Inwestycyjne czwartki XeliON // rynkowy przegląd tygodnia // 20.10.2022 r. [Inflacja, Fed, RPP, Obligacje]

Dzień dobry państwu bardzo miło nam powitać was w kolejnym inwestycyjnym czwartku xelion tym razem już w naszym typowym składzie Witamy Piotr powrócił do Polski po długich wakacjach minęło jak chwila ale spora się wydarzyła na rynku więc może dzisiaj zaczniemy nietypowo może Piotrze Opowiedz co ci się wydaje najciekawsze z tego co się działo jak cię nie było A wiesz chyba wcale nie tak odległe czasy Czyli raczej zeszły tydzień czwartek dane o inflacji prawda widziałem wszyscy pamiętamy jak rynek się zachował -2%, w ogóle bo to katastrofa inflacja miesięczna tam chyba 0,4% miesiąc do miesiąca zamiast dwóch dziesiątych procent inflacja roczna spadła mniej niż oczekiwano chyba 8 dobrze pamiętam No i oczywiście początek Oj dramat katastrofa -2%, Bo Czym szybko do góry i zakończenie ponad 2% smk i 3% tak twierdzi że największe zwroty akcji na pilot kiedy prowadzą szczegółowe statystyki dzięki temu 90 roku też powiem szczerze To był czwartek czwartek dobra czwartek to jest moim powrotem że patrzyłem na to naprawdę szeroko otwartymi oczyma bo co prawda spodziewałem się że nie będzie tak źle jak początek ale że będzie aż tak dobrze tego nie oczekiwałem przy takiej historycznych wydarzeniach wydaje się że rzeczywiście bo taka taka teorię gdzieś tam wyczytałem że rzeczywiście tam na tym 50% wzniesieniu tego pandemicznego wzrostu tej całej hossy po pandemicznej Szanowni państwo wracamy Po krótkiej przerwie zaznaczamy że tym razem to nie mikrofonem przestały działać tylko internet nam zerwała także zupełnie inne kategoria problemu Będziemy z tymi również walczyć w przyszłości rozmawialiśmy cały czas o tej inflacji amerykańskiej o tym zwraca akcji tak na ten poziom tak jak mówiłem że ja nie jestem wielkim fanem analizy technicznej ale jednocześnie było 3,5 tysiąca nas and pid czyli bardzo okrągła liczba 50% zniesienia hossy i jeszcze to była średnia 200-tygodniowa tak 200-tygodniowe chyba tygodniowo dobra raz że się pojawiły zlecenia dwa podobno masowe realizacja zysków na opcjach i tak dalej tak tak no i to wydmuchało Następnego dnia wszystko zjechało w dół i tak mi to wyglądało twój ulubiony podwójne dno twoje ulubione podwójne damy od razu Kamil Mówię mi przed oczom jak Kamilu Pewnie zobaczę z podwójne dno bo tam spadnie znowu do tego samego poziomu którego wróciła i musi się znowu pojawić ten popyt oczywiście się pojawił prawda Takie fałszywe wybicie dałem tak jest No teraz jest pytanie czy 3800 padnie czy nie Bo jeżeli 3800 na s&p 500 padnie to wtedy mamy co najmniej cztery 150 nawet ja ci powiem szczerze że mnie się wydaje że padnie ja mam też takie wrażenie chociaż przyszły tydzień jest najbardziej istotny bo jak wiemy również rozpoczęły się raportów kwartalnych się rozpoczął w piątek po tych danych o inflacji banki miały bardzo dobre wyniki w większości rekordowy kwartał na poziomie zysków tradingowych z powodu handlu walutami No ale jednak idziesz świat prawda wczorajsze dane są wyniki No były mieszane bo IBM bardzo dobre A z kolei Tesla minus 6% posesji pierwsze tak naprawdę ważna spółka która spada w handlu posesyjnym po wynikach ale te wyniki są naprawdę złe bo tam przychody były trochę niższe od oczekiwań zyski były wyższe więc to ważne jest reakcja rynku Ja tam specjalnie się nie ugłębia w wyniki to jest według mnie i tak wiele razy za droga No ale to jest zupełnie inny temat No jak tajland mask twierdzi że może być droższa niż saudia ramka razem wzięte proszę państwa także no OK zostawmy to przyszły tydzień odpowiem napompować bo będzie musiał więcej akcji sprzedawać jak rozumiem że sprawy sądowej nie będzie tak on się chyba wycofał chyba będzie kupował się dobra No kupię już tam Trudno okej W każdym razie przyszły tydzień nam odpowie czy te 3 800 wpadnie czy nie dlaczego że przyszłego tygodnia właściwie jest ten wysyp naprawdę takie tsunami raportów kwartalnych gdzie jest i Microsoft i alfabet czyli Google i Apple także no to nam powie czy to poleci do góry czy nie No ja też jestem raczej pozytywnie nastawiony no początek jest moim zdaniem bardzo dobry do tego stopnia że nie jestem pewien który chce analityków czytasz ale jest takie analityk z Morgan Stanley Wilson ma na nazwiska Janusz słynął Tak on był największym niedźwiedziem i zebrał teraz publiczności No bo on miał bardzo niskie prognozy na ten rok No ale teraz zmienił zdanie i powiedział że w tym sezonie wynikowym przekłada ten będzie dobry jeszcze nie będzie rewizji prognoz dopiero za czwarty kwartał to jest dość zabawne bo mówił już że drugi kwartał trzeci teraz że czwarty w końcu przyniesie to wielkie pogorszenie ciągle i zawsze powtarzam prognozy są tylko pozostawione żeby je zmieniać No teraz twierdzi że 4000 minimum na odbicie a 450 może mieć miejsce z analizy technicznej gdyby 3800 na s&p padło nawiasem mówiąc nadadzą się na tej na tym indeksie i już podwójne No jest tam już nawet Możecie państwo je zobaczyć z wczorajszym lekkim cofnięciem naprawdę nie ma to wielkiego znaczenia podkreślamy jeszcze nie ma podwójnego DNA na snp-500 jest bardzo prawdopodobne że ona powstanie a jeżeli przekroczone zostanie 3.800 to napęd od tego czego Kamil nie lubi czy od analizy technicznej będzie duży dla kupujących No wydaje mi się że tak że to jednak będzie taki poziom istotny mnie jakby optymistycznie nastraja też jedna rzecz to może zabrzmieć trochę absurdalnie dla tych z państwa którzy obserwują wyniki swoich portfeli dłużnych w tym momencie no bo wczoraj notowaliśmy na rentownościach nowe szczyty tak ale no to będę Uważam że ta reakcja rynku akcji Była bardzo spokojna i ta skala korekty jak na to jaka była przecena amerykańskich obligacji skarbowych natomiast to przestaje mieć po prostu pokrycie w wypowiedziach członków fedu członkowie feduk zaczynają w skali doprowadza mnie do szewskiej pasji bo ja po prostu dla człowiek który wcześniej był naczelnym gołębiem w Rafałem ci i nie wiedział żadnych limitów dla luzowania ilościowego i innych bardzo agresywnych działań teraz kiedy nie ma prawa głosu wychodzi opowiada jak to nie powinno się stu podnosić No ale nie ma tego prawa głosu Natomiast jeżeli James bonard mówi że cykl będzie trzeba zakończyć na początku przyszłego roku No to to już ma dla mnie znaczenie [Muzyka] on jest tak czy owak bo zawsze taki raczej z głosujących najbardziej Jastrzębi tak jastrzębii więc tak No ja jeżeli założymy bo tak pewno będzie 2 listopada po dwudniowe posiedzenie się kończy będzie 4,75 punktów bazowych prawda Czyli dojedzie już do czwórki jeżeli w grudniu podniosą 50 będzie 4,5 No to już nie bardzo jest miejsce gdzie dalej podnosić prawda rynek wycenia w tym momencie Myślę że będzie 5,25 tak naprawdę to mi się wydaje za dużo po prostu no tym co widzimy dzisiaj co nie znaczy za miesiąc nie powiemy pomyliliśmy się patrząc dzisiejszego punktu widzenia to wydaje się zupełnie nierealne bo te 5,25 to by zarżnęło amerykańsku gospodarkę również bo bo bo oni europejskie nie mówimy bo ma swoje potężne problemy No w Polsce też terentowności jeżeli na chwilę zerkniemy na Polskę też te rentowności No wyglądają kiepściutko prawda 8.30 845 było wczoraj przez chwilę nawet prawda o tym na pewno będziemy musieli porozmawiać Zresztą mamy już pytania od naszych słuchaczy na ten temat ale może skończmy jeszcze bo pan Marek wchodzi jakby w polemikę co do tego że jest jakaś tam szansa na dołek pisząc między innymi że no inwersja krzywej zapowiada recesje czy szukanie dołka nie powinniśmy odłożyć na czas kiedy nie zobaczymy twardych danych ja uważam że nie dlatego że dołek na rynku akcji ma zawsze miejsce tuż przed recesją albo krótko po jej rozpoczęciu recesja się prawdopodobnie zaczęła w czwartym kwartale i jakby mój optymizm bierze się z tego że ja uważam że ona będzie krótka i płytka znaczy w Stanach olbrzymie prawdopodobieństwo że będzie krótka i płytka Stany są daleko od Ukrainy taka jest prawda wojna to on raczej nakręca im Czytałem wczoraj bodajże że zwiększona produkcja Hej marszu prawda więc nakręca im Kanią które a nie pogarsza koniunkturę No taka jest prawda nie ukrywajmy tego zbrojenia które wysyłają na Ukrainę trzeba odbudować jeden konkurent do sprzedawania broni na pewno osła były reputacyjnie w ostatnim czasie Myślę oczywiście o Rosji nie wiem czy pod wydarzeniach na Ukrainie będzie duży popyt na rosyjskiego uzbrojenie Dzisiaj czytałem że Turcy w dalszym ciągu te s400 podobno są kupować No i dobra zostawmy to nie jesteśmy akurat się dobrze sprawdza po stronie ukraińskiej OK dobra zostawmy No w każdym razie rzeczywiście sytuacja w stanach i w ogóle wygląda dobrze i też mi się wydaje ta recesja jeżeli się pojawi w ogóle no coraz więcej jest prawdopodobieństwo rośnie że ona się pojawi że będzie rzeczywiście płytka groźniej to może wyglądać w Europie Dzisiaj zresztą przeczytałem na temat ceny gazu niezwykle poskładały prawda Ja wczoraj widziałem 110 nie wiem ile jest dzisiaj na Listopadowych kontraktach możliwe że nawet była tyle tak No oczywiście tam cała krzywanie przesuwa się aż tak dół natomiast tak to żartowałem tydzień temu że teraz się cieszę podwójnie z każdego pięknego dnia bo każdy ciepły październikowy poranek oznaczenie tylko że jest miło i ładnie ale też że ceny gazu będą dalej gotowe tyle że wyczytałem również i pewnie to jest prawda że tylko 10 tych zapasów które są w magazynach europejskich podlega działaniom rządów 90% jest że tak powiem w rękach czyli Zarządzają nimi firmy które które handlują gazem i które normalnie wystawiają go po cenach rynkowych w związku z tym to wcale nie znaczy że pod koniec grudnia na przykład ten gaz będzie po 110 może być równie dobrze po 210 No może tak natomiast mieliśmy ewidentnie bańkę spekulacyjną magazyny są teraz zapełnione więc jeżeli nie będzie ostrej zimy a nic na to na razie nie wskazuje to wydaje się że do normalności rozumianej jako 100 Mówimy cały czas o poziomie cenowym 4 razy wyższym niż ten z ostatnich pięciu lat tak No to jak najbardziej jest to chyba się tak wydaje tyle może o stanach musimy przejść do ciężkiego tematu Czyli polskiego długu Rady Polityki Pieniężnej i wydarzeń które miałeś zapewne okazje obserwować tak jak starałem obserwowałem nawet nawet jedną niedzielę to ostatnio spędziłem dyskutując jednym z członków Rady Polityki Pieniężnej na prywatnych na prywatnym kanale niepublicznym będzie Panie Boże No w każdym razie to wygląda fatalnie po prostu wygląda fatalnie i to jak ja słyszę profesora litwiniuka z jednej strony jak usłyszałem o Maćka Głogowskiego w EKG w TOK FM ten wywiad to oczy mi się tak postawiły bo to ona opowiadała rzeczy które wydawały się obłędne że tylko może wejść na korytarz tylko raz może wejść do NBP że nie może spotkać się z analitykami potem profesor mówiła o tym że nie może zadzwonić sama tylko musi przez sekretariat jakieś horrendum po prostu no potem jeszcze ten anty komunikat który on napisała pani profesorowicz który według mnie był niedopuszczalny to jest moje zdanie No to Zgadzamy się w tej kwestii No właśnie szczerze mówiąc miałem podejrzenie że z profesor ty Rawicz rozmawiałeś Nie powiem z kim rozmawiałem ale ale tak czy owak wedle według mnie był niedopuszczalny ja uważam że to jest jakby całkowitym zrozumieniu frustracji tych członków rpp uważam że to jest Absolutnie niedopuszczalne żeby w ten sposób dyskutować No i niestety efekt tego był taki że Kiedy rozpoczęła się ta wojenka medialna No to polskie obligacje zachowywały się gorzej niż po decyzji o braku podróż od 100%. Otóż to im szybciej to się uspokoi tym lepiej szczególnie do drugiej strony słyszę kochalski Tak jest również TVN24 w Faktach po Faktach bodajże i i z jego wypowiedzi to wyglądało zupełnie inaczej no każdej chwili można wejść do swojego gabinetu tam może pracować inaczej niż profesor litwieniuk mówił może się zadzwonić do każdego analityka tylko spotkanie z analitykami musi być uzgodnione to akurat normalne nie biorę pięciu analityków to to muszę z kimś to uzgodnić no z kolei jeżeli chodzi o ten te telefony przez sekretariat jak ktoś ma komórkę to przecież nie musi przeczytany sekretary Ja tego nie rozumiem że jak członek rpp pracował 10 lat w NBP to chyba ma prywatną parę telefonu Ja jakoś do ciebie dzwoniłem jak pracowałeś ksero prawda więc to jest nie do zrozumienia to ta wojna 7-3 No bo tak wyjdzie że tak trzech przez Senat wystawionych i 7 z drugiej strony no to to to nie pomaga obligacją Ja nie powiem że to tylko i wyłącznie dlatego bo to nie jest rentowności tak poleciały do góry bo to nie jest tylko to no bo jeszcze mamy to nieszczęsne fundusze spójności i kpo prawda Ja myślę że fundusze spójności to dotruł do Polski tak myślę z kpo ma olbrzymie wątpliwości Szczególnie że nie rządzący najwyraźniej najwyraźniej odpowiada to że nie będzie na razie tych funduszy wiesz takie mam wrażenie że to chodzi o to żeby wytworzyć front walki z Unią Europejską z komisją Europejską jak nie będzie tej kasyn to oni nam jej nie dają w związku z tym to jest wróg No i to jest to jest dramatyczna dramatyczna metoda No to ciągnął do wyborów No jeżeli nie będzie tych funduszy to przecież to jest 2% strzałów PKB przyszłoroczne No to to jest dla Polski w tym momencie różnica między recesją albo jej brakiem bo przy że gdyby te pieniądze były to my tak jak w 2009 roku gdzieś tam w okolicach zera się przemkniemy po tej dodatniej stronie natomiast No ja rozumiem że można takie wojenki sobie prowadzić w innym okresie Natomiast teraz to mi się wydaje że to się brutalnie zemści na to się zemści na gospodarce ale oni oni rządzący powiedzą ale to jest wina Unii Europejskiej No przecież wiesz te 30 parę procent które głosuje na Prawo i Sprawiedliwość No przyjmie tą argumentację niestety ją przyjmie no i nic to nie pomoże to będziesz płakał i ja nad stanem gospodarczym wydaje że na koniec dnia nawet ta mniej świadoma część elektoratu jak jest naprawdę źle to zawsze Wini rządzę to nie jest tak że można od tego uciec nie wiem no tak czy owak nie podoba nam się to prawda No to jest oczywiste No ale jakby Teraz powiedzmy tak trochę bardziej publicystycznie rozmawialiśmy to może Przejdźmy bardziej do tych konsekwencji tego o czym mówimy mnie się na przykład wydaje tak żeby zarysować pisze nam jeden ze słuchaczy że mamy 8,50 na 10-latkach tak jest natomiast dziesięciolatki mogą reagować po prostu w taki sposób że rynek obligacji długoterminowych wycenia że Reda Polityki Pieniężnej nie da sobie rady na przykład z inflacją natomiast ten krótki koniec krzywej mi się wydaje bardziej interesujący bo tam może dojść też do gwałtownych rewizji poglądów No bo mamy w tym momencie wycenione podwyżki 100 po kolejnych 125 punktów bazowych Ja tego w ogóle nie widzę absolutnie słucham Kochanowskiego i spółkę są odcinając te telefony i inne te bzdury które te walkę w RP To są dwa poglądy jeden większości jest taki Sprowadzamy inflację bardzo wolno do celów w ciągu dwóch trzech czterech lat drugi egzemplikowany przez profesorowicz można powiedzieć czyli przez tą trójkę z senatu szybko Sprowadzamy inflację szybko podnosząc stopy procentowe zdecydowanie wygra szczególnie przed wyborami ten pierwszy No więc ja nie widzę podwórze 100 w ogóle no tą wojnę to mi się wydaje że w tym momencie ta piątka będzie tym mniej skłonna do podwyżek bo gdyby podwyższyć października zupełnie Masłowska i pani Duda prawda więc Siódemka już jest 7 do 3 nie ma cudów 100% według mnie Ja w to kompletnie nie wierzę Nawet jeżeli to ja nie wierzę w kolejnych 125 punktów czyli mniej się wydaje że po prostu tą burzę trzeba przeczekać w dalszym ciągu bo na pewno państwo tak mówicie a mówiliście żeby powoli kupować obligacje ja twierdzę że nadal trzeba powoli kupować obligacje Mnie się wydaje że te poziomy są po prostu nie do utrzymania mamy taką panika związaną z tymi wszystkimi wydarzeniami [Muzyka] nie zaryzykuję twierdzenia że nie będzie na przykład 9% na 10-latkach bo wszystko się może teraz wydarzyć natomiast no też nie czuję absolutnie tego żeby Rada Polityki Pieniężnej miała podwyższać gwałtownie stopy racje tej trójce nie ma takiej możliwości według mnie jeszcze mamy pytanie jedno wracając do tematu USA czy do recesji w USA nie brakuje złych danych z rynku pracy brakuje No brakuje ale rynek pracy to wszyscy wiecie państwo No jest zawsze opóźnione reaguje najpóźniej i na poprawę sytuacji gospodarczej na pogorszenie sytuacji gospodarczej w związku z tym no tutaj tutaj akurat myślę że ten rynek pracy nie to przedstawiał jakbyśmy byli teraz w Poznaniu Patryk pyka przedstawiał Ten wykres z wakatami prawda że tam spadła no właśnie bardzo dużo bardzo dużo spadło spadła liczba wakatów być może to już pierwszy sygnał że jakieś takie zacieśnianie tego rynku następuje tak jakby też zaznaczamy że w tej wersji płytkiej recesji o której mówimy to nastąpi czyli to jest spójne z tym że zobaczymy dalszy spadek dynamiki zatrudnienia w trzech miesiącach ostatnich roku dojdziemy pi razy drzwi do zera i pierwszym kwartale jakieś lekkie spadki zatrudnienia do czterech procent trzech i pół wzrośnie no i tyle no i tak to na razie wygląda możliwości żeby w układzie takim gdzie bezrobocie sięgnie czterech procent była jakakolwiek Głęboka recesja rozmawialiśmy przed programem że byłem w Londynie na konferencji jednego z naszych partnerów Zwrócono mi też uwagę na rzecz którą uważam warto powiedzieć w kontekście czegoś co też elektryzuje poglądy w Polsce czyli kwestii kredytów mieszkaniowych Łatwo zapomnieć jak bez naszej perspektywy że w Stanach Zjednoczonych jednak Kredyty są udzielane w olbrzymiej większości na stałe stopy wszyscy jakby są zasady tak co do tego że po prostu tym razem nie będzie żadnej zapaści na amerykańskim Rynku nieruchomości bo nawet jeżeli te ceny mieszkań spadną to obciążenia kredytowa Amerykanów w ogóle nie rosną no bo w taki sposób jak w Polsce tak Oni nie będą brali nowych kredytów po siedem procent natomiast ci ludzie którzy mają kredyty z lat 20-21 rekordowych nie są w większości tym obciążenia tak jak byli obciążeni bo kwota albo Oprocentowanie jest stałe do tego zawsze namawiałem żeby u nas to wprowadzono No dopiero zaczęto o tym myśleć widzę jak jak ta prezentowanie gwałtownie skoczyło do góry to oczywiście w tej chwili branie zostało stopowie dużym ryzykiem to prawda Mamy jeszcze zaraz pytania Którego się odniosę ale jeszcze chciałbym poruszyć temat Chin bo rozmawialiśmy od jakiegoś czasu że jeżeli Kongres nie przyniesie Przełomów to niestety będzie trzeba zrewidować pozytywne nastawienie No i obawiam się że nie przyniósł co najgorsze trzymają się tej nieszczęsnej polityki na indeksa był tam znikome prawda dwa trzy procent może do góry a ile o ile w ogóle nieładnie to wygląda tak jakby partia powiedziała co tam Kongres kongresem raz na raz na 5 lat tak raz na 5 lat no nie będziemy podciągali indeksów Za rokowi w dalszym ciągu obowiązuje nie wiem do czego oni prowadzą naprawdę oprócz tego że że nazywają już teraz siedzimy Inga liderem czyli tak jak nazywali małą zedonga prawda na Androidzie w tym kierunku ewidentnie w niedzielę zapewne plenum go powołana na na szefa po raz trzeci i tyle no i tak to będzie wyglądało a od strony tej gospodarczej No to jeżeli ta jeżeli będą bo może on po prostu nie wiem jeszcze mam maleńką nadzieję że nie zmienili tej polityki zero kobiet do zjazdu i do planu jak już zostanie po raz trzeci wybrany to wtedy nie będzie się bał zmienić polityki bo tak mógłby się bać że jego polityka nie wypaliła to jest katastrofa i tak dalej kategoryczny sposób w tym tygodniu No nie wiem Ja cały czas na to liczę natomiast przestaje to mieć dla mnie taki wymiar transakcyjny No kiedyś to nastąpi tylko że nie jesteśmy w stanie przewidzieć kiedy ale się obudzić rano powiedzieć Nie no to była głupia A idzie niestety zima ja się po prostu boję że jakby się okazało że ten covid się pojawi w tych Chinach i on jest znowu się masowo pozamykają to będzie po prostu ale dla całego świata też nie będzie to dobre ale też nie dało Tak naprawdę nie powiedział niczego co by dałoby tchnienie tym spółką technologicznym no nie widzę po prostu pozytywów i niestety w tej sytuacji Mnie się wydaje że no są inne miejsca Indie które się zachowują dobrze plus ta Ameryka Łacińska Wygląda rzeczywiście ciekawie rozmawialiśmy przed wejściem tutaj do państwa na temat którykolwiek by nikt nie został to to Brazylia wygląda bardzo dobrze tak no no niestety No mówię niestety z westchnieniem dlatego żeśmy z Kamilem tutaj o Chinach mówili od właściwie początku naszych audycji prawda Tylko że no no no no za rokowi no za rokowi co możemy biedni zrobić jeżeli zmieni się zero covid na na rozluźnienie zupełnie odnośnie co też można sobie wyobrazić No to to i my zmienimy zdanie natomiast pozostajemy przy zdaniu że żadnej wojny z tajwanem nie będzie George 49 roku stulecie hrl i wtedy już będą chcieli mieć zjednoczony Tajwan także ostrożnie ci którzy mają ochotę dążyć ja nie dożyję więc nie zobaczę ale ale Państwo młodzi to to Pamiętajcie o 49 roku stulecie PRL Pan Jarosław pisze że według bezosa warto analizować spółki które generują cashflow jedynym sektorem który spełnia te warunki były spółki wydobywczy złota kto jest w będzie Jeff Czy wycena spółek uważam że te podchwytliwe pytanie ponieważ to nie jest prawda Moim zdaniem zupełnie że jedynym sektorem który generował realny kaszlosu spółki nie wiem no jeżeli energetyka nie generuje Teraz cashflow to ja nie wiem jaki to musiałby być Cash FL tak tak na logikę tak No więc nie wiem Nie nie wypowiadam się bo nie analizowałem cash flow spółek wydobywających złoto jem jedno że spółki wydawające złoto nie są ekwiwalentne ze złotem A tak można powiedzieć prawda bo to bo polega bo one podlegają dwóm dwóm elementom ceny złota to jest jeden element wycenach akcji tych spółek a drugie element to jest koniunktura na giełdzie no i jak one się razem biorą czyli złoto zacznie drożeć i koniunktura się poprawi co jest możliwe to te spółki będą miały wysoką betę plus ja bym naprawdę nadziei jakiejś upatrywał dla spółek wydobywających złoto w tym sezonie wynikowym No bo tak złe zachowanie tych spółek w olbrzymim stopniu wynikało z tego że no największa spółka w branży czyli Newman kwartał za kwartałem ostatnio pokazywała bardzo słabe wyniki No a to jest trochę tak jakby na szerokim rynku jednocześnie apel Amazon pokazywały bo ona w benchmarku waży kilkanaście procent więc jeżeli z tego frontu jakby dostanie sektor pomoc to wydaje mi się że naprawdę można liczyć na jakieś odbicie bo Prawdą jest że te spółki są w tym momencie zbyt tanie nawet jak na obecne ceny złota które oczywiście też nie zachwycają wystarczy żeby żeby rynek doszedł do tego wniosku do którego my tutaj dochodzimy za chwilę i właściwie skończy się cykl podwyżek w Stanach rentowności przestaną rosnąć a może zaczną wreszcie spadać i wtedy ruszaj również złoto No bo tak tak to wygląda że to byłoby logiczne tego się myślę trzymamy Mam nadzieję że trochę optymizmu wlaliśmy w państwa serca nawet jeżeli chodzi o tych najbardziej poturbowanych ostatnio czyli inwestorów w polskim długu po prostu chyba trzeba to przeczekać no ja myślę że wręcz dalszym ciągu twierdzę że małym i gąskami podkreślamy myśmy tu Kamilę mówili o małych Gąskach nabyłaś ten dług dlatego w przyszłym roku według mnie na funduszach obligacji będzie można nieźle zarobić Dziękujemy bardzo i zapraszamy do oglądania kolejnego programu już za tydzień