Paweł Malik: Które spółki mają potencjał do poprawy wyników w 2024 roku? Co z Pepco? [Wyniki spółek, Pepco, 2023]

Dzień dobry państwu jest piątek 22 grudnia Zapraszam na kolejną rozmowę z człowiekiem rynku Ja nazywam się Piotr Zając A dziś moim gościem Paweł Malik doradca inwestycyjny współtwórca portalu analiz a także A może przede wszystkim inwestor giełdowy Witaj Pawle Cześć witam ciebie i oczywiście Witam wszystkich na wstępie Powiem tak nasza rozmowa będzie podzielona powiedzmy na dwie części w pierwszej podsumujemy sobie mijający rok na warszawskiej giełdzie i weźmiemy tutaj pod lupy spółki które omawiał w tym samym programie rok temu w drugiej części natomiast będzie twoja prezentacja na temat spółek godnych inwestorskiej uwagi przy okazji mam mały Apel do widzów jeśli ktoś ogląda materiał a nie subskrybuje kanału to będzie mi miło jeśli zostawi suba a chodząc Pawle do sedna chciałbym zacząć od od podsumowania 2023 i od twojego Na wstępie od twojego portfela Ike którego wyniki publikujesz na Twitterze ten przypięty ostatni tweet jest po pierwszym półroczu 2023 roku i tam pokazałeś że byłeś 28 proc na plusie co w relacji do twojego benchmarku czyli sgu oznaczało że pobiłeś rynek Benchmark o 4 punkty procentowe Chciałem się zapytać czy zdradzisz nam jak to wygląda teraz gdy już zostało tylko kilka sesji do końca roku Ile teraz ten portfel IKE w 2023 ma stopy zwrotu No właśnie zostały jeszcze sesje do końca roku więc nie wiadomo jak to się skończy Natomiast na chwilę obecną jest to około 40 proc czyli wobec sgu który ma 30 dalej jest to indeks pobity więc zrealizowane założenie Ogólnie jesteś zadowolony z tego roku Czy masz takie że można było więcej z tego wycisnąć o zdecydowanie można było więcej wycisnąć to jest zawsze taki ból Ten rok jest specyficzny tak jeżeli indeksy rosną po 30 40 PR to mówimy naprawdę o pewnym szaleństwie zakupowym wręcz w trakcie rozmowy jeszcze trochę to rozwinę Natomiast w tej sytuacji trochę trudniej pokonywać indeksy ponieważ jak gdyby ten napływ środków jest skomasowany na te spółki indeksowe indeksy bardzo mocno wzrosły szczególności od października to w tym momencie jak gdyby wybór czy szukanie jakiś takich okazji No zazwyczaj jest trudniejsze i trudniej pobijać indeks także jestem zadowolony że się udało że jest że jest znowu ponad No 40 proc biorąc pod uwagę nominał to jest naprawdę też już fajne pieniądze są natomiast no jest ten minus jednak z tyłu bo widzę po prostu kilka szans które były które mogłem korzystać no tak można się zastanowić co bardziej boli Czy boli to że jak się kupiło spółkę i ona spada czy bardziej boli że się myślało o jakiejś spółce nie kupiło się i ona potem mocno rośnie tak więc taki troszeczkę jest tam ból że tych spółek naprawdę które wzrosły dosyć mocno jest dużo No i są też takie spółki o których myślałem których nie ma No ale czy można narzekać jak portfel rośnie 40 proc No chyba nie takie dylematy czy takie Rozterki Jak wspomniałeś to myślę że ma każdy inwestor a to jeszcze a propos takiego ogó podsumowania powiedz czy miałeś jakieś co cię zaskoczyło w tym roku specjalnie na plus albo na minus że no totalnie się czegoś takiego nie spodziewałeś no wzrostu indeksów po 30 40 PR to naprawdę się nie spodziewałem raczej znaczy byłem że tak powiem Obstawiłem zzy obawiałem No to trochę może ź źle brzmi ale raczej byłem przekonany do tego że ten rok 23 będzie udany aczkolwiek trochę Jego struktura niż to co ja zakładałem bo swego czasu zakładałem że to raczej będzie problem na przykład z gospodarką na początku roku a indeksy wyprzedzają niejako poprawę która w mojej ocenie powinna była wtedy już w 23 drugiej połowie się pojawiać to wszystko troszkę się porozjeżdżali dr czyli ze znacznie większym wyprzedzeniem niż mi się to wydawało i chyba rok temu Nawet mówiłem że trochę tak pozostaje tutaj tak No nie do końca jak gdyby No usatysfakcjonowany swoimi działaniami bo bo można było oczywiście szybciej wykorzystać ten ruch niż to niż to zrobiłem natomiast no tak gwałtowne wzrosty tych indeksów 30 40 No można sobie faktycznie natomiast Mam teraz taki problem jakby że przeglądając różne spółki analizując je trudno podejmować jakieś decyzje zakupowe po takich wzrostach a wiele tych spółek właśnie wzrosło 60 70 proc niektóre nawet 100% i to jest dla mnie takiego takiej osoby która wyszukuje takie ciekawostki ciekawe spółki raczej nie w perspektywie że za po kilku dniach to będzie rosło pewne wyzwanie yyy i tak troszkę to odbieram że ten rok jest oczywiście świetny jeśli chodzi o wyniki Natomiast trudniejszy jeśli chodzi o podejmowanie jakieś decyzji nowych zakupowych to w ramach w ramach podsumowania Chciałbym yy wrócić się o rok wstecz do tych 18 spółek które wtedy analizował Aleś i moglibyśmy o nich porozmawiać Bo przyznam się że materiał z tamtego roku ma już blisko 40 000 odsłon cały czas y napływają nowe wyświetlenia i też komentarze No i sporo jest oczywiście pytań o pewne spółki większość osób jest oczywiście zachwycona stopami zwrotu Bo to jest tak na 18 wtedy spółek które analizował No to tylko pić jest na minusie więc mamy trafność rzędu 72 proc raczej rzadko spotykaną więc tak moglibyśmy podsumować to wiem że masz też prezentację Więc możemy się tam przełączyć do ciebie i chciałbym się ciebie zapytać co w tym w tej 18 cię szczególnie zawiodło A co przebiło Jeżeli podoba ci się ten materiał możesz odwdzięczyć się wirtualną kawą link do wsparcia znajdziesz w opisie filmu i przypiętym komentarzu dobrze czyli podsumowanie tego tego minionego roku a dokładnie do tego portfela 3 r 6 przygotowałem na początku taki pokaz tych wykresy trzech indeksów głównych ze stopami zrot w tym roku No one są naprawdę imponujące 31 41 swig 80 30 No jest to naprawdę imponujące i widać tutaj taki moment który szczególności zaznaczyłem październik czyli wybory wybory bardzo zmieniły postrzeganie polskiego rynku olbrzymi napływ środków zagranicznych na giełdę jeżeli zagranica kupuje nasz indeks No to w tym momencie oczywiście rośnie wg2 ze względów płynnościowy to jest kupowany natomiast no te środki napłynęły w sumie wszędzie do wszystkich spółek indeksowych z jednej strony to jest coś takiego że Polska miała No bardzo duże dyskonto tak naprawdę wobec rynków emerging tutaj chyba dosyć powszechne jest takie porównywanie msci Polska do msci emerging Markets tam było bardzo duże dyskonto kilkadziesiąt procent i to dyskonto jest w tej chwili niwelowane No oczywiście związane jest to z tym że po zmianie po władzy po wyborach No Polska odbierana jest bardziej pozytywnie oczekiwane są działania PR rnk nowe PR giełdowe również no to że również spółki państwowe nie będą już spółkami hamulcowymi ale bardziej będą nastawione jakoś Pro Inwestorska No i to wszystko Oczywiście powoduje że ta końcówka roku jest znakomita bo sam indeks WIG20 nie zachowywał się do tego dobrze to było raptem plus 5 znacznie lepiej zachowywały się te mniejsze spółki No i dopiero Ta końcówka spowodowała No zupełnie jak gdyby inną ocenę tego tego całego rynku i Chciałem zwrócić teraz bardzo ciekawą rzecz jeszcze że Wprawdzie te indeksy bardzo mocno wzrosły ale większość spółek nie dotrzymała kroku głównym indeksom st bardzo popularny portal ma taki własny indeks po PR i to jest taki Benchmark którym każda spółka na polskiej giełdzie zarówno na GPW jak nacie ma tą samą wagę czyli niejako patrzymy na średni wzrost przeciętnej spółki No i okazuje się że ten indeks to jest tylko zaledwie plus 1 proc No może być to szokujące bo wszystkim się wydaje 30 40 PR i pewnie na pytanie ile wzrosła w tym roku przeciętnie spółka No też Każdy by tam strzelał około 30 No okazuje się że przeciętnie spółka w tym roku wzrosła o 1 proc czyli napływ środków był głównie do indeksów do tych spółek indeksowych WIG 20 mwig swig 80 napływ środków był z zagranicy i z funduszy inwestycyjnych a fundusze inwestycyjne oczywiście skupiają się tych najbardziej płynnych najbardziej Nazwijmy to popularnych spółkach Natomiast cała taka drobnica tak naprawdę nie rosła a wręcz a wręcz spadała i chyba ponad około połowa spółek tak naprawdę jak się patrzy to w tym roku ma stratę więc może być tak że z jednej strony jest duże zadowolenie na rynku wielka radość z drugiej Myślę że wiele inwestorów ma jednak taką frustrację że na tym w tym otoczeniu ich spółki nie wzrosły w szczególności tutaj kiepsko wypadły New Connect no i w gry czyli spółki gamingow które raczej większości chyba rozczarowały prem w tym roku No i teraz takie porównanie właśnie tych 18 spółek licząc z dywidendami to jest to 46 wzrostu no to jest trochę na tym samym poziomie co m 40 Total Return ja tylko zwrócę uwagę że te indeksy Total Return są właśnie z dywidendami No jest to lepiej niż 20 Total Return jest 8 Total Return więc myślę że cem przyzwoity wynik No i przechodzimy na to co Pewnie ciebie tutaj interesowało Jakie pytanie zadałeś o konkretne spółki Benefit No to jest największa gwiazda ponad 200 spółka która po cido odżyła ludzie faktycznie rzucili się do tego żeby ćwiczyć żeby chodzić tam na siłowni na [Muzyka] Inie także Benefit który był chyba taki niedoceniony po kidzie i mocno mocno przeceniony właśnie odzyskał swój blask w tym roku dość mocno kolejną spółką to był Getting Holding ja tu zwracałem uwagę że to jest bardzo specyficzny ciekawy przypadek w którym spółka chce wypłacić wszystkie środki które posiada sprzedać wszystkie aktywa No i w tym roku nastąpiła jak gdyby ta wypłata już takiej znaczącej ostatniej części może nie ostatniej bo jeszcze jest powiedzmy przed nami ewentualne wyjście w przyszłości ale sprzedała te aktywa które miała uzbierała pieniądze dokonała formalnych zmian żeby te pieniądze wypłacić akcjonariuszom tak naprawdę było to wręcz oczywiste jedyne ryzyko Jakie było to takie że no jakieś działania prokuratury wobec Leszka Czarneckiego mogłyby wstrzymać tą wypłatę środków choć dla mnie wydawał się to scenariusz mało prawdopodobny A lepiej inwestować pod te scenariusze bardziej prawdopodobne i no W związku z tym ta inwestycja również pozwoliła uzyskać gdzieś 200 proc bi Celtics to była jedyna spółka biotechnologiczna która znalazła moje uznanie i to nie tylko w tym 3 r 6 ale ogólnie patrząc na cały rynek z tego powodu że ogólnie uważam że Biotechnologia jest bardzo ryzykowna że zwykły inwestor niewiele może powiedzieć o tym jakie są szanse w tych spółkach No bo to są badania i badania na każdym etapie mogą gdzieś spotkać przeszkodę problem csto te firmy nawet nie informują o tym że mają jakieś problemy w badaniach natomiast patrząc po harmonogramach widać że jest te terminy są przesuwane firmy oczywiście utrzymują się ze środków które pozyskują akcjonariuszy w związku z tym no też prezesi zawsze przedstawiają wspaniałe wizje o tym co będzie biosel był o tyle wyjątkiem że działał weterynarii i dojście produktu do tego etapu sprzedażowego jest dużo prostsze same badania kliniczne są dużo prostsze bezpieczniejsze mniejsze są wymagania stąd No to była taka jedyna spółka biotechnologiczna która Moim zdaniem zdecydowanie miała większą przewagę na docenienie i dowiezienie niż niż pozostałe to są te trzy jak gdyby spółki które najbardziej wzrosły no dewelia no to ogólnie cały rynek deweloperski mocno wzrósł Autopartner świetna spółka która się znakomicie rozwija podobnie kenty które były mocno przecenione ale po prostu to jest dobra spółka tak kę i LPP które po prostu warto mieć i w momencie kiedy były przecenione to była fajna okazja do tego żeby je zakupić z drugiej strony mamy te spółki które spadły Big studio Big Studio całkowicie jakby okazało się że co innego jest deklarowane co innego jest w środku tak to powiem w związku z tym Zamiast trzech premier które były zapowiadane na 23 rok nie ma nic spółka też w jakiś sposób Zamiast skupiać się n produkcji delce ków na których się zarabia tak naprawdę i zarabiała wcześniej no postanowiła rozwijać nowe gry które mają niewielkie zainteresowanie Duże zmiany w tej spółce zmiany w zarządzie zmiany w Radzie Nadzorczej tylko pokazuje że nie można stawiać nigdy na jedną spółkę inwestorzy nie mają pełnej wiedzy o tym co się w środku dzieje i dywersyfikacja jest po prostu Konieczna kolejna spółka która mocno spadła to jest Pepko 35 duże rozczarowanie tego roku zdecydowanie No cóż Po pierwsze to problemy grupy Stein okazały znacznie poważniejsze niż to wydawało jeszcze wcześniej by taki że steinhof musiał zawrzeć ugodę sądową z wierzycielami w wyniku tej ugody musi sprzedać wszystkie aktywa no i ta wisząca podaż tych akcji Pepco należących do grupy steinhof oczywiście uderzyła w wycenę wiadomo że skoro za chwilę pojawi się znaczny pakiet akcji to niekoniecznie musimy teraz to kupować poza tym pojawiły się wewnętrzne problemy No Okazało się że ta strategia dynamicznego rozwoju Niestety nie była jak gdyby równo rozłożona z dbaniem o rentowność obecnego biznesu w związku z tym w obszarze takim wysokiej inflacji po prostu spółka sobie nie poradziła z przerzuceniem rosnących kosztów na na klientów efekt był taki że dokonane zostały zmiany w zarządzie samego Pepco i w całej linii sieci Pepco no na chwilę obecną jest jakby podejście takie zwalniamy dalej dynamiczny roz rozwój ale zwalniamy natomiast bardziej będziemy dbali o rentowność więc Pepko Powinno rosnąć jeśli chodzi o biznes poprawiać swój wynik bo jest dużo czynników pozytywnych natomiast każda informacja dotycząca podaży akcji będzie oczywiście przez rynek negatywnie odbierana i chciałbym też zwrócić jeszcze o jednej na jedną rzecz uwagę 23 rok zaskoczył negatywnie branżę IT w Stanach w marcu upadek Silicon Valley Bank to się przełożyło oczywiście na brak finansowania dla wielu firm informatycznych tych startupów Informatycznych w Stanach No i to też negatywnie wpłynęło na spółki które fajnie się rozwijały czyli te software House polskie które świad świadczą usługi dla dla klientów również amerykańskich w związku z tym te spółki które wydawało się że będą miały znakomity ten rok na przykład Spy of cheron jednak nie sprostały temu wyzwaniu No to chyba tyle w skrócie jeśli chodzi o to co wydarzyło się w zeszłym roku natomiast myślę że ten portfel jak gdyby udowadnia że dywersyfikacja jest naprawdę istotna i nie można postawić wszystkiego na jedną kartę to ja m tutaj kilka pytań jeszcze do ciebie i pierwsze jest takie bo jak sobie przypomniałem naszą rozmowę zeszłego roku w pierwszej części miała taki charakter powiedzmy merytoryczny pokazujący twoje podejście do do inwestowania bardziej takie tam było praktyczne s siedem kroków i mówiłeś tam o stop losach że nie stosujesz takich technicznych stop losów w sensie że tam 5 proc czy atr r 5 czy coś takiego Tylko że raczej są to stop losy mentalne ale też mówiłeś o tym że jest to coś dla bardziej doświadczonych inwestorów i że ciebie do sprzedaży skłania negatywny sygnał właśnie wynikowy jeżeli coś się dzieje z zodi z tymi parametrami na które ty zwracasz uwagę chciałem ciebie zapytać czy właśnie w Pepco Czy w Big Studio Pojawiło się coś takiego w tym okresie Jak szybko to się pojawiło coś co cię skłoniło do tego że jednak powinno się te pozycje albo przynajmniej zredukować albo całkowicie zamknąć Tak wszystkie te te te te spółki Zamknęły w ciągu roku Jeśli chodzi No Big to za dużo nie mogę powiedzieć ale sprzedaż nastąpiła w zwiąku z tym że wszedłem do Rady Nadzorczej stwierdziłem że nie chcę mieć konfliktu takiego interesów niejako czyli uważam że no informacje które posiadają członkowie Rady Nadzorczej spółkach gamingowych No co do zasady są informacjami poufnymi No bo najważniejszą informacją jest oczywiście stopień rozwoju gry kluczowej nad którą spółka pracuje unikam od tego czasu mówienia bisie co tam się dzieje no ale to był jak gdyby taki temat że chciałem być jak gdyby tutaj przejrzysty i nie mieć tego tego konfliktu interesów jeśli chodzi o Pepko dla mnie takim kluczem była informacja o Steinhoff i o zawarciu tej ugody w której trzeba będzie sprzedawać te akcje ale nawet jeszcze w tym momencie nie podjąłem decyzji o sprzedażowej dopiero w momencie kiedy został zmieniony prezes tam były takie właśnie problemy i i wtedy stwierdziłem okej No tu się dzieje źle Po pierwsze jest wisząca podaż nad spółką a po drugie coś dzieje się źle w środku skoro następuje zmiana zmiana w osobach zarządzających także w tym momencie nastąpiło wyjście to teraz jeszcze zapytam o drugą stronę tabeli Czy w momencie kiedy wiesz no ten Benefit prawda 200 No dewelia też Ponad stówkę czy pozy czy też masz wiesz jakiś Take Profit czy raczej grasz z trendem dopóki rośnie to trzymasz pozycj czy jednak masz jakiś taki limit że już ci wystarczy Nie posiadam tych tych tych akcji pomimo że to są właśnie takie spółki o których mówiłem że można było je wykorzystać ponieważ obserwowałem byłem do nich przekonany a nie podjąłem decyzji inwestycyjnej według mnie jakby cały czas dwie spółki są oceniam pozytywnie cały cz szansę się rozwijać dopóki nie ma takich sygnałów żeby coś się pogorszyło to co do zasady moim zdaniem nie warto sprzedawać Tak oczywiście zależy to od każdego kto kto podejmuje decyzję raczej analitycy pozytywnie oceniają Benefit na na nadchodzący rok jeśli chodzi o dewel problem jest trochę trudniejszy bo tutaj musimy ocenić cały rynek deweloperski co się będzie z nim działo i to jest trochę trudniejsze Mówiąc szczerze i w przypadku o ile develi oceniam pozytywnie jako spółkę o tyle nie jestem wielkim optymistą co do Rynku deweloperskiego w kolejnym roku natomiast tak jak mówię ja się nie czuję specjalistą od tego rynku więc proszę nie traktować tego jako jakąkolwiek rekomendację bo No ja już się myliłem wielokrotnie w ocenie tego rynku OKE to jeszcze ostatnie pytanie a propos tego podsumowania tamtego Nazwijmy to portfela czy wśród tych spółek Bo mamy tam w środku tabeli takie niewielkie niewielkie zmiany czy masz takie poczucie że gdzieś jeszcze drzemie potencjał który nie został wykorzystany bo ty rok temu mówiłeś że to nie jest tak że to on ten potencjał na który ty liczysz że on się odpali od razu że to może być dłuższy termin Zastanawiam się czy wśród tej powiedzmy tam 15 dziesiątki takiej z która jest między tymi ekstrem pod względem stopy zwrotu jest twoim zdaniem jakaś spółka jakieś spółki w których ten potencjał jeszcze się nie uwolnił każda spółka ma potencjał Mówiąc szczerze Więc to nie jest tak za chwilę przedstawię gdyby takie spółki które wydają mi się że poprawią wyniki i też będą te pojawią się takie z tego portfela wszystko zależy oczywiście od tego co się będzie działo No zazwyczaj jest tak że na przykład takie przecenione branże chociażby jak te IT no w pewnym momencie może odżyć tak aczkolwiek tu są tak jest trochę negatywów cały czas typu kurs dolara który jest negatywny więc nie wiem czy to jest akurat już ten dobry moment są spółki które Są nastawione PR konsumencko I one też powinny mieć bardzo dobry czas w tym 24 roku więc to nie jest tak że ogólnie ja przyjmuję trochę taką zasadę że dopóki jest dobrze w spółce to nie warto je sprzedawać tak i szukać czegoś nowego No chyba że faktycznie No mamy ograniczone pieniądze i lepiej postawić na jakiegoś konia który zapowiada się le Natomiast jeżeli z tych spółek pewne czynniki pozytywne dalej się utrzymują to prostu warto je utrzymać i oczywiście co cały czas pilnować czy one wzrosną czy czy wszystko jest tam dobrze Jeśli chodzi o wyniki to nie będę już dopytywał tej spółki bo coś czuję że pewnie w tym w tych twoich analizach które za chwilę przedstawisz są pewnie niektóre właśnie z tych spółek jeszcze zeszłego roku których ten Potencjał drzemie więc możemy się przyłączyć twoją drugą prezentację w której właśnie analizujesz spółki z potencjałem do poprawy wyników tak I cóż chciałbym ci oddać głos Myślę że wszyscy widzowie najbardziej właśnie na to czekają było bardzo dużo komentarzy cały czas się pojawiają kiedy Paweł Malik kiedy Paweł Malik No to proszę państwa to Paweł Malik jego prezentacja tak jak chyba rozmawialiśmy ja nie mam jak gdyby tutaj ambicji żeby wyskakiwać chwilę z okienka w związku z tym raz na rok chyba wystarczy przygotowałem w tym roku widać tak prezentację widać widać wszystko widać dobrze W zeszłym roku było 3 r 6 w tym roku 3 r 4 dlaczego po pierwsze jeśli chodzi o rynek New Connect to jest rynek mało płynny patrząc jak gdyby po pewnym zainteresowaniu jakie wzbudziły zbudziła ta lista stwierdziłem że te spółki które mi się podobają z rynku New kowego w których widzę duże szanse i to szanse na wzrosty trzycyfrowe bym powiedział są za mało płynne żeby je pokazywać Tak powiedzmy nie wiem publicznie bo mogło to by wywołać jakiś efekt od razu plus 20 plus 30 jednorazowo i tego nie chcę to po pierwsze Po drugie nie ma indeksu w gry Dlaczego No dlatego że ogólnie Ja oceniam ten rynek słabo patrząc na kurs dolara poniżej czterech no to trzeba powiedzieć że to jest bardzo negatywna rzecz jeśli chodzi o przychody tych spółek po drugie też jest ważne koszty cały czas rosną a konkurencja jest coraz trudniejsza bardzo trudno się przebić nawet wydając duże pieniądze na marketing zarówno na Steamie jak i na grach mobilnych i to myślę że ten rok pokazał tak starw Industries wydawało się że to jest niesamowity potencjał w niezwyciężonym a jednak ta gra no rozczarowała jej debiut tak pomimo dużo nakład dużych nakładów na marketing i dobrej jakości gry również myślę że ten Square Games mocno odczuł to co się dzieje na rynku mobilnym i str trzymał tak naprawdę produkcję wszystkich nowych gier które okazały się no słabe jeśli chodzi o KP i te współczynniki monetyzację ten rynek jest niż było kilka lat temu kiedy była Hossa na naszej giełdzie Myślę że dużo osób wciąż troszeczkę jest takimi jakby to powiedzieć ciągle pojawiło się na giełdzie w czasach hy gamingowej i ciągle szuka tam szans obracając się w tych spółkach natomiast trzeba po prostu podejść do spółki gamingowej jak każdej innej czyli biz punkz premierę niekoniecznie przynosi dobre efekty jest wiele fajnych spółek gamingowych natomiast tu jest kolejny problem który powoduje że nie chciałbym teraz przedstawiać tych spółek to jest to że spółki które wydadzą gry w tym roku a przynajmniej mogą wydać No to trzeba mieć cały czas że tak powiem palec na przycisku sprzedaj tak no bo nie wiad C cuda a jeżeli wyceny Już wzrosły No to w tym momencie rynek oczekuje sukcesu więc spółki które mi się podobają na przykład playway mi się podoba ponieważ ma bardzo zdywersyfikowany model taki który można to są takie spółki które można trzymać długo Myślę że szanse będą w tym roku szukać pewnie w creepy jarze No względu nową dawniej nazywaną Cher teraz po zmianie nazwy Wyleciała mi ta nazwa z głowy zresztą chyba coś takiego No dokładnie ale w każdym bądź razie no tematy jak gdyby gamingowe są takie trudne jeśli chodzi o o to żeby Faktycznie w pełni odpowiedzialnie jakoś pokazywać i liczyć na poprawę wyników tych spółek dlatego te C indeksy wi 208 i Przejdźmy po kolei po lewej stronie jest zastrzeżenie tak jak już rozmawialiśmy No przedstawiałem poza poza ekranem ja przedstawiałem zeszłym roku różne zastrzeżenia gwiazdki i tak dalej Po czym się oczywiście zawsze pojawił pojawiły jakieś osoby które mają pretensje że coś nie wzrosło i zacznę od tego zdania które jest po lewej stronie na samym dole jeśli potrafisz podjąć decyzji to przesta oglądać to gj swoje decyzje to co chcę przedstawić to są szanse to nie są żadne rekomendacje to jest tylko szansa wybranych spółek na poprawę wyników będę omawiać tutaj szansę jest to bardzo subiektywne w moim moim wykonaniu Poza tym tak jak wspomniałem w przypadku bigis i i Pepko my jako inwestorzy nie mamy pełnej informacji pełnej wiedzy to po pierwsze co się w spółkach dzieje a po drugie może pojawić się coś w otoczeniu C coś wewnętrznie co spowoduje że nie powinniśmy danej spółki trzymać dłużej o tym warto pamiętać część z tych spółek posiadam więc jestem subiektywny No i naprawdę bardzo proszę żeby każdy sam odpowiedzialnie podchodził do tego czy coś chc inwestować czy nie chc To czym się kieruje w tym roku to są takie kluczowe czynniki które tutaj w tej tabelce tym takim tej ramce pokazałem Po pierwsze mamy bardzo korzystne warunki dla importerów z Chin umocniona złotówka kurs dolara poniżej 4 spadek kosztów frachtu i deflacja w Chinach To jest coś co powoduje że firmy które importują z Chin mogą w tej chwili kupować taniej a tym samym mają szansę na to żeby poprawić swoje marże Kolejna rzecz to jest odbudowa konsumpcji chyba wszyscy analitycy zgodnie mówią być dobry dla konsumpcji Dlaczego No dlatego że wzrost wynagrodzeń jest większy od inflacji ta inflacja która powodowała mniejsze zdolności zakupowe odpuściła w dużym stopniu a wynagrodzenia rosną i to wynagrodzenia rosną cały czas mocno jest też wzrost płacy minimalnej dosyć istotny i też różne programy jak gdyby utrzymują I co jest kluczowe dla konsumpcji jest niskie bezrobocie a niskie bezrobocie powoduje że mamy poczucie bezpieczeństwa a poczucie bezpieczeństwa Skłania nas do wydatków więc jakby chyba wszyscy od lewa do prawa mówią konsumpcja ma być tym motorem napędowym w kolejnym roku i to warto patrzeć wobec tego na te spółki konsumpcyjne kolejny czynnik to jest środki unijne No wydaje się że po zmianie władzy w tej chwili to już jest kwestia czasu uruchomienia kpo napływ środków unijnych a zatem te obszary w których te pieniądze się pojawią tutaj chyba takie ja bym wspomniał dwa główne Transformacja Energetyczna ale też również na przykład inwestycje na kolei tramwajach o czym też będę mówił No też mówimy o pewnej transformacji cyfrowej czy nawet to że chcemy dbać o środowisko te obszary oczywiście powinny skorzystać uruchomieniu tych środków unijnych No i kolejny czynnik który zwrócę uwagę to jest napływ środków do funduszy inwestycyjnych te ostatnie TR miesiące mnóstwo pieniędzy wpłynęło z zagranicy na polską giełdę ale też mnóstwo pieniędzy wpłynęło do funduszy akcyjnych obecnie s fundusze na koniec roku pokażą znakomite wyniki Zarówno obligacyjne jak i akcyjne No a to zawsze jest bardzo dobrym takim Pros sprzedażowym element t żeby pozyskiwać nowych klientów i nowe środki i myślę że tutaj może być ten rok 24 właśnie takim rokiem znacznych napływów do funduszy inwestycyjnych i znowu jeszcze kilka uwag takich zanim przejdę do tych spółek każda spółka ma szansę i ryzyka ja będę mówić przede wszystkim o szansach Natomiast są ryzyka z Tomkiem publicewicz z Biznes Radar od ponad roku robimy takie analizy Wig bier na tapetę jakąś jedną dwie spółki zazwyczaj dwie spółki i tam obawiamy właśnie o szansach i ryzykach odsyłam Jeżeli ktoś chce zobaczyć chyba większość tych spółek o których powiem miała Zrobiony już tak zwany pos czyli to jest taka seria porozmawiamy o spółkach żeby głębiej sięgnąć zapoznać się zobaczyć jakie są ryzyka bo jeżeli skupimy się tylko na szansach to możemy być subiektywni zbyt optymistyczni do wyników nie wolno zostawiać spółek bez nadzoru I tutaj chyba ta nasza rozmowa wcześniejsza udowodniła to że może się zmienić otoczenie może zmienić się coś wewnętrznego zwrócę uwagę na przykład rok temu byliśmy w sytuacji w którym dolar był w okolicach 5 zł były fajne wyniki jak gdyby fajne otoczenie dla eksporterów w ciągu roku nastąpiła diametralna zmiana teraz to importerzy są tymi którzy bardziej korzystają na tych danych makroekonomicznych brak dywersyfikacji może skończyć się z dużą stratą oczywiście jest to zrozumiałe kiedy ktoś ma mniejsze pieniądze Natomiast przy większych inwestowanie w jedną spółkę jest wręcz szaleństwem ze względu na to że my jako inwestorzy nigdy nie jesteśmy w stanie mieć pełnej wiedzy o danej spółce i dywersyfikacja nas chroni przed po prostu straceniem pieniędzy to jest tak że możemy oczywiście w takim portfelu tam kilkunastu na przykład spółek mieć straty kilku A mimo wszystko to zarabiać dlatego dywersyfikacja jest istotna oczywiście nie można przesadzać z dywersyjna też inwestować w jedną dwie spółki i to na co chcę zwrócić uwagę że rozmawiamy w tej chwili po bardzo gwałtownych wzrostach od października te indeksy wzrosły bardzo mocno spółki wzrosły kilkadziesiąt procent trudno dalej jechać w takie to TR Sob gdy powiedzieć ństwo korekty rośnie nie wiem czy ona nastąpi No bo były też okresy kiedy rynek potrafił mocno mocno cały czas rosnąć cały czas jak gdyby ta Polska jest z dyskontem do rynków emerging więc teoretycznie szansa na dalsze wzrosty jest i myślę że wszyscy analitycy też wskazują raczej optymistyczne oczekiwania do następnego roku natomiast trudno zakładać że będzie bardziej można powiedzieć że będą korekty nie wiem czy lepiej ogólnie kupować akcje teraz czy lepiej gdzieś poczekać Mówiąc szczerze nie chcę się na ten temat wypowiadać z timingi to zazwyczaj mam problem Ja wolę kupować wtedy kiedy spółka mi się podoba kiedy wyceniam ją jako ciekawą że nie jest przewartościowana niż czekać na jakąś korektę No i Przejdźmy spółki WIG20 Ja już mówiłem że lubi 20 ogę spółki mniejsze molochy często już mocno rozwinięte którym trudno dynamicznie rosnąć tam są spółki surowcowe spółki energetyczne Banki które też działają wtedy kiedy jest zarabiają dobrze Kiedy są wysokie stopy procentowe w związku z tym jest trudniejszy wybór tych pozostałych spółek co do banków może jeszcze taki komentarz ogólnie wysokie stopy są korzystne dla dla wyników banki powiny wykazywać cały czas bardzo dobre wyniki Natomiast trzeba mieć jak gdyby z tyłu głowy że raczej oczekujemy obniżania się inflacji i spadku stóp procentowych w przyszłości A to jest negatywny czynnik dla banków więc o ile wyniki powinny budować jak gdyby popyt tak na swoje akcje o tyle Czym dalej w kolejny rok mogą rosnąć te czyniki obawy o przyszłość przyszłe wyniki chyba też jest pozytyw to że rezerwy frankowe Chyba zostaną już tak w znacznym stopniu do wiązane do końca tego roku 23 a tym samym banki zostaną uwolnione więc jest potencjał natomiast ze względu na to że ja nie lubię tej branży jakoś to to tut nie będę się na nich skupiać pierwsza rzecz spółka którą ch z tego 20 pokazać to jest kró firma windykacyjna wyceniana na 9 miliardów cen do zysk 10 to co jest istotne w firmach windykacyjnych to jest poziom portfela czym więcej oczywiście mamy wierzytelności do odzyskania tym większe jesteśmy w stanie przy efektywnej windykacji działalności odzyskać i generować przychody A jeśli chodzi o portfel Kruka mamy rekordowy poziom na koniec września to było 8,6 kró cały czas teraz informuje o kolejnych zakupach w związku z tym można liczyć że w 24 roku jest szansa na to żeby osiągnąć 10 miliardów złotych na chwilę obecną patrząc na to co jest na koniec września to mówimy o plus 32 jeśli chodzi o poziom portfela więc jakby sama podstawa do generowania przychodów jest jest lepsza spółka rozwija się w Hiszpanii i we Włoszech tam kupuje w tej chwi ten pierwszy trudny okres takiego uczenia się jak działać na tych rynkach ich specyfiki podejścia też do ludzi został już przez Kruk zrealizowany już się nauczyli jak działać i mają teraz wielki apetyt na to żeby tam się rozwijać ciekawą informacją sprzed dwóch dni było to że kró wchodzi do Francji więc mamy kolejny Duży Rynek Ciekawe co tam dalej się pojawi Myślę że na początku to będzie raczej okres nauki jak działać w tamtych w tamtej specyfice prawnej i też jakieś mentalności ludzkiej natomiast jest to ciekawy kierunek do dalszego rozwoju Patrząc z punktu widzenia najważniejszego rynku na jakim Działa kró Czyli polski No to mówimy o poprawie sytuacji konsumenta czyli wynagrodzenia wyższe od inflacji wzrost płacy minimalnej 800 plus No jakby dużo i niskie bezrobocie tak to to podkreślam to wszystko sprzyja takiej poprawie sytuacji wszystkich osób w szczególności tych osób zadłużonych które mają więcej pieniędzy na to żeby regulować swoje zaległości zwrócę też uwagę że Kruk ma dobrą pozycję konkurencyjną On nie jest mocno zadłużony natomiast jego zagraniczni konkurenci tak w związku z tym wysokie stopy procentowe które mamy ogólnie całej strefie euro dlatego krukowi łatwiej w tej chwili pozyskiwać te pakiety wierzytelności i wygrywać ponieważ Inni muszą No jak gdyby wyceniać te wierzytelności z wyższymi stopami bo mają wysoki koszt pozyskania kapitału Jeżeli podoba ci się ten materiał możesz odwdzięczyć się wirtualną kawą link do wsparcia znajdziesz w opisie filmu i przypięty komentarzu SP czyli śle sklepów odzieżowych reser Crop House Mojito w szczególności te dwie pierwsze marki reser są kluczowe spółka wyceniana jest na już 31 miliardów cen dozy 44 No to się wydaje jakoś strasznie strasznie dużo związane jest to z odpisami na na sieć rosyjską w zeszłym roku spółka dokonała odpisów zawiązała rezerwy to jest strata 300 milionów zł w tym roku już nie powinno być takich odpisów na koniec roku a tym Sam zdecydowanie ta cena do zysku spadnie po wynikach czwartego kwartału spółka ma troszeczkę przesunięty ten okres ale będę w skrócie mówił 23 24 plusy i szanse no przede wszystkim rozwój sprzedaży zagranicznej to jest planowany ogólnie wzrost powierzchni sklepów plus 15 w tym najbliższym roku marce Marka to jest bardziej ekonomiczna Marka w tej grupie mówiliśmy mówiliśmy Przepraszam mówiłem o tym że konsumpcja jest takim kluczowym czynnikiem na 24 rok no oczywiście te sklepy odzieżowe LPP będą beneficjentem tego są też korzystne warunki dla importerów Czy mamy te dwa czyniki główne konsumpcja No nie jest tajemnicą że firmy odzieżowe polskie Zaopatrują się głównie w Chinach i w tej Azji południowo-wschodniej w związku z tym tutaj również LPP będzie na tym korzystać aczkolwiek też warto pamiętać zawsze w takich spółkach że jeżeli firma ma duże zapasy i długi ten cykl obrotu zapasami No to w pierwszej kolejności musi sprzedać te zapasy kupione drożej tak I tutaj ten efekt fifo może negatywnie w pierwszym okresie wpływać marż natomiast ogólnie warunki które mamy dla importerów z Chin są po prostu korzystne i wszystkie firmy które stamtąd sprowadzają towary będą miały szansę na poprawę marz LPP przedstawiło jakby swoje oczekiwania co do następnego roku chcą mieć 20 miliardów przychodów tym roku 242 lekką poprawą jeżeli te wszystkie parametry wrzuci się w jakąś tam model prognostyczny no to ten zysk netto zbliży się do 2 miliardów więc jeżeli teraz sobie przyczym ten szacowany czy prognozowany zysk 2 miliardy do kapitalizacji 31 miliardów No to cena do zysku równa się 16 spółka ma zatem potencjał do poprawy wyników a cena dosk 16 dla LPP historycznie jest jakiś tam wysoki wiem że to jest spółka której raczej inwestorzy indywidualni nie za bardzo lubią bo jest wysoka wartość nominalna akcji więc kupno akcji za kilkanaście tysięcy jednej to jest jakieś wyzwanie i chyba spółka też jest bardzo dobrze oceniana przez analityków jeśli chodzi o perspektywy następnego roku dużego wyboru nie ma Mówiąc szczerze zastanawiałem się między dwoma spółkami Pep i kenty jednak myślę że tutaj otoczenie będzie lepsze d w tym roku właśnie dlatego że to jest konsument to jest konsument to jest sieć dyskontowa co też chciałbym zwrócić uwagę że jest po dużej przecenie a tym samym można powiedzieć o pewnym jakimś takim marginesie bezpieczeństwa większym łatwiej się kupuje spółki przecenione z dobrymi perspektywami niż spółki z dobrymi perspektywami ale już po dużych wzrostach oczywiście dynamiczny rozwój sieci sklepu w tym roku 668 sieć ogólnie ma ten rozwój spowolnić czyli zapowiadane jest 400 sklepów ale dalej mówimy o wzroście Natomiast w tej chwili nacisk będzie większy kładziony na poprawę rentowności a tym samym to co w tej chwili obserwujemy spadek marży jaka jest tam sobie w tych mniejszych wykresach można właśnie znaleźć Ten spadek marży 157 133 No to powino zostać też spółce jako impero z Chin oczywiście sprzyjają te warunki o czym już wspominałem a zatem mamy i Konsumenta i korzystne warunki importu z Chin spółka wewnętrznie musi się że tak powiem na nowo poukładać i to robi problemem Oczywiście zawsze są zapasy problemem był też słaby Konsument to powinno zniknąć a tym samym duż szansa poprawi swoje wyniki w następnym roku bo ma duży potencjał do tego i gdyby patrzeć na Samą działalność to można by oczekiwać wzrostu Natomiast nad rynkiem będzie ciągle wisieć podaż ibex który obecnie jest bezpośrednim akcjonariuszem posiada te akcje steinhoffa powiedział No jakieś właśnie chyba z dwa miesiące temu że przy tej cenie około 20 zł nie będzie sprzedawał to wywołało oczywiście euforię wzrost natomiast każda informacja o potencjalnej podaży będzie niestety powodować jakieś takie załamania kursu i obawy co do co do tego co do wyceny spółki do M 4 czyli wchodzimy już bardziej w takie indeksy które mi się bardziej podobają więc powtórzę spółkę która była już w zeszłym roku Autopartner dystrybucja części samochodowych owszem Ona jest po dużych wzrostach ale jakby w spółce cały czas dobrze się dzieje zapotrzebowanie artykuły pierwszej potrzeby ale tak naprawdę mocny Konsument to też jest kwestia zakupu kolejnych aut rosnąca baza samochodów rosnąca baza napraw również takich napraw które Czasami można było na które można było przeczekać coś tam stuka poczekamy jeszcze to wszystko powinno być pozytywnymi czynnikami Pros sprzedażowymi Autopartner imponuje wysokimi dynamiki powyżej 20 oczywiście cały czas tutaj Plusem jest rozwój sprzedaży zagranicznej zwrócę uwagę na umocnienie złotówki bo z jednej strony kurs euro negatywnie wpływa na to co sprzedamy poza Polską w szczególności właśnie w Euro sytuacja jest prosta ilościowo możemy sprzedać to samo a wartościowo jest to mniej natomiast no tu pozytywnie wpływa kurs dolara i import z Chin Autopartner jest również importerem z tamtej części a z tym w przypadku sprzedaży na teren strefy euro można powiedzieć że ważniejszy jest euro dool niż samo euro złoty Aczkolwiek może być tak że oczywiście niższe przychody eurowe mogą wpływać na niższe dynamiki przychodów natomiast niekoniecznie na pogorszenie wyników to co też może się tutaj wydarzyć ich sama spółka w sumie która jest optymistycznie nastawiona następny rok Jednak tutaj to jest kwestia tych zapasów fifo czyli zapasy kupione wcześniej po wyższym kursie bardziej negatywnym w jaki sposób będą obniżać teraz w tych jednym może dwóch kwartałach wyniki Natomiast No jest to taka fajna spółka którą można trzymać długo i która ciągle poprawia wyniki kolejną spółką zgu to jest mobruk w tym roku nie ma imponujących wzrostów wę pogorszyły mu się wyniki dlatego że nie ma Bomb ekologicznych nie ma likwidacji Bomb ekologicznych co było takim pozytywem w dwóch poprzednich latach Natomiast ja bardzo lubię spółki które zwiększają swoje moce produkcyjne jeżeli spółka inwestuje w moce produkcyjne to znaczy że pozytywnie ocenia swój rynek i to znaczy że widzi szans na to żeby generować sprzedż a tutaj plan inwestycyjny jest bardzo ambitny 210 milionów ma być wydane w tych latach 2324 na zwiększenie mocy produkcyjnych głównie w dwóch segmentach jeśli chodzi o spalanie odpadów tutaj planowany jest wzrost mocy produkcyjnych o 78 PR z 23000 do 41 te moce produkcyjne powinny się już pojawić drugim półroczu 24 a drugim segmentem w który jeszcze mocniej spó też za chwilę przy akwizycja odpadów same inwestycje własne to jest wzrost o 65 mocy produkcyjnych ze 170 Do 280 tys ton to też powinno być do końca 24 roku zrealizowane natomiast zwrócę to uwagę na akwizycję która się pojawiła ostatnio Elko elk ma nowiutki zakład do zagospodarowan odpadów tym zakresie stabilizacji zestalania łączne pozwolenia środowiskowe 220 000 ton i powiem Tak jeśli chodzi o odpady niebezpieczne ogólnie odpady którymi się zajmuje mobruk to jest to bardzo duża bariera wejścia taka bariera środowiskowa bariera społeczna są budowane spalarnie odpadów komunalnych Natomiast jeśli chodzi o odpady niebezpieczne No i tą działkę to stabiliz to trochę trudniejsze w związku z tym inwestycja w ten elk oceniam bardzo pozytywnie można też popatrzeć po cenie zakupu 29 milionów kupione za nową nowy zakład za spółkę która ma ten potencjał 220 000 ton podczas gdy własne inwestycje czyli wzrost tym segmencie stabilizacji 11 ton spółka planowała wyć 30 milionów mówiąc za te same pieniądze mamy dwa razy więcej Ja bardzo Pozytywnie oceniam i tutaj mamy taki wykres który przedstawiła spółka w zakresie tego obszaru stabilizacji z obecnego poziomu 170 do końca 24 roku mamy wejść na 500 000 ton jeśli chodzi o moce produkcyjne to jest naprawdę Przeskok i duża szansa dla dla muku oczywiście największym wyzwaniem będzie teraz zagospodarowanie tych mocy produkcyjnych czyli zdobycie odpadów nie jest to wbrew pozorom takie proste spółka oczywiście to optymistycznie przedstawia te perspektywy No ale trzeba być ostrożnym w tym zakresie na pewno 24 rok to będzie praca nad tym żeby te odpady pozyskiwać myślę że może być jakiś taki efekt obniżania średniej ceny za tonę kiedy mamy No jak gdyby duże zapotrzebowanie i pełny efekt bardziej będzie widoczny w 25 roku natomiast wiadomo że cena zawsze wyprzedza tą poprawę wyników dużą szansą są bomby ekologiczne w tym roku praktycznie ich nie było pomimo że są zadeklarowane środki w Narodowym Funduszu Ochrony Środowiska natomiast mamy deklaracje rządowe jednym z punktem który zapisany jest w umowie koalicyjnej jest właśnie szybka likwidacja Bomb ekologicznych środki z kpo również mają iść na ten cel a tym samym już pojawił się przetarg na przykład w Częstochowie którym obruk wygrał pojawiają się też mniejsze przetargi których uczestniczy obr natomiast bardziej bym oczekiwał że to właśnie ten 24 rok będzie tym takim okresem kiedy większym stopniu No tak naprawdę rząd samorządy będą pracować nad likwidacją tych niebezpiecznych odpadów co będzie pozytywne dla bobruk Jeżeli podoba ci się ten materiał możesz odwdzięczyć się wirtualną kawą link do wsparcia znajdziesz w opisie filmu i przypiętym komentarzu kolejną spółkę ostrożnie pod podaje asbis No tutaj są i plusy i minusy dystrybucja sprzętu IT telekomunikacyjnego no to co tu Kusi to oczywiście niska wycena cena do zysku niżej 5 szanse No mocna pozycja na kluczowych rynkach tutaj spółka skupia się przede wszystkim na krajach byłego Związku Radzieckiego wyszła z Rosji co jak gdyby negatywnie przełożyło się na dynamiki oczywiście możem pewne kontrowersji jeśli chodzi o sprzedaży do takich krajów jak na przykład Kazachstan bardzo rośnie Ukraina jeśli chodzi o sprzedaż sprzętu i rośnie Też sprzedaż są dynamiczne wzrosty na tych rynkach może mniej kluczowych ale też ważnych czyli Europie środkowo wschodniej Europie Zachodniej czyli na przykład na Słowacji czy w Niemczech i tutaj jest duży potencjał do tego żeby dalej wykazywać dwucyfrowe dynamiki wzrostu to oczywiście mocny dystrybutor produktów Apple który otwiera Kolejne kolejne sklepy takie firmowe App produktów Apple też wprowadza nowe produkty rozszerza tą bazę patrząc na wszystkie rynki te podstawowe w których asbis działa taką fajna rzecz właśnie jeden z użytkowników portalu analiz wykonał i to przedstawił na forum na wszystkich rynkach spodziewana jest poprawa PKB a wydatki na IT czy telekomunikacj komunik w tym momencie mówimy na przykład właśnie smartfonach jest mocno powiązana z PKB ale też z konsumpcją tak kupię sobie nowy telefon na przykład w związku z tym na rynkach których asbis działa też powinniśmy oczekiwać wzrostu wydatków na ten sprzęt It Co powinno im jako dystrybutorowi pomagać spółka też dzieli się z tymi zyskami No ta dywidenda jest rosnąca przechodzimy do indeksu Zacznę od Toi Toja to dystrybutor narzędzi kapitalizacja 605 milionów cena do zysk 8 I5 warunki obecnie działalności te są trudne ten popyt na narzędzia jest słaby po takim okresie bmu covid nowego Kiedy wiele osób zajmowało się remontami wtedy ta sprzedaż była Duża w tej chwili Ten rok jest trudny i pomimo tego trudnego roku No to spółka robiła 53 miliony po 9 miesiącach czyli o milion więcej niż po 9 miesiącach 2022 roku ja to biam bardzo pozytywnie tak pomimo że przychody nie rosną to jest wzrost zaledwie o 1 proc No to ten wynik utrzymał się bardzo dobry pomimo trudnych warunków na co trzeba zwrócić uwagę korzystne warunki dla importerów z Chin Toja to jest taki kluczowy chyba spółka o której myślimy jeśli chodzi o o to skąd nabywa te swoje produkty warto zwrócić uwagę na nowy magazyn W Chinach który dopiero co został otwarty to usprawnia dystrybucję powoduje że zmniejszają się koszty nie trzeba wynajmować powierzchni która była wcześniej No i oczywiście odbuduje się Popyt to jest ta sama sytuacja po trudnym roku po spowolnieniu oczekiwania nny rok są bardziej pozytywne AB czyli dystrybutor sprzętu it telekomunikacyjnego Czyli też Smart Czech i Słowacji Bardzo nisko wyceniana spółka cena do zysk poniżej s No tak zarząd bardzo narzekał na tą wycenę na ostatniej konferencji Myślę że to troszkę wynika z tego że ta spółka jest taka nielubiana chyba w jakiś sposób przed inwestorów indywidualnych tam głównymi akcjonariuszami odlac fundusze emerytal podi troszkę patrzą chyba tak ostrożnie na tą spółkę bo spółka nie jest taka dynamiczna nie informuje o żadnych akwizycji ryzykownych działań dzięki temu przetrwała moment w którym upadło ABC Data czy Action i stała się liderem rynku Dzięki takiemu powolnemu wydaje się że powolnemu aczkolwiek rośnie szybciej niż branża to to chcę podkreślić wzrostowi i zdobyciu pozycji pozycji lidera także powiększa swoje udziały nawet obecnym roku spadkowym No Oczekujemy czego oczekujemy w kolejnym roku od budowy popytu zwiększenia wydatków na sprzęt it poprawy konsumenta który też będzie sobie kupował kolejne rzeczy spółka też wskazuje na kpo Tam jest 36 miliardów przewidziane na cyfrową transformację a tym samym te środki mogą trafić i spowodować zakup sprzętu w ogóle AB jest bardzo fajną spółką z punktu widzenia efektywności głównie dystrybucja hurtowa ma bardzo niską rentowność około 1 PR i to powoduje że producentom zamiast budować swoją własną całą logistykę lepiej zostawić to właśnie AB który się tym zajmuje Czyli mamy bardzo duży obrót niską rentowność ale oczywiście przekłada się to też pozytywnie na wyniki i też powoduje przewagę nad wszystkimi innymi podmiotami które działają na rynku nad mniejszymi dystrybutorami którzy nie są w stanie tak zejść do takich poziomów efektywności do jakiego chyba doszedł już AB więc Wysoka efektywność Kosztowa niska wycena cena do zysk kolejna spółka z swi 80 która straciła sympatię inwestorów indywidualnych i chyba też zarządzających funduszach co widać zresztą po kursie to jest Wien mówimy tu o dwóch rzeczach sprzedaż walizek i sprzedaż ze skóry różnych uzupełniających główny zarzut to oczywiście ABB które było przeprowadzone w tym roku i komunikacja która była przed ABB która można powiedzieć że wprowadziła w błąd po tym ABB niejako sprzedaży na szczycie wyniki się pogorszyły i tu był dosyć duży zarząd do jakości komunikacji powiedzmy skończę jeśli chodzi o ocenę tego ABB natomiast sama spółka rozwija się całkiem fajnie No i znowu podnosimy te te dwa czynniki to jest konsumpcja czyli klient indywidualny który będzie mocny w 2024 roku to jest import z Chin w szczególności przewożenie walizek to często to jest przewożenie powietrza w kontenerach ale też zwrócę uwagę na na to że Polacy Lubiąż Rainbow ostatnio podał dane przedsprzedażowe wycieczek na lato 24 to ile dobrze pamiętam to było plus 37 PR po bardzo dobrym 23 roku czyli mówimy o tym że Polacy chcą podróżować No a podróże wiążą się oczywiście z tym że trzeba gdzieś coś zapakować i mieć tą walizkę Także mamy takie trzy czynniki pozytywne i szanse dla spółki Oczywiście tutaj Kluczem jest rozwój zagraniczny wcześniej podkreślała takie ambicje europejskie ma swój schemat Marketplace własne sklepy internetowe sklepy stacjonarne to się dzieje aczkolwiek trzeba pamiętać że jednak no ta Europa Zachodnia niekoniecznie jest w tak dobrej kondycji obecnie jak Polska Bardzo się cieszę że akurat Polska ma dobrą tą sytuację patrząc na przykład na Niemcy jest tam problem I to też będzie jakoś negatywnie wpływać na [Muzyka] na na sprzedaż sprzedaż w Niemczech jest to spółka dywidendowa która wypłaca zyski jest tam w planach budowa nowego magazynu Natomiast na chwilę obecną deklaracja jest taka że to nie wydarzy się w 24 roku i przechodzimy do spółek już poza tych trzech głównych indeksów te które są w wigu szerokim pierwsza rzecz to jest Quercus tak jak mówiłem jednym z czynników wymienianych to jest napływ środków do funduszy inwestycyjnych który w mojej ocenie wynik jakie pokażą fundusze zarówno akcyjne jak obligacyjne za 2023 rok będą mocnym mocną naprawdę taką Pros sprzedażową Pros sprzedażowym czynnikiem No myślę że fani nieruchomości zawsze tacy pozostaną ale część się zastanowi Że No ceny zrosły mocno stawki najmu niekoniecznie więc może część tych osób jednak też zainwestuje ogólnie Ja oceniam że te napływy będą duże to jesty szansa pod który można myśleć o quer kusie już w tej chwili za ostatnie 6 miesięcy to jest napływy ponad 500 milionów do Quercus ogólnie w ciągu roku ponad miliard miliard 100 wzrosły aktywa w zarządzaniu w tej chwili to jest 4,1 miliarda Myślę że jest potencjał do tego żeby osiągnąć 5 miliardów na koniec 24 roku a oczywiście wyższe aktywa w zarządzaniu to wyższa opłata stała jaką się pobiera funduszach natomiast Quercus ma inną rzecz to są wyniki inwestycyjne i opłata zmienna od wyników one zawsze księgowane są w czwartym kwartale i tutaj właśnie czasami jest takie zaskoczenie że nagle Jest niesamowity wynik w cym kwartale porów do tych pierwszych trzech w tym roku ta opłata będzie Woka aczkolwiek osiągnięta w fiz a fiz oznacza że też będą duże koszty wynagrodzeń natomiast już pojawi się też opłata z tych innych funduszy otwartych one te fundusze miały trochę trudniejszy rok 22 a Zgodnie z nowymi regulacjami porównując wyniki funduszy do benchmarków trzeba patrzeć od 1 stycznia 2022 roku te fundusze odrobił już te straty szczególności fundusze obligacyjne w związku z tym już pojawią się pierwsze suc w tym roku Nato