W co inwestować na czwarty kwartał 2022? [Portfel i Alokacja Q4 2022]

za nami kolejny kwartał portfela publicznego DNA rynków No i jak co kwartał przychodzi czas na podsumowanie rozliczenie i zastanowienie się co można zrobić dalej zwłaszcza że w trzecim kwartale bezsa nie oszczędziła nikogo tak naprawdę nie było klasy aktywów w której można byłoby schronić się swoim kapitałem no może poza amerykańskim dolarem ale jeśli popatrzymy na to w ujęciu realnym to już w ogóle prawie nigdzie nie dałoby się schować bo inflacja i tak nawet wartość tej gotówki nie zainwestowanej by nam zjadła No i my również nie dostaliśmy oszczędzeni czemu ciężko się w sumie dziwić bo portfel publiczny nie inwestuje w poszczególne spółki a tylko taki Stok piknik ma szansę w bessie jakoś lepiej się zachowywać w takim razie jak poradził sobie portfel na trzeci kwartał I co planujemy zrobić na czwarty kwartał o tym dokładnie w tym odcinku DNA rynku Ja nazywam się Piotr cymcyk i serdecznie zapraszam [Muzyka] zanim jednak przejdę do tego co dokładnie wydarzyło się w portfelu i co planujemy zrobić na przyszłość w portfelu No to muszę trochę przybliżyć ideę portfela publicznego dla tych z was którzy widzą pewnie ten odcinek Tiger tej serii pierwszy raz jeśli widziałeś to już słyszałeś to spokojnie Przewiń sobie na dole do tego co potem działo się z portfelem A jeśli nie to wiedz że zasady portfela publicznego DNA rynków są bardzo proste mianowicie dokonujemy alokacji inwestycji na początku no mniej więcej na początku każdego kwartału w tym przypadku Będzie to 10 października a rozliczenia dokonujemy na chwilę przed tym jak faktycznie przygotowywaliśmy ten materiał ten materiał jest publikowany 10 października No więc bierzemy ceny zamknięcia Z 7 października do rozliczenia tego portfela podczas samego kwartału nie dokonujemy też żadnych zmian w portfelu nie ma od tego żadnych wyjątków chodzi o to że to ma być propozycja dla inwestora który lubi inwestowanie mało aktyw raz na kwartał sobie usiądzie coś tam w portfelu pozmienia no i będzie bez emocji podchodził do tego co widzi przez najbliższe trzy miesiące takie podejście dla kogoś kto nie lubi by zbyt dużego ryzyka sprawdza się jak najlepiej zwłaszcza dlatego kto wie że no troszkę targają nim emocje jeśli chodzi o inwestowanie każdy też instrument który Proponujemy do tego portfela musi cechować się nadzwyczaj wysoką płynnością więc nie pokazujemy tutaj żadnych inwestycji w poszczególne spółki a już zwłaszcza w małe spółki dlatego że chcemy uniknąć takiej sytuacji w której oglądają to jednak dziesiątki tysięcy ludzi i oni ruszą teraz na jakieś zakupy pojedynczej spółki zaburzając jej wycenę co Oczywiście byłoby dobre dla portfela i jego wyniku No bo byśmy pokazywali potem że o Zobaczcie stopa zwrotu jest wyższa No ale byłoby to trochę naciągane i osobiście nie lubię takiego podejścia bo mało tego znaciągane byłoby to oszukane No bo tak naprawdę tylko my bylibyśmy w stanie osiągnąć tą konkretną zwrotu A nikt inny bo w końcu publikowalibyśmy te informacje jako pierwsi więc żeby tego uniknąć Nie ma tutaj żadnych inwestycji w pojedyncze walory tylko w fundusze ETF No a jakkolwiek duże zaufanie i wiarę mam wasz kapitał nie jesteście w stanie waszym kapitałem ruszyć wyceny funduszu ETF Nazwijmy więc ten typ inwestowania takim trochę inwestowaniem pasywnym ale z aktywną alokacją trzeci kwartał rozliczamy dokładnie w cenach otwarcia 11 lipca bo wpis o tym w co inwestować na trzeci kwartał został opublikowany 9 lipca natomiast liczymy go do cen zamknięcia 7 października bo dokładnie w weekend 8.09 października przygotowywany był ten materiał No i co mamy mamy drugi z rzędu i drugi też w historii spadkowy kwartał portfela publicznego DNA rynku ucieczka przed bessą okazała się przedwczesna w przypadku niektórych sektorów ale był to paradoksalnie kwartał mniej dotkliwy niż drugi kwartał 2022 poprzednim kwartale spadki dotknęły nas praktycznie w każdej klasie aktywów a teraz wygląda to już trochę lepiej na poszczególnych instrumentach sporo w tym wpływu osłabienia złotego ale portfel na trzeci kwartał był hedgeowany walutowo i zabezpieczony przed ewentualnymi ruchami waluty No więc w przypadku całego portfela te osłabienie złotego nie miało żadnych pozytywnych ani żadnych No w tym przypadku nie byłoby negatywnych byłyby tylko pozytywne reperkusji No w tym przypadku haging zadziałał na naszą niekorzyść dla przypomnienia tak dokładnie wyglądał portfel modelowy na miniony kwartał jego szczegóły znajdziesz już bezpośrednio we wpisie do którego link znajduje się w opisie tego filmu przypomnę jeszcze raz że zdecydowaliśmy się na zahedżowanie niektórych pozycji także były neutralne walutowo no i w zasadzie jeszcze do połowy Września to była całkiem niezła decyzja No niestety od połowy Września fala wyprzedaże złotego i jego osła była zbyt silna swoją drogą od początku lipca do połowy sierpnia portfel zyskiwał nawet 15% w zaledwie półtora miesiąca to pokazuje jak dynamiczne potrafią być odbicia w bessie o każdym takim odbiciu które nie zostanie utrzymane da się potem przeczytać że przecież to tylko typowa pułapka na byki w bessie No i to zawsze będzie prawda do czasu aż przestanie być prawdą Problem w tym że nigdy nie wiesz kiedy miał być przestanie chyba że dopiero po fakcie No analiza wsteczna jak wiemy zawsze jest skuteczna najbardziej pogłowie portfel dostał w takim razie od właśnie tego hedgingu walutowego gdyby nie on to spadek wyceny całego portfela byłby około dwa punkty procentowe mniejszy No tu Chciałbym tylko zaznaczyć że rozpatrywanie pozycji headżującej jako straciłem na niej jest bezsensowne podobnie jak byłoby rozpatrywanie jako zarobiłem na niej to co straciła pozycja headżująca na kontraktach walutowych portfel zarobił na pozycjach denominowanych w tej walucie więc wahania waluty były z perspektywy całego portfela po prostu neutralne jest takich faktycznych pozycji największą stratę wygenerował polski rynek poturbowany w połowie września czarnym łabędziem w postaci pomysłu ministra Sasina oraz ekspozycja portfela na Chiny No tutaj ewidentnie została ona dokonana trochę za wcześnie czerwień na pozostałych pozycjach nie jest jakoś wybitnie poruszająca etf-y na rynki robotyzacji i digitalizacji wygenerowały niewielkie straty jak na taką falę wyprzedaży mocno trzymał się również rynek cryptop ethrum wygenerowało nawet dodatnią stopę zwrotu a Bitcoin stosunkowo niewielką stratę mocny wzrosty zaliczył sektor uranu a sektor obligacji No bronił się bronił ale jednak poległ na końcu i też pokazał czerwień paradoksalnie gdyby inwestor jednak nie decydował się na ten hedging no to w jego wynik w tak słabym kwartale ogólnie na rynku byłby całkiem niezły dalej ujemny ale o wiele mniej ujemny niż faktycznie miało to miejsce ale to nie zmienia faktu że nie będę chciał rezygnować z hedgingu również na przyszły kwartał bo sądzę że jest większa szansa na to że złoty by się jednak umocnił o kilka punktów procentowych niż żeby się osłabił dalej o kilka punktów procentowych zwłaszcza teraz kiedy dolar jest już po 5 zł wątpię też że w kolejnym kwartale zobaczymy jakiś debiut na Rynku Głównym GPW co chyba będzie ewenementem i pierwszym rokiem odkąd ja pamiętam Może nawet rok pierwszym rokiem w historii w którym nie będzie żadnego nowego debiutu na Rynku Głównym GPW nie liczę tych przejść z New connecta No co pokazuje w jak słabym położeniu rynkowym Obecnie jesteśmy w efekcie ten parking portfela Który czasem jest u nas dodawany to traci Sensi tak naprawdę pełnił funkcję od dłuższego czasu jedynie stabilizatora portfela i zmniejszał jego wahania ale teraz ceny niektórych aktywów są dla mnie na tyle okazyjne że raczej będę chciał zrezygnować z tego parkingu dla gotówki rok 2022 tak już na pewno przejdzie do historii jako dla takiego typowego miksu emerytalnego portfela czyli 60 40 bo portfele które są oparte o teoretycznie bezpiecznym rynku długu i mające ten pierwiastek aktywny który ma wygenerować lepszą stopę zwrotu zaliczyły na razie najgorszy rok w niemalże całej swojej historii świat się jednak nie wali nawet bezsa Inna niż wszystkie Skończy się tak samo jak wszystkie No ale Podsumowując jeśli wszystkie te portfel instrumenty włożone do portfela w poprzedniej aktualizacji inwestor nabyłby na otwarcie sesji w dniu publikacji wpisu to dałyby one zwrot dla całego portfela na poziomie około -4,8%. to daje z kolei łącznie dotychczasową stopę zwrotu po tych 30 miesiącach na poziomie około 42,7% i tak to wygląda w rozbiciu na poszczególne kwartały pamiętajmy że mała tu o portfelu który od inwestora wymagał Jak na razie absolutnie minimalnej aktywności i dokonywania transakcji jedynie teraz na kwartał czy wynik dobry czy zły no to każdy musi sobie odpowiedzieć na to pytanie sam na pewno realny do dowiezienia przez każdego kto ten portfel śledzi No dobra tylko co w takim razie dalej I te rozważania warto zacząć od cytatu jednej z legendy Wall Street Petera lincha który powiedział Never gier Out of the market Czyli nigdy nie wychodź z rynku i tej zasady zamierzam się również dalej trzymać możecie oszukiwać się że wiecie kiedy skończy się bez sal wyznaczać jakieś poziomy do których dojdą indeksyk prawda jest jednak taka że nikt z was ani ja nie wiemy co rynek zrobi jutro co zrobi za tydzień co zrobi za miesiąc Jedyne czego można być stosunkowo pewnym to że na przestrzeni około 8-9 lat rynek akcji podwaja swoją dotychczasową wycenę ja nie mam pojęcia gdzie rynek będzie znajdował się za kwartał i Gorąco zachęcam każdego inwestora do wyjścia z takiego bazowego założenia że nie ma on pojęcia co będzie się wydarzyło co się wydarzy za kwartał co więc można zrobić jeśli nic nie wiadomo inwestowanie opiera się prawdopodobieństwie i tu znowu kolejnym założeniu że nie ma wydarzeń które mają prawdopodobieństwo równe 1 ani takich które mają prawdopodobieństwo równe zero na rynku nic nie jest pewne I wszystko może się wydarzyć poprawne podobieństwo pomaga nam jednak w podjęciu dziś decyzji które mając do dyspozycji te dane które mamy wydają się mieć największą szansę powodzenia na bazie dostępnych danych i oczywiście ta decyzja którą Podejmiemy może być zła ale jedyne co mamy to pewność że w danym momencie była ona na pewno jedną z racjonalniejszych No i wychodząc z tych dwóch założeń trzeba odpowiedzieć sobie na pytanie co dziś rynek uważa za najbardziej istotne i tu Sprawa wydaje się prosta najszybsze podwyżki stóp procentowych w historii wywołane danymi inflacyjnymi oczywiście temat dotyczy zarówno Polski jak i Europy czy Stanów Zjednoczonych ale na potrzeby tego materiału muszę skupić się na USA Bo to decyzje fedu mają największe przełożenie na Światowe rynki akcji i obligacji Problemem nie są same w sobie podwyżki Ale ich tempo Fed przespał dobry moment na początek cyklu podwyżek stóp procentowych a teraz stara się nadganiać stracony czas stąd spadki na rynku długu czy akcji są tak dynamiczne panika w amerykańskim Banku Centralnym zaczęła się wtedy kiedy zobaczyliśmy odczyt CPI przekraczający delikatnie 9% w Stanach Zjednoczonych No i wszystko wskazuje na to że spanika zaczęła się dopiero w tym momencie w którym inflacja wyznaczyła swój absolutny szczyt w tym konkretnym cyklu nie ma już w amerykańskiej gospodarce bowiem żadnych silnych podtrzymywaczy inflacji mamy za to silne spadki cen praktycznie wszystkich surowców silne spadki kosztów logistycznych i frachtu morskiego tu Skala jest bezprecedensowa bo sięgająca ponad 76% od swoich szczytów przeceny w zasadzie ceny fraktu są już jedynie półtora razy powyżej swojej długoterminowej średniej gdy jeszcze nieda było to 6 razy mamy też gigantyczne spadające komponenty pricesp Page indeksów ism czy to dla sektora przemysłowego czy dla sektora usługowego one zawsze dobrze prognozowały przyszłą ścieżkę inflacji efekty tych spadków znajdują swoje odzwierciedlenie w danych inflacyjnych ale dopiero po czasie spokojnie możemy je jednak wykorzystać do skutecznego prognozowania ścieżki czyli tego gdzie faktycznie ta inflacja będzie się przemieszczać mamy też spadki w cenach żywności mamy gigantyczne zapasy które muszą zostać upłynnione i tak dalej i tak dalej i tak dalej nawet jeden z ostatnich mohikaninów inflacji tak zwany Shelter cost gdzie główną rolę odgrywają oceny najmu zaliczy spadek o ile to oczywiście nie mam pojęcia ale nie jest realne utrzymanie się wysokiego odczytu inflacji cen najmu W odczytach inflacji CPI przy tak kształtujących się wzrostach cen nowo zawieranych umów To jest ta fioletowa kreska poniżej średniej przesunięcie trwało w odczytach około 6-7 miesięcy w końcu umowy najmu mieszkań nie są renegocjowane po miesiącu czy kwartale Jeśli jednak spojrzymy na Apartment list index który śledzi tylko nowo zawierane umowy najmu to o wiele lepiej zobaczymy prawdziwe fluktuacje cen tak samo jak obecnie widzimy ich opóźniony wpływ in plus tak samo za około 3-4 miesiące zobaczymy ich silne opóźniony wpływ in minus a to właśnie ten komponent zafundował rynkom ostatnią niespodziankę inflacyjną w odczytach wrześniowych gdy inflacja spadła mniej niż miała inflacja nie jest już więc światowym Problemem nie ma przesłanek które mówiłyby o tym że będzie ona rosła jeszcze silniej do niebotycznych rozmiarów i że będzie tam trzymała się już na zawsze problemem jest ewentualna recesja a raczej to czy Fed zdecyduje się wpędzić w nią świat podnosząc stopy procentowe w takim jeszcze bardziej agresywniejszym tempie nie przejmował mu się też za bardzo tak zwanym dotplotsfedu który mówi o tym jak członkowie fedu przestrzegają stole procentowe w przyszłości bo Fett jest dość słaby w prognozowaniu tego typu rzeczy Fed potrafi zmieniać zdanie gdy zmieniają się okoliczności okoliczności już się zmieniły Freddy jeszcze zdania nie zmienił No ale to wcale nie znaczy że to nie nastąpi Żeby było jasne nie mówię tu raptem odejściu od zacieśniania polityki monetarnej i wielkim luzowaniu zbiciu stóp procentowych do zera to się nie wydarzy Jedyne czego rynki potrzebują to większe i pewności co do tego że ta ścieżka nie będzie przebiegała jeszcze bardziej agresywnie A swoją drogą ci sami przedstawiciele feduk którzy rok temu twardo trzymali się zupełnie odwrotnego stanowiska dziś twardo trzymają się zupełnie innego jednym z najważniejszych instrumentów jaki mają jednak przedstawiciele banków centralnych to słowa i warto o tym pamiętać dlatego też biorąc pod uwagę to wszystko moja definicja miejsca w globalnym cyklu koniunkturalnym Gdzie obecnie się znajdujemy nie uległa zmianie W porównaniu z tym co mówiłem trzy miesiące temu minęliśmy punkt maksymalny w odczytach globa inflacji teoretycznie powinniśmy powoli odrabiać strat na rynku obligacji to się jednak jeszcze nie dzieje a raczej działo się ale zostało zaburzone słowami bankierów centralnych i oczekiwaniami rynku że Fed faktycznie będzie podnosił stopy jeszcze agresywniej niż poziom ponad 4,5%. na co wskazywałby ten ostatni dotplot który teraz widać przed widzicie przed sobą Myślę jednak że przy spadkach odczytów inflacji których się spodziewam jeszcze agresywniejsza polityka jest mało realna No a to dawałoby szansę na naprawdę dynamiczne odbicie na rynku obligacji ćwiartka obligacyjna z perspektywy inwestora kierującego się głównie na rynek akcyjny jest jednak jak pisałem kwartał temu dość nudnawa w zasadzie sprawdziło się to przez cały kwartał No tu Zacytuję wpis z poprzedniego pewnie będą zdarzać się dni z szybkimi rajdami na północ indeksy mogą wzrosnąć nawet 10% w kilka dni a później takie rajdy są szybko sprowadzane do parteru ćwiartka obligacyjna to czas na akumulowania akcji licząc się z tym że kolejnego miesiąca mogą być 10% droższe albo 10% tańsze i to w zasadzie dobrze podsumowuje wszystko co widzieliśmy na rynku w ciągu ostatnich trzech miesięcy nie zamierzam więc rezygnować z ekspozycji z sektor obligacji a także na sektor spółek wzrostowych z wysoką betą ze Stanów Zjednoczonych bo w ćwiartce obligacyjnej To właśnie one zachowują się najlepiej z całe wszystkich akcji jednocześnie ostatnio odczyty wskaźnika koniunktury DNA świadczą o tym że polski rynek jest bliżej dolnego ograniczenia kanału estymowanego przez wskaźnik dla indeksów Wig a sam polski rynek jest mocno przeceniony i oczywiście tak zawsze może być taniej no ale obecne poziomy są już dla mnie na tyle atrakcyjne że tak jak i kwartał temu mocno zmniejszyliśmy alokację na Polskę tak teraz mocno Chcemy ją zwiększyć zwłaszcza w przypadku polskich spółek technologicznych niezmiennie widzę też w portfelu miejsce na część kryptowalut które trzymały się dość mocno przy ostatniej rynkowej przecenie w ciągu ostatniego kwartału a także kuszą akcję europejskie No które mają co prawda O wiele większe wyzwania przed sobą niż cała gospodarka Europejska niż euro niż amerykańska czy nawet Polska ale statystyka znowu pokazuje że czwarty kwartał No to najlepsza sytuacja i najlepszy okres dla akcji europejskich nie odważyłbym się co prawda taką silne wejście silną ekspozycję na sektora akcji europejskich ale część tego portfela Myślę że warto tam zaryzykować tu jest moment na powiedzenie w takim razie co w tym portfelu się znajdzie ale zanim to zrobię chciałem jeszcze wykorzystać ten moment do zaproszenia cię żebyś wziął udział w konkursie inwestycyjnym Turbo wyzwanie którego partnerem jest giełda papierów wartościowych który polega na inwestowaniu w certyfikaty Turbo akcje czy fundusze ETF świetna okazja do tego żeby sobie na sucho jak działa cały rynek a jeśli jesteś zaprawiony w bojach traderem to też jest o co powalczyć oczywiście cały konkurs to inwestowanie w wirtualnymi środkami i tak tak wiem że to nie jest to samo co inwestowanie naprawdę No ale wiadomo w tych konkursach chodzi o elementy edukacyjne a nie o prawdziwe doświadczenia inwestycyjne patronuje temu wydarzeniu bo wiem że są osoby które wahają się przed wejściem na rynek bo myślą że technicznie Jest to dość trudne a dzięki temu będą miały okazję przekonać się że to technicznie inwestowanie od strony technicznej wcale takie trudne nie jest gra ruszyła 10 października potrwał 28 października podzielona jest na dwie fazy pierwsza od 10 do 16 października to tylko faza testowa warto sobie wtedy poklikać jak to wszystko działa a kolejna od 17 do 28 października czyli pełne dwa tygodnie sesji na Giełdzie Papierów Wartościowych to już ten prawdziwy faktyczny konkurs rejestrować się w grze można teoretycznie i praktycznie do samego końca czyli od 2 8 października No ale to już nie ma sensu bo wtedy tracić je szansę na nagrody więc lepiej zarejestrować się jak najszybciej na nagrody są całkiem fajne jest o co powalczyć można powalczyć rower elektryczny hulajnogi elektryczne zegarki sportowe i masę różnych voucherów od 200 do 800 zł żeby wziąć udział wystarczy zarejestrować się kompletnie bezpłatnie W linku który znajdziecie w opisie tego filmu a w tegorocznym wyzwaniu też będę brał udział informując o tym publicznie Jakie produkty zostały kupione i z krótkim uzasadnieniem dlaczego akurat kupione zostały No więc to może być jeden z momentów żeby też spróbować taki portfel publiczny chociaż na dwa tygodnie odzwierciedlić między innymi w takie właśnie grze i zobaczyć jak będzie się on zachowywał No ale jeśli już chcemy coś odzwierciedlić to trzeba wiedzieć co można odzwierciedlić więc oto oficjalnie składniki portfela publicznego DNA rynków na czwarty kwartał 2022 roku i tak mamy niezmiennie 30% w rynku obligacji nawet więcej niż ostatnio Do tego dochodzi 13% ekspozycji na wigtech czyli technologiczny indeks na warszawskiej giełdzie papierów wartościowych można uzyskać na niego łatwo ekspozycję Do tego dochodzi WIG20 Total Return też w 13% udział w całym portfelu po 10% w sektory growth w USA 1 w Sektor digitalizacji drugi w sektor robotyki i automatyzacji 8% w akcję europejskie zdecyduje się jednak na ten dość Ryzykowny zakład 7% zostałem na hedging walutowy bo tak jak powiedziałem Myślę że jest większa szansa na to że złoty się umocni niż osłabi o kolejne procenty pozostawiam ekspozycję na rynek kryptowalut niewielką symorze i symboliczną ale jednak chcę być tam obecny więc po 3% veterum i po 3% w bitcoina a także niezmiennie 3% w uranu który Wciąż uważam za jeden z najbardziej przyszłościowych Jeśli patrzymy na inwestowanie w perspektywie nawet dekady Jeśli interesuje Cię jakie konkretne instrumenty mogą dać ekspozycję na te konkretne sektory No to tutaj już odsyłam cię bezpośrednio do wpisu którego link znajdziesz też w opisie tego filmu tam są wypisane wszystkie fundusze ETF razem z kodami isin które dają ekspozycję na dokładnie te sektory No i jestem ciekawy co ty o tym myślisz portfel jest chyba trochę bardziej Ryzykowny niż ostatnio No ale rynek spadł więc trzeba być chciwym ale interesuje mnie też co ty o tym myślisz co byś zmienił w tym portfelu co byś dodał co byś zabrał Czy odpowiada on twojej wizji temu co będzie się działo w najbliższym kwartale czy może jednak nie A na sam koniec Chciałem też serdecznie zaprosić cię do naszej strefy Premium of day na rynku gdzie o wiele więcej analiz czy to poszczególnych spółek czy całych sektorów czy całej gospodarki możesz znaleźć przeczytać i wykorzystać do swoich codziennych inwestycji mamy też specjalną zamkniętą grupę gdzie codziennie komunikujemy się o tym co tam akurat na rynku jest ciekawego Spotykamy się też co dwa tygodnie na specjalnych webinarach gdzie wymieniamy się pomysłami oraz co chyba najciekawsze pokazujemy nasze prywatne strategie inwestycyjne portfele prowadzone na prawdziwych oszczędna na prawdziwych pieniądzach na moich własnych oszczędnościach jeden długoterminowy drugi krótkoterminowy spekulacyjny każdy więc znajdzie coś dla siebie jak na razie korzysta z tego już ponad 430 inwestorów na co dzień Jeśli chcesz do nich dołączyć to tutaj dokładnie znajdziesz więcej informacji na ten temat ja serdecznie zapraszam a na dzisiaj to tyle Dzięki do zobaczenia i do zarobienia [Muzyka]