Czym jest annualizacja danych makroekonomicznych. Wyjaśnienie w 6 minut | "AkcjaEdukacja" [Annualizacja PKB USA vs. Europa]

W dzisiejszym odcinku Akcja Edukacja o annualizowaniu danych na przykładzie PKB, ponieważ mieliśmy jednego dnia publikację danych dotyczących zmiany PKB dla Niemiec, strefy euro oraz Stanów Zjednoczonych, gdzie widzieliśmy zmianę kwartał do kwartału w Niemczech o 2% w górę, w strefie euro 4% w górę w ujęciu kwartalnym. Natomiast w Stanach Zjednoczonych mieliśmy spadek o 3%. No tylko, że właśnie nie w ujęciu kwartał do kwartału, w takim tradycyjnym ujęciu, dlatego że Amerykanie swoje dane annalizują. Więc porównajmy. W Europie bierzemy pod uwagę odczyt za kwartał, porównujemy go do jeszcze wcześniejszego kwartału, więc mamy zmianę kwartał do kwartału, wyrażamy ją w procentach. Jeżeli chodzi o dane roczne, to oczywiście bierzemy kwartał. Bierzemy kwartał y sprzed roku, czyli pierwszy kwartał tego roku do pierwszego kwartału roku ubiegłego. Ile wynosiło wtedy PKB wartość w ujęciu oczywiście realnym po skorygowaniu o inflację. No i wtedy mamy również zmianę rok do roku takiego PKB. W Stanach Zjednoczonych z kolei mają troszeczkę inny sposób podawania tych danych, dlatego że biorą pod uwagę dane, tak jak tutaj widzimy właśnie wartość PKB, 23 bilion 530 miliardów dolarów w zaokrągleniu PKB Stanów Zjednoczonych za pierwszy kwartał. Natomiast w czwartym kwartale ta wartość była o 100 miliardów dolarów wyższa, bo wynosiła 23 milion 540 miliardów. W związku z tym Amerykanie biorą pod uwagę ten odczyt 23530. porównują go z tym odczytem 23 540 i jak widzimy we wzorze annualizują to to znaczy podnoszą do potęgi czwartej tak aby pokazać co by było w ciągu całego roku gdyby ten trend z pierwszego kwartału został utrzymany zupełnie inna definicja pokazywania danych w związku z tym nie możemy porównywać tych 3% spadku PKB w headlineie który się pojawił w kalendarzu do wzrostu 4%. I teraz jak to powinno wyglądać? Jeżeli chcielibyśmy porównać dane, to musimy te dane amerykańskie policzyć tak samo, jak się liczy dane europejskie i to nam przedstawia ten wykres. I teraz czym są poszczególne elementy tegoż wykresu? Widzimy tutaj dane annalizowane na podstawie danych amerykańskich, czyli faktycznie spadek o 3% w zaokrągleniu, bo faktycznie to jest 28% w ujęciu anualizowanym. W ujęciu z kolei europejskim to nie jest -3% tylko to jest - 0,07% spadku PKB Stanów Zjednoczonych w ujęciu kwartał do kwartału. Gdybyśmy mieli to porównać z danymi z Europy, no to właśnie powinniśmy wziąć pod uwagę już nawet niech będzie po zaokrągleniu w tym wypadku -01. Z kolei jeżeli chcielibyśmy podawać dane roczne, bo też pojawiły się tego typu opracowania pokazujące nam, że na przykład strefa euro to rośnie aż o 1,2% rok do roku. Dużo czy niedużo? W Stanach Zjednoczonych, jak się okazuje, gdybyśmy to policzyli miarą tą tradycyjną europejską, wzrost gospodarczy wyniósł nieco ponad 2%, więc o wiele więcej, bo wtedy patrzymy po prostu na tę wartość z pierwszego kwartału 24 roku i porównujemy ją z tą wartością. I tutaj mamy wzrost właśnie o 2,5%. Więc w ten sposób różnią się publikowane dane w Stanach Zjednoczonych od publikowanych danych w Europie, jeżeli chodzi o zwłaszcza PKB, dlatego że my zwyczajnie porównujemy jedną wartość do wartości poprzedniej albo do wartości sprzedroku i podajemy ją w procentach. Amerykanie biorą obecną wartość, porównują ją do kwartału wcześniejszego i uraczniają to. Czyli w tym wypadku, jak widzimy, podnoszą do potęgi czwartej. Można oczywiście zastosować bardzo przybliżony wzór z bardzo przybliżonymi danymi. Po prostu zmianę w ujęciu kwartał do kwartału pomnożyć razy 4. Mniej więcej wyjdzie to tak samo jakby podnieść do potęgi czwartej. Ale oczywiście no jeżeli chcemy być skrupulatni to musimy stosować tutaj ten pierwszy wzór. No i w tym ujęciu czy faktycznie jest taka wielka tragedia, wielka przepaść do strefy euro, no aż tak wielkiej nie ma, jakby wskazywały na to dane z kalendarza makroekonomicznego. A to tylko i wyłącznie wynika ze sposobu prezentacji tych danych po amerykańsku i po europejsku, o czym warto pamiętać, żeby też być tego świadomym. I jeżeli chcemy coś porównać, no to w jednej mierze. Więc albo dane europejskie będziemy annalizować, żeby oczywiście odczyt kwartał do kwartału trzeba wtedy zanalizować i pokazać to w relacji do danych amerykańskich, albo dane amerykańskie trzeba policzyć w ten sam sposób co dane europejskie. No i wtedy nie można tego też w ten sposób zestawiać, bo jak państwo widzą, jeżeli przyrównamy sobie tylko i wyłącznie to tak jak Amerykanie pokazują, czyli wyłączymy ten układ rok do roku i zostawmy sobie tylko to PKB annualizowane, no to widzimy w ujęciu annualizowanym wartości rzędu 4%, wartości rzędu 3,20%, potem nagły spadek na 1,60, znowu nagły wzrost na 3%, a tak naprawdę PKB w ujęciu kwartał do kwartału wynosiło procent. 8% to jest w ujęciu liczone europejskim 4% i tak dalej, tak? Czyli dane anualizowane uwypuklają nam też ten odczyt, no bo razy 4 mniej więcej w przybliżeniu jest to pokazywane. Dlatego warto po prostu o tym pamiętać, co z czego się bierze i jakie są różnice. Gdzie jeszcze stosuje się annualizowanie danych? Na przykład można annualizować dane miesięczne dotyczące inflacji, czyli zmiana miesiąc do miesiąca w sposób annualizowany albo na przykład trzymiesięczna średnia albo sześciomiesięczna średnia danych yyy dotyczących inflacji miesiąc do miesiąca, żeby zobaczyć czy jeżeli te trendy właśnie z ostatnich trzech czy sześciu miesięcy średnio będą utrzymane w dalszej części roku, to wtedy jaka będzie inflacja? albo być może trendy się zmieniają i wtedy ta średnia bardzo krótka, trzymiesięczna pokaże, że już inflacja nie stanowi takiego problemu i w ujęciu annualizowanym na przykład bank centralny może zacząć ciąć stopy procentowe, no bo faktycznie już w ostatnich trzech miesiącach inflacja nie stanowi problemu. Jest szansa, że ten trend się utrzyma w kolejnych miesiącach. Więc z wyprzedzeniem czy bank centralny, czy nawet sam rynek mógłby zacząć szacować, że inflacja jest już załóżmy bardziej pod kontrolą. A w danych rocznych to dopiero będzie widać za długi, długi czas. I tutaj też można stosować annualizowanie danych. I tak by to drodzy państwo wyglądało. Także serdecznie dziękuję za ten odcinek i zapraszam na kolejne. Ah.