Kurs Apatora najwyżej od 2017 r. KPO, drony i transformacja energetyki napędzają wzrosty [Energetyka, Drony i Dywidendy]

Akcje Apatora wróciły do łask inwestorów zyskując w 2025 roku blisko 50%. Analitycy widzą w spółce beneficjenta transformacji energetyki, inwestycji w OZE oraz rosnącego trendu wymiany liczników. Do tego dochodzi inwestycja w produkcję dronów, a nawet perspektywa wyższych dywidend. Ja nazywam się Rafael Szeki i zapraszam na dzisiejszy film. Jednocześnie jeżeli mielibyście inne jakieś spółki, które chcielibyście, żebyśmy dla was przeanalizowali, dajcie nam znać o tym w komentarzach. Napiszcie też, dlaczego wybieracie okrą tą spółkę. A teraz zaczynajmy odcinek dotyczący spółki Apator. A partnerami kanału są Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska, Dom Maklerski Navigator oraz Dom Maklerski Nobel Securities. [Muzyka] Akcjonusze Apatora mają za sobą trudną dekadę. Przez lata spółka mierzyła się z rosnącymi kosztami energii oraz wynagrodzeń. W tym sektorze innowacyjność jest kluczowa, więc firmy muszą zatrudniać wysokiej klasy specjalistów, których koszt utrzymania jest niemały. Dodatkowo podmioty europejskie muszą mierzyć się z tańszymi produktami z Chin. W szczytowym momencie, czyli w marcu 2015, za jeden walor toruńskiej spółki płacono nawet ponad 45 zł. Po okresie pandemii COVID-19 notowania kilkukrotnie testowały okolice 14 zł. Jednak wraz z nastaniem kryzysu energetycznego, otoczenie wokół producenta urządzeń pomiarowych i rozwiązań do automatyzacji pracy sieci elektroenergetycznej uległo diametralnej poprawie. Proces transformacji na rynku energetyki konwencjonalnej oraz OZ stworzył popyt na produkty spółki. W efekcie od kilku lat w Polsce i Europie Zachodniej nasila się trend wymiany liczników energii gazowych oraz wodnych. Tylko w tym roku akcje Apatora podrożały o blisko 50% i są najdroższe od lipca 2017. Akcje Apatora znalazły się w centrum uwagi inwestorów. Tymczasem najnowsze wyniki nieco rozczarowały. W drugim kwartale toruńska spółka zanotowała spadek zysków i przychodów we wszystkich głównych segmentach działalności. Wzrost sprzedaży odnotowano tylko w obszarze wody i ciepła, co częściowo zrekompensowało niższą sprzedaż liczników energii i gazomierzy. Jak komentuje dla stworz.pl Michał Stabler, analityk Nobel Securities, wyniki z drugiego kwartału 2025 może i nie wyglądały imponująco w ujęciu rokrocznym, ale trzeba pamiętać, że ubiegłoroczne rezultaty były podbite przez zdarzenia jednorazowe. Patrząc z szerszej perspektywy, Apator od kilku lat notuje stabilny wzrost, poprawę bilansu oraz dzieli się dywidendą. Do tego dochodzą ciekawe perspektywy na drugie półrocze, które zapowiada się dobrze dla spółki. Apator wypracował w drugim kwartale 25 17,75 miliona złot zysku netto wobec 26,4 miliona zł wcześniej. Zysk operacyjny skurczył się z 30 milionów zł. Ebida spadła o 10% do 40 milionów złot. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły 286 milionów złot, co oznacza spadek o 15% rok do roku. Pozytywem była poprawa rentowności. Jak ocenił Damian Szparaga, analityk biura maklerskiego banku PKO, pomimo niższych przychodów w pierwszej połowie 25 spółka zdołała poprawić marżę zysku bez sprzedaży o 1,7 punkta procentowego do 27,6%, a także marżę bida o 1,1 punkta procentowego do 13,2%. W drugiej połowie 25 także oczekujemy poprawę rentowności w ujęciu rok w rok. Zdaniem ekspertów Apator ma przed sobą ciekawe perspektywy. We wrześniu biuro maklerskie banku PKO rozpoczęło wydawanie rekomendacji dla toruńskiej spółki od zalecenia kupuj z 12czną ceną docelowo ustaloną na 28,5 zł za akcję. W momencie opracowania raportu kurs apatora na GPW wynosił 22 zł. Jak zaznacza Damian Szparaga, z jednej strony rynek urządzeń pomiarowych przechodzi transformację w stronę inteligentnych liczników z funkcją zdalnego odczytu, co napędza popyt na produkty Apatora. Z drugiej jednak mimo niższych przychodów w pierwszym półroczu spółce udało się poprawić rentowność. Jak ocenia Damian Szparaga, rynek opomiarowania zużycia mediów przekształca się w kierunku inteligentnych technologii, kreując popyt na produkty spółki, co dodatkowo jest wspierane przez regulacje wymuszające instalacje liczników z funkcją zdalnego odczytu. Półka Apator działa w trzech głównych segmentach: energia elektryczna, gaz oraz woda i ciepło. Największy udział w przychodach ma segment energii elektrycznej odpowiadający za blisko połowę sprzedaży. Stabilne źródło przychodów zapewnia kontrakt na dostawę milionów gazomierzy w Belgii o wartości około 65 milionów euro realizowany do 2031 roku. Analitycy zakładają, że Apator będzie generował solidne przepływy pieniężne, co pozwoli na dalszą poprawę bilansu. Jak wskazuje Damian Szparaga, analityk banku PKO, spodziewamy się, że w najbliższych latach spółka będzie generować przyzwoite przepływy pieniężne o wysokiej jednocyfrowej stopie FCF, co powinno przełożyć się na spadek wskaźnika długu netto do Ebida z obecnych 8 krotności do około zera w 2029 roku. Z kolei analityk Nobel Securities zwraca uwagę, że Apator jest jedną z niewielu giełdowych firm, która ma szansę skorzystać na boomie inwestycyjnym w energetyce, szczególnie w dystrybucji, gdzie ma iść lwia część wydatków. Jak komentuje dla Stockach.pl Michał Stabler, Apator jest jedną z niewielu firm, które mają ekspozycje na gigantyczne inwestycje w segnatorze energetycznym. Mowa tu nie tylko o licznikach energii, które zna każdy konsument i gdzie spółka odgrywa rolę lidera. Mowa tu także o inwestycjach w sieci przesyłowe. To właśnie tu trafi lwia część nakładów inwestycyjnych, a Apator jest jednym z graczy. Obszary aparatury łączeniowej oraz automatyki będą beneficjentami KPO. Oprócz dostaw krajowych Apator aktywnie poszukuje klientów zagranicznych. Przygotowuje się do rolloutu w Hiszpanii zapowiadanego na 27 rok. Według szacunków na tamtejszym rynku jest prawie 30 milionów sztuk liczników energii do wymiany w okresie 7 lat. Dla porównania w Polsce jest ich około 18 milionów. Na początku września Apator poinformował o rozpoczęciu prac nad nową wersją drona FPV we współpracy z Fly Focus i Phoenix Systems. Informacja z uwagi na rynkową gorączkę dronową odbiła się szerokim echem inowania spółki o kilkanaście procent. Eksperci nieco studzą emocje i zwracają uwagę, że projekt jest na bardzo wczesnym etapie. Jak powiedział Michał Stabler, porozumienie dotyczy spółki dostarczającej technologie dronowe, spółki odpowiedzialnej za systemy sterowania i Apatora, który ma zapewnić skalowalność produkcji. Apator ma zaplecze i po uruchomieniu produkcji będzie mógł dość płynnie, oczywiście w zależności od potrzeb i sytuacji, zwiększyć produkcję z kilku tysięcy do kilkudziesięciu tysięcy miesięcznie. Na ten moment mówimy tylko o potencjalnych wartościach. Niemniej projekt daje spółce ekspozycję na ciekawy rynek. Analityk PKO nie uwzględnił projektu dronowego w swoim bazowym scenariuszu, ale nie wykluczył, że w przyszłości może się on stać dodatkowym czynnikiem wzrostowym. Co ciekawe, sam Apator nie poinformował o zawiązaniu współpracy komunikatem SP. Informacja na ten temat została upubliczniona w formie notatki prasowej. Jak dowiedziała się redakcja Stokosz.pl w biurze prasowym Apatora, na tym etapie umowa ma charakter listu intencyjnego o charakterze ramowym. Zadeklarowaliśmy wolę współpracy. Póki co nie określono żadnych warunków wielkości produkcji. Nie nakłada na Apator w sposób precyzyjny zobowiązań. Również zdaniem Michała Sztablera jest zbyt wcześnie, by wyceniać przedsięwzięcie. Dużo w tej kwestii będzie zależało od rozwoju sytuacji geopolitycznej w naszym regionie. Jak zaznaczył analityk Nobel Securities, w kwestii inwestycji w segment Defense podzielam opinię zarządu, który już na starcie starał się tonować przekaz. Na rynku mamy ewidentny bum w tym temacie, ale trzeba jasno stwierdzić, że ta inwestycja nie wpłynie na wyniki w perspektywie 6 czy 12 miesięcy. Natomiast jest to ciekawy projekt z potencjałem na wypadek eskalacji sytuacji geopolitycznej. A istotnym smaczkiem w wypadku Apatora są dywidendy. Spółka może się pochwalić blisko 20letnią historią wypłat z zysku za 2024 rok toruńska firma wypłaciła łącznie z zaliczką 90 gr dywidendy na akcję, co dało stopę w okolicach 4%. W kolejnych latach analityk biura maklerskiego banku PKO zakłada jej dalszy wzrost do złotówki 18 groszy na akcję w 2028 roku. Jak zaznaczył w rekomendacji Damian Szparaga, dalsza poprawa sytuacji gotówkowej spółki stwarza przestrzeń do zwiększenia wysokości dywidend. I tak właśnie wygląda obecna sytuacja na spółce Apator, spółce, która przez lata była w stagnacji, a znów zaczyna przyciągać uwagę inwestorów, inwestorów, którzy są zainteresowani elementem transformacji energetycznej. Natomiast dajcie znać w komentarzach, jak widzicie perspektywy dla spółki, jaką przyszłość w kategoriach również cenowych widzicie dla tego aktywa. Ja się z wami w tym odcinku już żegnam, natomiast zachęcam do śledzenia nas na bieżąco i kliknięcia przycisku polubienia, jeżeli był on dla was wartościowy.