Czy Bank Anglii uratuje funta? – Bliżej rynków, 12.10.2022 [Funt, Dolar, Inflacja i Recesja]

Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie na porannym webinarium Ja nazywam się Michał stajniak i mam przyjemność prowadzenia dzisiaj z państwem to szkolenie na początku oczywiście Prosiłbym o zapoznanie się z disclaimerem i za moment zaczynamy Myślisz że możemy zaczynać Mamy dzisiaj bardzo ciekawy dzień ponieważ No oczywiście wieczorem mamy publikację minyc natomiast no myślę że zbyt wiele akurat dzisiaj wieczorem się nie zdarzy ponieważ w zasadzie wszystko mieliśmy w komunikacie i wszystko mieliśmy ze strony Powella powiedziane i w zasadzie od tamtego momentu niewiele się zmieniło Jeżeli chodzi o o o o to co mówili właśnie bankierzy ze strony fedu w zasadzie mieliśmy też bardzo dobry Raport dotyczący rynku pracy więc w zasadzie jeszcze większym stopniu Fed może kontynuować swoją politykę no i w zasadzie takie są przewidywania Goldman Zaksa co do dzisiejszego właśnie dzisiejszego wydarzenia wieczorem Czyli że Fed podniesie nam stopy procentowe w listopadzie i jakby minec nie zmieni tego tego tych perspektyw chociaż oczywiście gdzieś tam w tych rozmowach ewentualnie mogłoby się coś gdzieś tam pojawić że też Fed będzie musiał w pewnym momencie zwrócić uwagę na perspektywy gospodarcze no Ale biorąc pod uwagę same prognozy tak czyli że prognozy dotyczące stopy bezrobocia czy nawet perspektywy tego że Fed dopuszcza możliwość wejścia gospodarki amerykańskiej w recesji to powoduje że raczej Fed tutaj się nie będzie wzbraniał przed dalszymi podwyżkami w szczególności że no większość większość głosów większość prognoz No wskazuje na to że jednak do tych 4,5 w tym roku dojdziemy Goldman mówi 75 w listopadzie 50 w grudniu i 25 punktów bazowych w styczniu więc to by nas już doprowadziło do naprawdę restrykcyjnych poziomów czyli do tych 4,74,75 jeśli chodzi o stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych ale generalnie No widać że dolar nie ma za bardzo ostatnio dobrej pasy oczywiście utrzymuje się na wysokich poziomach niemniej gdzieś tam widać jakiś potencjał słabości Dolarowej nie mniej No moim zdaniem tak czy inaczej prędzej czy później przed przed decyzją fedu jeszcze w listopadzie dolar może pokazać jeszcze troszkę swojej siły w szczególności jeśli inflacja ppi i inflacja CPI pokaże że jednak inflacja nie odpuszcza w zasadzie są to dwa kluczowe raporty które pokażą nam jakie będą perspektywy dla amerykańskiego dolara i w zasadzie też perspektywy dla rynku akcji ponieważ gdzieś tam była wczoraj próba odbicia Oczywiście ona się niestety nie działa mieliśmy jednak spadki w perspektywie całego dnia ze strony s&p 500 i na z daka dzisiaj oczywiście gdzieś tam kolejna próba ożywienia na kontraktach natomiast no te ta inflacja pokaże nam czy faktycznie Fed będzie miał gdzieś tam jakiś pretekst do tego żeby jednak troszkę te podwyżki wyhamować być może być może gdyby inflacja tutaj jakoś mocniej spadła no to w listopadzie moglibyśmy zauważyć tylko 50 punktów bazowych choć jednak nie jest to na ten moment scenariusz bazowy natomiast nie dzieje się tylko i wyłącznie na dolarze a w zasadzie dzieje się zdecydowanie więcej na brytyjskim funcie mieliśmy oczywiście tą zapaść funta po tym bardzo kontrowersyjnym planie dotyczącym obniżki podatków tym mini budżecie natomiast częściowo Wielka Brytania się z tego wycofała ale to było niewystarczające aby aby zakończyć słabość funta słabość funta ponownie nam pojawiła boe skupuje obligacje choć No ten program nie jest jakiś bardzo pozytywny jeżeli chodzi o rezultaty bo nie skupił zbyt dużo w ostatnim czasie No i oczywiście też zwiększył ten program na początku tego tygodnia do 10 miliardów funtów dziennie i do tego jeszcze dorzuca inflację obligacje inflacyjne natomiast Financial Times dzisiaj rano zasugerował że boema właśnie taki program przedłużyć co mogłoby dostarczyć jakiejś stabilizacji dla funta Ale jednocześnie też trzeba pamiętać że tak naprawdę kluczowym czynnikiem dla brytyjskiego funta jest to Czy rząd przyjdzie z jakimś takim pomysłem na stabilizację budżetu na ograniczenie ograniczenie deficytu no i tutaj w tym miejscu raczej mam wątpliwości co do tego czy to się uda więc jeżeli miałbym gdzieś szukać jakiejś siły do to myślę że byłoby to w stosunku do brytyjskiego funta w przypadku euro myślę że też tu jest jeszcze miejsce do spadków na euro dolarze natomiast no euro Wydaje mi się że jednak będzie tą walutą która gdzieś tam ma nieco lepsze perspektywy wzrostowe niż brytyjski funt No i funt No i oczywiście też mamy też naszą nasz mały bałagan ze strony polityki monetarnej czyli potencjalny konflikt w radzie Polityki Pieniężnej mamy głosy niektórych członków rpp że no nie dzieje się zbyt dobrze z drugiej strony mamy oświadczenie profesora glapińskiego i Większej części członków rpp o tym że no nie zgadzają się z takimi głosami i że mogło dojść do popełnienia przestępstwa poprzez zbyt duże mówienie o tym co się w ramach spotkań Rady Polityki Pieniężnej natomiast oczywiście to gdzieś tam nie służy temu co zagraniczni inwestorzy myślą o polskich aktywach No i to wszystko pokazuje że w momencie kiedy wróci nam siła amerykańskiego dolara to nie wykluczałbym USD plana po 5.05 czy nawet 5-10 ponieważ No tutaj po stronie Polski niestety na ten moment nie ma zbyt dobrych informacji a dodatkowo właśnie Wciąż jeszcze bardzo bardzo słaby złoty to że jesteśmy poniżej 5 zł za dużo nie zmienia ponieważ w porównaniu do dołków z lutego jeszcze sprzed inwazji Rosji na Ukrainę No to od tego momentu usdplan jest wyżej prawie o 30%, więc to za bardzo nie zmienia sytuacji ponieważ Oczywiście ta inflacja w Polsce i tak będzie rosła więc w momencie kiedy mamy potę inflację i naprawdę w przyszłym roku nie spodziewałbym się jakiegoś dużego zjazdu tej inflacji to no stopy procentowe rzędu właśnie 6,75 w zasadzie taka komunikacja że może dojść do zatrzymania podwyżek to na pewno złotemu nie służy jeżeli chodzi dzisiejszy kalendarz to mamy oczywiście produkcję przemysłową w strefie euro mamy inflację ppi w Stanach Zjednoczonych więc myślę że uwaga Rynkowa skupi się właśnie na tym co będzie się działo o 14:30 mamy też przemówienia bankierów ze Stanów ale no też Uwaga będzie się skupiała o 20:00 na minus EF amsi będziemy to oczywiście dla państwa Relacjonować rynki które sobie dzisiaj omówimy będzie to euro dolar GBP USD USD PLN nasdaq s&p 500 złoto i ropa zanim przejdziemy sobie dalej jeszcze tutaj chciałem państwu pokazać wykres jeżeli chodzi o takie perspektywy tutaj źródło Morgan Stanley Przepraszam oczywiście tego nie zmieniłem to jest z biura statystycznego Wielkiej Brytanii mamy mamy tutaj PKB prediction PKB w Wielkiej Brytanii No i widzimy że nie dzieje się zbyt dobrze Jeżeli Popatrzymy sobie na dzisiejsze dane właśnie z brytyjskiej gospodarki No to to wszystko pokazuje że wcale wcale z brytyjską gospodarką nie jest dobrze ponieważ No mamy dosyć mamy dosyć duży spadek jeśli chodzi o produkcję przemysłową i 1,8 procent rok do roku Przepraszam miesiąc do miesiąca 6,7% rok do roku czyli powiększenie tego spadku pomimo oczekiwań wzrostu więc tu mamy jakby ten Core gospodarki oczywiście w Wielkiej Brytanii przede wszystkim liczą się usługi tutaj Wielka Brytania przecież była haben finansowym w Europie natomiast no tak czy inaczej jeżeli w przemyśle się dzieje Źle to jest oznaka że również w usługach może zacząć się dziać bardzo niedobrze w perspektywie kilku najbliższych miesięcy No i oczywiście tutaj też te dane dotyczące PKB miesięczne PKB bardzo bardzo słabo i tutaj też zmiana trzymiesięczna do trzech poprzednich miesięcy też Nie wygląda zbyt optymistycznie Natomiast jeżeli chodzi o dalsze dalsze kalendarz to mamy oczywiście dane dotyczące produkcji przemysłowej w strefie euro Raczej mało znaczące dane ale oczywiście będziemy się temu przyglądać inflacja ppi w Stanach Zjednoczonych i tutaj zdecydowanie większa uwaga się należy mamy oczywiście Ten spadek spadek inflacji ppi tej głównej natomiast trzeba też pamiętać że od pewnego czasu spadały benzyny w Stanach Zjednoczonych stąd ten spadek główny Natomiast jeżeli spojrzymy sobie na Core No to też tutaj Ten spadek miał miejsce dosyć istotne natomiast no pytanie czy za wrzesień nie będziemy mieli właśnie utrzymania No i to utrzymanie pokazuje że ta inflacja wciąż pozostaje z nami na dłuższy czas niemniej Oczywiście te dane Jeżeli pokażą się być gorsze doczekiwań gorsze pytanie co jest gorsze Co jest lepsze jeżeli będziemy mieli spadki w porównaniu do oczekiwań No to to może wznowić nam właśnie rajd na na s&p-500 na nasdaq i osłabić amerykańskiego dolara Tak czy inaczej jednak później oczekiwałbym ruchów zwrotnych Natomiast jeżeli Tutaj będą dane wyższej od oczekiwań No to oczywiście dolar wraca do swojej mocnej pozycji No i oczywiście mamy dzisiaj właśnie minę cfm i później mamy też raport API dotyczące ropy ropa jest troszkę w spadku Wynika to oczywiście z tego że mamy gdzieś tam jakiś negatywne perspektywy dotyczące globalnej gospodarki to głównie wzięło się z tego że no z feduk mamy takie bardzo bardzo Jastrzębie wypowiedzi również w Chinach nie dzieje się zbyt dobrze Natomiast dzisiaj też mamy raport OPEC dotyczący produkcji więc dzisiaj też na ropie może być dosyć zmiennie natomiast Przechodzimy sobie już do wykresów zaczynamy sobie od euro dolara no i tutaj był był bardzo ważny poziom wsparcia w okolicach poziomu 97 on był troszkę przełamywany natomiast ostatecznie wczoraj bardzo wyraźne ożywienie się nam pojawiło już po zakończeniu sesji Europejskiej natomiast widać się w zasadzie to żywienie było raczej niewielkie niemniej Cały czas mamy coś w postaci jakiegoś takiego spodka więc to nie jest wykluczone że gdzieś tam znowu dzisiaj spróbujemy podejść na nieco wyższe poziomy biorąc pod uwagę że właśnie mamy inflację i również miny cfmc więc nie wykluczałbym tutaj jakiejś słabości właśnie ze strony amerykańskiego dolara nie mniej raczej ta strefa 97,7 i 98 raczej powinna być bezpieczna nie spodziewałbym się wyjścia powyżej tego poziomu jeżeli chodzi o tygodniówkę No to widać że w środku tygodnia Na razie ta zmienność jest bardzo bardzo mocno ograniczona jak widać 98 setnych jest relatywnie wysoko w porównaniu do tego gdzie Znajdujemy się teraz więc raczej powyżej tego poziomu na razie dzisiaj bym się nie spodziewał wyjścia na tej parze walutowej GBP USD lekkie właśnie ożywienie podczas dzisiejszego poranka przez ten raport ze strony ze strony Financial timesa natomiast jak widać No ta siła funta zbyt długo się nie utrzymała mamy zejście poniżej poziomu 1.10 jeżeli boe przedłuży nam ten program Myślę że jest tutaj szansa jakiegoś większego ożywienia jeden 11,70 być może do 1.12.13 natomiast myślę że ta średnia 50 okresowa nada Jedynce raczej nie powinna być naruszona nawet jeżeli będzie naruszona tak jak kilka pipsów i mamy dodatkowo tutaj linie regresji która dodatkowo pokazuje nam że Trend raczej powinien nam się utrzymać spadkowe raczej w przypadku brytyjskiego funta oczekiwałbym kontynuacji spadków Oczywiście tutaj jeżeli chodzi o to co się stało w Wielkiej Brytanii mleko się wylało gdzieś tam boe próbuje to sprzątnąć natomiast No jakby głównym sprzątającym powinien być jednak rząd i rząd na razie sobie nie skuteczność brytyjskiego rządu nie powiedziałbym żeby była jakaś ekstremalnie dobra w ostatnich latach więc gdzieś tam ta polityka miała się zmienić natomiast widać że też jest dosyć duży opór Wielkiej Brytanii więc myślę że niestety ten marazm doprowadzi nas do tego że w Wielkiej Brytanii będziemy mieli dosyć sporą recesję Co oczywiście oczekuje Bank Anglii i Bank Anglii oczekuje recesji od czwartego kwartału ale może się okazać że już trzecim kwartale będziemy mieli też recesję i jeżeli chodzi jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o właśnie o o fetto to przepraszam O boe no to no to Teoretycznie ma cały czas podnosić stopy procentowe Więc to może skłonić nas do jeszcze głębszej recesji w Wielkiej Brytanii USD PLN Oczywiście tutaj utrzym się nieco poniżej poziomu 5 zł Natomiast No widać że też nie ma tutaj jakiś dużych dużych impulsów spadkowych na tej parze widać było wczoraj jakieś większe próby natomiast USD PLN dosyć szybko odrobił ten straty tutaj Widzimy bardzo wyraźną strefę podażową prawda od 5.05 do 5 zł więc widać że tutaj jakiś jacyś sprzedający są w tym miejscu Natomiast jeżeli Popatrzymy sobie na euro dolara No to praktycznie mamy korelację jeden do jednego więc oczekując dalszego spadku na euro dolarze Możemy też oczekiwać że USD PLN też tutaj nam spadnie A dodatkowo też trzeba pamiętać że mamy bardzo dużą słabość ze strony samego złotego No i tak jak już państwu w zeszłym tygodniu mówiłem coraz bardziej mi to wygląda No a niestety scenariusz turecki oczywiście w Turcji obniża się stopy procentowe No ale bałagan i jeżeli chodzi o politykę monetarną No to niestety zaczyna to niestety nam Turcję Turcję przypominać więc nie wygląda to zbyt dobrze dla polskiej waluty przynajmniej w krótkim terminie być może nastąpi jakaś poprawa W przyszłym roku jeżeli ta inflacja zacznie faktycznie reagować negatywnie na ten moment niestety biorąc pod uwagę to co się stało w na Węgrzech oraz oraz w Czechach czyli te dosyć mocne wzrosty inflacji to pokazuje że w Polsce Wcale jeszcze szczytu mogliśmy nie osiągnąć więc przy utrzymaniu stóp procentowych bez zmian i przy dalszych perspektywach wzrostu inflacji niestety w przypadku polskiego złotego No widziałbym tutaj perspektywy odbicia do 5-10 a być może nawet wyżej niemniej Jeżeli dzisiaj ta inflacja ppi wypadłaby bardzo bardzo słabo i jutro CPI też by spadł No to być może jakiejś perspektywy do 4,90 by się pojawiły ale później od tych właśnie tej strefy oczekiwałbym kontynuacji odbicia teraz Przechodzimy sobie do indeksów s&p-500 jak widać wczoraj była gdzieś tam jakaś próba ożywienia były też zadatki na to żeby zejść do najniższego poziomu od listopada 2020 roku to się nie udało natomiast no oczywiście cały czas mamy tutaj na względzie gdzieś tam te wsparcie w okolicach 3500 punktów wzniesienie 61,8 całej tej fali wzrostowej nieco poniżej lokalne dołki z 2020 lokalne szczyty z początku 2020 roku i bardzo blisko linię regresji czyli tak jak już państwu wielokrotnie mówiłem gdzieś tam do tych średnich gospodarczych Podążamy i to samo prawdopodobnie dzieje się jeśli chodzi o rynek akcji oczywiście pojawiły się wczoraj pozytywne informacje dotyczące tego że gdzieś tam w Bank w America widać wzrosty gotówki przez inwestorów które są wpłacane do banków celu zakupienia akcji Natomiast z drugiej strony dzisiaj bloomberg informuje o tym że inwestorzy Jednocześnie też budują bardzo duże krótkie pozycje na największych spółkach takich jak Apple czy Tesla No oczywiście jakby trzeba też pamiętać że to są największe spółki na giełdzie więc więc oczywiście też mają one największe w Największy udział sprzedających niemniej jeżeli Budowane są takie pozycje to pokazuje że gdzieś tam przed sezonem wyników właśnie być może inwestorzy oczekują że niestety te wyniki nie będą najlepsze Natomiast jeżeli chodzi o dzisiejszą sesję to oczywiście Wszystko będzie zależało do inflacji tinote Mamy mamy też jakieś takie podwójne dno Więc jeżeli udałoby się dzisiaj przejść przez 3 640 udałoby się zamknąć powyżej tego poziomu ta zmienność już o poranku jest całkiem niezła więc oczekiwałbym że do 3655 udałoby nam się dojść do sesji amerykańskiej natomiast utrzymanie się powyżej 3.640 jest kluczowe dla byków do końca tego tygodnia tutaj doszłoby do wyraźnego objęcia hossy co mogłoby nas skłonić na przykład podczas jutrzejszej sesji właśnie przed inflacją dojścia do 3700 Natomiast jeżeli zamkniemy się poniżej tego poziomu nie dojdzie do objęcia bez Przepraszam hossy to oczywiście tutaj kontynuacja spadków No na razie tylko i wyłącznie mówię jakimś krótkim terminie ponieważ jeżeli chodzi o dłuższy termin to oczekuje kontynuacji spadków No i podobnie jest w przypadku nasdaka choć siła nie jest tak silna jak w przypadku s&p 500 nie mniej no tutaj w perspektywie dzisiejszej sesji oczekiwałbym dojścia przynajmniej do 1150 punktów i następnie jakiś próbę redukcji Natomiast te Oczywiście 14:30 dane inflacyjne które mogą które mogą ewentualnie nas tutaj jakoś mocniej pobudzić Jeżeli oczywiście będą większe Spadki i teraz Przechodzimy sobie do surowców ropa naftowa po tych dwóch mocnych sesjach spadku gdzieś tu widać jakieś perspektywy ożywienia No myślałem że tutaj nieco niżej spadniemy być może do 87,85 dolarów za baryłkę ta korekta nie była zbyt duża co pokazuje nam że najprawdopodobniej już zaczynamy Budować no wyraźne odbicie tak Czyli być może dzisiaj będzie jakieś niewielkie odbicie być może do końca tego tygodnia Później jakaś konsolidacja zejście ponowne do 86-87 dolarów za baryłkę natomiast perspektywy końca roku najprawdopodobniej te 100 dolarów za baryłkę uda nam się osiągnąć biorąc pod uwagę to że Opec nie dość że obniżył nam produkcję to najprawdopodobniej reszta państw które nie dobiły do celu produkcyjnego i tak będą obniżać produkcję ze względu na to że mają problemy z podwyższaniem produkcji więc może się pojawić też taka okazja do tego żeby właśnie tą produkcję jeszcze obniżyć więc moim zdaniem dzisiaj być może być może dojdziemy do tych 90 dolarów 91 dolarów za baryłkę natomiast do końca tego tygodnia raczej oczekiwałbym taki konsolidacji jeszcze raz próby zejścia w okolice 87 natomiast No później widać że już się te Trend zaczyna zmieniać więc wydaje mi się że tutaj właśnie taka poduszka powietrzna w 85 zaczyna nam się budować i złoto złoto tutaj nie wygląda jakoś ekstremalnie dobrze podobnie Oczywiście jak to wygląda w przypadku euro dolara ze strony tinoutów nam mamy nawet wskazanie że to złoto powinno znajdować się niżej natomiast natomiast szansa dla złota jest w postaci oczywiście dalszego spadku inflacji jeżeli inflacja pojawi się nam na zdecydowanie niższych poziomach tutaj no byłaby szansa na jakieś większe odreagowanie No ale widać takie V kształtne odbicie tutaj które sugeruje nam że Raczej powinniśmy umiarkowanie spadać w kierunku tych lokalnych dołków ja państwu bardzo serdecznie dziękuję za udział w dzisiejszym szkoleniu i oczywiście zapraszam jutro na godzinę 8:30 i przypominam dzisiaj o 20:00 relacjonujemy miniec A fijemcy dziękuję jeszcze raz oraz do widzenia [Muzyka]