Ostatnia podwyżka w Polsce? – Bliżej rynków, 07.09.2022 [Stopy procentowe i złoty]

z o.o z o.o z o.o z o.o z o.o Cześć dzień dobry Witam państwa na porannym webinarium Ja nazywam się Michał stanie jaki mam przyjemność prowadzenia dzisiaj z państwem to szkolenie na początku Prosiłbym o zapoznanie się z disclaimer m i za moment zaczynamy z o.o z o.o ale myślę że możemy zaczynać mamy dzisiaj oczywiście decyzje Rady Polityki Pieniężnej w w sprawie stóp procentowych więc bardzo ważny dzień dla całego naszego kraju oczywiście przede wszystkim dla kredytobiorców No i oczywiście spekuluje się na temat tego czy będzie to ostatnia podwyżka w tym cyklu czy jednak będą nas czekać kolejne podwyżki No i oczywiście jakby biorąc pod uwagę to co można było usłyszeć od niektórych członków Rady Polityki Pieniężnej przede wszystkim jakieś dwa miesiące temu prawie 2 miesiące temu No to można było spekulować że nawet teoretycznie tej podwyżki nie powinno być Nie nie powinna być już mnie nie powinna mieć miejsca No patrząc również na to co dzieje się w Czechach w Czechach mamy utrzymywanie stóp procentowych od kilku decyzji na poziomie 7 procent więc jest to nieco wyżej niż w przypadku niż w przypadku Polski natomiast też że warto pamiętać że no tutaj jeżeli chodzi oczach no to była taka sytuacja w której na Czechy bardzo chciały doprowadzić do stabilności kursu walutowego bardzo chciała zdecydowanie mniejszą z mocniejszą koronę No aby tutaj studzić tą bardzo bardzo wysoką inflację Oczywiście tutaj były też nadzieję na to że inflacja w Polsce się poprawi ale powróciła powyżej 16 proc więc myślę że radę polityki pieniężnej weźmie to pod uwagę jednak zdecyduję się na podwyżkę no trudno trudno ocenić czy będzie to 50 punktów bazowych czy 25 punktów bazowych No z tego co powiedział profesor profesor glapiński na słynnym molo w Sopocie powinniśmy liczyć tylko na 25 punktów bazowych No ale z kolei nie jego wypowiedzi wskazywały na to że nie wyklucza łby 50 punktów bazowych natomiast jak wiemy ta wiarygodność ze strony wypowiedzi ze strony tego jak komunikuje Bank Centralny jest bardzo mieszana więc tak naprawdę wszystko może się zdarzyć podczas dzisiejszego posiedzenia co ciekawe no jeżeli chodzi o rynek No to wycenia zaledwie 10 punktów bazowych w przeciągu trzech miesięcy więc jest to bardzo bardzo niewiele Natomiast jeżeli chodzi o konsensus 125 punktów bazowych No ale co ciekawe nikt nie wskazuje na utrzymanie stóp procentowych więc jak widać podwyżka jest w cenie więc jeżeli nie miałaby miejsca podwyżka no to wtedy jest ogromna szansa na słabość polskiego złotego generalnie patrząc na kilka ostatnich decyzji mieliśmy w przeciągu 30 minut do 6 godzin zazwyczaj osłabienie polskiego zł go w stosunku do Euro bo oczywiście tutaj jeżeli chodzi o sdpl na to To też ta sytuacja jest No zdecydowanie bardziej uzależniona od tego co dzieje się w przypadku amerykańskiego dolara jeżeli chodzi o im pikowaną zmienność na polskim złotym No to w tygodniowa implikowana zmienność jest bardzo niewielka jeden Półtora procent choć oczywiście na wykresie wygląda to całkiem imponująco i mogłoby dojść do przełamania ważnych poziomów jeżeli mielibyśmy zarówno ruch w górę czy w dół natomiast perspektywie perspektywie miesiąca ta implikowana zmienność to jest już ponad dwa i pół procent więc to jest bardzo bardzo ważna decyzja dzisiaj dla polskich aktywów Natomiast jeżeli chodzi o rynki zagraniczne No to warto zwrócić uwagę na to gdzie znajduje się w funt brytyjski wczoraj sobie tutaj rozmawialiśmy o tym że mamy powiew optymizmu dla brytyjskiego funta Ale bardzo szybko do zostało wykorzystane przez sprzedających pomimo tego że nam tutaj mamy dosyć spore ożywienie na froncie jeżeli chodzi o pozycję spekulacyjne to jednak wciąż Netto są one ujemne i jest tutaj dosyć duża presja na na opcjach aby zepchnąć gbpusd w okolice poziomu 114 więc w tym tygodniu takie opcje właśnie przy tych poziomach wygasają więc no i jeżeli tutaj nie dojdzie do jakiejś wyprzedaże potężne je na amerykańskim dolara euro USB poniżej 099 to jest duża szansa na to że jednak to 114 zostanie zostanie przetestowany i będziemy mieli nowe kilkudziesięcioletnie minima na gbpusd mamy też bardzo bardzo dużą zmienność na rynku surowców mamy cofnięcie na gazie mamy cofnięcie na ropie mamy cofnięcie na złocie w gazu mamy cofnięciu poniżej ośmiu dolarów pojawiły się informacje na temat no historycznie największej produkcji więc te problemy produkcyjne w rejonie appalachów No nie były zbyt duże No jednak inne regiony w Stanach Zjednoczonych przy tych rekordowych od wielu wielu lat cenach zdecydowało się na zwiększenie produkcji więc mamy Generalnie teraz taką lekką presję na spadki ze strony gazu natomiast gaz znajduje się wciąż bardzo blisko kluczowego wsparcia więc jeżeli dojdzie do powrotu powyżej właśnie ośmiu dolarów No to może się okazać że no Jest to tylko i wyłącznie korekta Natomiast jeżeli chodzi o ga-100 tutaj warto też zwrócić uwagę że pojawiły się informacje że po tych bardzo silnych spadkach w Europie hatchback wycofują WC są swoje pozycje w wielu miejscach na świecie między innymi w Stanach Zjednoczonych aby pokryć Marcin colę w Europie więc tutaj też właśnie może być zamykanie długich pozycji na gazie w Stanach Zjednoczonych wobec tego co dzieje się w Europie jeżeli chodzi o dzisiejszy kalendarz to może nie jest on jakoś bardzo mocno rozbudowany jeżeli chodzi o najważniejsze wydarzenia natomiast Warto zwrócić uwagę właśnie na decyzja Rady Polityki Pieniężnej prawdopodobnie od godziny 15-16 powinniśmy się dowiedzieć biorąc pod uwagę ostatnie decyzje decyzja Przepraszam nie boję tylko banku Kanady tutaj lekki lekki błąd z mojej strony i raport API czyli zapasy ropy w Stanach Zjednoczonych rynki które sobie dzisiaj omówimy będzie to eurodolar USB euro Pentax nasdaq WIG20 ropa złoto i gaz natomiast zanim sobie przejdziemy to jeszcze chciałem państwu pokazać kilka kilka Hej wykresów kilka takich grafik No i jeżeli Popatrzymy sobie na takie implikowane zmiany stóp procentowych w Polsce No to widzimy w przeciągu trzech miesięcy mamy właśnie ocenę jedynie jedenaście punktów bazowych wzrostu natomiast już w perspektywie 6 miesięcy No tutaj okazuje się że jest szansa na podwyżką 25 punktów bazowych a w przeciągu jednego roku nawet o 50 no niecałe 50 punktów bazowych natomiast perspektywie dwóch lat już widzimy cięcie o 100 punktów bazowych więc no to warto zwrócić uwagę natomiast no te perspektywy przynajmniej implikowane przez rynek są naprawdę bardzo niewielkie w porównaniu do tego co na przykład ma siedzieć w strefie euro tutaj w perspektywie trzech miesięcy możemy zauważyć niemal półtora procenta w przeciągu pół roku ponad dwa procent więc widać że tutaj dzieje się dosyć dosyć sporo Kolejna rzecz to właśnie ta implikowana zmienność na Europy ale nie tutaj mamy annualizowany zmienność więc oczywiście tą zmienność miesięczną powinniśmy sobie dzielić przez pierwiastek z 12 w przypadku tygodniowej pierwiastek z 55 dwóch więc tutaj wychodzi nam te dwa iż 252 i 60 procent dla miesięcznej zmienności i zmienność tygodniowa to implikowana oczywiście przez opcję to około 1 15 proc więc bardzo niewiele widzimy że ten glikowana zmienność nam siadła natomiast europeen jest bardzo wysoki natomiast widzimy że w przeszłości kiedy ta implikowane zmienność była bardzo niewielka No to oczywiście Europejską powracał do tych powiedzmy poziomów implikowane przez zmienność więc teoretycznie implikować zmywa zmienność na tej niskim poziomie powinnam sugerować spadki na Europę ale nie choć z drugiej strony widać za tygodniowa implikowana zmienność dosyć wyraźnie nam w ostatnim czasie odbiła więc to też może sugerować że no Jest ryzyko jednak wzrostu na Europę ale nie i jeżeli chodzi o ostatnie decyzje to od marca widzimy że złoty tracił stosunku do Euro w ostatnich w ostatnich kilku decyzjach może nie były to bardzo duże zmiany natomiast ostatnie decyzje kiedy mieliśmy podwyżkę 50 punktów bazowych więc mniejsza w perspektywie 6 godzin mieliśmy osłabienie złotego o trzy dziesiąte procent więc to by było na tyle jeżeli chodzi o to krótkie omówienie tych wykresów Natomiast teraz Przechodzimy sobie już do na platformę No i mamy oczywiście dużo tych dzisiejszych odczytów jak widać wcześniej też mieliśmy między innymi produkcję przemysłową w Niemczech mieliśmy Też mieliśmy 3 tutaj dane z Chin na temat handlu moi te dane dotyczące handlu nie wypadły zbyt dobrze Natomiast jeżeli chodzi o Europę No to mamy tutaj PKB za drugi kwartał No ale są to dane kolejne więc nie powinno być tutaj dużych dużych zmian jeżeli chodzi o euro czy inne europejskie aktywa natomiast no dzisiaj przede wszystkim decyzja banku Kanady oczekiwanie zmiany o 75 punktów bazowych więc może być to jakaś wytyczna dla rezerwy Federalnej więc tutaj też może być jakaś zmienność w przypadku cada natomiast trzeba pamiętać że jest to wycenione przez rynek ropa spada więc tutaj perspektywy dla dolara kanadyjskiego są na ten moment raczej mieszane Choć w dłuższej perspektywie Wydaje mi się że jednak kanat Kanada no powinna dolar kanadyjski pomiędzy zyskiwać względem dolara amerykańskiego gdyż No dolar amerykański jest Generalnie bardzo bardzo mocno wykupiony więc teraz już Przechodzimy sobie do rynków zaczynam sobie eurodolara tutaj eurodolar no spadł nam dosyć wyraźnie wczoraj pod tych poziomów oporu Mieliśmy tutaj właśnie linie trendu spadkowego i strefę podażową pomiędzy średnimi ruchomymi spadamy na nowe lokalne minima poniżej poziomu 99 setnych teraz troszkę po wróciliśmy powyżej tego poziomu więc no jakaś taka realizacja zysków więc nie jest wykluczony powrót tutaj w okolice średniej 14 okresowej natomiast później jest szansa że jeszcze przed BBC jutrzejszym przetestujemy ostatnie lokalne minimalna tygodniówkę Oczywiście tutaj bez dużych zmian No tworzy nam się dosyć wyraźny sygnał podażowy na tej świecy natomiast oczywiście jest dopiero połowa tygodnia więc jutro oczywiście ta zmienność może być spora chodź no nie wychodzi na to żeby jakoś Europejski Bank Centralny nas jakoś bardzo mocno zaskoczył jest tutaj szansa na 75 punktów bazowych ale jednak Wydaje mi się że takim bazowym scenariuszem jest jednak wciąż podwyżka o 50 punktów bazowych co może być rozczarowaniem dla euro dlatego nie wykluczył byłem dalszego tutaj dalszej próby na to żeby przetestować Dolne ograniczenie tego spadkowego kanału kręgowego terenowego szczególności że tutaj oczywiście to sezonowość jeszcze jest wskazuje nam na dalsze spadki również nieco mniejsze wsparcie dla euro ze względu na ceny ceny energii ponieważ ceny gazu przestały spadać cały czas w okolicach 200-240 dolarów za megawat o godzinę Teraz Przechodzimy sobie do złotego tutaj jeżeli chodzi o sdpl NATO Znajdujemy się w okolicach tych ostatnich lokalnych szczytów nie wyklucza bym przetestowanie 480 Podczas dzisiejszej decyzji natomiast jak widać tutaj mamy bardzo silne opory więc no nie wydaje się żeby tutaj doszło do jakiś większych wzrostów Oczywiście ze strony USB jest tutaj jakby pretekst do tego żeby szukać się wybicie się z tej konsolidacji 4 8485 Natomiast Wydaje mi się że tutaj przy 4 8481 powinniśmy zauważyć jakąś podasz jeżeli chodzi o euro.pl na Europę Elena No to oczywiście tam zmienność prawdopodobnie tutaj na tej parze walutowej będzie nieco mniejsza jak widać złoty troszkę umacnia się w ostatnich w ostatnich kilku godzinach Natomiast jeżeli mielibyśmy sobie wziąć tą im pikowaną zmienność prawda w perspektywie tygodnia no to widać że teoretycznie moglibyśmy przetestować nawet te ostatnie lokalne szczyty z drugiej połowy spod drugiej połowy sierpnia również mamy tutaj spadkową linie trendu więc wydaje mi się że być może te poziomy są raczej odległe natomiast nie wykluczył bym właśnie 476 i właśnie przetestowania tej spadkowej linii trendu z drugiej strony ta zmienność implikowana 115 w drugą stronę mogłaby nam pozwolić przebić się przez to ostatnie lokalne szczyty i dołki i poniżej wzrostowej linii trendu z i oczywiście ta implikowana zmienność miesięczna dałaby nam szansę na przetestowanie tutaj tych poziomów lub lub generalnie spadki do kluczowego wsparcia przy 460 natomiast na dzisiaj wydaje mi się że jest duża szansa na to żeby jednak tutaj przynajmniej przez te 474 próbować się wybić No chyba że będziemy mieli bardzo Jastrzębie zaskoczeniem 50 punktów bazowych No to perspektywa spadku do 470 70 teraz Przechodzimy sobie do indeksów nie zaczniemy sobie daksa tutaj jak widać no nie ma zbyt dobrych dobrych nastrojów natomiast cały czas utrzymujemy wsparcie 378 E60 z drugiej strony respektujemy opór w postaci średniej 510 okresowej i wydaje się że również jest szansa na to że w najbliższym czasie ta średnia znowu będzie respektowana natomiast też trzeba zwrócić uwagę że tworzy nam się coś w postaci coś w postaci Właśnie takiej formacji odwrócenia trendu więc jeżeli doszłoby tutaj do przetestowania i kolejnego przetestowania okolicy zniesienia 7863 tutaj mogłaby szukać można byłoby szukać jakiegoś większego wybicia w kierunku 13000 punktów oczywiście wybić się 13000 punktów mogłoby nas tutaj wyprowadzić ponownie w okolice 13503 nawet 13800 mówiąc tutaj oczywiście warto to obserwować oczywiście wyjście poniżej tych poziomów mogłoby zanegować właśnie tą Formację spotka jeżeli chodzi o nasdaq A to tutaj też nie ma zbyt dobrych informacji też była wczoraj presja na kontynuację spadków mamy tutaj silny opór w okolicach 12050 punktów najprawdopodobniej najprawdopodobniej go przebijemy natomiast mamy też tutaj właśnie dosyć silne kanał spadkowy więc maksymalnie tutaj oceniał bym wzrosty Podczas dzisiejszej sesji do 12000 775 punktów przebicie tych poziomów mogłoby nas skierować do przetestowania 12200 punktów do okolic tych lokalnych maksimów natomiast Wydaje mi się że jednak bardzo szybko tutaj podasz się pojawi i jednak będziemy spadać poniżej 12000 punktów i robimy 11900 punktów jeszcze chciałem tutaj na WIG20 spojrzeć No niestety kiedyś skomentowany przeze mnie Grunwald się bardzo wyraźnie zbliża natomiast nie wydaje się żeby to były lokalne minima Nie wydaje mi się że tutaj lokalne minima na wigu 20 mają szansę na przetestowanie 1340 punktów jest to oczywiście jeszcze powyżej tych koloidowych szczytów natomiast natomiast jeżeli chodzi o dołki z 2009 roku to widać że tutaj Mieliśmy właśnie korpusy świec w okolicach 13 1340 punktów więc wydaje mi się że tutaj powinniśmy szukać potencjalnego dołka i teraz Przechodzimy sobie do surowców nie zaczniemy sobie trochę no i tutaj ropa brak pozytywnych informacji rynek odczytuje ostatnie cięcie produkcji ze strony OPEC jako słaba informacja dotycząca popytu dodatkowo jeżeli chodzi o arabię Saudyjską Arabia Saudyjska obniża nam ceny eksportowe dla krajów azjatyckich co pokazuje że OPEC oczekuję słabego popytu w najbliższym czasie więc nie wykluczam bym tutaj przetestowania 8586 dolarów za jedną baryłkę jeżeli chodzi o ropę Brand Oczywiście mamy tutaj wcześniej bardzo ważne wsparcie w postaci zniesienia 38-50 i wzrostowej linii trendu natomiast właśnie t85 dolarów za baryłkę to nieco powyżej kosztów break-even dla większości krajów arabskich tutaj Arabia Saudyjska wskazała że aby widzieć cenę powyżej 85 koszt break-even dla Arabii Saudyjskiej to 80 dolarów za baryłkę więc jeżeli miałoby dojść do spadku poniżej 85 dolarów można byłoby wtedy oczekiwać jakiejś większej interwencji w postaci większego cięcia produkcji dopóki nie osiągniemy tego poziomu raczej OPEC wiele więcej nam nie zrobi teraz Przechodzimy sobie do złota jeżeli chodzi o złoto oczywiście kolejny raz testujemy sobie tutaj 1700 dolarów za jedną akcję jest to oczywiście efekt tego że obserwujemy naprawdę bardzo bardzo mocnego amerykańskiego dolara jeżeli sobie popatrzymy tutaj na korelację to jest ona w ostatnich kilku miesiącach No niemal stuprocentową więc dopóki eurodolar nie powstanie z kolan to tutaj złoto pozostanie w okolicach 1800 dolarów za jedną akcję A jak widać tworzy nam się tutaj jakiś jakaś próba popytowa prawdopodobnie związku z jakąś taką poranną realizację zysków natomiast już w trakcie sesji amerykańskiej oczekiwałbym powrotu wzrostów do dolara i również spadków na Wall Street widać że tutaj jeżeli Popatrzymy sobie Nati Note totinos dosyć wyraźnie kontynuują spadki Czyli mamy kontynuację wzrostów rentowności i na samym końcu gaz tutaj jeżeli chodzi o gaz No to przebili się przez bardzo ważną strefę wsparcia w postaci właśnie dolnego ograniczenia tego zasięgu zasięgu spadkowego dodatkowo poniżej zniesienia 38-50 więc teoretycznie jest tutaj szanse na to jak mówiłem wczoraj na przetestowanie 760 Natomiast jeżeli Podczas dzisiejszej sesji czy końca tego tygodnia Powrócili byśmy powyżej zniesieniem 38-200 będzie to fejkowe wybicie i próba powrotu powyżej 85 rasa jedną za 1 milion brytyjskich jednostek grzewczych natomiast oczywiście jutro mamy też dane dotyczące zapasów gazu No i przede wszystkim większa produkcja gazu mniejsze zużycie więc jeżeli te zapasy gazu wypadły by powyżej 60 miliardów stóp sześciennych duża szansa na to że przetestujemy przynajmniej 7 i 8 dziesiątych dolara za milion brytyjskich jednostek grzewczych natomiast no tutaj Oczywiście mówię o jakichś takich małych od mało odległych poziomach natomiast zmienność na gazie jest dosyć spora więc nie można wykluczyć się powiedzmy tutaj wzrostów czy spadków rzędu czterech procent bo takie bardzo często się na gazie zdarzają ja państwu bardzo serdecznie dziękuję za udział w dzisiejszym szkoleniu i oczywiście zapraszam jutro na godzinę 8:30 Dziękuję jeszcze raz oraz do usłyszenia z o.o [Muzyka] z o.o