Druga dywidenda Votum: Analiza wyników i perspektyw
W filmie analizowane są wyniki finansowe spółki Votum za trzeci kwartał bieżącego roku, które wskazują na mocną kondycję biznesu. Spółka zanotowała wzrost przychodów i zysków, co pozwoliło na wypłatę druga dywidenda Votum zaliczkowej jeszcze przed świętami.
Kluczowe aspekty omówione w materiale:
- Wzrost skonsolidowanych przychodów o 11% rok do roku, osiągając niemal 98,5 mln zł.
- Segment bankowy odpowiada za 84% całkowitej sprzedaży, generując 83 mln zł przychodów (wzrost o 14% r/r).
- Zysk netto wzrósł o 58% rok do roku, przekraczając 30 mln zł.
- EBIT wyniósł 36 mln zł, co stanowi wzrost o 47% w porównaniu z rokiem poprzednim.
- Zwiększenie liczby ugód zawieranych przez klientów Votum (ponad 2100), przewyższające liczbę wyroków w pierwszej instancji.
- Spadek pozyskiwania nowych spraw SKD, związany z zaostrzeniem selekcji ryzyka.
- Przygotowania do wejścia w nowy obszar roszczeń dotyczących urządzeń przesyłowych.
- Ujemny dług netto sięgnął rekordowych 119 mln zł.
- Propozycja wypłaty drugiej zaliczki na poczet dywidendy w wysokości 1,67 zł na akcję.
Film analizuje również wpływ MSSF 15 na wyniki spółki oraz strukturę kosztów, w tym spadek kosztów pracowniczych pomimo wzrostu wolumenu rozliczeń.
Podsumowując, materiał przedstawia szczegółową analizę wyników Votum, koncentrując się na czynnikach wpływających na zyskowność spółki oraz jej plany rozwoju, w tym ekspansję w nowe segmenty roszczeń.
Zobacz pełną transkrypcję filmu
Wyniki trzeciego kwartału bieżącego roku potwierdziły, że biznes votum działa jak należy. Spółka zanotowała mocne dynamiki i rekordową gotówkę. Komfortowa sytuacja sprawiła, że zarząd postanowił sprawić akcjonariuszom niespodziankę, wypłacając jeszcze przed świętami drugą dywidendę zaliczkową. Ja nazywam się Rafael Asszek i zapraszam na dzisiejszy odcinek stok.pl. Jednocześnie jeżeli mielibyście jakąś inną jeszcze spółkę dywidendową, którą chcielibyście, żebyśmy przybliżyli, dajcie nam znać o tym w komentarzach. A teraz zaczynajmy. A partnerami kanału są Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska, Dom Maklerski Navigator oraz Dom Maklerski Nobel Securities. [Muzyka] Skonsolidowane przychody wzrosły do niemal 98,5 miliona złot, czyli o 11% rok do roku. Segment bankowy odpowiadał za 84% całkowitej sprzedaży i osiągnął 83 miliony zł przychodów, co oznacza wzrost o 14% rok do roku. Zysk netto wzrósł o 58% roknie i sięgnął ponad 30 milionów zł. EBIT wyniósł 36 milionów i był aż o 47% wyższy niż rok wcześniej. Jedynie niewielka część tej poprawy pochodziła z segmentu bankowego. Jak wskazuje Paweł Bienik, szef działu analiz Stout.pl w omówieniu wyników grupy VOTUM za trzeci kwartał, co ciekawe, według rachunku segmentowego nie jest on wynikiem zwyżki wyniku dywizji spraw bankowych, gdzie EBIT zwiększył się tylko o 3 miliony zł. Głównym motorem poprawy wyników był segment pozostałych, w którym strata 6 ponad milionów złotych zamieniła się w 3,9 miliona zł zysku. Co się dokładnie wydarzyło niestety nie jest jasne. Jak dodaję ważnym elementem rachunku wyników pozostał wpływ MSSF15, czyli aktualizacji wartości roszczeń uznanych w pierwszej instancji, lecz jeszcze nie wypłaconych. W tej pozycji VOTUM rozpoznało 2,7 miliona złotych wobec 200 000 zł rok wcześniej, co podniosło wynik finansowy ogółem. Za zwyżką przychodów w trzecim kwartale stał przede wszystkim wzrost liczby zakończonych spraw. Co istotne, struktura tych rozstrzygnięć zmieniła się w sposób, który wyraźnie wzmacnia bieżące przepły gotówkowe. Jak czytamy w analizie Paweł Bieńka, w trzecim kwartale liczba orzeczeń sądowych pierwszej instancji korzystnych dla klientów spółki wyniosła niemal 1500, czyli o 300 mniej rokrocznie. Formalnie to spory regres, ale klienci votum zawarli w tym okresie ponad 2100 ugód, czyli o prawie 1200 więcej rok rocznie. łącznie oznacza to ponad 3600 spraw generujących successfe wobec lekko ponad 2700 rok wcześniej. Po raz pierwszy liczba ugód przekroczyła liczbę wyroku w pierwszej instancji, co z jednej strony wynika z sezonowości pierwszego kwartału, a z drugiej z wyraźnej zmiany strategii po stronie banków. W trzecim kwartale 25 VOTUM pozyskało niemal 2000 nowych spraw frankowych, czyli o 16% więcej niż przed rokiem. Spółka konsekwentnie realizuje założenie pozyskania około 8000 nowych umów w całym 2025. Jak wylicza analityk stok.pl, w trzecim kwartale 25 pozyskano niemal 2000 kontraktów, czyli o 16% więcej rok rocznie. Za to mocny regres mamy w sprawach SKD. Tutaj pozyskano tylko 450 nowych spraw, czyli o 1284 mniej niż przed rokiem, a segment SKD wyraźnie hamuje. Najbardziej prawdopodobnym wyjaśnieniem jest zaostrzenie selekcji ryzyka. VOTUM ogranicza liczbę spraw kierowanych do sądów i skupia się na tych, które spełniają wyższe kryteria. W raportach pojawia się także wyraźny sygnał, że spółka przygotowuje się do wejścia w nowy obszar roszczeń dotyczących urządzeń przesyłowych. Jak powiedział Bartłomiej Krupa, prezes zarządu grupy VOTUM, dynamizacja postępowań i ich efektywność również ugodowych będzie umożliwiała redukcję kosztów obsługi spraw przy jednoczesnym zaangażowaniu znaczącej części ekspertów w rozwój nowych segmentów działalności, w szczególności spraw dotyczących sankcji, kredytu darmowego oraz roszczeń z tytułu posadowienia sieci przesyłowych. A wyższa liczba spraw powinna implikować większe koszty prowizyjne i operacyjne. Tymczasem koszty usług obcych pozostają na poziomie 40 milionów złot rokrocznie. Koszty pracownicze spadły o 10% rok do roku. To rzadko spotykana sytuacja przy rosnącym wolumenie rozliczeń. Jak czytamy w analizie Pawła Bieńka, koszty usług obcych są takie same rok do roku. Drugie pod względem wysokości koszty, czyli koszty pracownicze wyniosły w trzecim kwartale ponad 16 milionów złotych i były o prawie 2 miliony złot niższe rok rocznie. Analityk sugeruje, że spadek wynika między innymi z niższej liczby spraw kierowanych do sądów, szczególnie w SKD, co ogranicza obciążenia operacyjne. Poprawa gotówki to jeden z najważniejszych wątków kwartału. Kluczowe są orzeczenia drugiej instancji, które nie mają wpływu na przychody, ale bezpośrednio generują przypływy pieniężne. Jak wskazuje analitek Stock.pl, w trzecim kwartale 25 było ich prawie 850, czyli o 17% więcej rok rocznie. W takich warunkach przepływy operacyjne musiały wystrzelić i faktycznie wystrzeliły. Wyniosły prawie 39 milionów złotych i były o 13 milionów złot wyższe rok do roku. Natomiast istotnie wzrosła również liczba spraw, w których banki uznały wyrok pierwszej instancji i wypłaciły świadczenie. Tutaj ponad 800, czyli aż o 206% więcej niż przed rokiem. To zjawisko wskazuje, że sektor bankowy coraz częściej rezygnuje z dalszej walki w sądach. uwagę zwraca także pierwszy kwartalny spadek aktywów MSSF 15 z 44 do 423 milionów zł. Oznacza to, że wypłat było więcej niż nowych rozpoznanych wyroków, co świadczy o dojrzewaniu portfela spraw frankowych. Pozycja gotówkowa pozostaje bardzo mocna. Ujemny dług netto sięgnął rekordowych 119 milionów złot. Komfortowa sytuacja finansowa w Otum zaowocowała niespodzianką w postaci propozycji drugiej zaliczki na poczet dywidendy. Zarząd spółki chce na ten cel przeznaczyć kwotę niemal 17 milionów złot powiększoną o część kwoty kapitału rezerwowego zysku osiągniętego za lata 2017-18 w wysokości 3 milion1. W sumie akcjonariusze mają otrzymać 1 67 na akcję. Jak powiedział Bartłomiej Krupa, prezes zarządu grupy Votum, dzięki przepływom pieniężnym z działalności operacyjnej na poziomie blisko 125 milionów złotych, inwestycjom w rozwój nowych obszarów działalności będzie towarzyszyć aktywna realizacja polityki dywidnetowej. Zarząd rekomenduje 16 grudnia jako dzień, według którego ustalać się będzie uprawnionych do zaliczki na poczet dywidendy, a jako termin wypłaty zaliczki na poczet dywidendy 23 grudnia. Grupa VOTUM to spółka dywidendowa z oficjalną polityką w tym zakresie. Spółka z drobnymi przerwami dzieli się zyskiem z akcjonariuszami od 2012 roku. Zysku za 2024 rok firma wypłaciła łącznie prawie 45 milionów złot, czyli 3,ł 74 gr na jedną akcję. Jesienią VOTUM dołożyło do tego pierwszą zaliczkę na poczet dywidendy za 2025 rok w kwocie ponad 20 milionów złot, czyli zł akcję. Zdaniem Pawła Bieńka szczyt wyników segmentu frankowego spółka ma już za sobą. Wygaszanie portfela nowych spraw widać w statystykach od końcówki 24 roku, a SKD przynajmniej chwilowo nie pełni roli naturalnego następcy. W trzecim kwartale nie powtórzono optymistycznych zapowiedzi ekspansji SKD po spodziewanym orzeczeniu TS. Jak zaznacza analityk Stock.pl, tego wpisu w raporcie za trzeci kwartał już nie ma. Drugi kwartał z rzędu mamy niski wolumen pozyskiwanych spraw SKD. VOTUM jednak nie składa broni i celuje w kolejny segment spraw roszczenia z tytułu posadowienia sieci przesyłowych. Nowy segment może stać się kolejnym źródłem wzrostu, ale jego skala będzie zależeć od praktyki sądowej i gotowości właścicieli nieruchomości do dochodzenia roszczeń. Jak powiedział w rozmowie BSnes Bartosz Bański, przedstawiciel grupy Votum, skala reakcji na treści edukacyjne, które zamieszczamy w social mediach, była dla nas samym zaskoczeniem. Zgłosiło się do nas blisko 8000 posiadaczy nieruchomości, zarówno osób fizycznych, jak i prawnych, którzy wyrazili zainteresowanie dochodzeniem swoich praw. Pierwszych kilkuset z nich zgromadziło już dokumentację, która umożliwia dochodzenie roszczeń. WOTUM zatem udowodniło, że na niektórych spółkach dywidendy mogą przychodzić szybciej niż inwestorzy tego oczekują. Dajcie znać natomiast jak wy obecnie zapatrujecie się na akcje tej spółki. Jednocześnie dajcie znać jeżeli wciąż nie posiadacie tego waloru, jakie pułapy cenowe by was najbardziej interesowały. A teraz już z wami się żegnam. Do zobaczenia w kolejnych nagraniach.