Na co w 2025 r. stawiają zarządzający ponad 500 mld USD i jakie widzą ryzyka? | "AleAkcja" [Prognozy Inwestorów na 2025]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie Z tej strony Daniel Kostecki zaczynam nasze dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo No już po zaprzysiężeniu Donalda trumpa już po pierwszych jego decyzjach oraz po pierwszych postanowieniach a także po pierwszym wskazaniu działań co do ceł dotyczących na razie bardziej Meksyku Kanady ale również Donald Trump wczoraj wypowiadał się na temat chociażby Chin czy Unii Europejskiej i z tej perspektywy pierwsza Data jaka się pojawia No to jest wejście ceł od 1 lutego na razie mowa o 25 proc na Meksyk i kanadę ewentualnie No bo to nie jest jeszcze klepnięte nie jest podpisane tylko to są dalej spekulacje oraz 10 Chiny i Unia Europejska przy czym Donald Trump też ma ten spe zespół do badania relacji handlowych i ten zespół ma mu dać odpowiedź do 1 kwietnia a propos tego jak dalej móc można będzie działać czyli na co te cła nakładać w jakich wielkościach i tak dalej i tak dalej w związku z tym to są na razie oczywiście spekulacje i takie luźne powiedzmy wypowiedzi jak to czasami Donald Trump potrafi tu coś machnie tam coś machnie tu coś napisze No i generalnie rynek na to może reag Niemniej jednak na razie tak to wygląda A 1 kwietnia będzie wiadomo nieco więcej bo ten zespół ma skończyć te swoje prace właśnie dotyczące badania relacji handlowych aby lepiej wiedzieć co na co nałożyć Natomiast jeżeli chodzi o kanadę to na razie raczej wykluczone są też cła dotyczące ropy naftowej bo to było to byłby strzał prawdopodobnie w kolano dla północnej części Stanów Zjednoczonych w związku tym bardziej tu chodzi o wymuszenie uszczelnienia granic dlatego że Donald Trump zarzuca i chinom i Kanadzie przede wszystkim też oprócz migrantów Południowa granica to wiadomo że tam już wojska jadą No to jeszcze mowa o tym że chociażby narkotyki czy fentanyl właśnie przez te granice od północy i od południa do Stanów Zjednoczonych przenikają co się trumpowi bardzo nie podoba No więc będziemy tutaj oczywiście sobie trzymać rękę na pulsie No bo nikt nie wie kiedy coś się pojawi a jak się pojawi to może być istotne więc spróbujemy sobie podsumować tą politykę na razie Plus jest taki że nie wjeżdża na dzień dobry z cłami 60 proc na na Chiny tak czy czy 20 na całą resztę świata na Dzień dobry tylko jest w miarę stopniowo no więc zobaczymy jak to dalej będzie Drodzy państwo się rozwijać natomiast na ten moment tak jak mamy w tytule przejdziemy sobie do spojrzenia inwestorów zarządzających kwotą ponad pół biliona dolarów globalnie zarządzający Oni są co miesiąc ankietowani przez Bank of America No i udzielają odpowiedzi na pytania zawarte w tej ankiecie No to popatrzmy sobie na to co się dzieje ich zdaniem Co może być najlepszą klasą aktywów na 2025 rok Jak zmieniają się ich ostatnie przepływy jak zmienia się sentyment na co liczą co jest zagrożeniem a więc takie podsumowanie spojrzenia w styczniu bo ta ankieta była w pierwszej połowie stycznia robiona na to co ci inwestorzy sobie myślą No więc popatrzmy na to zdaniem inwestorów ankietowanych przez AG przez Bank of America amerykańskie akcje to jest to na co oni stawiają 27 proc ankietowanych uważa że to będzie najlepsza klasa aktywów troszeczkę mniej niż w grudniu w grudniu uważali w większym stopniu że amerykańskie akcje będą super klasą aktywów ale to jest większość oddanych głosów dalej mamy Global equities czyli globalne rynki akcji czyli powiedzmy jakieś globalne ETF na cały świat że to będzie całkiem dobry wybór tak uważa 21 proc ankietowanych przez Bank of America Bitcoin tutaj 14 proc ankietowanych uważa że to będzie super biznes w 25 roku stawiać na bitcoina natomiast 13 proc ankietowanych uważa że obligacje rządowe będą całkiem niezłym pomysłem i co więcej jest tutaj dosyć duża zmiana Jak widzimy w listopadzie Ponad 13 proc ankietowanych uważało że to będzie super biznes następnie w grudniu już tylko kilka procent uważało że obligacje będą super biznesem aby w styczniu znowu 13 proc zaczęło uważać ankietowanych że to będzie dobry biznes na 25 rok więc tu powiedzmy mamy w skali miesiąc do miesiąca miesiąc do miesiąca dosyć silny wzrost oczekiwań na to że to będzie dobra klasa aktywów złoto % ankietowanych uważa że że to będzie dobra klasa aktywów na 25 rok gotówka No i tutaj mamy wzrost też miesiąc do miesiąca 7 proc jakieś inne klasy aktywów 4 proc i obligacje korporacyjne tutaj tylko 3 proc uważa że to będzie dobry dobry deal na 25 rok także amerykańskie akcje globalne akcje i Bitcoin są w czołówce i bardzo duża zmienność oczekiwań co do rynku obligacji rządowych Natomiast jeżeli chodzi o indeks już szczegółowo jaki indeks ma najlepiej ma mieć najwyższą stopę zwrotu w 25 roku No to zarządzający stawiają na indeks nasdaq 29 proc ankietowanych przy czym od listopada przez grudzień do stycznia jak widać odsetek uważających że to nzd będzie najlepszym indeksem zdecydowanie rośnie następnie Russel 2000 Tutaj też bardzo duże wahania najpierw w grudniu bardzo duże nadzieje na to że to właśnie małe spółki będą radziły sobie świetnie Po czym w styczniu gwałtowne cofnięcie No co można poniekąd też tłumaczyć zmianą retoryki fedu na nieco tą bardziej Jastrzębią Więc siłą rzeczy przy braku szybkich obniżek 100 procentowy małe spółki będą radziły sobie nieco gorzej nikei tutaj 14 proc ankietowanych i miesiąc do miesiąca zdecydowany wzrost oczekiwań co do japońskiego indeksu eurostock 13 proc ankietowanych uważa że to będzie najlepszy indeks w 25 roku msci emerging Markets No i na emerging Markets tutaj nieco mniejsze zakłady i one od listopada przez grudzień po styczeń zdecydowanie zmalały do 11 proc ankietowanych tylko hangseng Chiny i spojrzenie na 10 tylko 10 PR ankietowanych uważa że to będzie dobry dobry interes jeżeli chodzi o indeksy w 25 roku także cała uwaga ankietowanych na naz daku w tym momencie jeżeli chodzi o walutę w 25 roku No i tutaj konsensus jest na razie dosyć cały Czyli że będzie to dolar amerykański i odsetek uważających że dolar amerykański będzie super walutą w 25 roku wzrósł z 30 około proc w listopadzie poprzez 40 w grudniu do 41 do 41 proc w styczniu no oczywiście znowu część osób może powiedzieć No ale jak to przecież Trump mówi że on chce słabego dolara a nie silnego dolara a tu wszyscy Long dolar No na razie tak to wygląda oczywiście przejdziemy sobie do tych tak zwanych most crowded trades no bo większość tych rzeczy która tu jest wymieniona zarazem jest kontrariańskie czasie Czy w najbliższych No 11 miesiącach z kawałkiem także Long dolar japońska waluta 29 proc uważa że to będzie świetny deal No więc widać tutaj ter ciekawe postawienie no dosyć duże tak na dolara i dosyć dużo na jena No to co wtedy z kursem dolar jena złoto 19 uważa że to będzie najlepie per formująca No waluta w cudzysłowie tak aktywo w 25 roku euro 8 Chiny 2 No i pozostałe też 2 PR także wszyscy stawiają na dolara jeżeli chodzi o to co ma być w ogóle katalizatorem dla ruchu przede wszystkim na rynku akcji czyli co ma być ten most Bullish catal for 2025 Czyli co ma nam dać co ma dodać wiatru w żagle tym wszystkim optymistycznym zakładom na rynek akcji No to tutaj przyspieszenie wzrostu gospodarczego w Chinach co prawda odsetek się od listopada przez grudzień po styczeń nieco zmniejszył do 38 proc No ale Chiny i przyspieszenie wzrostu to ma być to na co rynek stawia czyli Tutaj mówimy sobie o tym że jeżeli mamy zdaniem Oczywiście tych ankietowanych jeżeli myślimy o tym że dalej wszystko będzie sobie rosło to tutaj mamy odpowiedź na pytanie Okej to co się musi wydarzyć żeby to dalej tak optymistycznie mogło wyglądać jak To co przed chwilą sobie powiedzieliśmy czyli Chiny zdaniem ankietowanych No muszą przyspieszyć żeby było dobrze dalej Fed musi dowieźć cięcia stóp procentowych tak uważa 70 proc ankietowanych No i to jest wzrost względem grudnia czyli Fed No nie może się ugiąć i musi ciąć stopy procentowe żeby rynek akcji mógł dalej Świetnie sobie działać i bardzo duża bardzo duże nastawienie też na wzrost produktywności Dzięki Ai czyli wreszcie z jakiś tam śmiesznych obrazków memów i innych rzeczy i filmików mamy przejść do etapu kiedy zastosowanie sztucznej inteligencji będzie tworzyło wzrost produktywności czyli wreszcie te narzędzia Ai będą przyczyniały się do chociażby lepszej szybszej większej na przykład produkcji wydajności pracy i tak dalej więc to jest to na co rynek stawia No i wczoraj też wielki deal na 500 miliardów dolarów dotyczący właśnie porozumienia trzech trzech firm a propos rozwijania Ai w Stanach Zjednoczonych No a my na na czarnej liście chipów No w każdym razie to jest też to na co rynek patrzy jak wreszcie Ai przełoży się na realny biznes i poprawę produktywności jeżeli chodzi o to czy zakończenie wojny będzie jakimś byczymi prawdopodobnie dla Polski mogłoby być to bardzo bycze natomiast ogólnie uważa że 12 PR ankietowanych że tak to będzie wyglądało jeżeli chodzi o cięcia podatków 9 PR ankietowanych tylko uważa że to będzie jakiś byczy stymulator dla rynku i to jest odsetek Który zdecydowanie spadł z ponad 20 proc w listopadzie no i jeszcze stymulus fiskalny Strefy Euro 4 proc tak uważa że to będzie ten coś co napędzi wiatru żagle No i teraz Jeżeli chodzi o dalsze spojrzenie na inflację w styczniu wzrosły oczekiwania inflacyjne wśród zarządzających do poziomów najwyższych od marca 2022 roku tylko 7 proc netto ankietowanych uważa że inflacja w ciągu najbliższych 12 miesięcy będzie niższa więc jeżeli chodzi o te oczekiwania co do stóp procentowych 59 PR z nich uważa że stopy procentowe będą niższe i jest to najniższy odczyt od czerwca 2023 roku także tu akurat co do inflacji No na razie za bardzo zarządzający No nie wierzą póki co w te działania Donalda trumpa dotyczące obniżenia kosztów No ale zobaczymy to się może zmienić z ankiety na na ankietę przecież my sobie tylko o tym Tutaj mówimy No i teraz co jeszcze jeżeli chodzi o spółki No i właśnie large cy powyżej Small cupów a więc widzimy jakby przejście w stronę dużych spółek względem małych spółek No ale to ma też jakby związek z tym z tą zmianą zapatrywania na zmianę stóp procentowych w USA dalej jeżeli chodzi o to czy spółki typu Value będą prześcigać spółki typu Grow wzrostowe no i tutaj bardzo niski odsetek tak uważających czyli dalej spółki wzrostowe No i co więcej jeszcze też bardzo niski odsetek inwestorów uważających że spółki z wysoką dywidend będą lepiej się zachowywać niż spółki z niską dywidend Czyli po prostu no właśnie To też jest jakby odzwierciedlenie Value i spółek wzrostowych że spółki Value będą gorzej po prostu niż wzrostowe bo wzrostowe zazwyczaj płacą niższe dywidendy niż Value I teraz jeżeli chodzi o to czego uważają od fedu dwa cięcia 39 proc ankietowanych tak uważa 27 uważa że będzie jedno cięcie 16 proc że nie będzie w ogóle zmian stó procentowych w 25 roku 13 proc że będą Trzy cięcia 2 proc tylko że że będzie jedna podwyżka stóp procentowych jeżeli chodzi o spen na światowy wzrost gospodarczy w następnych 12 miesiącach to netto 8 proc inwestorów oczekuje słabszego wzrostu gospodarczego w ciągu 12 miesięcy jest to zmiana No negatywna z 7 proc uważających że ten wzrost będzie wyższy tak ankietowanie odpowiadali w grudniu i teraz jeszcze Zobaczmy sobie poziom gotówki wśród zarządzających jest on na niskich poziomach 3,9 w tym momencie Także bywało niżej oczywiście czy tutaj gdzieś w okolicach 2004 roku czy w okolicach 2011 roku ten poziom był jeszcze niższy natomiast No teraz jest na tej zasadzie że już prawie wszystko co można było zainwestować to jest już zainwestowane aczkolwiek no to już się ciągnie od jakiegoś czasu tak od dwóch miesięcy powiedzmy od trzech No w zasadzie No i teraz most crowded Trade to dla tych co co kontrariańskie są wszystkie transakcje i najbardziej zatłoczone No i właśnie to będzie przeciwieństwo tego co było na początku No bo skoro wszyscy uważają że świetnie będzie radzić sobie nzd No to wiadomo że wszyscy są już w tym nzd Aku mając bardzo mało gotówki na portfelu No więc most crowded Trade to jest 53 proc ankietowanych uważa że to jest ta wspaniała Siódemka czyli No poniekąd naz pozycje długie w dolarze amerykańskim No to znowu większość uważa że dolar będzie sobie radzić jeżeli chodzi o 25 rok no i automatycznie jest to most crowded Trade tak 27 proc tak uważa Long crypto 13 proc uważa że to jest zatłoczona transakcja czyli interpretuje się to tak że gdyby cokolwiek się stało Co zaburzy to postrzeganie No to ucieczka akurat z tych most crowded trades byłaby największa No tak to się interpretuje zazwyczaj No kontrariańskie obligacje tutaj tylko 3 uważa że to jest crowd Long tylko 1 PR Long International equities tylko 1 proc uważa że to jest zatłoczona transakcja i jeszcze jakie są zagrożenia czyli co by mogło wywrócić stolik zdaniom ankietowanych no i tutaj pierwszym zagrożeniem który wysuwa się według 41 proc ankietowanych No to to że inflacja spowoduje że Fed będzie musiał podnieść stopy procentowe to jest to największe zagrożenie którego się boją które być może wywróciły to wszystko o czym przed chwilą była mowa i wywaliło by te most crowded trades globalna wojna handlowa która powoduje recesję tak uważa 28 proc ankietowanych mniej niż w grudniu więc tutaj te obawy troszeczkę się cofnęły nowy konflikt geopolityczny jakikolwiek miałby powstać tak uważa 10 proc bańka Ai pojawił się taki zwrot bańka Ai 9 ankietowanych tak uważa że to może być jakieś zagrożenie systemic Credit event więc ryzyko kredytowe wysokiego takiego systemowego stopnia Czyli coś jak pęknięcie chociażby bańki kredytów hipotecznych w Stanach Zjednoczonych tylko tu pęknięcie czegoś innego czego jeszcze nie wiemy to się dowiemy jak pęknie albo jak banki poup dały sobie w Stanach w marcu No to 8 proc tak uważa że tego typu wydarzenie może się pojawić No i tu mamy wzrost w relacji do do grudnia więc tak to Drodzy państwo wygląda jeżeli chodzi o podsumowanie tej ankiety Bank of America my teraz przejdźmy sobie już do spojrzenia na s&p 500 bo s&p 500 Wszedł nam już w tą pozytywną gammę a więc zaczyna się to środowisko w teorii nieco niższej zmienności s&p 500 również wybija się czy też próbuje wybić się ze świecy którą nam zrobił Fed 18 grudnia i co więcej to na co tutaj patrzymy to mamy ETF hyg czyli ETF na obligacje korporacyjne wysokiego ryzyka który zrobił już nowy szczyt czyli wybił ten szczyt z pierwszej połowy grudnia więc s&p ma tendencję zazwyczaj za tym hygi podążać w związku z tym rosną szanse że i s&p dojdzie do tych poziomów 650 6250 o których jest mowa od dłuższego czasu więc hyg pozytywnie No i teraz co ten hyg tak pozytywnie No to oczywiście wracamy do naszego zestawienia dotyczącego tego za czym też i hyg i inne rynki podążają w tym i rynek Krypto a więc mamy tutaj nowy lokalny szczyci na sumie ką ze względu na ostatni spadek Rewers repo No więc Czy wczorajszy spadek więc tutaj mamy nowy szczyt No to i na hgu też mamy nowy szczyt a że hyg wyprzedza snp No to jest duża szansa że i na s&p też za moment tak ten nowy szczyt się pojawi no i 6150 6250 będzie na celowniku więc z tej perspektywy jeszcze dziś poznamy odczyt tego wskaźnika NFC Czyli znowu tego czy warunki finansowe w Stanach Zjednoczonych są luźniejsze czy czy nie luźniejsze to będzie publikowane o godzinie 14:30 No jak widać od października generalnie mamy zdecydowane przyspieszenie rozluźnienia warunków finansowych w Stanach Zjednoczonych więc to dobra informacja dla korpo obligacji stanów dobra informacja dla ryzykownych aktywów No i w tym dobra informacja dla snp czy dla bitcoina i na razie to idzie w te w tę stronę jakby za sumą tych ką cały czas jak coś tu się będzie zmieniać to oczywiście sobie też o tym powiemy dalej jeżeli chodzi o samego bitcoina co do zmian No to oczywiście mamy nowego szefa seku i w związku z tym mamy powołany jak to nazwano ładnie nowy task Force który ma pracować nad sensownym przepisami dotyczącymi rynku kryptowalut więc tutaj zmiana jest największa jeżeli chodzi o ETF bo Padło pytanie na czacie to tych etfów jest trochę więcej tam czeka tych wniosków Zdecydowanie więcej niż tylko na litecoin spróbuję szybko na gorąco znaleźć Może tę listę żebyśmy sobie zobaczyli bo bo to jest całkiem okazałe ale to już za momencik natomiast wracając do bitcoina No to widzimy że nie poruszamy się ponad zakresem który rynek sobie sam wycenił wydaje się że 100000 dolarów staje się takim nowym poziomem który jest odniesienia W tym momencie dla bitcoina ugrzązł tam nieco natomiast wydaje się że że nadal ma potencjał wraz z tym o czym powiedzieliśmy sobie wcześniej czyli te 110 120 000 na podstawie właśnie poluzowany oraz zmianie tej sumy Kon Natomiast jeżeli chodzi o te oczekujące ETF to tu jest taka pełna lista właśnie etfów no i widzimy że jest ich całkiem sporo i tutaj zwyc dzielą właśnie na na kilka deadlinów tak se zazwyczaj zarządów Garego gensler czekał na ten ostatni Final deadline żeby rozpatrzeć wniosek tak oni mają trzy deadliny i jeszcze czwarty na końcu finalnym więc widzimy tutaj też daty kiedy jest pierwszy deadline No to nawet 25 25 25 25 stycznia nawet na solane są ETF tak 10 bitwise 10 Krypto index mamy xrp nawet Pros short solana 2x solana minus 2x solana takie też wnioski spłynęły jak widać one napłynęły 17 stycznia jeszcze nie mają wyznaczonych dat Kiedy będą procesowane natomiast no to jest całkiem spora lista tak 2x xrp min 2x xrp shorty longi z dźwignią bez dźwigni Coin Digital asset ETF Gray solana Trust tutaj konwersja Kanary litecoin ETF No i tu widzimy tak kolejny 16 No to już przepadł No to mamy około 22 marca co do litecoin kolejny termin bitwise Bitcoin etherium ETF więc no Jest tego jest tego trochę tak najwięcej oczywiście na solane jako że zyskała gigantyczną popularność natomiast też są na Krypto indeksy na litecoin i w dwie strony no nawet Drodzy państwo jest na dod ETF złożony czy na Bonka też są ETF poskładane czy nawet na trumpa też został złożony wniosek o ETF więc całkiem całkiem pokaźna lista z tego się zrobiła natomiast wracając na sekundkę do bitcoina to tak jak wspomniałem te warunki które mamy w tym momencie finansowe w Stanach Zjednoczonych sprzyjają nadal oczywiście Krypto aktywom sprzyjają nadal ryzyku zmienność siadła jeżeli chodzi o spojrzenie na na indeks zmien więc no nadal jakby rynek nie spodziewa się tutaj jakichś fajerwerków 123 to jest póki co Maks co wycenia w tym momencie na bitcoinie w jakiejś przewidywalne przyszłości biorąc pod uwagę jego taką naturalną zmienność a nie efekt fomo żeby było fomo No to możemy sobie też pospać co wywoła fomo No fomo oczywiście wywołać może odbanowanie bitcoina w czy Krypto w ogóle w Chinach oczywiście że może może być zapowiedź rezerwy strategicznej dla której prawdopodobieństwo na razie sobie tam spadło w okolic 30 proc bo też co do rezerwy strategicznej No to trzeba to jakoś fizycznie wykonać Bank Centralny tego kupować nie będzie to to nie jest taka rezerwa jak kupujący złoto nbb Fed i Jerome Powell jasno powiedział że No nie ma szans żeby Fed kupował bitcoiny więc to musi kupować rząd tak samo jak my mamy rezerwy masła strategiczna No to tak samo tu ma być strategiczna rezerwa bitcoina i kto to może zrobić No to może na przykład zrobić sekretarz skarbu który kieruje czymś takim [Muzyka] jak Exchange stability Fund czyli takim funduszem stabilności który chociażby posiada w swoich aktywach różnego rodzaju waluty żeby na przykład interweniować na rynku i tam w ramach tego SFA mogą sobie zrobić rezerwę bitcoina i po prostu obok dolarów innych walut posiadać jeszcze bitcoina jako walutę po prostu strategiczną rezerwową natomiast oczywiście no to wymaga jakiś tam też legislacji uzgodnień i tak dalej no więc no i oprócz tego że przekształc prawdopodobnie to co posiadają w w tą być może rezerwę No to jeszcze pytanie czy będą kupować za co będą kupować czy coś będą upłynnia wymieniać na bitcoiny czy będą jakieś nowe środki zasilał ten fundusz ale wtedy skąd te środki się wezmą czy z Długu się wezmą tak czy inni No nie wiadomo tak tego tak naprawdę nie wiem Trump ściągnie cła i za cła będzie kupować bitcoiny tego nikt nie wie jakby mechanizmu No bo fajnie się mówi o będzie rezerwa strategiczna bitcoina No dobra okej No to teraz przejdźmy do szczegółów jak i co się musi wydarzyć żeby to się to się stało Także będziemy to obserwować na razie jesteśmy blisko ATH warunki finansowe sprzyjają natomiast no rynek nie wycenia tu jakiś wielkich szaleństw natomiast jeszcze zerknij sobie na rynek ropy naftowej bo tutaj z kolei zadziało się nieco więcej w ostatnim C I przede wszystkim ceny ropy nieco zawróciły tak jak miały zawrócić spread kalendarzowy już nam się normuje wrócił z dolara 50 do 80 centów ceny ropy też się cofnęły No więc z tej perspektywy mamy do czynienia z sytuacją w której to wracamy do obszaru wcześniejszej konsolidacji 75 dolarów do 7280 No i zobaczymy co w tej konsolidacji sobie rynek zrobi na razie wydaje się że przejdziemy do takiego lekkiego uspokojenia nastrojów na ropie tak samo jak przeszliśmy do uspokojenia nastrojów na gazie natomiast nastroje nie uspokajają się na daxie i tutaj festiwal znowuż opcji Out of the money trwa najwięcej mamy na 21 200 ale ten poziom już był przekroczony Natomiast kolejne duże pakiety znajdują się w rejonie 21400 w zasadzie dokładnie na 21 400 także cały czas caa masa OPC of the m jest tutaj tłuczona na daks No i mamy jeden z większych ruchów spektakularnych spośród wszystkich indeksów co ciekawe blomberg też pokazał dane dotyczące tego czy Niemcy zwiększają Czy jakby czy zwiększa się ilość osób w Niemczech które posiadają akcje tak jak my mamy ten swój Raport dotyczący rachunków maklerskich no i tam jest po prostu przyrost prawie że wykładniczy wszyscy już jakby szturmem na te rachunki się rzucają No ale nie widać tego jakoś szturmem na indeksach Natomiast w Niemczech co się okazuje od czasu pandemii ten przyrost rachunków maklerskich jest naprawdę znaczy nie ma go tak znaczy nie rachunków tylko osób posiadających akcje ubywa osób posiadających akcje czują swoje akcje z pandemii do zera przechodzą na oszczędności bo stopa oszczędności rośnie jeżeli chodzi o depozyty i tak dalej natomiast Wychodzi na to że to nie niem zydan taką tylko ktoś inny bo Niemcy zwłaszcza detal niemiecki No nie posiada już ty akcji tyle osób nie posiada akcji co posiadało w pandemii to jest ciekawe bo w Polsce jest zupełnie odwrotny Trend i również odwrotnie trochę na indeksach to wygląda Niestety także z tej perspektywy jest to dosyć też interesujące wykresów czyli bitcoina w miarę sobie umówiliśmy no jeżeli będzie podążać za hygi za snp i tak dalej no to on już jest na nowym ATH tak samo jak hy tak samo jak warunki finansowe tak samo jak Suma dwóch kont Rewers repo t no to brakuje nam tego ruchu dalej 114 120 i który to ruch no może na podstawie tych warunków finansowych się pojawić jeżeli chodzi o alty No to tutaj mamy cały czas dominację bardzo dużą bitcoina co podbicie na lekka korekta na bitcoinie No to alty jeszcze bardziej w dół Natomiast jeżeli chodzi o et cały czas Znajdujemy się poniżej linii trendu rysując coś w rodzaju struktury korekty i na razie no ten bazowy scenariusz zakłada że Bitcoin jednak dotrze do tamtych poziomów plus przejdziemy w fazę właśnie jeszcze nieco większego Alon solana cały czas blisko swoich rekordowych poziomów i z perspektywy Impuls korek i kolejny Impuls patrzyli byśmy w stronę 300 dolarów jeżeli chodzi o cardano no to na razie patrzymy na to jak na potencjalnego odwróconego rger może z jakąś korektą pędzącą lub nieregularną jeżeli chodzi o lina to też patrzymy na niego pod kątem Zresztą i tak tutaj już prawie że wyrównania szczytu No ale zakładamy że to jest też kolejny Impuls teraz rysujemy korektę więc również może być tego typu układ że mamy tutaj korektę typu a następnie B oraz c wyjście w górę cofnięcie też tutaj coś w rodzaju prawego ramienia i pójście na litecoin wyżej No i tak większość altów by wyglądała w ten sposób oczekując przelania się kapitału z bitcoina do do altów ale na razie to się w dużym w dużej mierze jeszcze nie nie dzieje a z altów solana rządzi i memy na solanie też rządzą i Przejdźmy sobie dalej jeżeli chodzi o spojrzenie na rynek walutowy to News Wall Street Journal był pierwszym newsem który dotyczył właśnie ceł który doprowadził nam do osłabienia dolara amerykańskiego z tytułu tego że ta polityka Celna ma nie być agresywna na początku zwłaszcza w stronę Unii No teraz wiemy że na razie ewentualnie rozważane są 10 cła wejdą od 1 lutego czy może w kwietniu tego nie wiemy natomiast rynek na razie delikatnym s quizem wybił się z kanału spadkowego jest cała masa pozycji krótkich na eurodolar więc czym będzie ta polityka łagodniejsza No to tym większe szanse na pojawienie się squizu no Nie wspominając już jakiś dobrych danych ze strefy euro gdyby te się pojawiły to co będzie przeciwdziałać oczywiście wzrostowi kursu euro doola No to obniżki stóp w strefie euro No bo tutaj dojdziemy do sytuacji gdzie jednak No przesunie nam się w dół stopa procentowa więc atrakcyjność euro nieco zmaleje więc to będzie tak kontra dlatego musiałby iść jakiś potężny squiz żeby doprowadzić do bardzo duż do bardzo dużej zmiany tak gwiazda poranna zadziałała o której tutaj wcześniej też sobie wspominaliśmy natomiast no no zadziałał głównie News Wall Street Journal i teraz oczywiście czy to jest trwałe czy nietrwałe No to to czas nam pokaże Jakie kolejne Argumenty za tym będą Niemniej jednak ponownie 10.6 gdzieś świeci się jako potencjalny poziom do do zwrotu zwłaszcza że spadły nam nieco rentowności obligacji też w związku z tą nieco luźniejszy polityką celną Co doprowadziło do spadku cen surowców to doprowadziło do spadku oczekiwań inflacyjnych to do spadku rentowności więc tu jakby w jednym sznureczku nam się to ułożyło natomiast GBP USD przebija poziom 123 o którym też sobie wspominaliśmy żeby tutaj móc myśleć o próbie rysowania korekty ten poziom musiałby zostać przełamany na razie jest przełamywanie potencjał do rozrysowania korekty staje się większy i gdybyśmy mieli popatrzeć sobie na jakiś ciekawszy poziom do wyrysowania No to myślę że tutaj on jest taki dosyć interesujący dlatego że wcześniej mieliśmy uderzenie dosyć mocne podaży przełamanie tego dołka z 13 16 grudnia i następnie retest tych poziomów więc zrobiła nam się tutaj taka całkiem ładna strefa przy 126 do której ewentualnie rynek mógłby wtedy sobie wracać jeżeli chodzi o szwajcarską walutę również odbicie od oporów i tak jak wcześniej sobie mówiliśmy generalnie USD ch wchodzi podobnie jak rentowności obligacji więc jeżeli rentowności spadną No to spadnie nam USD CHF bo tu Szwajcaria też nadal jest na kursie luzowania polityki monetarnej więc i tak z założenia Frank No nie ma być jakoś niewiadomo jak mocny więc bazujemy na tym co dzieje się tylko i wyłącznie na samym dolarze a dolar jest nieco słabszy przez spadek rentowności i to samo dzieje się na dolar Jenie tutaj rynek już niemal z 90p prawdopodobieństwem wycenia że w piątek Bank Japonii podniesie stopy procentowe Czemu też no to że Fed na razie może pauzować bo tak jak wcześniej o tym była mowa najgorzej jak to idzie w dwie strony A tak jest to generalnie dosyć łagodne wtedy podejście do zacieśniania nieco polityki monetarnej bo teraz jak bardzo nieco ten ruch będzie wyglądać to już sobie też o tym o tym powiemy Drodzy państwo na przykładzie na przykładzie do zmiany stóp procentowych tylko już sobie to znajdę i też to państwu pokażę bo Padło pytanie a propos a propos dolara Czy euro do do jena to też teraz szybciutko o co o co w tym może o co w tym postrzeganiu tych zmian może chodzić przede wszystkim należy pamiętać że te zmiany w Japonii To jest ta zielona tutaj linia one są dosyć kosmetyczne i są z bardzo niskich poziomów Okej jeżeli w jednym kraju stopy spadają w drugim rosną spre się zmienia natomiast trzeba pamiętać o tym że i tak bieżąca stopa gdzie byśmy nie spojrzeli no jest wyższa niż w Japonii Więc to nie jest takie typowe przesunięcie bardzo mocne w oczekiwaniach to jest delikatna korekta No widać jak ta linia jest generalnie prawie że płaska także to są bardzo kosmetyczne zmiany Natomiast jeżeli patrzymy na bieżącą stopę procentową i na oczekiwania co do spadku stóp no to łatwiej japońskiej walucie byłoby umocnić się do Euro niż do dolara wynikałoby to tylko jakby jeżeli bierzemy pod uwagę tylko zmianę stóp procentowych No bo ze zmiany stóp procentowych wynika że euro jest po prostu niżej oprocentowane niż dolar więc w teorii bardziej się opłaca kupować dolara do jena niż euro do jena i tak samo Jeżeli chodzi o oczekiwania co do zmiany stóp procentowych No to jednak w strefie euro te oczekiwania na cięcie stóp procentowych w relacji do cięcia stóp procentowych w Stanach są większe czyli jeżeli mielibyśmy szukać pary walutowej na podstawie tylko i wyłącznie tego co widzimy na rynku stopy procentowej No to euro jen wygląda lepiej niż dolar jen jeżeli już szukamy czegoś do czego miałby nam się umocnić jen No i a najlepiej to wygląda CHF jen tutaj nie mam chfa w tych oczekiwaniach jeżeli chodzi o stawki fra natomiast no Jak wiemy w Szwajcarii te stopy są z Japonią więc to tam jest ten największy potencjał jakby już trzeba było wybrać jakąś parę walutową do której jen miałby się umocnić A dlaczego PLN z kolei to znowu biorąc pod uwagę z pełną krytyką tego rynku Czyli mało płynnego mało popularnego i generalnie który może się mylić No to PLN jpy jest tym rynkiem Gdzie jest bieżąca największa różnica w stopach procentowych to fakt Co działa na korzyść plna ale za to jest największa oczekiwana zmiana tych stóp czyli w Polsce stopy mają najbardziej spaść ze wszystkich tutaj oczekiwań No może jeszcze trochę poza Kanadą bo w Kanadzie też Ten spadek stó procentowych ma być duży a w Japonii mają wzrosnąć więc ten SPR tu się najbardziej zmienia na na PLN Jenie na niekorzyść wtedy PLN ale nadal pozostaje bardzo wysoki tak ta różnica gdzieś tam na końcu za rok nadal ma być potężnie Wysoka więc to są takie drobne kosmetyczne zmiany No ale oczywiście trzeba na nie też zwracać uwagę więc to tak jakby podsumować jeszcze to zapytanie na czacie tak co do oczekiwań stóp procentowych w Polsce No to wiemy że mamy naszego Jastrzębia dlatego No oczekiwania banków w sumie też są takie że gdzieś te te cięcia będą Zobaczymy czy czy będą Nie w sumie to aż dziwne że banki określają że że trzeba ciąć stopy w Polsce powinno im zależeć żeby nie ciąć dobra przejdźmy sobie Przejdźmy sobie dalej Drodzy państwo jak już jesteśmy przy rynku walutowym i trochę o Polskę zahaczyliśmy No to tylko to jeszcze zanim Polska no to okej dolar jen mamy no to dolar australijski który też wybił się z kanału spadkowego oraz dolar nowozelandzki który też wybił się z kanału spadkowego więc jakieś pierwsze jaskółki zmiany ewentualnie zaczy zmiany korekty na razie korekty się nam pojawiają tutaj jeżeli ktoś ma czas i ochotę odsyłam do roku 2017 dlatego że bardzo dużo pojawia się porównań do tego że wtedy mieliśmy po za przeciążeniu Donalda trumpa gwałtowne osłabienie dolara więc warto sobie poczytać co wtedy się działo Dlaczego ten dolar wtedy tracił na wartości i czy ta historia może się powtórzyć no bo sama Kalka wykresu że wtedy to dolar tracił No to wiadomo no j z jakiegoś powodu tracił i teraz jak zapoznamy się z powodami No to dowiemy się czy to może czy to może się po prostu powtórzyć czy nie Na razie bardziej mówimy sobie o jakimś korekcyjnym odreagowujesz i brak wybicia 420 rozszerza nam przynajmniej w czasie te korekty w cenie nam jeszcze nie rozszerzył No bo w cenie żeby nam się korekta rozszerzyła to musimy zobaczyć nowy dołek i zejście w okolice 4 lub poniżej 4 zł więc na razie rozszerza nam się ta korekta na pewno w czasie No co miało nastąpić bo to wydawało się być zbyt krótkim odcinkiem żeby mogło być korektą tego wielkiego swingu w górę także Będziemy trzymać rękę na pulsie Jak nam ta korekta się rozwinie żeby móc określić gdzie ta korekta może się zakończyć bo na razie te informacje które mamy na to wskazują że to jest tylko i wyłącznie póki co korekta wcześniejszej zdecydowanej fali umocnienia dolara natomiast ciągle jak Magiczna Zaczarowana bariera jest broniony poziom 424 z kawałkiem na euro złotym tu po prostu stoi Gandalf niczym to you not pass i nie ma zamiaru nikogo przepuścić przez te barierę także z tej perspektywy mamy dosyć ciekawą sytuację że to pęka I kto tutaj stoi i kto tego broni No bo że jak to pęknie to będzie dopiero ładny obrazek właśnie potencjalnej piątki Zobaczymy czy się doczekamy na pewno możemy stwierdzić że jest tu silne wsparcie No bo to widać gołym okiem nie wiemy czy znajduje się tam dużo zleceń oczekujących typu stop los czy innych barier jakiś opcyjnych no to bo to po kursie europen No to widać jakby tu po prostu stały sobie dwie opcje na 437 4,24 z groszem i broniły prostu tych poziomów tak ktoś na spocie sobie bronił żeby utrzymać rynek w Range żeby mu się z Range nie wybił więc więc to no no poniekąd można tak sobie zakładać że tak nawet może to wyglądać więc obrona jest co by musiało doprowadzić co by się stało żeby doprowadzić do złamania tego tego wsparcia No musiałoby się pojawić jakieś dobre dane pewnie z Polski nie mówiąc już o wzroście inflacji w Polsce natomiast natomiast jakieś dobre dobre dane gospodarcze z realnej gospodarki że jest fajnie więc wysokie stopy wtedy są dlatego że Polska Gospodarka jest mega prężna i się kręci niesamowicie no i wtedy euro złoty mógłby zobaczyć ten ten ruch w dół No czekamy czekamy nic tu więcej nie wymyślimy skala Range nam się jeszcze na euro złotym zacieśnia A kto jedzie na Feri zagranicę No to ten nadal ma nadal ma z tej perspektywy całkiem ładny kurs walutowy i Przejdźmy sobie dalej Drodzy państwo jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o spojrzenie na indeksy giełdowe s&p sobie wspominaliśmy czyli 650 6250 cały czas nam te poziomy zostają mamy wybicie z flagi o którym to też była mowa wcześniej mamy ten s przejście z negatywnej do pozytywnej tut razie w krótkim terminie jest to rozgrywane całkiem całkiem ładnie jeżeli chodzi o nasda 100 to wciąż mamy też wybicie z flagi i oczekiwanie na rozrysowanie tego większego harmonica o którym też była mowa żebyśmy mogli zobaczyć ruch nieco wyżej tutaj odpowiadając na pytanie na czacie No to z tej perspektywy jeżeli chodzi o snp czy o NASA to tak jak już od jakiegoś czasu wspominam Zobaczymy co się wydarzy przy 6150 6250 tak samo na naz daku 100 Zobaczymy co się wydarzy w okolicach 22 I5 23000 a następnie Zobaczymy oczywiście też co się wydarzy na tych wskaźnikach o których też sobie mówimy zwłaszcza w kontekście bitcoina które jemu pomagają ale też jak widzieliśmy pomagają czy to obligacji korporacyjnym czy to następnie s&p 500 więc do tego też będziemy sobie przechodzić co polskiego indeksu No to tam wspominałem państwu że od długiego czasu że mamy do czynienia z możliwością wyrysowania ruchu spadkowego i od kiedy sobie o tym mówiliśmy wg2 spadł nam o 20 PR tak teraz odbija nam korekcyjnie na razie trzema falami od dna w związku z tym no nadal jesteśmy w połowie tego ruchu który mieliśmy od szczytu na wigu 20 więc no nie czuję się tutaj jak źle z tym że wspominałem że jest duża szansa na przecenę na wigu 20 Bo ta przecena się pojawiła i to 20pr następnie kiedy byliśmy tutaj po 20p spadku wspominaliśmy sobie że statystycznie wg2 odbija o 10 15 proc i mieliśmy też takie odbicie o 11 proc teraz się teraz mamy łącznie może z 12 odbicia więc to też nie jest tak że tutaj z jakimś timingi co do wigu 20 było to zupełnie nie nietrafione Także ja z tym się nie czuję jakoś bardzo źle odpowiadac na pytanie czy to jest śmieszne czy nie Bo co do Stanów Zjednoczonych Zobaczymy co się wydarzy przy tamtych poziomach co do wigu 20 spadliśmy o 20 proc potem odbili o 10 proc teraz mamy kolejną Falk w górę jeżeli wyłam miem ostatnie szczyty 2 2570 na wigu 20 no to oczywiście będę te tego indeksu zdanie bo tam na razie analiza tamtego ruchu spowodowała że można było mówić o cofnięciu na naszym indeksie i teraz jakby mogę to też państwu jasno pokazać generalnie o co wtedy chodziło i dlaczego tak a nie inaczej tylko Spójrzmy sobie już szerzej na Futur [Muzyka] Założenie było pierwotne takie że w tym miejscu i w zasadzie to działo się też jak krok po kroku włącznie z odpływem kapitału czy to z obligacji czy to z akcji co zostało potwierdzone w danych epfr czy z waluty więc z tej perspektywy myślę że i tak dużo rzeczy się zadziało tak jak się miało zadziać Natomiast jeżeli chodzi o teraz to odbicie No wygląda póki co trój falowo Ja założyłem wtedy Dlaczego wspominałem od lipca że spadek może się pojawić na wigu 20 no przede wszystkim nastąpiła tutaj nastąpił brak decyzji fedu co do zmiany stóp procentowych czyli były szanse na obniżkę nie było tej obniżki pociągnęło to w dół mocno emerging plus tutaj nasze jakieś tematy poboczne natomiast łączny spadek wyniósł 20 proc także to odbicie na razie traktuję póki co jako [Muzyka] No i teraz każdy może się z nim zgadzać lub lub nie no dla mnie w większości to zadziałało niż nie zadziałało włącznie ze wskazaniem na korekcyjne odbicie po 20pr spadku na na 10 15 proc bo tak statystycznie to wygląda No i właśnie to robimy także Jak dotrzemy sobie tutaj znowu w te okolice tych szczytów 2450 gdzie mamy kolejne dosyć ciekawe miejsce na wigu 20 no to wtedy będzie można znowu nieco więcej o tym zacząć mówić czy mamy to korekcyjne odbicie czy może będziemy atakować 2570 no i wtedy jak zaatakujemy 2570 no to to co miało być załamanym szczytem oczywiście nie może być przebijana A jeżeli zostanie No to ta cała koncepcja która przez pół roku w zasadzie działała niecałe pół roku no to to wtedy się z nią pożegnam i tyle także to tak tytułem co do koncepcji ruchu na WIG 20 OK No to przejdźmy sobie Przejdźmy sobie dalej I zobaczmy Zobaczmy sobie Drodzy państwo indeksy w Chinach ostały strącony Natomiast jeżeli chodzi o spojrzenie na spojrzenie na sam indeks przechodzi w nieco szerszą konsolidację być może jeszcze tutaj z próbą rysowania wsparcia na 19500 i z próbą z próbą rysowania czegoś w rodzaju układu trójfazy czy uda się wybić 20 350 No bo skoro chińskie ożywienie ma być motorem napędowym zdaniem ankietowanych Bank to trudno chińskie ożywienie bez rajdu na chińskich akcjach to te też by musiały się pojawić co do rynku obligacji amerykańskich pierwszy większy zwrot nam się pojawia wraz z cofnięciem na z tej perspektywy na ryku surowców zmniejszeniem oczekiwa inflacyjnych Zobaczymy czy uda się wyrysować takiego samego rozmiaru korektę jak wcześniej czyli pierwszy ruch w górę następnie cofnięcie i teraz kolejny ruch w górę jako potencjalny zasięg dla korekty jeżeli chodzi o krótkoterminowe obligacje dwuletnie to te bez na razie większych zmian przechodzą sobie w Trend boczny No jakby też próbują śledzić działania rezerwy Federalnej czyli czy Fed faktycznie będzie na etapie jakiegoś silniejszego cięcia stóp Czy może się będzie wstrzymywać No czy może w scenariuszu skrajnym tak jak widzieliśmy to na podstawie oczekiwań co do jakiś Ryzyk będzie zmuszony stopy podnieść No bo inflacja się pojawi i również w ślad za odbiciem amerykańskich obligacji poszły obligacje na świecie czyli mamy też odbicie w bund mimo tego że ebc jest na ścieżce cięcia stóp bardziej oczywistej niż Fed to działanie na ryku obligacji jest wszędzie podobne również w tym odbicie na brytyjskich obligacjach też jest podobne jak na amerykańskich ale o tym też wcześniej była mowa że generalnie rynek obligacji jest teraz rządowych traktowany być może jako całość czyli jak kupowane są amerykańskie to i europejskie i brytyjskie generalnie leci to hurtem i nie ma znaczenia jaka jest sytuacja poszczególnych krajów czy założeń budżetowych czy powiedzmy też tematu dotyczącego Poki banków centralnych widać to wszystko jedzie na jednym wózku jeżeli chodzi o spojrzenie na rynek surowców złoto wybiło się górą z trendu bocznego w związku z tym po tej świecy z wczoraj otwarcie drogi na A jest tutaj w tym momencie jak najbardziej możliwe p wyznaczać jakieś kozi możem poprzez wyznaczenie nie wiem równości tej konsolidacji odłożyć ją w górę i tak dalej lub patrzeć na okrągły poziom 3000 punktów lub spojrzeć na rynek opcji Ale to przy okazji kolejnego spotkania gdzie traderzy z rynku opcji czy na przykład na podstawie zmienności szacują potencjalne zasięgi dla rynku złota jeżeli chodzi o srebro podobna historia Czyli test linii trendu wcześniej mówiliśmy sobie o tym że wybicie 3066 zaneguj tego układu wcześniejszego z połowy grudnia i teraz w takim układzie droga też w stronę 3229 może być otwarta przy jednocześnie utrzymaniu tej linii trendu ropa wti która cofnęła się w ostatnim czasie Zobaczymy czy udaje się skorygować w stronę wcześniejszej konsolidacji którą tutaj Mieliśmy między 75 a 73 dolary I to jest też potencjalny zasięg właśnie dla korekty wydaje się że ten ta potencjalna konsolidacja którą tutaj Mieliśmy No jest jednak dosyć silną strefą wsparcia więc bez jakichś dziwnych fikołków na rynku ropy trudno będzie ją jakoś mocno przebić do dołu Dlatego wydaje się że to może być sensowne miejsce do cofnięcia a następnie rozważenia kontynuacji odbicia na rynku ropy rynek miedzi który też po pierwszym większym impulsie się nam zatrzymuje zaczyna testować poprzednie szczyty jako potencjalne wsparcie natomiast jakby gro tego ruchu zostało wykonane No to nie może być tylko i wyłącznie korekta całego tego ruchu więc potrzeb Potrzebuje ten rynek więcej czasu na wyrysowanie kolejnych kolejnych powiedzmy ruchów w prawą stronę tak żeby można było zobaczyć jak ta korekta będzie się rozwijać No i gaz ziemny który stracił też na imp pecie Ale to on też miał stracić na imp pecie m i z tej perspektywy mamy sytuację w której to na gazie ziemnym występuje złamanie czy też naruszenie linii trendu No i spredaż nowe które też się uspokajają czyli na razie to samo co działo się na rynku ropy to samo działo się na rynku gazu a więc ta bardzo mocna dynamika dotycząca bieżących serii kontraktu to wszystko już wygasło No i nasza ulubiona kukurydza która pnie się dalej w stronę równości ruchów korekcyjnych [Muzyka] wic tutaj z tej perspektywy nadal nam się niewiele niewiele zmieniło i cóż tak by to Drodzy państwo mogło wyglądać na tę chwilę Jeżeli chodzi o spojrzenie na poszczególne rynki także serdecznie Dziękuję państwu za poświęcony czas i za do słyszenia