Euro osłabnie przez cła Trumpa? Tak uważa C. Lagarde z EBC | "AleAkcja" [Cła Trumpa i Euro]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie nasze dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo od poruszenia wątku o którym wspomniała wczoraj pani lagard bo była w Brukseli no i tam prognozowało Co się wydarzy w strefie euro ze względu na cła trumpa które jak wiemy mają wejść w życie już ogólnoświatowa od 2 kwietnia no ogólnoświatowa te cła Muszą wejść tylko po to żeby Chiny nie przemykowa swoich towarów gdzieś poza Chinami i nie sprzedawały ich jako nie chińskie w Stanach Zjednoczonych Czyli dokładnie żeby nie stało się to samo co działo się w handlu z Rosją gdzie Europa czy inni wysyłali swoje towary do Kirgistanu Tadżykistanu Kazachstanu przemkowy wali i sprzedawali w Rosji już bez ceł No bo jak wszyscy doskonale wiemy wolumeny eksportowe do tych krajów istotnie się zwiększyły więc proces przemkowy Wania jest ogólno ogólnie znany zatem Trump żeby procesu przemkowy Wania chińskich towarów w Stanach uniknąć No musi nałożyć sła na cały świat no bo jeżeli Chiny sprzedadzą swój towar do Wietnamu Wietnam go Przemku i potem sprzeda do Stanów No to już Wietnam też dostanie cła więc nikomu się nie będzie opłacało Po prostu przemkowy wać tak jak się opłaca to robić przez Kazachstan tadżykistan Kirgistan i inne takie tego typu kraje jako satelity Rosji natomiast Sprawdźmy co mówiła pani lagard w tym temacie a następnie skoro widzimy kurs pary Euro Dolar No to przejdziemy sobie też do kursu euro dlatego że o nim też pani lagard wczoraj wspominała jeżeli chodzi Drodzy państwo o to co tutaj z tych wczorajszych wypowiedzi pani lagard wynika No to generalnie cła obniżą czy też mają obniżyć PKB strefy euro około 30 punktu procentowego w pierwszym roku w momencie kiedy Unia Europejska odpowie będziemy mieli pogłębienie tego spadku do pół punktu procentowego w pierwszym roku No następnie oczywiście skoro mamy też miary rok do roku jeżeli chodzi o PKB No to w drugim roku już ta miara będzie mniej oddziaływać negatywnie No Dodajmy do tego że mamy troszeczkę tego bufora związanego z pakietem stymulacyjny w Niemczech ale trzeba pamiętać że to jest 500 miliardów euro 500 miliardów EUR na 12 lat więc finalnie No to nie jest jakoś nie wiadomo jak dużo na tyle czasu tu oczywiście szacunki europejskiego Banku Centralnego są dosyć proste dlatego że bierzemy stawki celne które są dodajemy do nich VAT i wychodzi nam 25 No bo Trump i jego administracja mówiły że właśnie z taką stawką celną najprawdopodobniej Unia Europejska się zmierzy 25p cłami w związku z tym na tym mamy oparte te prognozy No i co dalej dalej jeszcze mamy opinię pani lagard na temat kursu euro do dolara oczywiście no i zdaniem pani lagard kurs pary Euro Dolar ucierpi z powodu mniejszego zapotrzebowania na euro cła podniosą ceny europejskich towarów w USA obniżając ich sprzedaż i napływ dolarów do strefy euro no bo oczywiście jeżeli Amerykanie chcą kupić europejski No to Amerykanie ciach do Europy Zgłaszają się po euro wymieniają sobie dolara na euro żeby kupić następnie europejskie towary a my im Oczywiście te towary wysyłamy Natomiast jeżeli nie będziemy im za dużo tych towarów wysyłać lub będzie proporcjonalnie mniej do wielkości ceł czyli załóżmy handel ze strefą euro spadnie o te 20 czy 25 C 15 no ileś tam spadnie to ty samo zmniejszy się popyt na euro w związku z tym no tu będzie dosyć oczywiste przełożenie czyli z jednej strony mamy wpływ na PKB Okej mamy jeszcze ten temat trochę amortyzowania przez ten pakiet stymulacyjny w Europie tak natomiast fizycznie popyt na euro spadnie ze strony Stanów Zjednoczonych Bo fizycznie oni kupią mniej towarów więc fizycznie kupią mniej euro żeby kupić mniej tych towarów i to jest logiczne no i ma sens więc to to co pani legard chciała powiedzieć to to że po prostu będzie mniejszy popyt na euro ze względu na cła No i zobaczymy jak to się skończy w każdym razie dalej jeżeli chodzi też o drugi wątek chiński wątek Chiński jest taki że na razie większość tych opracowań które też pokazuje bloomberg No to jak Chiny wysyłają swoje towary do USA No ale teraz już mają cła to tam są różne roszady część towarów jakby więcej chy teraz importują ze Stanów a część mniej jakby jest bardzo bardzo duże duża polaryzacja tego jak teraz wygląda ten handel Chin ze Stanami Zjednoczonymi to się strasznie poprzesuwało część została odcięta część została wzmożona No jest to takie dosyć dynamiczne na ten moment Natomiast jeżeli chodzi o sytuację w której to Chiny będą w mniejszym stopniu wysyłać do USA ale przecież Chiny nie mają w planach nie mają w planach jak nie mają w planach Drodzy państwo przecież zmniejszenia produkcji No Chiny mają nadal mieć taki wzrost gospodarczy jaki miały albo większy czyli no te produkty gdzieś trzeba sprzedać oczywiście część z nich ma trafić na rynek wewnętrzny bo Chiny zrobią wszystko aby pobudzić konsumpcję wewnątrz kraju to jest ich cel no mają buć konsumpcję ale bloomberg zauważa że cała masa też tych towarów które nie zostaną sprzedane w Stanach Zjednoczonych bo cła trafi do Europy trafi w inne miejsca na świecie trafi gdzieś tutaj trafi tutaj trafi tutaj tak czy trafi do Afryki No generalnie te towary O Ile mniej poleci do USA Bo cła No to o tyle Więcej trafi gdzieś indziej w świat No i teraz znowu Mamy dwie możliwości Albo według bloomberga zalani chińszczyzną w jakimś stopniu tak to oczywiście no nie chodzi o to że będziemy szli ulicą i się potykasz nowych rynków zbytu No i teraz są dwie dwie możliwości Albo powiemy dobra Chińczycy Wpadajcie ze swoimi towarami których nie sprzedaliście w USA Bo cła sprzedawajcie je u nas No ale przez to oczywiście produkcja w naszych tutaj załóżmy nie w Europie będzie mniejsza No bo będzie więcej towaru z Chin No to też tego nie chcemy No to co możemy zrobić no to my ciach i to już się dzieje na części produktów cła na Chiny tak kontyngenty że nie można więcej niż i zaczyna się już przez jeden ruch Stanów Zjednoczonych Zaczyna się zabawa w innych polach świata Chociażby po to żeby każdy tutaj z krajów zaczął ograniczać przyjmowanie towarów z Chin tak bo nie chcą żeby żebyśmy byli tym zalani bo za moment stanie się to to samo jakby co robimy z chińskimi samochodami czyli duże cła po to żeby nam tutaj w Europie nie zniszczyły rynku czy to dobrze czy źle to już każdy może mieć własne własną opinię i własne zdanie No ale generalnie trzeba odpowiedzieć wtedy na to to zalewanie chińskim towarem czy też innym towarem który mógłby z Australii trafić do USA a trafi go mniej tak mógłby z Europy trafić do USA i my też będziemy szukali rynków zbytu gdzieś indziej więc no Tu oczywiście Fajnie by było Europa na pewno by chciała inwestorzy żeby zniesiono sankcje na Rosję bo wtedy to co nie trafi do USA to ciach do Rosji no i może to jest jakiś element szerszej układanki geopolitycznej W każdym razie sytuacja zrobi się bardziej skomplikowana po 2 kwietnia zobaczymy kto jakie taryfy dostanie kto jakie negocjacje Przepraszam będzie przeprowadzać Niemniej jednak zdaniem pani lagard może się to odbić oczywiście negatywnie na wzroście gospodarczym w strefie euro może się to odbić rów dolara amerykańskiego kurs dolara amerykańskiego na razie trzeci dzień z rzędu się cofa czy też dolar się umacnia w momencie kiedy mamy też ten powrót troszeczkę Dolarowej płynności do USA i ten powrót będzie miał apogeum 301 marca na koniec miesiąca a później zobaczymy co dalej Gdzie ten kapitał pofrunie do 11 14 kwietnia No bo to będzie taka kolejna ważna data zaznaczmy sobie oaj już niech będzie 14 kwietnia co się stanie w tym okresie kto na tym najwięcej zyska gdzie te pieniądze pójdą bo powinno się ich zwiększyć w systemie jeżeli chodzi o polską giełdę No to znowuż tak jak sobie mówiliśmy mamy Story tak mamy historię teraz banków zawsze jakaś historia się znajdzie o tym sobie wielokrotnie mówiliśmy że Story pod układ na rynku jeżeli chodzi o dolewanie zabieranie pieniądza z rynku zwłaszcza dolarowego który się rozlewa tu i tam no zawsze jakieś Story jest No teraz mamy Story z z Turcją Ale to nie zmienia faktu że tego pieniądza w systemie dolarowym ubywa ja co do tego nie mam żadnego zdania nawet nie nie będę nie będę tego tematu poruszać to jest temat polityków jak wiemy na razie nie wykon nie wykonano żadnego kroku który miałby naszą giełdę w SPA który bardziej zniechęca niż zachęca ciągle czekamy na obiecanki dotyczące podatku Belki kiedyś się może doczekamy to są grosze dla budżetu państwa kombinują z tym po prostu jak koń pod górę żeby przypadkiem może ludzie nie zaczęli więcej nieruchomości sprzedawać których politycy mają pod korek i jeszcze przejdą na giełdę bo będzie bez podatku bo czemu kombinują No Drodzy państwo stopa rentowności najmu obecnie według danych Narodowego Banku Polski jest niższa niż stopa którą dostajemy w banku na lokacie więc jak ktoś sobie pójdzie na albo z żoną na parę dobrych lokat na 67 PR i gdyby to było bez podatku to zarobi więcej niż na najmie to Na cholerę mu to mieszkanie a co mają głównie politycy w kieszeniach mieszkania więc muszą tak kombinować żeby sobie nie popsuć własnego majątku no Biedni są z tym tak no biedni ciągle by chcieli tu deun te ceny a tu mają presję różnych grup społecznych w każdym razie sentyment do naszego rynku jak wiemy się troszeczkę schłodził wręcz nawet mamy dywergencje między kursem wigu 20 a sentymentem dlaczego się schłodził no bo Po pierwsze mamy od 20 6 lutego już odpływ z Euro znaczy odpływ do strefy eurok kapitału Europ PLN rośnie No i teraz od 18 marca mamy ten Rakpol troszeczkę Dolarowej płynności więc kapitał wraca do USA No to zostali na podwórku trudno mi nazwać Innymi słowy to co się tutaj działo jak euforią to jest euforia Tego nie da się inaczej nazwać to jest czysta Euforia rynek zrobił stopę zwrotu w20 tak dużą jaką normalnie byśmy czekali na nią 3 lata rynek zrobił w TR miesiące więc trudno oczekiwać żeby ją podwoił po troj kolejne TR miesiące No to raczej jest mało prawdopodobnie złem indeksie App zaczy ETF czyli to jest ten ETF dostępny od strony amerykańskich inwestorów to skala tego ruchu w ostatnich trzech miesiącach to jest można nazwać to wydarzeniem 4 Sigma czyli mieści się w czwartym odchyleniu standardowym to oznacza że jeżeli ktoś na tym skorzystał to tak jakby brał udział w loterii gdzie S głosów wygrywa na 100 000 s losów na 100000 losów wygrywa i właśnie wylosował te s to jest tak nieprawdopodobne wydar także warto uszanować że to jest statystycznie prawie niemożliwe Co się stało ale jeżeli ktoś uczestniczył w tym statystycznie niemożliwym wydarzeniu to powinien się z tego bardzo bardzo cieszyć i wiedzieć że takie rzeczy wylosować 6 na 100000 głosów ponownie czy też losów to jest mało prawdopodobne a w zasadzie skrajnie nieprawdopodobne także jakby czasami No warto o takich odchyleniach też pamiętać natomiast co dalej no dalej na razie jeżeli wiemy że do końca miesiąca będzie Dolarowej płynności zabierane A zostało tutaj wlane czy to w plny do dolara czy na polską giełdę do banków między innymi No wiadomo że ten News nie pomaga no bo jak inwestorzy zagraniczni przecież powiedzieliśmy sobie niedawno że w bankie w ankiecie Bank of America najbardziej jakby rozchwytywanym sektorem były banki No to jak w Polsce idzie temat Dobra to może podatki na banki No to co taki John czy jakiś inny inwestor amerykański No dobra chłopaki spadamy wypompowali to TR miesiące zabieramy zabawki jesteśmy zarobieni i się zwijamy to jest gorący kapitał bardzo gorący kapitał dlatego jakby budowanie siły rynku na tak gorącym kapitale to nie jest też najlepsze No bo to jest czysta spekulacja wpada wypada raz jak zawieje tak ten kapitał lata No i teraz wylatuj kap zob dotrzemy na niższe poziomy czy też do linii trendu no bo oczywiście Eliot tosko na wigu 20 moglibyśmy nawet pokusić się o próbę zakończenia jakieś piątki wzrostowej lub postawić sobie jeszcze tą jedną datę do 14 kwietnia i zobaczymy co wtedy czy dojdzie tutaj na razie do jakiegoś większego cofnięcia potem próby podbitki No ale później po 14 kwietnia jeżeli Taka podbitka nawet by miała miejsce No to to już jest rak pól Dolarowej płynności na całym świecie na setki miliardów dolarów Wedy jeżeli tutaj ten kapitał dalej zostanie No to stąd i tak wyjdzie tak czy siak Na razie tak to by mogło wyglądać okej No to przejdźmy sobie dalej Drodzy państwo do tematów związanych jeszcze z bitcoinem dlatego Punk widz punktu widzen bit mamy cały czas zacieśnianie się warunków finansowych w Stanach Zjednoczonych w środę mieliśmy kolejne dane Chicago Fed pokazujące że te warunki finansowe no stale się pogarszają A zatem trudno liczyć na to żeby ryzykowne aktywa c w tym Krypto jakoś świetnie sobie zyskiwały no oczywiście jest to wina trumpa jest to jasne że jest to wina trumpa ale jest drobny plusik że te warunki finansowe są w tym momencie Drodzy państwo najtrudniejsze najgorsze od sierpnia w Stanach Zjednoczonych natomiast Bitcoin jest na razie na poziomach wyższych niż w sierpniu bo normalnie gdyby korelacje z tymi warunkami finansowymi miał zachować to powinniśmy już być na poziomie 56000 około dolarów No nie jesteśmy jesteśmy 300 niecałe wyżej na bitcoinie więc to jest jakiś jak ktoś szuka jakiś to to jest taki plusik oczywiście Bitcoin nie będzie w stanie długofalowo rosnąć jeżeli warunki finansowe nadal będą się zacieśniać no to jest wykluczone bo korelacja bitcoina z warunkami finansowymi jest bardzo ścisła tu jeszcze mamy taki inny indeks od St Louis Fed indeks stresu na rynku finansowym i jak widać ten indeks stresu na rynku finansowym jest w tym momencie na poziomach też z sierpnia więc znowu Bitcoin charakteryzuje się caem nie odporności na duży stres oczywiście tą odpornością nie charakteryzują się alty typu aders które już lepiej korelują właśnie z tym co wynika z indeksu anci czy z tym co wynika z indeksu stresu St Louis f No bo Proszę zobaczyć że tu w zasadzie jesteśmy tam gdzie te indeksy pokazują że być Powinniśmy więc w sumie lepiej oddają to co się dzieje w amerykańskim systemie finansowym natomiast żeby to dalej wszystko walnęło tak dalej pospadały muszą się nadal zacieśniać nadal nadal nadal nadal co na nie wpływa No co na nie wpływa No to tutaj mamy właśnie taką rozpiskę całą po kolei różne parametry od dźwigni przez rynek kredytowy ryzyko dostosowania makroekonomiczne i tak dalej w związku z tym na razie jedyne co troszeczkę odpuszcza to parametr ryzyka zaczyna się wciąż na bitcoinie mamy t strefę 75 71000 dolarów która może być jeszcze testowana nie jest to wykluczone że to ta podbitka która teraz ma miejsce jest jakąś podbitką taką ABC trój falową i dalej będziemy mieli ewentualnie zejście jeszcze w te okolice 75 71 to nadal nie będzie się pokrywało z warunkami finansowymi w USA No ale już ta cała Euforia związana z wyborem trumpa zostałaby wtedy ładnie zgaszona ale no jest też jeszcze jeden plusik to to że między 1 a 11 kwietnia kapitału dostępnego do spekulacji na rynkach będzie więcej a później będzie go jeszcze więcej od 1 maja do połowy czerwca tak przynajmniej według bieżących informacji to by wyglądało kolejny taki plusik który rynek może sobie zobaczyć jako drobną euforię to będą dane dotyczące inflacji z model inflacja Wynieś 0% a nawet 0,00 w marcu CP Dlaczego będzie ogromna baza na na paliwach za marzec ale też jak widać Będzie całkiem nieźle to wyglądało W Core CPI 026 PCE 3 i Cor PCE 21 więc jak rynek tak sobie krótk chciałaś dane to zobac Mar No ale potem wejdą cła więc inflacja za kwiecień to będzie jakiś hardcore miesiąc do miesiąca jak to skoczy No bo pewnie skoczy w związku z tym to też jest dosyć interesujące teraz do obserwacji co się dzieje na rynku ropy na rynku ropy troszeczkę zaczęły nam się odwracać krack predy więc to jest dobra informacja dla rynku ropy czyli pojawił się popyt większy na produkty ropopochodne No to jest oznaka że gospodarka na razie nie jakby próbuje się obudzić z tego z tej narracji spowolnienia to jest narracja spowolnienia 14 luty do 7 marca kraks predy spadają od tego momentu zaczęły rosnąć więc jest to jakiś popyt na ropę dodatkowo zaczął pojawiać się popyt na pierwszą serię kontraktu względem drugiej serii co też jest dobre w tym momencie no i pamiętamy że mamy od groma szortów na rynku ropy w związku z tym rośnie szansa na to że ropa ODB Trump się spotkał przedstawicielami branży i coi mu powiedzieli Drodzy państwo tak jak się spotkał wtedy z gośćmi od Krypto tak samo spotkał się z gośćmi od branży naftowej trzeba pamiętać że to co Trump chce zrobić czyli mieć jak najniższe ceny ale ropy czy paliw to to w ogóle nie jest na rękę branży bo pierwszym kto by ucierpiał na świcie w momencie kiedy za baryłkę to byliby Amerykanie i amerykańscy producenci oni pierwsi dostaliby po głowie no to tego nie chcemy w związku z tym co oni mu powiedzieli Powiedzieli mu że Słuchaj dla nas żebyśmy my mieli te Drill baby Drill czyli zwiększać też produkcję nakłady przede wszystkim na produkcję No bo to kosztuje To nie są tanie rzeczy Przecież rozwinąć przemysł naftowy no to oni potrzebują 8 za baryłkę Donald będziesz miał tu produkcję i wszystko będzie hulało pięknie i ładnie tylko co wtedy taki Donald ma zrobić z inflacją która mu wystrzeli z tytułu właśnie wzrostu cen ropy z 68 na 80 dolarów No ale to już jest jego temat niech działa w innych miejscach dotyczących cen a nie w sektorze naftowym dlatego jeżeli chodzi rę to z tego co usłyszeliśmy najlepiej jest aby ropa kosztowała 80 olar a nie 68 nie wiem 65 50 dolarów tego przemysł amerykański naftowy nie chce widzieć Bo dla niego to nie jest żaden biznes żeby tak tanio ropę sprzedawać więc to będzie dosyć ciekawe na razie uklepać na ropie zwłaszcza że oczekiwania inflacyjne w Stanach Zjednoczonych liczone z 10 letnich obligacji są niższe niż ceny surowców Więc spokojnie można te ceny ropy podbić aby dopiero te oczekiwania inflacyjne gdzieś się zrównały z cenami surowców jeszcze z takich Drodzy państwo ciekawych tematów No to oczywiście dzisiaj mamy dzień trzech wiedźm dzisiaj mamy wygasanie opcji nadal nam się nie zmienia poziom 5800 z kawałkiem jako poziom przejścia do Gamy pozytywnej czyli wtedy kiedy Wix zacznie zdecydowanie spadać na razie Wix zdecydowanie nam nie spada 21,5 to jest bardzo dużo jak Popatrzymy sobie na ujęcie historyczne No to jest bardzo wysoko to nawet w tych okresach kiedy była ta większa panika w październiku 24 Czy we wrześniu 24 to i tak widzimy z tej perspektywy że te bieżące notowania Wixa są naprawdę bardzo wysokie no i nie chcą jakoś gwałtownie spadać żeby gwałtownie spadły s&p musi przejść przez poziom w tym momencie 5800 z groszem wtedy będzie spokój na rynku ale na razie nadal mamy negatywną gamę No idziemy na rekord od wakacji nie było tak negatywnej gamy No i teraz tak dalsze tematy a no jeszcze ktoś szuka tak negatywów dla to jest oczywiście Miner capitulation Dlatego też tak jak państwu wspominałem nawet przy tym ostatnim podbiciu na bitcoinie No że jak ktoś ma dosyć tych wahań to jakby z tego tytułu można redukować chociaż tak jak ktoś ideologicznie lubi bitcoina to fajnie A jak ktoś bardziej tradingowa No to to jest jakiś sygnał mówiący że to już za nami że szczyt już był więc można przynajmniej w jakimś stopniu zredukować [Muzyka] Natomiast co jest jeszcze ciekawego w stosunku do s&p 500 s&p 500 wykonał sezonowy ruch od końca lutego do właściwie teraz a tak naprawdę do 23 marca czyli do po weekendzie gdzie powtórzył średnią z ostatnich 10 lat no i teraz dlaczego tak to w ogóle wygląda a No wygląda to tak dlatego że tutaj na tą średnią z ostatnich 10 lat w tej dacie dokładnie po 20 dniu lutego do 23 marca największy wpływ miały Spadki covid i one spowodowały że cała średnia wygląda tak jak wygląda no i w zasadzie Mamy powtórkę troszeczkę z covid tylko na mniejszą skalę wtedy pospadały zakres czasowy ruchu jest dokładnie taki sam jak w kidzie to się niczym nie różni a nawet dzień rozpoczęcia spadków 20 lutego jest identyczny No i dlatego z punktu widzenia powiedzmy sezonowości i tego podejścia że może to już gdzieś się kończy No to zobaczymy właśnie jak rynek zacznie reagować od przyszłego tygodnia czy przypadkiem zacznie się tutaj pojawiać jakieś statystyczne odbicie w związku z tym zobaczymy jak to będzie wyglądało w tym momencie no jest to kolejne jakieś światełko które jeżeli miały zarzucony tak C temat dotyczący Dobra chłopaki 20 luty robimy schemat covid robimy cidy krach bum No to zobaczymy czy teraz im wejdą dobra wyciągamy robimy teraz odbicie po 23 marca trzeba pamiętać że te C aktualnie mają net short na amerykańskiej giełdzie i net Long na giełdzie w Europie więc są po dwóch różnych biegunach Zobaczymy czy słowa pani lagard na przykład od 2 kwietnia spowodują że faktycznie zacznie się troszeczkę ten handel psuć i czy tu przypadkiem gdzieś do między tą datą 18 marca a 14 kwietnia nie zobaczymy jakiegoś szczytu na eurodolar albo czy to już nie był szczyt tak samo jak miesiąc temu był szczyt na naz daku tak samo teraz mógł być szczyt na przykład na eurodolar czy na europejskich giełdach z racji ściągania tej tej kasy do do Stanów ale taka druga data checkpoint 14 dzień kwietnia czy też tam 11 kwietnia do do piątku więc zobaczymy Na razie mamy korektę jakby to falowo rozegrać ładnie No to to faktycznie falowo ma to jeszcze jakiś sens bo mamy tutaj układ trójki bardzo ładny teraz wchodzimy w czwórkę No i w sumie ładnie by to wyglądało jakby jeszcze tak dociągnąć piątką znaczy nie wiemy czy to będzie na przykład załamana piątka może być też coś takie może być jakaś wyciągnięta piątka No zobaczymy w każdym razie jakby jakby tak technicznie to rozrysować do kwietnia to ładnie by to wyglądało wtedy jako koniec Koniec takiego impulsu No i zaczniemy wtedy ruch w drugą stronę to samo będzie tyczyło się pozostałych par dolarowych teraz mamy pierwsze to cofnięcie Dolarowej płynności ale to największe zacznie się od połowy kwietnia w związku z tym będziemy sobie to obserwować gdzie wtedy rynki się znajdą na razie rysujemy takie drobne korekty na każdym z tych rynków również na parze dolar jen która rysuje nam nawet być może jaką No ta para akurat będzie najciekawsza dlatego że z tej perspektywy to właśnie dolar jen No bo tak Proszę zobaczyć że jeżeli faktycznie wajchę ktoś na stany przestawi znowu bo warto zauważyć że obecnie żyjemy w środowisku w którym nie wystarcza pieniędzy dla wszystkich Czyli jak Krypto zaczęło spadać spadł giełda to wzrosły giełdy w Europie to zazwyczaj się tak nie dzieje Natomiast jeżeli mieliśmy sytuacj w której w lutym przepraszam w listopadzie rosło Krypto i rosły amerykańskie indeksy No bo Trump wygrywa to spadały europejskie i dolar w tym czasie zyskiwał na wartości kapitał się przesuwał do Stanów potem od teraz od miesiąca około mamy sytuację odwrotną dolar się osłabił kapitał się przesunął do na przykład Europy i z tej perspektywy spadło co amerykańskie w tym Krypto bo ja uważam że Krypto jest scentralizowane w Stanach Zjednoczonych to nie jest żaden międzynarodowy rynek to jest rynek amerykański w 100% aktualnie cała reszta jest nieistotna zupełnie i następnie ten kapitał jest tutaj tak jakby nie wystarcza dla wszystkich nie wystarcza żeby pompować i Krypto i pompować amerykańską giełdę i pompować emerging Market No nie wystarcza są rotacje dlatego mamy takie nietypowe dosyć zachowania w tym momencie tak No jeżeli chodzi o zachowanie bitcoina i dolara amerykańskiego No to ta korelacja jest naprawdę bardzo bardzo silna na ten moment Jeżeli dodamy sobie do bitcoina dolara zaczy inaczej to by naprawdę musiało pojawić się bardzo dużo pieniądza w systemie żeby starczyło dla wszystkich żeby I tego dolara wymienić na inne waluty i zainwestować w inne aktywa i żeby jeszcze został stan trochę tego kapitału i żeby jeszcze móc pompować co amerykańskie No proszę zobaczyć to jest indeks dolara to fioletowe albo Zmieńmy to na zielony kolor żeby było lepiej widać A świeczki No to Bitcoin tak No więc widać kapitał płynie do USA Bitcoin zyskuje kapitał Wypływa z USA Bitcoin traci Więc siłą rzeczy aby według tej korelacji tak Bitcoin mógł nadal zyskiwać No to potrzebuj tutaj jeszcze wcześniej tak ruchy na dolarze tutaj też dolar w dół Bitcoin w dół dolar w górę Bitcoin w górę dolar w dół Bitcoin w dół jakby mamy odwróconą tą korelację bardzo mocno wcześniej żyliśmy w świecie w którym słaby dolar zazwyczaj oznaczał raj ryzykownych aktywów teraz ten świat się troszeczkę Jak widać pozmieniał tak nie jest to co jest w Stanach musi mieć dolara to co jest poza stanami No wiadomo że że nie wtedy potrzebne są inne waluty w każdym razie musimy Jeżeli ktoś liczy na na raj na Krypto w tym liczy na aders No to opcje są dwie albo musi być naprawdę gigantyczna ilość kapitału dostępnego żeby on sobie pofrunął i do emerging i został na Krypto i został na amerykańskiej giełdzie albo musimy liczyć na słowa pani lagard że od początku kwietnia po prostu zostanie odcięty popyt na w jakimś stopniu na EUR produkty euro dool się posypie kapitał wróci się do USA i zacznie pompować to co amerykańskie No bo przecież tutaj jak Trump wygrywał wszyscy wiedzieli że będą cła i jakoś wtedy nikomu to nie przeszkadzało a teraz się nagle pojawiło Story że w sumie to przecież cła to wyższa inflacja niższy wzrost gospodarczy No jakby jakby tego tutaj gdy Trump wygrywał nie wiedzieli że tak będzie no bez sensu co oni są No pewnie że wiedzieli tylko jeszcze pompow a teraz przechodzimy do troszeczkę innego klimatu No ale zobaczymy a w każdym razie wiemy że ten kapitał jest poza USA i Zobaczymy co zrobi jak do USA do końca miesiąca wróci gdzie będzie to kolejne rozdanie no i wtedy Oczywiście musimy liczyć na słowa pani lagard że tak faktycznie stanie no Ale wracając jeszcze do dolar jena co on z tym wszystkiego z tym wszystkim ma wspólnego bo jeżeli dolar zacznie rosnąć to znowu pojawią się jacyś degeneraci którzy zaczną robić k Trade mimo Drodzy państwo że Car Trade aktualnie się nie opłaca robić w takim samym stopniu w jakim się robiło wcześniej Dlaczego No dlatego że jest mniejsza stopa różnica w stopach procentowych przy jednocześnie większej oczekiwanej zmienności to oznacza że jest o wiele większe ryzyko transakcji Carry Trade niż jak to miało miejsce do lipca w lipcu się jak wiemy wszystko pozmieniało tu pękła pękła pierwsza noga ale naw się pojawią którzy by to mogli wykorzystać w związku z tym jeżeli dolar J faktycznie miałby kończyć tutaj ten układ spadkowy wręcz się odwracać i od kwietnia ruszyć Impulsem w górę no to w takim układzie na pewno zaczy zacze na pewno to nie ale z jakimś prawdopodobieństwem jacyś degeneraci wejdą w kade zaczną znowu pożyczać jeny i zaczną znowu to ładować w amerykańskie aktywa mimo że to jest bardzo ryk bo to mniej opaca tej wykluczone że tak może też być natomiast zobaczymy właśnie co z walutami z antypodów które na razie trzymają się nieźle nieźle wysoko w momencie kiedy ta wojna handlowa No się rozkręci już tak na na całego bo mamy właśnie nowozelandczyk relatywnie wysoko ale też dostał już po głowie Wszystko co dolarowe powinno dostawać po głowie poniekąd australijczyk też dosta po głowie Mad calej dostawać natomiast też w ostatnich dniach dolar lekko mocniejszy No i polski złoty polski złoty który zbliża się po raz kolejny w okolice ostatnich szczytów 420 No 420 taki dosyć ważny poziom jak widać wcześniej stanowił miejsce wsparcia teraz miejsce oporu na razie mamy naj mały wymiar kary za za ten Trend bo idziemy w prawo jakby nie wbiliśmy się z tego trendu nie wiadomo jak gwałtownie poszliśmy troszeczkę w prawo parę natomiast z tej perspektywy będziemy mieli ruch w stronę ewentualnie 424 jeżeli ta cała koncepcja jest prawidłowa No bo do marca wjechał do nas kapitał Europejski No bo trudno to nazwać inaczej patrząc po kursie ale tak samo jak wjechał do Rosji patrząc na EUR rubla a następnie dostaliśmy taką poprawkę kapitału amerykańskiego z ostatniego miesiąca ucieka bo ten znaczy inaczej ten drugi ucieka a ten pierwszy już zaczął tutaj 27 lutego tak się troszeczkę wymienił ten Europejski na amerykańskie od lutego ale teraz jesteśmy na etapie prawdopodobnie odpływu jednego i drugiego więc też zacznę się zastanawiać Jeżeli do 14 kwietnia nie będzie jakiejś kolejnej rundy właśnie w stronę Europy Czy zacznę się zastanawiać tak już bardziej na poważnie czy to nie jest jakieś solidne wsparcie dla kursu dolar złotego czyli troszeczkę widzą państwo że to jest dosyć dynamiczne wszystko co się dzieje Trudno tutaj coś zaplanować ale proszę pamiętać że żyjemy w środowisku największej niepewności gospodarczej w historii nawet covid według tych danych które mamy nie stanowił tak dużej niepewności gospodarczej jak teraz polityka Celna trumpa więc z tej perspektywy z tej perspektywy też No trzeba gdzieś próbować szukać na bieżąco akcji i reakcji i zacząć się zastanawiać No nie wygląda źle ten poziom aktualnie na dolar złotym i do 14 kwietnia będzie miał tutaj ten kapitał takie dosyć mocne sprawdzam ile wtedy uda się jeszcze tutaj ewentualnie złotemu do dolara zyskać a na razie do końca miesiąca prawdopodobnie jakaś korekta będzie nas czekać jeżeli chodzi o indeksy giełdowe No to te europejskie póki co w odwrocie czy to jest Dax czy to jest eurostock to mamy też cofnięcie nawet na takim podwójnym szczycie czy to jest UK 100 też cofnięcie Francja też cofnięcie No jeżeli to faktycznie był ten kapitał gorący amerykański No to on teraz właśnie sobie wraca No ale też mamy Chiny ką troskę gł tyy też tu się pojawił wypompował nam Chiny No to dokładnie teraz wszyscy dostają mniej więcej scenariusz naz daka z miesiąc temu może nie w tej skali No bo tam doszedł ten dodatkowy czynnik w postaci narracji st akfl placy jno recesyjny ale dostają taki Rakpol na kapitale więc w Chinach jeżeli to była Falka a tutaj mamy falę b No to lecimy c i następnie jeżeli chodzi też o jej zasięgi No to będziemy spoglądać tak 100% pierwszy zasięg ale 161 i8 kolejny ewentualnie zasięg który może się tutaj też pojawić na giełdzie chińskiej No bo Piątka Jest to każdy widzi i teraz z tej piątki mieliśmy Zejście do linii trendu podbicie No i zaczęliśmy sobie tu o tym mówić Na naszym ostatnim Live że jeżeli faktycznie Tu jest też ten gorący kapitał amerykański bo trzeba pamiętać co się wydarzyło 20 lutego ktoś zdecydował w USA Dobra chłopaki zamykamy te Big techy tak no bo na 11 sektorów 8 sektorów zyskało od początku roku to nie jest tak że cała amerykańska giełda poszła w piach nie to tylko przez koncentrację bigtech s&p Tak spadło jak spadło ale to nie oznacza że wszystkie sektory poszły w piach bo nie poszły większość poszła do góry od początku roku No więc jeżeli ktoś stwierdził zamykamy Big techy No i redukcja redukcja redukcja redukcja redukcja potem ktoś stwierdził Dobra chłopaki odpalamy teraz Europę i Chiny No to jak teraz znowu muszą z tym kapitałem to znowu redukują to w co wyładował w ten sposób Jeżeli dostaliście państwo na na konto pieniądze to to na co je wydacie nie i teraz ktoś z boku Wiedząc że że dostaliście państwo na na konto pieniądze musi zgadnąć poniekąd na co teraz państwo te pieniądze wydacie to jest trudne ale jeżeli już widać na co te pieniądze poszły bo coś podrożało z tego tytułu to jak Chiny Polska Europa No to łatwiej jest stwierdzić że dobra skoro ten kapitał musi wrócić teraz do USA No to co będzie sprzedawane to jest trochę łatwiejsze niż przewidzieć na starcie że o jest pula pieniędzy i co teraz dlatego jakby w tę stronę jest troszeczkę łatwiej natomiast też można obserwować że jeżeli zwiększa się pula pieniędzy to co jest pompowane A co nie jest pompowane No bo to co nie jest to być może dopiero będzie skoro ten kapitał tak sobie skacze i przejdźmy do surowców jeżeli chodzi o surowce miedź która zahacza nam prawie i mie też czeka sobie na cła No bo przypomnę że cena miedzi jest około 15 proc wyższa niż by była gdyby nie temat ceł co najlepiej pokazuje nam spread między właśnie miedzią w Stanach Zjednoczonych a w Londynie to samo dotyczy złota złoto prawdopodobnie byłoby o 15 20 tańsze gdyby nie to że od TR miesięcy nikt nie jest w stanie powiedzieć jakie cła będą na złoto nałożone też nikt nie jest w stanie powiedzieć jakie cła będą nałożone na srebro na to że na razie mamy powrót do dolara też w jakimś stopniu wpływa negatywnie na te rynki gaz ziemny w Stanach Zjednoczonych poniżej linii trendu zgodnie z tą prognozą pogody która się pojawiła czyli bardzo słaby popyt na gaz ze względu na czynniki pogodowe No i byłoby miło Właśnie gdyby gaz zaliczył korektę w stronę 3 dolarów aby w sezonie letnim aby w sezonie letnim dalej to pięknie szło no tak jeżeli ceł nie będzie na złoto czy na srebro No to będzie nieźle No ja się śmieję że to jest słowo cel No nie wiem jak to odmienić chyba słowo prawda nie celno surowcowa tylko słowo surowcowa faza cyklu tak z jednej strony rozumiem przemysł ma się rozwijać Okej w porządku ale no 15 20 cen surowców w tym momencie żona przez niewiadomej skali cła Wiemy tylko stal i aluminium tylko to wiemy srebra nie wiemy złota nie wiemy miedzi nie wiemy a rynek No rozgrywa to co rozgrywa wiadomo że jeżeli cła na mieć będą niższe No to o tyle o ile będą niższe niż 15 czy 20 to tyle Cena powinna się skorygować więc więc to będzie wtedy zamykanie tego spru z lmi No ale oczywiście spowolnienie wzrostu gospodarczego globalnego No bo tak zaiste ma też to być no to no mamy na razie jakby popyt ze Stanów duży ale zobaczymy jak reszta świata sobie z tym spowolnieniem też poradzi Na razie czekamy na 2 kwietnia i dowiemy się co wtedy ciekawego nam trum z bentem i z lutnikiem zaoferuje natomiast będziemy zbliżać się też z czasem do fajnej fajnego cyklu pewnie na rynku obligacji bo trzeba pamiętać że jeżeli dajmy na toen między 1 a 11 kwietnia jest takie dosyć krótkie bardzo krótkie tak dwa tygodnie natomiast później będzie takie długie okienko od maja do do połowy kwietnia przepraszam czerwca to już jest takie półtora miesiąca No to już jakiś Swing gdzieś można zrobić i ni wykluczone że ten Swing będzie właśnie między innymi na rynku obligacji robiony No bo wtedy coraz bardziej do gry w danych makroekonomicznych już będziemy wchodzić w materializacji usza spowolnienia gospodarczego Na razie mamy materializacji gospodarcze ale później ze strachu przejdziemy do rzeczywistości na razie się boimy że coś tam z szafy wyskoczy ale potem faktycznie otwieramy tę szafę i to wyskakuje więc na razie gramy strach przed tym co jest w szafie i czego się boimy ale potem ta szafa się otworzy i to na nas wyskoczy czyli spowolnienie gospodarcze wyskoczy na na Amerykanów faktyczne już nie tylko obawy o spowolnienie ale faktyczne spowolnienie więc nie wyklucz że wtedy w tym swingu też obligacje będą zyskiwały do połowy roku ale od maja No bo wtedy inwestorzy będą mogli sobie więcej tych obligacji zacząć kupować bo będą mieli za co Dlatego w tym terminie przejdziemy sobie do obserwacji i tego rynku a na razie ta korekta może się ewentualnie w czasie troszeczkę rozbuja Zresztą technicznie proszę zauważyć czy to Nie wyglądałoby ładnie Gdyby tak do maja o zrobić coś w tym stylu może nawet spaść troszeczkę do 115 81 to są t bondy i od maja zacząć realizować odwróconego RG Tak sobie teraz gdy bamy ale nie wyglądałoby źle No nawet można powiedzieć że byłoby super więc jest to jest to dosyć ładny obrazek tak recesja na razie to nam pa odwołuje pael wychodzi mówi że wszystko jest okej że spowolnienia dużego nie będzie że miękkie dane No to miękkie dane ja z tym zgadzam No bo w miękkich danych Jeżeli ludzie obawiają się inflacji 6 a tak mówią że taka inflacja będzie to dlaczego nie kupują dzisiaj towarów które według nich podrożeją właśnie za za jakiś czas jak wybuchła wojna i my Baliśmy się że coś się stanie z naszą gospodarką albo że generalnie Czegoś nam zabraknie na półkach to półki były puste następnego dnia wykupy wszystko Boc że i wpisują dobra Jaka ma być inflacja Dobra pisz tam John 6 jesteśmy demokratami trzeba zniszczyć trumpa boimy się inflacji 6 PR pisz no i pisze w tej ankiecie ale potem słuchaj tam Helen ale jak 6 to nie powinniśmy zrobić zapasów bo za chwilę będzie wszystko droższe o 6 Nie spokojnie tu napisałeś posty ale tam do sklepu nie idziemy powinni od razu szturmem na półki sklepowe wykupić wszystko co ma podrożeć a tego nie rią nie robią tylko piszą te ankiety i dlatego pael powiedział na teraz na konferencji że to jest no okej no ale to nie jest to co się dzieje Faktycznie w gospodarce tak się nie dzieje więc wyrażanie opinii na papierze to jest jedno a dokonywanie już wyborów zakupowych to jest drugie i tych wyborów zakupowych nie ma i dopóki ich nie będzie to fet nic nie będzie robić z tego ale też proszę zobaczyć właśnie Europę i obligacje europejskie jak bardzo szybko już inwestorom przeszedł przeszły nastroje na w piwnicy No jak to gdzie Amerykanie mają te fajne domy z tymi wielkimi piwnicami w Polsce jakoś mieliśmy gdzie trzymać ten rys makaron i puszki tam też by dali radę W każdym razie proszę zobaczyć w Niemczech Co się dzieje jak ju przeszła Niemcom inwestorom Euforia związana z pakietem stymulacyjny i nagle kupuj plotki a w zasadzie sprzedawaj plotki kupuj fakty czyli klepnięte pakiet dobra kupujemy obligacje No więc widzimy też że ta reakcja rynku była duża no ale się zmyła już się kończy już już nie ma kontynuacji ruchu na wyprzedaży obligacji także jest to jest to też Sytuacja która ma odzwierciedlenie następnie na rynku akcji oraz czyli rotacja tak skoro akcje spadają w tym samym czasie co obligacje niemieckie zyskują No to oznacza że mamy rotację dodatkowo euro traci na wartości Czyli mamy Nie dość że rotację odpływ z akcji europejskich kapitał wraca do USA to jeszcze w samej Europie kapitał rotuje z akcji do obligacji No i nagle wszystkim już hpe na na stymulus przeszedł więc niewykluczone że to jest po prostu mocno w cenach i zaczniemy się bać znowu o spowolnienie związane złam Natomiast jeżeli chodzi o rynek Krypto to tak jak wspomniałem na bitcoinie do momentu do którego nie przebijemy tej strefy to nadal trudno tu mówić o jakimś próbie zrywu no bo samo nawet przebicie okolic 95000 No to już powinno aktywować całą masę short squizu tak to już tam jest cała masa szortów powyżej 95 w związku z tym doszliśmy do scenariusza squizu szortów to już samo to jako mechanizm samo napędzający się powinno dźwignąć znowu bitcoina w stronę ATH albo wyżej natomiast no trzeba do tego poziomu dojechać na razie Story żadnego nie ma Jakie jest Story pod pod bitcoina No żadne Story by było gdyby na przykład obniżono podatki w Stanach Tak jak się mówi zaczy mówi No lata to po Social mediach że jak nie będzie podatków za Krypto wtedy Krypto urośnie No ja się obawiam że jak nie będzie podatków za Krypto to już wszyscy mają tego na tyle dosyć że jak to sprzedadzą to to spadnie dwa razy więcej bo nie ma podatku hura Mogę sprzedać wreszcie bez podatku może tak być no nie można tego wykluczyć że wreszcie się ludzie ucieszą że mogą bez podatku się pozbyć tego dobra już wystarczy już nie chcę już za za dużo nerwów mnie to kosztuje No ale dobra to tak półżartem p serio zaczy prawdopodobnie gdyby faktycznie jakiś czynnik się pojawił Pro bitcoinowy którego nie ma na horyzoncie No bo nie ma no to te z tej perspektywy dopiero właśnie ten ruch powyżej squiz tak no liczymy na squiz w tym momencie na na bitcoinie ale na razie jeszcze Niewykluczone jest zejście w stronę 75 71 do tych stref No bo to ODB ale poczekajmy poczekajmy Drodzy państwo poczekajmy Drodzy państwo do początku kwietnia Zobaczymy czy wtedy to rozdanie pójdzie w w notowania kryptowalut na razie jest to ostatni wybór inwestorów tak no bo Wynika to z tej bardzo dużej niepewności niepewność musi spaść snp musi wrócić nad 5800 jak s&p wróci nad 5800 Strach na rynku spadnie może warunki finansowe zaczną się znowu leciutko rozluźniać no i będzie troszeczkę łatwiej natomiast jeszcze wracając do zczenie naszego dzisiejszego spotkania co zrobił Fed ZT No bo to było coś na co też tam część osób czekała już znowu wysyp że o zaraz tam q i takie tam no nie tak nie będzie natomiast co fet robi czy też co zrobi od kwietnia No mamy tu bilans fedu więc są tutaj US trey i są tutaj mbs i to nam na razie wystarczy żeby przeanalizować co chce zrobić No i Fed jak Popatrzymy sobie na to na Securities obligacje i na mbs No to tempo redukcji tych mbs ma zostać zachowane do 35 miliardów dolarów miesięcznie czy Fed w takim tempie redukuje portfel mbs nie redukuje w mniejszym Ale tam są inne jakby techniczne aspekty dlaczego tak natomiast Fed już w ubiegłym roku zmniejszył tempo redukcji obligac Zresztą widać tutaj ta linia jest taka dosyć Stroma A tu już się robi bardziej płaska No i teraz to tempo redukcji zostanie zmniejszone do 5 miliardów dolarów miesięcznie jako limit więc znowu no może być 5 może być mniej czyli No w zasadzie blisko blisko braku redukcji No ale jest jakaś tam redukcja plus te mbs no i teraz po co to tak kombinuje z tym wszystkim oczywiście nie dlatego że mamy do czynienia z korektą na giełdach bo to nikogo nie interesuje za bardzo jeżeli chodzi o Fed ale dlatego żeby nie zrobić Katastrofy w momencie kiedy trzeba będzie uzupełnić konto TGA Fed na razie zakłada że gdy już minie temat limitu zadłużenia po sierpniu No bo tak to mniej więcej w czasie wygląda No to Fed zakłada że konto TGA Czy słusznie czy niesłusznie To się okaże ale na razie no mają jakieś założenia założenie jest takie że to konto zostanie odbudowane do jakich poziomów było odbudowywane w przeszłości No tu w pierwszej turze było odbudowane do 710 miliardów po limicie zadłużenia Natomiast tutaj było odbudowane do 842 miliardów w jakim czasie bo to jest bardzo ważne też w jakim czasie to się odbyło Jak szybko płynność zniknęła z rynku tutaj od 13 grudnia w zasadzie do lutego mieliśmy Rakpol płynności Dolarowej na 660 miliardów dolarów co się wtedy stało na na rynkach No rynki zaczęły też oczywiście w jakimś stopniu spadać w tym na przykład Bitcoin Natomiast jeżeli chodzi o kolejny ten rpol no to mieliśmy tutaj tylko że tu zaczęły schodzić pieniądze z Rewers repo więc tu w zasadzie się nikomu krzywda nie stała i mieliśmy od maja do października No i teraz zakłada że jeżeli będzie a będzie mieć to miejsce podobno na koniec na koniec sierpnia gdzieś tu że tu Rewers Przepraszam że t się wyzeruje takie są na razie założenia No to znowu jeżeli te g będzie odbudowywane to nawet niech będzie odbudowane o taką ścieżką taką troszeczkę wolniejsi miliardów że też zjadą do połowy sierpnia dotąd tak I że z bankrutują No bo jak się nie dogadają to zbankrutuję do pi razy drzwi stycznia odbudowanie tego konta No i f zakłada że tak się to odbuduje do 710 miliardów dolarów wię co by to oznaczało dla Dolarowej płynno jeżeli odbudować nawę około 660 miliardów No to proszę zobaczyć tam 600 60 jakoś tutaj nie to założenie jest takie że w międzyczasie ogólnie do tutaj do sierpnia przepraszam tak do sierpnia będziemy mieli mniej więcej taki poziom płynności f Natomiast jeżeli konto TGA się odbuduje No to ta płynność nam gwałtownie spadnie w stronę dołków które mieliśmy w styczniu lutym Czyli będzie taki Rakpol tak płynności mniej więcej razy drzwi i teraz gdyby fet nie zrobił tego co zrobił No to czyli 100 miliardów w tym czasie to Byłaby duża szansa że te rezerwy spadły tutaj że spadły do poziomów tych dołków zaczy rezerwy No płynność spadła poziomów A to zdaniem Fed mogły być już poziomy takie bardzo graniczne czyli te poziomy tutaj jeszcze są do przełknięcia natomiast poziomy jeszcze 100 miliardów niższe No już zaczęłyby wyglądać naprawdę dosyć słabo Tak więc tej perspektywy Fed po prostu zrobił sobie Taki bufor że lepiej żeby nawet w mediach było o że tam jest najmniej kasy w systemie od lutego jak będziemy już tam uzupełniać te TGA niż żeby w mediach powiedziano najmniej kasy od ponad d lat no bo to już źle brzmi a poza tym mogły dojść Wedy zgrzytu ale oczywiście Skot Bent może powiedzieć Słuchajcie mi aż tyle pieniędzy nie jest potrzebne na tym koncie mi wystarczy 400 miliardów więc może też tak powiedzieć i wtedy t się wyzeruje ale podbije do 400 miliardów więc jakby tak było Wedy ty będzie C też ta płynność będzie sobie tutaj więc może tak zrobić dlatego w kolejnych dokumentach tam qra będziemy sobie to śledzić i mówić ale Fed przyjął No że nic się nie zmieni że nadal to konto będzie odbudowane 700 800 miliardów dolarów okej no możemy sobie przejść w jednym z odcinków do tych pomysłów trumpa na na na kolejne kolejne powiedzmy lata tak bo to nie jest na chwilę tylko to jest zmiana znowu działania na na lata wic zobaczymy taki jest dokument który wypuszczono mogę państwu go tam też podrzucić wtedy w którym właśnie te wszystkie teorie Jak zmienić świat według trumpa Co można by zrobić są opisane więc to państwu przytoczę a też przejdziemy sobie z czasem jakie być może daleko idące konsekwencje będzie miało to że państwo amerykańskie chce tak bardzo ciąć wydatki rządowe bo jakemy działa na zasadzie troszeczkę bufora w momencie kiedy jest gorzej w gospodarce jest wolniejsze tempo wzrostu państwo może zwiększać wydatki rządowe działać antycykliczny teraz co zrobiła Janet jen z PEM zadział procykliczne to czego nie powinno się robić nie powinno się dolewać pieniędzy z wydatków rządowych wtedy kiedy gospodarka radzi sobie bardzo dobrze bo to zwiększa deficyt siłą rzeczy my robimy to samo w Polsce dolewamy pieniędzy do gospodarki wtedy kiedy ona sobie radzi Bardo d ale oczywiście działa dlatego że to jest poprawne politycznie Czyli w zasadzie zawsze dolewamy pieniędzy Jak jest kryzys dolewamy ich bardzo dużo jak nie ma kryzysu dolewamy ich dużo a kiedyś tak nie było kiedyś było tak że jak gospodarka sobie radziła czyli ten sektor prywatny sobie radził bardzo dobrze to państwo mogło oszczędzać No bo wszystko się kręci to po co to wydawać No ale trudno wybory wygrywać wtedy nie wtedy wygrywają znowu ci co więcej obiecaj No i zaczyna się zgrzyt i teraz z tej perspektywy państw Amy ma zrezygnować z dużej części wydatków rządowych A to z kolei jeżeli oddamy całą gospodarkę w ręce sektora prywatnego bez Właśnie takich antycykliczny działań to będzie oznaczało jedno że na przykład wahania amerykańskiej gospodarki będą O wiele większe niż jak do tej pory bo nie będzie bufora w postaci właśnie regulującego wydatkami rządowymi Czyli jak czyli częstsze na przykład kryzysy częstsze recesje częstsze wahania góra dół czyli cykle MOG zzy inac nawet nie częst tylko po prostu wrócą klasyczne cykle takie pi sześcioletnie tak jak kiedyś było Jeżeli oczywiście to się utrzyma i nie wjedzie nowa władza za 4 lata i wszystkiego nie odwróci No ale w każdym razie to będzie bardzo ciekawe wejście znowu w taką prywatną gospodarkę a nie w gospodarkę napędzaną czy to Pro czy antycykliczny wydatkami rządowymi czego właśnie Trump chce się z gospodarki razem z bentem pozbyć więc wejdziemy wtedy właśnie w taką klasyczną sinusoidę cykli koniunkturalnych wynikającą z prywatnego rynku niezakłóconego działaniami i wydatkami rządowymi i to by było całkiem fajne bo łatwiej się po takim rynku też poruszać No dobrze Drodzy państwo ale to na inny temat inny czas a za dziś serdecznie dziękuję za udział w spotkaniu zapraszam oczywiście na kolejne no i też niedługo widzimy się w Krakowie za tydzień wszystkiego dobrego i do usłyszenia do zobaczenia i