Potężnie mocny kurs złotego! Jak budować wsparcie dla startupów? | "W Sedno Rynku" – 13.09.2024 [Inflacja, Subsydia, Startupy]

dzień dobry dobry wieczór szybko minęło już połowa Września ze mną Jacek kubrak Ja nazywam się Michał palaczyk kilka dni temu Jacek debata Trump haris Jakie są twoje pierwsze odczucia albo już nawet drugie czy trzecie to py ale CB też poproszę o to wiesz co myślę że najlepsze komentarze do tego to są komentarze które dawali rodowici Amerykanie patrząc na to co tam się działo prawdę powiedziawszy Jestem wielkim fanem amerykańskiego systemu demokracji i i chciałbym żeby to był kraj który stanowi przykład dla wszystkich tak jak to było przez ostatnie dekady obserwując tą debatę tee chodzi Wiesz miałem kiedyś radę nadzorczą która mi z rady nadzorczej robiła salę sądową bo składała się z trzech prawników więc ja razem z zespołem wykazywali bardzo dużo tolerancji dystansu ale mniej więcej to mi tak trochę przypominało moją radę nadzorczą z przeszłości wiesz bardzo łatwo jest brać atakować kogoś szczególnie wtedy kiedy ta druga osoba chciałaby coś innego powiedzieć z drugiej strony bo to trzeba dodać symetrycznie z drugiej strony mieliśmy No pewnego rodzaju standardowe wypowiedzi i standardowe podejście do dyskusji i zastanawiam się skąd się bier osób kandydujących na tak wysokie stanowisko w zakresie retoryki umiejętności prezentacji swojego stanowiska to bym tak to ujął a są to rzeczy bardzo ważne bardzo ważne dla rynku giełdowego cały świat Stany Zjednoczone czekały na tą debaty aby dowiedzieć się co nas czeka na rynkach finansowych No i chyba się nie dowiedzieliśmy co nas czeka na rynkach finansowych Bo można by powiedzieć teraz że to tak jak z wypowiedziami prezesa banku rezerw federalnych podwyższy Nie podwyższ wydrukuje Nie wydrukuje obniżę Nie obniżę i to właściwie wszystko tak w tym wszystkim niemniej chciałbym wiesz Michale zwrócić i to chciałbym przedyskutować z tobą w czasie naszego spotkania pewne aspekty ekonomiczne które się tam pokazały bo my tam się polityką nie będziemy zajmować no to skoncentrujemy się na ekonomii i to co jest intrygujące w tym to co mi się udało tam wyłowić ich publikacji to mamy do czynienia z sytuacją w której p wiceprezydent haris kandydatka na prezydenta chc wprowadzić subsydia I co to znaczy dla nas No Słuchając jej opowiadań na temat tych subsydiów jakoś tak dziwnie poczułem się jak w subsydia w Polsce wprowadzenie różnych form redukcji kredytów na mieszkania doprowadziły do tego że te mieszkania mają abstrakcyjne ceny wprowadzając różne subsydia mamy do czynienia z tym że ziemia pod zabudowę rośnie w tempie 50 proc rocznie albo 100 jak na mojej grupie podają ja nie będę brał odpowiedzialności za to wczoraj była akurat dyskusja na takiej grupie zrzeszającej bardzo dużo przedsiębiorców którzy wymieniali się uwagami co do cen nieruch i mówili właśnie o takich wzrostach ciągu ostatnich kilku lat gruntów czy to gruntów rolnych które rosną w tej chwili bez trzymani czy gruntów pozamiejskich czy gruntów miejskich które już doszły do bardzo wysokich poziomów a Więc w efekcie subsydia mają to do siebie że są konsumowane przez czynnik biznesowy wprowadzane do ceny i cena rośnie w górę jeśli słyszę o subsydia zakładanie firm to okej tylko te subsydia To są pieniądze których nie ma Trzeba je wyprodukować jeżeli słyszę o tym że będą kontrolowane ceny w sklepach z dobrami powszechnego użytku a jednocześnie będą ludzie dostawali pieniądze na zakup No to Michale co mamy No mamy zapowiedź inflacji co sąd Pogadajmy o tej stronie żeby nie jeszcze ja za chwilę weźmiemy się za byłego prezydenta kandydata na prezydenta pana trumpa tak bo on tam też kilka rzeczy zgłosił które wymagają wyjaśnienia Ja tu się zgadzam No socjalizm czy tego typu zapowiedzi są zawsze nieprzyjemne i przerażające Tym bardziej że amerykanie ostatnie 4 lata to mają nieść dość nieprzyjemną historię subsydiowania rozdawania pieniędzy i napędzania w ten sposób inflacji mnie interesuje tak jak mówię element ekonomiczny jako taki i element subsydiowania który tak jak wspominałem państwu tydzień temu w czasie naszej rozmowy że program pani kandydat haris sprowadza się do tego żeby dolewać oliwy do ognia tak albo benzyny do ognia Okej a z drugiej strony kontrolować cenę Czyli w efekcie zwiększać popyt który w efekcie wcześniej czy później wybuchnie odż co potwierdzały moje zdanie jakie głoszę od 2022 roku że weszliśmy w czasy inflacji i nie będzie już powrotu do Dekady 2010 2020 tylko będziemy Miel do czynienia z czasami dekady i wysokich stóp procentowych po to że potrzebujemy zdeprecjonowany dług 3057 bilionów dolarów w skali świata potrzebujemy zdeponować odsetki które są płacone przez amerykańskich obywateli i państwo amerykańskie na poziomie około 6 bilionów dolarów czy też w skali Europejskiej które są mniejsze bo ich tam jest poniżej dó bilionów dolarów czyli Europa ma ogromny potencjał do zadłużenia o czym będzie za chwilę i tu zdaje się że Niemcy pełnią funkcję kotwiczy kotwicy jeszcze jakiegoś sensownego myślenia mogę dużo rzeczy mówić o Niemczech ale akurat w zakresie kotwiczenia na tym żeby się bard nie zadłużać dobrze robią Jakie są z tego efekty to jest inna strona medalu tak bo każdy kij ma dwa końce lub wiele Dlatego wypowiedz swoje zdanie na temat tego o czym rozmawiamy bo mamy też do czynienia z problemem migracji która wlewa się do Stanów Zjednoczonych niech to będzie 10 milionów tak jak jest to podawane Tak pan kandydat były prezydent Trump mówił o 21 milionach tak naprawdę myślę że oni nie wiedzą ile Okej więc Przyjmijmy jednak założenie że to jest 10 milionów No to jak wlewa d się 10 milionów ludzi To co oni potrzebują mieszkań potrzebują gdzieś mieszkać jeżeli w miejscowości Springfield o której pan prezydent Trump Wspominał w swoim ciekawym wystąpieniu bardzo mi się podobały potem memy z nim jak siedział w samolocie otoczony kaczkami kotami i psami to taki był bardzo śmieszny mem w tym wszystkim ale w miejscowości Springfield która ma 59000 mieszkańców w ciągu ostatnich pi lat przybyło 19000 czy to nie nie zaburza struktury nieruchomości w tym mieście No zaburza czy w Krakowie w którym przybyło nam 200 000 migrantów w ciągu ostatnich trch lat nie mamy do czynienia z zaburzeniem Rynku nieruchomości mamy czy w Warszawie do której przybyło prawie 400 000 migrantów nie zaburzy miy cen nieruchomości zaburzy czyli każdy element pewnego układu naczyń połączonych tak jak wiecie ja jestem po stronie tak zwanej ekonomii systemów złożonych tak i i i obserwując i wypowiadając się wielokrotnie Opowiadam się przez system przez obserwację rzeczywistości z perspektywy naczyń połączonych tak i różne interakcji jako takiej tak obserwując także wybory amerykańskie od lat 90 każde wybory bardzo wnikliwie obserwowałem dostrzegam Że każdy z prezydentów ma pewien wzorzec swojego postępowania wzorcem prezydenta Clintona który napędzi gospodarkę w latach 90 która też tam miała swoje problemy było przesunięcie podatków to znaczy zmniejszenie obciążeń podatkowych dla tej średniej i ubogiej części Amerykanów co napędzi popyt na określoną kategorię towarów kupowanych przez te grupy społeczne i nakręcił w pewien sposób gospodarkę co zrobił pan prezydent bus pan prezydent busz też za dużo w gospodarce nie zrobił bo ograniczone i pan prezydent bus zrobił dwie rzeczy tak zwiększył wydatki zbrojeniowe okej I co tam jeszcze zrobił No w sumie tyle Można by powiedzieć z tego co on zrobił zwiększył nakłady zbrojeniowe czyli zwiększył podaż pieniądza bo akurat system łańcuch wartości amerykańskie w zakresie przemysłu zbrojeniowego poza importem metali ziem rzadkich tak naprawdę jest systemem zamkniętym w ramach Stanów Zjednoczonych czyli wprowadził gospodarki pieniądze które nakręciły razem z niskimi stopami procentowymi wprowadzonymi przez Fed nakręciły bum bo trzeba było te pieniądze gdzieś sprzedać tak no i sprzedawano w postaci kredytów hipotecznych wbrew pozorom Ekonomia jest bardzo prosta stąd wracając do tego i do naszego naszej dyskusji mamy do czynienia z tym jak patrzę na panią kandydatkę prezydent harys co zrobi wprowadzi pieniądze do systemu czyli nakręci inflację A jeśli nakręci inflację to z czym mamy do czynienia tak bo to jest bardzo dobre pytanie z czym będ do czynienia dzisiaj inflacja trochę wyhamowała prawda wczorajsze dane o inflacji pokazały że w skal roku jest to 32 PR inflacja za świerk w stosunku do inflacji za lipiec spadła do 2,5 PR z 2,6 czyli Lekko hamuje a więc mamy do czynienia Zresztą i znowu wracamy do wielkiej prostoty tego co mówię system wysycha przez odsetki czyli potrzebujemy drukować pieniądze i to co proponuje pani haris pani kandydata na prezydent Harris dodruku jemy pieniądze budując pewne programy tylko tyle chcę powiedzieć OK kropka I teraz naszej perspektywy jako inwestorzy mamy do cen sytuacją że znowu pojawią się pieniądze przy czym pani prezydent haris mwi ale jeszcze będę kontrolowała ceny dbr podstawowych ale już pozostałe elementy cen już będzie kontrolować będą stymulowane czyli tam inflacja w tych pozostałych elementach będzie szła w górę czyli przez pewien okres czasu być może inflacja ta powiedzmy związana z energią i żywnością stanie w miejscu ale pozostałe składowe te inflacji pójdą w górę Tak czyli inflacje w obszarze dubr tak zwanych usług dodatkowych No i teraz Jeżeli popatrzymy na firmy i możemy sobie przejrzeć kiedyś firmy z grupery czyli tych dup luksusowych niecodziennego użytku to możemy zobaczyć kto tam jest na przykład tak No i teraz pojawia się ważne pytanie czy kurs Amazona wzrośnie w skutek tego bo bo budujemy pewny portfel nadchodzi jesień tak rozważamy to zrobienie analizy firmy tak jak analizuje w tej chwili firmy branży kosmicznej i na wystąpieniu na artystach rynku w październiku Będę prezentował segment branży Kosmicznej w ujęciu że tak powiem firm które są notowane na giełdzie będę bazował na raporcie na którym sobie dla siebie robię już drugi miesiąc tak Więc to nie jest tak że można zbudować sobie pewien portfel wybrać firmy tak tak to można stracić pieniądze OKE to tyle na temat pani haris trumpa bo się rozkręci za bardzo No chyba że chcesz doaj coś C amerykańskie banki inwestycyjne mówią że program trumpa jest bardziej inflacji właśnie A dlaczego obniży podatki Bud ką TR zyć zadłużeniem większym niż programy w najbardziej ostrej wersji socjalne realizowane przez Kamal Żeby było jasne ja jestem po żadnej stronie ani po jednej ani po drugiej prawda Ja oceniam przyjmy jesteś po jednej stronie swojej fakt Dzięki Boy to było pani kandydatce tak a teraz dostanie się panu kandydatowi ja jestem po swojej stronie tak I generalnie jestem po stronie polaków żeby było jasne Tak ja ja jestem Polakiem żyję w tym kraju tu płacę podatki tu rozwijam swoją działalność ja jestem po stronie tego kraju żeby było jasne i po swojej stronie tak i też w obszarze dyskusji pomiędzy partiami politycznymi jestem tylko za programem gospodarczym reszta mnie nie interesuje reszta to są hooki mnie interesuje program gospodarczy to mnie interesuje okej nie zajmuję się i nie chcę może miałem przez chwilę odjazdy jakieś polityczne wycofuję się Szanowni państwo nie ma mnie tam okej szkoda czasu czas się zająć biznesem wracając dalej do pana prezydenta tym elementem i to jest taki charakterystyczny gest który pokazuje prezydenta trumpa nie wiem czy zwróciliście uwagę tak to jest taki gest który on pokazuje Nie więc w tym momencie popatrzmy na to co on mówi obniżę podatki dla bogatych tak czy obniża podatki dla klasy nie co robią bogaci z pieniędzmi inwestują inwestują jest a więc mamy do czynienia z tym że akurat w tej przestrzeni możemy mieć do czynienia z inflacją aktywów tam mamy do czynienia z inflacją dóbr a tu mamy do czynienia z inflacją aktywów tak a więc element budowania że tak powiem dalszego dobrobytu i k emerytalnych Amerykanów średniego i ubogiego pokolenia którzy mają jakieś konta maklerskie poprzez to żeby stabilizować cenę aktywów na rynku czyli cenę spółek czy to jest dobre No jesteśmy na bardzo wysokich poziomach i czy możemy być na wyższych to jest dość ciekawe bo spółki amerykańskie pokazały dobre wyniki za drugi kwartał ale nie na tyle dobre żeby parametry się jakoś szczególnie zmieniły jeżeli chodzi o wskaźniki takie globalne tak i tak jak mówiłem mamy sieczkę na rynku jak przeglądam te spółki za to rzeczą która dla mnie jest najważniejsza i i ona pokazuje różnic pomiędzy podejściem pani kandydat haris a pana kandydata trumpa to są cła Czyli on chce podnieść taryfy celne w sposób istotny na produkty chińskie I co to spowoduje bo trzeba się temu przyjrzeć tak spowoduje wzrost cen towarów na rynku tak No oczywiście albo nowe szlaki importowe Okej ale generalnie mówimy w tym momencie o tym że amerykanie importują bardzo dużo towarów z Chin Zresztą wystarczy wejść sobie w metryczkę Słuchajcie jest taki portal oec d.com i tam są parametry eksportowe i importowe wszystkich krajów na świecie polecam wam to bardzo ciekawy portal do analizy kiedyś Zresztą pokazywałem slajdy z niego i jeśli ceny towarów wzrosną na rynku amerykańskim to spadnie pyt bo ceny pójdą w górę czyli za tą samą ilość pieniądza która jest w kieszeniach Amerykanów będą mogli kupić mniej towarów czyli to uderzenie akurat jest ukierunkowane na to że Chiny które mają teraz coraz większe problemy związane zlac to jest bardzo ciekawe to jest kraj k zlac tak będzie sprzedawał na teren Stanów Zjednoczonych czyli podniesienie taryfy celnej spowoduje mniejszą ilość dbr kupowanych przez Amerykanów ale jednocześnie spowoduje mniejszy eksport Chiny do Stanów Zjednoczonych który dla Chińczyków jest istotny czyli mamy do czynienia jeżeli byśmy Postawili na tej wadze dwa elementy pani prezydent haris proponuje produkcję pieniądza w ramach programów i transferów społecznych która spowoduje wzrost konsumpcji kontrolowanej cenowo w obszarze d podstawowych dub głównych które są importowane z Chin jeżeli pominiemy czosnek miód i parę innych rzeczy które są importowane z Chin do Stanów Zjednoczonych tak Czyli w tym momencie ta produkcja pieniądza spowoduje to że będzie więcej towarów chińskich mogło płynąć do Stanów Zjednoczonych prezydent Trump proponuje mniejszą konsumpcję zablokowanie taryfami celnymi oraz w tym momencie większy problem Chin po stronie wydatkowania sprzedawania towarów i to jest dla mnie Klu tych dwóch programów to jest dla mnie kl programów nic więcej reszta Toi Patrząc z tej perspektywy można powiedzieć tak No to jaki to będzie miało efekt z punktu widzenia pieniądza jako takiego bo i to to będzie takie podsumowanie tej części naszej dyskusji na tym pewnie zakończymy bo byśmy mogli się rozgadać produkcja pieniądza i oferowanie programów społecznych ma to do siebie że tego pieniądza nie ma Czy a jeżeli trzeba zadłużyć kraj to znaczy że trzeba będzie posiadać pieniądze na co na odsetki od tego zadłużenia i szanowni państwo podsumowanie w momencie kiedy pożycza pieniądze kiedy ktokolwiek pożycza pieniądze i deklaruje że będzie spłacał odsetki to tych pieniędzy jeszcze nie ma na rynku one dopiero muszą być wyprodukowane patrząc na skalę zamkniętego układu ekonomicznego jakim jest świat pamiętajcie o tym że świat jest układem zamkniętym oczywiście można komuś podbierać Tak okej ktoś może nam podbierać ale na końcu drogi w skali całego świata potrzebny jest dodatkowy pieniądz do tego żeby te odsetki płacić kropka jedźmy dalej chyba że chcesz coś dodać jakś jedną kwestię do której się nie odniosę w ogóle Michale także możesz strzelać do mnie Jestem pod ścianą straciłem amunicję tematu nie będę odnosił No bo tu sprawa jest jakby jasna a z drugiej strony też niepewna bo nie wiadomo co z tego zrealizuje rozmawialiśmy ostatnio dość sporo o Europie tutaj z takimi tezami które ostatnio dostały potwierdzenie w dużym raporcie ekonomicznym zamówionym przez Komisję Europejską natomiast mnie z tego wszystkiego najbardziej intryguje i z perspektywy polskiej tego środowiska startupów spółek gamingowych technologicznych czy kosmicznych które się zaczynają powoli intensywnie rozwijać Jak wygląda ten system ekonomiczny francuski tworzenia startupów i od czego to się zaczęło co spowodowało że on jest najlepszy w Europie czy to były jakieś decyzje finansowe prawne Czy to było jakieś innego typu stworzenie środowiska dla młodych ludzi Czy jakaś Francuska Dolina może nie Krzemowa ale powiedzmy jakiegoś innego minerału czy czegokolwiek innego świetne pytanie trochę tak prowokacyjnie zacznę Może od pokazania pewnego problemu który jest związany z Polską w obszarze tego co robimy tak w 2015 roku kiedy Prawo i Sprawiedliwość obejmowała rządy zdefiniowana tak zwanych 16 specjalizacji inteligentnych tak krótko mówiąc wtedy kiedy chce się robić wszystko to się robi nic I teraz też 16 specjalizacji inteligentnych były potem dzielone tak że poszczególne województwa mogły sobie tam wybierać pewne specjalizacje które są dla niego charakterystyczne co ma to do siebie Jeżeli mamy kilkanaście specjalizacji to znaczy że pieniądze których Mamy niedużo bo my cały czas Mylimy pieniądze na promocję Unii Europejskiej z pieniędzmi na inwestycje zostały po prostu maksymalnie rozdrobnione i rozjechały się w różnych rzeczach i oczywiście z tego nic nie powstało i na przykład nie wiem czy państwo wiecie w Polsce innowacją jest zakup traktora do tego żeby robił wycinkę szlaku turystycznego bo przez to będzie przyjeżdżało więcej turystów i będą napędzał lokalną gospodarkę turystyczną mówię tutaj o konkretnym kejsie dysponowania w jednym miejscu kwoty miliona złotych na innowacje tak bo było milion złotych w jednym z regionów na innowacje No i wygrał traktor Okej więc Szanowni państwo z różnymi dziwnymi rzeczami miałem do czynienia że tak powiem tutaj i teraz kontrastu Iran bardzo kontrowersyjnie prawda Iran ma dwie specjalizacje energię i wodę programy badawczo-rozwojowe Iranu A na marginesie bardzo ciekawie się czyta artykuły naukowe naukowców irańskich są bardzo ciekawe w obszarze na przykład sztucznej inteligencji zaglądam od czasu do czasu cieka znajduje i oni się koncentrują na dwóch jeżeli popatrzymy na arabię Saudyjską ma trzy inteligentne specjalizacje mówiąc tym językiem i tutaj schodzimy do Francji skończył się wielki kryzys który stosunkowo niedużo dotknął Francję dlatego że nie było hucpy na nieruchomościach ze względu na to że żeby kupić mieszkanie we Francji trzeba było mieć 33 wkładu własnego W związku z czym we Francji te mieszkania jak były w cenie przed tak były w cenie po fluktuacja była niewielka pomiędzy 20078 a 2009 rokiem OK zarządzano tam elementem kredytów do tego żeby nie budować banki na nieruchomości Co nie zmienia faktu że rozpoczęło się rozpoczęło się we Francji myślenie o tym co z nami zrobić no i senat francuski rozpoczął pracę czyli zlecił pracę na temat opracowania rzy zacz dostrzegać właśnie w ramach nieudanych programów europejskich które miały doganiać wszystkie kraje i nawet je prześcigać że mamy problem z technologią w Europie i powstało wtedy w 2000 14 roku powstało takie opracowanie które podzieliło Francję na 14 regionów technologicznych pod kątem tego jakie kompetencje naukowe i uczelniane są w poszczególnych tych regionach powstały takie centra transferu technologii mające na celu budowanie interakcji pomiędzy przemysłem a szczególnie pomiędzy uczelniami a średnim przemysłem bo duży przemysł sobie sam to załatwia i powstało takie 14 centrów przy tych centrach powstały projekty promocji kreatywnego myślenia edukacji i rozwoju studentów zwane Lab protolab przy czym te elementy były od siebie zielone czyli oddzielnie były kwestie polegające na tym że pojawiał się projekt którego celem było wyławianie ciekawych projektów naukowych praca z tymi zespołami a następnie kształtowanie z tego projektów tak zwanych deeptech nowych czyli zaawansowanych naprawdę zaawansowanej głębokiej technologii gdzie te projekty badawcze nie trwają d Trzy lata tak jak to w przypadku Narodowego centrum badań i rozwoju obecnie paru że słuchajcie na przeprowadzenie projektu badawczo-rozwojowego i rozliczenie jest 2 TR lata bo nie można zrobić poważnego projektu badawczo-rozwojowego 2 TR lata to mówię państwu jako osoba projektami badawczo-rozwojowymi zajmująca się tak już od bardzo bardzo dawna i sukcesem było przede wszystkim to co różni i to mówię z własnego doświadczenia podejście w Polsce bo jak państwo wiecie w moj cvce przez 4 i pó roku prowadziłem taki projekt który był wzorowany na projektach belgijskich niemieckich i francuskich czyli projekt związany właśnie z budowaniem mostu pomiędzy nauką a przemysłem i różnica istotna między Francuzami a Polską polegała na tym że tam wokół tych centrów transferu technologii centrów mających na celu kreowanie zaawansowanych projektów jednoczy się cała społeczność lokalna jako taka prawda Czyli uczelnia Miasto w którym te uczelnie są instytucje finansujące lokalny samorząd i oni budowali strukturę właścicielską i w stosunku do takiego podmiotu budując komitet sterujący między sobą Jakie działania powinny być podejmowane aby były jak najlepsze dla regionu Czyli jeżeli mamy na przykład jak zaczęliśmy mówić to o programie kosmicznym mamy rejon oxit To jest rejon tul i tam jest przemysł lotniczy przemysł kosmiczny oraz sztuczna inteligencja które tam są rozwijane W tym regionie no to oni się tylko i wyłącznie na tym koncentrują to nie jest tak jak mamy do czynienia tak jak mamy do czynienia w Polsce że mamy na przykład Kraków gdzie mamy Uniwersytet Jagielloński uczelnię rolniczą uczelnię ekonomiczną Uniwersytet Rolniczy ekonomiczny mamy akademię Górniczo ochotniczą mamy Politechnikę i tak naprawdę nie wiadomo na czym koncentruje się uczelnie na czym się koncentrują te uczelnie w Polsce to tam największe i najlepsze regiony mają kraje mają te województwa które mają bardzo wąską specjalizację tak jak w przypadku właśnie rejonu lotnictwo kosmonautyka sztuczna kropka Mamy jeszcze trzy bardzo ciekawe ośrodki czyli monel i Greno g Gren rozwijana jest mikroelektronika i oprogramowanie to jest taka bardzo mało jest wiadomo postępy które to mają okej no i z tych zespołów naukowych zaczęto tworzyć potem ciekawe projekty podmioty Miałem okazję ich pospotykać trochę rzeczywiście ich poziom zaawansowania technologicznego jest Wow i co zrobiono Do tego ułożono rzecz bardzo ważną czyli Całą ścieżkę finansowania projektów wymagających czasu i pieniędzy czyli zespół naukowy decydujący się na to że zawiązuje projekt zawiązuje podmiot przede wszystkim nie zarządza się tak tak jak w Polsce że jak się u nas deeptech jakiś robi to profesor zostaje prezesem i jest po dip techu tak po takim startupie tylko tam kadra zarządzająca jest kadrą zewnętrzną mającą doświadczenie w zarządzaniu w marketingu i w momencie kiedy jest taka potrzeba to do tej spółki wchodzą wchodzi po prostu kadra zarządzająca i to co jest najważniejsze to także pewna deklaracja woli polityczna która jest z tym wszystkim powiązana czyli deklaracja prezydenta macron do tego że rocznie ma powstawać 500 startupów zaawansowanych Technologicznie okej 500 i są na to pieniądze jest łańcuch wartości są naukowcy oczywiście problemy są podobne jak z polskimi naukowcami że oni by tak woli woleli tam robić pisać artykuły okej No i tak sobie cieplutko być ale są też tacy którzy jak się jedzie na taki projekt bardzo ciekawy do Francji nazywa się Hello tomorrow jego polska edycja to jest suit będzie w tym roku w listopadzie okej i tam się obserwuje te różne startupy i rozmawia się z tymi ludźmi to to to rzeczywiście widać że tamte prace idą od pracy podstawowych do zastosowania i budowania technologii w której tworzą się oparciu tworzą się rozwiązania Tak i dzisiaj w mojej opinii mamy do czynienia z tym że we Francji narasta pewien pewna masa krytyczna która eksploduje popatrzmy na to że w przypadku generatywnej Ai to gdzie ona się rozwi we Francji tam mamy startupy które pracują w obszarze generatywnej Ai To tam mamy Open Source system Bloom który przeglądam testuje Przyglądam się jak można go zastosować tak który jest bardzo ciekawy w pewnych zakresach innych niż czaty GPT czy inne bo jest skoncentrowane na nauce i rozwiązaniach naukowych A więc to jest Francja Dlaczego i to też jest taki bardzo ciekawy pomysł bo widzicie my znamy Francję ostat wyborów prawda i takiego szumu we Francji trwa dyskusja społeczna polegająca na tym że małe i średnie firmy które są w układzie patriarchalnym prawda Czyli prowadzonym przez rodzinę tak na przykład w tym regionie o którym mówię panowie i panie właścicielki zbliżają się do wieku emerytalnego a dzieciaki nie chcą tego robić i tam mamy do czynienia z planowaniem wieloletnim wiekowym polegającym na tym że po to się tworzy przemysł zaawansowanych technologii żeby stanie przejąć tą masę pracowników która uwolni się kiedy te małe i średnie przedsiębiorstwa będą się zamykały i pojawi się fala osób które chcą pracować to przyjmą je projekty zaawansowane to ty na to cli tak naprawdę sprawa Rozbija się o ogólną polityczną wolę i bardzo skomplikowane ale dokładne przepisy odnośnie tego jak powinny wyglądać te projekty jak powinny być zarządzane żeby najmniej zostawić naukowcom tej decyzyjności pod względem wymyślania siebie jako biznes i pisania masy dokumentów nie One nie są skomplikowane przede wszystkim To jakie dokumenty w Polsce piszemy to jest poziom abstrakcji intelektualnej z perspektywy tego jakie dokumenty Wypełnia się w Niemczech Francji czy w Hiszpanii bo akurat z tymi rejonami miałem do czynienia w ciągu ostatniej dekady i poziom złożoności ale także zdejmowania majtek w momencie kiedy się opisuje szczegóły technologiczne tego co się robi jest po prostu zdumiewający tam tego nie ma tam element oceny polega na tym że taki dyrektor Centrum transferu technologicznego w momencie kiedy ma do czynienia z pewnym projektem naukowym to wiesz co on robi dzwoni do funduszy inwestycyjnych funduszy węc Capital i z nimi obgaduje czy to ma sens czy nie oni mówią okej wchodź w to to on w to wchodzi on posiada też własne kapitały inwestycyjne i w tej fazie pierwszej i to też jest różnica pomiędzy Polską właśnie a tam że on ma pewne zasoby gotówkowe które może zainwestować to jest tak jak powstała firma iai w Finlandii na Alto gdzie pierwszym inwestorem był fundusz inwestycyjny Uniwersytetu Alto który dał 3 miliony euro Rafałowi mzu na bazie której byli w stanie razem z jego kolegą Finem zbudować wersję demonstracyjnego rozwiązania okej A u nas masz zespół naukowy który wychodzi no to dobra no to co po pierwsze No to piszemy dcu czy tam piszemy w tej chwili do paru tak mamy coś No dobra dostaniemy nie dostaniemy mija 12 miesięcy bo tyle teraz trwają te no ale skąd wziąć 20 proc wsadu własnego no No to musimy jakiegoś inwestora znaleźć No 2015 16 to dobrze szło bo inwestorzy wkładali pieniądze bo nie wiedzieli co się dzieje tak A dzisiaj po prostu nie ma czegoś takiego że masz suchy Proj nie masz w tym momencie demonstratora No idziesz mówisz tak No mam taki pomysł tam na takie rozwiązanie tam potrzebujemy 15 milionów Dajcie trójkę oddamy wam za to 5 proc a biznes mówi Nie my chcemy 30 i rozpoczyna się cyrk że tak powiem inwestycyjny w związku z czym bardzo dużo polskich dobrych ciekawych pomysłów można znaleźć ale nie w Polsce to jest efekt po prostu na koniec Mam pytanie bezpośrednio odnośnie pieniędzy bo już widzę że wśród powiedzmy stu finansowanych projektów bo sprawa Rozbija się o pieniądze i to pewnie muszą być pieniądze rządowe pojawi się jakaś część defraudacji Ktoś ukradł była okazja dobrze pisze jest błyskotliwy tak jak kiedyś rozmawialiśmy o nie pamiętam imienia i nazwiska ale pewnej pani która właśnie oszukała inwestorów na ileś tam miliardów dolarów chyba zebrała 800 gdzieś tam jeszcze później robiła emisje 800 milionów a potem przebiła ten poziom miliarda co zrobić żebyśmy później nie mieli uwal mówiąc brzydko tego projektu przez to że do mediów wymknął się dwie informacje że zostało zdefraudowane 5 milionów jak to wszystko opakować albo wykluczyć ewentualne ryzyko Powiem tylko tyle bo zaczęliśmy rozmawiać o Francji więc te saty się pojawiły a potem pojawił się w roku 2018 dokument weryfikujący ich pierwsze lata i to jest właśnie ta różnica pomiędzy Polską a tym Jak funkcjonuje Francja dlatego że zdefiniowano problemy i zdefiniowano jeden z problemów polegający na tym Jak ominąć sytuację w której naukowcy Dobrze piszą a za tym jest po prostu pewnego rodzaju miałkość tak a więc to nie jest tak że my jesteśmy szczególnymi beneficjentami umiejętności pisania Żeby było jasne Okej to nie jest tylko i wyłącznie Polski problem A nakręcanie tego i budowanie wokół tego pewnej narracji medialnej i takie bodźcowanie super bodźcami powoduje to że następuje zniechęcenie czynnik społecznego do defraudacji do tego że a tam będzie zawsze defraudacja Bo ludzie nie postrzegają dobra które zostało wytworzone tylko dostrzegają ten jeden element przez ten pryzmat dokonują oceny tych pozostałych dobrych rzeczy które zostały wytworzone okej I to jest element pewnej narracji i i pewnego interesu polegającego na tym że są pewne siły o czym w naszym środowisku zdajemy sobie tego sprawę które nie są zainteresowane rozwojem innowacyjności w Polsce i brakuje osadzenia polskiej innowacyjności w kontekstach właśnie niemieckich francuskich brytyjskich czy amerykańskich brakuje dyskusji na ten temat tak mamy jakieś tam ngosy które coś próbują robić tylko każdy z nich swoją rzepkę skrobie i każdy próbuje preferować swoje misie i na końcu drogi po prostu mamy ludzi którzy mają swoje podejście do rzeczywistości ale żeby stworzyć jakąś taką ciekawą płaszczyznę polegającą na tym no dobra osmy nasz ekosystem startupów Innowacji w kontekście modelu niemieckiego który ma swoje plusy ma swoje minusy tak osadzi miy go w kontekście modelu francuskiego okej podyskutujmy tak i ja tylko mogę powiedzieć tak że jak prezentował właśnie wnioski plusy i minusy tego modelu francuskiego to co usłyszałem w sali to Francuzi co nas to dotyczy my mamy swoje Okej my mamy tutaj ustawę i musimy się do tego honorować tak nie ma refleksji dyskusji odciętej od dyskursu politycznego kogo wsadzić kogo wypuścić komu dołożyć tak chodzi o to że mamy przemieszane zbytnio dyskurs polityczny z dyskursem gospodarczym jako takim i też tutaj zrobię przytyczka do polskich przedsiębiorców tych wielkich co tam zrzeszają się w jakieś radzie przedsiębiorstw powyżej miliarda że się kurna nie biorą po prostu za to mając Te zasoby i te możliwości tylko zachowują się jak chłopcy w piaskownicy bo trochę karteczek pokażą a politycy na nich bo nie potrafią przełożyć tego co mają na czynnik sprawczy tak a więc mamy do czynienia z sytuacją w której jak to się mówia Jak się podzieli wszystkich na dobre fragmencik to nie ma takiego złożonego uderzeniowego elementu konsolidacji tych środowisk ngos środowisk uczelnianych środowisk przemysłowych w której nastąpi jedno wielkie krzykniemy pieniędzy brukselskich na innowacje bo one innowacje zabijają a nie rozwi we Francji nie inwestuje się pieniędzy z Brukseli tak jak mi to powiedział taki jeden z dyrektorów co ty myślisz Ja będę inwestował pieniądze brukselskie żeby jakiś tam urzędnik z Brukseli przyjeżdżał przeglądał nad czym my pracujemy i w tym momencie mówi popatrz tam pracują nad zaawansowanymi tak ja jako dyrektor tego centrum dotyka kartą nie mam zakaz wstępu tam A co będzie mi przyjeżdżał urzędnik któremu jeszcze opiszemy w szczegółach to co robimy mamy swoje pieniądze i to jest ta różnica w Polsce że przy gigantycznym długu jaki na przykład w przyszłym roku zaciągnięcie tam za różne inne rzeczy kupowania Hm marsów nie wiadomo jeszcze czego a ile z niego pójdzie na fundusz inwestowania w innowacje i tutaj do tego W podsumowaniu powiem Można omijać defraudacje można omijać ludzi którzy dobrze piszą za pomocą określonego systemu oceny wypracowałem taki system oceny pojechałem sobie kiedyś do ncu No i na tym się skończyło zebrałem wiesz krytyczne elementy sukcesu w ocenie projektów na różnych poziomach zaawansowania technologicznego z różnych ekosystemów i co i nic i tyle i wsadziłem postawiłem na półkę że dalej koło tego chodzić zajmuje się swoimi sprawami Jacek to w takim razie Jaka jest odpowiedź na pytanie jaki jest ten system bo pytanie jakby dotyczyło się co robią Francuzi że unikają tych problemów weryfikują inaczej mają swój system weryfikacji unikatowy Jednym z elementów to ci powiedziałem co jest że są profesjonalne fundusze z profesjonalistami a nie finansami i w pewnym sensie można powiedzieć że mają nie takich mamy bardzo dobrych ekspertów ale mam też bardzo słabych ekspertów czy Parie tak niemniej sposób ich wynagradzania i tego czego się od nich oczekuje i podejścia do tego powoduje że oni muszą przemi nie mają czasu OKE Krótko mówiąc brakuje zadawania pta byłem na iluś panelach to wiem jakie te pytania jak te pytania wyglądają tak na jedny z panel który akurat dotyczył projektu bardzo technologicznego największą siłę przebycia przebicia miał pan który był ekonomistą i zwiał zadawał niestworzone pytania dotyczące rynku nie tyle może rynku co sposobów finansowania marketingu w tym projekcie Jak on już się skończy a nie o to chodziło akurat żeby ocenić Proj pod kątem jego wydajności tak mamy kilka projektów w Polsce które zebrały ogromne pieniądze jest definicji było wiadomo że nic z tego nie wyjdzie bo technologia posiadała w sobie zaszyty sofizmat tak miała zaszyty w sobie s błąd logiczny a więc można to zbudować tylko problem polega na tym że nie ma zainteresowanych tyle i oni czy w Niemczech Czy we Francji przyjmują założenie że nie wszystkie projekty wyjdą a jak u nas jest każdy projekt ma wyjść Nie ma takiej możliwości w pracach badawczo-rozwojowych y w obszarze testowania i walidacji pomiędzy trl szst a Między trl trzecim a trl SST dzieje się dużo różnych rzeczy a warunki laboratoryjne w których testuje się rozwiązanie na trl s które mają odpowiadać warunkom rzeczywistym zawsze się będą różniły od warunków rzeczywistych zawsze się będą różniły od skalowania Znam taki projekt technologiczny który zebrał duże pieniądze nie będę mu mówił tylko ma zaszyty sofizmat polegający na tym że jego cena rośnie w miarę skalowania produkcji tak ściągnęli dużo pieniędzy chłopaki różne rzeczy tam podporządkowali Ale problem polega na tym że nie są w stanie przeskoczyć sofizmat zaszyte w technologii dlatego że ich przesłaniem było to że oni będą tańsi od obecnych produktów na rynku No nie będą tańsi bo w miarę produkcji się do prostu skaluje co do kosztu i kropka Dlaczego tych pytań nie padło Dlaczego nie podeszły pod to pewne określone metodyki które można stosować okej tyle czy będę ujawniał No jak ktoś jest zainteresowany to zapraszam Ale nie będę że tak powiem w krótkim naszym programie inwestycyjnym mówił na czym polega profesjonalna ocena projektu badawczo-rozwojowego pod kąt zwiększania prawdopodobieństwa sukcesu i minimalizowania nakładów inwestycyjnych Bo ja mam takie przesłanie prawda zwiększanie prawdopodobieństwa sukcesu i zmniejszanie ryzyka finansowego to jest przesłanie mojego modelu oceny tyle to tak mnie zaprosił gdzieś Napisałem coś takiego na jeden jedną z największych mówię wystąpię na jednym z największych takich tych spędów dotyczących zaawansowanej technologii tak napisałem o czym powiem co zaprosili mnie nie bo byłoby kontrowersyjne tak No i tyle nie coż mam dodać zajmijmy się giełdą Michał to jest ważne Szukając dobrych celów inwestycyjnych w warunkach No czego No no nadchodzących warunkach inflacji bo przyszły rok będzie rokiem inflacyjnym jeżeli myślicie że będzie innym to myślę że nie myślę że rok będzie rokiem inflacyjnym jest inflacja ja cały czas obstawiam ten scenariusz inflacyjny To jest moja strategia spekulacyjna będzie inflacja w związku z czym ryzyko zajmowania pozycji na obligacjach które miałyby lepszą cenę gdyby spadała spadały stopy spadały inflacja No to można byłoby na obligacja trochę zarobić ale myślę że patrząc na to że zarobki na obligacjach tam w jednym z funduszy inwestycyjnych w Polsce na obligacjach zmiennych krótkoterminowych na obligacjach o stopie stałej krótkoterminowej to tam były rzędu 19 no to wiesz no to niezły pieniądz można było zarobić nie Co to znaczy rok inflacyjny jak to liczbowo opisać wiesz co myślę że się zastanowię nad tym ja myślę że zajmę pozycję na ten temat po wyborach amerykańskich tak ja raczej chciałbym się wypowiadać na ten temat jak zobaczę kto wygra I wtedy będę patrzył na to z takiej perspektywy makroekonomicznej bo wiecie szanowni państwo bardzo ważnym elementem jest bardzo ważnym elementem jest to że podwyżka taryf celnych powoduje umocnienie lokalnej waluty też pamiętajcie o tym przed wyborami już w USA już stwierdzasz że będzie rok inflacyjny czyli masz jakąś liczbę w głowie Jaka to liczba niebezpieczeństwem niebezpieczeństwem w tym wszystkim jest to że amerykanie Wywołują u siebie inflację którą sprzedają na całym świecie z punktu widzenia Polski Myślę że będziemy mieli problem wynikający z ogromnego zadłużenia które jest nam serwowane dzisiaj z takich czy innych względów nie będę tutaj obwiniał bieżącego rządu tak jak to się robi Okej ja uważam że mamy do czynienia z problemem który narasta od 1995 roku kiedy pod rządami ówczesnego premiera rząd doszedł do wniosku że będzie się dzielił już ze społeczeństwem sukcesami restrukturyzacji i w 95 roku mieliśmy nadwyżkę budżetową Szanowni państwo a potem zaczęliśmy się zapożyczać i jesteśmy w miejscu którym jesteśmy Okej a więc w Polsce No w przyszłym roku wleje się w rynek ogromna kwota kilkuset miliardów złotych ale ona nie wleje się w inwestycje tylko ona wleje się w konsumpcję bo to będą głównie transfery społeczne tak nie podejmujemy jakiś programów inwestycyjnych różnych rzeczy okej będą się wylewały po prostu programy społeczne No część pójdzie oczywiście na odsetki Ale tylko niewielka część z tego wszystkiego bo to tam gdzieś półtora miliarda pójdzie na odsetki reszta pójdzie na transfery społeczne No to pomyślcie państwo jak będzie wyglądała Polska gospodarka w którą wleje się kilkaset miliardów złotych No rany świata No to przecież nie da rady to musi być inflacja mus być inflacja No tak tak działa system zamknięty No więc jaką mam inflację w głowie większą dzisiaj mamy ile tej inflacji tam prezes glapiński wczoraj W swojej wypowiedzi wieczor wieczorem dotyczącej tego że chcą go postawić przed trybunałem stanu Powiedział że mamy cel inflacyjny osiągnięty czyli 2,5 PR okej i stopę procentową pi z kawałkiem Nie no i co dalej a myślę że infac będzie realizujemy nie są inflację proszę realizujemy duże wydatki zbrojeniowe które w większości są nie inflacji popatrz ma 180 miliardów z czego znacząca część tych pieniędzy idzie na ry emerytury poz strukturę wydatków są duże wydatki wyjedzie z tego pewnie z 80 proc 90 proc poza Polskę ale krytycznym elementem w tych wydatkach na wojsko bo Pamiętaj o tym że to nie są wydatki militarne są wydatki na wojsko czyli na rentę emerytury i wynagrodzenie żołnierzy tak a wczoraj przejeżdżałem ko takiego plakatu prawda Zostań żołnierzem 6000 zł Pierwszego dnia więc patr patrzmy na to okej n dodatkowe zadłużenie w większości No większości w połowie wyjedzie poza granicę Polski tak no ale to jeżeli popatrz Jeżeli mamy 180 miliardów a około tam pytanie jest Ile tak naprawdę tam Niektórzy mówią że koło 100 miliardów to idzie w utrzymanie 120 idzie w utrzymanie wewnętrzne struktur wojskowych w Polsce a jedynie w tym momencie mamy te 60 miliardów które by wyjechało poza Polskę No to to nie jest dużo no po drugie generalnie Wiesz myślę że tutaj znowu zasypiamy gruszki w popiele bo rozpoczęła się ciekawa Dyskusja na temat całego systemu produkcji w Europie produkuje się 16 czołgów w Stanach Zjednoczonych je i to też jest taki element przyczynu raportu Mario drugiego mówiącego o tym że przemysł zbrojeniowy w Europie wymaga konsolidacji pod czyim pod czyją banderą na pewno nie polską nie dobra więc przede wszystkim myślę Szanowni państwo że obserwujcie także to z perspektywy takiej że Polska zostanie doprowadzona do sytuacji takiej bo to jest bardzo ważne której przyjmiemy kurs euro z pocałowaniem w rękę Jak to się mówi i i droga idziemy Michał niestety moją drogą że będziemy mieli szybko euro szybciej niż się wydaje więc pytanie czy do pana prezesa glapińskiego wejdą i go wyprowadz tak okej tak jak to było z zarządem TVP bo to co mnie zdumiewa to PR wszystkim brak komentarzy dzisiaj w prasie międzynarodowej cisza w komisjach a także z europejskiego Banku Centralnego co się dzieje myślę że decyzja zapadła już takie mam wrażenie spul było J spekulacja decyzja zapadła OKE więc prawdopodobieństwo wygrania przez prawicę patrząc i obserwując wyborów prezydenckich w przyszłym roku wynosi dla mnie 40 60 mamy prezydenta obecnego rządu wymiana prezesa Narodowego Banku Polskiego No i mamy euro posłuchaj do końca 26 Takie jest moje zdanie wspomnie c rm2 i w tym 227 będę pił wino które wygram na zakładzie z tobą że nie wejdziemy do strefy euro do tego czasu pamię generalnie Moim przyjaciołom do których się zaliczasz zazwyczaj daje w prezencie wspaniałe wino z pewnej włoskiej winnicy który jest wyciskane z winogron które są składowane i wietrzone i suszone na takich specjalnych matach specjalnych takich pomieszczeniach przewiew je wiatr okej i z jednego ziarenka znaczy z jednego owocu winogrona jest jedna kropla wina wiesz jest genialne po prostu i to to jest wino dla ciebie jeżeli ty wygrałeś bo warto jest Ci postawić taką butelkę wina z tej winnicy za to żeby tego euro nie było i mam nadzieję że się mylę Ja po prostu mam nadzieję że się mylę Bo słuchajcie w spekulacji Człowiek nigdy nie jest pewny i być może Michał ma rację i oby tak było po prostu tak żeby tak się zdarzyło tak czego Życzę państwu i sobie okej to jeszcze mogę tak zrobć kom rok jeszcze mogę zrobić taki komentarz bo tak gadam o tej złotówce popatrz ukazuje się komunikat możliwości postawienia prezesa Narodowego Banku przed trybunałem stanu a złotówka umacnia się o 088 PR I co ty na to zupełnie nic spodziewałbym się czegoś takiego bo temat z prezesem glapiński jest jakby analizowany któryś miesiąc z rzędu wcie niewiele może zdarzyć z perspektywy najbliższych lat a druga sprawa że postawienie prezesa jest niezwykle trudne proceduralnie również Tak okej jest ale w tym kraju już wszystko jest możliwe po informacji która się okazała dotycząca demokracji walczącej także przejrzałem Mod demokraty znalazłem demokracji walczącej na nowo pewien model demokratyczny Tak więc to to to jest istotne więc można się spodziewać wszystkiego ja się spodziewam wszystkiego mam taką bogatą wyobraźnię więc różne rzeczy widzę za to jest jeden element którym chciałbym cię zostawić bo Szanowni państwo następny program nie będziemy nagrywali za tydzień w piątek ze względu na moją nieobecność będziemy nagrywali w poniedziałek 23 więc dziwcie się tydzień programu nie będzie i zostawiam ci Michał takim jednym przesłaniem jeśli rząd zapowiada ogromne emisje obligacji rzędu kilkuset miliardów prawda Bo przyszłym roku Pamiętajcie państwo o rolowaniu obligacji te Żeby było jasne tak a więc te rolowania nie będą się odbywały w złotówkach walutach bo polskie banki są Tak naładowane mają pien takich ogromnych ilości nie ma możliwości żeby tyle skupiły więc klientami b ale nie na tyle nie na tyle duża część tego długu pójdzie za granicę tak myślę że gdzieś co Tak to prawda że są nad płynne nie mają aż tyle pieniędzy Natomiast ta nadpłynność pozwoli im zgarnąć większość tego długu pewnie ponad połowę Nie sądzę to jest moje zdanie Ja tylko wrócę do jednej nawet jeżeli powiedzmy jest pół na pół się podzielą to co robisz dzisiaj wiedząc o tym że będą duże emisje kupujesz złotówkę żeby mieć na kupno obligacji bo nie będziesz kupował złotówki na kupowanie obligacji wtedy kiedy emisje będą głoszone Tak więc jednym Ja myślę że mamy trzy elementy w tej chwili bardzo ważne jeden element to tak jak powiedziałeś perspektywa Niepokoju wokół prezesa prawda że Założ takie że jak go nie będzie to będzie lepiej okej drugie założenie moje jest takie że złotówka jest taka mocna Jaka jest bo jest kupowana pod kątem emisji obligacji i trzecia kwestia to jest konwergencja czyli to na co stawiam Czyli jeżeli ja patrzę na to że w Polsce mówi się o tym że będziemy mieli ogromny dług na poziomie tam Jaki to będzie procent PKB deficyt budżetowy będzie około 7 przy PKB rzędu 35 czyli około 18 19 18 bdz miał wydatki sfery rządowej z deficytem rzędu tam powiedzmy połowy z tego czyli 889 PR tak nie Trzymajmy się okej mamy prawdopodobnie tego że PK będzie 3,7 jest niewielkie Dlaczego Dlatego że w składowej import pojawi się import sprzętu zbrojeniowego Czyli jeżeli wydamy to wzrośnie nam Składowa importu ale jednocześnie wzrośnie które będziemy płacili za granicę czyli w tym samym w całym równaniu PKB jak weźmiemy konsumpcję inwestycje wydatki rządowe i zamkniemy Export minus import to Exp import będzie ujemny Czyli jeżeli konsumpcja nam pójdzie w górę To co W co wątpię chyba że pójdzie pod inflacji i będzie ona bo też nie wiem cały czas jak PKB w Polsce jest liczone czy jest według cen stałych czy cen bieżących czy cen bieżących skorygowanych o inflację który najbardziej prawdziwy wzrostu PKB to wynik będzie mniejszy niż 37 Czyli będzie mniejsze ściąganie podatków A jak będzie mniejsze ściąganie podatków No to PKB na przyszły rok może być 2 2 I5 PR gdzieś Takie jest moje zdanie tak więc to wszystko źle wygląda pomimo tego złotówka się umacnia Tak więc czuję się dziwnie z tym pogadamy po wyborach w Ameryce na temat inflacji ale zostawiam cię z przyjrzenie się temu zobaczeniem Jaka jest struktura rozkładu obligacji i możliwości ich zakupu to to myślę byłoby na tyle mogę w jednym zdaniu tutaj powiedzieć że szczególnego oprocentowanie wyższe niż na wielu rynkach innych więc kade może działać gospodarka relatywnie lepsza niż Unii Europejskiej więc nie ma powodu Dlaczego miałaby być bez kryzysu czy bez paniki na świecie jakaś dramatyczna wyprzedaż złotego ja nie mówię o wyprzedaży ja mówię o umacnianiu się złotego W sytuacji zwiększonego rzy polegającego na tym że komponenta odsetkowa w składowej PKB rośnie obniżając relatywny wzrost PKB ale jednocześnie jeżeli komponenta odsetkowa rośnie To znaczy że mamy na rynku niedobór pieniądza bo pieniądz wypływa poza Polskę tak czy też wypływa do banków i nie wraca w postaci emisji kredytowej polskie banki jak powiedziałeś są nad płynne dlatego że nie są w stanie ulokować tego pieniądza w kredytach i podejmują coraz bardziej ryzykowne działania jak obserwuję w pewnej przestrzeni szukania nowych grup klientów którym można byłoby kredyt sprzedać takż wiesz jak spłacasz kredyt to musisz to potem sprzedać tak a ilość osób na rynku jest coraz mniejsza i coraz mniej chętna do brania kredytów o to mi chodzi że mamy nadpłynność czyli element taki że na rynku wysycha pieniądz Bo ludzie nie biorą długu tak a jak nie bierzesz długu to nie masz pieniądza na rynku Tak o to mi chodzi proste prosta mechanika naczynia połączone jakieś dane że gdyby ten budżet miał zadłużenie o 100 miliardów mniejsze to usdpln byłby po 36 5 w ten sposób ale jak było mniejsze zadłużenie to złotówka by się bardziej umocniła tak OK dobił aby do tego wsparcia prawda tam jest 365 to jest takie wsparcie OK więc zobaczymy co będzie Szanowni państwo pogadamy sytuacja się ciekawie nakręca Życzę państwu Dobrego weekendu wszystkiego pięknego i do usłyszenia do zobaczenia w kolejnej edycji naszego programu Dzięki za dziś usłyszenia do zobaczenia hej