AI nie spełnia oczekiwań inwestorów? | Bliżej Rynków, 14.10.2026 [ASML: wyniki vs oczekiwania AI]

Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie na naszym kolejnym wspólnym spotkaniu cyklu webinarów pod tytułem Bliżej rynków. Nazywam się Mateusz Czyszkowski i drodzy państwo zapraszam dzisiaj na spotkanie, w którym skupimy się y no po raz kolejny, ale dużo się dzieje na indeksach giełdowych i na spółkach. Mamy teraz sezon wyników, który wydaje mi się tą największą część takiego zainteresowania inwestorów przykuwa. Mamy pierwsze już publikacje, dzisiaj kolejne. Pomówimy sobie drodzy państwo o ASML pokrótce, ponieważ tam reakcja na ten moment no lekko nerwowa. Y dlatego tutaj krótkie spojrzenie na liczby sobie zaraz wspólnie y tutaj y jakby przez to przejdziemy. No i chciałem jeszcze potem wspomnieć o kilku kwestiach dotyczących wycen indeksów. Porozmawiamy sobie pokrótce o takim przykładzie, jeśli chodzi o waluty, gdzie jest jastrzębio, gdzie jest relatywnie gołębio i mam nadzieję, że taki spójny obraz gdzieś na ten moment rynku nam się uda tutaj wspólnie wypracować. Na samym początku drodzy państwo, standardowo prosiłbym o zapoznanie się z disclaimerem. Dla przypomnienia to wszystko co będę mówił drodzy państwo, ja, co również moi koledzy z działu tutaj mówią. Bardzo serdecznie prosimy tego nie traktować jako rekomendacji. Są to tylko i wyłącznie nasze subiektywne opinie, drodzy państwo i kwestia informacyjna. Tutaj trochę tego dużo jest, dlatego proszę się tą ścianą tekstu nie przerazić. Tutaj chciałem tylko wspomnieć o kwestii właśnie ASML. Kto będzie mógł tak to sobie tutaj na ten moment to może czytać. Ja będę o tym mówił też w skrócie. Ewentualnie jak ktoś nie ma czasu, to też zachęcam, żeby sobie to potem na spokojnie przejrzeć. Drodzy państwo, temat numer 1. Wall Street wczoraj po fali spadków lekką tą presję, znaczy lekko, no tą presję spadkową troszeczkę odrobiło. No pytanie co dzisiaj, ponieważ ASML z tego co widziałem to jeśli chodzi o handel ten przedsesyjny, no to tutaj notowania się jakby spadały, no to jakby tutaj traciły te walory nawet 4%. Nie wiem czy tutaj dobrze to widziałem, ale ale na pewno były pod presją te akcje. Drodzy państwo, co jest powodem wyprzedaży? Jakby to jest taki powiedzmy nasz temat przewodni. No to jest kwestia przede wszystkim przychodów, przychodów, które były, y, były troszeczkę niższe od oczekiwań. Natomiast proszę tutaj zauważyć po lewej stronie jak jest ta grafika to jest bardzo nikłe jakby rozmycie się z oczekiwaniami. No z drugiej strony proszę zobaczyć tutaj y jakby tutaj wiersz wyżej jeśli chodzi o skorygowany EPS zaskoczenie było tutaj już bardzo dobre no niemniej jednak być może wobec całej tej otoczki AI tak napędzania tego ile to jeszcze powiedzmy może się rozwijać z jaką dynamiką itp. itd. No to być może inwestorzy oczekują, że wszystkie raporty tych spółek kluczowych dla rozwijania, tak czy półprzewodników, ale ogólnie tych najważniejszych, najbardziej zaawansowanych technologii, które dzisiaj storiują rynkiem, że tutaj oczekujemy, że te publikacje będą bardzo mocne ze wszystkich metryk, y, żeby te dynamiki utrzymywać. No tutaj yyy te przychody lekkim rozczarowaniem są, natomiast yyy szczerze powiedziawszy nie wydaje mi się, żeby one tutaj jako całokształt powodowały, że yyy że że tu jakieś ciemne chmury n nad ASML się pojawiają. Spółka, drodzy państwo, w komentarzu, to jest istotne, wspominała o tym, że nie jest w stanie zaspokoić swojego popytu y na produkty tej spółki w latach 2027 i 2028. Jeśli chodzi o możliwości zwiększenia mocy produkcyjnych, to jest dopiero okres 2028 roku. No czyli ten niezaspokojony popyt na ten moment, tak? Jeśli to wszystko się będzie utrzymywało, ten backlock, no to do 28 roku de facto spółka jest zakontraktowana pod sam korek. No i pytanie, czy to jednak nie będzie gdzieś podnosiło y no tych powiedzmy wysokich oczekiwań dotyczących tej spółki. No i potencjalnie, tak, czy to nie ma też możliwości, żeby tą yyy no ogólnie tą spółkę gdzieś właśnie yyy yyy w takim powiedzmy dobrym tonie gdzieś utrzymywać, tak? No kwestia może tego szerokiego rynku właśnie jak tutaj inwestorzy na to będą patrzeć, jaką premię będą chcieli płacić za to yyy powiedzmy ryzyko dotyczące około yyy całej tej właśnie waluty sztucznej inteligencji. Jeśli będą chcieli płacić dużo, no to drodzy państwo przy takim powiedzmy podłożu, yyy, no to te wyniki nie wyglądają wcale źle. Natomiast no tutaj pytanie tak jak to ten największy kapitał będzie rozgrywał, to jest takie prześmiewcze, natomiast tak, no my tutaj możemy sobie mówić o jakiś naszych powiedzmy przemyśleniach. Zachęcam państwa też do komentarzy, tak? Jeśli ktoś będzie chciał, no to tutaj zachęcam. Y, że te czy tak te czy te wyniki są dobre, czy złe. No tutaj moim zdaniem one nie są złe, natomiast no rynek zadecyduje. Tak, ja też często państwu mówię, że no wydaje mi się, że to ja o tym upokorze często mówię, że też tak prześmiewczo, że się często mylę, drodzy państwo, to jest wszystko po to. Po prostu wydaje mi się, że tą pokorę na rynku warto zachować. No i jakby uzmysłowić sobie, że niestety często będziemy się mylić, bardzo często. Yyy i to jakby ja też tak mogę z państwu ze swojej strony też powiedzieć, że ja osobiście też się bardzo często mylę, ale ale gdzieś tutaj oczywiście próbujemy to wspólnie gdzieś y analizować sobie, tak? Natomiast no drodzy państwo jakby wracając do tego wątku głównego, same wyniki moim zdaniem nie były złe. Czwarty kwartał, te prognozy też były troszeczkę wyższe, one były podwyższone. No i pytanie tak jak się dzisiaj już sesja na europejskim parkiecie otworzy. Y, no i tak to właśnie to price action jakie, jak to będzie działało, ponieważ na ten moment no tutaj taka presja spadkowa, ale niewykluczone, że może jeśli takie czynniki negatywne się nie pojawią w szerszym kontekście, no to być może tak jakieś takie zmienne nastroje będą miały miejsce. Tak samo drodzy państwo, widzieliśmy to wczoraj po tych wyprzedażach dosyć sporych Samsunga i SK Hix. Potem troszeczkę te wyprzedaże też były korekt tak jakby były ograniczane. Yyy, no natomiast nie zmienia to drodzy państwo faktu i to jest jakby już powiedzmy wychodzimy z tych stref do powiedzmy takich opinii tylko twardych liczb. Drodzy państwo, nie zmienia to faktu, że ogólnie półprzewodniki radzą sobie yyy radzą sobie y słabo. Y ostatnie dni, drodzy państwo, jeśli chodzi o samą dynamikę y ruchów, no to mamy pięć sesji z rzędu już spadkowych. To jest najgorsze takie momentum, jeśli chodzi o tutaj mamy ten subsektor Socks, czyli Philadelphia Semiconductors. Pięć sesji z rzędu spadkowych. Najgorsza fala de facto drodzy państwo, proszę zauważyć od y od lipca tego roku. Wcześniej nie było tak słabo. No i to powoduje, co ciekawe, że znowu nam się drodzy państwo, troszeczkę zmienia ta kwestia samej wyceny, jeśli chodzi, no tutaj pokazuje państwa państwu indeks NASDAX 100. Oczywiście tutaj też warto mieć to na uwadze, że to są kwestie wszystko wyliczeń. możemy liczyć te wskaźniki w różne sposoby, obrazować je w różne sposoby. Tutaj, drodzy państwo, pokazałem to na dosyć szerokim zakresie od 22 roku, jak jak wychodzi rozkład, czyli dystrybucja normalna to jest ta biała krzywa na wykresie. Proszę zauważyć, że na ten moment notowania oscylują de facto w strefie półtora odchylenia negatywnego. Y jeśli chodzi o tą dystrybucję od tego szerokiego zakresu, co mogłoby nam pokazywać, że teoretycznie jeśli zostawiamy obocną cenę, tak, y, indeksu NASDAQ do prognoz zysków, które mają spółwki wchodzące w skład generować, no to wycena jest de facto, no może nie to, że bardzo niska, ale no jednak niska. Tak, patrząc na samą metrykę statystyczną, tak tutaj jakby pragnę to o tym też wspomnieć, że statystyka statystyką ona nie musi się na rynku sprawdzać. To jest tylko i wyłącznie taki suchy fakt. Tak, no tutaj zostawiam państwu jakby tą ocenę na czym się tutaj, czym się sugerujemy, na co bardziej patrzymy. Drodzy państwo, druga strona medalu. Inna, ten sam wskaźnik, tylko troszeczkę inna forma liczenia. Tutaj mamy drodzy państwo ten sam wskaźnik P forward. Natomiast tutaj jest to obliczane te odchylenia na bazie 126 sesji, czyli to jest około takiego zakresu półrocznego, jeśli chodzi o dni sesyjne. No i tutaj drodzy państwo ten obraz jest już troszeczkę inny, ponieważ mamy tutaj notowania w strefie wartości średnich dla tego zakresu. Też tutaj jakby tutaj tak notowania w zakresie tej średniej, no to też nie powodują, że mamy jakąś, nie wiem czy to do wykupienie, czy jakieś wyprzedanie rynku. Natomiast są to wartości gdzieś średnie. Co jednak ciekawe, proszę zauważyć, że mamy lekkie yy, że ten sam zakres ogólnie patrząc na te dwa odchlenia, czy to negatywne tutaj, czy pozytywne, troszeczkę nam się tutaj już y jakby zmierzają ku środku. takby tutaj powoli się jakby już tutaj wypłaszczają, co powoduje, że też w momencie kiedy mielibyśmy tutaj jakąś nagą reakcję, tak, czy to w górę, czy w dół, w zależności czy to będzie reakcja cenowa, czy reakcja po po stronie tego mianownika, czyli prognozy zysków, no to wtedy będziemy mieli mniejszą jakby trajektorię i pole do tego, żeby wyjść potencjalnie na jakieś strefy, czy to wykupienia, czy wyprzedania. Tak, to jest też dosyć interesujący element. Y, natomiast no na ten moment nas on za bardzo nie interesuje, ponieważ na ten cały czas notujemy się, notowani jesteśmy w strefie tych wartości średnich. Dlatego no tutaj myślę, że ogólnie sytuacja sama na NZDU się totalnie nie zmieniła. Jeśli chodzi o fundamenty, no to rynek cały czas żyje tymi oczekiwaniami na bardzo mocny sezon wyników. No i on jeśli będzie spełniany, tak no na ten moment patrząc na ASML, no to też ciężko to ciężko jest to ocenić. Mamy bardzo mocne zyski, przychody trochę niższe, natomiast y jakby jeśli mielibyśmy tutaj potencjalnie takie jedno zdanie jakby wysunąć takie podsumowujące, no to wydaje mi się, że ogólnie wyniki wcale nie są złe. Ta skala EPS-u no znacznie przekracza tak to pytanie jak to jakby jakby to jakby to będziemy zostawiać, ale skala wyjścia tego EPS-u powyżej oczekiwań jest bardzo mocna, a przychody de facto tylko lekko poniżej kreski. Dlatego jeśli chodzi o inne metryki oczywiście drodzy państwo, no to same dostawy też niższe, no to wynika też z jakiś tam problemów logistycznych, ale też to nie są wartości jakieś skrajnie negatywne, skrajnie wychodzące mocno od tych wartości średnich. Dlatego myślę, że yyy same wyniki, jeśli chodzi o moje subiektwne zdanie, drodzy państwo, proszę się oczywiście tym nie sugerować yyy ponieważ no rynek o tym zadecyduje. Y natomiast te wyniki wcale takie złe wydaje mi się, że na ten moment nie są. Tak. No pytanie na co rynek tutaj bardziej stawiał. Na co warto dzisiaj zwracać uwagę drodzy państwo też mamy kilka ciekawych publikacji. Mamy dane CPI z USA. To jest temat numer jeden. Natomiast yyy tak i to będzie pewnie bardziej rzutowało na taki szeroki rynek, czy to na dolara, na złoto, oczywiście jako instrument skorelowany jako na na indeksy giełdowe. Natomiast drodzy państwo, wydaje mi się, że u nas w Polsce dużo ciekawszym raportem będzie CPI z Polski. 9:30 prognozujemy wzrost dynamiki. Przepraszam, nie tutaj źle mówię. Sobie to powiększymy. A tak dobrze drodzy państwo, tutaj mamy raport CPI z Polski. No i spodziewamy się, że ogólnie jeśli chodzi o dane za wrzesień, no to ta dynamika na 4% yyy tak się tutaj gdzieś yyy utrwali cały czas. Y no dynamika też yyy jeśli chodzi o udane miesięczne też lekko wyższa. Y, natomiast drodzy państwo, no tutaj wydaje mi się, że temat kluczowy, który będzie jakby zza kurtyn działał, no i sterował i CPI troszeczkę, ale bardziej tą tą tym kontekstem banku centralnego, no to jest CPN, tak? Czyli y czyli kwestia właśnie cen paliw, y jak one zbiją dynamikę wzrostu cen w gospodarce. Jeśli ta to zbicie będzie dosyć duże, no tutaj niektórzy przedstawicieli rządu mówili o tym, że będzie to nawet jeden punkt procentowy. Jeśli to będzie faktycznie jeden punkt procentowy, no to wtedy wydaje mi się, że spektrum na podwyżki 100% w Polsce będą bardzo małe. Jeśli tego nie będzie, tej dynamiki aż takiej, no to wtedy wydaje mi się, że Rada Polityki Pieniężnej, jeśli chodzi o moje drodzy państwo, subiektywne zdanie, może faktycznie interesować się jedną podwyżką stó%owych do końca tego roku. Tak, to tutaj na ten moment najbliższe posiedzenie, no to jest decyzja taka fifty fifty. Natomiast na same liczba tego państwu dzisiaj nie pokażę, ponieważ nie mam podglądu do tych wycen takich jakby aktualnych. Natomiast drodzy państwo, ogólnie myślę, że warto patrzeć na te dane CPI, ponieważ one będą dla nas, no tutaj powiedzmy lokalnie będą bardzo mocno działały na tą na ten kontekst RP. No i być może polskiego złotego. Tak też sami dobrze widzimy, że polski złoty radzi sobie ostatnimi czas ostatnimi w ostatnim czasie bardzo słabo. No i pytanie, co dalej? Tak, oczywiście jak ktoś inwestuje na amerykańskim parkiecie, no to oczywiście pewnie się cieszy, ponieważ wycena tak jakby akcje denominowane w dolarze, no to tutaj jeszcze dodatkowo tak na samym wzroście powiedzmy wycen samego indeksu, no to tutaj zyskujemy jeszcze na na na samej walucie. Natomiast no pytanie tak, czy to się będzie utrzymywać czy nie. Jeśli chodzi drodzy państwo o analizę techniczną, ponieważ też kilka ciekawych elementów na które warto rzucić okiem w kontekście polskiego złotego jest tutaj sobie przejdę na tylko muszę znaleźć ten wykres jeśli chodzi o naszą rodzimą parę. Drodzy państwo, tutaj ja pokazywałem, pisałem taki krótki raport odnośnie tego, czego możemy oczekiwać w najbliższym czasie. I patrząc na technikala tylko i wyłącznie na tym się skupimy, drodzy państwo, no to ja często patrzę w swojej analizie na tak zwany profil wolumenu. Oczywiście tutaj mamy profil wolumenu oparty na analizie kikowej. To nie jest wolumen realny, jeśli chodzi o t jakby tutaj tą parę walutową. Mamy kilka instrumentów, gdzie ten podgląd realny jest. Tutaj jest to tikowy zakres. Również mamy tutaj drodzy państwo te fale takie tutaj z tymi odklejeniami standardowymi. To jest zakotwiczony viap drodzy państwo. I tutaj dwa takie komentarze. Po pierwsze zakotwiczony VAUP jeśli chodzi o takie zaznaczenie od 25 roku, pokazuje nam, że wybicie się drodzy państwo ze strefy y no tutaj 387 powoduje nam, że ta narracja się zmienia długoterwowego trendu spadkowego na bardziej pozytywny. y dlatego no tutaj już jeden taki element, który pokazuje, że coś się zmieniło dla tej pary walutowej. Druga kwestia to jest to, że y ja też często patrzę, jeśli chodzi o takie szukanie powiedzmy lokalnych punktów oporu, punktów wsparcia na ten profil wolumenu i na tak zwane klastry, tak? czyli te punkty na wykresie, gdzie mamy nagromadzenie troszeczkę większej yyy takiej reakcji cenowej po stronie wolumenu. No i widzimy, że mieliśmy taką właśnie reakcję dosyć podwyższoną od tego zakresu szerokiego, od 25 roku właśnie drodzy państwo w zakresie między 393 a 3,90 389 przepraszam. I drodzy państwo, no wydaje mi się na ten moment, że wybicie w którąś ze stron powyżej tej strefy, tak, tego zakresu może nam powodować, że jakaś większa presja, czy to na wzrosty, czy to na spadki się jakby tutaj nam pojawi. Z drugiej strony tak, jeśli wyjmiemy się górą, proszę zauważyć, że na ten moment jeśli chodzi o ten współczynnik, ten wskaźnik, no to de facto najbliższą taką skalę dalszego wzrostu wolumenu mamy dopiero na poziomie 402, 403. Dlatego no tutaj wtedy ja bym nie wykluczał, że jeśli będą takie sprzejające warunki, tak mówię tutaj już bardziej o makroekonomii, o tym o tej dysproporcji w wycenie czy to ścieżki jakby stół procentowych, czy może rentowności, no to wtedy niewykluczone, że ten ropa jeszcze drodzy państwo będzie. Złoto też sobie o tym wspomnimy za chwilę, że ten retest poziomu 4.0 bardzo ważnego jeśli chodzi o psychologię rynku niewykluczone, że on się może na rynku nam drodzy państwo wtedy pojawić. Jeśli wybijemy się dołem, no to wtedy yyy wydaje mi się, że najważniejszym punktem do obserwacji, no to tak, tutaj będzie strefa w okolicach 3,87, jako też ten górny punkt ograniczenia tego klastru y zakresu 3,87 właśnie 384 w tych granicach. Mamy tutaj drodzy państwo też tą średnią kroczącą jednego standardowego y właśnie tego vłupu yyy z początku 25 roku. Dlatego też mi się wydaje, że w tym momencie w tym punkcie mogła być jakaś reakcja ewentualnie popytowa. Jeśli nie, no to wtedy oczywiście potwierdzenie dalszych spadków i być może dalsza korekta spadkowa. Na ten moment ogólnie obraz rynku, drodzy państwo wydaje się no dosyć byczy. Mamy tutaj bardzo wąskie, bardzo wąskie korekty, tak? RSC troszeczkę nam się już stabilizuje. Ja o tym często państwu mówiłem, tak że jakby na to już zwracałem uwagę, że RSI jeśli jest na strefie 70 punktów, wcale nie musi to oznaczać, że będziemy mieli teraz jakieś mocne widzimy to na przykładzie właśnie tego tej waluty, tak? Na tej na tej parze walutowej mieliśmy wybicie powyżej nawet, drodzy państwo wartości 70, no prawie 8. Natomiast bardzo dużej korekty spodkowej wcale nie mieliśmy. Ona była tak naprawdę jedna sesja wczorajsza, ta, która przynosiła nam jakieś nieco szybsze, nieco większe cofnięcie. Natomiast no już tutaj tak mamy wybicie poniżej 85 punktów. E dlatego no właśnie mamy wypłaszczenie, ale bardziej w strefie takiej konsolidacji spowolnienia tylko i wyłącznie tej dynamiki. Na ten moment no dla pary samej walutowej USDPLN wydaje mi się, że technikalia są raczej no bardziej jakby tutaj wskazują na utrzymanie tego trendu wzrostowego. Mamy tutaj wiele punktów wsparcia do do obserwacji. No a punkty oporu no tutaj wydaje mi się drodzy państwo, że teraz w krótkim czasie najważniejsza to jest 3,93. No i pytanie, czy wybijemy się właśnie na nowe lokalne tutaj szczyty. Jeśli się wybijemy, no to wtedy ta ten punkt 4.0 być może jest wtedy do bardziej już wtedy do obserwacji. Drodzy państwo, co więcej, jeśli chodzi o jeszcze tutaj slajdy bardzo pokrótce jeśli chodzi o spekulacje drodzy państwo, proszę zauważyć jak nam mocno wzrosła spekulacja na tak, jeśli chodzi o pozycję long netto na Nasdaku. Mamy wartości na praktycznie de facto najwyższych poziomach od końcówki 25 roku, mimo tego, że sam Nazak stoi de facto w miejscu z jakąś lekką korektą teraz. Natomiast spekulacja tutaj siłą, która się odradza. No i pytanie, czy nie spowoduje ona, że no właśnie tak z jednej strony, czy nie spowoduje nam wybicia górą i utrwania tego trendu, czy może taki wzrost nagły tej spekulacji spowoduje odwrotną reakcję. Tak tutaj też też często to się działo na rynku drodzy państwo, że jeśli mamy pozycjonowanie po jednej stronie bardzo dynamiczne, bardzo dokładne, takie szybkie, no to wtedy często rynek się odwraca. Tak dlatego no tutaj też no niestety to państwa ocenię jakby co jest bardziej scenariuszem bazowym. Tak tutaj pewnie dałoby się to na jakimś takim bardzo dużym zbiorze danych policzyć jak często co się działo tak w takim momencie. Ja niestety państwu tego dzisiaj nie jestem w stanie powiedzieć, natomiast jest to warte drodzy państwo zauważenia. Tutaj też ten sam wykres troszeczkę inny, jak właśnie mocno pozycje long rosną, jeśli chodzi o CFTC. Yyy, drodzy państwo, to jest ta wycena i ostatni start, który chciałem tu pokazać i zaraz sobie jeszcze przejdziemy właśnie dalej do analizy technicznej tych poszczególnych rynków. Yyy, właśnie to zestawienie takie myślę, że najbardziej miarodajne, takie interesujące jeśli chodzi o rynek walutowy. Co jest, gdzie jest jastrzębio, gdzie jest drodzy państwo gołębio? De facto, no tutaj to, co nam to przedstawiono są to to są te najbardziej te po prawo po prawej stronie te kolumny dwie. Total change jeśli chodzi o 6 miesięcy. Tak, tutaj widzimy jaką o ile st procentowe mają rosnąć w przypadku poszczególnych tutaj banków centralnych, poszczególnych państw. No i tutaj mamy dalej na tej kolumnie jeszcze bardziej wysuniętej na prawo mamy jak to się zmieniało w przeciągu ostatnich 30 dni, tak? ten zakres y na te 6 miesięcy do przodu. Czyli widzimy, że no tutaj dolar y ustabilizował się tak bardziej w tych strefach średnich. Nie mamy tutaj już takich odchń mocnych wzrostowych takich bardzo tych byczy takich powiedzmy bardzo jastrze ich pozycjonowań na dolarze amerykańskim. się już troszeczkę nam wypłaszczyło. Natomiast teraz teraz troszeczkę bardziej zaostrzyła się retoryka na przykład Wielkiej Brytanii. Drodzy państwo, w Polsce lekko poniżej wartości średniej, czyli no też może nam to pokazuje faktycznie, że to tło się stało bardziej gołębie, jeśli chodzi o rynek polski. Natomiast o tym zadecyduje nam inflacja, którą wydaje mi się właśnie to co mówiłem dzisiaj mamy publikację, ale też te przyszłe raporty też na to warto patrzeć. One myślę będą decydujące jeśli chodzi o tą kwestię właśnie walutową. U nas lokalnie US 100 drodzy państwo z korektą spadkową, natomiast w trendzie wzrostowym moim zdaniem nic się nie zmieniło. Technikalia nadal jakby nam bardziej wspierają ten trend wzrostowy. Jeśli chodzi o punkt wsparcia na ten moment taki najbliższy, no to ja bym osobiście patrzył na strefę w granicy między 30168 a 29500 punktów, czyli zarówno tą jedno odchranie standardowe dodatnie plus wartość najważniej największego tego klastru wolumenowego w tym roku. Drodzy państwo, to jest właśnie punkt w strefie 29500 i dlatego wydaje mi się, że wybicie do momentu, aż mamy notowania US 100 powyżej tej strefy, no to do tego czasu ogólnie trend wzrostowy jest raczej punktem dominującym. Była prośba, drodzy państwo o ropę naftową, dlatego do ropy sobie już przechodzimy i zaraz też to oczywiście do złota. Tylko zobaczę, czy tutaj tutaj nie mam ropy, tylko tutaj w tych wykresach mamy ropę. Drodzy państwo, jeśli chodzi o ropę, mamy tutaj ropę brand, a ropa WTI. Coś nie chce się ładować. Dobrze, no to w takim razie przejdziemy sobie, drodzy państwo do ropy, do ropy brand. Jeśli chodzi o same technikalia, zostawiając fundamenty, drodzy państwo, fundamentalnie, no to tutaj znowu mamy, wydaje mi się, chaos informacyjny troszeczkę. Yyy, z jednej strony no tutaj słyszymy o tym, że ogólnie dostawy ropy yyy jeśli chodzi o tą skalę, no to one są dosyć wysokie. Oczywiście tutaj problem jest głównie kwestią rafinacji ropy naftowej. To to powoduje, że te ceny na stacjach są wysokie. Jeśli chodzi o samo price action, drodzy państwo, to w trendzie wzrostowym, czyli no tutaj moim zdaniem, tak, jeśli zostawiamy czynniki fundamentalne, analizy tego, co mówi Trump, co mówi, co mówi Iran, co mówią Huti, co mówi Arabia Saudyjska, no i teraz też Rosja, drodzy państwo, w kontekście tej domniemanej umowy z Donaldem Trumpem do tego, żeby tego diesla do USA transportować, no to jeśli zostawiamy te elementy, wydaje mi się, że najważniejszym punktem do obserwacji teraz też patrząc na to, że mieliśmy bronienie tej strefy pięcietniowej wykładniczej w ostatnich dniach września, no to wydaje mi się, że to jest właśnie ta strefa, która nam ogólnie decyduje o tym, że w najbliższym czasie mamy trend ogólny wzrostowy. Tak? No nadal uważam też drodzy państwo z drugiej strony, że techniczne spojrzenie na ropę jest ciężkie. Yy wobec tego, że to jednak yyy no tutaj przy tym yyy mylnym obrazie właśnie informacyjnym, no to te technicalia osobiście uważam, że schodzą na drugi plan. Tutaj też się powtarzam, mówiłem to drodzy państwo na ostatnim naszym webinarze. No ale wydaje mi się to zasadne, że w momencie kiedy Trump jest w stanie tak komentarzem tak dużo zmienić w ciągu kilku minut. Yyy, no a tak samo tak kwestie te właśnie irańsko teras Arabii Saudyjskiej i tutaj też Jemenu. Proszę pamiętać o tym ataku teraz też na na na lotnisko w Rihadzie yyy no które było dosyć yyy też takim zdarzeniem tam jeśli chodzi o y skalę strat, no widziałem, że 300 osób było rannych, y kilkanaście osób wydaje mi się, że zmarło, dlatego no też to powoduje, że no ten konflikt się nie kończy, a nawet troszeczkę się geograficznie rozszerza. No i pytanie drodzy państwo, czy on jednak nie będzie powodował, że ta premia jednak z nami pozostanie. Na ten moment wydaje mi się, że trendowo mamy wzrosty i no tutaj oczekiwałbym, że do momentu, aż ta świetne broni tej punkt tej ceny, no to jest szansa na to, żeby ten trend się dalej utrzymywał w jakimś tam czasie, jakieś perspektywie czasu. Natomiast drodzy państwo, też od siebie powiem, że ciężko jest, wydaje mi się, długoterminowo teraz ropę gdzieś oceniać, no i prognozować. Wydaje mi się, że raczej krótkoowa analiza bardziej by się tutaj miała, mogłaby się sprawdzać. No na ten moment wydaje mi się, że ten trend ogólnie jest bardziej dominujący niż niż jakieś tutaj mamy takie nie mamy jakiś takich elementów, które by nam wskazywały na jakieś mocne cofnięcia. Natomiast kwestią, która może być zagrożeniem, to jest ta kwestia pozycjonowania. Ja tego państwu dzisiaj nie pokażę. Natomiast na którymśm z ostatnich webinarów pokazywałem na rynku opcji jak spadło zainteresowanie pozycjonowaniem na wzrosty, tak? Czy to po stronie hedgeżujących, czy po stronie spekulantów to oczywiście może być elementem zagrożenia, ale z drugiej strony to co mówiłem przed chwilą w przypadku NZnaka też drodzy państwo działa to w drugą stronę. Niestety na rynku nie jest to takie proste. Yyy, ponieważ no jeśli teraz wszyscy zakładają spadki, na przykład ropy, mówiąc o rynku opcyjnym, no to wtedy jest bardzo bardzo wąska linia oporu do tego, żeby w momencie, kiedy będziemy mieli jakąś informację bardzo negatywną, bardzo mocno znowu wybić w górę ceny, tak? Ponieważ pozycjonowanie się tak jakby przedstawiło na jedną stronę, dlatego szok, powiedzmy taki zmienności może tą reakcję w odróżną stronę bardzo napędzać. Dlatego no to jakby to jakby jeszcze taki krótki komentarz właśnie w tym kontekście ode mnie. Na ten moment jednak ogólny trend wydaje mi się, że jest raczej wzrostowy. Drodzy państwo i złoto jeszcze była prośba, kwestia złota. No złoto radzi sobie bardzo słabo, mimo tego, że gdzieś na dolarze mieliśmy lekkie spowolnienie, natomiast no ono też no jakoś jakieś duże nie jest. Tak, jeśli chodzi o indeks dolara. Mamy lekkie zepchnięcie ze strefy 102. yyy na ten moment jednak no cały czas tak RS troszeczkę się troszeczkę się cofnęło, ale ogólnie sama presja jakby ta kreacja ostatnich świec pokazuje, że trend jest bardzo mocny kierunkowo w górę. Y no i do momentu, kiedy tak się będzie drodzy państwo działo, tutaj też wydaje mi się, że takiego nic nadzwyczajnego nie jestem w stanie państwu powiedzieć. Wydaje mi się, że cały czas do momentu, kiedy indeks dolara, ogólnie dolar będzie mocno pozycjonowany na wzrosty, no to złoto jako instrument odwrotnie skorelowany po prostu. Y, no i rentowności tak samo. Tak, proszę pamiętać, że złoto nie jest instrumentem dochodowym w takiej, powiedzmy, w takim rozumieniu właśnie rentowności odsetkowym. Yyy, dlatego no w momencie kiedy mamy tą presję na rentowności yyy no to złoto wydaje mi się, że po prostu fundamentalnie może radzić sobie wtedy słabo. Y jeśli chodzi o punkty wsparcia na ten moment nie jakby nieprzerwanie cały czas najważniejszym punktem, moim zdaniem do obserwacji jest ta strefa okrągłych 4000 $arów za uncję. Jeśli ta strefa będzie broniona, no to wtedy wydaje mi się, że z tego pułapu jest szansa na korektę jakąś wzrostową większą. Jeśli się wybijemy, no to dołem, no to wtedy mamy dosyć negatywny obraz rynku, ponieważ jest to też najniższy punkt, który notowaliśmy gdzieś tutaj w październiku, listopadzie ubiegłego roku. Dlatego no tutaj ta 4000 $arów bardzo ważna strefa i punkt psychologiczny, no i punkt wielu takich reakcji cenowych już wcześniej. Dlatego no tutaj wydaje mi się, że to jest punkt do obserwacji jeśli chodzi o wsparcia. No jeśli chodzi o teraz, jeśli mielibyśmy jakąś korektę wzrostową, no to wtedy tutaj wydaje mi się, że warto patrzeć na na tą strefę dwustudniowej wykładniczej. To jest pierwsza strefa do obserwacji. No i potem łącząc to też z tymi lokalnymi ostatnimi tymi punktami, lokalnymi szczytami z połowy września, potem tutaj też z początku września, tak? No i potem wcześniej z końcówki sierpnia. Wydaje mi się, że te punkty też są ważne do obserwacji, ponieważ one by, jeśli będziemy się wybijali powiedz stref, no to wtedy będziemy mieli absorpcję. podaży, która nam się tutaj wykreowała. No i będzie to oczywiście jakiś mocniejszy punkt prowzrostowy, tak potencjalnie jeśli chodzi o technikalia dla złota. Natomiast i tutaj drodzy państwo, jeszcze raz się powtórzę, wydaje mi się, że tematem jednak głównym do obserwacji będzie jednak jako jako instrument skorelowany dolar amerykański i patrząc na dolara wydaje mi się, że to będzie nam potem decydowało o trajektorii, czy to w górę, czy w dół na złocie w najbliższym przypadajmniej drodzy państwo, czasie. No i tak samo rentowności też. Rentowności też są ważnym czynnikiem yyy łączącym się z tą całą drodzy państwo analizą. Yyy dolar y jen stoi w miejscu w strefie dwustudniowej wykładniczej. Czekamy na boj co powie, czy utrzyma tą swoją zastrzębią powiedzmy narrację, retorykę. To jest drodzy państwo bardzo ważne z tego powodu, że sam dolar w przypadku jena wcale rosnąć aż tak bardzo nie chce. Widzimy to na tej strefie price action. Właśnie mamy tutaj oczywiście mocne ostatnie wzrosty, natomiast jeśli chodzi o ich skalę, nie jest to wcale duża y duża dynamika. Powiedziałbym, że nawet bardzo mała. Dlatego no tutaj ewidentnie mamy to wskazanie tego, że po prostu rynek boi się tego, że bo czyli Bank Japonii, Bank Centralny Japonii będzie te stopy podwyższał i będzie to robił z premedytacją bardzo tak dynamicznie. No jeśli tak się będzie faktycznie działo, no to wtedy niewykluczone, że jednak z tego pułapu dwustoniowej wykładniczej, jeśli się utrzyma oczywiście ta dynamika do następnej decyzji, że być może ta presja spadkowa w przyszłości się będzie jeszcze drodzy państwo pojawiała. Ogólnie jeśli chodzi o trend teraz, no to mamy raczej trend bardziej prospadkowy niż wzrostowy. Natomiast jeśli chodzi o punkty oporu, kluczowe myślę teraz, no to kluczowym będzie wybicie się powyżej tej strefy 160, ponieważ tutaj była ta strefa, którą która nam znowu jakby zaznaczyła tą strefę interwencyjną. Jeśli się wybijemy górą, no to wtedy ta interwencja zostanie znowu zabsorbowana i będzie to to będzie czynnik wtedy bardziej prowzrostowy dla ceny. Tak? Jeśli będziemy się bronili poniżej tej strefy i notowani, no to wtedy ten czynnik prospadkowy będzie dalej działał. yyy niezmiennie, no i będzie być może był w stanie dalej tą cenę yyy pary, tak w notowania dolar japoński spychać yyy znowu drodzy państwo na dół. I jeśli chodzi o dzisiejsze drodzy państwo spotkanie, wydaje mi się, że będzie to wszystko. Yyy tak jak wspominałem kluczowe dzisia obserwacji drodzy państwo będą dane CPI z USA 14:30 o 9:30 mam dane z Polski. też bardzo ważne. Oprócz tego tutaj widzę w kalendarzu, że mamy o 10:30 przemówienie prezes Lagard z Europejskiego Banku Centralnego. Też dosyć istotny punkt dnia, bo ponieważ to może nam gdzieś też tak utwierdzać nas albo troszeczkę nas jakby zmieniać tą tą kwestię właśnie wyceny ścieżki, tak? Jeśli chodzi o bank europejski. Drodzy państwo, jeśli chodzi o właśnie sezon wyników, no to dzisiaj mamy Bank of America. Mary Lynch to też bardzo ważny bank jeśli chodzi o Stany Zjednoczone. Mamy tą właśnie zaraz reakcję. Tutaj już się rynek otworzył tak, jeśli chodzi o ASML, dlatego dzisiaj też rynek europejski będzie tym żył, jak się ta dynamika cenowa będzie właśnie zachowywała. No i jak to będzie oczywiście wrzutowało na cały sektor półprzewodników nie tylko drodzy państwo w Europie, ale też y w Stanach Zjednoczonych. Dlatego to są takie punkty dnia, myślę, że dzisiaj do kluczowe do obserwacji. Za dzisiaj państwu serdecznie dziękuję. Nie będę już więcej przedłużał. Mam nadzieję, że udało mi się kilka ciekawych informacji państwu przekazać. Zapraszam standardowo na webinary przyszłe ze mną czy z moimi kolegami z działu. Prywatnie życzę państwu miłego dnia i powodzenia na rynku. Do zobaczenia.