Co mówią analitycy o Murapolu? Spółka kusi dywidendą, straszy ABB. [Murapol, dywidenda, ABB, analiza]

Od początku roku akcje dewelopera Murapol podrożały ponad 20% i zdaniem analityków jest przestrzeń do dalszych wzrostów cen akcji tej spółki. Negatywnie na kurs Murapolu może wpływać jednak spodziewana sprzedaż kolejnych pakietów akcji przez obecnego największego akcjonariusza posiadającego aż 43% akcji. I dziś zajmiemy się omówieniem tematu ze spółką Murapol. Zapraszam serdecznie. A partnerami kanału są Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska, Dom Maklerski Navigator oraz Dom Maklerski Nobel Securities. Murapol jest jednym z deweloperów, którego akcje istotnie drożały w ostatnich miesiącach. Od początku 25 roku walory tej spółki zwyżkowały o ponad 20%. To wynik solidny, ale na tle szerokiego rynku czy branży w ich nieruchomości zdecydowanie słabszy. Stopa zwrotu byłaby znacznie wyższa, gdyby nie majowe ABB po ocenie 38 zł za sztukę z dyskontem ponad 7% od ówczesnego kursu na GPW. Zdaniem giełdowych ekspertów Murapol może nadrobić dystans do głównych benchmarków. Analityk Trigon Domaklerski w raporcie z 15 lipca 2025 podtrzymał rekomendację kupuj, ale obniżył cenę docelową z 55 do 50 zł. Natomiast analityk biura maklerskiego mBanku w raporcie z 14 lipca również podtrzymał rekomendacje dla Murau na poziomie kupuj, ale dla odmiany podniósł cenę docelową z 46 zł do niemal 49. Bieżący kurs spółki na GPW to około 40 zł. W pierwszym kwartale 2025 Murapol sprzedał 707 mieszkań, a w drugim 708. Najnowszy wynik jest o 3,5% wyższy niż przed rokiem, co na tle rynkowego marazmu można odczytać jako pozytywny akcent. Jak prognozuje w rozmowie ze Stokuc.pl pl. Dariusz Nawrot, analityk Nobel Securities. Spodziewam się, że w trzecim kwartale 2025 Murapol sprzeda ponad 700 mieszkań, może około 750 lokali i to byłoby niskie kilka procent na plus w stosunku do drugiego kwartału 2025 i 324, kiedy Murapol sprzedał niecałe 695 lokali. W przypadku Mura Polkrocentowy wzrost liczby sprzedanych lokali kwartał do kwartału i rok do roku. Podobne będą wyniki za cały 2025. W całym roku spodziewa się sprzedaży przez Murapol 3000 lokali. Dla porównania zarząd spółki przewiduje, że będzie to około 3,1 do 3,3000. Dariusz Nawrot przypuszcza, że w 2026 sprzedaż może zbliżyć się do 3500. Przede wszystkim ze względu na niższe stopy procentowe. W średnich miastach odsetek klientów korzystających z kredytów mieszkaniowych jest wyraźnie wyższy niż w dużych miastach. Optymistycznie na spółkę w najbliższym horyzoncie patrzą także inni analitycy. Jak informuje w rozmowie ze Stokosz.pl Mikołaj Lemańczyk, analityk biura maklerskiego mBanku, zakładam, że trzeci kwartał 2025 będzie mocniejszy od drugiego, a czwarty mocniejszy od trzeciego. Informacje o wnioskach kredytowych sugerują, że popyt na kredyty hipoteczne przyspiesza. Oczywiście on nie jest cały skierowany na rynek pierwotny, ale zakładam, że rynek pierwotny będzie również beneficjentem tego trendu. Murapol jest na mojej liście Tops. W tym roku SEM uchwalił nowe prawo zobowiązujące deweloperów do ujawniania cen mieszkań. Grupie Murapol ta zmiana może lekko pomóc. Jak zaznaczają eksperci, spółka oferuje mieszkania w segmencie popularnym. W przypadku wielu inwestycji są one tańsze od ofert konkurentów. Ekspert Nobel Security zakłada, że Murapol przekaże klientom w 2025 roku około 3050 mieszkań, a w 2026 około 3300. W 2025 roku zakłada średnią cenę księgowanego mieszkania na poziomie 430 000 zł, a w 2026 445 000. Mocną stroną Murau są dywidendy, choć warto zauważyć, że ich giełdowa historia jest bardzo krótka. Spółka jeszcze na etapie IPO kusiła inwestorów dywidendą nie mniejszą niż 200 milionów złot. Finalnie spółka wywiązała się z obietnicy. Za rok 2024 Murapol wypłacił w dwóch częściach lekko ponad 200 milionów złotych dywidendy. W listopadzie 2024 roku deweloper pokusił się nawet o wypłatę zaliczki na poczet dywidendy w wysokości niemal 2 zł95 gr na akcję, a w czerwcu 25 wypłacono dodatkowe niemal 2 zł na akcje. Analityk Nobel Security zakłada utrzymanie dywidendy na poziomie 200 milionów złot w 2026 i 27, co dałoby stopę dywidendy w wysokości 12%. W maju 2025 większościowy akcjonariusz Mura Polo, czyli fundusz ARFV.pl Inwestycje w ramach przyspieszonej budowy Księgi Popytu sprzedał 20% akcji spółki. Ta decyzja wpłynęła na kurs spółki, ponieważ akcje sprzedawano z dyskontem. Inwestorzy obawiają się, że mogą pojawić się kolejne tego typu transakcje. Fundusz ARFVPL Inwestycje zobowiązał się do przestrzegania ograniczenia zbywalności posiadanych po ofercie akcji Murapolu w okresie od dnia zawarcia umowy plasowania i do upływu 180 dni od dnia rozliczenia transakcji sprzedaży. Ten okres mija w listopadzie bieżącego roku. Jak zapowiada Lemańczyk, to oznacza, że w listopadzie zacznie się okres bardziej ryzykowny dla notowań Murapolu ze względu na ryzyko kolejnej podaży. Inni analitycy również przekonują, że za kilka miesięcy można spodziewać się kolejnej sprzedaży znaczącego pakietu akcji Murapolu przez fundusz ARFV.pl Inwestycje. Jak ocenia Dariusz Nawrot, główny akcjonariusz posiada 43% akcji Murapolu. Spodziewam się, że w ciągu trzech lat zejdzie do zera. Taka jest polityka funduszy private equity. One się angażują najczęściej na okres 5 do 7 lat i potem z takich inwestycji wychodzą. W jego ocenie kolejne transze sprzedaży akcji Murapolu mogą być albo pod koniec 25 roku, albo na początku 2026. Pomimo nieustabilizowanej sytuacji własnościowej perspektywy przed spółką są jednak dobre. Jak prognozuje Nawrot, uważam, że Murapol będzie poprawiał wyniki, płaci wysokie dywidendy i fundamentalnie wygląda dobrze. Inwestorzy, którzy będą chcieli kupić duże pakiety akcji, będą oczekiwali dyskonta rzędu 5 do7%. W jego ocenie w horyzoncie dwóch najbliższych lat wyniki Murapolu będą się poprawiać i kurs również powinien zmierzać w górę z korektami wynikającymi z paczek sprzedaży akcji przez głównego akcjonariusza. Od początku 2025 roku akcje Murapolu podrożały o niemal 21,5%. Zdaniem eksperta akcje mają jeszcze sporo miejsca do wzrostów. Jak dodaje Mikołaj Lemańczyk, w przypadku Murau jest przestrzeń do wzrostów i osiągnięcia mojej ceny docelowej, czyli 48 zł 53 gr za akcję. Analitycy generalnie pozytywnie oceniają perspektywy branży deweloperskiej w horyzoncie najbliższych kwartałów. Ich zdaniem koniunktura na rynku mieszkaniowym powoli będzie się poprawiać. Przede wszystkim dzięki spodziewanym kolejnym obniżkom stóp procentowych przez RPP. Jak mówi Dariusz Nawrot, poprawa na rynku mieszkaniowym będzie miała charakter powolny, ponieważ mamy rekordowo dużą podaż mieszkań, zarówno na rynku pierwotnym, jak i na rynku wtórnym. Dlatego nie spodziewam się wzrostu cen mieszkań w perspektywie najbliższych miesięcy, lecz raczej rozładowywania dużej podaży, której będą pomagać obniżki stóp procentowych. Ze strony rządowej słyszymy zapowiedzi uruchomienia programu budowy w miarę tanich mieszkań. Nie powinno to być zagrożeniem dla giełdowych deweloperów. Jak ocenia Dariusz Nawrot, myślę, że nie będzie takiego zagrożenia. PiS również zapowiadał w 2015 roku rządowy program budowy tanich mieszkań. W jego ramach miało zostać wybudowanych 100 000 mieszkań, a zostało wybudowanych ponad 1000. Dlatego sceptycznie podchodzę do takich deklaracji. To są deklaracje polityczne związane z wyborami. Do prowadzenia takiego biznesu są potrzebne profesjonalne osoby, a okazuje się, że z ich pozyskaniem jest problem. A akcje spółek deweloperskich od początku 2025 roku podrożały od 20 do 60%. Dużo pozytywnych informacji jest już w cenie. Jak dodaje Dariusz Nawrot, nie spodziewałbym się, żeby kursy deweloperów w najbliższych miesiącach znacząco rosły. Spodziewam się tego w horyzoncie roku, dwóch. Jesteśmy po długich wzrostach, a koniunktura na rynku mieszkaniowym nie będzie poprawiać się w sposób dynamiczny, tylko stopniowy. Tak jak będą stopniowo obniżane stopy procentowe, a RPP zapowiada, że będzie to proces powolny po 25 punktów. Dajcie znać w komentarzach, czy spółka waszym zdaniem wykorzysta sprzyjające warunki rynkowe i dowiezie wyniki, których oczekują analitycy. Jednocześnie dajcie znać, czy posiadacie Murapol w swoim portfelu. To wszystko na dziś. Dziękuję serdecznie za oglądanie. Jeżeli wam się podobało, zachęcam do polubienia treści i subskrypcji naszego kanału.