S&P500 vs. Russell2000. Czy małe spółki będą lepsze od dużych? [Małe vs. Duże Spółki]

gdy otrzymujemy pytania na temat
konkretnych spółek to zdecydowanej większości odnoszą się one do małych i
średnich spółek czyli takich których kapitalizacja Rynkowa nie przekracza 10
miliardów dolarów przy czym amerykańskie standardy są takie że spółka nie większa
niż 10 miliardów dolarów to jest mała spółka w Polsce aby spółka
zakwalifikowana była do dużej Wystarczy że osiągnie kapitalizację
dziesięciokrotnie mniejszą niż w Stanach Zjednoczonych w dzisiejszym filmie
przyjrzymy się małym i średnim spółką wliczymy Jaka jest oczekiwana stopa
zwrotu inwestując w takie spółki i zrobimy to w odniesieniu do całego rynku
małych i średnich spółek wytłumaczę również Dlaczego uważamy że zdecydowana
większość inwestorów powinna omijać średnie i małe spółki dużym łukiem jeśli
Więc jesteście zainteresowani to zapraszam na odcinek Cześć i witam was na kanale giełda
inwestycje Trading który powstaje przy współpracy z blogiem pamiętnik giełdowy
którego autorem jest mój bratail jestem Patrick przed przejściem do tematu
jeszcze kilka słów o sponsorze dzisiejszego odcinka admirals do tego
brokera można zarówno spekulować małymi kwotami na rynku cfd jak i inwestować
długoterminowo na rynku bazowym w ofercie dostępne są oczywiście akcje i
ETF również te o których mowa będzie w dzisiejszym odcinku więcej na ich temat
znajdziecie w recenzji jaką ostatnio przygotowaliśmy na ich temat na naszym
kanale oraz w linkach przekierujących na ich stronę które znajdziecie w opisie
pod tym filmem duża liczba inwestorów inwestuje na giełdzie z zamiarem
zarobienia bardzo dużych pieniędzy sprawdzając Gdzie w przyszłości można
było te duże pieniądze zarobić trafia się na takie firmy jak Tesla na której
wymienionych 10 latach można było zarobić około 12 tysięcy procent lub
Nvidia która w ostatnich 10 latach wzrosła ponad 16 tysięcy procent albo
nawet takie mniej spektakularny przykład jak Amazon który w dekady wzrós
12-krotnie lub też Netflix ze wzrostem o ponad 3500 procent dla dokładniejszego
wyobrażenia sobie o jakich wzrostach mówię inwestując 10 lat temu właśnie w
jedną z wymienionych firm na przykład w Amazon można było z 10 tysięcy dolarów
zrobić 110 tysięcy dolarów Netflix można było z 10 000 dolarów powiększyć to do
380 tysięcy dolarów inwestując dekadę temu na przykład w Teslę z 10 000
dolarów wzrasta te liczby do ponad miliona 200 tysięcy dolarów a przy
nvidii 10 000 dolarów na milion 600 000 dolarów Niestety jednak nie możemy się
cofnąć w czasie więc możemy jedynie szukać wspólnych cech takich spółek i na
ich podstawie próbować wyselekcjonować takie które będą miały potencjał
powtórzyć sukces wspomnianych dzisiaj Gigantów wspólne cechy tych spółek to
sektor w którym działają bo można powiedzieć że wszystkie wymienione
pochodzą z sektora technologicznego kolejną wspólną cechą jest bardzo wysoka
wycena fundamentalna w tamtym czasie bardzo wysoka dynamika wzrost wyników
finansowych i w większości trwającej już jakiś czas Trend wzrostowy w większości
Bo na przykład u Netflix jest to wyjątek 10 lat temu ta spółka nie była w
trendzie wzrostowym kolejnym wspólne cechy to Wysoka zmienność kursu akcji
oraz Niska 10 lat temu kapitalizacja która wtedy kategoryzowała firmę Do
spółek średniej lub małej wielkości więc mając na uwadze to co właśnie
powiedziałem nie dziwi dlaczego duża część inwestorów polujących na
ponadprzeciętnie wysokie stopy zwrotu koncentruje się na małych i średnich
spółkach ale niekoniecznie tędy droga warto najpierw sprawdzić jakie są
statystyki Jakie stopy zwrotów w ujęciu średnim osiągają takie mniejsze spółki
aby spojrzeć na jakieś średnie weźmiemy na tapet indeksy inwestując 500
największych spółek w Stanach Zjednoczonych a dokładnie w indeks w
którym te spółki można znaleźć czyli bsp-500 można było wymienionych pięciu
latach zrobić około 64%. inwestując kolejne 5 lat w małe i
średnie spółki inwestor zarobił ponad 3 razy mniej po około 17%. małe i średnie
spółki re w naszym dzisiejszym porównaniu indeks Russell 2000 gdybyśmy
zainwestowali nie na 5 a na przykład na 10 lat przy zwiększeniu horyzontu
czasowego podział w stopach zwrotu dużo się nie zmienia bo duże spółki w tym
okresie wzrosły średnio lekko ponad 215%, a małe i średnie niecałe 115%.
można więc krótko w tym miejscu powiedzieć że znacznie łatwiej jest
zarobić na dużych spółkach niż na małych i średnich duże spółki zarówno w ujęciu
pięciu jak i dziesięcioletnim pokonały mniejsze spółki i w związku z tym czysta
statystycznie Wygląda na to że inwestując na giełdzie w małej i średnie
spółki mogą one okazać się słabszą inwestycją niż inwestycja w dużą spółkę
Ale dlaczego chcąc wyciągnąć jakieś wnioski patrzymy na indeksy a nie na
historię pojedyncze spółek przecież wiadomo że indeks nie oddaje sukcesu
jednej spółki więc chyba warto koncentrować się na przyszłych Gigantach
rynku Szukając ich dzisiaj w małych i średnich spółkach nie do końca tak jest
bo dzisiaj nie wiadomo kto będzie przyszłym giga
bo większość inwestorów jest przekonana o swojej nieomylności i o byciu
ponadprzeciętnie dobrym prawda jest niestety taka że zdecydowana większość z
nas nie wstrzeli się dzisiaj w przyszłą Teslę lub Nvidia niektórzy dzisiaj
zainwestują w coś co za kolejne 10 lat zarobi krocie ale większość z nas tego
nie zrobi działa to po prostu statystyka a strategia Inwestycyjna nie powinna
opierać się na liczeniu na łut szczęścia że akurat to my będziemy jednym z tych
szczęśliwców których intuicja słusznie powiedziała co będzie przyszłym gigantem
rynku myśląc tak gramy Licząc na szczęście a strategie powinna zakładać
że zarobimy nawet wtedy jeśli wszystko pójdzie nie tak bazując Na przyszłych
danych założymy sobie najczarniejszy scenariusz i gdy on wciąż nie będzie
taki zły to jest to dobra droga Dlatego patrzymy na całe indeksy na statystyki
na Średnie bo nie chcemy wyciągać wniosków mając jako jedno z głównych
założeń fakt że my na pewno widzimy coś czego reszta nie widzi i że mamy więcej
szczęścia niż reszta tak jeśli Patrząc na te dwa indeksy rozszerzymy zakres do
bardzo długiego ponad 35-letniego to widać że różnica stopa zwrotu już są
troszkę mniejsze ale duże spółki nadal na średnimi mają przewagę inwestując w
87 roku w małe i średnie spółki i trzymający twardo do dzisiaj można było
zrobić średnio około 1000% przy inwestycji w duże spółki są po zwrotu
była nieznacznie wyższe i wynosi 1330 procent czyli różnica nie sięga już
kilkukrotności jak w krótszym ujęciu jedynie około 30%. dodam również że w
tych indeksach nie są uwzględnione dywidendy więc można do stopy zwrotu
doliczyć jeszcze dywidendy i zysk będzie jeszcze wyższy ale o tym wspominam
jedynie w ramach utrzymania takiego kompletu danych podział stopa zwrotu się
nie zmieni także długoterminowe ponad 35-letnie ujęcie pokazuje że małe i
średnie spółki są słabsze od dużych w ostatnich 5 i 10 latach nie było inaczej
A dlaczego tak jest Dlaczego duże spółki mają nad mniejszymi przewagę Czy mając
to na uwadze inwestorzy skoncentrować portfel tylko w dużych spółkach a nie w
małych i średnich Szukając odpowiedzi na te pytania Trafiliśmy na interesujące
dane które opracował JP Morgan w badaniach zwrócili uwagę na to że
odsetek spółek z indeksu małych i średnich spółek które jeszcze nie
wypracowują zysku netto od wielu lat rośnie w 2006 roku 20% wszystkich małych
i średnich spółek generowało stratę a aktualnie jest to ponad 45% tych spółek
A jak jest odsetek dużych spółek które generują stratę dokładnie 0 w indeksie
smp 500 nie ma ani jednej spółki która w ujęciu rocznym generowałaby stratę A
dlaczego tak jest bo jednym z kryteriów aby spółka się w ogóle znalazła w
indeksie s&p-500 jest oprócz minimalnej kapitalizacji która obecnie ma
przekraczać 12,7 miliarda dolarów również rentowność spółki sumaryczny
wynik z czterech ostatnich kwartałów ma być dodatni kiedy Takie kryterium nie
zostanie spełnione spółka wylatuje z indeksu i może trafić na przykład
właśnie do indeksu raczej 2000 jak widzicie
struktura tych dwóch indeksów różni się na tyle że w ujęciu jakości wyników
finansowych trudno je ze sobą porównywać małe i średnie spółki to zazwyczaj firmy
które koncentrują się na pozyskiwaniu jak największej części sektora w którym
działają czyli firmy te w pierwszej kolejności koncentrują się na
maksymalizacji przychodów i kiedy osiągną dostatecznie dużą wielkość
stopniowo ukierunkowują swoją koncentrację w stronę maksymalizacji
zysków to jest strategia którą na potęgę wykorzystywały właśnie dzisiejsze albo
dzisiaj wspomniane giganty tak takie jak Netflix albo Amazon i po tych
przykładach widać że potencjał na przyszłe zyski może być duży gdyby małe
spółki od samego początku zamiast na maksymalizacji przychodów koncentrowały
się na maksymalizację zysków czyli na tym na czym inwestorom typowali ją
najbardziej zależy wtedy te mniejsze spółki najzwyczaj nie zostałyby przez
większe wypchnięte z rynku mniejsze spółki aby mogły stawić czoła dużym
konkurentom zmuszone są do poświęcenia zysków na rzecz zdobywania jak
największej części sektora i najprościej to można zrobić oferując konkurencyjne
ceny które jednak mają negatywny wpływ na marżą takich spółek I właśnie stąd
bierze się ta różnica w wynikach finansowych gdzie duże spółki już są na
tym etapie maksymalizacji zysków a małe i średnie próbują uszczknąć kawałek
sektora dużym spółką kosztem zysków kolejny punkt na który Warto zwrócić
uwagę przy porównywaniu indeksu Russell 2000 i 500 jest tenże indeks Russel 2000
nie wykorzystuje w pełni potencjału małych i średnich spółek Dlaczego
dokładnie chodzi o to że kiedy mniejsza firma odnotowuje sukcesy finansowe i
osiąga dostateczną wielkość wtedy taka firma wychodzi z tego indeksu i awansuje
do dużych spółek przy tym jedna zasad inwestowania na giełdzie mówi przecież
aby ucinać straty i pozwalać rosnąć zyskom snp 500 ucina straty wyrzucając
najsłabsze spółki z indeksu które następnie trafiają między innymi do
Russel 2000 a najlepsze firmy trzyma przy sobie a Russel 2000 przyjmuje te
słabe spółki wyrzucone ze sępy 500 I na dodatek zyski wypuszczając swoje
najlepsze firmy które awansują do smp 500 można to więc podsumować także smp
500 jest lepszym do inwestowania indeksem niż Russell 2000 jedyną krytykę
jaką przy sobie 500 można by było dać to koncentracja tego indeksu w największych
spółkach jednak to jest właśnie efekt tego że indeks ten pozwala rosnąć zyską
aktualnie 10 największych pozycji w indeksie smp 500 odpowiedzialnych jest
za ponad 30% jego wartości a w Russel 2010 największych pozycji stanowi mniej
niż 3% wartości tego indeksu różnica w poziomie dywersyfikacji jest więc bardzo
duża Zresztą Russell 2000 jak już samej nazwy możemy odczytać składa się z 4
razy większej ilości spółek niż smp 500 więc i szersza dywersyfikacja jest
logiczna Nie oznacza to jednak że smp 500 jest przez to bardziej ryzykownym
indeksem wręcz przeciwnie według dotychczasowych danych Russel 2000
odnotowywał głębsze odsunięcie niż smp 500 pamiętając przy tym że Russel 2000
dodatkowo wypracowuje niższe długoterminowe średnioroczne stopy
zwrotu jeszcze raz długoterminowy wykres obu konkurentów można więc wnioskować że
nie ma potrzeby dywersyfikowania portfela do małych i średnich
amerykańskich spółek bo znalezienie tej jednej spółki która stanie się w
przyszłym gigantem rynku samych względów statystycznych jest bardzo mało
prawdopodobne w indeksie Russell 2000 znajduje się jak nazywa sugeruje 2000
spółek przy tym liczba firm które w ostatnich 10 latach uzyskały
kapitalizację przekraczającą 100 miliardów dolarów i które rosły minimum
20% rocznie czyli właśnie takie spółki które z średniej wielkości stał się
gigantami to jest skromne 20 sztuk czyli pośród dwóch tysięcy firm 1% osiągnie
status giganta licząc czysto statystycznie podsumujmy sobie to
upolować przyszłego giganta spośród małych i średnich spółek jest niezwykle
trudne Nie wspominając już o tym jak trudny jest trzymać takie pozycje które
na przykład po 100% wzroście spadają znowu o połowę inwestor który taki
zmienności nie będzie w stanie obsłużyć tym bardziej nie upuluje przyszłego
giganta giełdy Jeśli z kolei zminimalizujemy ryzyko jednostkowe czyli
pojedynczej spółki i zamiast tego zakupimy od razu cały koszyk małych i
średnich spółek na przykład 2000 akcji z indeksu raczej 2000 przy pomocy jednego
etfa to sami widzicie że zgodnie z tym co pokazuje historia taka inwestycja
również nie da nam ponadprzeciętnie wysokich zysków większość mniejszych
spółek nigdy nie osiągnie statusu dużej firmy a te spółki które zrobią wylatują
z indeksu raczej 2000 i przyłączają się do grona dużych spółek w innym indeksie
na dzisiejszy odcinek to będzie już wszystko dla osób które szukają brokera
za pośrednictwem którego można inwestować w akcję oraz etf-y przypomnę
raz jeszcze o admirals bo tego brokera możecie zakupić dzisiaj wspomniane etf-y
oraz akcje dajcie nam też proszę w komentarzach pod tym filmem znać jakie
jest wasze zdanie dotyczące małych i średnich spółek Czy jesteście takimi
osobami które szukają takich firm polując na przyszłego giganta czy może
inwestujecie szeroko w małe i średnie spółki przy pomocy właśnie etfa czy
jednak bez zbędnego likowania po prostu koncentrujecie się na największych
firmach oraz na ETF odzwierciedlających właśnie szeroki rynek Nie zapomnijcie
zostawić łapkę w górę oraz suba widzimy się w przyszłym odcinku już niedługo
trzymajcie się cześć