Co zrobi Fed? | Co przyniesie tydzień? dr Przemysław Kwiecień [FED, EBC i inflacja]

[Muzyka] Dzień dobry państwu Witam na spotkaniu z rynkami finansowymi na którym będziemy sobie mówić o między innymi o decyzjach banków centralnych tuż przed tym zanim państwo wybiorą się na wakacje zanim uwagę naszą skradną piłkarze na euro czy jeszcze inne wydarzenia to mamy właśnie część decyzji już część decyzji przed nami w tym tę najbardziej wyczekiwaną w super środę Która właśnie w tym tygodniu także zabieramy się bez zbędnej zwłoki do prezentacji materiału który dziś dla państwa przygotowałem ale tradycyjnie na poniedziałkowy poranek zaczynamy od takich Top News gdzie nie będziemy mówić też będziemy mówić ebc Ale zaczniemy od wyników wyborów w Europie No i jak Państwo wiedzą mieliśmy wyniki mieliśmy wybory do europarlamentu wybory które zwykle nie przyciągają aż tak dużej uwagi rynków ale teraz stało się trochę inaczej z tego względu że w całej Europie mamy mniej więcej zgodny Ruch w kierunku takim Powiedziałbym prawicowym skrajnie prawicowym eurosceptyczne Zwał jak zwał W każdym razie jak się okazuje nie wszyscy chcą jeść sojowe kotlety i złomować swoje spalinówki wielkie zdziwienie prawda No i jakby trochę ta grupa zatrzęsła tym fundamentem Powiedziałbym który dominował na Europejskiej scenie politycznej i można było Mieć wrażenie że dość mocno oderwał się nie tylko od swoich nie tylko od swoich wyborców ale też od pewnych globalnych tendencji No bo przecież mówimy sobie tutaj często o europejskich danych i pokazujemy to że ta słabość Europejskiej gospodarki jej pogarszająca się strukturalnie konkurencyjność jest po części no taką pętlą na szyi którą politycy w Europie sami nam zarzucili więc no na pewno coś co będzie rozbrzmiewać z tego względu że widzimy już że mamy konsekwencje tego co się wydarzyło Bo we Francji będziemy mieć przedterminowy wybór Pierwsza runda tych wyborów będzie już mieć miejsce 30 czerwca także tutaj no konsekwencje mogą być całkiem spore i to te przedterminowe wybory czasem jest tak że polityk widzi że jest na fali więc Wow zróbmy przedterminowe wybory zbierzmy więcej teraz jest dokładnie odwrotnie macron chce tutaj postawić tamę zanim zanim partia lepę zdobędzie jeszcze większą popularność i w ogóle odsunie go od władzy więc no mamy taki zwrot w Europie na razie ta reakcja jest lekko negatywna no bo wiadomo rynki zawsze boją się zmian nawet jeśli ostatecznie nie są to zmiany na minus przypomnę trumpa zaczy jakby nie chc jakby tutaj komentować czy wyrażać swoje opinii odnośnie jego polityk chodzi o to że rynki Bały się trumpa a później reagowały super optymistycznie kiedy przyniósł im w zębach potężne cięcia podatkowe dla korporacji więc zwykle gdy dochodzi do nie zmiany na scenie politycznej która może rodzić konsekwencje nie wiadomo jakie tak bo jakby jakby nie mamy nie wiemy do końca jeszcze jaki to będzie miało wpływ No to ta reakcja jest taka trochę alergiczna i stąd też widzimy spadki na eurodolar Oczywiście jakby one zostały zapoczątkowane w piątek już po danych ze Stanów Zjednoczonych o których sobie Będziemy zaraz mówić więc tak naprawdę ten ta reakcja na wybory jest w sumie niewielka byliśmy w okolicach 108 jesteśmy w okolicach 1075 Co do wyborów dalej będzie rządzić partia dalej będzie rządzić epp więc jakby tutaj nie nie będzie wielkiej zmiany wręcz wręcz właśnie ten blok zdobędzie dodatkowe mandaty więc wiadomo że będzie ten układ sił się właśnie trochę przesunie Ale to też nie jest tak że tutaj będzie jakaś rewolucja i dojdą do głosu Domin partie które przykład nie będą chciały skończyć przygodę pod nazwą Unia Europejska i nie podzielić podzielić ten tort i żeby każdy rozszedł się do domu tak jakby Myślę że takich obaw nie ma na rynku No ale jakby niewątpliwie tym ten fundament trochę się zatrzęsie i myślę że może być ciekawie więc tyle w kwestii politycznej tyle W kwestii reakcji eurowyborów ja nie sądzę żeby ona żeby ta reakcja była dominowała nam na rynku i jakby kształtowała nam krajobraz dla euro czy dla złotego czy dla indeksu w Europie przez nie wiem miesiące tak raczej nie sądzę że tutaj będą bardzo bardzo bezpośrednie konsekwencje które wywołają jakieś większe ruchy rynkowe mamy pewnego rodzaju kontynuację kierunku który już mieliśmy w piątek przed wynikami i po prostu rynek trochę tak alergicznie zareagował i pociągnął te ruchy decyzje banków centralnych Europejski Bank Centralny i Bank Kanady zdecydowały się na cięcie stó przy czym ebc dokonał tego cięcia w takim Powiedziałbym sposób Jastrzębi O czym Za chwilę będziemy sobie mówić czyli obniżamy Stopy ale nie traktujcie tego jako serię jakiś wielkich ruchów dane ze Stanów Zjednoczonych z kolei bardzo bardzo taki specyficzny x zakończony silnym raportem z rynku pracy za maj który No niemal ustawia nam to Posiedzenie FED które czeka nas w środę ale przypomnę jeszcze wcześniej dane o inflacji także no czeka nas taka super środa bo zwykle jedno z tych wydarzeń sprawia że już inwestorzy dosłownie na palcach czekają na to i jakby Wszystkie ruchy się wstrzymują do tego kiedy ta publikacja czy ta decyzja Jeśli to jest FED ma miejsce i nawet jeśli ona w końcu nic nic Nie wnosi to tak trochę uwalnia powietrze i no i jakby inwestorom jest łatwiej podejmować decyzj natomiast zanim dochodzi do publikacji zanim dochodzi do decyzji wszyscy są w takim napięciu widać widać takie napięcie na na rynku więc teraz mamy dwa wydarzenia jednego dnia Z czego są bardzo mocno powiązane i są w odpowiedniej kolejności No bo CPI jest ostatnim wydaje się wydarzeniem które mogłoby jeszcze ić pewną percepcję przed tą środow decyzją Fed o czym zaraz sobie powiemy bo właśnie od tego zaczynamy piątkowe dane pokazały po raz kolejny trochę zadziwiający wzrost zatrudnienia ze Stanów Zjednoczonych który wynosił prawie 300000 to jest bardzo wysoka wartość jak nas takie standardy Powiedziałbym przed covid nowe tak jakby powyżej 200 000 to ogólnie jest już bardzo solidny wzrost zatrudnienia oczywiście pojawią się za chwilę krytycy którzy powiedzą że no ale ten raport przekłamuje rzeczywistość bo na przykład ADP prywatny szacunek jest regularnie niżej co widać tutaj po tych słupkach po prawej stronie ale przede wszystkim także stopa bezrobocia nam rośnie wynosi 4 proc więc już tutaj taki mały zwrot od dołka został wykonany i jakby że to jest trochę tak że ludzie często biorą jakieś dodatkowe ułamki etatów po to żeby związać koniec końców koniec koniec z końcem no i po części to jest na pewno trochę prawda dlatego że jak Popatrzymy sobie na dane ostatnie dane o nastrojach i konsumpcji ja właśnie na moim wykładzie na konferencji Wall Street w Karpaczu w weekend mówiłem o tym że według najnowszych szacunków te covid nowe ekstra oszczędności zostały już całkowicie przejedzone i że to właśnie odbija się na danych o nastrojach konsumentów i na konsumpcji na danych sprzedaży detalicznej to widać w danych makr USA No i jakby taki obraz rynku pracy mógłby tutaj pasować że związk zku z tym no ludzie przyzwyczajeni do trochę lepszego poziomu życia no muszą teraz jakoś sobie radzić z tym że już nie mają tak dużo do wydania i No część z nich może właśnie gdzieś tutaj próbować dorabiać stąd też raport ten z rynku pracy od strony przedsiębiorców pokazuje nam dalej solidne wzrosty zatrudnienie ale jednocześnie też jest coraz więcej osób które raportują że Są bezrobotne więc to by się mogło mniej więcej zgadzać Jednocześnie proszę zwrócić uwagę na to że dane z rynku pracy ogólnie są mało przydatne do tego żeby zapowiedzieć nam Czy jakby zasugerować że coś złego się dzieje z gospodarką więc jakby to że mamy mocny wzrost zatrudnienia nie oznacza że amerykańska gospodarka nie może dość w dość niedługim czasie wejść w jakiś okres większych problemów Bo jeśli Popatrzymy sobie choćby właśnie na to jak stopa bezrobocia wyglądała przed recesji No to zauważą państwo że zawsze praktycznie była na minimum cyklicznym tak Czyli co najwyżej mieliśmy takie taki lekki zakręt i taki zakręt mamy teraz więc jakby tutaj nie ma jakiś super ostrzeżeń że nie wiem ta stopa wzrośnie teraz do 6 proc a dalej gospodarka będzie sobie nieźle radzić i ale wtedy to będzie takim ostrzeżeniem A może coś jest nie tak więc raczej z innych kierunków przyjdą problemy i myślę że tutaj prędzej jest to że właśnie ten popyt konsumpcyjny zaczyna słabnąć a rynek pracy jedynie na to odpowiada tak więc więc jakby można było powiedzieć Okej jakby to nie jest jakieś tam wielkie pocieszenie że ten rynek pracy jest taki mocny natomiast dla Fed to może być argument za tym żeby jakby podtrzymywać tą dość Jastrzębią retorykę którą powel utrzymuje od kilku miesięcy Szczególnie że jak sobie zobaczymy też wzrosła dynamika płac znów powyżej 4 proc naturalnie Mamy tutaj taki delikatny Trend spad ale jednak no pojedyncze dane były trochę gorsze więc tak jak powiedziałem O ile te dane o inflacji nie będą tutaj jakoś bardzo dobre no to Fed raczej będzie tą narrację w środę utrzymywać że Higher for Longer czyli te stopy procentowe powyżej 5,5 PR na razie z nami zostaną tak bym to tak tego mniej więcej bym oczekiwał jeszcze sobie za chwilę do tego przejdziemy ale popatrzmy na inne dane które były publikowane dane o nowych bezrobotnych pokazały Lekki wzrost dane o ofertach pracy czyli ten raport JS pokazał z kolei spadek i i ten spadek miał miejsce w zasadzie we wszystkich sektorach także Ja co prawda nie jestem takim jakby mam wrażenie że część osób używa tego jsa do tego żeby powiedzieć No ale jest słabo bo nie wiem te oferty spadają ale jakby one spadają z kosmicznie wysokich poziomów więc też jakby tutaj No nie wydaje mi się że to jest jakiś jakieś wielkiej słabości no tym ni mniej ten raport akurat był trochę słabszy więc jeśli Popatrzymy sobie teraz na na cały krajobraz No to widzimy że te dane ze Stanów Zjednoczonych są teraz w takim punkcie gdzie każdy może wziąć coś dla siebie tak jakby zwolennicy wysokich stóp powiedzą No tak mamy super wzor zatrudnienia więc gdzie tu jakie obniżki z kolei ktoś kto myśli trochę szerzej powie No ale dobra jakby konsumpcja ewidentnie łapie zadyszkę na stroje konsumentów są słabe więc po prostu raport raporty z rynku pracy za kilka miesięcy to raczej pokażą No ale zdrowu ktoś powie ale asm dla usług był bardzo mocny tak I generalnie No to gdzie jakie spowolnienie skoro tutaj mamy takie odbicie w usługach które przecież też odzwierciedlają jak powinny odzwierciedlać przynajmniej siłę konsumenta No więc mamy taką mozaikę No i zobaczymy co jeszcze pokażą te dane o inflacji w środek gdzie oczekiwany jest kolejny wzrost inflacji bazowej o 30 miesiąc do miesiąca to będzie ta miara na której rynek będzie się chciał koncentrować yy z jednej strony jeśli Popatrzymy sobie na to ja mówiłem o tym tydzień temu yyy mamy super news dla Fed dla amerykańskiej gospodarki dla Konsumentów w ogóle dla światowej dla większości światowej gospodarki Bo po tej decyzji op peeku o w pewnym sensie wywieszeniu białej flagi y co do cięć y ceny ropy nam runęły poniżej tego poziomu przypadku wti to to były okolice 77 dolarów wcześniej widać było że rynek tutaj się konsolidować taką zamianę wsparcia w opór nie wygląda ten wykres jakoś szczególnie wzrostowo Muszą państwo przyznać No ale dla gospodarki to oczywiście dobrze bo to będzie oznaczać mniejszą presję inflacyjnego dopiero na dane czerwcowe No bo tutaj mamy co 28 maj więc jakby te te dane te ceny ropy które się przekładał na ceny paliw na stacjach w USA No mieliśmy tu więc one oczywiście też już wyglądały trochę lepiej niż to co mieliśmy w kwietniu więc tu będzie jakaś tam poprawa natomiast ten duży spadek po peku on się ujawni w czerwcu więc z tej perspektywy ten obraz inflacyjny wydaje się poprawiać z drugiej strony mamy też no tą taką utrwalając się inflację w usługach i to co się dzieje na Bliskim Wschodzie w jeśli chodzi o ataki huti i i to się przekłada na ceny frachtu które nam bardzo systematycznie rosną więc jakby ta sytuacja już trwa ładnych kilka miesięcy i nie widać tutaj perspektywy na poprawę wręcz jakby to się kumuluje więc to z kolei gdzieś tej inflacji będzie szkodzić więc wydaje się że okej Jest trochę lepiej te perspektywie inflacyjnej Ale czy na tyle lepiej żebyśmy w środę zobaczyli nie wiem 02 No bo bo tak naprawdę to co mogłoby Fed skłonić nie do obniżki Ja nie wierzę że Fed obniży stop procentow wydaje mi się że na to nie ma szans Ale jakby teraz gra się toczy o to jeśli chodzi o Fed co powiedzą w kwestii planowanego terminu czy czy w ogóle jakoś dadzą rynkowi pewnego rodzaju nadzieje na to że na przykład lipiec albo ewentualnie wrzesień to jest ten termin którym się koncentrują czy raczej będzie właśnie tylko podtrzymanie tej opinii z ostatniego posiedzenia że no na razie obserwujemy bo ta inflacja do końca nas nie przekonuje więc jakby to byłoby takim negatywnym No negatywnym promieniowaniem na cały rynek ale wydaje się że to jest Najbardziej prawdopodobny scenariusz na ten moment DAN o inflacji w środę o 14:30 decyzja Fed o 20:00 konferencja paa 2030 oczywiście o wszystkim będziemy pisać dla państwa w tej sekcji tutaj wiadomości Dobra lecimy DJ mieliśmy Też mieliśmy też obniżkę stóp w Kanadzie i tutaj Bank Akurat już prezentuje trochę inny pogląd takam nie tylko właśnie mieliśmy obniżkę ale też mamy taką narrację że no w zasadzie to raczej te kolejne obniżki też wyglądają tutaj dość prawdopodobnie więc jak sobie popatrzymy z punktu widzenia z punktu widzenia dolara kanadyjskiego No to to się nie układa jakoś specjalnie dobrze bo mamy właśnie i Bank Centralny który się trochę tu wychylił z tymi obniżkami przed Fed i nawet przed nie wiem ebc no bo ebc za chwilę o tym będziemy mówić obniżył stopy procentowe ale tak bez przekonania A dodatkowo mamy jeszcze niekorzystną tendencję w cenach ropy więc usdcad w ciekawej strefie w ciekawej strefie pod ty górnym ograniczen bardzo bardzo szerokiej konsolidacji No i jakby taki poziom który pewnie wiele osób będzie kusić do tego żeby zagrać na utrzymanie tego Range natomiast natomiast Chwilowo te te czynniki nie są sprzyjające musiał musielibyśmy dostać właśnie słabą inflację ze Stanów i Fed który już też w kalendarzu zakreśli sobie datę tej obniżki wtedy jakby ten Range miałby tutaj spore szanse na utrzymanie Jeśli tak nie będzie i będziemy mieć cały czas Jastrzębi Fed No to będzie korzystne dla dolara i niekorzystne tutaj w tym przypadku dla dolara kanadyjskiego ebc Jastrzębia obniżka stó procentowych po raz pierwszy jak państwo widzą w tym cyklu ta stopa procentowa została obniżona tutaj mamy stopę referencyjną 425 tak naprawdę dla euro ważniejsze są ważniejsza stopa depozytowa która jest pół punktu proc niższa czyli 375 No ale tak jakby możemy zobaczyć że tutaj jakby zbliżając się do tej decyzji bardzo bardzo czytelnie zakomunikowanie więc ja tydzień temu powiedziałem że ebc obniży stopy procentowe tak gdzie część z państwa mówi a może jednak nie nic nigdy nie wiadomo ale ja też zwykle nie jestem osobą która jakoś przesadnie wydaje mi się mówi że na pewno coś się wydarzy na rynkach bo mam już parę lat na karku i i wiem że to raczej rynek Mści tych którzy piętnuje tych którzy z tak taką but podchodzą że na pewno coś się wydarzy na pewno jakiś poziom osiągniemy albo albo jakaś tendencja się rozwinie albo jakaś formacja zadziała whatever ale tu ta decyzja była po prostu tak na tak jasno skomunikowana że po prostu no rada ebc która i tak Moim zdaniem nie cieszy się największą wiarygodnością No zrobiłaby z siebie wiedzą państwo kogo więc obniżyli te stopy no I teraz jest pytanie co dalej zobaczymy na rentowności obligacji to one rosły przed tą decyzją bo właśnie pojawiły pojawiły się pewne symptomy tego że no nie jest taki oczywisty ten obraz makroekonomiczny są tutaj dwie rzeczy na które zwróciłbym uwagę pierwszą jest to że mamy zaskakujące odbicie w danych o aktywności biznesowej w Europie po części ono może wynikać z tego że w Azji jest lepiej więc skoro w Azji jest lepiej to EUR opa ta część eksportowa też jakby dostaje trochę wiatru w żagle ale mimo wszystko to jest jakby skala tego odbicia bo ona głównie ma miejsce w usługach jest zaskoczeniem bo bo jakby jesteśmy po długim okresie No dość długim okresie tutaj dobrze widać wysokich stóp procentowych nawet nie mówię o tym szczycie Ale w ogóle o okresie kiedy one są jakoś tam w miarę pozytywne w tym realnie pozytywne gdzie no proszę zwrócić uwagę No jesteśmy ja to wielokrotnie podkreślam że jesteśmy po latach wręcz gdzie te stopy procentowe były zerowe lub ujemne tu referencyjna stopa była zerowa Ale depozytowa która tak naprawdę kształtowała obraz rynku pieniężnego w Europie była ujemna przez cały ten okres tutaj więc więc jakby trochę to jest trochę tak jakby pacjent był przez bardzo długi czas uzależniony od jakichś silnych leków sterydowych i w zasadzie dostawał je w dużych dawkach i nagle ktoś mówi mu no dobra stary wszystko odstawiasz i i bierzesz się za robotę prawda więc No to taka terapia szokowa nie więc jakby ona powinna wpłynąć w jakiś sposób na konsumenta na inwestycje a na razie w tych danych aktywności biznesowej jakoś super tego nie widać więc to jest taki wielki znak zapytania myślę dla ekonomistów drugą kwestią która też gdzieś trochę pewnie martwi ebc jest to że inflacja bazowa okazuje się znowu wyższa i nawet przed samą publik samą decyzją mieliśmy dane które były w tym kontekście gorsze i projekcje ebc są pokazały wzrost tej inflacji w tym i w przyszłym roku więc jakby message ze strony ebc jest taki dobra obcinamy No bo jakby obiecaliśmy No nie będziemy teraz no nie będę kończyć ale dowiedzieliśmy tą obniżkę którą obiecaliśmy No a teraz jakby pokazujemy wam że wcale nie jest takie pewne że jeszcze dalej będziemy obniżać w najbliższym czasie tak więc Rynek też trochę się wycofał z tych oczekiwań No i gdyby nie te dane ze stanów w piątek i wybory No to pewnie euro całkiem fajnie by się wybronił a tak No trochę mamy cofnięcie na na tej parze walutowej ale nie ze względu na tą obniżkę stóp Bo wiele osób sobie może tak to skojarzyć i nawet pewnie takie tłumaczenia będą że właśnie ebc obniżył stopy więc więc notowanie euro spadły no nie Jak można zobaczyć ta decyzja miała miejsce tu i nawet euro lekko zyskało Po tej obniżce stóp procentowych tutaj te spadki są wynikają z kompletnie czego innego ale w mojej ocenie jak Popatrzymy sobie znowu na ten Range eurodolara w którego środku Teraz jesteśmy praktycznie idealnie No to tutaj znowu nie ma za bardzo czynników które mogłyby nas z tej równowagi wytrącić tak bo szykował się na jaki jakąś delikatną próbę testu tego górnego ograniczenia ale też bez przekonania No bo ta dynamika wzrostów nie była duża teraz mamy C też były bardziej dynamiczne włości No ale czy znowu tutaj dla dolara ten obraz wygląda tak świetnie No na razie nie jeśli w środę inflacja by zaskoczyła in plus Czyli jakimś cudem byśmy dostali 04 miesiące miesiąc na bazowej no to wtedy tak jakby to wtedy powiedziałbym że ten miks wraz z tym co się teraz wydarzyło Europie weekend Może wystarczyć do tego żebyśmy Przynajmniej gdzieś odwiedzili Dolne tego chciałbym powiedzieć szerokiego pasma wahań ale ono wcale nie jest szerokie bo jak sobie zku jemy odpowiednio jakby daleko to zobaczymy że w zasadzie teraz mamy jakąś Oazę spokoju na tej najważniejszej parze walutowej a mimo to jakby siedzimy w jej środku tak Czyli ebc ebc tutaj nam mówi No Hola hola obniżyliśmy ale wcale nie jesteśmy tacy przekonani że będziemy dalej jeszcze te 100% obniżać tak jakby rynek na ten moment widzi około jed jedna obniżka jeszcze jest wyceniona w pełni i teraz dalsze ruchy już są No tak trochę bez przekonania jakby rynek widzi jakiś cykl ale jakby ma pewne wątpliwości co do jego skali tak naprawdę w pełni obniżka jest wyceniona dopiero na grudzień ale z dużym prawdopodobieństwem jak państwo widzą tutaj września tak Czyli r sobie zakłada okej wrzesień obniżą A potem nie wiadomo tak I jakby to jest taki punkt wyjścia dla ebc i zobaczymy co dalej będzie Fed komunikować tutaj jeszcze właśnie ozie w zasadzie powiedziałem to mam jeszcze jakieś tam slajdy wydaje się że to to co jest ciekawe to jest to że właśnie Fed wykonał znowu taką sporą woltę jeśli chodzi o sposób w jak komunikuje swoje przyszłe ruchy no bo mieliśmy ten grudzień część z państwa pamięta może kiedy to pael trochę nieoczekiwanie wyskoczył jak Philips konopi i powiedział szykujcie się na cięcia tak rynek wtedy strasznie się tym podpalił i No to niewątpliwie pomogło hoście na Wall Street no i później mieliśmy ten pierwszy kwartał gdzie każdy miesiąc przyniósł wzrost bazowej na niekomfortowo wysokim poziomie 4 No i znowu Fed się przesunął na tą stronę Jastrzębią tak I mamy bardzo niewiele głosów takich neutralno gołębich A tutaj nawet taki kaskar jest jako po tej gołębiej stronie gdzie on miał jastrzębie wypowiedzi ostatnio no tym lepiej to pokazuje że mamy raczej większość fedu chciałaby nam powiedzieć wiecie co chcemy zajechać tą naszą gospodarkę tak Śmieję się oczywiście ale z punktu widzenia rynku takie właśnie ryzyko tak jakby które które myślę swoją drogą Dzisiaj jest trochę niedoceniane bo jak państwo sobie zobaczą No ta Hossa na na Wall Street jest No w zasadzie tutaj praktycznie nic się nie dzieje negatywnego tak nawet w piątek ta reakcja na nfp jedynie trochę nas odsunęła na s&p od historycznych szczytów które zostały intraday zrobione i to zostały zrobione po rapor ale to jakby myślę że ci z państwa którzy są dłużej na rynku to wiedzą to jest takie słowo Korner i ono najczęściej właśnie się sprawdza przy nfp gdzie mamy pierwszą reakcję zazwyczaj zgodną z kierunkiem raportu i później rynek potrafi ją z nawiązką odkręcić Tak i właśnie tak też mieliśmy w piątek i dopiero gdzieś końcówka sesji przyniosła powrót ale powrót w poziomy bliskie punktowi wyjścia więc no to pokazuje że na rynku na Wall stre nie mamy jakieś Wielkiego wielkich obaw Na razie tak rynek oczywiście nie lubi tych danych które zostały publikowane Dlaczego Dlatego że one zwiększają ryzyko tego że Fed przeciągnie te stopy dłużej niż jest to uzasadnione i sprowadzi na gospodarkę jakieś nieszczęście czy tym bardziej na tych inwestorów którzy po uszy siedzą właśnie teraz w akcjach jeszcze takich na wysokiej becie więc to jest ryzyko No bo to jest taka nie wiem jakby śnieg padał No to wiadomo że w górach po kilku dniach jakiś niewielkich upadu ten się nic nie wydarzy ale jak ten śnieg pada i pada i pada to jest ryzyko że zejdzie lawina i kogoś tam zmiecie tak więc tak jest ze stopami procentowymi to że nie na przykład jakby były stopy zero i Fed by je podniósł do 10 proc na tydzień a później znów obniżył do zera No to mógłby wywołać jakieś zamieszanie na rynku pieniężnym ale na gospodarkę to by nie miało praktycznie żadnego wpływu No a ten wpływ na gospodarkę Oczywiście on się buduje z czasem tak więc te stopy obecnie są jednak dość wysokie i No jest ryzyko tego że gdzieś jakiś trup z szafy wyleci jeśli one nie będą obniżane jakby też te obniżki nawet jeśli Fed je zacznie to one to będzie potrzeba trochę czasu zanim one zaczną gospodarce pomagać No bo w ogóle będzie potrzeba kilka obniżek zanim zejdziemy do takiego poziomu neutralnego więc więc to jest oczywiście ryzyko dla rynków natomiast jakby ryzyko które z którego rynek specjalnie na razie sobie nie za wiele robi bo jak widać właśnie ta chęć do tego żeby Dołączać się do najmniejszych cofnięć w te spółki szczególnie taką jedną jest ogromna tak i nawet jak Popatrzymy sobie na to zestawienie z ceną obligacji No to zobaczymy że na obligacjach mieliśmy tak taki mały Pogrom w piątek a w zasadzie nasdaq taką świeczuszka jakiś doi nam wsowa na szczycie więc to pokazuje że rynek raczej jest dobrym dobrych nastrojach No i zobaczymy Tak jakby jeśli inflacja będzie przyjemna no to wtedy byki sobie powiedzą Mieliśmy rację można grać tą może muzyka grać nam jeszcze przez jakiś czas dobra Nvidia nie będę już o tym mówić bo trochę stoimy słabo z czasem natomiast warto pamiętać jeśli chodzi o nvidi że mamy Split więc żeby państwo nie zadawali pytań Dlaczego spadło z 1200 na 120 Nie spadło tylko mam Split swoją drogą te splity były taką takim nie najlepszym zwiastunem w kilku przypadkach szczególnie Tesli No ale jakby ja się Ja nie uważam że to ma jakieś tam wielkie znaczenie prognostyczna więc jakby nie przywiązuje się do tego szczególnie moc No i teraz kalendarz na ten tydzień tak jak powiedziałem to jest głównie środa tak dzisiaj w ogóle mamy święto w Chinach więc heng nam nie działa od rana więc jakby w ogóle też niewiele się działo natomiast środa będzie absolutnie tutaj decydująca bo właśnie mamy daną inflację ze Stanów i mamy Fed i w zasadzie końcówka tygodnia znowu będzie taka Powiedziałbym łagodniejsza więc więc zdecydowanie tutaj rynki będą nastawiać się na środę również rynki o których jeszcze nie powiedziałem jak rynki metali na których się bardzo dużo działo bo w cenach złota w odróżnieniu od giełdy ta reakcja była bardzo mocno widoczna i możemy sobie zaobserwować to że tutaj się rysuje jakaś tam nieprzyjemna formacja jakiegoś tam RGR no i jeśli te dane o inflacji w środę z fedem nie pomogą No to jakby pachnie tutaj czymś większym tak podobnie albo jeszcze gorzej z punktu widzenia kupujących jest na metalach przemysłowych Proszę zwrócić uwagę to wygląda całkiem podobnie tylko skala jest większa bo też tempo wzrostu wcześniej było zdumiewające ceny miedzi też bardzo nie niebezpiecznym momencie duża dynamika tego cofnięcia ale właśnie jeszcze jakaś tam powiedzmy soie linia szyi wokół której rynek mógłby próbować się bronić Jeśli dostałby sprzyjającą kartę w tym tygodniu i podobne na innych mniej popularnych ale też bardzo zmiennych metalach jak nikiel czy cynk tutaj to już w ogóle się posypało tak No ale jakby na niklu ale generalnie No na miedzi ta historia jeszcze tutaj jest grana No i naturalnie na ten wykres powinni zwracać uwagę inwestorzy z ulicy książęcej bo wiadomo że to będzie wpływać na notowania KGHM Który z jakimś tam lekkim opóźnieniem się załapał tą hossę miedzią no os pewnie TR w nie najlepszym momencie zaczął łapać ten papier i wiadomo że w momencie kiedy te ceny miedzi cofnęły się i gdyby tutaj ta ten Ostatni bastion padł to to wpłynie na ceny k a przez to na Wi 20 w sytuacji kiedy w ogóle ten sentyment na naszym rodzimym rynku nie jest już najszczęśliwszy No bo pokazałem przed chwilą że mamy cały czas świetne nastroje na Wall stre gdzie ten ostatni raport niewiele szkód wyrządził a praktycznie w ogóle a jednak na rynkach wschodzących w tym u nas jest gorzej jakby to oczywiście nie są tylko ceny miedzi tylko w ogóle cały jakby Flow tutaj no spadki na surowcach zwykle też jakby są skorelowane ze spadkami na rynkach wschodzących plus u nas nie ma tego techu który jest taki najgorętszy i jakby to suar sprawia że ten sentyment nie jest najszczęśliwszy jak widać Popatrzymy sobie choćby na korekty które mieliśmy w tej hossie No to obecnie jeszcze do zasięgu takie pełnej korekty tutaj całkiem sporo nam brakuje cóż jeszcze Szanowni państwo zachęcam ponownie do lektury ostatniego wpisu jeśli ktoś z państwa jeszcze nie czytał na mojej stronie pr.pl Jak wybrać najlepsze spółki dzisiaj o spółkach mówiłem mniej ale tutaj całkiem sporo Napisałem więc No jest to wpis raz na kwartał więc tym bardziej będę jakby zachęcać do tego żeby żeby się zapoznać w tym do zostawienia swoich namiarów żeby dostać kolejne wpisy przy czym bije się w pierś coś z tym z tą wysyłką nie działa były jakieś błędy ale ponieważ byłem częścią z państwa w Karpaczu to nie miałem czasu się tym zająć natomiast na pewno ja jak i cały przed wszystkim mój zespół będziemy w tym tygodniu dla państwa śledzić rynki i szczególnie w tą środę Zapraszamy do tego żeby być razem z nami a dzisiaj Dziękuję państwu serdecznie już za uwagę i życzę udanego tygodnia do zobaczenia [Muzyka]