Nasdaq nad przepaścią czy wielką szansą? | Bliżej Rynków, 29.07.2026 [Analiza sektora pamięci i Nasdaq]

Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie na naszym kolejnym wspólnym spotkaniu cyklu webinarów pod tytułem Bliżej rynków. Ja nazywam się Mateusz Czyszkowski. Drodzy państwo, dzisiaj chciałbym państwa zaprosić na taki krótki przegląd rynkowy z mojej jakby strony. Skupimy się na spółkach technologicznych. Miałem nazwać nasz webinar jakby jasno określający, że nasz webinar będzie się skupiał na spółkach odnośnie sektora pamięci. Natomiast stwierdziłem potem, że podejdziemy do tematu trochę bardziej szerzej. Trochę szerzej i mam nadzieję, że uda mi się państwu kilka ciekawych informacji przekazać. Jeśli tak, jeśli są tutaj państwo na bieżąco, to najprawdopodobniej wiedzą państwo, że dzisiaj mamy bardzo napięty dzień. Mamy decyzję Fedu, tak, czyli kwestia stół procentowych. No i mamy jeszcze wyniki bigtechów. Dlatego ta zmienność dzisiaj może być, drodzy państwo bardzo duża. Postaram się najważniejsze informacje jeszcze o poranku dzisiaj państwu właśnie przekazać. Na samym początku standardowo, drodzy państwo, jak to robimy? prosiłbym o zapoznanie się z discimerem. Dla przypomnienia tylko i wyłącznie to wszystko, co ja będę mówił dzisiaj i moi koledzy też państwo mówią bardzo serdecznie prosimy tego nie traktować jako rekomendacji. Są to tylko i wyłącznie nasze subiektywne opinie. Jeśli chodzi o kwestię newsową, tutaj bardzo krótką, nie będę państwa zanudzać. Dwa najważniejsze, myślę, że kwestie, no to jest SK HNix, który podał swoje wyniki, drodzy państwo. No i tutaj temat trochę prześmiewczy, ale nie do końca, nie dla inwestorów. zysk operacyjny. Proszę zauważyć jak ogromna dynamika jeśli chodzi o kwartał w ujęciu rocznym, jeśli chodzi o wzrost tych tych metryk. Natomiast drodzy państwo to była metryka, która okazała się niezgodna z oczekiwaniami analityków. Był to odczyt poniżej prognoz, co niestety spowodowało, że akcje tej spółki, no spółki, która zapewne państwo dobrze wiedzą, no jest stawiana jako jeden z tych największych, najważniejszych liderów całej narracji hossy wokół AI. traci jeśli chodzi o obrót przedsesyjny, tak prawie 6%. No i też to psuje nastroje wokół innych spółek drodzy państwo, między innymi Sandisk, który no też tutaj właśnie po stronie bardziej pamięci notuje i próbuje retestować właśnie przed otwarciem sesji punkt okrągłych 1000 do$arów y jeśli chodzi o akcje, no co też już stawia tą spółkę. Wydaje mi się, że to jest spadek w okolicach już 50%, jeśli nawet nie więcej od swoich ostatnich historycznych szczytów. Dlatego no to pokazuje nam t ogromną zmianę narracji, drodzy państwo. No i właśnie zaraz sobie przejdziemy do tego, spróbujemy sobie odpowiedzieć na to, czy to jest uzasadnione, czy może tutaj jakoś za bardzo te emocje nie psują, tak jakoś nadmiernie tego faktycznego obrazu rynku. Jeszcze ostatnia kwestia, no to eskalacja na Bliskim Wschodzie to jakby to jest coś, co nas już powiedzmy ostatnie miesiące przyzwyczaiły. Tutaj drodzy państwo, nic się de facto nie zmienia. Raczej mamy utrzymanie takiej narracji stanowczej lekko agresywnej, dlatego wydaje mi się, że po tej stronie nie zmienia się za dużo. Ropa, drodzy państwo, jeśli chodzi o notowania dzisiaj próbuję leciutko odbijać, natomiast nadal gdzieś no po jakiejś tam korekcie ostatniej próbuję się utrzymywać w tym wąskim zakresie między dwustudniową wykładniczą, no i tą połączoną 50dniową oraz studniową. Wydaje mi się osobiście tak, że no tutaj jeśli chodzi o analizy takiego dłuższego terminu, no to kluczowym będzie utrzymanie, tak jak widzieliśmy to wczoraj po próbie tak wybicia dołem z tej strefy dwustudniowej. Wydaje mi się, że do momentu, aż będziemy utrzymywali się powyżej tej strefy, no to jest szansa, mając też z tyłu głowy tą narrację bliskowschodnią, że jednak ten konflikt utrzymuje się, narracja Iranu, tak, czy czy innych tutaj jakby stron konfliktu, Huti, Amerykanów, tak, i innych. Jeśli ona się nie zmienia, a ona jest raczej agresywna, no to tutaj wydaje mi się, że ten scenariusz raczej trendowy się raczej nie zmienia. No właśnie. Chyba, że chyba, że drodzy państwo, no tutaj jakby też zapewne jakby pamiętamy, że no niestety ten konflikt jest przeprowadzany w bardzo chaotyczny sposób. Być może taka jest ogólna zas jakby zasada prowadzenia konfliktów. Natomiast po stronie informacyjnej ten chaos panuje. No i on jakby chcąc nie chcąc y w jedną czy w drugą stronę bardzo mocno napędza te ruchy na na wybranych instrumentach. Ropa oczywiście jest jedną jednym z tych instrumentów, dlatego no proszę się nie zdziwić. No i proszę, tak jakby tutaj jakby zachowywałbym osobiście dużą ostrożność wobec tego y co może dziać się w przyszłości najbliższej na ropie. Tak, dla mnie osobiście ten scenariusz na ten moment jest cały czas agresywny raczej z możliwością utrzymania tego trendu, chociaż no też państwo tutaj często ja to mówię, że no nie sposób tego dokładnie przewidzieć. Ja też tego dokładnie drodzy państwo nie wiem. Inflacja [parsknięcie] z CPI z Australii. Ostatni temat i przechodzimy sobie już do najważniejszej kwestii naszego webinaru dzisiejszego. Spadła silnie niż prognozowano. Proszę pamiętać, że Australia i ogólnie RBA jako bank centralny był jakby stanowił bardzo taki jastrzębi zachowawczy klin w w całej tej jakby grupie banków centralnych, co powodowało, że sam dolar australijski radził sobie bardzo dobrze. No i w momencie, kiedy te odczyty inflacji są niższe niż niż prognozy zakładają, no to gdzieś ta premia premia za dolara amerykańskiego na tle australijskiego względem innych walut może się drodzy państwo kurczyć. Dlatego no tutaj też trzeba mieć to gdzieś z tyłu głowy myślę, że na uwadze. I drodzy państwo, temat przewodni naszego dzisiejszego spotkania. Na tym się skupiamy. Myślę, że to jest najbardziej interesujące. Przede wszystkim SK Hings. Tak, tutaj prześmiewczy wykres. Chciałem jako taką zajawkę państwu pokazać. Ogólnie jeśli chodzi o te dane za za kwartał, tak wobec ujęcia tegorocznego i prognoz, mamy drodzy państwo wzrost o 557%. Natomiast to są wartości, które i tak nie zdołały przekroczyć oczekiwań analityków. Z drugiej strony tak, no tutaj dwa zdania ode mnie. Wydaje mi się, że przy nawet analitycy przy prognozowaniu aż tak ogromnej skali wzrostu tych wartości y właśnie zysków operacyjnych, że no to jakby taki zakres szeroki z takim wzrostem będzie zawsze właśnie wydaje mi się tutaj tyczył się możliwości popełnienia jakiegoś błędu statystycznego. No wydaje mi się, że nie sposób jest aż tak dynamiką, taką ogromną dynamikę w pełni dokładnie oszacować. Dlatego drodzy państwo ja osobiście patrzę na te jakby na ten miejsc, tak? Czyli tą kwestię, że te prognozy nie zostały jakby spełnione. Raczej ja osobiście patrzę z przymrożeniem oka. Niemniej jednak w momencie, kiedy mamy ogólny odwrót tak na spółkach czy semiconductors, czyli półprzewodnikowych spółek pamięci, ogólnie spółek tych technologicznych, które gdzieś napędzają tą powiedzmy od strony bardziej takiej technicznej hossy AI, tak? Nie mówię tutaj o właśnie Hyper Scalers, tylko tych konkretnych spółkach, którzy tą infrastrukturę jakby samoistnie budują. No to jakby nawet takie takie jakby informacje, jakby komunikaty w kwestii jakiś tam nawet lekkich niespełnionych oczekiwań mogą oczywiście tej oliwy do ognia dodawać, no i powodować jeszcze dalsze spadki. Tutaj drodzy państwo proszę zauważyć jak ogólnie dla wybranych spółek tych najważniejszych myślę w 26 roku tak oczywiście kilku brakuje. Jak ogólnie zmieniały się prognozy dotyczące tych zysków? To są drodzy państwo wartości jeśli chodzi o kwartał tak drugi, czyli z końcówką czerwca. Tut jakby ten cykl się zamykał, ale proszę zauważyć jak to w obrębie właśnie 12 miesięcy się zmieniało. Dla Mikron 679% wzrostu jeśli chodzi o prognozę. AK dla SK HX 288. Dlatego no tutaj i inne spółki, tak? Y, ogromne wartości. Co pokazuje nam w ogólnym ujęciu, drodzy państwo, że ta hossa na tych spółkach wybranych, ona wcale nie jest tylko i wyłącznie w jakiejś tam formie spekulacyjna, tak? Czyli jakby obarczona tylko i wyłącznie kwestią momentum, tylko za tym faktycznie stoi jakaś zmiana fundamentalna w postaci przyrostu, no nawet wykładniczego tych nowych zysków w tych spółkach. Tak to drodzy państwo powoduje ogólnie, że sama wycena dla nas taki jakby zawsze zazwyczaj tutaj taki porównawczy wskaźnik obrazujący sentymenty na na właśnie spółkach technologicznych, bardziej jakby skupionych na półprzewodnikach jest Subindex Socks, czyli Philadelphia Semiconductors. Proszę drodzy państwo zauważyć na przykładzie wyceny PE, tak? czyli cena zysk z estymacją na 12 miesięcy do przodu, czyli uzniamy właśnie te prognozy, jakie spółki zyski mają generować za 12 miesięcy do przodu. Proszę drodzy państwo zauważyć, że tutaj już wychodzimy poniżej wartości 20 nawet w obrębie już półtora negatywnego standardowego z zakresem od 23 roku. No co pokazuje nam, że tutaj ogromnie już ta premia y jakaś taka podwyższona spadła. No i nadal tutaj gdzieś jeśli zakładamy, że te spółki będą się rozwijały, no to w momencie takim być może można byłoby gdzieś tutaj doglądać jakby i jakby dostrzegać jakieś takie oznaki, że te spółki mogą być powoli już skrajnie wyprzedawane. Tak. No i pytanie właśnie czy to nie jest jakiś moment do odbicia. No oczywiście ja często też państwu to mówię, że sam wskaźnik pi forward zazwyczaj nie jest idealnym yyy jakby tutaj czynnikiem, który pokazuje nam kiedy jest lokalne dno, kiedy jest lokalny dołek. A nawet mało drodzy państwo tego, czy to jest w ogóle poprawna narracja, tak yyy w obrębie jakby danej tutaj analizy. Y ja zachęcam osobiście do jakby posługiwania się wieloma różnymi elementami analizy, czy to fundamentalnej, czy też wykresowej. Zaraz sobie przejdziemy do samych wykresów drodzy państwo na platformie Xstation. Natomiast jakby tutaj wycinek państwu pokazuje w obrębie tego, czyli P forward. No i wydaje mi się tak, że to nam coś mówi, ale trzeba to też jakimiś tam potem już swoimi prywatnymi analizami dalej albo właśnie potwierdzać, no albo załamywać. Tak, tutaj też tutaj dlatego też właśnie nie warto jakby budować sobie takiej narracji tylko w jednym kierunku, ponieważ no ludzie tak jakby zapewne państwo to wiedzą, często nie chcą tego przyznawać, ale mamy taki bajas jakby potwierdzający nasze opinie. Nie chcemy raczej ich stawiać no i próbować ich jak jakoś obalać bardzo, co jest naszym takim problemem jako no ludzi. A dlatego y tym bardziej wydaje mi się, że właśnie warto wieloma takimi analizami się posługiwać, no i wtedy wyciągać jakieś konkretne wnioski. Drodzy państwo, SOKS, to co właśnie chciałem powiedzieć teraz na ważnym punkcie technicznego wsparcia się znajduje studniowa wykładnicza. Punkt nietestowany przez ten współindeks od marca tego roku. Dlatego kolejna takby tutaj właśnie informacja właśnie, która mówi o tym, że mamy teraz ważny punkt kontrolny w Subinexie SOC. co chciałem państwu pokazać, ponieważ ja często mówię o tych subindeksach. Być może to są skomplikowane słowa, nie wiedzą państwo dokładnie, co się w tym znajduje. Dlatego chciałem tu pokazać jakie spółki ogólnie wchodzą w skład tego indeksu Philadelphia Semiconductors. I tutaj też są zmiany z dnia wczorajszego, jeśli chodzi o no właśnie dosyć sporą wyprzedaż. Tak, drodzy państwo, druga rzecz to spółki pamięci. A tutaj jeszcze ciekawsza jest sytuacja, ponieważ jeśli chodzi o tą samą formę analizy, czyli pi forward, proszę zauważyć, że wskaźnik na ten moment jakby zlokalizowany jest na wartościach pięć, kiedy ostatnio takie wartości notowane były na tych spółkach, tak? Czyli ogólnie Micron, Western Digital, Samsung, SK Hix. Tutaj też być może nie jest to dokładny subindeks. Miałem problem, przyznam się, nawet w terminalu Bloomberga nie mógłbym znaleźć idealnego, idealnej serii danych, która by reprezentowała nam najważniejsze spółki właśnie z sektora pamięci. Dlatego tutaj też proszę zauważyć, że tutaj jest to bardzo wybiórczo. Jest to jakby te spółki nie są dokładnie tak, tak jakbyśmy chcieli. Tutaj jeszcze kilka innych się powinno znaleźć. Niemniej jednak sam, proszę państwo, proszę drodzy państwo, proszę zauważyć, że ta wycena sama samoistnie, no wygląda też tutaj relatywnie nisko, najniższa od 2018 roku, jeśli chodzi o ten subindeks. No i oczywiście mamy rotację kapitału cały czas z highpay tutaj jeśli chodzi o właśnie półprzewodniki, czyli to coalnie tworzy nam infrastrukturę pod AI, to nam zyskiwało w ostatnim czasie Max 7, tak? Czyli hyper scalers. raczej z takim powolną dynamiką, z wyjątkiem oczywiście Apple. No i pytanie, tak, czy ta narracja będzie trwała, czy ona się będzie w pewnym czasie w przyszłości odwracała. Wtedy no też to nam daje ten wykres pokazuje nam mniej więcej jak rotow jak rotować w przyszłości może właśnie kapitał, czyli znowu z tych spółek między innymi, które się znajdują tutaj w większości, tak oczywiście tutaj też mamy Nvidie, mamy inne spółki, że z tych większości one mogły potem rotować się do takich do takich molochów, tak giełdowych jak Meta, Microsoft, Google tak. które radziły sobie w ostatnim czasie raczej gorzej na tle tych innych właśnie spółek. Drodzy państwo i co dalej? Ostatnie dwa slajdy, które chciałem tutaj pokazać. Yyy, zaraz też zobaczę na państwa komentarze, pytania. Spróbuję może na kilka z nich odpowiedzieć. Mamy decyzję Fedu, o tym proszę pamiętać z tyłu głowy. Coś się też zmieniło w tym kontekście, dlatego warto o tym wspomnieć. Mamy drodzy państwo powrót do tego, że jednak Fed ma być raczej gołębio nastawiony. Widzimy to po rewizji ogólnie krzywej dotyczącej zmian 100% w kontekście Fedu. Tutaj wartości ta pomarańczowa krzywa drodzy państwo, to są wartości obecne. Natomiast proszę zauważyć jeszcze 27 lipca mieliśmy bardzo tak tutaj to jest ta biała krzywa. mieliśmy raczej pozycjonowanie na szybsze, na większe podwyżki stół procentowych, na bardziej zachowawcze, bardziej strzębie nastawienie. Teraz mamy raczej rewizję w dół, dlatego no to jest też coś, co mamy z tyłu głowy, ponieważ to będzie teraz oceniane i jakby rozliczane właśnie podczas dzisiejszego posiedzenia. 20:00 decyzja 230 drodzy państwo konferencja prezesa Fed. Dlatego pozycjonowanie lekko gołębie. pytanie czy się utrzyma czy może Kevin Wars będzie zaskakiwał. Wtedy oczywiście w momencie budowanej narracji bardziej gołębiej możemy mieć styczność z odwrotną reakcją bardziej tak umacniającą dolara. Oczywiście to jest kwestia no już tego co powie sam Kevin Watch. Wydaje mi się to będzie główna główna kwestia do analizy. Sama decyzja raczej nie przyniesie nam zmian stóp procentowych. Chociaż tutaj Citadel jeśli chodzi o o ważny podmiot finansowy z USA. wczoraj taką notkę swoim klientom wysyłał, że oni spodziewają się, że tutaj Fed mógłby się po gdzieś tutaj yyy pokusić o podwyżkę stóp procentowych. Mi się wydaje, że to jest troszeczkę nad wyraz, ale no gdzieś tutaj jakieś tam oczywiście zagrożenie drodzy państwo jak najbardziej zawsze występuje. Ostatnie slajd, druga rzecz, którą trzeba mieć w tyłu głowy dzisiaj po sesji na Wall Street mamy drodzy państwo wyniki Microsoft, mamy wyniki metaplatforms. Oczywiście tutaj chcę tylko napomnieć, że to nie są tylko i wyłącznie te spółki. Mamy spółek jeszcze więcej. Dzisiaj jeśli chodzi o sesję europejską podały swoje wyniki między innymi Porsche, drodzy państwo ENI jeśli chodzi o spółki energetyczne i RME jeśli chodzi o spółki modowe. Będziemy mieli też w USA wiele innych ważnych publikacji kwartalnych. Dlatego y drodzy państwo, ja tutaj często też na naszych webinarach poniedziałkowych, jeśli chodzi o kalendarz spółkowy, to też proszę pamiętać, że to są tylko i wyłącznie wybiórcze raporty. Y jakby tam nie ma przestrzeni, żeby wszystkie państwu ich jakby przedstawić. Wybieramy tylko takie konkretne, naszym zdaniem subiektywnym najważniejsze, ale gdzieś tutaj proszę mieć z tyłu głowy, że tych raportów jest dużo, dużo więcej. No i de facto jest teraz ich właśnie najwięcej w tym tygodniu jeszcze w przyszłym, jeśli chodzi o ten sezon wyników. Natomiast dwa, cztery zdania po dwa na każdą spółkę. Drodzy państwo, Microsoft proszę zauważyć, wartość implikowana na zmianę dzisiejszą po, znaczy nie dzisiejszą, tylko to jest jutro, to jest jeden dzień, drodzy państwo, po publikacji raportu. Średnia to jest 5% albo w górę, albo w dół. To jest wartość absolutna ruchu zmiany cenowego dla akcji. Średnia implikowana przez rynek opcji to jest 6,65 na ten raport. yyy w ostatnim czasie cztery tygodnie ostatnie yyy zyski i przychody były marginalnie rewidowane w górę, tak na wyższy odczyt. W przypadku Microsoftu Metaplatforms, przepraszam, yyy wartości CS są, jeśli chodzi o implikowaną zmienność, są wyższe. Tutaj mamy większą betę, dlatego też ten odczyt może gdzieś y powiedzmy, no i jakby reakcja cenowa może jakby stać i iść z większą dynamiką zmiany cenowej w kontekście akcji. 7% około drodzy państwo i tutaj jeszcze bardziej analitycy rewidowali w górę prognozy dotyczące zysków Metaplatforms na na ten kwartał, tak na ten na ten raport, który poznamy dzisiaj po sesji. Dlatego raczej nastawienie jest lekkobycze. Wartości implikowane zmienności dosyć spore. Dlatego proszę drodzy państwo mieć to gdzieś tutaj z tyłu głowy, że jutro, dzisiaj być może troszeczkę mniej, ale jutro tak czy po zamknięciu sesji ta zmienność na tych dwóch spółkach będzie z pewnością w jakimś tam formie podwyższona. Tak i drodzy państwo, jeśli chodzi o nasze tutaj już wykresy, oprócz tego wydaje mi się, że innych raportów za bardzo nie ma, jeśli chodzi o dane eja odnośnie ropy naftowej. Wczoraj mieliśmy wysoki wzrost stanu zapasów ropy w USA względem danych API. Często o tym mówię drodzy państwo, że to jest relatywnie dobry prognostyk na raport Doe, dlatego wydaje mi się, że gdzieś tutaj jest szansa na to, że faktycznie ten raport też będzie o 16:30 mocniejszy niż to rynek zakłada. Oprócz tego tylko decyzja Fed. No i właśnie wyniki big techów na ten moment, jeśli chodzi o kalendarz makro. Yyy, drodzy państwo, jeśli chodzi o wykresy poszczególnych instrumentów, standardowo, drodzy państwo, na eurodolarze, no tutaj szczerze powiedziawszy yyy, względem tego co mówiliśmy sobie tydzień temu, za bardzo się nic nie zmienia. Mamy trend ogólnie spadkowy. Ja też państwu tutaj jeszcze raz powtórzę. Często w moich analizach ja raczej patrzę na te takie trendy bardzo długoterminowe. Nie schodzę osobiście na interwały krótkoterminowe, poniżej H4. Tak, dlatego no jeśli ktoś jest tym zainteresowany bardziej, no to tutaj proszę do Łukasza na webinary. Natomiast co ja mogę od siebie dodać, no to tutaj ja osobiście nie widzę zmiany narracji wokół czy euro, czy dolara amerykańskiego. A oczywiście Kevin Watch dzisiaj będzie tematem znaku zapytania. No i on będzie być może decydował o tej dalszej narracji. Na ten moment jednak jeśli się nic nie zmienia, czyli po stronie Fedu się nic nie zmieni, po stronie komentarzy Kevina Wathasa się nic nie zmieni, no to tutaj dla mnie osobiście cały czas w trendzie spadkowym, który jest dominujący, najważniejszym punktem oporu jest ta pięcietniowa wykładnicza, która drodzy państwo de facto nie była retestowana od maja tego roku z jakimiś tam, no oczywiście były próby lekkiej lekkiej tutaj lekkiego zahaczenia o te o te wartości, czy to w połowie teraz lipca, czy wcześniej w połowie czerwca. Natomiast one były to to były próby nieudane, były to próby niepełne. Dlatego tym bardziej wydaje mi się, że tutaj to jest strefa, którą teraz cały czas warto mieć na uwadze. Natomiast jeśli ona nie będzie przypijana dołem górą, no to moim zdaniem ten trend cały czas jest jednak pro spadkowy na euro w kontekście tak dalszego umocnienia dolara amerykańskiego. To samo drodzy państwo się na jakby tyczy pary dolar jen japoński. mieliśmy retesty strefy 164 jeny za dolara amerykańskiego. Tak co oczywiście jeśli chodzi o nominalne zmiany, no to są wartości ogromne. No i tutaj jakby jakbyśmy tak do tego tylko i wyłącznie podchodzili, no to wydawałoby się, że codziennie moglibyśmy mówić o tym, że jakby już teraz czeka nas interwencja. Jak dobrze widzimy drodzy państwo, na tej interwencji po stronie banku czy Japonii, czy Ministerstwa Finansów na ten moment nie ma. No i pytanie jakby co zamierza dalej z tym robić sam właśnie ten establishment japoński na ten moment się nic nie dzieje. Dlatego uważam drodzy państwo, że też CTIS Palibus jeśli się tu nic nie zmieni takiego mocnego, szybkiego, no to tutaj ten trend też jest cały czas dobrze zachowany i wydaje mi się, że ma szansę na dalsze jednak pozycjonowanie tak prowzrostowe. Osobiście też uważam, że najważniejszym punktem wsparcia w krótkim bardzo terminie, no to jest ta wartość być może średnia. Wstęk Bollingera to jest drodzy państwo zakres 22 22 czyli sesje dzienne czyli to jest taki powiedzmy średni zakres miesięczny jeśli chodzi o dni handlowe. Zaznaczone są czerwona, krzywa i niezielona to są trzy odkenlenia standardowe, tak? Czyli no tutaj patrząc na takie statystyczne, jeśli ktoś tutaj się interesuje statystyką, no to to [parsknięcie] pewnie wie, że no to są takie wartości już bardzo bardzo skrajne. Często one nie są wybijane, y dlatego tym bardziej wydaje mi się, że to są takie punkty ważne do obserwacji potencjalnie. Na ten moment widzimy, że w dosyć szybkim, mocnym kanale wzrostowym się utrzymuje ta para. Wydaje mi się, że cały czas właśnie do momentu aż tak wartość krzywa, ta średnia czarna tych wstęg Bollingera. No i być może dalej potem też ta pięśniniałowa wykładnicza, jeśli one nie są wybijane dołem, no to tutaj ten trend jest cały czas dobrze zachowany. Dobrze. Idziemy dalej drodzy państwo. US 500, US, US. Drodzy państwo, y ja yy dwa dni temu taką analizę państwu y tutaj tworzyłem na naszej platformie w kontekście kwestii volumenu. Yyy, [parsknięcie] i zobaczymy sobie, czy coś w tym ujęciu się zmieniło. Mieliśmy taki drodzy państwo układ dwukrotnej próby retestu studniowej wykładniczej. Mieliśmy też korpusy świec intraday z cieniami dolnymi, które nam tutaj pokazywały próbę retestu, jakieś tutaj aktywizacji stron popytu. Jeszcze proszę mi dać dosłownie kilka sekund. Chcę sobie tutaj ten wykres wolumenowy poprawić. Drodzy państwo, mieliśmy potem dalszą reakcję spadkową też z większym wolumenem, natomiast już tego korpusu dolnego nie było. Przybyliśmy poniżej studniowej wykładniczej. No i jakby to nam powoduje, że w ujęciu technicznym mamy zmiany trendu średnio, przepraszam, terminowego na bardziej właśnie spadkowy. Wczorajsza sesja, drodzy państwo, też co ciekawe miała dosyć spory wolumen i mieliśmy ten dolny cień. Dlatego to może nam pokazywać, że wczoraj jednak w strefach między 200 27600 punktów a 27900 [parsknięcie] punktów jakaś jakiś pobyt się aktywizował. Dzisiaj próba lokalnych minimów wczoraj była jakby była próba retestu. Ona była nieudana na ten moment. Dlatego no tutaj warto myślę, że patrzeć na tą krótkoterminową jakby strefę, tak? To jest drodzy państwo jakby nominalnie lekko lekko ponad 1% że to może decydować nam o dzisiejszej sesji, czy ona będzie jakaś tam bardziej prospadkowa, czy bardziej prowzrostowa. Obrona tej strefy wydaje mi się, że może wtedy nam powodować, że będzie jakaś tutaj próba dalszego oparcia w górę. No i być może retestu strefy lokalnych wczorajszych szczytów, czyli 282. Jeśli ten punkt będzie przybijany, no to wtedy czekamy na punkt przebicia ze studniowej wykładniczej. Wtedy możemy jakoś tam mówić o jednak krótkim tylko wyjściu poniżej tej studniowej, czyli jakby punktu, który decyduje nam o tym średnioterminowym trendzie ogólnym spadkowym. Jeśli on będzie jakby naruszony, no to wtedy rośnie nam szansa, że jednak jakieś dalsze wzrosty zobaczymy. Jeśli tego nie będzie, czyli strefa tutaj, cena będzie się konsolidowała w tych strefach, no i koniec końców się wybije poniżej wartości 27600, no to wtedy wydaje mi się, że będziemy mieli absorpcję tej tej tego popytu z wczoraj, co może zepchnąć nam dalej US 100 w dół. wtedy osobiście ja będę patrzył na punkty dwustroniowy wykładniczy jako kolejny punkt ważnego wsparcia dla US 100. Dlatego no tutaj jakby w krótkim terminie też się dosyć sporo dzieje, tak jeśli chodzi o tą y jeśli chodzi o moje spojrzenie, tak, y, na, na, na US 100, na US 500, drodzy państwo, ta sytuacja jest troszeczkę lepsza. Mamy cenę, która się konsoliduje jeszcze powyżej 5owej wykładniczej. Dlatego ten trend nawet w krótkim terminie mamy utrzymany wzrostowy i do momentu aż wydaje mi się, że najważniejszy punkt tego ostatniego takiego lokalnego low, czyli 7418 punktów, to jest taki punkt kluczowy teraz do obserwacji y do obserwacji siedzi o punkty wsparcia. Jeśli on nie będzie przybijany, no to myślę, że jakaś konsolidacja, ale dalej w długim terminie jest szansa na utrzymanie tego trendu wzrostowego na właśnie i US 500. Y, dalej drodzy państwo, złoto na złocie też jako element bardziej taki, który tak rusza się podobnie jak eurodolar, tak? Tutaj mamy tą sporą korelację z tym zachowaniem dolara. Tutaj też złoto radzi sobie relatywnie na ten moment słabo, drodzy państwo. No i do momentu, aż nie będziemy mieli jakiegoś odbicia na euro, słabości dolara, no to tutaj też wydaje mi się, że y na ten moment y ten trend przewodni, no to jest trend spadkowy i do momentu, aż złoto nie wybija się po pierwsze powyżej lokalnych być może tak tutaj szczytów 22 lipca, czyli 4165 punktów. Potem punkty takie zaczepne, tak tutaj lokalne maksima z początku czerw lipca i 50dniowej wykładniczej. No to do momentu, kiedy cena się utrzymuje poniżej strefy, no to wydaje mi się, że ten trend jest faktycznie cały czas silny i raczej niezmienny. A i jakby to jest też no przedłużenie tego, co mówiłem drodzy państwo w zeszłym tygodniu. Tutaj też wtedy mówiłem, że ten trend się raczej nie zmienia. Mamy jakąś konsolidację, ale wydaje mi się, że w ogólnym ujęciu no to tutaj ta podaż cały czas na złocie jednak dominuje. No i o dalszym zachowaniu myślę osobiście, że jednak będzie decydował, że będzie decydował dolar amerykański, tak? I to ogólnie to się tyczy wielu instrumentów, nie tylko złota, nie tylko nie tylko euro, tak, ale też innych oczywiście instrumentów. ropa. To mówiliśmy sobie o tym drodzy państwo, że yyy dwustodniowa jakby jest teraz najważniejszą strefą do obserwacji po stronie kontrolnej. Na ten moment jednak mamy cały czas utrzymanie się powyżej wartości dwustowej wykoniczej, czyli jest szansa na utrzymanie trendu ogólnego wzrostowego. Sama narracja geopolityczna też też jest raczej sprzyjająca i sytuacja niepewna. Dlatego też ropa jak najbardziej ma potencjał do wzrostów. Tak. No ale pytanie oczywiście no i ja niestety odpowiedzi na to nie znam. Ile już rynek yyy informacji uwzględnił w cenach. Tak, to jest coś yyy zapewne państwo dobrze wiedzą, to taka mała dygresja, że no często się mówi w takiej jakby czy literaturze finansowej, że to co cena pokazuje nam teraz, to jest to, co potencjalnie na danym instrumencie bazowym ma się dziać. Nie dzisiaj, nie jutro, tylko w perspektywie na przykład następnych miesięcy, a nawet lat. Tak, czyli czyli to właśnie ta kwestia tego, że cena już wycenia przyszłość. No i właśnie drodzy państwo, to jest coś co na co ja nie znam odpowiedzi. Wydaje mi się, że nikt de facto nie zna odpowiedzi. Jeśli ktoś by znał, no to wydaje mi się, że byłby no wtedy tej prześmiewczo najbogatszym człowiekiem na świecie. No ale właśnie pytanie, co ta cena już w sobie zawiera, tak? Jakie niepewności, jakie zagrożenia, czy całkowitą stagnację ruchu, czy w Cśninie Ormus, czy na Morzu Czerwonym, czy może tego jednak nie wycenia. No i niestety [parsknięcie] to jest coś, na co już trzeba sobie samodzielnie odpowiedzieć. Natomiast wydaje mi się, że dokładnie w 100% raczej nikt tego nie wie. Chyba, że może tutaj politycy, którzy albo ktoś to faktycznie bierze udział i decyduje o całym tym, o całym jakby wyglądzie konfliktu, tak, który na przykład teraz trwa na Bliskim Wschodzie czy jakimkolwiek innym konflikcie, że być może oni tylko to dokładnie wiedzą. No ale po stronie my inwestycyjnej a to jest temat ogromnego jakby znaku zapytania, dlatego tutaj trzeba sobie samodzielnie odpowiedzieć. No na ten moment po mojej stronie faktycznie te zagrożenia są cały czas duże, dlatego osobiście uważam, że no jest szansa na utronie tego trendu wzrostowego. Ale właśnie pytanie co ta cena już sobie zawiera? Widzimy, że ostatnie kilka sesji mieliśmy dosyć sporych spadkowych, dlatego być może już te zagrożenia w pewnym kontek tutaj jakby w pewnym kontekście są już uwzględnione. Tak. Do tego tutaj zachęcam drodzy państwo do samodzielnej analizy. W tym kontekście dla nadgazu sytuacja się nie zmienia. Mamy stabilny trend spadkowy. On przyspieszył nam w ostatnich drodzy państwu państwo sesjach. No i tutaj też wydaje mi się, że do momentu aż nadgasz jest też bardzo słnym instrumentem, do momentu aż nie jest wybijana strefa dwustniowej wykładniczej. Widzimy, że ostatnio mieliśmy właśnie tą wielokrotną próbę konsolidacji, wybicia powyżej tej strefy dwustudniowej wykładniczej. ona się nie udała. Tym bardziej uważam, że ona teraz stanowi główny punkt kontrolnego oporu dla tego instrumentu w najbliższym czasie właśnie po tej serii nieudanych prób wybicia drodzy państwo w górę. y dobrze drodzy państwo i wydaje mi się, że z mojej strony będzie to na dzisiaj już wszystko. Mam nadzieję, że udało mi się kilka ciekawych informacji państwu przekazać. Jeszcze raz drodzy państwo, tak jak mówię, zachęcam do samodzielnej analizy. Wydaje mi się, że udało mi się kilka ciekawych państwu wykresów pokazać. Zachęcam też, żeby sobie do nich wracać, no i tak jakby potem zestawiać to, co ja mówiłem, to, co państwo myśleli z tym, co się będzie działo jakby, bo to jest nauka dla nas wszystkich i dla mnie, i dla państwa na przyszłość. I prywatnie życzę państwu oczywiście miłego dnia. Serdecznie zapraszam na kolejne spotkania czy ze mną, czy z moimi kolegami z działu. Za dzisiaj serdecznie państwu dziękuję. No i jeszcze raz do zobaczenia podczas naszych następnych wspólnych spotkań. Dziękuję bardzo. [muzyka]