Śladami Guru. Nancy Pelosi – TEM (Tempus AI), VST (VISTRA CORP) | Bliżej Giełdy, Bartek Szyma [Nancy Pelosi – Vistra Corp i Tempus AI]

i i i dzień dobry Dzień dobry Dzień dobry teraz przepraszam dopiero chyba Teraz mnie słychać jak sądzę A więc Wróćmy jeszcze sekundkę do najważniejszych kwestii coś mi się mikrofon przełączył i zdaje się że nie było dźwięku a wię Bardzo bym prosił ewentualne potwierdzenie czy widać czy słychać Tu jeszcze raz to zastrzeżenie Bardzo proszę żebyście pamiętali o tym że nie jesteśmy na że to nie są porady inwestycyjne więc jeżeli coś wam się spodoba to bardzo proszę o wykonanie własnej analizy Cześć Kamilu Cześć Piotrze działa O super dobra bo przez chwilę gadałem do siebie i mam wrażenie że nie było słychać dobrze więc po tym zastrzeżeniu Pamiętajcie tak to są moje opinie ja mogę się pomylić jeżeli cokolwiek się wam podoba to bardzo Bardzo proszę o wykonanie własnej analizy a tymczasem właśnie żeby już nie tracić czasu Przełączam się z powrotem na screen którego który pokazywałem przed sekundkę i przedstawiam panią pelosi która jest bohaterką dzisiejszego naszego spotkania a mianowicie jest to jedna z najważniejszych osób w partii demokratycznej wprawdzie no nigdy nie była przy samym prezydencie ale zwykle jest gdzieś w okolicach tego trzeciego czwartego najważniejszego najważniejszej osoby w państwie jeżeli dzwoń twój jeżeli dzwonią matko i córko jeżeli rządzą Demokraci pani pelos jest również aktywną inwestor jej majątek ten Przynajmniej akcyjny szacuje się na niemalże 300 milionów dolarów więc całkiem przyzwoicie przyznacie szczerze że mieć a nie mieć 300 milionów dolarów to jest bardzo przyjemna sprawa znaczy No generalnie chciałbym mieć 300 milionów dolarów O tak tak bym powiedział No i pani pelosi jest również osobą która jest bardzo jakby to ładnie powiedzieć dobrym inwestorem jeżeli popatrzy sobie na stopy zwrotu jakie pani pelosi wygenerowała może troszeczkę Powiększ żeby było lepiej widać ten Wykres ten wykres zaczyna się od 2000 od maja 2014 roku to jest ten amerykański uroczy system zapisywania dat czyli najpierw mamy dzień potem miesiąc potem rok a więc mamy trochę ponad no powiedzmy 10 plus minus i 3/4 10 i66 tak bo to jest bardziej 2/3 10 i 2/3 roku w tej chwili jakby historycznego performansu pani pelosi oczywiście 10 lat to jest wciąż mało jak na sprawdzanie tego tego performansu inwestora No ale tak jakby nie patrzeć na pani pelosi jest prawie cter razy lepsza od indeksu a Gdybyśmy chcieli Gdybyśmy chcieli sobie zobaczyć jak to wygląda jak wygląda jej stopa zwrotu z jej inwestycji w ciągu tych ostatn taka średnioroczna stopa zwrotu żebyśmy mieli porównanie czy rzeczywiście warto jest patrzeć co ona robi czy nie No to mamy 893 74 to powinniśmy sobie podnieść to powinniśmy sobie podnieść do potęgi 1 prz 10 powiedzmy 67 Co nam daje wynik Co nam daje wynik na poziomie około 22,7 22,8 średniorocznie Czyli pani Neli jako inwestor średniorocznie zarabia 23 średniorocznie więc to jest naprawdę naprawdę bardzo dobry wynik Nie Jeden inwestor chciałby takich nawet Nazwijmy to profesjonalnych inwestorów chciałby takie wyniki osiągać No więc wydaje się że rzeczywiście jest warto przyjrzeć się temu co ona robi Tym bardziej że tak jak mówię jest to osoba która jest bardzo blisko władzy Oczywiście teraz może trochę dalej niż jeszcze w zeszłym roku ponieważ No jak wiemy przegrał przegrał kandydat czy właśnie kandydatka Demokratyczna i rządzi Donald Trump który jest praciem republikanów Tak czy inaczej tą stopę zwrotu którą tutaj pani pelosi wygenerowała No należy też mieć jakby analizując Należy też mieć z tyłu głowy to że większość na te 10 z kawałkiem lat 6 i p roku rządzą Demokraci czyli 2012 do 2016 końcówki od do 2016 roku mniej więcej do listopada 2016 rządzi Barack Obama później od 16 do 20 rządzi Donald Trump i od 20 do 24 Czy właściwie No teraz zostało przekazane dopiero władza ale ale formalnie w 2024 roku znowu ponownie wygrał Donald Trump więc około 6 i p roku na 10 lat z kawałkiem który tu mamy przypada na rząd rządy demokratów Czyli pani pelosi może mieć ciekawe Inside No i to co chciałem dzisiaj omówić omówić dwie spółki które zakupiła w ostatnim czasie Wprawdzie te zakupy nie są typowo akcyjne przez instrumenty pochodne jakie są opcje jakimi są opcje ale jakby się przyjrzeć jakby się przyjrzeć to pani peli kupiła te opcje w taki sposób że ekspozycja właściwie już jest niemalże je do jed jakby miała po prostu długą pozycję w akcjach i będę chciał mówić dwie spółki dwie spółki które zostały nabyte 14 stycznia Czyli to już właściwie no po tym jak było wiadomo że Demokraci zostaną wł pełną kontrolę w Stanach Zjednoczonych zaczynają przejmować republikanie i będziemy sobie omawiać spółkę jaką jest Corporation i Tempus A to są dwa zakupy Pani pelosi i na dzisiaj czyli od tego 14 stycznia ten ten f to jest czy f to jest data w którym został publicznie przekazana informacja że że tej panii ma tą pozycję natomiast pozycja została zakupiona 14 stycznia 2025 a więc idealnie d tygodnie temu No i od tego czasu Akurat jak sobie Przygotowywałem ten materiał to nie sądziłem że to będzie aż tak dynamicznie się rozwijało W każdym razie Tempus Ai zarobił już 60 proc więc naprawdę można być z tego z tego wyniku zadowolonym natomiast vistra jest na prawie 25p minusie a więc No generalnie biorąc pod uwagę że w tym wypad wra jest znacznie większym znacznie większą pozycją niemalże 10 krotnie większą pozycją niż Tempus No to wychodzi na to że pani pani pelosi przynajmniej w tych dwóch tygodniach nie ma jakiegoś nadzwyczajnego szczęścia no ale Przyjrzyjmy się właśnie temu co zostało co zostało kupione i jakie to rokuje nadzieje na przyszłość a więc Dobrze tylko szybko zobaczę czy są jakieś informacje na Dobra nie wiem Krzysztofie o co chodzi Jeżeli możesz to wyjaśnij w każdym razie przejdźmy do pierwszej ze spółek A więc jest to vra Corporation która jest spółką z branży energetycznej właśnie Może zacznijmy od zacznijmy może od wykresów Tak będzie Tak będzie ładniej no i cóż od od dłuższego czasu ta spółka jest w trendzie wzrostowym właści Od kiedy nie jest ciężko powiedzieć powim wzrostowy wcześniej to jakiś taki bardziej Trend ALAB boczny No i ostatnie ostatnie dni to są solidne spadki popatrzmy spadek ze szczytu w czwartek C Tak w czwartek do teraz to jest około 30 proc to jest Wi przecenił się około 30 od tego ostatniego szczytu No i oczywiście jest to wywołane tą radosną nowiną którą przekazali nam czy właściwie przekazali rynkowi Chińczycy czyli dip sikiem dip sikiem pogromcą pogromcą nasdaq dips to tak d szybko żeby szybko przybliżyć To jest jeden z nowych właśnie może inaczej dips to jest spółka córka która jest zależna od jednego z chińskich funduszy hedgingowych to jest spółka która opracowała swój odpowiednik cata GPT A właśnie dokładnie model deeps spółka nazywa się deeps i model nazywa się Deep Seek okazuje się że że model jest wytrenowany teoretycznie przynajmniej 1000 razy taniej niż niż to co musi zapłacić Open Ai rocznie za za trenowanie swoich modeli natomiast oczywiście ten ten 1000 razy 1000 razy 1000 razy mniej to jest bardzo marketingowe stwierdzenie i ono ma tyle wspólnego z rzeczywistością co to że ja jestem baletnicą W każdym razie rzeczywiście te koszty trenowania modelu które opracował deeps są sporo niższe niż konkurencja amerykańska ale gdyby to przeliczyć na odpowiednich jakby tych te możliwości amerykańskie czyli gdyby przenieść tą metodę deeps na rynek amerykański uwzględniając płace jakie tam są Na tym rynku amerykańskim koszty energii i tak dalej no to okazałoby się że faktycznie dips wygenerował potężne oszczędności bo około 50 proc może nawet 60 PR w stosunku do dzisiejszych wydatków natomiast zdecydowanie nie można powiedzieć że to jest 1000 razy taniej no tak tak czy inaczej spółka która jest dostawcą energii No która rosła bardzo mocno na fali czy na kanwie tego że sztuczna inteligencja pochłania masę energii Myślę że wszyscy wszyscy Kojarzycie tą sytuację czy tą ten t ten tego newsa że Microsoft będzie budował swoją własną elektrownię atomową No więc na fali tego tego zachwytu właśnie nad sztuczną inteligencją to są takie spółki które powiedzmy dostarczają nawet nie tyle łopaty ile No one sprzedają tym poszukiwaczom złota jedzenie tak czy prowadzą przysłowiowy salon na Dzikim Zachodzie w którym w którym ci poszukiwacze złota czyli czyli te spółki właśnie zajmujące się trenowaniem sztucznej inteligencji trenowaniem modeli sztucznej inteligencji wydają jakby swoje swoje pieniądze No dobrze Więc to tyle jeżeli chodzi takim słowem wstępu jeżeli chodzi o taką bardzo szerokie spojrzenie na na wis a teraz Przyjrzyjmy się kilku podstawowym danym z prezentacji dla inwestorów myślę że to jest takie najważniejsze sobie powiemy opowiemy sobie najważniejsze kwestie i zobaczymy jak potencjalnie ta spółka wygląda co co by mogła inwestorom zaoferować Jakie stopy zwrotu A więc jest to trzeci Przepraszam drugi największy posiadacz reaktorów atomowych w Stanach Zjednoczonych Czy spółka posiada drugą największą liczbę reaktorów atomowych w Stanach Zjednoczonych jest to jednocześnie jeden z największych dostawców energii w Stanach Zjednoczonych w tej chwili spółka operuje w 14 18 Stanach Przepraszam 18 stanach i No w tym między innymi w tych Stanach powiedzmy dosyć istotnych z perspektywy rozwoju sztucznej inteligencji oczywiście nie tylko Kalifornia jest tym stanem w którym ta sztuczna inteligencja jest trenowana ale oczywiście Dolina Krzemowa No i te sprawy to bardzo się wiążą z kalifornię patrząc na ten miks czyli Jaki rodzaj Jaki rodzaj surowca jest potrzebny do tego żeby tą żeby te elektrownie zasilać No to mamy tutaj w przypadku wisty głównie gaz czyli to są w zasadzie No można powiedzieć że spółka jest tym przykładem takiej niskoemisyjnej elektrowni Czy jakby specjalizuje się w Nisko emisyjnych produkcjach drugą największą 20 tego miksu to jest węgiel No więc teoretycznie węgiel No nie jest zdecydowanie czysta energia ale no jest go relatywnie niewiele 15 To jest to jest energia atomowa 4 to jest energia odnawialna więc zdecydowanie Stany Zjednoczone stawiają trochę inne podejście niż niż Unia Europejska ale nie będziemy się znęcać No i Wira dysponuje mocą na poziomie No więc całkiem solidny solidny solidna możliwość generowania energii z ciekawych rzeczy no dosyć solidnie należy przyznać że spółka rośnie dosyć szybko w 22 roku mieliśmy ebid na poziomie 3 miliardów na 2026 rok ta wartość środkowa prognoz jest przewidywana na 6 miliardów więc raz d 3 lata Mamy podwoić podwoić wyniki przyzwoicie z ciekawszych rzeczy no dźwignia finansowa przynajmniej Tak patrząc na na to co spółka podaje jest nie za duża na poziomie trzech w przypadku spółek energetycznych w Polsce to byłoby bardzo pożądane No ale jakby nie patrzeć no tam trochę na in tak to wszystko funkcjonuje Więc dep EB netb na poziomie poniżej trzech dzisiaj jest dzisiaj jest na poziomie około trzech a docelowo ma być poniżej trzech więc więc jest całkiem ie spółka intensywnie skupuje akcje własne od 2021 roku spadły te liczba akcji własnych w obiegu spadła o mniej więcej 30 proc więc też całkiem całkiem sporo No i spółka też płaci dywidendy więc jeżeli ktoś lubi Jeżeli ktoś lubi tego typu informacje No to rzeczywiście może nie będzie to jakaś wybitnie duża stopa dywidendy chociaż nie wiem nie pamiętam dokładnie jaka jaka jest zaraz sobie możemy sprawdzić No ale dla inwestorów dywidendowych ta dywidenda jest wypłacona No i od od ł kwartał spółka ją podnosi KeX no przede wszystkim w tej chwili KeX spółka ma ten K skierowany w kierunku źródeł odnawialnych czyli Solar to jest energia słoneczna i Energy storage czyli właśnie jakieś baterie które będą które będą pozwalały składować które będą pozwalały energię magazynować O tak chciałem powiedzieć Dobra Myślę że nie będziemy się znęcać więcej nad biznesem tej spółki macie już taką ogólną koncepcję chyba z tyłu głowy już wiecie o co chodzi w tej spółce a więc Przyjrzyjmy się jak ta firma radzi sobie na poziomie wyników od 2014 do 2023 spółka była w stanie prawie że potroić swoją swoje przychody ze sprzedaży Co oznacza wzrost z niecałych 6 miliardów do blisko 15 miliardów w 2023 roku w tej chwili jesteśmy bliżej 15 miliardów czyli 10,6 PR średniorocznie rosną te wyniki spółka jest Rentowna mniej więcej 2016 roku i od tego czasu trzykrotnie dobrze nie um liczyć 4 i p razy była w stanie zwiększyć swoją ebid więc jakby dynamiki wzrostu są dosyć dosyć duże jeżel ch o wskaźnik zadłużenia na końcówkę 23 to było 2,7 net z rzeczy jeszcze ciekawszych ciekawszych zasadzie chyba tyle z takich najważniejszych kwestii finansowych A może inaczej spółki energetyczne nie są jakoś bardzo dobrze czy wysoko wyceniane przez rynek w zadzie to jest też Ciekawa sprawa bo są to spółki które OKE dobra Z jednej strony to są spółki które są mocno regulowane więc działają w znaczy na takim rynku który jest im sprzyjający z drugiej strony też nie mogą robić wszystkiego tak jakby chciały ponieważ ponieważ No właśnie tutaj regulator może nie wyrazić zgody na przykład na podniesienie taryfy więc z jednej strony bezpieczeństwo i trudniejszy trudniejsze wejście konkurencji z drugiej strony też nie możemy sobie zupełnie dowoli kształtować tych cen energii właśnie w zamian za to że że jesteśmy monopolist na jakimś obszarze bądź kwazi monopolist stąd też historycznie wycena tej spółki mierzona wskaźnikiem f to E bilda to jest 722 natomiast za ostatnie 10 lat to jest 8,1 a więc nie jest to jak jak mówię zbyt dużo dzisiaj to jest 11,07 no i zakładam że raczej że raczej nie ma co się nastawiać Bardzo solidnie na to że spółka będzie w stanie dużo wyżej być wyceniana niż niż te osem punktów przy swojej prognozie zostawiam em punktów Natomiast mam tutaj pewien zgrzyt z analizami które są publikowane dla tego podmiotu ponieważ tak z jednej strony przychody ze sprzedaży mają rosnąć o prawie 13 proc średniorocznie co jest gdzieś tam względnie bliskie temu co widzieliśmy w historycznie dwa punkty więcej natomiast no biorąc pod uwagę to zapotrzebowanie Ai na na energię i generalnie to że jako cywilizacja coraz więcej tej energii zużywamy No to nie ma się co dziwić że może to troszeczkę przyspieszyć natomiast mój zgrzyt sprowadza się do tych do tych prognoz na poziomie na poziomie zysku czyli wzrost zysku 40 40p średniorocznie w kolejnych latach No to jest trochę kosmos Szczególnie przy tak niskim wzroście przychodów ze sprzedaży No dzisiaj mamy tą marżę na poziomie 31 więc gdybyśmy mieli rosnąć tak w tempie 40 na poziomie ebid i 12 13 na poziomie przychodów ze sprzedaży No to gdyby nam się okazało że ta spółka ma wyższą marżę niż Nvidia więc to wydaje mi się mało prawdopodobne jakby to to to nie jest rozsądne Moim zdaniem po prostu musi być jakiś jakaś mała ilość osób które tą spółkę analizują Czy mała ilość analityków którzy tą spółkę że tak powiem pokrywają w związku z czym jest te dane są moim zdaniem zaburzone ja się z nimi mocno nie zgadzam moja moja prognoza jest bliżej 10 PR czyli jakby jestem w stanie przyjąć że spółka będzie rosnąć w podobnym tempie jak do tej pory rosły i te wyniki na poziomie przychodów ze sprzedaży no tym bardziej że tak naprawdę już trudno się spodziewać ekspansji Mar tak jak mówię dobra no może będziemy mieli 35 40 PR ale ale byłbym bardzo bardzo zdziwiony Gdyby się okazało że te marże są w stanie mocno jeszcze wzrosnąć no i przy takich założeniach jakie tutaj mamy zaprezentowane spółka byłaby stanie przynosić około średniorocznie dużo mało No generalnie są to stopy zwrotu rynkowe natomiast no biorąc pod uwagę że pani pelosi była w stanie kupić tą spółkę z ceną dużo niższą niż dzisiaj No to możemy sobie powiedzieć skoro Skoro ta cena urosła o 60 proc to zróbmy sobie tutaj tą cenę którą którą pelosi ma czyli równa się 142 PR 1,6 Czyli pani peli kupowała to przy okolicach Czy w okolicach wyceny ceny rynkowej równej 80 no powiedzmy 9 dolarów No i to w tym wypadku dawałoby prawie 16 proc średniorocznie a więc no tutaj już jak najbardziej stopa zwrotu byłaby bardzo interesująca wracając do naszych założeń 98 w takim w takim układzie oczywiście moglibyśmy przyjąć że rzeczywiście jesteśmy w stanie mieć te przychody jakby okej no Że możemy te że te marże mogą rosnąć Czyli możemy rosnąć w szybszym Więc powiedzmy Przyjmijmy sobie tutaj że będziemy rosnąć nie w tempie 10 PR ale powiedzmy nawet 15 proc No i to oczywiście automatycznie przełoży się na wyższą wycenę czyli na wyższy na wyższą stopę zwrotu w okolicach 15 PR więc jeżeli rzeczywiście analitycy się nie mylą Jeżeli to jest tylko mój bajas pod tytułem No nie wierzę w to żeby spółka była w stanie rosnąć trzy razy szybciej na poziomie zysku niż na poziomie przychodu ze sprzedaży no to w takim razie rzeczywiście jesteśmy w stanie spodziewać się około nawet 15 i więcej gdybyśmy tu mieli 20 to pewnie jesteśmy w okolicach 20 PR średniorocznie także wszystko zależy od tego co Czy jakby jesteście skłonni wierzyć tym oczekiwaniom rynkowym na rzut to są to oczekiwania rynkowe Oczywiście gdyby spółka rosła w tempie 20 PR to też umówmy się że zdecydowanie ta wycena na poziomie FB równe 8 no też nie byłaby jakoś właściwa No bylibyśmy bliżej nawet 15 Szczerze powiedziawszy No ale w tym wypadku ta ta potencjalna stopa zwrot już zaczyna być Kosmiczna więc jeżeli chodzi o mnie spółka ciekawa na pewno do jakieś dalszej analizy potencjał jest duży no przede wszystkim gdybym gdybym rozważał spółkę energetyczną do portfela No to zastanawiałbym się dlaczego tu jest taka wysok Tak taka wysoka takie wysokie oczekiwania są po stronie analityków w stosunku do tych przychodów ze sprzedaży No i gdybym rzeczywiście uznał że okej że te oczekiwania są uzasadnione bo bo wszyscy teraz budują te moce Czy jakby wszyscy energ wszyscy chcą inwestować w nowe nowe elektrownie No to rzeczywiście rzeczywiście no spółka wyglądałaby niemalże bardzo ciekawie więc trzeba przyznać że przy tej cenie 80 z kawałkiem pani pelosi trafiła No naprawdę ciekawy ciekawy podmiot patrząc jeszcze może tak na szybko na koniec na oczekiwania analityków co tej spółki rynkow gdzie ta spółka się ma znale RN czy wyceny są na poziomie 189 do przy czym dzisiejsza cena to jest 143 do więc to oznacza 30 32 stopy zwrotu w ciągu 12 miesięcy jeżeli ta średnia z oczekiwań analityków się zrealizuje na plus na pewno to że najniższa wycena to jest 167 czyli wyżej niż dzisiejsza cena akcji Oczywiście pod warunkiem że będziemy oczekiwali że że spółka zrealizuje te swoje te swoje no dosyć wyśrubowane jednak jakby nie patrzeć oczekiwanie co do co do przyszłego wzrostu jeszcze jeden plus tak już patrząc jakby kończąc kończąc Wist to jest to że prognozy są cały czas rosnące czyli ąc po spółce analitycy co co chwilę podnoszą te oczekiwania w ciągu ostatnich s miesięcy oczekiwania co do zysku to jest zysk na akcje wzrosły o 10 proc w ciągu TR miesięcy o 7 proc przynajmniej do w stosunku do najbliższego czyli tego kończącego się w grudniu 24 roku fiskalnego natomiast do przyszłego roku w ciągu ostatnich s miesięcy ta rewizja jest o 30 w górę No więc naprawdę naprawdę sporo co też jakby pozwala mieć większą wiarę w tą spółkę tak ponieważ jakby co chwilę te te oczekiwania są rewidowanie nasze oczekiwania No dość podobnie to wygląda jeżeli chodzi o oczekiwania w zakresie przychodu ze sprzedaży więc nie tylko zyskowność nie tylko jakieś potencjalne dopłaty rządowe czy jakieś nie wiem ulgi podatkowe tak ze strony trumpa będą decydowały o zyskowności No ale również przychody ze sprzedaży mają rosnąć i te rewizje są cały czas czy raczej no zazwyczaj są dodatnie dla najbliższych dwóch lat Cały czas są podnoszone tak przede wszystkim mamy ten na niebiesko mamy mamy rewizję na rok 2025 na pomarańczową mamy rewizję na rok 2024 a więc im wyżej Ta pomarańczowa jeżeli Ta pomarańczowa kreska ma Trend wzrostowy O tak to oznacza że analitycy podnoszą swoje oczekiwania w stosunku do tej spółki dobrac to tyle jeżeli chodzi o wi py pytanie o pytania zobac czy są jakieś pytania stry okej ktoś tutaj mówi że na razie idzie na piwo Dobrze więc w takim razie W takim razie jutro możesz spokojnie obejrzeć w przyspieszeniu tak jak piszesz a tymczasem udanego wypadu a my tymczasem przechodzimy do drugiej spółki A więc do podmiotu którym jest Tempus Ai to jest też bardzo interesująca spółka trzeba przyznać że pani pelosi wybiera spółki które są a zacznijmy sobie od zacznijmy sobie od platformy a więc pani pelosi wybiera spółki które są naprawdę interesujące A tak to przepraszam to jeden błąd jeden błąd tutaj zrobiłem w tej chwili pani pelosi jest na 3pr minusie a nie na 60p plusie bo ten 60p plus dotyczy tempusa a nie a nie vst także tutaj mis jeżeli chodzi o ten wybór to w tej chwili na minusie więc więc jej ta spółka się musi Innymi słowy pani nas jest w Kier jakby jej oczekiwania są bliższe tym 20 PR średniorocznie niż niż moim 10 tak to tutaj tutaj drobna korekta bo się rozpędziłem dobrze i Tempus Tempus to jest stosunkowo młoda spółka ona ma bardzo krótką historię mniej więcej od roku jest na giełdzie więc rzeczywiście bardzo bardzo krótka historia na tym wykresie No nie wiem czy da się coś sensownego odczytać ja nie będę próbował po raz kolejny widzimy że jest spadek około 6pr z może nawet trochę więcej niż 6 około 10p tak w stosunku do szczytów z 23 Stycznia znowu dokładnie ten sam case czyli czyli czyli ten tą przecenę wywołała nam wywołała nam chińska wywołał nam chiński llm czyli lar language model i jego tańsze tańsza możliwość trenowania inaczej ta technologia która pozwala nam taniej trenować modele kolejne modele językowe natomiast sama spółka nie do końca jest związana czyli jakby to nie jest Podmiot który jakoś bardzo mocno potrzebuje tych środków do trenowania własnych modeli oni bardziej kapitalizuje na czyiś rozwiązaniach jest to spółka z branży medycznej jedna z tych spółek z tak zwanej nowej medycyny zaraz nie tak chciałem to chciałem nam tutaj włączyć coś innego tak chciałem prezentację tempusa dobrze jest to jedna ze spółek które No właśnie będą wykorzystywały sztuczną inteligencję w rozwiązaniach medycznych jest to podmiot który zajmuje się właśnie pozyskiwaniem i sprzedażą tu będziemy mieli zaraz jakąś ładną o jest jakaś ładna graficzka który zajmuje się pozyskiwaniem i sprzedażą od sprzedaż właściwie danych pacjentów którzy są leczeni onkologicznie to znaczy ta spółka pozyskuje dane od Ponad 2500 instytucji po to aby być w stanie jakby wykorzystywać opracowane przez siebie algorytmy uczenia maszynowego czy właśnie analizy Czy analizy danych i dostarczać takie spersonalizowane rozwiązania medyczne czyli tą terapię jakby niekoniecznie ogólną czyli nie taką samą terapię dla każdego pacjenta tylko właśnie terapię która jest przeznaczona profilowana specjalnie specyficznie pod konkretnego pacjenta i No właśnie ich głównym głównym obszarem zainteresowań jest onkologia chociaż oni zaraz Tutaj będą gdzieś pokazywali dalej O właśnie że kolejne jakby kroki które zamierzają poczynić to jest pójście w kierunku neuropsychologii radiologii kardiologii i ich ich dane są bardzo dysponują bardzo dużą liczbą danych No pamiętajmy że w tej chwili dane to jest dane to jest potęga dane to są pieniądze Tempus dysponuje danymi około 8 I5 miliona pacjentów z tego około milion 200s różnego rodzaju skanów które którym ci pacjenci byli poddawani około 2000 sprofilowany profili DNA i RNA no i do czego Do czego to ma służyć z oni tutaj mieli gdzieś taką o dobra mają taki trójkąt swoich zależności więc spółka działa w trzech obszarach to jest tak genomika i medycyna z personalizowana no i tutaj chodzi o to że Tempus wykorzystuje Sekwencjonowanie DNA i taką analizę genetyczną do tego żeby identyfikować mutacje genetyczne na jakimś najwcześniejszym możliwym etapie wykonywać jak dostarczać t spersonalizowany leczymy leczymy dzisiejsza terapia onkologiczna teraz Nie jestem lekarzem ale tak może bardzo ogólnie sprowadza się do tego że Staramy się niszczyć te komórki rakotwórcze bardzo szeroko czyli zamiast starać się znaleźć Środek który niszczyły dokładnie te komórki rakowe któ ma pacjent Staramy się iść bardzo szeroko i niszczymy po prostu wszystko No i teraz Niewątpliwą korzyścią z tego że będziemy mieli taką spersonalizowany terapię jest to że no po pierwsze jest to mniejsze obciążenie dla pacjenta po drugie to lepiej działa bo też można stosować bardziej intensywnie taką terapię to znaczy nie wyniszczanie podejściem że możemy bardziej intensywnie skierować to leczenie w tych konkretnych przypadkach które które dotyczą danego pacjenta A więc to jest to jest jedna czyli to te identyfikacja mutacji genetycznych i właśnie te spersonalizowane terapie Druga kwestia czy również dotyczy analizy danych klinicznych i teraz ta firma tak jak mówiliśmy pozyskuje dane z około 2500 klinik w całych Stanach Zjednoczonych i na podstawie na podstawie tych danych które zostają jej przekazane może może tworzyć kompleksowe profile zdrowotne te profile będą później właśnie potrzebne do tego żeby lepszy dobra może profile zaraz będziemy zaraz będziemy sobie omawiać bo one będą potrzebne w drugiej części tego jej biznesu Czyli po prostu współpraca takiej współpracy którą spółka ma z na przykład z podmiotami zajmującymi się ubezpieczeniem ale również z pacjentami znaczy ja jako pacjent mogę przyjść i powiedzieć Dobra słuchajcie zróbcie mi to kompleksowe badanie dzięki temu ja się mogę dowiedzieć wcześniej czy jakieś choroby potencjalnie Czy jakby czy czy Mam skłonności Czy jakby czy jest ryzyko jakiejś konkretnej choroby ja mogę zacząć temu przeciwdziałać wcześniej No ale z drugiej strony oczywiście instytucje medyczne również to znaczy między innymi firmy farmaceutyczne po to żeby lepiej stosować żeby te leki które są produkowane żeby były lepsze żeby bardziej jest targetować na konkretny problem No ale również dla ubezpieczyciela to może być kwestia tego że no okej Jeżeli chcesz drogi pacjencie żebyśmy drogi drogi kli żebyśmy cię ubezpieczyli No to teraz musisz takie badanie wykonać my wiemy co potencjalnie ci grozi jeżeli wiemy co potencjalnie ci grozi No to tak możemy cię ubezpieczyć jeżeli podejmiesz potencjalnie jakieś działania które ograniczą ryzyko wystąpienia pewnej choroby a jeżeli nie to na przykład twoje ubezpieczenie nie będzie już będzie obowiązywało takie bardziej spersonalizowane spersonalizowane podejście do ubezpieczeń No i tak jak mówiliśmy no do pacjenta również tak bo ten pacjent również może przyjść i sobie tego typu testy wykonać No i teraz Jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o te testy O właśnie cena tych testów też nie jest mała to znaczy w 2019 roku ta spółka kasowała 630 doar za wykonanie takiego testu dzisiaj ta cena to jest 1500$ więc No umówmy się całkiem niezła cena czy może w Stanach Zjednoczonych to jest jeszcze taka do przełknięcia na nasze na nasze warunki około 6000 zł 6 6500 zł to się wydaje dosyć dużo no ale z drugiej strony też nam daje to bardzo wczesną informację o tym co się może wydarzyć jakie mamy ryzyka więc też jest nie do przecenienia Im wcześniej zaczniemy pewną terapię tym większą szansę mamy na to że wyjdziemy z tego albo że przedłużymy sobie życie odpowiedn odpowiednio długo albo że wyjdziemy zwycięsko z takiej terapii natomiast no w ogóle tych testów tych testów spółka dosyć dużo też wykonuje w 2019 roku to było 41000 testów w 2023 roku to było 218 219000 i do trzeciego kwartału 2024 to już było 198000 więc jak widać ta liczba testów wykonywanych przez ten podmiot bardzo mocno rośnie No ale tutaj też trzeba uważać na konkurencję ponieważ jest trochę tego typu podmiotów które zajmują się podobnymi mi innymi IBM Watson czy Watson IBM tak może powiedzieć spółka flatiron Heal która należy do chyba szwajcarskiego ros jest chyba szwajcarskim podmiotem oraz Page to jest też taki Podmiot który zajmuje się tego typu bardzo podobnymi rozwiązaniami No i oczywiście mamy bardzo wysokie mamy dwa może trzy wyzwania tak może TR bo licząc tą konkurencję to mamy trzy wyzwania dla tej spółki znaczy tak no konkurencja z jednej strony czy podów które się tym zajmują takie podmioty Jak r mają też już ustabilizowane relacje ze swoimi klinikami z jednej strony sprzedają jakiś sprzęt medyczny tych klinik Ale z drugiej strony też mogą w pewien sposób mając już tą relację handlową pod tytułem Hej my wam sprzedajemy jakieś jakieś urządzenie diagnostyczne No to możemy spróbować tą współpracę rozszerzyć na pozyskiwanie danych więc są firmy które są bardziej Czy lepiej pozycjonowane albo mają jakiś inny biznes za plecami który powoduje że już relacje mają nawiązane z klinikami No ale z drugiej strony mamy też bardzo wysokie koszty nie oszukujmy się w tej chwili specjaliści zarabiają bardzo dużo No i rozwój tych algorytmów jest bardzo drogi więc jakby te koszty nawet pracownicze są bardzo wysokie no i trzecia sprawa no to jest ten compliance czyli ochrona danych i o ile w Stanach Zjednoczonych powiedzmy ta ochrona danych nie jest taka duża jak w Europie no o tyle na przykład wyjście do Europy czy chęć ekspansji na rynek poza amerykański na naw duże problemy związane właśnie z ochroną danych i z dodatkowymi kosztami które które ta spółka będzie musiała ponosić dobra czy coś jeszcze chciałem wam opowiedzieć o tej spółce Aha bo nie dokończyliśmy tu jeszcze tego tego naszego trójkąta Zapomniałem o czymś nie Chyba wszystko to opowiedziałem o tym trójkącie to tyle jeżeli chodzi o takie bardzo zsza a teraz zobaczmy sobie jak on wygląda finansowo to jest dosyć mem świeża spółka to jest Podmiot który ma raptem kilkuletnią historię więc niech się tylko załaduje Okej jesteśmy więc tutaj też trzeba będzie dosyć specyficznie do tego do tego do tej analizy podejść i teraz tak dotychczas od 2020 roku 2019 Kiedy spółka wystartowała te to tempo wzrostu wyników jest bardzo wysokie na poziomie 71 ale gdybyśmy wykluczyli ten 2019 rok który niekoniecznie był całym rokiem no Więc powiedzmy no ten ten rok 2019 z jakimś tam rokiem niere reprezentatywnym No to mamy tutaj jakbyśmy popatrzyli na coś takiego jak te lata 2123 No to spółka Rośnie szybko Oczywiście że Rośnie szybko to jest średnio około 40 kilku procent średniorocznie natomiast nie jest to już tak fenomenalnie żebyśmy mówili o 70p wzroście więc bardziej znormalizowane wzrostem będ 40 No może 50 ale 70 to raczej byłoby zbyt dużo co więcej spółka jest od samego początku nierentowna Zresztą trudno się dziwić No to jest właściwie podmiot na poziomie czy na etapie startupu nie wiem czy tutaj na platformie znajdziemy na platformie czy my tutaj znajdziemy kapitalizację chyba była kapitalizacja dane finansowe Zaraz zobaczymy 8 miliardów więc w sumie nie taka Nicka ta kapitalizacja około 8 miliardów dolarów więc przypuszczam że to jest gdzieś na poziomie Orlenu Bądź nawet więcej niż Orlen więc no jak na polskie warunki całkiem dużo jak na amerykańskie to to nawet nie jest średnia spółka to jest to jest już coś to jest spółka którą byśmy kwalifikowani jako małą spółkę zdecydowanie więc nasze małe spółki robią wynik na GPW Zobaczymy czy Tempus będzie będzie taki dobry wynik dowoził na na nasdaq W każdym razie jeżeli chodzi o jakby rentowność No tutaj tej rentowności nikt nie przewiduje w tej chwili dla tej spółki czyli jakby analitycy generalnie spodziewają się że spółka przez dłuższy czas jeszcze będzie nierentowna natomiast spodziewają się że długoterminowo będzie rosnąć w tempie 31 proc na poziomie przychodów ze sprzedaży No i te 31 proc wydaje się dosyć Okej jakby to nie jest to nie jest jakaś przeginka moim zdaniem jest to jakby do dowiezienia do zrobienia No i teraz pewien problem mam z analizą tej spółki no bo tak moglibyśmy zacząć od stwierdzenia że ta spółka taka klasyczna analiza pod tytułem Hej to jest wyceniane na taki taki wskaźnik końcowy tu jakby się nie sprawdzi z tego powodu że z tego powodu że nie mamy tych pozytywnych wyników tak nie mam dodatnich wyników więc jeżeli będziemy chcieli jakikolwiek wska opy wy to oczywiście będzie pokazywał różnego rodzaju bzdury C czy wartości ujemne a to to przecież nie o to chodzi z drugiej strony no możemy podejść do tematu dwojako tutaj tak pierwszym podejściem będzie to że dzisiaj spółka jest wyceniana wskaźnikiem Price to Sales na poziomie 10 10 to nie jest jakoś bardzo dużo dla porównania Szczerze powiedziawszy sam nie wiem nie pamiętam zaraz zobaczę ile ma Nvidia w tej chwili Nvidia ma w tej chwili PR toes na poziomie 30 no więc więc całkiem sporo A oczywiście no Nvidia też póki co Przynajmniej rośnie szybciej niż Tempus ale ale mimo wszystko ta ta wycena nvidii jest no trzykrotnie wyższa więc zakładając że spółka ma tą szansę podniesienia wyników rzeczywiście 20 średniorocznie to mielibyśmy za 10 lat przychody ze sprzedaży na poziomie 3,3 miliarda czyli s razy wyższe niż teraz zakładając tutaj jakiś wskaźnik Price Sales na poziomie 5 no to mielibyśmy około trzykrotny wzrost wzrost wyników w tym wypadku Price to Sales na poziomie pi to już nie jest naprawdę dużo patrząc po nie wiem microsofcie zaraz zobaczymy ile ma Microsoft w tej chwili No Microsoft ma 13 więc tutaj zakładanie pięciu to nie jest naprawdę dużo w przypadku dość dynamicznie rosnącego podmiotu weźmy Coś mniej dynamicznie rosnącego czy może inaczej mniej technologicznego weźmy sobie No nie wiem niech będzie też jest technologiczną spółką tak się zastanawiam co by tutaj wziąć do porównania No dobra Zobaczmy jak ma Amazon na przykład Amazon ma mniej tego biznesu technologicznego mimo wszystko niż niż pozostałe z tych spółek które wybierałem na poziomie cter więc tutaj wydaje się że C czy pi No to już w przypadku takiego podmiotu który rośnie 20 rzeczywiście nie jest to jakoś nadzwyczajne no i wtedy rzeczywiście mamy Także spółka rośnie przychody rosną sześciokrotnie No ale Ścinamy jakby tą Ścinamy tą wycenę o połowę No więc mamy wzrost wartości spółki trzykrotny wzrost wartości spółki w ciągu 10 lat no jest to przyzwoity wynik tak jest to przyzwoity wynik na pewno nie wygenerowały to złych stóp zwrotu tak bym powiedział już niece każdy Jak będziecie zainteresowani to każdy może sobie policzyć ile to jest średniorocznie jeżeli jeżeli mamy w ciągu 10 lat trzy razy zarobić Czy jakby zwiększyć trzykrotnie wartość swojego kapitału i to będzie zdaje się że gdzieś w okolicach stóp zwrotu przynajmniej tych które ofer ostat nawet porównując tak na szybko no to jest nawet trochę więcej niż rynek tak rynek w ciągu ostatnich 10 lat zrobił 218 219 No więc jeżeli ta spółka zrobi 300 No to byłoby to więcej niż historycznie nam zrobił ostatn 10 latach rynek Więc jakby perspektywy pod tym kątem są okej drugie podejście jest takie że ustalam sobie jakąś końcową wartość jakby Zakładam że za te 10 lat spółka będzie Rentowna i teraz się zastanowić jaka byłaby potencjalnie tego podmiotu No i to całość jakby rozstrzyga o tą o tą marżę ja sobie założyłem w takim pierwszym ujęciu że marża będzie na poziomie 30 nie tylko marża bida będzie na poziomie 30 PR a więc tych z tych TR niecałych 3,3 miliarda dolarów przychodu spółka wygeneruje 988 czyli około 30 PR Czyli dokładnie 30 to będzie No i w tym wypadku zakładając że utrzymujemy te wzrosty że ta końcowa wycena to jest na poziomie 20 no to spółka przy dzisiejszej cenie akcji 50 kończy z ceną akcji na poziomie 123 123 dolar czyli dosyć podobnie tak jakby patrząc to jest dwa z kawałkiem razy nam wzrosła ta spółka czyli mamy tutaj 12 proc w tym nieco bardziej konserwatywnym podejściu oczywiście no wielkie pytanie jest takie Czy spółka rzeczywiście utrzyma te wzrosty i czy ta marża na poziomie 30 na sam koniec to jest możemy spróbować marżę mniejszą na marż 15 powi in Zacznijmy od jakieś marży bardzo małej takiej bazowej generalnie Amazon działa na dosyć niskich marach skoro porównywali się do Amazona to marża Amazona marż Amazona Dajcie sekundkę to sprawdzę powinna być w okolicach 8 taka był to jest No tak 17 była 9 16 9 15 7 a teraz jest już w okolicach 12 13 PR Więc powiedzmy 8 PR jako taka dolna granica wykazana przez przez duży podmiot jakim jest Amazon No to to powiedzmy jest to nasze nasze Dolne ograniczenie No i w tym wypadku ta dolna granica dawałaby nam straty czyli gdyby ta marża w 2033 roku była na poziomie 8 marża nawet wskaźnikiem na poziomie 20 przy czym No pytanie czy 20 to nie jest trochę za mało przy spółce k Roś 20 możemy się zaraz zastanowić możemy to potraktować jako jako jako taki powiedzmy bazowy Dolne ograniczenie tej naszej wyceny Amazon ma w tej chwili tą fbid na poziomie 22 No więc 20 to się wydaje w miarę w miarę okej taką taką takim dolnym ograniczeniem daje nam to min 3,6 średniorocznie no z drugiej ceny możemy pójść w tym kierunku scenariusza bardzo agresywnego i pozytywnego No więc załóżmy tą marżę No może nie taką jak ma Nvidia czy jaką ma tam nie wiem wia ale Załóżmy że ta marża mogłaby być nawet na poziomie 50 PR i w tym wypadku wycena tej spółki za te 10 lat mogłaby być nawet nie wiem na poziomie 25 no i to daje nam już stopę wzrotu na poziomie prawie 22 PR prawie 22 średniorocznie dalej jesteśmy poniżej tych oczekiwań analityków ale zakładamy jakby stały ten wzrost 20 tylko końcowa marża się zmienia w co by dawało 22 proc na koniec tej prognozy więc dosyć nieźle tak czyli mamy mamy scenariusz - 3 proc przy bardzo niskiej marży plus 22 proc przy marży No wysokiej takiej naprawdę solidnie wysokiej No i powiedzmy przy tej marze takiej średniej na poziomie 30 proc to mamy i wycenie 20 wtedy to mamy około 12,7 więc spółka jest zdecydowanie też ciekawe Nie mogę powiedzieć żeby pani pelosi wybierała nudne spółki zdecydowanie są to spółki bardzo interesujące więc Chociażby z tego powodu warto się przyglądać temu co pani co pani pelosi kupuje no bo tak jak mówię spółki są ciekawe i w przypadku tutaj właśnie w przypadku tempusa mielibyśmy tak że był kupiony o 60 proc taniej czyli równa się tam 49 bodajże 87 przez 1,6 więc w przypadku tego naszego scenariusza czy mojego scenariusza bazowego pani mogłaby oczekiwać nawet 20 średniorocznie więc wcale się nie dziwię że ta spółka ją zainteresowała bo jakby z jej perspektywy to wyglądało naprawdę bardzo interesująco Zobaczmy jeszcze Jak wyglądają analitycy w przypadku tego podmiotu czyli Tempus Ai tutaj również jest widoczny widoczne oczekiwanie oczekiwane jest to że spółka będzie droższa za 12 miesięcy No i zobaczmy sobie jeszcze jakie tutaj mamy jakie tutaj mamy rewizje tych wyników O ile w ogóle są bo przypuszczam że analityków jest bardzo mało jest bardzo mało więc tych rewizji praktycznie nie ma bo analityków którzy tą spółkę analizują No jest S PI więc na tutaj jakby nie jestem w stanie wam nic ciekawego więcej o tej spółce powiedzieć Dobrze Moi drodzy więc pytanie pytanie pytania czy macie jeszcze jakieś pytania czy jeżeli nie to kończymy mógłbym Czy mógłbym przeanalizować firmę qualcomm nagraniem będę się starał staram się generalnie wybierać takie spółki które są najbardziej przez was oczekiwane do analizy Więc jak najbardziej w komentarzu pod filmem Nie nie na czacie tylko w komentar później łatwiej sprawdzić możecie dawać możecie dawać swoje sugestie i nie wykluczam że któraś z tych spółek się pojawi dalej vistra Price target relatywny 170 dolarów to nie wiem o co chodzi tutaj spółkę proszę alist net Dziękuję Tak jak mówię można wrzucić w komentarzu i ewentualnie za tygodnie pewnie któraś z spółek się pojawi dobra cek mówi że że Wira się podoba na tyle że że idzie za peli no okej to jakby tutaj Zdecydowanie tak jak mówię bardzo sugeruję żeby wykonać swoją własną analizę bo czy ja C czy nas peli możemy się mylić jak widać tutaj po tych po tych wynikach pani pelosi również przypadku w się pomyliła dobrze przynie kż powied pytań to ja wam dziękuję bardzo za dzisiejsze spotkanie słyszymy się za dwa tygodnie więc jeszcze raz jeżeli macie jakieś propozycje spółek do analizy to wrzucajcie w komentarzu pod tym filmem a tymczasem ja wam dziękuję bardzo za dzisiejsze spotkanie i słyszymy się za dwa tygodnie