Trump grozi cłami | Bliżej Rynków, 12.06.2025 [Cła, Inflacja, Rynki USA]

[Muzyka] Dzień dobry. Nazywam się Michał Staniak i mam przyjemność prowadzenia dzisiaj z państwem poranny webinar. Oczywiście na samym początku prosiłbym o to, żeby zwrócić uwagę na disclaimer i za moment za moment będziemy za moment będziemy tutaj kontynuować. Tutaj widzę, że państwo chyba nie mają sygnału z nie mają państwo sygnału z prezentacji, więc postaram się za moment wrócić. Postaram się za moment wrócić. O, powinno się państwu pojawić już w tym momencie. Prosiłbym o potwierdzenie. Dobra, super. Więc w takim razie możemy możemy już zaczynać. Przepraszam za ten za ten chwilowy problem. Więc co dzieje się na rynkach? Na rynkach mamy oczywiście przede wszystkim to, co dzieje się w związku z negocjacjami handlowymi. Mieliśmy takie dosyć pozytywne informacje wczoraj ze strony Stanów Zjednoczonych oraz Chin. Aczkolwiek ja tutaj uważam, że nie do końca, przynajmniej te słowa, które wypowiadał Donald Trump są jakieś bardzo, bardzo pozytywne dla Chin. Dlatego nie oczekuję tego, żeby tutaj doszło do jakiegoś wielkiego, wielkiego ogłoszenia w najbliższym czasie. Niemniej oczywiście jakby te informacje, które spływały wczoraj na rynek, no były dosyć pozytywne i one wyciągnęły Wall Street w dużej mierze w okolice historycznych szczytów. Natomiast no tutaj trzeba również zauważyć, że mieliśmy yyy dosyć pozytywny z perspektywy oczywiście walki z inflacją yyy czy czy również właśnie rynku giełdowego właśnie odczyt inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych. Ten ta inflacja okazała się być niższa od oczekiwań. Przede wszystkim nie ma odbicia inflacji bazowej i to doprowadziło właśnie do kontynuacji wzrostów na Wall Street. Ale oczywiście jakby Trump jest sobą i pomimo takich pozytywnych również komentarzy ze strony Lutnika, czyli sekretarza handlu czy Besenta sekretarza skarbu, no to Trump jednak wskazał jakby chcąc prawdopodobnie przyspieszyć negocjacje z niektórymi krajami, że jeżeli jakieś państwa nie będą tutaj chciały osiągnąć szybko porozumienia, no to grozi właśnie nałożeniem takich jednostronnych ceł. być może właśnie odwieszenia również tych ceł, które są zawieszone do 9 do 9 lipca. Więc no właśnie tym tymi słowami Trump doprowadził do cofnięcia na Wall Street, ale również obserwujemy słabość na amerykańskim dolarze, choć ta słabość no też była widoczna po wczorajszym odczycie inflacji CPI. Natomiast też dosyć sporo dzieje się na rynku surowców. Oczywiście patrząc z perspektywy ropy mieliśmy wyjście w okolice 67 $ar za baryłkę. W przypadku ropy WTI mieliśmy wczoraj spadek zapasów ropy dosyć wyraźny. Niemniej jakby tu przede wszystkim y w kontekście tego, co dzieje się na rynku ropy, no to wszystko obraca się wokół potencjalnego porozumienia pomiędzy Stanami Zjednoczonymi oraz Iranem. I tutaj jeśli chodzi o właśnie o to porozumienie, no to z jednej strony Iran wysyła pozytywne sygnały, ale jednocześnie Stany Zjednoczone wskazują na to, że szanse na takie porozumienie są dosyć małe, więc to powoduje dosyć wyraźny wzrost cen. No i oczywiście to zagrożenie dotyczące tego, że niby Izrael miałby zaatakować nuklearne nuklearną infrastrukturę w Iranie, ale być może to jest tak naprawdę część właśnie takiej gry, którą gdzieś tam podstępnie stosują Stany Zjednoczone nakładają nakłaniając właśnie swojego sojusznika, aby tutaj próbował popchnąć Iran właśnie w kierunku porozumienia, choć generalnie samo takie porozumienie jakby z perspektywy Izraela, oczywiście jego polityki, no nie jest jakby najlepsze. No tutaj jakby dla Izraela najlepiej jest, żeby właśnie Iran był raczej na ścieżce wojennej ze Stanami Zjednoczonymi. No ale w tym całym Rosgardiaszu właśnie mamy wzrost aktywów bezpiecznych, czyli przede wszystkim złota. Yyy, też obserwowaliśmy dosyć wyraźne wzrosty pozostałych metali szlachetnych w ostatnim czasie, czyli srebra, które wzrosło yyy do najwyższych poziomów od 2012 roku, ale również platyna pokazała się od dobrej strony, co jest związane przede wszystkim z dosyć wysokim popetem w Chinach. No i również jakby chodzi o nasze podwórko, no to mieliśmy wczoraj głosowanie nad wotum zaufania w polskim parlamencie. rząd Tuska uzyskuje votum zaufania i po tym obserwowaliśmy umocnienie złotego przede wszystkim do euro, bo tu wcześniej na USDPLNie obserwowaliśmy już spadki, natomiast teraz USDPLN znajduje się poniżej 3,70. No i również mieliśmy ożywienie na rynku akcyjnym. Natomiast no też jakby tu warto zwrócić uwagę na to, że banki znalazły się w ostatnim czasie pod presją. Yyy, po pierwsze, ze względu na plany tutaj yyy Polski 2050, która sugeruje możliwość wprowadzenia y wprowadzenia podatku nadzwyczajnego od zysków banków, yyy, ale również mamy właśnie te kwestie związane z TUE i z kredytami, które oparte były na Wiborze. Natomiast jakby jakiekolwiek decyzje dotyczące tej kwestii mogą trwać dosyć jakby opublikowane zostaną dosyć dosyć późno, ponieważ nawet do 11 września. Dzisiaj w kalendarzu inflacja PPI w Stanach Zjednoczonych, wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, zapasy gazu, rynki, które sobie dzisiaj omówimy będzie to euro, dolar, USDPLN, GBP USD, NASDAQ S&P 500, WIG 20 ropa, złoto i gaz. Zanim sobie przejdziemy dalej, chciałem państwu jeszcze kilka rzeczy pokazać, czyli yyy przede wszystkim oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Tutaj dosyć wyraźnie nam wzrosło to prawdopodobieństwo obniżki stóp we wrześniu, więc to jest taki czynnik, który dodatkowo osłabia amerykańskiego dolara, ale również pobudza rynek akcyjny, bo mieliśmy to prawdopodobieństwo na poziomie 65% przed wczorajszym przed wczorajszym odczytem inflacji. Natomiast teraz to prawdopodobieństwo nam dosyć wyraźnie rośnie, więc zobaczymy, czy podczas właśnie czerwcowego posiedzenia, czyli za tydzień będziemy mieli tuż przed polskim długim weekendem będziemy mieli właśnie Fed i zobaczymy czy Jerome Powell zasugeruje, że jednak ta inflacja nie jest taka silna, że jednak ten wpływ ceł, oczywiście ten wpływ ceł może być jeszcze długotrwały i jeszcze nie wiadomo jakie te cły będą, ale być może zasugeruje, że faktycznie jeszcze cały czas perspektywa na obniżki stóp procentowych w tym roku jest. No i co ważniejsze, cały czas wycenione są dwie obniżki przez rynek. Kolejna rzecz to oczywiście to, co dzieje się na rynku pracy. No i ostatnio mieliśmy wyjście wniosków o zasiłek dla bezrobotnych na poziomie z tego co pamiętam, 246 000. Yyy, więc yyy no tutaj jeżeli popatrzymy sobie z perspektywy takiej długoterminowej, tutaj akurat mamy czterotygodniową średnią i jeżeli popatrzymy sobie na to, jak te wnioski zachowywały się przed jakimś takim kryzysem, no to widzieliśmy takie dosyć duże wzrosty i yyy tak naprawdę no wielokrotnie wskazywano w ostatnich miesiącach, że wyjście wniosków w okolice 300 000 mogłoby oznaczać, że faktycznie jakieś spowolnienie, jakiś kryzys w Stanach Zjednoczonych może mieć 246 000 to jeszcze nie jest jakiś bardzo wysoki odczyt, ale kiedy mielibyśmy odczyty 250, 260, 270, tydzień z z tydzień na na tydzień, no to wtedy oczywiście to mogłoby oznaczać, że faktycznie są tu jakieś problemy na rynku pracy w Stanach Zjednoczonych i to może być taki sygnał dla Fedu, że trzeba działać szybciej. I ostatnia rzecz to jest pogoda w Stanach Zjednoczonych. Widać, że zaczyna być ciepło. Yyy, cały czas jakby tutaj oczywiście będziemy mieli przyrosty zapasów gazu. Niemniej no y właśnie ten wzrost temperaturować, że zużycie gazu właśnie na potrzeby produkcji energii elektrycznej do działania klimatyzatorów czy wentylatorów i tak dalej, no to może wzrosnąć bardzo wysoko. Więc to może być taki czynnik, który będzie powodował, że właśnie ceny gazu mogą w najbliższej perspektywie zacząć mocniej odbijać. Więc my teraz przechodzimy sobie do naszej platformy. Zaczynamy sobie jak zwykle od kalendarza. I tutaj jeżeli chodzi o kalendarz to mamy właśnie inflację PPI. No i co ciekawe ta inflacja PPI w ujęciu rocznym ma tutaj dosyć wyraźnie odbić również miesiąc do miesiąca. No ale nie wiadomo czy tak czy tak będzie biorąc pod uwagę to, że y no te ceny konsumpcyjne, ceny dotyczące energii nam spadały, więc tutaj widziałbym perspektywę tego, żeby ta inflacja wypadła jednak niżej. No i oczywiście wnioski o zasiłek dla bezrobotnych. Będziemy się przyglądać tym odczytom, czy będziemy mieli spadek, bo jeżeli tutaj wypadnie powyżej 250, no to może to być sygnał ostrzegawczy, negatywny dla dolara, ale również negatywny dla Wall Street. No i zapasy gazu cały czas bardzo, bardzo wysokie przyrosty, powyżej 100, 100, 100 miliardów stó s prześciennych, więc no cały czas jakby tutaj zapasy są odbudowywane w dosyć wysokim tempie, ale oczywiście biorąc pod uwagę pogodę, no to może się ta sytuacja zmienić w najbliższych tygodniach. Natomiast my przechodzimy sobie już do przechodzimy sobie do naszej platformy. No i jak widać eurolar bardzo solidnie nam tutaj rośnie i jest perspektywa na to, że nawet podczas dzisiejszej sesji będziemy mieli najwyższe zamknięcia od 2021 roku. Oczywiście no tutaj do tych szczytów jeszcze troszkę brakuje. No nie są to jakieś może monstrualnie wysokie poziomy, no ale jesteśmy powyżej poziomu 1.5. przebiliśmy się tutaj przez tą strefę oporową w okolicach poziomu 11430 i jeżeli nie dojdzie do jakiejś korekty podczas dzisiejszej sesji, czyli dolar nie zacznie się umacniać, a te perspektywy dla umocnienia dolara są takie mieszane, no musiałoby dojść do, nie wiem, podpisania, ogłoszenia dużej umowy handlowej na przykład z Chinami. wtedy oczywiście dolar ma tutaj perspektywę umocnienia i w takim wypadku celowalibyśmy tu na wsparcie w okolicach poziomu 11380. Bez tego wydaje mi się, że będzie dzisiaj szansa na nowe, najwyższe zamknięcie od 2021 roku i oczywiście perspektywa tego, aby jutro podczas jutrzejszej sesji przetestować te ostatnie lokalne dzienne szczyty. No i również warto zauważyć, że właśnie po tym wczorajszym odczycie inflacji mieliśmy bardzo mocny wzrost cen obligacji, więc to jest też dosyć dosyć ważna informacja z perspektywy amerykańskiego budżetu. Aczkolwiek no ostatnie aukcje, na przykład 20latek po rentowności 5%, no też nie są zbyt dobrą informacją dla rosnącego długu w Stanach Zjednoczonych. I teraz przejdziemy sobie do funta. Tutaj funt dosyć negatywnie zareagował na ostatnie dane dotyczące produkcji przemysłowej i PKB za kwiecień, miesięczne PKB. Natomiast jeżeli popatrzymy sobie na to, gdzie znajduje się GBP USD z perspektywy takiej dłuższoterminowej, no to widać, że cały czas mamy tutaj osłabienie amerykańskiego dolara, natomiast funt zyskuje. Natomiast ostatnie dane dotyczące inflacji, dotyczące dotyczące tego, jak wygląda wyglądają płace, no tutaj sugerują nam, że może dojść do większej ilości obniżek stó%owych Wielkiej Brytanii. Więc tu może się okazać, że znajdujemy się dosyć blisko takiego lokalnego szczytu 1,3650. Tutaj mamy dosyć wyraźny opór. Dodatkowo jesteśmy bardzo blisko górnego limitu wzrostowego kanału trendowego. No widać, że tutaj mamy już problemy od kilku tygodni, żeby przebić się właśnie powyżej poziomu 1,36. Więc moim zdaniem może dojść tutaj do próby jakiejś korekty, w szczególności jeśli właśnie dojdzie do zwiększenia tej retoryki dotyczącej obniżek stóp procentowych. Oczywiście dolar amerykański jest słaby, ale na przykład na parze euro GBP mamy mamy dosyć wyraźne wzrosty, więc można tutaj te pary z funtem inne szukać. Niemniej nawet w przypadku GBP USD oczekiwałbym korekty przynajmniej tutaj do poziomu 1,34. Yyy i teraz yyy przechodzimy sobie do yyy USDPLNA. Yyy USDPLN pozostaje na bardzo niskich poziomach, poniżej poziomu 1 yyy 3 przepraszam yyy 70. Więc mamy nowe yyy wieloletnie dołki. No i pytanie, czy tutaj yyy dalej jest tak naprawdę miejsce do spadków. Jak widać, no dolar amerykański ogólnie na rynku nie ma się zbyt dobrze i jeżeli mielibyśmy mieć kontynuację oczywiście wzrostów na parze euro, dolar do poziomu powiedzmy 1116 11650, no to to otwiera nam tak naprawdę drogę zejścia USDPENA nawet do 360. No póki co sytuacja w Polsce polityczna się no na razie ustabilizowała. Oczywiście czekamy na nowego prezydenta i na to jak będzie się układała współpraca pomiędzy rządem oraz prezydentem w kluczowych tak naprawdę ustawach, bo tutaj prezydent elekt Karol Nawrocki zapowiedział między innymi chęć podniesienia podniesienia kwoty wolnej od podatku, nawet zdublowania tej kwoty. Więc no to jest to jest taki ważny ważny ważna potencjalna ustawa. No ale jeżeli chodzi o polskie władze obecne, no to one tutaj mówią, że trzeba to policzyć, trzeba zobaczyć skąd ewentualnie mielibyśmy wziąć pieniądze do budżetu, jeżeli właśnie się zwiększy ta kwota wolna od podatku. Więc oczywiście to też nie jest pewne, czy y do takich zmian oczywiście w najbliższych y w pierwszych dniach prezydentury Nawrockiego dojdzie. Niemniej y no tutaj jeżeli chodzi o polskiego złotego, to wydaje się, że sytuacja polityczna jest stabilna i będzie jeszcze szansa na to, żeby właśnie złoty umocnił się w dalszym ciągu, w szczególności właśnie do amerykańskiego dolara. I teraz przechodzimy sobie do indeksów. Jeżeli chodzi o NZDAQ, no to widać właśnie to wczorajsze cofnięcie, prawda? Tutaj znajdowaliśmy się naprawdę y prawda niecały 1% od historycznych szczytów, więc jak widać NZDAQ ma tutaj chęć na to, żeby przetestować te historyczne szczyty. Oczywiście jeżeli popatrzymy sobie z perspektywy tego jak się ta cena ostatnio poruszała, no to ciężko mi powiedzieć, żeby to był taki ładny wzrostowy kanał trendowy. Raczej widać, że jest to jest to właśnie taki clean wznoszący się. Widać, że tutaj te dołki, prawda, są bardziej dynamiczne, natomiast szczyty mniej dynamiczne, więc to pokazuje, że gdzieś tam ten trend wzrostowy nam lekko wyhamowuje. Niemniej no oczekiwałbym tego, że raczej raczej będzie tutaj presja również przed rolowaniem, aby właśnie spróbować przetestować te historyczne szczyty. rolowanie będzie będzie raczej raczej ku górze. Jeżeli chodzi o o S&P 500, no to tutaj S&P no znajdowało się troszkę dalej od tych historycznych szczytów, bo widzimy tutaj niecałe 1,5%. Znajdujemy się poniżej 6050 punktów. cały czas gdzieś tam tutaj na dziennych na dziennych wykresach próbujemy się przebić przez ten poziom, ale troszkę się nie udaje. Jeżeli chodzi o potencjalne wsparcie, no to oczywiście 25 okresowa średnia, jeżeli doszłoby do jakiejś większej korekty. Natomiast wydaje mi się, że prędzej czy później jednak do tych historycznych szczytów powinniśmy dobić przynajmniej przetestować 6100 punktów. WIG 20 WG 20. No jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o wczoraj, no to mieliśmy taką szarpaną sesję. Mamy jednak bardzo silne wsparcie tutaj powyżej 2700 punktów, więc wydaje się, że nawet jeżeli tutaj doszłoby jeszcze raz do jakiejś korekty, no to to wsparcie, jeżeli oczywiście wzrosty na europejskich rynkach będą kontynuowane, no to na WIGu 20 również te wzrosty powinny być widoczne. Niemniej no warto zwrócić uwagę na to, że mamy dosyć już taką dłuższą korektę. W zasadzie jeżeli byśmy sobie popatrzyli na historię na niemieckiego Daxa, to ta czterodniowa oczywiście z dzisiejszą sesją korekta na niemieckim Daxie, no jest dosyć zastanawiająca, więc oczywiście też może to oznaczać, że to te wzrosty Navig 20 mogą być nieco ograniczone i tutaj póki co celować powinniśmy w 2800, 2850, jeżeli chodzi o takie perspektywy dla najbliższych sesji i I na końcu surowce, złoto, bardzo mocne wzrosty. Testujemy ostatnie lokalne lokalne szczyty i duża perspektywa do tego, żebyśmy się znaleźli powyżej 3400 doarów i przetestować te ostatnie lokalne historyczne szczyty w okolicach 3430. Yyy, więc myślę, że jeżeli nie dojdzie do jakiego, jakiejś podpisania jakiejś wielkiej umowy handlowej, jeżeli Stany Zjednoczone nie pokażą jakiś ekstremalnie dobrych danych, jeżeli dolar nie będzie się umacniał w najbliższych sesjach, no to wydaje mi się, że w przyszłym tygodniu m czy w y kolejnych dwóch tygodniach może dojść do przecestowania właśnie tych historycznych szczytów. Y, no i jeżeli tutaj ta presja wzrostowa będzie silna, no to spodziewałbym się przetestowania 3500 do$arów za jedną uncję. W przypadku ropy naftowej mieliśmy właśnie to bardzo mocne wyjście wczoraj w okolice 67, prawda, 68, przepraszam, dolarów za baryłkę. Mamy testowaną teraz średnią 200 okresową. Troszkę nam się ta ropa cofa. Warto zwrócić uwagę, że mamy rolowanie. To rolowanie oczywiście będzie ujemne, więc przy tym ujemnym rolowaniu może się ponownie pojawić presja prowzrostowa. W szczególności, że mamy tutaj taki sygnał prowzrostowy, biorąc pod uwagę średnie 25 i 50 okresowe. I na samym końcu gaz. Jeżeli chodzi o gaz, to oczywiście tutaj domknęliśmy jeszcze raz można powiedzieć tą lukę, która wystąpiła po rolowaniu. Niemniej, no tutaj mamy bardzo ważne wsparcie ze strony 200 okresowej średniej, więc nawet jeżeli doszłoby do pogłębienia tych spadków, no to wydaje mi się, że przy 33 dolara powinniśmy obserwować wsparcie. No i teraz oczekiwałbym tego, że właśnie w tym najbliższym czasie, prawda, tutaj sezonowość wskazuje, że na początku lipca, natomiast myślę, że będzie to lekko wcześniej, że dojdzie do próby wzrostów i tutaj celowałbym w zakres od 4 do 4,5 dolara za milion brytyjskich jednostek grzewczych. Więc to by było na tyle. Widzę, że były prośby yyy prośby o kawę, kakao i kawę, więc yyy myślę, że na te rynki możemy sobie zwrócić uwagę, jeżeli chodzi o y jeżeli chodzi o Jeżeli chodzi o srebro, no to oczywiście tutaj perspektywy tak naprawdę no długoterminowe są bardzo, bardzo dobre. W krótkim terminie no to oczywiście patrzymy się na to, co dzieje się ze złotem. Jeżeli złoto załapie jakąś korektę, no to ta korekta również będzie widoczna najprawdopodobniej na srebrze. Aczkolwiek jeżeli popatrzymy sobie na tą korelację w ostatnim czasie, no to trudno powiedzieć, żeby ta korelacja była jakaś bardzo, bardzo mocna. Yyy, warto, warto tutaj pamiętać, że na przykład w 2020 roku wzrosty na srebrze były zdecydowanie mocniejsze niż na złocie, więc może się okazać, że yyy ten wzrost, który teraz się rozpoczął na srebrze y jest y podobnym ruchem. Więc tak naprawdę dla mnie tutaj zakres w tym momencie, na który powinniśmy patrzeć z perspektywy takiej długoterminowej, znaczy takiego celu dla srebra w tym roku, no to jest od 37 do 42 dolarów. Ostatnio właśnie pisałem w przeglądzie surowcowym o takich wycenach, biorąc pod uwagę stosunek cen złota do srebra. Y i teraz były jeszcze prośby o kawę i kakao. Oczywiście jeżeli chodzi o kakao, no to byliśmy jesteśmy po rolowaniu. Tak więc więc trzeba pamiętać o tym, że tutaj ta linia trendu wzrostowego została zahałowana. Tutaj pojawiła się presja spadkowa w związku z teoretycznie deszczami, które są obecne w tym momencie w krajach Afryki Zachodniej. Moim zdaniem jest to yyy jest to przesadzone. Yyy moim zdaniem w dalszym ciągu będą problemy, jeżeli chodzi o podaż yyy kakao w yyy w yyy w w yyy na wybrzeżu kości słoniowej. Oczywiście, no w pewne w pewien sposób ten kontrakt wrześniowy no sugeruje, że tu perspektywy podażowe mogą być lepsze, ale moim zdaniem nie aż tak dobre, jak sugeruje rynek, więc moim zdaniem 800 doarów będzie tutaj wsparcie i szukałbym kontynuacji odbicia do 10 11 000. No i oczywiście będziemy patrzeć się na to, jak wygląda sezonowość. Sezonowość w tym momencie no pokazuje jakieś takie perspektywy spadku, ale od lipca już w dalszym ciągu wzrosty. No i jeżeli chodzi o kawę, no to y kawa yy w tym momencie no perspektywy produkcyjne się nieco poprawiły, więc tu też widać, że na kawie nie ma już takiego silnego wzrostu, nawet jeżeli mamy wsparcie ze strony Reala brazylijskiego. bardzo silne tutaj jeżeli chodzi o kawę reakcje cenowe tutaj w okolicach 370 380 centów za 1 funta więc moim zdaniem teraz perspektywy przynajmniej w krótkim terminie dla Dakawy zmieniły się na negatywne więc jeszcze raz oczekiwałbym przetestowania tutaj 440 centów za jednego funta a być może nawet zejścia w okolice zniesienia 618 80 przy poziomie 320 centów za jednego funta. Ja państwu bardzo serdecznie za dzisiaj dziękuję. Oczywiście zapraszam jutro na 8:30 i życzę powodzenia na rynkach. Dziękuję jeszcze raz i do zobaczenia.