Europa rządzi AI dzięki tej spółce! Bez ASML nie ma sztucznej inteligencji – zainwestujesz? [ASML, chipy, AI, inwestycje]

Europa od lat jest chłopcem do bicia w dyskusjach o technologii krytycy ciągle powtarzają że za dużo tu regulacji za mało innowacji że nie ma globalnych liderów i tak dalej Ameryka ma w końcu swojego Microsofta Amazona googa nvidi Chiny mają ten senta mają Alibabę a Europa No cóż w rankingach najcenniejszych firm dominują u nas u nas w Europie luksusowe marki i producenci leków na odchudzanie światowego lidera w technologiach trudno znaleźć taki jest przynajmniej Powszechny stereotyp i chociaż ogólnie nawet się z tym zgadzam to jest to dość mocne uproszczenie rzeczywistości bo pomija jedną firmę na pewno jedną firmę która może i nie świeci się wielkim neonem z napisem Lider technologii na świecie ale która jest paradoksalnie Jedną z najważniejszych firm technologicznych na świecie i do tego jest obecnie około piątą największą firmą w Europie bez niej żadna rewolucja sztucznej inteligencji i w sumie żadna rewolucja technologiczna nigdy nie miałaby miejsca partnerem odcinka jest sakso duński Bank Inwestycyjny w którym zyskujesz gwarancję depozytu aż do 100 000 euro oraz praktycznie zerowe prowizje przez nawet trzy miesiące dołącz do ponad 1800 inwestorów w strefie Premium DNA to najlepsze miejsce do inwestycyjnej edukacji również dla ciebie dziękuję wam za wszystkie ponad 61000 waszych subskrypcji Pomóżcie temu kanałowi dalej się rozwijać i zostawcie swoją już [Muzyka] [Aplauz] [Muzyka] teraz asml holenderska spółka która kontroluje jedyną na świecie technologię umożliwiającą produkcję najnowocześniejszych procesorów wszyscy znają Apple Microsoft nvidi ale kluczowa firma dla całej branży sztucznej inteligencji wcale nie jest amerykańska asml jest monopolist na niezwykle ważnym i strasznie niszowym rynku nie produkuje chipów jak taiwan semiconductor manufacturing Czy Samsung Nie projektuje chipów jak Nvidia czy AMD zamiast tego dostarcza coś o wiele cenniejszego maszyny litograficzne dzięki którym te chipy w ogóle mogą powstać bez tych maszyn nie byłoby nowoczesnych procesorów nie byłoby zaawansowanej sztucznej inteligencji nie byłoby nowych iPhonów nie byłoby kart graficznych Wyobraź sobie maszynę wielkości autobusu składającą się z ponad 100 000 precyzyjnie zaprojektowanych części których montaż trwa kilka miesięcy jedna maszyna kosztuje 350 milionów dolarów a każda z nich jest rozbierana na ponad 40 modułów pakowana w specjalne kontenery i przewożona samolotami Cargo a potem składana u klienta przez kilka tygodni jest jednocześnie niesamowicie precyzyjna a najnowszy model pobiera tyle energii że największy klient isml taiwan semiconductor manufacturing zużywa w jednej swojej fabryce tyle prądu że mogliby zasilić całą kostarykę wartość asml na giełdzie to dziś około 300 miliardów dolarów co czyni ją mniej więcej piątą największą spółką w Europie za takimi Gigantami jak lvmh novon nordisk Hermes czy SAP jednak w odróżnieniu od tych luksusowych torebek czy leków na odchudzanie o produktach asla dużo się nie mówi Firma działa trochę w cieniu więc jak doszło do tego że esl stał się fundamentem całego świata dzisiejszej technologii warto najpierw zrozumieć w ogóle No co tyle hałasu I dlaczego chipy które powstają Dzięki asml Są absolutnie kluczowe dla każdej nowoczesnej technologii dzisiaj chipy znajdują się dosłownie wszędzie w zwykłym smartfonie może być ich kilkanaście różnych w nowoczesnym samochodzie nawet kilka tysięcy a każdy odpowiada za jakąś inną funkcję od sterowania silnikiem po obsługę systemu bezpieczeństwa czy na przykład przez komunikację z siecią każdy z nich z tych chipów zawiera miliony a nawet miliardy mikroskopijnych tranzystorów umieszczonych na płytce krzemowej które są odpowiedzialne za przetwarzanie i przechowywanie danych a co za tym idzie za działanie praktycznie każdego urządzenia elektronicznego w świecie półprzewodników rozmiar zdecydowanie ma ogromne znaczenie bo Im mniejsze tranzystory na chipie tym więcej można ich tam zmieścić na tej samej powierzchni A to z kolei oznacza większą moc obliczeniową i niższe zużycie energii w tym kontekście kluczowym pojęciem są są tak zwane nanometry które odnoszą się do rozmiaru pojedynczego tranzystora Im mniejsza liczba nanometrów tym bardziej zaawansowany jest dany chip przykładowo procesory o architekturze 3ch nanometrów są bardziej energooszczędne i bardziej wydajne niż te wytwarzane w starszej technologii 7 nanometr tylko że nie byłoby możliwe wytwarzanie tych nowoczesnych chipów bez odpowiednich maszyn a to właśnie asml jest jedynym na świecie producentem sprzętu który umożliwia produkcję tych chipów z gigantyczną precyzją najważniejsza technologia sml to euv czyli Extreme Ultraviolet lithography wykorzystuje Ona ekstremalne promieniowanie ultrafioletowe do drukowania niezwykle precyzyjnych wzorów właśnie na chipach i dzięki temu producenci półprzewodników mogą osiągać rozmiary tranzystorów na poziomie kilku nanometrów co jeszcze dekadę temu No brzmiało trochę jak science fiction bez maszyn asml produkcja najbardziej zaawansowanych procesorów po prostu nie byłaby możliwa to właśnie dlatego Apple tsmc Intel Samsung Nvidia dosłownie ustawiają się w kolejce żeby dostać dostęp do najnowszych maszyn tej firmy co takiego jest wyjątkowego w technologii euv ta technologia działa na poziomie precyzji graniczącej z niemożliwością czujesz to jest tak skomplikowana tak ekstremalna że nawet najmniejszy błąd grzebie całą produkcję chipów żeby to sobie lepiej zobrazować Słuchajcie światło wykorzystywane w euv ma długość fali 13,5 nanom czyli 14 razy mniej niż widzialne światło żadne zwykłe szkło nie jest w stanie go przepuścić Więc zamiast soczewek asml używa zestawu idealnie gładkich luster odbijających promieniowanie pod idealnym kątem perfekcja tych luster jest tak absurdalna że gdyby powiększyć je sobie do rozmiaru całych Niemiec to najwyższa nierówność miałaby 1 mm pierdolę mówimy tu o poziomie dokład którego nawet najbardziej zaawansowane technologie NASA mogą zazdrościć żeby wyprodukować chipy na poziomie dwóch nanometrów asml musiało opracować najbardziej skomplikowaną na świecie metodę generowania światła laser o mocy 40 00 watów strzela 50 000 razy na sekundę w mikroskopijne krople cyny zmieniając je w plazmę o temperaturze kilkuset tysięcy stopni gorętsze niż powierzchnia słońca to jedyny sposób żeby wygenerować ekstremalne ultrafioletowe światło które pozwala na tą nanometrowa precyzję Wyobraź sobie że masz laser i próbujesz trafić w monetę leżącą na powierzchni księżyca jeśli przesuniesz się o zaledwie milionową część stopnia to spud o 9 Met a asml nie pudłuje i właśnie na takim poziomie dokładności Działają te maszyny każda maszyna euv to cud inżynierii i jedne z najbardziej zaawansowanych urządzeń które kiedykolwiek w historii stworzył człowiek no to brzmi jak niezła firma technologiczna prawda A to wszystko dzieje się w Europie większość Gigantów technologicznych zaczynała w garażach Apple Microsoft Amazon wszyscy asml poszło nawet krok dalej bo jego pierwsza siedziba miała przeciekający dach gdy w 1984 roku Philips i asml założyły asm litograf Nikt za bardzo nie wróżył tu Wielkiego sukcesu to była dość niszowa Firma która miała konkurować Z japońskimi i amerykańskimi potęgami Problem był taki że nie mieli ani klientów ani pieniędzy Więc ciężko było w ogóle konkurować do końca lat 80 firma kilkukrotnie balansowa na krawędzi bankructwa rynek ich ignorował klienci woleli sprawdzonych dostawców a Philips ich główny inwestor powoli tracił swoją cierpliwość i wtedy wydarzył się pierwszy przełom w 1986 roku asml doszedł do porozumienia z niemieckim Karl Zeiss który dostarczał im zaawansowane soczewki i to rozpoczęło sukcesy gdy Philips szykował się do cięcia swoich strat inwestycyjnych asml wprowadziło pas 5500 system który był dokładniejszy wydajniejszy i szybszy niż wszystko co oferowała konkurencja klienci więc wreszcie się pojawili firma stanowa na nogi a w 1995 roku trafiła na giełdę przez spinoff czyli wydzielenie właśnie z Philipsa Philips sprzedał swoje udziały A asml stało się niezależną firmą no i wtedy zaczęli nabierać rozpędu firma stawała się monopolistę od 2000 roku w 2001 przejęli na przykład Silicon Valley Group a w 2007 dołożyli kilka innych strategicznych zakupów przejęli swoich kluczowych dostawców i zaczęli budować własne imperium kontrolując w zasadzie cały istotny łańcuch swoich dostaw w 2010 roku pokazali pierwszą maszynę euv o której to technologii mówiliśmy sobie wcześniej te technologie próbowali opanować Chińczycy próbowali Japończycy próbowali Amerykanie i nic asml jest na razie jedyną firmą której udało się to osiągnąć wzrost sprzedaży euv na przestrzeni ostatniej dekady był kosmiczny b rosła ona średniorocznie o ponad 62 bez technologii produkcji chipów w skali kilku nanometrów nie powstałyby żadne nowoczesne procesory tsmc Intel Samsung wszyscy chcą maszyn asla bo po prostu nie istnieje żadna alternatywa a nawet gdyby jakaś istniała i powstała to czas na uruchomienie takiej produkcji jest do liczenia w latach jeśli nie w dekadach jak więc asl zarabia na tym wszystkim pieniądze No jak wspomniałem produkują maszyny i je sprzedają to dość proste ale to nie jest jedyne źródło tych przychodów model biznesowy smla obejmuje cały długofalowy Specjalistyczny ekosystem w którym poza sprzętem są też oprogramowanie i usługi jak to działa asml Nie tylko produkuje to też firma która znalazła sposób żeby zarabiać na maszynie przez całe życie tej maszyny każdy sprzedany euv przynosi firmie zyski w przyszłości bo samo jego istnienie to dalej za mało żeby działać musi być precyzyjnie sterowany regularnie serwisowany stale ulepszany to na tym asml buduje swoją przewagę konkurencyjną i wielką gigantyczną fosę firma mogłaby w zasadzie jednym kliknięciem sprawić że wszystkie euv które sprzedali są bezużyteczne najdroższa maszyna smla bez odpowiedniego oprogramowania które musi być aktualizowane jest trochę jak bolid Formuły 1 bez silnika fajnie wygląda ale za daleko nie pojedzie kluczowe są systemy sterowania więcej sml dostarcza i maszyny również w przyszłości bez tych systemów nie da się w zasadzie używać tej maszyny a za te systemy asl dodatkowo pobiera pieniądze oczywiście sprzedając to wszystko jako usługę i generując strumień powtarzalnych bardzo bardzo bardzo wysokomarżowy przychodów zakup maszyn asml to w zasadzie jest dopiero początek wydatków dla jakiejś firmy każdy euv wymaga też nadzoru wymaga konserwacji roczne koszty utrzymania jednej tylko sztuki mogą według szacunków przekraczać nawet 10 milionów dolarów do tego sml dostarcza szkolenia dla inżynierów No bo sprzęt jest na tyle skomplikowany że nie wystarczy go sobie po prostu włączyć i działa i to jest kolejna okazja do zarobku każdy element modelu biznesowego sml tworzy w zasadzie zamknięty ekosystem w którym klienci są Skazani na korzystanie z ich firmy realnie to jest firma która kontroluje 100% rynku maszyn euv i nie ma żadnej realnej konkurencji No tylko dlaczego w ogóle nikt nie może ich dogonić próby były bo Nikon miliardy dolarów próbując stworzyć konkurencyjną technologię euv ale po latach poddał się budowa alternatywy dla systemu smla zajęłaby według różnych szacunków co najmniej 15 lat i pochłonęła ponad 10 miliardów dolarów i to zakładając że ktoś w ogóle miałby dostęp do niezbędnych komponentów zakładając bo asml współpracuje z hipersynchronia jest właśnie asl No to dość duża przeszkoda w budowie konkurencyjnego i alternatywnego systemu kolejna przeszkoda Logistyka każda maszyna euv to naprawdę wybitnie Skomplikowany system którego elementy powstają w sześciu różnych fabrykach na całym świecie kiedy wszystkie moduły są gotowe są transportowane do Holandii gdzie następuje montaż i testy i to nie koniec bo potem Maszyna jest rozmontowana na części i znów wysyłana do klienta końcowego w 20 ciężarówkach lub 7i Beach 747 kolejny element fosy Isla to patenty posiadają ich ponad 14000 A nad kolejnymi pracuje już armia Inżynierów nawet jeśli ktoś skopiowały dzisiejszą technologię I byłby w stanie obejść obecne patenty to kontrolowany przez esla łańcuch dostaw i gigantyczne wyzwania Inżynieryjno logistyczne w sumie skreślił go z rynku bo zanim wdrożyły swoją alternatywę na ten rynek to asl już Byłoby kilka kroków dalej to realnie Monopol i realnie taki Monopol z którym nikomu nie opłaca się walczyć to jest prawdziwa przewaga esla No tylko Okej Czy to w takim razie jest dalej Dobra inwestycja bo Wiemy że to jest wspaniała spółka i oczywiście nikt nie zna przyszłości nawet ja więc nie będę ci wmawiać że asml to Pewniak inwestycyjny bo tego nie wiem ale Spójrzmy na fakty i liczby bo te są najważniejsze firma zamknęła niedawno czwarty kwartał 2024 powyżej oczekiwań i to pomimo że był to ogólnie słaby rok dla spółki biznes ani nie wzrósł Ani za specjalnie nie spadł bo to był taki rok przestoju po eksplozji wzrostu w latach biegłych naturalna cykliczność branży półprzewodnikowej asml wykręciło 99,2 miliarda euro przychodów lekko przebijając konsensus na 9 miliardów marża brutto też zaskoczyła pozytywnie i wyniosła 51 PR 7 proc głównie dzięki modernizacją i sprawniejsze logistyce Ale najlepsze wyniki były na polu zamówień na dostawę maszyn i to jest niezwykle ciekawe i pokazuje cykliczność tego biznesu po bardzo słabym trzecim kwartale 2024 w którym rynek dosłownie złapał się za głowę i Kiedy spółka przypadkowo publikowała Nie dość że fatalne wyniki to jeszcze dzień wcześniej niż miała No to okazało się wtedy że liczba nowych zamówień spadła drastycznie O nie jesteśmy zgubieni ale w czwartym kwartale okazało się coś zupełnie innego bo asml pokazało zamówienia nowe zamówienia na 7 miliardów euro Czyli dwa razy więcej niż oczekiwał tego rynek No to zmiażdżyło konsensus i totalnie zmieniło narrację Choć bardziej po prostu pokazało że to po prostu jest bardzo cykliczny wskaźnik i trud trudno go prognozować czy można się tym ekscytować no można ale z głową asml ma model w którym przesunięcie zamówienia kilku maszyn zaledwie może wywrócić wyniki kwartalne do góry nogami więc zawsze lepiej patrzeć tutaj na dłuższą perspektywę i szerszy Horyzont tymczasem back loock zamówień smla to 36 miliardów euro czyli spółka ma już zakontraktowane sprzedaż na poziomie który spokojnie pozwoli osiągnąć prognozowane 32,5 miliarda euro przychodów w 2025 roku tymczasem asl nie podnosi nawet swoich PR i To dobrze że nie podnosi to mądry ruch No bo po co podbijać oczekiwania w tym wypadku o wiele lepiej sprawdzi się tu under Promise i Over Deliver Czyli mniej obiecaj więcej dowieź zwłaszcza że wiesz że więcej dowieziemy rok 2024 był dla branży półprzewodników okresem przejściowym ale w 2025 i s zacznie się Nowa Fala inwestycji w fabryki chipów tsmc Intel Samsung reszta wszyscy już ładują miliardy dolarów w nowe zakłady A to bezpośrednio napędza zamówienia na maszynę smla dodatkowo rosnące zapotrzebowanie na sztuczną inteligencję na chmury obliczeniowe wszystko to wymusza produkcję coraz bardziej zaawansowanych chipów A te bez asml po prostu nie powstaną Więc jakie są prognozy prognozy są takie że przychody w 2025 będą między 30 a 40 miliardów euro no i obecnie blacklock niemalże to gwarantuje prognozy są takie że marża brutto wyniesie około 55 a oczekiwany wzrost zysków na akcje w kolejnych latach to powyżej 20 proc rocznie jak się ma do tego wycena No obecnie cena do przyszłorocznego zysku jest na poziomie około 30 i na pierwszy rzut oka To niby drogo ale ta spółka historycznie nigdy nie była tania mimo to regularnie dowoził wyniki więc jeśli prognozy na 2025 i 6 się sprawdzą to wcale ta wycena nie jest przesadnie Droga nie jest przesadzona z perspektywy historii jest po prostu na poziomie 10-letniej średni asml ma za sobą trudniejszy 2000 24 rok ale właśnie wbija solidny fundament pod lata 2025 i 2026 więc jeśli cykl inwestycyjny w półprzewodniki Przyspieszy zgodnie z oczekiwaniami to sml prawdopodobnie czeka kolejna seria mocnych wyników i jest to jeden z takich bardziej przewidywalnych w cudzysłowie sposobów na inwestowanie w sztuczną inteligencję do tego z praktycznie zerowym ryzykiem konkurencji więc mnie naprawdę bardzo się to podoba A jeśli wam też się to podoba to taką perełkę europejskiego sektora wysokich technolog na pewno możecie kupić mając konto w saku który jest partnerem tego odcinka do tego możecie ją w zasadzie kupić bez prowizji wystarczy założyć sobie konto z Linka którego znajdziecie w opisie filmu albo w przypiętym komentarzu i otrzymujecie 250 EUR bonusu do wykorzystania na prowizję a że prowizje w saxu są Ultra niskie co mówiłem w recenzji saxu to te 250 € W zasadzie niemal na pewno wystarczy do handlowania sobie przez 3 miesiące bez żadnych kosztów a Piotrek dlaczego t sako jest lepsze niż coś tam No Moi drodzy na przykład dlatego że dają wam też o wiele wyższe gwarancje depozytowe bo mają gwarancje depozytowe w wysokości 100 000 € w porównaniu z 20 000 euro w przypadku większości domów maklerskich czy brokerów do tego jest tam masa instrumentów niedostępnych nigdzie indziej jest rynek opcji są rynki zagraniczne a do tego co w tym wszystkim absolutnie najlepsze sako wystawia gotowe rozliczenie PIT dlatego Klik i zakładamy konto a jeśli chcecie też być bardziej na bieżąco z tym co myślimy o mlu I co myślimy o innych spółkach z sektora półprzewodnikowego to Pamiętajcie też że zawsze możecie dołączyć do wersji premium portalu DNA Gdzie jest już ponad 1800 inwestorów którzy codziennie dostają różne analizy i przemyślenia o rynkach i gospodarce i ode mnie i od całego mojego zespołu a do tego Mają możliwość obserwowania jak sam inwestuje własne oszczędności w portfelach o łącznej wartości ponad 3,5 miliona złot więc są duże pieniądze jest dużo emocji ale gwarantuję że jest jeszcze więcej nauki więcej na ten temat znajdziecie oczywiście na stronie Premium d rynków pl link w opisie nagrania a w tym Material to już wszystko do zarobienia cześć [Muzyka] [Muzyka]