Ropa tanieje, ale diesel drożeje. Buffett kończy wielką erę | „Rozmowy Spekulowane” [Analiza diesla, akcji i kryptowalut]

Dzień dobry. Witamy w kolejnym odcinku rozmów spekulowanych. Dziś tradycyjnie w składzie Łukasz Warden. >> Dzień dobry. >> Daniel Kostecki. >> Dzień dobry. >> oraz Maciej Leściz. cała trójka z CMC Markets i tradycyjnie zaczniemy od naszego wątku optymistycznego. I chyba ostatnio stało się tradycją, że zaczynamy od rynku polskiego. Po raz kolejny mamy rekordy, rekordy i jeszcze raz rekordy. Szeroki Wik wczoraj na swoim ATH, Wig 20 na ATH, MWIG blisko, Swig nieco dalej. Tutaj jest y jeszcze trochę do nadganiania, ale jak widać wola się powoli pojawia, żeby również tutaj za jakiś czas zobaczyć poziomy jeszcze wyższe. Mocno ciągną banki, wczoraj też wig banki, cały indeks nasz branżowy też znalazł się na ATH, więc w zasadzie gdzie się nie spojrzy to nie tylko zielono, ale super zielono i na szczytach. No i tutaj cały czas gdzieś mnożnikami jeszcze nie dostajemy do tego, co jest w zachodniej Europie w porównywalnych profilach działalności spółek, ale już niewiele brakuje. Tam chyba z dwa punkty brakują do tego, żebyśmy wyrównali poziomy mnożnikowych wycen spółek zachodnich. Także ta przestrzeń do ekspansji mnożników jeszcze jest, aczkolwiek już malutka. No a potem przejdziemy sobie w kolejne elementy, czyli yyy zastanawianie się nad tym, czy te nasze polskie spółki, zwłaszcza te największe, zwłaszcza banki chociażby, no są w stanie generować nie tylko większe zyski na tym, co już do zarobią, ale czy są w stanie zwiększać przychody, czyli czy powiększać swój biznes na tyle, żeby jeszcze więcej PLN-ów wpadało z zewnątrz, a potem oczywiście tak nim zarządzać, żeby z tego co do nich wpadnie jak najwięcej wyszło zysku dla akcjonariuszy. I to jest ta cała zabawa, przed którą niedługo staniemy, kiedy te mnożniki dojadą do poziomów już takich sensownych. No chyba, że będzie totalny hype na Polskę. Może tak być, że ten zachód Europy to on jest tam już skostniały, zgniły tam w ogóle jest niefajnie. Polska jest czempionem Europy, tygrysem i robimy dalej jeszcze pięć punktów ponad europejskie piedy to my jedziemy prym. No tak też może się wydarzyć. >> Wszystko może być. Mamy wik. Tak naprawdę od sześciu miesięcy to właściwie jest bez jakiejkolwiek korekty, bo no to co było w lutym, powiedzmy w pierwszym kwartale, no można nazwać jakąś mocniejszą korektą, ale to to i tak było tam kilkanaście chyba procent, chyba nawet tyle nie było. I tak to właściwie cały czas do góry bez korekty. Mamy prawie 140% w 3 lata WIG 90 chyba 2% w 2 lata a w tym roku od początku roku 35% więc konkretna jest hossa. No też rozmawialiśmy przed programem, że już takich elementów, o których kiedyś mówi kiedyś mówiliśmy, że gdy one zaczną się pojawiać, no to już będzie ten sygnał, że przynajmniej to już jest mocno rozkręcone. Czyli mówiliśmy sobie o reklamach, że pojawiają się reklamy tego. Ja mówiąc szczerze, ty Dani powiedziałeś, że chyba w 2007, ale ja mówiąc szczerze nie pamiętam, żeby były reklamy usług maklerskich, bankowych klasycznych. >> Klasycz >> jeden jeden z banków wplata w swoją reklamę. Nota bene to dwie kobiety u fryzjera przeglądają sobie wykresy i tam jest wskazane, że właśnie biur konto maklerskie za 0 zł czy coś takiego. No to ja mówiąc szczerze nie pamiętam, żeby nawet podczas tej hossy 2007, żeby były takie reklamy, bo dobrze wskazałeś, nie? że że fundusze to na pewno, bo to tramwaje i tak dalej, to >> kredyt w rachunku makiackim też był dosyć popularny. >> Tak, tak, ale to przy IPO czy >> tak po prostu, żeby sięować? >> Tak po prostu to ja tego widzisz to ja tego nie pamiętam. No więc no to już na pewno jest jakiś tam moment. Hmy tylko znowu yyy to yyy myślę w krótkim i średnim terminie niewiele mówi, bo yyy to przy takim natłoku yyy wiadomości i samonapędzania się, to my możemy jeszcze wystartować w tą w taką ostatnią falę i ona może być tak dynamiczna, więc to niewiele mówi. powiedziałbym, zaryzykowałbym stwierdzenie, że raczej osoby skuszone takimi reklamami, jeżeli zostaną na rynku, a najprawdopodobniej zostaną, no to myślę, że nie skończy się to dla nich tak dobrze jak myślą, ale w krótkim terminie to ta rakieta taka prawdziwa no naprawdę może wystartować. Czyli oni i potem ci co założą oki po 1zy stycznia muszą być czujni. >> Tak. A ja się zastanawiam właśnie czy to nie jest w tym momencie już taka pierwsza przymiarka do oki. Czyli klasyczne biuro maklerskie czy te właśnie powiązane z bankami dostały informację, że wchodzi nowy produkt, który trzeba będzie szeroko reklamować, no to już po prostu z wyprzedzeniem jakimś działają. Czyli żeby zbudować wokół siebie tą atmosferę. No my jesteśmy pierwsi i do osób trafić, które wcześniej nie myślały o swoim banku, bo to też myślę w dużej mierze jest taki naturalny, że tam gdzie się ma swoje konto ROR, >> tak w ramach takiego ekosystemu, tam też się będzie otwierało rachunek maklerski właśnie na takie potrzeby i tutaj już budowana jest w tym momencie ten marketing. To to jest ciekawe. >> Ale a może faktycznie, no to jest dobry punkt, może tak być. No po powiedzmy do naszej widowni, naszych klientów, że my też mamy w ogóle coś takiego jak usługi maklerskie, >> ziarenko zasiane, >> że jak w styczniu nagle zostaniecie zarzuceni reklamami, no to pamiętajcie, że przecież to macie, tylko musicie sobie to kliknąć, >> tak? I to może być ten czas, tak jak no giełda, kwartał przed wyprzedza to co się dzieje, to być może tak samo tutaj ten marketing biur maklerskich, więc możliwe, że zaraz zaczną się pojawiać kolejne i niekoniecznie to musi oznaczać faktycznie to taki etap hossy w tym momencie już kończący ją. I tak samo w sumie można popatrzeć na reklamy. Znowu będziemy taki trochę mieli tej mętli w głowie. Czy to jest kwestia tego, że już skoro pojawia się w mediach takich głównego nurtu reklamy biur maklerskich ogólnie inwestowania, czy to już jest ten moment? A może produkt, który został? >> Ale wiesz, ja bym nie ja bym nigdy nie powiedział, że że taki moment takiego hypu to jest kończący, >> bo to myślę różne aktywa można sobie zobaczyć. Bitcoin na przykład ile na takim hypie w ogóle był w stanie lat prawie że jechać. Tego się w Polsce nie spodziewam. Natomiast no to jest jakiś już moment, że już bym powiedział, że jest gorąco. Tylko mówię, no to możemy skończyć o wiele wiele wyżej. >> Natomiast co jest ciekawe, że wszystkie sytuacje niesprzyjające w jakiś sposób nie działają na rynek. A sprzyjające to te banki, które tutaj znowu wyskoczyły i jest ściana pionowa wzrostów. No ja mam wrażenie, że rynek wycenił już, że nie będzie yyy podwyżek stóp wcześniej, tak? Czyli że będą obniżki stóp wycenił. Yyy i teraz nagle się okazuje, że te obniżki są pewnie wstrzymane. No to jest scenariusz z perspektywy znowu marży odsadkowych korzystny. Yyy i zaczyna wyceniać coś innego, czyli nadgania to, co wcześniej było stracone y i mamy no 40%, >> ale ale nadgania na bankach, a na innych spółkach w ogóle to nie przeszkadza. >> Tak jest. Dokładnie. No więc zawsze tak jest, że jeżeli jest dobra atmosfera, to pozytywne informacje są odbierane bardzo dobrze. Jeżeli jest negatywna informacja, to pozytywne i tak mogą zaszkodzić, bo się powie, bo to było w cenach. Rynek o tym wiedział, różne różne mogą być czynniki. >> Rynek i tak wycenia w długim terminie 4,5% Wibor trzymiesięcznych, także >> Mhm. >> Nie poddał się jeszcze w oczekiwaniu na na podwyżkę. >> No ale co ciekawe, to co widać na WIGu 20, wiadomo, że to jest zawsze powiązane z ogólnie sentymentem. pozytywnym, globalnym. No bo jeżeli by to wszystko nam siadło, no to nie ma się co łudzić, że nagle inwestorzy tylko na BI 20 będą zwracać uwagę, odchodząc na przykład od Stanów Zjednoczonych. A Stanów Zjednoczonych i przymy sobie też mamy szczyty. >> Tak. To tylko jeszcze dodam, że ciekawostka w polskiej giełdzie jest taka, że od miesięcy tak naprawdę obligacje w piach, >> jeldy na 6,5% złoty tak sobie, >> a giełda zasuwa. Wcześniej te korelacje występowały o wiele mocniejsze, a dzisiaj giełda jest numer jeden. Obligacje i waluta tam gdzieś temat poboczny. Ale jak wspomniałeś o Stanach, >> o nas tak nas >> to się wczoraj zerwał ze smyczy, rampowi wyciszyli mikrofon i od razu wzrosty przestał, nie było go słychać, że coś tam o może chciał znowu zbombardować Iran, ale podobno nie chciał, ale też Zerocz wrzucił taką grafikę właśnie, że tu zaczyna się handel opcjami. Oni tam wrzucili wcześniej, że na 10 spółkach czekają na gamma squiz na opcjach. Tak, idzie sobie ten wykres lekko, lekko. Tu start opcji rakieta, tak? Czyli właśnie ten squeez opcyjny wyciągający niesamowicie spółki technologiczne też. Potem narracja się oczywiście do tego doda, ale oni tak mechaniką rynku do tego doszli. I co jest najbardziej ciekawe akurat w spółkach amerykańskich to to, że ten indeks od czerwca idzie w bok, góra dół, ale generalnie w bok. >> Mhm. >> Natomiast w tym samym czasie podnoszone były prognozy zysków na przyszły rok. Czyli w tym samym czasie PDS spadło do 19 razy zysk dla S&P akurat nie dla NASDAKA. No i to pokazuje nam jedno, że tylko, że coś ciśnie tą cenę dzisiaj, tak? Bo ona generalnie powinna być tym nożnikiem 21 22 załóżmy mniej więcej. A no już nie mówię, że tam jeszcze wyżej. No i być może właśnie to są te jeldy, być może to jest ta ropa, być może to jest ten Fed, ale to jest kwestia jak te czynniki się skończą, no to tu będzie po prostu rajd jak na bankach, jak wspomniałeś, to pionowa ściana, no bo nagle ten mnożnik musi wrócić na 22, bo już nie będzie tego hamulcowego, który go dzisiaj trzyma na 19. >> Mają rosnąć w przyszłym roku i te prognozy idą cały czas w górę, a indeks w bok. >> Wczorajsza sesja była pod tym względem w ogóle niesamowita. No bo co mamy teraz taki moment, gdzie tego kapitału tyle się przelewa, potrafi przelać podczas jednej sesji. No przecież wczoraj taka meta 9% tak to mówimy o spółkach katalizacji kilku bilionów dolarów i one potrafią nie że nagle jedna spółka bo coś na przykład po świetnych wynikach tylko te wszystkie spółki no tutaj ta meta akurat taki taki przykład gdzie te wzrost te największe no ale i na AMD kilkuprocentowe, pięciu czy sześciu na tych wszystkich spółkach największych związanych z AI które są wyceniane pomiędzy kilkaset miliardów a kilka bilionów dolarów mamy wzrosty 56%owe czy nawet 12 chyba >> czy ma by 12. No to ja nie pamiętam takiej sytuacji jeszcze zwłaszcza na takich poziomach wysokich, bo to co innego, jeżeli faktycznie gdzieś rynek szura po dnie, nagle się pojawiają pozytywne impulsy, tak jak na przykład w pandemii, tak? Najpierw efekt paniki, potem vkształtne odbicie, ale tutaj mamy vks kształtne nie odbicie, tylko fałkształtną kontynuację. No to jest w ogóle coś niesamowitego. >> No i dlatego Zero Hatch próbuje to tłumaczyć też tym, co się zadziało na rynku opcji, co dodało tej pozytywnej dynamiki, która gdyby nie ten rynek też byłaby pozytywna, ale nie aż tak >> jako katalizator. No natomiast no właśnie cała reszza tych czynników idzie ku dobremu, jak widać do do ropy sobie też za moment przejdziemy. Jeżeli wyparują te oczekiwania na podwyżki stóp przez Fed, bo to było fenomenalne, że na godzinę po publikacji i projekcji FOMC, które prognozuje 28 29 rok spadek stóp rynek zaczął prognozować 28 29 wzrost stóp, >> totalnie wziął te projekcje, spakował, zgniód i wyrzucił do kosza. Co jest, no ja czegoś takiego nie widziałem tak szybko, tak okej, tydzień później, dwa, miesiąc później, tak, ale no nie godzinę. >> Mhm. Więc jak rynek tak chłopaki chyba przesadziliśmy tak jak z tą polską tak no 4,5% prognozowana no to tam ktoś w pewnym momencie wpadnie na pomysł no chyba chyba przegięliśmy wajcha w drugą no to jak to zrobi wajchę w drugą to to doda znowuż do do wycen mnożnikowych tej ekspansji. Tak. No i znowu będzie kolejne paliwo. Wszystko bazuje na tym żeby te spółki dowiozły te przyszłoroczne zyski. To jest najważniejsze. Cała reszta jak się poprawi, to dorzuci więcej. Jak się nie poprawi, to będzie trzymać w ryzach, ale wysoko. A jak spadnie prognoza przyszłorocznych zysków, no to wtedy wszyscy popłyną równo. Tak, ale na razie no nie spada. >> Wcześniej płynęli ci, co inwestowali w krypto, ale teraz ponownie na powierzchni i coraz szybciej wypływają. Mamy na krypto też konkretne przebudzenia. yyy chyba takim yyy wyzwolicielem czy katalizatorem tego wszystkiego yyy spowodowało short squeez w ostatnich dniach była ta informacja o tym, że no SEG dopuścił yyy handel akcjami stokizowanymi, tak? to w jaki sposób gdzieś tam dodatkowo pobudziło, jakaś dodatkowa część rynku się włączyła. No tutaj mamy oczywiście cały czas walkę zwolenników kalendarzyka versus tych, co y nie wierzą już, że że to działa, ale jak widać no z wyprzedzeniem, ale jakoś zadziała, bo chyba w październiku umiało to wszystko ruszyć ruszyło 20 w okolicach okolicach 20 września tak mocno. >> Tak. No mocniej, mocniej te squeezy zadziały się nawet w sierpniu. W zasadzie sierpień to był ten, ten taki mocniejszy sque, dołek w takim układzie wypada przełom czerwca, lipca. A wczoraj no gigantyczne napływy do ETFów dziewiąte największe w historii, prawie miliard dolarów bez 1 miliona. 999 milionów w momencie kiedy następował jeden z większych short squeezów na giełdach krypto, to w tym samym czasie Wall Street tam kolanem dopychało sobie pieniążki, żeby mieć ekspozycję na ETFy, na Bitcoina. Y, no i to wszystko robi nam taką znowuż otoczkę tego, że no mamy wysokie stopy, mamy wysokie jeldy, mamy dużą niepewność i co i nic. Coś, co powinno Bitcoina z miejsc powierzchni ziemi i powinno faktycznie dać mu przestrzeń do kolejnych spadków, w ogóle go też nie rusza. To już jest fenomenalne, że nawet ten mocniejszy dolar w ostatnich dniach też go nie ruszył. E, więc z tej perspektywy z kolei mamy ten etap legislacyjny, który ma tutaj prowadzić do tego, że adopcja krypto i rozwój projektów na krypto upadło clarity, jak to o którym sobie mówiliśmy, znaczy upadło. No będzie tam gdzieś kolejne głosowanie, bo oni zakończyli to głosowanie w ten sposób, że w ogóle to śmiesznie wygląda. W Polsce wszyscy wciskają guzik, wiadomo już koniec. A tam nie wiem, godzinę chyba to oglądałem i oni tak chodzili się pałętali tam tak nie ja nej i tak dalej. A potem na końcu oni sobie jeszcze mogą zmienić zdanie, żeby być w grupie wygranych, czyli ty co byli przeciwko clarity act po to, żeby móc wnieść wniosek o ponowne głosowanie, bo jak jesteś w grupie przegranych, to nie możesz tego wniosku wnieść. Więc ci co chcieli Clarityak klepnąć, czyli Republikanie, Tilis zdecydował na samym końcu, że jeszcze może zmienić w czasie głosowania głos. Oni się tak pałętają, że oni tam się przekonują, weź zagłosuj za, dam ci bańkę. Nie, nie, nie daj dwie, nie, dwóch ci nie dam. No i nie głosują wtedy za, nie zmieniają zdania. Czy można zmienić zdanie w czasie głosowania? No więc te clarity kiedyś klepną, ale SEG i CFTC wzięły się do roboty po drodze. Zresztą zgodnie ze wcześniejszymi zapowiedziami, że nie będą czekać na to. Tylko, że oczywiście regulacje są kruche, bo zmieni się Szef SEKU czy CFTC i może odwołać to wszystko, a ustawę odwołać już jest trochę trudniej, jak widać. żeby ją nawet przegłosować jest trudno. Ni mniej to daje powietrza do rynku krypto. No i teraz właśnie ze względu na fakt jak na na na to, że wspomniałeś, że za miesiąc, no za miesiąc albo niecały, to zależy jak popatrzymy, bo tam to okienko jest takie od pierwszej połowy października do drugiej połowy października na ten dołek taki czteroletni. No i teraz być może część osób się zaczniać, kurczę, czy te 50% wzrostu od lipca to to już był ten dołek, czy on jeszcze mam miesiąc czekać do tych 30 000? Czy mam nie czekać? Nie, no mam kupować czy nie kupować? No i będzie to dosyć ciekawa rozgrywka psychologiczna na tym rynku tych, którzy czekali na ten październik. Może jakaś korekta będzie, może to spadnie jeszcze, nie wiem, do 70 czy coś, nie? Ale to będzie najciekawsze z tego wszystkiego. A na razie się zerwało ze smyczy i to równo. >> Jeżeli faktycznie y takim katalizatorem można uznać była ta informacja o tych stokizowanych akcjach handlu tymi akcjami, y no to trochę trzeba było czekać na te takie praktyczne aspekty kryptowalut. Zobaczcie, weszła nam ta nowa technologia AI, na którą była bardzo duża pompa, ale tutaj ta pompa była uzasadniona, bo faktycznie tutaj można było obserwować wykorzystanie w praktyce. No i też zasięg >> i zasięg to faktycznie do wszystkich to trafiło bardzo szeroko. Przecięny Kowalski i dzieci Kowalskiego też z tego aj korzystają. No tutaj w przypadku krypto nieco trudniej. Natomiast cały czas się szukało uzasadnienia dlaczego takie wzrosty. Tak to było najpierw w okolicach 10 000 20 dlaczego tak rośnie. No bo to jest przyszłość, tak w jakich mówiono o możliwościach, gdzie to będzie wykorzystywane i cały czas na dobrą sprawę nie było to tam wykorzystywane. To bardziej jako to było aktywo, które trochę jak złoto działa, gdzie t regulowało nam płynność, pozwalało albo ją wchłonąć, albo oddać, ale nie było tego praktycznego aspektu. Więc może tutaj teraz są takie elementy tego praktycznego aspektu. Ale jeszcze tak wracając do tych zagrożeń, o których ty Dan mówiłeś, to chyba ciężko będzie utrzymać taką oczekiwaną przez rynek dynamikę. Dobra, bo jak ktoś wejdzie sobie, zwłaszcza jak w jeden post na przykład na Xie, jednego tweeta kliknie, to będzie mu się wyświetlało w tym momencie 1000 różnych filmików. Ja już takie widzę co chwilę, gdzie już tam jest milion, 10 milionów, 20 milionów te wartości za jednego bitcoina, czy już gdzieś tam >> 20 już jest >> już takie marzenia są tak w ten sposób budowane, że 100 000 no to jest tak naprawdę ten dopiero pierwszy krok, a potem jak już będzie wystrzał, no to lepiej tam być. na tym rynku takie takie jest oczywiście narracja budowana. >> No ciekawe, no to zawsze się tak pojawia. Tak narracja to jest to to samo na każdym jednym rynku, który rośnie to wszyscy chcą, żeby rósł dalej tam w nieskończoność. I tak też było na ropie w pewnym momencie, bo na ropie dokładnie tak samo rynek się zachował jak w typowym FOMO, czyli wraz z tą ostatnią nogą wzrostową ceny rosły zakłady o to, jak daleko ta ropa jeszcze nie wzrośnie. Czyli inwestorzy kupowali opcje out of the money, call po to, żeby wyznaczali ceny coraz wyżej, strajki wyżej, wyżej, wyżej. No i to wszystko się pięknie załamało, jak domek z kart się rozsypało, o czym też na naszych właśnie popołudniowych szkoleniach i na konferencjach będę mówić, czyli co się tu wydarzyło od strony rynkowej. No pojawił się tak zwany gexflip, czyli dealerzy opcji, którzy musieli to wszystko zabezpieczać. Nagle po obniżeniu się ceny, poniżej tego konkretnego poziomu cenowego na ETFie na ropę, przestali to zabezpieczać i zaczęli aktywnie sprzedawać kontrakty na ropę, co do pięknego spadku nam doprowadziło. Oczywiście, no tutaj możemy szukać, że East Westzł działalność, że Trump ma się za chwilę tam w ONZE z kimś dogadać i tak dalej. No to tak samo jak od czterech, pięciu miesięcy, >> ale tu stricte stricte rynkowy konkretny poziom, po przełamaniu którego dealer opcji musi sprzedawać futures. No i posprzedawał, także to pięknie tąpnęło. I teraz trzymajmy kciuki, żeby ta narracja teraz tego pokojowego tam wyjścia z tej sytuacji patowej na Bliskim Wschodzie się pojawiła, co będzie mogło i pozwoli kontynuować to wszystko. A potem trzymajmy kciuki, żeby rynek paliw gotowych też się wreszcie podniósł na nogi. Bo sama ropa to nie jest aż takie istot. >> No właśnie, żeby tak, żeby były dostępne te paliwa, bo nie są i to o tym trzeba powiedzieć. >> Powiemy, >> powiemy. Mieliśmy. Aha, to w tym wątku pesymistycznym. No to dobra, to nic nie mów. >> Natomiast no tutaj jeszcze to jest piękne odnośnie tego, co ty powiedziałeś, Daniel o y tym o tej ropie, jak to wyglądał ten faktyczny, obiektywny powód spadków. No bo myślę, że jakby cię zapytał dziennikarz jakiejś telewizji, byś mi powiedział w ten sposób. No to nie, panie Daniu, proszę jednak powiedzieć, że tutaj te obawy w tym momencie się zmniejszają, tak? A tutaj ma wpływ konkretny mechanizm rynkowy i >> przyna dynamikę. Może kierunek byłby zachowany, ale być może nie >> dynamikę. No nie, ale mówimy o spadku z ponad 100 nagle na okolice 90. Tak, >> jeszcze dzisiaj rano tak sobie docięło do >> 5% jeszcze dzisiaj kolejnych docięło. >> To już są spore spore dynamiki. Tak. No jakby to ten mechanizm tej dynamiki może dodawać. Także trzymajmy kciuki, żeby ci spekulanci, którzy tutaj się władowali w tego trade tam na 150, żeby ich wycięło wszystkich w pień i niech płyną po prostu teraz, niech biorą puty na na >> No my jesteśmy teraz na tym takim szczycie czerwcowym i ogólnie no to jest taki ważny w sumie poziom, więc no dobra, nic nie mówię, później, później. Okej, to przejdźmy sobie do wątku trochę kultury. Yyy, i tutaj myślę, że w sytuacji jaką mamy na rynku yyy wielokrotnie można powiedzieć, że maklerzy się cieszą, maklerzy się bawią, a teraz dosłownie nie tyle maklerzy, co y różni uczestnicy, którzy przybyli na imprezę w budynku giełdy New York Stock Exchange, mogli się tam zabawić przy dźwiękach serwowanych przez DJ Johna Samita. No bo takowa impreza właśnie miała miejsce, impreza Rave. na parkiecie yyy giełdy 18 września czy kilka dni temu. Pierwszy raz tego typu wydarzenie. Yyy nie wiem czy tutaj zamiast stroboskopów właśnie migały kwotowania. Tutaj świece japońskie, natomiast no właśnie zabawa przy świecach, y, ale y jest to jest to rzecz bezprezentowa. >> No mi się najbardziej podoba, że to jest były księgowy Iwaa, więc piękne przebranżowienie. A tutaj jak doczytałem, że to jest jedna z większych tam gwiazd muzyki House, a przynajmniej bardziej rozpoznawalna osoba. Także piękne przebranżowienie. To tak jak czytam czasami LinkedIny, że on pracował nad CLC kodem czy tam w Open AIU, a potem na przykład hodowca bydła albo Kury hoduje. No i też takie ludzie przebranżawiają tak jak Bill Gates, największy farmer USA, więc więc tutaj to też dosyć ciekawe. To akurat najfajniejsze z tego wszystkiego chyba. >> Czy sample robił, myślisz sam, czy aiło? Bo to mając tutaj dookoła właśnie wszystkie spółki i notowania tych największych, no to dobrze było z ich usług. Jak artysta, to artysta no może dobierać dźwięki inspirując się różnym ich źródłem. No a potem tak naprawdę stajesz się producentem. Czyli nieważne kto ci dźwięk sam plaza podał, tylko twoim zadaniem jest to poskładać, żeby to brzmiało i ludzie przy tym się bawili. Także no. A czytaliście swoją drogą jak to wyglądało ze strony giełdy czy jakie tutaj było podłoże tego, że w ogóle giełda na coś takiego pozwoliła? No bo to wątpię czy to jest sytuacja, a ciężkie mamy czasy, musimy tutaj dorobić, no to wpuśćmy na parkiet tutaj imprezowiczów. No tam chyba coś było głębszego w tym. >> No ja myślę, że stwierdzili, że i tak jest na Wall Street impreza od kilkunastu lat, więc to już >> zróbmy to oficjalnie. Może tak być. mniej do śmiechu jest może w na rynku streamingu i to jest drugi wątek w naszym kulturalnym dopadła rynek streaminflacja czyli w tym momencie konsument zwłaszcza w Stanach Zjednoczonych no czuje coraz bardziej inflację tym samym musi rezygnować z części swoich usług streamingowych 39% Amerykanów już anulowało co jedną taką subskrypcję streamingową w ciągu ostatniego półrocza Y, no i to jest dość spora różnica, bo w poprzednim y tutaj takim zestawieniu z marca 29%, czyli o 10 punktów procentowych skok. >> Zobacz ile oni tu wydają, że średnio gospodarstwo 69 dolarów na streaming. Dużo chyba nie >> nie wiem ile tam kosztuje abonament. No bo u nas chyba wiesz co, jak zbierzesz te wszystkie wszystkie aplikacje, >> ile trzeba jest tych stream streamów? >> Nie wiem, pewnie sześć. >> A to >> no też chyba wyższe ceny mamy, bo w Polsce to są okolicach 50 zł taka w tym momencie stawka, podejrzewam. >> No to 10 x 6. >> No. >> No więc myślę, że podobnie. Ale no zawsze myśleliśmy, że inaczej >> kiedyś telewizja była za darmo, >> kiedyś był, >> a teraz za 7 lata, lata temu >> nie przyznawaj się, że nie płaciłeś abonamentu. >> Lata temu była >> rodzice, >> lata temu była taka właśnie narracja też my tak uważaliśmy, że właśnie jak konsument osłabnie, no to wtedy zaczną redukować te te pakiety. No ale to jesteśmy parę lat po tym. ceny wzrostły i dopiero teraz jest taka reakcja. Jakoś no nie wydaje mi się, żeby to był taki powód, że konsument jest za słaby, tylko bardziej takie racjonalne na razie myślę podejście. No faktycznie stało się to już troszeńkę droższe, więc zaczynają zwracać uwagę na to, czy faktycznie to oglądają czy nie. Te, których nie oglądają odłączają. Więc tutaj bym powiedział, bardziej jest to racjonalne niż jakaś słabość po prostu konsumenta. Widać, że bardziej na giełdzie jest konsument bez troski niż w streamingu. >> No jeszcze jest szansa, że że pokupowali ileś tych streamingów właśnie nie oglądają, ale zapomnieli, że kupili. >> Abonament się odświeża, z karty schodzi. >> Model subskrypcyjny jeszcze pod rynek amerykański to ściąga z kartopłatności. Także >> genialny jest. Tak więc więc to też może być dlatego nawet mus jak jest reklamowane jaj od mety robot jaki jest use case. Prześledźć mi wszystkie moje subskrypcje z których nie korzystam i to jest na stronie mety napisane jaki jest use case ich agenta. >> W Polsce jeszcze nie ma oficjalnie no ale akcje mety już się z tego tytułu cieszą. W Polsce jest inny wątek mety zupełnie. Y, natomiast no same akcje Netflixa tak jakby troszkę gorzej sobie radzą od tej pierwszej połowy 2025 z niemal 1400 $arów zjazd do tam ciut ponad 60 USD, więc tutaj korekta dosyć spora. >> A >> zdyskontowali lalki jeszcze sukcesu lalki >> też te wszystkie serwisy streamingowe w tym momencie no próbują coś zmieniać. No raz, że tutaj AI też swoje według założeń ma ma mieć wpływ na lepszy dobór tutaj przede wszystkim propozycji różnych filmów i seriali, no ale też w sport. Mocno inwestują w zasadzie wszystkie platformy, żeby na żywo sport, tak jak tutaj pomiędzy telewizjami, czy to jest transmisja Ligi Mistrzów, czy Formuły 1. No przyjdź do nas, wykup pakiet, wtedy to będziesz miał. No w tym momencie właśnie ta walka i gry też. Tak, tak, tak. No swoją drogą gry w streamingu, gdzie nie będzie potrzeby posiadania mocnego sprzętu, bo to wszystko będzie w chmurze. >> Ciekawe kiedy będzie taki streaming API, nie? Że płacisz po prostu za czas oglądania ileś kosztuje minuta filmu, że nie musisz tego kupować, tylko sobie odpalasz kiedy chcesz. Tak jak są usługi czata przez API, zamiast płacić abonament, to możesz sobie zadać zapytanie, zapłacisz, doładowujesz sobie konto, nie wiem, na 100 dolarów i schodzą ci tokeny. Tak samo tutaj. Nie wiem czy to by im się opłacało. Pewnie nie. To tego nie będzie. >> Wiesz co, no w filmach branża to inaczej rozwiązała, że idziesz do kina i płacisz za bilet po prostu. >> Tak, tak, tak. Ale no mówię właśnie o streamingu, czyli taki >> Tylko zobacz, jeżeli za minutę to bardziej za film musiało być >> albo za film. Może być >> za minutę. No to tak jak robi trzygodzinne filmy, no to >> ten koszt filmu wtedy kosztuje jakby nie opłaca się tego wykupować, no bo trzy filmy i już mam abonament, czy tam dwa filmy nawet, a tutaj to by musiało być odpowiednio taniej. Po prostu chodzi mi o to, że czasami tam tak wieje nudą, >> że szkoda to płacić przez miesiąc i warto czekać wtedy na >> usług te VOD, które tak w sumie działają, gdzie płacisz za konkretny film, nie musisz mieć nawet abonamentu w wielu serwisach, nie? Często chyba jednak ludzie wolą mieć wybór. Czytałem niedawno biografię tutaj założyciela i w ogóle historię Netflixa. No to ten rozwój, który nastąpił to wraz z rozwojem DVD tak naprawdę, bo to dopiero pozwoliło mi na przesyłanie płyt, bo to inspiracją dla niej oczywiście były kasety wideo, że te kasety trzeba przewijać, trzeba je oddawać. Było to dość uciążliwe. Yyy, stestowali, nie dało się kaset wysyłać drogą pocztową, bo za drogie i ryzyko, że się zniszczy. Pojawiło się DVD, to oni jako pierwsi w ten sposób udostępnili i oni wysyłali cztery filmy. Ten, który się mogli czy to chodziło o to, żeby dać ludziom wybór. Czyli jak ktoś decyduje, że dzisiaj jest środa, w czwartek chś obejrzeć, to nie wiem, czy jutro będę miał nastrój taki, żeby obejrzeć komedię, horror, czy dramat. Więc zmawiam cztery filmy i dopiero sobie wybiorę i dziś streaming właśnie to ci daje. Tak, czyli sobie masz tysiące tytułów i możesz sobie wybrać. >> No najczęściej jak nie ma blockbustera to jest pilot, zamykamy oczy, trzymamy stop w prawo stop. Dobra to to. >> Natomiast no wiecie po w szczycie pandemii ten Netflix był pewnie w okolicach 60, teraz jest 70. No to na to co się >> jedna z najszych covidowych spółek, >> tak? No to to jednak na to, co się wydarzyło w świecie takim technologicznym. A Netflix też był przecież w tym jedną z tych spółek gorących. W pewnym momencie wchodził do tego do tego zwrotu i do tego skrótu. No to dość słabo trzeba przyznać. No tak widać, że po prostu inwestorzy uznali zdecydowanie, że sufit tutaj został osiągnięty. >> No tak. Nie, nie działa tak, >> ale w porównaniu takiego zooma to sobie radzi świetnie. No z był wystartował z poniżej 100 $arów, dojechał do prawie 600, na dzisiaj dalej poniżej 100 $arów >> wrócił do bazy. >> Zmieńmy sobie wątek na mądre głowy. Buffet chyba w Netflixenie inwestował akurat. W ogóle się trzymał raczej z dala od większości spółek technologicznych poza A może Apple i Google potem też jeszcze tak dorzucił do swojego portfela, ale tak to raczej w klasyczną gospodarkę inwestował. Yyy, no ale cokolwiek nie robił, fakt jest faktem, że ustępuje, co oczywiście było zapowiedziane. Natomiast yyy jego następcą jest syn yyy Howard Buffet. Y chciałem tak sobie pomyślałem tutaj o wreszcie młodość zabita do Berkshire 71 lat ma, >> więc może mieć podejście równie konserwatywne. >> No tak. No oczywiście prezes się zmienia, zarządzający już się wcześniej zmienił. No i tutaj Warren Buffett ma już 96 lat, także kawał kawał historii, kawał życia. A w portfelu właśnie tutaj też przygotowaliśmy sobie za ostatni tam 13F raport Apple stanowiący 24 lekko ponad procent całego. >> O tyle ile on sprzeda, ile tego sprzedawali. Tak, to mamy 24% w portfoliu. American Express mamy prawie 19% wartości portfolio i alfabet 14%, potem Coca-Cola dopiero na 12% i następnie wchodzimy dopiero w spółki paliwowe, Chevron Occidental Petroleum. No i potem już jakaś drobnica warta parę miliardów dolarów, ale ale w układzie całego podkład. Tylko znowu no ta drobnica też wynika z tego, że to Apple jest tak >> na tyle wzrosło, że stało się takim >> prawie 66 miliarda dolarów. >> Ja jeszcze tutaj mi się przydała jedna kolumna w tym zestawieniu. Jaki był wkład tak naprawdę w te inwestycje? Tak, no bo to, że Apple stanowi dzisiaj największą część portfela, no pytanie jak on stanowi w momencie kiedy w te inwestycje wchodzili. >> Y, bo tutaj no nie można porównać z Coca-Colą, która może i wzrosty ma, ale stabilne i umiarkowane. Tak, bo to można nazwać na Apple czy Google. No to wystrzał rakieta w ciągu ostatnich lat, dzięki czemu właśnie taka waga jest. Mnie to zawsze zastanawiało właśnie czy skoro to już doszło do portfela to czy z tego Warren Buffett korzystał w sensie z usług Googlea czy Appla czy miał telefon. Wszyscy jak wiemy kojarzą biuro Buffeta, że tam stoi kineskopowy telewizor, telefon jest na na kablu y czy czy właśnie z tego korzystał. No zgodnie z tą swoją teorią wcześniej, że że kupuje tylko to, co rozumie. Przecież przez lata powtarzane, stąd te prostsze biznesy, biznes ubezpieczeniowy jako pierwszy, Coca-Cola również coś, co jest takie zrozumiałe. Natomiast ciekawe jak to było z Applem i z Googlem. No ale to >> myślę, że z jego intelektem udało mu się to zrozumieć. >> Myślę, że spokojnie. >> Noastowita, jeżeli chodzi o Warena Buffetta, jego życie i co osiągnął. Ale teraz zmieńmy sobie wątek na czarną melancholię. Tutaj wreszcie Łukasz możesz ponarzekać na rekordowe ceny diesla w USA. >> No właśnie. No bo też mieliśmy ostatnio parę doniesień, co prawda nie tylko nie z USA, to na przykład z Norwegii było o tym, że cena giełdowa to jedno, ale jest tak ciasno na tym rynku, że i jeżeli chodzi o transport, i jeżeli chodzi o dostępność, że gdzieś tam po 20% tak naprawdę w kontraktach trzeba płacić więcej, żeby dostać, żeby zakontraktować. Więc no my w tej ceny jakie są i tak są bardzo wysokie, ale tej dostępności naprawdę nie ma i sytuacja cały czas jest krytyczna. Natomiast no cały czas na giełdy to w ogóle nie robi żadnego nie robi wrażenia. Natomiast no w sumie giełdy zachowują się właściwie, no bo sytuacja jest jaka jest i to właściwie ta rzeczywistość już nam się zmaterializowała, więc się tego nie boją. nie oczekują wzrostu. Na razie nikt nie oczekuje wzrostów do 150, tylko po prostu oczekują, że w tym kryzysie będziemy. Natomiast no jest to, jeżeli zaczynają nam już się właśnie problemy na stacjach, no to już jest naprawdę to już mamy ten realny kryzys. >> No i stąd właśnie te slajdy z USA, żeby też zobaczyć jak to tam przed tymi połówkowymi wyborami jest yyy ciekawie. Mhm. >> No i jako potencjalne potencjalny nacisk na działania Trumpa. JP Morgan jeszcze przed tym tygodniem dał taką notkę, że on już rzuca ręcznik po prostu nie prognozuje niczego, bo się nie da. Oni powiedzieli, że oni sobie w swoich scenariuszach próbowali to wszystko modelować, prognozować, jak się konflikt zaczął, tam ustanowili sobie jakieś czerwone linie, których się na pewno nie da przekroczyć. No wszystko zostało roztrzaskane w drobny mak. Po prostu nie ma żadnej tam reguły, zasady, którą by się Trump kierował. Po prostu jest chaos. i i stwierdzili, że dosyć tego prognozowania, bo to się nie da. Natomiast no jeżeli występują już jakieś tam braki czy diesel jest rekordowo drogi, no to to musi jakoś się przekładać na niezadowolenie ogólnoołeczne przed tak ważnym wydarzeniem. Natomiast to też nie jest tylko tak, że w Stanach czegoś brakuje, bo na przykład rząd Francji opublikował osobną stronę internetową, na której codziennie, czy tam nawet kilka razy dziennie, bo w różnych godzinach, publikuje problemy z dostępnością paliw. No i wychodzi im, że na przykład na dzisiaj na 9:00 rano 14% stacji benzynowych w we Francji miało problem z dostępnością przynajmnie jednego gatunku paliwa. Wczoraj tam, czy tam przedwczoraj było to 16% stacji w kraju, więc można było podjechać, czy jest benzynka? Nie, dzisiaj nie ma. >> Jest to też niesamowite. Myślę, >> tam też chyba coś dotują mocno i dlatego im się tak to stało. A właśnie co do dostępności to był fajny ten case Orlenu, któremu Arabia Saudyjska, no nie tylko Orlenowie, wszystkim innym, którzy od Ramko brali ropę, no powiedziała, że no sorry, ropy nie ma. No to wszyscy się rzucili na basen Morza Północnego lub też w inne rejony świata. Afryka, Ameryka, 1/2 Południowa, Północna i zaczęli się licytować. >> No i tam chyba paręnaście czy nawet 20 dolarów powyżej ceny paliw z rynku. Orlen musiał składać oferty po to, żeby coś przypłynęło do nas i zakontraktować sobie na październik, na listopad dostawy. Więc to tak a propos właśnie tej ciasnoty tego rynku fizycznego. Jak coś nie płynie zarabii, no to potem leci gruba licytacja. Ceny windowane są też niesamowicie. No wtedy oczywiście to wpłynie na no albo wzrost cen u nas, no bo trzeba będzie z tego to nam zaserwować, albo na ściśnięcie marży. No podejrzewam, że raczej na ściśnięcie marży to wpłynie niż na, ale to był jednorazowy przypadek. No już ten rurociąg chyba naprawili w Arabii Saudyjskiej. No warto jeszcze sobie przypomnieć o tym, że to w maju wiele wielu przedstawicieli linii lotniczych mówiło o tym, że że już jesteśmy w kryzysie, że będzie tylko gorzej, będziemy musieli anulować kierunki, bo nie będzie dostępności paliwa. We Włoszech na kilku lotniskach, to mówię maj, czerwiec były informacje o tym, że wkrótce mogą być problemy. Co ciekawe sytuacja jest o wiele gorsza, ale tych nie słyszy się o tym, >> więc to >> to jest dla mnie zastanawiające. No jak jak z tymi prognozami trochę tak jak dobrze powiedziałeś JP Morgan. No w sumie w co tutaj wierzyć. Jeżeli takie były zapowiedzi, takie były ostrzeżenia, to wszystko się zmaterializowało, ale dalej świat się w sumie kręci. No dobra, 16% nieczynnych stacji, no to to już no z problemami, nie, że nieczynnych, z problemami to już jest naprawdę sport. No i to też jest ciekawe, że że ciągle w Europie się licytujemy na ceny, a nie na ograniczanie. Jeżeli ten konflikt miałby potrwać dalej, na co nie liczymy, tylko liczymy, że się wreszcie skończy, bo już to ciśnienie w samych Stanach jest za za duże, żeby on móg pozwolić temu konfliktowi trwać dalej. No to to nigdzie się nie słyszy o tym podejściu azjatyckim typu spróbujmy ograniczyć zużycie, tylko jest bardziej ograniczmy ceny, co doprowadza do >> dalej bardzo dużego zużycia przy bardzo niskiej podaży paliw gotowych. I dzisiaj też czytałem jakąś tam notkę, że właśnie czy to w Stanach, czy w Europie ten problem diesla przede wszystkim ma występować jeszcze w przyszłym roku, że on się nie zakończy teraz. Nawet jakby tam się wszystko jakoś udało ogarnąć, otworzyć etca, no to dalej ropa popłynie, tak, ale no rafinerie są trochę zniszczone i nawet ostatnio w Stanach jedna padła, bo one działają na 100% mocy produkcyjnych i wystarczy jedna awaria tamona gdzieś na środkowym zachodzie się wysypała, no i nagle ceny w góra. Tam nawet w Stanach prawo zmienili, że kierowcy cystern mogą jeździć dłużej. niż wcześniej mogli, żeby tylko zasuwali z tym paliwem po prostu, żeby braków nie było. >> To też może być taki impuls dla branży elektromobilności, przynajmniej tak na początku, oczywiście dla klientów indywidualnych, bo jak ktoś widzi ceny paliw, no to już zaczyna się zastanawiać, ale w momencie, kiedy te paliwa są niedostępne na stacjach, >> to już historia, >> to już zupełnie inna historia, jednak tych ładowarek coraz więcej, stacji coraz mniej, tak? Czyli w taki wymuszony sposób y to się dzieje. Yyy i proces może być przyspieszany. A jeszcze w przyszłym roku y 2027 jest planowana premiera ciężarówki Tesli. Ta semi truck się bodajże to nazywa. pytanie czy takim transporcie wiadomo to nie na długie dystanse tak jak w Stanach Zjednoczonych się pokonuje wschód zachód ale w takim transporcie bliższym dostawi już do sklepu być może to jest też dla takie Tesli jakaś szansa dzięki takiej sytuacji która jest bo nie wiem jak tam były prognozy sprzedaży co Tesla chce tym osiągnąć i na ile w ogóle tutaj ma jej to pomóc ale być może taki wątek właśnie niedostępności paliw też w tym wszystkim by tej spółce mógł pomóc >> natomiast no PKNowi widać że Te wszystkie dyskusje wokół podatku od nadmiarowych zysków, no pomimo, że nic nie zostało przegłosowane, no to jednak nie pomogły. Tutaj ta wątpliwości się pojawiły. No i zjechaliśmy, zjechaliśmy w okolice tego wsparcia, przynajmniej na tę chwilę, gdzie byliśmy w lipcu, sierpniu, jakby taką kreskę lekko wznoszącą wyrysować. Więc no do obserwacji na pewno. No tutaj pamiętajmy jeszcze mieliśmy te kwestie, nie będzie podatku od nadmiarowych zysków, no to PKN przejmie jakieś tam nazwijmy to państwowe inne ogony za grube za grube miliardy. Więc no to trochę taka sytuacja, o której mówiliśmy lata temu, gdzie narzekaliśmy na politykę informacyjną poprzedniego rządu i różne zabiegi. No to jednak udało się również tej tej koalicji, żeby inwestorzy sobie przypomnieli o tym, co to znaczy spółka skarbu państwa. I to chyba to się materializuje od kilku właśnie dni na Orlenie. No, no nie taki. Ja nie mówię, że to jest koniec wzrostów, ale jeżeli miałby to być koniec wzrostów, to smutne takie przypomnienie akurat tego >> wątku, że >> wątku, tak, >> że trzeba być gotowym na wszystko. No ale cóż, no będziemy będziemy patrzeć jak ta sytuacja na tym rynku się rozwija paliwowym. Natomiast no na razie optymistycznie ropa przynajmniej wygląda, ale z tych mniej optymistycznych tematów to to, że ropa spada to tak średnio na razie to wpływa na rentowności obligacji, które nadal trzymają się bardzo >> wysoko, no bo nie spadają tak równolegle ceny paliw i to jest jeszcze ten wątek, który jak się poprawi, no to wtedy cała reszta rynków też dostanie pewnie jakąś ulgę. Ale jeszcze tutaj nie mieliśmy w ogóle wyboru w Niemczech, które myślę, że warto byłoby poruszyć w kontekście kursu euro, który jest dodatkowo pod presją polityczną, bo to już jest totalna klapa i porażka, ale to może w kolejnym wątku, >> ale to to akurat bym może powiedział w wątku takim optymistyczno pesymistycznym, no bo kiedyś jednak, gdy nie było tej siły euro do dolara, to jednak nasza giełda reagowała pesymizmem, czyli słabiej było. Mamy słabsze euro do dolara, na pewno nie rosnące. Znowu to już przestało kogokolwiek pr przerażać. >> Czy dość dość optymistycznie w takim razie zakończyliśmy mimo wszystko. >> No chyba tak. >> Słodko, gorzko, ale z przewagą słodyczy, ale zakończę jeszcze bardziej słodko, zapraszając wszystkich do Gdańska, może wszystkich z okolic Gdańska na razie. Jutro z Danielem jesteśmy w godzinach popołudniowych. w hotelu Hilton, gdzie możemy się spotkać w ramach naszej trasy Artyści Rynków. Natomiast nieco większym gronie w sobotę w Katowicach wówczas całodniowa konferencja też pod szyldem artyści rynków. Tam poza nami będzie również Marcin Tuszkiewicz, będzie Piotr Cymcyk, będzie Marcin Podlacki, będzie Piotr Grela. Także fajne towarzystwo, merytoryczna na pewno impreza. Wszystkich zapraszamy. A kolejny tydzień Wrocław, Poznań, Warszawa. Wszystkie informacje na stronie www.artyściynków.pl. Tam też się można zapisywać. Wciąż miejsca są, więc zapraszamy. No i mam nadzieję do zobaczenia yyy fizycznie, a wirtualnie. Widzimy się już wkrótce. Za tydzień akurat nie, bo za tydzień w momencie, kiedy standardowo mamy rozmowy spekulowane, będziemy we Wrocławiu, ale za dwa tygodnie widzimy się tutaj w studio w składzie zapewne tym samym. Także wielkie dzięki i do zobaczenia. >> Do zobaczenia. Dziękuję.