Jeszcze 5 podwyżek w EBC? – Bliżej rynków, 09.09.2022 [EBC, Stopy Procentowe, Inflacja]

z o.o z o.o z o.o Cześć dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie na porannym webinarium Ja nazywam się Michał stanie jaki mam przyjemność prowadzenia dzisiaj z państwem to szkolenie na początku Prosiłbym o zapoznanie się z disclaimer m i za moment zaczynamy ale myślę że możemy zaczynać No i wczoraj bardzo bardzo ciekawy dzień ponieważ mieliśmy aż trzy wystąpienia szefów banków centralnych oczywiście europejskiego Banku Centralnego byliśmy decyzję 75 punktów bazowych podwyżki więc to jest największa podwyżka w historii ze strony ABC i Jest to najwyższy poziom stóp procentowych w strefie euro od 2011 roku tam mieliśmy taką lekką chwilową podwyżkę ale później dosyć szybko ABC musiał już te stopy procentowe ciąć natomiast no można się spodziewać że te rekordy będą w dalszym ciągu notowane ponieważ No tutaj Christine lagarde zapowiada że minimum możemy się spodziewać dwóch podwyżek a w najprawdopodobniej cały cykl zakończy się po pięciu podwyżkach nie wiadomo czy nie chodzi w sumie o wszystkie podwyżki czy czy tak naprawdę czy chodzi o kolejne podwyżki więc generalnie można zakładać że jest to od 375 do 45 maksymalnie biorąc pod uwagę że będziemy mieli każdą podwyżkę 75 punktów bazowych Jeżeli nie Oczywiście jeżeli weźmiemy sobie powiedzmy na przykład jest to są to cztery podwyżki jeszcze o 50 punktów bazowych to maksymalnie stopa sięgnie nam 275 może to być oczywiście również 25 punktów bazowych każda podwyżka wtedy sięgniemy tylko 175 procent ale oczekiwania rynkowe wskazują na zdecydowanie zdecydowanie wyżej więc tak czy inaczej od dwóch do pięciu podwyżek jeszcze powinniśmy się spodziewać maksymalnie właśnie jeszcze tych pięć dodatkowych podwyżek więc to jest i tak dosyć jastrzębie-zdrój my europejskiego Banku Centralnego pomimo tego że nie mamy komunikacji na temat programu kute czyli redukcji bilansu ze strony europejskiego Banku Centralnego czyli coś co w tym momencie prowadzi nam rezerwa Federalna choć na razie w bardzo bardzo niskim tempie natomiast mieliśmy również też wystąpienie Jerome Paula na takim na takiej konferencji dotyczącej polityki monetarnej no i w zasadzie wczoraj dosyć spore spory ruch na dolarze w trakcie jego wystąpienia mieliśmy dosyć wyraźne zjazd eurodolara więc no tutaj Power był dosyć Jastrzębi noc przede wszystkim wysyłał komunikaty że nie można spocząć na laurach że nie można tutaj przedwcześnie mówić O jakich jakimkolwiek spowolnieniu w polityce monetarnej że tutaj inflacja jest bardzo bardzo dużym problemem i trzeba ją w dalszym ciągu ciemno tutaj próbować kontrolować to samo w zasadzie mogliśmy usłyszeć od Christine lagarde że stopy procentowe są jeszcze daleki od strony od stopy neutralnej więc no tutaj tych podwyżek w strefie euro można oczekiwać jeszcze kilku Natomiast w Stanach Zjednoczonych no te sygnały dotyczące podwyżki 75 punktów bazowych są bardzo bardzo mocne więc stąd utrzymanie rentowności na bardzo wysokim poziomie No ponieważ No doprowadzi nas to już do poziomu restrykcyjnego jeżeli chodzi o poziom stóp procentowych stóp poziom stóp procentowych więc mamy tutaj bardzo silne 2 Jastrzębie stanowiska No ale ostatecznie dolar stracił Dlaczego Lara dolar stracił ponieważ mamy to mocne stanowisko europejskiego Banku Centralnego więc ta dywergencja w politykach monetarnych zaczyna się zmniejszać i eurodolar zaczyna reagować na to jaki był spryt rentowność Athens rentowności wskazywało na to że jednak eurodolar powinien być wyższy więc jest tutaj jakby potencjał do tego że jednak euro zacznie się zachowywać lepiej chociaż oczywiście też trzeba pamiętać o tych problemach związanych z z cenami energii ponieważ ceny energii są kluczowe w tym momencie dla strefy euro więc jeżeli będziemy mieli mocny ABC Jastrzębie EDC ale ceny gazu ponownie wrócą powyżej 300 euro ze megawatogodziny No to niestety euro będzie słabe natomiast mamy też lekko zjebane retoryki ze strony banku Japonii Bank Japonii AW szczególności właśnie tutaj szef kuroda wskazuje że jeden jest za słaby i ogólnie władze nie są zadowolone z tego gdzie znajduje się jeden i że tracił tak mocno w ostatnich kilku sesjach ze względu na to że działa to bardzo negatywnie dla gospodarki pojawia się sygnały na temat tego że bank Japonii mógłby działać tutaj na rzecz umocnienia umocnienia je na chodź no nie konkretnie ze strony polityki monetarnej A ze strony Po prostu interwencji walutowych a interwencje walutowe są tutaj po stronie Ministerstwa Finansów więc nie można wykluczyć takiego ruchu natomiast kolejną decyzje ze strony ze strony boi mamy 22 Września pytanie Czy wtedy też będziemy mieli utrzymano taką retorykę No oczywiście mamy 21 września mamy Fed więc no na USB jpy z pewnością będzie zmiennie w właśnie w tym okresie natomiast ceny gazu zaliczyły wzrost w Europie mieliśmy spadek poniżej 20 euro za megawatogodziny teraz mamy 220 więc jest to dosyć spory wzrost w Stanach Zjednoczonych też mamy powrót do ośmiu dolarów za milion brytyjskich jednostek grzewczych mieliśmy was zapasów dosyć spory ale jednak nie przekroczył tego wzrostu zapasów które miały miejsce w poprzednim tygodniu tutaj Przepraszam państwa bardzo nie zmieniłem kalendarza natomiast mamy dzisiaj oczywiście decyzję mamy raport ze strony Kanady na temat na temat rynku pracy więc rynki które sobie dzisiaj omówimy będzie to eurodolar USB PLN USB jpy USB Cat Deluxe nasdaq ropa złoto i gaz więc dosyć sporo tych rynków sobie dzisiaj omówimy natomiast zanim sobie jeszcze przejdziemy do do naszej platformy chciałem tutaj pokazać te oczekiwania na podwyżki stóp procentowych w strefie euro i te oczekiwania są naprawdę bardzo bardzo wysokie oczywiście no tutaj mamy wycenę ponad trzech podwyżek w październiku więc jest to naprawdę bardzo bardzo mocne mocne w na tutaj implikowana stopa jest relatywnie Niska natomiast Widzimy tutaj implikowana stopa zależna od tego jaką tu mamy jaką tu mamy implikowana stopę No tutaj teraz tylko 44 punkty bazowe No ale to nie ma się czemu dziwić biorąc pod uwagę to że dopiero co stopa została podwyższona wcześniej efektywną stopę wciąż mieliśmy ujemną więc oczywiście ta implikowana stopa nie powinnam tutaj zbyt dużo mówiąc biorąc pod uwagę że ta obecna implikowana stopa overnight owa jest relatywnie niską natomiast no ta zmiana zmiana w szczególności powinna nam dosyć sporo mówić No co więcej co więcej widzimy że tutaj do końca tego roku możemy liczyć na dosyć sporo na 120 punktów bazowych podwyżki czyli t120 punktów bazowych podwyżki mogłyby nas prowadzić do stopy dwóch procent na koniec tego roku więc jest to naprawdę bardzo bardzo wysoko natomiast tym Przechodzimy sobie już do naszej platformy zaczniemy sobie kalendarza i tak już państwu mówiłem mamy przede wszystkim raport z rynku Gun z rynku pracy w Kanadzie No i oczekiwana zmiana zatrudnienia pozytywna natomiast Warto zwrócić uwagę na to że mamy oczekiwanie wzrostu stopy bezrobocia więc tak mieszanie ta sytuacja w Kanadzie wygląda ale dolar kanadyjski zyskał znacząco w stosunku do dolara amerykańskiego głównie przez słabość dolara amerykańskiego ale również z tego że ropa troszkę nam odbiła więc oczywiście na ten raport będziemy dzisiaj zwracać uwagę w stosunku do tego co potencjalnie mógłby zrobić Bank Kanady w kolejnych posiedzeniach bo jeżeli będziemy mieli wzrost zatrudnienia stopa bezrobocia się nie rób ale być może możemy w Kanadzie oczekiwać jeszcze jednej podwyżki o75 punktów bazowych No i jak widać mamy ogromną ilość wypowiedzi więc może to dosyć sporo ruszyć amerykańskim dolarem być może przywrócić go na te właściwe tory czyli na tory umocnienia biorąc pod uwagę to co dzieje się z rentowność Amino raczej nie powinniśmy mieć tego że ci bankierzy zdecydują się na to żeby jednak troszkę zmniejszyć te oczekiwania rynku na 75 punktów bazowych 21 września natomiast my Przechodzimy sobie już do wykresów zaczynamy sobie eurodolara No i jak widać eurodolar ze względu na te Jastrzębie stwierdzenia dotyczące ilości podwyżek poruszył nam się tutaj właśnie do tej zakresu górnej granicy konsolidacji tak jak sobie wczoraj o tym opowiada liśmy No nie widziałem tutaj do gdy dużych szans na to że się taka szansa pojawi no ale jednak abc był bardzo Jastrzębi więc teoretycznie tylko i wyłącznie patrząc na stronę euro można by było oczekiwać dalszego wzrostu przynajmniej przekroczenia poziomu 101 przy średniej 510 okresowej natomiast trzeba pamiętać o tym co dzieje się w Stanach Zjednoczonych no i tutaj po stronie rentowności wciąż mamy bardzo wysokim poziomie rentowności niskie poziomy cen obligacji Więc to może redukować nam potencjalne wzrosty na euro dolarze dzisiaj mamy sporo tych wypowiedzieć ze strony bankierów epfr dół więc tutaj może być ciężko do tego żeby przebić właśnie ten poziom 101 z perspektywy tygodniowej wygląda to naprawdę bardzo interesująco bo właśnie przybyliśmy się do tego kluczowego oporu więc no pozostanie na tak wysokim poziomie na koniec tego tygodnia nas skłonić do tego żeby otworzyć się lekką luką spadkową i kontynuować odbicie nawet tutaj do poziomu 102 w przyszłym tygodniu Natomiast trzeba pamiętać o tym że cały czas mamy tutaj są sezonowość bardzo negatywną No i jeżeli Popatrzymy sobie na te ostatnie korekty No to tutaj Oczywiście ta korekta w trendzie 180 tipsów już została przebita Natomiast jeżeli Popatrzymy sobie na tą większą ostatnią korektę która miała miejsce w lipcu ta korekta około 400 pipsów która mogłaby nas zaprowadzić się nawet blisko poziomu 103 i byłoby to blisko do tego lokalnego szczytu z pierwszej połowy sierpnia i tutaj moglibyśmy walczyć o zanegowanie tego tej całej dłużej sekwencji spadkowej ponieważ No mamy cały czas tą sekwencję która jest respektowana poprzez średnie ruchome tutaj 50 okresowa średnia w zasadzie Wyznacz mam tą granicę więc jeżeli doszłoby do tak dużego przełamania jeżeli Popatrzymy sobie na ostatniej właśnie te przełamania tej średniej nawet tutaj wcześniej prawda to było dosyć niewielkie tutaj 130p psów tutaj 150 tipsów jeżeli to mielibyśmy przełamanie tego no to to byłoby największe przełamanie na tej średniej 59 okresowej więc dojście tutaj do tego zakresu tej zasięgu tej korekty mogłoby nas sprowadzić do tego że cały ten Trend wzrost spadkowy się odwróci natomiast no szanse są na to małe tutaj na razie przynajmniej powinniśmy liczyć na lekkie przebicie o 50 tipsów tej średniej i tutaj no taki powiedzmy minimalny zakres tego pozytywnego ruchu ale trzeba pamiętać właśnie o tym co dzieje się na rentowność w Stanach Zjednoczonych USB jpy wyraźne bardzo bardzo mocne spadki nie ze strony tego co dzieje się na tych nartach bo ściana tym autach Nie mamy jakiś bardzo dużej wyceny tego że można byłoby to zaliczyć jakieś bardzo mocne spadki natomiast No ze strony je na mamy taką interwencję słowną więc ta interwencja słowna prawdopodobnie nie niezbyt długo pożyje właśnie na jedzenie w szczególności że tutaj na rentowność jak się nic nie dzieje jeżeli rentowności powrócą dzisiaj do wzrostu no to szansa na to że jeden powróci w okolicy 143 50 natomiast już do samej decyzji banku Japonii mógłbym oczekiwać tego że będzie tutaj próba zejścia do poziomu 141 i pół a być może przetestowania 140 No widać że w przeszłości takie dosyć duże korekty na USB jpy się zdarzały a-trend oczywiście pozostawał niezmienny więc nie można wykluczyć tego że po lekkim wzroście Podczas dzisiejszej sesji w przyszłym tygodniu dojdzie do zejścia w okolice 141 141 i pół USB PLN USB PLN potężne spadki ale one oczywiście głównie poszły po tym co działo się na dolarze ogólnie na całym świecie czyli mamy właśnie to bardzo silne bardzo silne umocnienie euro względem dolara stąd te spadki na USB palenie jeżeli Popatrzymy sobie na Europę A to tutaj te ruchy w zasadzie nie były zbyt duże i w zasadzie tutaj mamy jakieś luki ale jednak buduje nam się ta presja na polskim złotym ze strony oczywiście tego co powiedział wczoraj profesor glapiński możemy liczyć na jeszcze jedną podwyżkę w zależności od tego jak wypadną nam dane inflacyjne więc tutaj te dane inflacyjna powinny być śledzone spod uwagę to jak zachowują się ceny energii teoretycznie powinniśmy mieć ten szczyty inflacji w sierpniu ale oczywiście to zależy od bardzo bardzo wielu czynników nie tylko od tego jak kształtują nam się ceny ropy naftowej jak kształtują się ceny paliw więc teoretycznie teoretycznie jeżeli ta inflacja nie wypadnie wysoko No niestety złoty może nie mieć tutaj jakiś bardzo dobrej passy choć w jakby w takiej globalnym zakresie jednak złoty będzie przede wszystkim zależy od tego jak będzie kształtowało euro oraz dolar No tutaj niewielkie wzrosty na USB ale nie spodziewałbym się przetestowania 468 469 w takim w takiej korekcie możliwe i biorąc pod uwagę to co może siedzieć na euro dolarze jeżeli eurodolar zaliczy nam jakąś korektę z tych okolic z tej górnej z górnego zakresu z racji No to oczywiście tutaj USB PLN też mógłby podejść właśnie dotyczy 468 469 No ale później później Będzie to zależało od tych tego dalszego trendu na euro dolarze USB Card USB karty tutaj też potężne spadki na tej parze jeżeli Popatrzymy sobie na ropę no to oczywiście ropa nie daje nam tutaj jakieś bardzo wyraźnych sygnałów dla umocnienia na USB kg natomiast Cat jest ogólnie mocny biorąc pod uwagę perspektywy gospodarcze więc jeżeli dzisiaj wypadły by pozytywnie dane dotyczące rynku pracy spodziewałbym się zejścia poniżej 130 No i jak widać biorąc pod uwagę tylko i wyłącznie ten trend no to mamy największą korektę w trendzie więc jeżeli nie powrócimy powyżej tutaj 130 60 Podczas dzisiejszej sesji No to jest szansa na zajście nawet w okolice poziomu 12 na 9 teraz niemiecki Dax niemiecki Dax No tutaj po stronie rentowności nie ma zbyt dobrych perspektyw no jednak stopy procentowe mogą wziąć górę nad niemieckim tak samo Oczywiście tutaj pojawiła nam się dywergencja lekka ponieważ rentowności w Niemczech pozostają wysokie A jednak tak spróbował tutaj dosyć wyraźnego wzrostu natomiast no w okolicach 13000 punktów zniesienia 61E osiemdziesiątych mamy dosyć wyraźny opór więc nie spodziewałbym się na razie jakiegoś wyraźnego wzrostu choć oczywiście no tutaj sygnał prowzrostowe jest dosyć ciekawy ze strony średnich ruchomych No ale jednak oczekuje tego że ta dywergencja może ulec dotknięciu teraz nasdaq nasdaq podobna sytuacja jak w Niemczech czyli Tutaj też bardzo dużo dywergencja ze strony klientów oraz z tego co działo się na nas dachu tutaj też bardzo silne opór w okolicach zniesienia 50 procent i poziomu 12400 punktów więc oczekiwałbym tego że jednak ta dywergencja się zmniejszy więc prawdopodobnie jest szansa na przetestowanie 12.290 12300 punktów na nas dachu przed jakimś większym ruchem choć oczywiście no tutaj ta korekta wzrostowa wygląda naprawdę bardzo ciekawie biorąc pod uwagę ten ostatni ruch No to jest to zdecydowanie największe wybicie teraz Przechodzimy sobie do surowców ropa naftowa niewielkie odbicie tak jak już państwu wczoraj mówiłem jej była szansa na przetestowanie 8484 i pół ze względu na to że tutaj mamy właśnie ten silny opór przy połowie tej bardzo silnej świecy spadkowej No nie spodziewałbym się dosyć szybkiego powrotu Powyżej tej wzrostowej linii trendu ale jeżeli tak aby nastąpiła jest na to szansa ze względu na że no eurodolar dosyć wyraźnie odbił więc jeżeli eurodolar wróci nam w okolice poziomu 101 No to jest duża szansa na powrót Powyżej tej wzrostowej linii trendu i wtedy pojawi się szansa na przetestowanie tej strefy podażowej pomiędzy średnimi 25 i 50 okresowymi czyli do zakresu 9093 dolary za jedną baryłkę złoto wybija się w górę No i oczywiście Tiesto efekt tego że mamy słabego dolara No ale ze strony rentowności wciąż tutaj wcale nie ma jakiegoś bardzo wyraźnego sygnału więc na tym co dzieje się w tym momencie na eurodolara że możemy podejść do tego 1727 1730 ale nie spodziewałbym się jakiegoś trwałego ruchu prawdopodobnie tutaj pojawiają się sygnały podażowe tak jak wcześniej i na samym końcu zerknij my sobie na gaz z A no i w przypadku gazu mamy powrót do 8 dolarów za 1 milion brytyjskich jednostek grzewczych nie jest to bardzo silny ruch więc tutaj jest szansa ponownie tutaj w zakresie 8284 10 że pojawi się nam jakiś sygnał podażowy Natomiast no jednak patrząc na to jak zachowują się dane popytowe i podażowe w Stanach Zjednoczonych to jednak popyt rośnie rok do roku zdecydowanie silniej niż sama podasz więc tutaj pojawiają nam się właśnie te sygnały tego że ta sezonowość może nam się zrealizować ponieważ No tutaj sezonowość jest na gazie dosyć mocna więc widać że jest tutaj jakaś szansa biorąc pod uwagę te ostatnie pięć lat na jakąś na jakiś dołek właśnie w połowie września ale później w październiku w listopadzie powinniśmy mieć kontynuację wzrostów więc spodziewał od tego że może tutaj dojść do utrzymania tych niskich poziomów na początku przyszłego tygodnia ale najprawdopodobniej później ruszamy w górę biorąc pod uwagę już początek wyceny sezonu grzewczego ja państwu bardzo serdecznie dziękuję za udział w dzisiejszym szkoleniu życzę miłego weekendu i oczywiście zapraszam w poniedziałek na 7:50 na wykład Przemka kwietnia Dziękuję jeszcze raz oraz Do usłyszenia pa [Muzyka] z o.o