Polska gospodarka liderem Europy! | Chińskie Temu wygrywa z Allegro! | Co napędza rajd PGE i Tauron? [Gospodarka, Giełda, Temu]

Polska gospodarka rośnie o ponad 3% i notuje jeden z lepszych wyników w Europie w tym roku jak na razie. Do tego akcje spółek energetycznych na giełdzie liderem wzrostów ostatnich tygodni. Co takiego stało się z Tauronem i PG, że raptem te spółki stają się ulubieńcami inwestorów? Czy w tym wszystkim Rainbow Tours okazuje się, że nie zwalnia tempa i przejmuje kolejną firmę, a Nevak bije dalsze szczyty na kursie akcji, bo akcje producenta taboru kolejowego tylko w tym roku wzrosły o 100%. No to w tej sielance mamy jeszcze tylko fatalne wyniki EuroCash, czyli tak jak zwykle. No i nie wiadomo czy tej firmy jest jeszcze jakaś nadzieja oraz mamy temu, które wyprzedziło Allegro jeśli chodzi o odwiedzających użytkowników. Czy to jest jakiś większy problem? Cześć, tutaj Piotr Cymcek, a to jest gospodarczy przegląd wydarzeń i w tych odcinkach omawiam dla was wyłącznie to, co ciekawe z polskiej giełdy i z polskiej gospodarki. A jeśli interesują was rynki zagraniczne i gospodarka ogólnoświatowa, to koniecznie zapraszam też do oglądania niedzielnych wydań Finweeka. A my zaczynamy. Partnerem odcinka jest XTB, polski dom maklerski, gdzie możesz inwestować całkowicie bez prowizji do nawet 100 000 EUR obrotu miesięcznie. Dzięki XTB możesz również odebrać całkowicie bezpłatnie pełny kurs dla początkujących o inwestowaniu. Ale więcej o tym na końcu odcinka. Dołącz do ponad 2100 inwestorów w strefie premium DNA. To najlepsze miejsce do inwestycyjnej i finansowej edukacji również dla ciebie. Dziękuję za wszystkie wasze prawie 70 000 subskrypcji. Pomóżcie temu kanałowi dalej się rozwijać i zostawcie swoją już teraz. W pierwszym kwartale 2025 roku polska gospodarka wzrosła realnie o 3,2% w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku. Tak wynika z szybkiego szacunku GUSU. To wynik zgodny z oczekiwaniami sygnalizujący kontynuację używienia gospodarczego, chociaż w dość umiarkowanym, jeśli można tak powiedzieć, tempie. Dane wyrównane sezonowo wskazują na wzrost PKB o 3,8% rok do roku oraz o 0,7% względem poprzedniego kwartału. Szczegółowa struktura PKB zostanie co prawda opublikowana dopiero za dwa tygodnie, ale dostępne dane miesięczne pozwalają trochę wskazać na możliwe źródła zmian. wzrostu mógł wynikać głównie z lekkiego ożywienia inwestycji. Po wcześniejszym spadku o 6,9% wstępnie szacuje się ich wzrost na poziomie 1,1% rok do roku. Przy czym zgodnie z danymi to i tak jest najwolniejsze tempo ożywienia gospodarczego w XX wieku w Polsce, a i tak Polska jest w ścisłej czołówce pod kątem tego wzrostu. Według dostępnych informacji Polska w pierwszym kwartale została wyprzedzona jedynie przez Irlandię, gdzie wzrost wyniósł 10,9%, ale to zasługa głównie wzmożonego eksportu farmaceutyków do Stanów Zjednoczonych, głównie w obawę je przed nadchodzącymi cłami. Eksport netto jest jednym z czterech składników PKB, no więc jeśli był zaburzony przez obawy od sła, to wpłynął na odczyt i w efekcie mamy Irlandię, która bryluje na salonach. No ale spokojnie w przyszłości prawdopodobnie zobaczymy odchylenie tutaj w drugą stronę. Poznaliśmy też najnowsze dane o inflacji w Polsce. W kwietniu inflacja CPI wyniosła 4,3% w ujęciu rocznym. To o 0,1 punktu procentowego więcej niż wstępnie szacowano. No a to głównie efekt tego, że ceny usług nadal rosną szybko o 6,3% rok do roku, mimo że ogólny poziom inflacji spada, no i będzie spadać. Spadek tempa wzrostu towarów wynika głównie z żywności oraz większych obniżek cen paliw, co jest efektem wcześniejszych napięć w handlu międzynarodowym. Ogólnie inflacja w Polsce spada, spada szybciej niż zakładał NBP i naprawdę nic nie wskazuje obecnie na to, żeby ten trend miał się odwrócić. Ciekawy trend jest też w przypadku odwiedzających Platformę Temu i Allegro, bo w kwietniu 2025 roku chińska platforma temu wyprzedziła Allegro pod względem liczby użytkowników w Polsce. To dość historyczny moment, no bo żadnemu przez lata konkurentowi, nawet tak dużemu jak Amazon czy Shine, nie udało się zagrozić dominacji Allegro w tym zakresie. Według danych media panelu temu odwiedziło 18,9 miliona użytkowników, co dało jej 63,5% zasięgu. Allegro miało mieć 17,8 miliona i 60,1% zasięgu. Choć chińska platforma wygrała pod względem liczby odwiedzających, no to jednak użytkownicy Allegro spędzali w serwisie znacznie więcej czasu. Średnio niemal dwie godziny w porównaniu do nieco poniżej godziny na temu. No trochę się temu nie dziwię, bo sam niejednokrotnie przez przypadek kliknąłem coś i okazało się, że przeniosło mnie na temu. W każdym razie systematycznie rosło tak czy inaczej przez ostatnie miesiące od listopada 2023 roku zwiększyło liczbę użytkowników z 13 milionów do niemal 19 milionów w kwietniu 2025. Warto jednak zaznaczyć, że dane temu są szacowane. Serwis nie udostępnia pełnych pomiarów, więc informacje są o wiele mniej precyzyjne niż w przypadku Allegro. Allegro pomimo utraty pozycji lidera w liczbie odwiedzających, no wciąż pozostaje silne dzięki wysokiemu poziomowi zaangażowania użytkowników. W kwietniu aż 15,97 miliona osób aktywnie korzystało z platformy, spędzając tam co najmniej minutę w miesiącu, a dlatemu ten wskaźnik wyniósł 13,65 miliona. No to oznacza po prostu, że Allegro przyciąga tych o wiele bardziej aktywnych klientów i broni swojej pozycji przez zwiększone inwestycje w marketing. Również w 2024 roku firma przeznaczyła na ten cel 1,61 miliarda złotych, czyli ponad 30% więcej niż rok wcześniej. Tylko w czwartym kwartale wydatki wzrosły o niemal 29% w ujęciu rocznym. Chińska platforma stosuje bardzo agresywną, ale jednak dość prostą strategię zdobywania rynku. Szybko zwiększa liczbę użytkowników oferując niższe ceny i intensywnie promując się w sieci. No ale to nie może trwać w nieskończoność. Czy jednak cena Allegro zareagowała spadkiem o 4% w trakcie jednej sesji? Przy czym w gruncie rzeczy można to potraktować trochę jak rynkowy szum, bo trendy pozostawały nieubłagane już od wielu miesięcy i było jasne, że akurat pod względem metryki użytkowników odwiedzających, no to temu w końcu wyprzedzi Allegro. Media panel definiuje realnych użytkowników jako osobę, która odwiedziła wybrany kanał mediów w zdefiniowanym okresie. Nie oznacza to, że użytkownicy wydają tam więcej pieniędzy ani nic podobnego. Po prostu więcej osób weszło na daną platformę. Czyli w sumie z perspektywy biznesu to dla Allegro według mnie nic nie znaczy. A tymczasem Rainbow Tours inwestuje w Rumunii. Jeden z największych polskich tour operatorów ogłosił plan przejęcia rumuńskiej firmy Parallela 45 Tourism. W pierwszym etapie Rainbow zapłaci 8,2 miliona euro za 70% udziałów, a pozostałe udziały odkupi w trzech transzach do 2030 roku. Ostateczna cena będzie zależna od wyników finansowych, jakie będzie osiągała rumuńska spółka. Parallela 45 to firma działająca od początku lat 90, która obecnie obsługuje ponad 100 000 klientów rocznie, zatrudnia 220 osób i posiada sieć 50 biur w całym kraju. Oferuje głównie wycieczki zagraniczne do Turcji, Egiptu, Grecji, Hiszpanii czy Włoch. Organizuje też wyjazdy ze wszystkich większych lotnisk w Rumunii i zajmuje się turystyką krajową. Rainbow podkreśla, że Rumunia to rozwijający się rynek z rosnącym zainteresowaniem zorganizowanymi wyjazdami zagranicznymi, a wzrost dochodów Rumunów, mówiliśmy o tym zresztą w tym odcinku, przekłada się na większą skłonność do podróżowania. Firma liczy, że dzięki swojemu doświadczeniu i wiedzy znacząco rozwinie ofertę rumuńskiej spółki i wzmocni jej pozycję na lokalnym rynku. To też nie pierwsza zagraniczna inwestycja Rainbow Tours. Pod koniec 2023 roku należąca do niego spółka White Olive przejęła hotel na wyspie Kos w Grecji. I bardzo dobrze, że Rainbow systematycznie rozwija swoją działalność. I w efekcie od 2020 roku kurs akcji wzrósł o ponad 1000%. W 2024 roku turoperator obsłużył 636500 klientów i osiągnął przychody przekraczające 4 miliardy złotych, co oznaczało wzrost o 24% rok do roku. Niemniej jednak polski rynek turystyczny dojrzewa i w przyszłości może rosnąć po prostu wolniej. Dlatego też ekspansja zagraniczna. W tym wypadku to jednak bardzo rozsądny krok. Przejęcie jednego z głównych graczy w Rumunii daje Rainbow szansę na utrzymanie dwucyfrowego tempa wzrostu. Między innymi dlatego pewnie cena akcji Rainbow w ubiegłym tygodniu znalazła się na szczytach wszechczasów. Pełne dane za pierwszy kwartał 2025 roku firma przedstawi 29 maja. Ale jakiekolwiek by one nie były, można powiedzieć tylko jedno, więcej, więcej takich firm na polskim rynku, a mniej takich jak Eurocash, który też opublikował wyniki za pierwszy kwartał 2025. I o, no i jest tak jak od dawna w Eurocashu. Co to się stanęło? Spółka odnotowała stratę netto i spadek zysków operacyjnych. W czwartek kurs akcji spadł o 14%. Strata netto wyniosła 85,5 miliona złot i była nieco wyższa niż rok wcześniej oraz gorsza od prognoz, które prognozowały stratę 80 milionów. Zysk operacyjny też spadł do -28,9 miliona. Rok temu było -1,5 miliona. Przychody grupy spadły o 7,6% rok do roku. Jedynym w zasadzie pozytywem był jakiś wzrost marży brutto. Mimo ograniczenia kosztów sprzedaży i zarządu firma nie zdołała jednak poprawić wyników. No jasne, warto pamiętać, że pierwszy kwartał jest sezonowo w tej branży najsłabszy, ale to chyba w kontekście Eurocashu niewiele zmienia. W pierwszym kwartale 2025 Eurocash kontynuował jakąś tam działalność mającą na celu poprawę efektywności kosztowej. Na przykład zamknęli nierentowne placówki. W tym okresie zlikwidowali 19 własnych sklepów Delikatesy Centrum, 40 sklepów Duży Ben. Łączne koszty tego procesu wyniosły około 7,9 miliona złot, więc tam jakaś restrukturyzacja się tli. No i zarząd zapowiada kolejne zamknięcia. W drugim kwartale planuje zamknąć jeszcze 16 sklepów Delikatesy Centrum, a to oznacza, że w całym pierwszym półroczu z mapy znika 75 łącznie sklepów. 35 delikatesów centrum i 40 dużych Benów. No i oczywiście zamknięcia sklepów to jest część szerszej strategii optymalizacji działalności, którą spółka próbuje zrobić i stara się koncentrować na ograniczaniu strat w tych nierentownych segmentach, trochę dopasować się do realiów rynkowych, ale no średnio to wychodzi. No tak, średnio bym powiedział. tak średnio. I choć Euroc nadal dysponuje bardzo szeroką siecią sprzedaży i współpracy z lokalnymi sklepami, no to jednak rosnące koszty operacyjne, spadająca sprzedaż LFL i zmiany zachowań konsumenckich wymuszają dalsze działania do naprawy. No ciężko coś tu dodać. W każdym razie efekty strategii ograniczenia kosztów i porządkowania portfela mają być podobno widoczne w kolejnych kwartałach, ale mówię podobno, bo słyszymy to już od wielu kwartałów. Na pewno powody do radości mają akcjonariusze Nevaga, czyli na pewno wszyscy czytelnicy DNA rynków i oglądający ten kanał na YouTubie. Kurs na waga wzrósł tylko w tym roku o niemal 100%. Navag to polska firma specjalizująca się w produkcji, modernizacji i serwisie taboru kolejowego, która zajmuje się projektowaniem i wytwarzaniem elektrycznych oraz spalinowych zespołów trakcyjnych, lokomotyw i wagonów. W pierwszym kwartale 2025 roku grupa Nevak wypracowała zysk netto w wysokości 52,6 miliona zł, co oznacza wzrost o oszałamiające 255%. W porównaniu z analogicznym okresem rok wcześniej. Przychody wyniosły 374,6 miliona, co oznacza wzrost o 67,7% rok do roku. W tych wynikach widać przede wszystkim efekt dwóch ważnych czynników. Pierwszy to bum inwestycyjny w segmencie kolei w Polsce, który przejawia się głównie wzrostem przychodów, a drugi to efekt dźwigni operacyjnej, który sprawia, że im większe przychody, tym większa marża, bo koszty stałe rozkładają się tu na większą liczbę sprzedanych produktów, czyli po prostu na większą liczbę sprzedanych lokomotyw i wagonów. Dlatego w momencie, kiedy przychody rosną o 67% to zysk rośnie o 255%. No i konsekwencje są takie, że kurs wylądował w ubiegłym tygodniu na szczytach wszechczasów. No i chyba nie zwalnia, bo backlock Nevaga dalej jest imponujący. No i pomyśleć, że Jakuba spróbował zdjąć Nevaga z rynku chyba 2 lata temu, ale po prostu bardzo, bardzo przycebulił na oferowanej wtedy cenie. No trudno, zdarza się. Nie warto cebulić na akcjach, jeśli są dobre. A na fali wzrostów poza Nevagiem jest też energetyka. W ostatnich miesiącach spółki energetyczne notują znaczące wzrosty na warszawskiej giełdzie. Szczególnie wyróżnia się tu Tauron, którego akcje w ciągu roku zyskały blisko 96%, a w ujęciu pięcioletnim 524%. Tauronu. Wzrost odnotowała też Enea + 44% i PGE + 29%. Od początku maja kapitalizacja giełdowa spółek z udziałem skarbu państwa w ogóle wzrosła o ponad 50 miliardów złotych, co pokazuje dość jasno, że jednak jest jakaś poprawa nastrojów wokół firm kontrolowanych przez państwo. Na ile trwa i na ile wynikająca z zainteresowania inwestorów zagranicznych? No to dowiemy się dopiero po fakcie. W każdym razie sektor energetyczny na pewno zaskoczył inwestorów dobrymi wynikami finansowymi. Tauron opublikował wstępne dane za pierwszy kwartał 2025 i pokazał, że zysk netto wyniósł ponad 1,1 miliarda złotych, co oznacza wzrost o 39% rok do roku. Przychody z kolei przekroczyły 9,6 miliarda złotych i były wyższe od prognoz analityków. Enea za to ogłosiła, że po raz pierwszy od 8 lat zamierza wypłacić dywidendę 50 gros na akcję. No takie decyzje są pozytywnie odbierane przez rynek, bo sygnalizują stabilizację i poprawę kondycji finansowej całej firmy. Dodatkowym impulsem był do tego komunikat ministra aktywów państwowych Jakuba Jaworowskiego o planowanych inwestycjach w sektorze energetycznym na poziomie około 600 miliardów złotych w ciągu 10 lat. I choć oczywiście część tych środków trafi do inwestycji spoza samej stricte energetyki, no to akurat skala zapowiedzi pokazuje, że kierunek jest taki, że chcemy angażować się w modernizację infrastruktury energetycznej. Poprawa wyników finansowych i zapowiedzi dużych inwestycji mogą oczywiście dalej jeszcze wspierać notowania, ale obecna sytuacja na rynku pokazuje wprost, że energetyka przez lata uznawana za sektor problematyczny i ryzykowny powoli odzyskuje zaufanie inwestorów. To już wszystko w tym gospodarczym przeglądzie wydarzeń i pamiętajcie też, że niezależnie od tego co dzieje się na rynkach i co dzieje się w gospodarce, to zawsze najgorsze co można robić dla swojego portfela to czekać. Czekając z boku skazujecie się zawsze na pewną stratę, a inwestując na rynku z odpowiednio długim horyzontem możecie spać spokojnie. Do inwestowania na start przyda wam się też dobre konto, najlepiej takie, gdzie nie ma prowizji, a w XTB u partnera tego odcinka nie zapłacicie prowizji do 100 000 EUR obrotu miesięcznie. I do tego, jeśli w trakcie zakładania konta wykorzystacie kod DNA rynków, o teraz widoczne jest na ekranie jak to zrobić, to otrzymujecie dostęp do specjalnie przygotowanych materiałów dla początkujących inwestorów, dzięki którym dowiecie się jak lepiej można zacząć tą swoją inwestycyjną przygodę. A jeśli chcecie też być bardziej na bieżąco z sytuacją w omawianych tutaj spółkach i ogólnie z rynkami i z gospodarką, to pamiętajcie też, żeby sprawdzić sobie wersję premium portalu DNA, gdzie możecie dołączyć do ponad 2100 inwestorów, którzy codziennie dostają różne analizy, różne przemyślenia i o gospodarce, i o spółkach, i o rynkach ode mnie i od całego naszego zespołu, a także mają możliwość obserwowania na żywo, jak ja sam inwestuję własne oszczędności w portfelach o łącznej wartości ponad 4 miliony złotych. To duże pieniądze, które dają dużo emocji, ale przede wszystkim dają dużo, dużo nauki i tą naukę jesteśmy wam w stanie zagwarantować. Więcej na ten temat znajdzie na stronie premiumdnarynków.pl. Link oczywiście do wszystkiego w opisie tego nagrania. A w tym materiale to już wszystko. Do zarobienia. Cześć. [Muzyka] [Muzyka]