietnia No i tu już będzie oczywiście jakiś temat ceł też Porusz dob to tyle dro to są powied takal a potem zobaczymy jak one będą się przekładać na tu i teraz padły pytania padły pytania o o rynek Krypto No to tu się na razie nic nie zmienia Czyli nadal mamy te dwa okienka które mają się mają się pokazać zarówno w pierwszej połowie kwietnia jak i następnie w okresie między majem a połową czerwca tu się na razie nic nie zmienia jeżeli chodzi o bitcoina to i tak jego siła jest o wiele większa niż Wynikało to by z zacieśnienia warunków finansowych w Stanach Zjednoczonych które tak jak sobie mówiliśmy wcześniej są na poziomach z sierpnia 24 więc gdyby Bitcoin miał tak w 100% podążać No to w tym wypadku mielibyśmy poziomy rzędu 59 000 dolarów tak nie jest więc to jest jakiś plusik dodatkowo jak patrzymy sobie na indeks stresu mierzony przez St Louis Fed na rynku na rynku finansowym w Stanach Zjednoczonych to też jest on największy od sierpnia 24 więc znowu to by implikować Bitcoin powinien reagować No to jest jakiś plus dla rynku kryptowalut jakby nie patrzeć że nie jest tak źle jakby mogło być natomiast też to co zrobił Fed redukując qt pomoże Prawdopodobnie to tym warunkom finansowym czy temu indeks stresu mierzonego przez St Louis Fed uspokoić się tak spadający Wix też w tym pomoże więc generalnie rośnie szansa po prostu że te warunki finansowe przestaną się już tak zacieśniać jak do tej pory A będą się stabilizować bądź ponownie zaczną się delikatnie rozluźniać jest też taka na to szansa Bo po to są te wszystkie działania chociażby też fedu który dostrzegł pewne zgrzyty to już zresztą w marcu o tym w tym wystąpieniu człowieka który zarządza generalnie portfelem Fed w oddziale Fed w Nowym Jorku bo on jest za to odpowiedzialny wspominał że tam widać już takie delikatne zgrzyty no ale no nie jakieś tam Turbo duże No ale Fed uznał że warto warto to zmienić O europejskim CBD cenie nic nie było No cóż tutaj chyba jakaś data padła ostatnio z ust pani lagard w okolicach października więc no i oczywiście ostatnio też przedstawiciele że trzeba przyspieszyć nad tym pracę No zobaczymy co z po co to komu to będzie potrzebne i w jaki sposób nam to zastąpi zaczy inaczej no jak nas do tego przekonać żeby tego używać Nie wiem zobaczymy znaczy nas nie no bo my nie jesteśmy w strefie euro więc w sumie to nas nie dotyczy w tym momencie przez jeszcze jakiś czas ni mniej jak będą jakieś wypowiedzi takie konkretne to sobie do tego przejdziemy na razie to bardziej wygląda że kiedyś był i tym się Wymieniano tak w handlu Generalnie w Europie No to tak takie ma być ale też trochę ze zwykłymi ludźmi w tle No zobaczymy zobaczymy jak to będzie wyglądało na razie szczegółów nie znamy natomiast wiemy że administracja trumpa kolanem już Stable coiny legislacje na ten temat no będzie chciała pchać dalej bo to jest ich cały czas cel dobra wracając do indeksów WS jeżeli dojdzie do według tych danych które aktualnie mamy jeżeli dojdzie do przejścia s&p przez 5800 rośnie szansa że wpadniemy w pozytywną gammę to oznacza że wx będzie nisko jak Wix będzie nisko to jest szansa że ryzyko z rynku troszeczkę zejdzie jak zejdzie to jest szansa że CTS się odpal i zrobią nam rajd to na co Wszyscy czekają tylko znowu Wszyscy czekają na rajd No a to jak Wszyscy czekają na rajd to wiadomo jak to jest tu nikt nie oczekiwał takiego zjazdu to zjechało teraz wszyscy oczekują rajdu No to żeby nie zapeszać ale zobaczymy co z nim co z nim będzie w każdym razie no twarde dane są jakie są więc jeżeli ten raj miałby być no to wtedy wracamy do naszego układu na wykresie na naz daku który wygląda całkiem ładnie bo tak sobie określali miy że to może być jakaś taka duża c No i cóż no mamy klin rozszerzający się jakby nie patrzeć gigantyczny więc w ramach tego klina No jak mamy się bawić to się bawmy brakuje fali euforii na rynku amerykańskim brakuje fali euforii na Krypto No altach nie wspomnę ale brakuje tej fali euforii tak No tu to okej to można by powiedzieć że to jest jakaś tam dystrybucja ale no wiedzą państwo No brakuje takiego kopnięcia które by z niedźwiedzi zrobiło już takie permanentne byki i to kopnięcie Może właśnie jest jeszcze przed przed nami przypomnę że w ramach badania inwestorów indywidualnych w Stanach Zjednoczonych mamy najgorszy sentyment od 2022 roku więc to nie pasuje żeby ulica zaczęła jakąś większą zwałkę na zasadzie że ulica Była przekonana że to spadnie oni byli przekonani jak to było w konsolidacji zaczęło spadać i ulica wygrała jakoś tak nigdy to się tak nie nie dzieje za bardzo w związku z tym na razie cała reszta wskazuje na potencjał do do ruchu w górę podobnie zresztą na s piku No i tut tutaj tylko po prostu ten klin wygląda ciut gorzej No bo wtedy żebyśmy mogli go rozrysować No to tak tu mamy linię zarysowan po szczytach No to nie wygląda to jakoś tak ładnie na na zdakowska takiego i zobaczymy jak to dalej będzie wyglądało tego typu struktura więc czy to będzie piątka czy to będzie jakieś a potem przejdziemy w b potem przejdziemy w c będziemy sobie to obserwować na bieżąco jeżeli chodzi o z kolei Europę Europa dzisiaj też w ciut lepszych nastrojach No właśnie Ze względu na zmiany te które podaje Wall stre Journal że ewentualnie teł bą tak zobaczymy co dalej się zmieni w czasie co dalej się zmieni w czasie bo Końcówka miesiąca i tak może być nerwowa dlatego że będziemy blisko tego 2 kwietnia i ilość przekazu prawdopodobnie będzie podwyższona bo Donald Trump teraz tak codziennie coś tam pisze że to będzie wielki dzień dla Ameryki 2 kwietnia natomiast moow Wiś japon z tej perspektywy mamy nawet retest poprzedniego obszaru konsolidacji z którego rynek wybił się dołem więc na razie podjeżdżamy po prostu pod opór Chiny po tym spadku No zobaczymy czy został wykończony wydaje się że może to jeszcze nie być wykończony wykończony ruch korekcyjny że ten ruch korekcyjny Może się jeszcze w Chinach troszkę przeciągnąć niemniej względu naak że wyczy wygląda Wygląda to tak jakbyśmy mieli do czynienia z próbą dalszego wyjścia w górę Tak jak wtedy o tym była mowa te okolice w Hongkongu natomiast jeszcze być może nie skończyła się tutaj korekta ale przez to że ten szczyt jest nadb szczyt piątki ewentualny szczyt piątki No to możemy mówić że rynek próbuje cały czas to ciągnąć wyżej i wyżej Pytanie tylko czy ju zakończył ruch w dół i tu akurat być może jeszcze nie do końca Natomiast jeżeli chodzi o rynek walutowy na razie bazowy scenariusz zakłada troszeczkę przystanek w tym rajdzie euro no i być może właśnie ten przystanek potrwa sobie do do tej daty kiedy wiemy że też będzie ta ściągana amerykańska płynność na koniec miesiąca 31 marca to będzie ten dzień kiedy będzie jej najmniej No ale następnie od kwi k zacznie znowu przybywać no i akurat to się tak złoży że 2 kwietnia będziemy mieli tą decyzję trumpa w sprawie ceł jeżeli one nie będą na starcie tak groźne jak się wydaje że mogą być No to wiadomo że euro odpali na Dzień dobry potem zobaczymy co Trump z tym wszystkim zrobi natomiast czasowo by się jakby będzie narracja No tak Dlaczego na przykład euro jest silniejsze po pierwszym kwietnia No bo miał 2 kwietnia miały wejść takie i takie cła weszły mniejsze bardziej elastyczne to co do to ja nie miałbym żadnych wątpliwości co do niego Jeżeli nie byłoby sprawy limitu zadłużenia to nie miałbym żadnych wątpliwości Powiedzmy że ten temat limitu zadłużenia spowodował że nie mamy do czynienia z takim waniem kasy właśnie z systemu bo jakby nie było limitu zadłużenia To dali rż rodzaju długiem dł musiał kupować kupowałby go za pieniądze których już nie ma na nadpłynności nie ma na Rewers repo musiałby kupować ten dług za inne pieniądze na przykład sprzedając część aktywów aby móc kupić dług i wtedy nie miałbym problemu z tym żeby powiedzieć że tak to już jest Top na snp na przykład czy na nasdaq i teraz to już tylko będzie powiedzmy racjonalizacja wycen bo ja to tak no tak delikatnie można to nazwać racjonalizację wycen nie ma nadpłynności nie ma pania kolanem pieniędzy w system spółki Grow przestają tak kręcić rynkiem zaczyna się rotacja Do spółek Value bo spółki Grow możemy wycenić jak chcemy tam nie ma przecież sensownych poziomów PD forward PD No czy to jest 150 czy to jest 2 jaka to jest różnica dla spółki typu Grow nikt nie wie ile to ma być więc nie da się tego wycenić Dlatego jak są pieniądze to możemy iść w kosmos z pde forward pde to wszystko jedno natomiast wali No już tak w kosmos nie pójdziemy bo to każdy będzie widział No nie no to już jest przewartościowane tak a w spółkach Grow nie da się więc do póki są pieniądze to pchamy kolanem ile wlezie dlatego jakby nie było tematu limitu zadłużenia A to jest temat polityczny no tego mieli większość tak mają prezydenta mają dwie izby mogli się dogadać już wtedy nie dogadali się jakby się wtedy dogadali to dzisiaj byłaby inna historia świata prawdopodobnie ale że się nie dogadali to jest inna historia świata historia jest taka że kolanem jeszcze ta kasa będzie system i dlatego jest inna Retoryka w tym momencie bo gdyby tych pieniędzy nie było zostalibyśmy przy tamtej koncepcji ale czy te pieniądze staną wykorzystane akurat na ryzykownych aktywach zobaczymy No na razie nie są bo mamy też tą narrację amerykańską że jest po prostu pełen chaos niemniej pieniądze są właśnie to jest ta różnica że gdyby ich nie było no to trudno oczekiwać przy totalnym chaosie że k spróbuj dźwignąć ale jeżeli one są No to może spróbować to dźwignąć może wypompować jeszcze dlatego to się zmieniło jakby tak w czasie w styczniu to się zmieniło i dlatego ta historia też się troszeczkę zmienia ale być może nie wiem te pieniądze pójdą w obligacje a nie w akcje i akcje kosztem obligacji na przykład zostaną przecenione też tak może być No niestety tutaj akurat na razie będziemy obserwować zwłaszcza w tym pierwszym okienku do połowy kwietnia co się wydarzy w Stanach Zjednoczonych oraz co się wydarzy z dolarem No bo w teorii dalej do końca miesiąca dolar mógłby korekcyjnie jeszcze się przynajmniej umocnić czy to będzie do Euro tak jak widzieliśmy ewentualną czwórkę czy to będzie do funta brytyjskiego czy to będzie do franka szwajcarskiego też Przechodzimy w jakąś konsolidację niewykluczone że jeszcze dolar Również tutaj na wartości zyska dolar jen to będzie najciekawsza para dlatego że jeżeli mamy mieć ruch na na Zaku na przykład czy czy czy właśnie to ruch wynikający znowu z algorytmów które się pojawią czy z czegokolwiek innego no to wiadomo że inwestorzy jeszcze być może sięgną po kry Trade jeszcze Jeżeli ma być raj ryzyka to będzie też prawdopodobnie raj dolar jena tu nie ma innych innych możliwości No bo wydaje mi się że mimo że opłacalność Carry Trade na dolar Jenie jest mniejsza niż jak była przed lipcem bo taki jest fakt jest większa zmienność mniejsza różnica w stopach procentowych opłacalność jest gorsza mniejsza natomiast wydaje się że że że to pociągnie tak jeżeli mówimy o możliwym właśnie zwrocie na s piku na nasdaq no to wtedy też to To tu też się musi odwrócić No musi tak jeszcze No co do tego zmiany nastawienia no tym najlepszym koronnym przykładem Drodzy państwo jest Euro Dolar a wcześniej jest WIG 20 na wigu 20 w porę Nie zmieniłem swojego nastawienia No i stało się jak się stało tak i to będę OB za to jeszcze d lata co najmniej natomiast drugim przykładem jest para Euro Dolar nastawienie wszystkich było takie że idziemy już na parytet A my sobie w pewnym momencie zaczęliśmy mówić No dobrze hola hola robi się tak że jeżeli 420 nie wybijemy przełamią opory to sprey zaczęły iść w górę obligacji mówi powiedzieć sobie okej prawdopodobnie będzie squiz tak I tutaj nastąpiło szybkie przemodelowanie z nim w ogóle insty Fin zły zmieniać swoje zdanie na temat parytetu to my już sobie tutaj mówiliśmy że okej rosną szanse na ten squiz czyli Nastąpiła zmiana zdania w porę coś czego nie było na EUR na wigu 20 tak i za co będę pokutować jeszcze dosyć długo Natomiast No niestety środowisko jest ogromnej ogromnej niepewności i ogromnie dużej ilości zmiennych które wpływają na bardzo dużo rzeczy na raz w dużej skali skala jakby Jeżeli mówimy sobie o o właśnie polityce tego typu która dotyka wszystkich dóbr i usług eksportowanych z innych krajów do Stanów Zjednoczonych i teraz albo tam będą cła 2 PR albo 25 proc na przykład no to to wpływa kolosalnie na przeszacowanie PKB wszystkich krajów na świecie i perspektyw dla inflacji a potem zniesienie na przykład połowy tych ceł albo opóźnienie to znowu wpływa kolosalnie na tego wszystkiego A to odbija się w aktywach w cenach aktywów bo algorytmy od razu wbijają sobie nowe dane i ciągną do jakiegoś poziomu który według nich jest sensowny także no niestety żyjemy na razie tak jak mieliśmy żyć w tej drugiej kadencji trumpa gdzie wszyscy mówili Dobra już raz były wojny handlowe Nic się nie stało ale skala tych wojen handlowych w porównaniu do tych pierwszych jest niebotycznie większa dlatego akcja reakcja No jest dosyć wskazana albo po prostu poczekać aż kz opadnie jak będzie bardziej czytelnie albo inaczej nie będzie tak dużej zmienności w decyzjach no to wtedy wrócić tak no bo inaczej się nie da w tym funkcjonować to jest tak jakby Bank Centralny co parę dni zmieniał stopy procentowe No to wyobrażają sobie państwo jaki byłby chaos bo No jeżeli mówimy sobie o czymś co wpływa na PKB i na inflację czyli cła w tak dużym tak dużej skali No to i to się dzieje Co chwilę jakiś News wypada No to co chwilę algos to waluty obligacje akcje wszystko lata a już nie mówię o zwykłych ludziach i biznesach gdzie przedsiębiorcy nie wiedzą co mają robić dosłownie No nie wiedzą czy on już ma zakontraktować towar czy ma go nie zakontraktować czy cła będą takie czy takie czy jeżeli on teraz zakontraktować miedź czy nie mają już kontraktować tej miedzi na razie kontaktują boją cena miedzi idzie na rekord ale jak będą niższe cła niż myśli rynek że że będą no to ona spadnie to teraz ten kto kupił miedź nie wiem dzisiaj czy w piątek straci na tym w porównaniu do tego kto kupi miedź dopiero po tym jak się okaże jakie będą cła bo kupi sobie ją taniej bo rynek rąbie dlatego że będą cła niższe niż wydawało się wszystkim że będą no i brak tej jasnej Komunikacji powoduje bardzo duży chaos a to wszystko ma wpływ na ceny ale skoro już było o surowcach to Spójrzmy sobie na tą miedź która dalej rośnie i wybija już ten szczyci z maja 2000 Albo jest blisko wybicia szczytu z maja 2024 natomiast większość tego ruchu to jest właśnie ruch związany z cłami dlatego też jeżeli tak ktoś patrzy na KGHM No to to nie ma za wiele wspólnego z KGHM mieć na komie nie ma prawie nic wspólnego z KGHM jak już to patrzymy na mieć na lmi wyceną w polskich złotych i tam bardziej może mieć to coś spólnego z KGHM ale nie miedź na keksie bo kg nie sprzedaje miedzi do Stanów Zjednoczonych on nie zarabia na tym że miedź w Stanach jest tak droga a ona jest tutaj a miedź na lmi nie jest tak droga jak w Stanach to jest tylko jakby z 15 proc tego ruchu na miedzi jest zrobiona tylko cłami gdyby No tak pira ze drzwi Tak wiadomo że wzrost i spadek o t samą wartość to nie to samo ale powiedzmy że bylibyśmy nie wiem załóżmy nawet gdzieś tutaj na miedzi gdyby nie temat ceł także to jest to jest Drodzy państwo to co co też tutaj nam ten rynek ciągnie i zobaczymy jakie te cła będą jak będą tyle ile rynek zakłada że mają być no to miedzi się nic nie stanie jak będą niższe spadnie jak będą wyższe wystrzeli jeszcze mocniej a na razie bije się z tamtym szczytem więc ta cło słowo surowcowa faza trwa do czasu ustanowienia poziomu ceł też na to Wszyscy czekają srebro ma podobny klimat czyli tak samo czeka na temat co aczkolwiek jak widać tutaj notowania dolara mają już coś do powiedzenia bo ostatnio mieliśmy tą korektę dolarow i również ładną korektę na srebrze także to nie jest też tak do końca ek jest oderwany natomiast złoto cały czas pod nad poziomem 3000 dolarów dzisiaj taki artykuł się pojawił a propos Indii i Bliskiego Wschodu że tam mo spaść bardzo drastycznie popyt jubilerski na Złoto ze względu na to że ludzie widząc już Jaka jest cena jednak zaczęli sprzedawać swoje rodowe pamiątki a z drugiej strony na przykład jak mamy sezon ślubów w Indiach który też generuje duży popyt na na Złoto okazuje się że hindusi wolą zaoszczędzić pieniądze a nie kupować właśnie teraz złoto tylko bardzo dużo go przetapiać Jeżeli mamy sezon ślubów który generalnie i tak jest słabszy chyba na całym świecie generalnie ta branża raczej zaczyna kuleć niż się rozwijać No w każdym razie chodzi o to że hindusi zdecydują się bardziej na przetapianie tego co już mają żeby sobie mieć na nowe pierścionki na na śluby a nie kupują zachowując te pamiątki rodowe także dosyć ciekawa sprawa i zobaczymy na ile to wpłynie ewentualnie spadek popytu jubilerskiego po prostu na ceny złota No jest to jakaś tam ćwiartka powiedzmy tego popytu a tak to banki centralne można Drodzy państwo powiedzieć że Narodowy Bank Polski inne banki centralne utrudniają ludziom zdobycie ukochanej upragnionej biżuterii na śluby źli fliperzy odbierają ludziom mieszkania ENB inne banki centralne odbierają ludziom pamiątki rodowe bo biedni ludzie muszą je przetapiać żeby móc mieć własną obrączkę własny pierścionek czy biżuterię na ślub No i tracą te pamiątki kotłach gdzieś tam gdzie się to przetapia także tak banki centralne ludzi załatwiły bo jakby nie one to ceny złota nie byłyby tak wysokie W każdym razie z perspektywy właśnie surowców tak to wygląda też czekają na temat ceł co do gazu gaz jest niżej No CC dopo byłaby szansa na ten właściwy ruch wzrostowy także może tutaj gaz jeszcze troszeczkę sobie stanieje co do dolara w długim terminie No to to jest ten temat właśnie o którym Państwu też wspominałem wcześniej czyli podeślę państwu PDFa całego czyli Hudson Bay Capital i temat dotyczący [Muzyka] Mar logo Akord to już Państwu też wysyłam jak ktoś ma chwilę to można sobie to przeczytać A jak ktoś ma krótszą chwilę to można to wrzucić do jakiegoś Czata czy innego czegoś żeby nam wszystko ładnie podsumował i wypluł o co chodzi ale generalnie chodzi o to że w pierwszej chwili kiedy Stany Zjednoczone będą wprowadzać cła na ty uciążliwe że docisnąć in kraje czyli najpierw robimy duży nacisk na część krajów następnie dochodzimy do jakiś negocjacji czyli najpierw wszystkich dociskamy cłami według tego dokumentu czy tak będzie nie wiem No to zobaczymy za moment ten dokument stworzył go Steven miran Steven miran jest teraz tym topowym doradcą ekonomicznym trumpa dlatego powiedzmy wszyscy patrzą na ten dokument jako jakiś powiedzmy ścieżkę dla działań trumpa Ale czy ona tak faktycznie pójdzie czy nie No to z tej perspektywy zobaczymy Tak ja tego nie wiem to trzeba pana mirana się zapytać czy Trump wykorzysta ten Paper który przygotował jest dużo różnych obrazków też pokazu spagu rynek walutowy czy to właśnie na zmianę cen aktywów finansowych czy to właśnie na skalę ceł na świecie czy też w jaki sposób reaguje rynek walutowy na spry obligacji No to wszystko pan miran tutaj sobie analizuje No i dochodzi do takiego właśnie wniosku że na starcie dolar amerykański przez cła powinien się umocnić zresztą to o czym mówiła Ostatnio pani czyli spadnie po prostu popyt na przykład na euro No bo będą cła No to jak będą cła No to wiadomo mniej trzeba wydać dolarów na euro wtedy euro się osłabi A jak się euro osłabi no dolar się umocni emerging Markets będą pod presją bo będzie mocny dolar Stany Zjednoczone Dzięki mocnemu dolarowi Zredukuj sobie presję inflacyjnego waluta ma w pewnym stopniu spowodować że efekt ceł będzie mniejszy Miał wpływ na inflację w USA a następnie dopiero gdzie się w roku 2025 na końcu tego roku bądź w roku 2026 pójdą do przejdą do porozumienia i dopiero to porozumienie czyli marag Akord tak ZW miały prowadzić do tego że wszystkie kraje się dogadają w tym musi się dogadać też Unia Europejska muszą się dogadać też Chiny nie wiem jak ich wtedy przekonają No zobaczymy w każdym razie wtedy dopiero dojdzie do sytuacji w której będzie można tak systematycznie osłabiać dolara amerykańskiego sposoby na jego osłabianie też są tutaj opisane i zobaczymy jak im z tym pójdzie w każdym razie z tego dokumentu też wynika że pierwszy efekt na rynku walutowym po nałożeniu już tych wszystkich ceł czyli załóżmy po kwietniu jest taki że dolar ma być mocny do czasu kiedy nie przystąpią te kraje do rozmów Jak zacząć tego dolara amerykańskiego osłabiać dlaczego to jest Dlaczego oni są tak Amerykanie wkurzeni Drodzy państwo na Dolara bo jak Popatrzymy sobie na wykres tutaj go nie mam ale no to znajdę na następny raz natomiast to muszą państwo mi na sowo uwierzyć że jeżeli weźmiemy wykres indeksu dolara w ujęciu realnym czyli skorygowanym o inflację i jeszcze stworzony Ten wykres będzie poprzez wagi handlu czyli te twii tak zwane Trade index w ujęciu realnym to dolar jest aktualnie najmocniejszą walutą w ten sposób mierzoną od roku 1985 Czyli dokładnie od wtedy Kiedy ustanowiono Plaza Akord dolar jest indeks dolara w ten sposób mierzony realnie twii jest dokładnie w tym samym miejscu w którym był w roku 1985 I to właśnie strasznie trumpa wkurza No i kto na tym by miał ucierpieć najbardziej No to tutaj akurat wchodzi opracowanie ing ing No Zresztą my też sobie wielokrotnie o tym mówiliśmy że jen jest walutą najbardziej osłabianie tak No nie ma innej takiej waluty która jest sztucznie osłabioną walutą także zdaniem ING jeżeli miałoby dojść do tej sytuacji osłabiania globalnie dolara przełom 25 może rok 26 to dolar jen powinien spaść nawet o 25 proc tak Czyli gdzieś tutaj mniej więcej z tych poziomów które teraz mamy tak A gdzie będziemy na koniec 25 nie wiem No w każdym razie ING jakby idzie w tę samą stronę o której my sobie tam kiedyś mówiliśmy muszą się kiedyś zjechać No i być może administracja trumpa będzie chciała to właśnie zrobić także to miałoby być taki rynek który z czasem nie że jutro pojutrze tylko mówimy bardziej o przełomie 25 potem 26 miałby na tym ucierpieć No ale zobaczymy jak będzie z tej perspektywy także zachęcam wrz pfo są różne tematy są od nie wiem na przykład płacenia dodatkowych odsetek za możliwość posiadania amerykańskich obligacji są tematy związane na przykład z wymianą długu z krótkoterminowego na długoterminowy są też tematy związane na przykład z redukcją dolara jako waluty rezerwowej wręcz żeby na przykład euro zaczęło trochę przejmować status waluty rezerwowej aby doszło do sytuacji w której właśnie inwestorzy stwierdzą dobra ten dolar fajny ale euro też jest okej ale na przykład do tego jest potrzebna Unia Taka już bardziej dotycząca rynków kapitałowych w strefie euro euroobligacje Takie już na poważnie wyemitowane no powiedzmy kilka takich zmian też prawnych jest potrzebnych i zaangażowania wszystkich krajów w to żeby na przykład inwestorzy stwierdzili że okej wolimy też papiery Unii a nie tylko amerykańskie No i zobaczymy Tak parę tych koncepcji ale na razie która z nich wejdzie w życie zobaczy jakoś Amerykanie muszą przekonać wszystkich do tego z czasem pytanie czy siłą to to jest ta droga ja tego nie wiem no Dlatego wspomniałem można wrzucić przeczytać i niech się potem potem tylko obserwować jak idzie to z jak idzie to z rzeczywistością czy tak idzie jak jak miało iść wę No i Bitcoin który zbliża się do linii trendu to zawsze już jakiś mały sukces byłby na bitcoinie gdyby te linie trendu przebił przypomnę że pierwszy sukces na razie jest taki że Bitcoin jest tu gdzie jest a nie po 60 000 mniej więcej dolarów bo tam być powinien jakby miał dalej podążać za je do jed za warunkami finansowymi w Stanach Zjednoczonych więc tu jest jakiś tam plusik natomiast żeby doszło znowu do jakiegoś squizu i do rajdu No to potrzebujemy znowu ruchu powyżej 95000 gdzie ma by coraz więcej pozycji które mają być wane przez właśnie ruch na bitcoinie No i znowu gdyby nie temat limitu zadłużenia i tego że w systemie Stanów Zjednoczonych pojawi się więcej tego dostępnego pieniądza No to też po zakończeniu Rewers repo Można by powiedzieć koniec nie ma czym tego pompować dopóki lokalne władze stanowe czy dopóki administracja trumpa nie Zac fizycznie kupować bitcoina No to Wall Street nie miałoby skąd brać popytu natomiast na razie ten popyt może się jeszcze pojawić dlatego nie jest to do końca skreślone bo się coś zmieniło w międzyczasie w styczniu temat limitu zadłużenia ale zobaczymy no 95 musi zostać przebite żeby znowu mogło cokolwiek nam się tutaj rozpędzić co eum No to musielibyśmy zobaczyć No to też nie jest jeszcze skreślone bo mamy gigantyczną korektę prostą jakby nie patrzeć tak mamy Impuls mamy jakieś wielkie ABC No jest to jakiś etap korekty prostej w tym momencie na eterze i tak samo to wygląda na każdej innej parze Krypto że jesteśmy w jakiś Bardzo dużych bardzo dużych korektach na linie tak samo jest wielki Impuls to wygląda na razie na wielką korektę czy tak s będzie wyglądał cardano też ma wielką wielki Impuls i wielką wielką korektę także na razie tak to wygląda tak jak wspomniałem No dopóki się nie dogadają strobie limitu zadłużenia do kasy w systemie będzie przybywać między pi kwietnia a połową kwietnia a później między majem a połową czerwca a potem zobaczymy co dalej więc na razie to bardziej wygląda na rynku Krypto jak maj 2021 kiedy też był Rakpol na na rynku Krypto przez chiński Ban natomiast potem wszystko się wyprostował ponownie tą drugą górką więc to póki co wygląda dosyć podobnie gdybym miał to do historii przyrównać a jak będzie zobaczymy Drodzy państwo czas nam to oczywiście jak zawsze wyjaśni i pokaże A za dziś Serdecznie dziękuję i zapraszam na kolejne spotkanie i również do zobaczenia w Krakowie pod koniec tygodnia Także wszystkiego dobrego i do usłyszenia do zobaczenia i