Czy cła Trumpa były legalne? | Bliżej Rynków, 09.01.2026 [Cła Trumpa i NFP]

Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie. Ja nazywam się Michał Stajniak i mam przyjemność prowadzenie dzisiaj dla państwa poranny webinar. Oczywiście standardowo na początku prosiłbym o to, aby zwrócić uwagę na disclaimer i dosłownie za kilka sekund będziemy zaczynać. Dzisiaj oczywiście bardzo ważny dzień ze względu na publikację raportu NFP. Będzie to pierwszy taki, można powiedzieć yyy raport normalny, czyli w takim terminie, no prawie że normalnym, bo oczywiście można byłoby te dane opublikować tydzień wcześniej, ale czasami właśnie yyy na początku miesiąca, kiedy mamy święta, no to czasami to ma przesunięcie, ale nie jest to związane z tym, że mieliśmy zamknięcie prac rządu, ale te dane mogą być w dalszym ciągu gdzieś tam narażone na to, co miało miejsce w zeszły złym roku, kiedy mieliśmy najdłuższe w historii zamknięcie prac rządu. No i tutaj oczekiwania są całkiem mocne, jeśli chodzi o rynek. Konsensus Bloomberga wskazuje nawet na 70 000 wzrostu zatrudnienia i spadek stopy bezrobocia. inne konsensusy. Tutaj obecny na Xstation wskazuje na nieco mniejszy przyrost, ale tutaj ten konsensus Bloomberga jest taki na bieżąco aktualizowany, więc rynek oczekuje całkiem mocnego raportu i z tej racji też widzimy mocnego dolara, ale mocny dolar to nie tylko ta kwestia związana z NFP, ale również z oczekiwaniem na to, co może zadecydować Sąd Najwyższy. No i tutaj no wszystko wskazuje na to, że Sąd Najwyższy w jakimś stopniu powie, że cła Donalda Trumpa nie były w pełni legalne. Tutaj chodzi oczywiście o te specjalne uprawnienia związane właśnie z nakładaniem z nakładaniem ceł. No i firmy oczekują zwrotu z tych ceł, które naliczone zostały w zeszłym roku, nawet 150 miliardów dolarów. No i tutaj mamy oczywiście spółki handlowe, spółki detaliczne, które importują towary, ale mamy też spółki elektroniczne czy spółki motoryzacyjne, więc tutaj y tutaj oczywiście też y sporo tych spółek potencjalnie mogłoby zyskać. No ale tak naprawdę no nie wiadomo co ten sąd zadecyduje. Po pierwsze czy kompletnie wszystko było nielegalne i należy zwrócić środki, czy na przykład powiedzmy, że yyy prezydent posunął się za daleko y w swoich uprawnieniach i nie będzie mógł dalej nakładać tych ceł, ale te, które zostały zebrane pozostają. Albo w ogóle, że wszystko zostaje, ale Donald Trump już nie będzie mógł tych nowych ceł nakładać. Czyli groźby, groźby tego, że Trump może gdzieś na przykład nałożyć 50% cła będą wyeliminowane. Ale no zobaczymy dzisiaj najprawdopodobniej jaka będzie ta decyzja Sądu Najwyższego. Niemniej już amerykańska administracja w zeszłym roku, ale również teraz zapowiadała, że są inne sposoby na to, żeby właśnie te cła nakładać. Więc Donald Trump jest bardzo mocno zdeterminowany, więc nawet taka chwilowa wygrana ze strony niektórych firm, oczywiście może to doprowadzić po pierwsze do wzrostów na Wall Street i zmiany wycen dla spółek. No to właśnie ta wygrana może być tylko i wyłącznie krótkowa. Natomiast na Wall Street widać takie przetasowania, prawda? Z jednej strony takie duże spółki na przykład naftowe, czy czy powiedzmy mniej związane z elektroniką zyskują. Mamy też wzrosty spółek zbrojeniowych, ale spółki technologiczne tracą, więc to jest też powiązane między innymi z ostatnimi działaniami Trumpa, czyli przede wszystkim uderzeniem na Wenezuelę i tym, że być może będzie będzie większa inwestycja w Wenezueli, na czym potencjalnie mogłyby zyskać amerykańskie spółki naftowe zajmujące się produkcją infrastruktury. Natomiast no spółki zbrojeniowe najpierw dosyć mocno straciły przez to, że potencjalnie nie mogłyby skupować akcji własnych oraz wypłacać dywidendy, ale zyskały jednocześnie po informacji o tym, że Donald Trump ma zamiar zwiększyć budżet wydatkowy na obronność. No i również też ropa naftowa reaguje na to, co dzieje się w Iranie. Yyy, Trump zapowiada potencjalną interwencję, jeżeli doszłoby do mordowania protestujących. Dzisiaj w kalendarzu oczywiście raport NFP, raport też z rynku pracy w Kanadzie, indeks zaufania konsumentów z Uniwersytetu z Michigan, rynki, które sobie dzisiaj omówimy, euro, dolar, tutaj nie zmieniłem, USD Cut miał być, ale AUD USD też oczywiście cały czas bardzo ważne ze względu na to, co działo się z inflacją oraz wypowiedziami Bullock. Naszdaq S&P 500, WIG 20 ropa złoto, srebro i gaz. Dosłownie kilka rzeczy, które chciałem państwu pokazać. To są oczekiwania na obniżki stóp, obniżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Jak widać na razie te oczekiwania nieco spadły, bo jeszcze niedawno było to blisko 50%, więc nieco wzrosły na styczeń, ale ale generalnie generalnie no widać, że rynek no nie oczekuje jakiś rychłych obniżek. Yyy pierwsza pełna obniżka jest wyceniana dopiero na czerwiec. Yyy więc yyy widać, że na razie Stany Zjednoczone pokazują się od mocnej strony. Rynek pracy nie sugeruje yyy potrzeby m bardzo bardzo szybkich y obniżek, ale z drugiej strony no dolar amerykański jest bardzo bardzo mocny w ostatnim czasie. Pozycjonowanie na amerykańskim dolarze. Jak widać dosyć wyraźna redukcja szortów w ostatnich tygodniach właśnie na dolarze. Cały czas mamy pozycjonowanie na dolarze ujemne, ale no widać, że tutaj jakiś taki pozytywny wpływ na amerykańskiego dolara może mieć miejsce. No i też też euro, prawda, straciło w ostatnim czasie na wartości, ale dosyć wyraźny przyrost długich pozycji. No ekstremalnie wysokie już te długie pozycje, ale jak widać między innymi po dzisiejszych danych o produkcji przemysłowej z Niemiec, czy wczorajsze zamówienia, oczywiście jednorazowy skok, no widać, że gdzieś tam ta gospodarka jeszcze ostatniego słowa nie powiedziała. Oczywiście chodzi o europejską gospodarkę, więc my przechodzimy sobie już do przechodzimy sobie do naszej platformy. Jeśli chodzi o dzisiejszy kalendarz, no to oczywiście będą liczyć się będzie się liczyć raport NFP przede wszystkim. No i tutaj konsensus ten nasz, no przede wszystkim bazujący na Reutersie 60 000. Yyy, Bloomberg wskazuje nawet na 70 000. Yyy, ale tu ma być spadek stopy bezrobocia do 4,5%, więc yyy taki miks danych oczywiście mógłby potencjalnie dalej umocnić amerykańskiego dolara, ale dolar amerykański jest wykupiony, więc myślę, że nawet jeżeli tu dojdzie do y jakiegoś wzrostu na amerykańskim dolarze, no to jednak ten wzrost może być taki krótkoterminowy i może to być też szansa na realizację zysków. No i też indeks zaufania konsumentów z Michigan i dane z Kanady. Natomiast my przechodzimy sobie już do wykresów. Euro dolar jak widać mocna, mocna presja spadkowa nawet pomimo dobrych danych ze strony Niemiec. Więc tu oczywiście oczekiwania na dane NFP oraz na decyzję Sądu Najwyższego. Teoretycznie ta decyzja Sądu Najwyższego jest prodolarowa, biorąc pod uwagę to, że ogólnie wprowadzenie ceł było anty antydolarowe. Jeżeli byśmy sobie tutaj zobaczyli oczywiście jak prawda tutaj dolar reagował w kwietniu, no to dolar bardzo bardzo mocno tracił na wartości, więc teoretycznie jakby zmniejszenie zmniejszenie tych ceł wskazania na ich nielegalność mogłoby dolarowi pomóc. Więc taki miks teoretycznie, jeżeli sąd absolutnie odwołałby te cła związane z tym z tym specjalnym uprawnieniem Trumpa i dodatkowo mielibyśmy mocne NFP, no to oczywiście jest potencjał przełamania tego wsparcia na zniesieniu 50% i wtedy celem będzie poziom. Ja tutaj uważam cały czas, że tu jest bardzo dobre miejsce na potencjalne odbicie. Wczoraj już było widać pewną reakcję, dzisiaj jeszcze tej reakcji nie ma, ale mamy zniesienie 50 50%. Oczywiście jakiś bardzo ważnych poziomów tutaj technicznych oprócz tego nie ma. No mamy tutaj lokalne szczyty z listopada, bardzo blisko też lokalne dołki, ale nie jest to jakiś ekstremalnie silne silny poziom poziom wsparcia. No i co więcej też prawda, no tu już od dłuższego czasu mamy przełamaną spadkową wzrostową linię linię trendu i jeżeli chodzi o zakres zakres korekty, no to prawda tutaj zbliżamy się do końca tego zakresu, więc przełamanie tego mogłoby nas pociągnąć do 1.16. Mi się wydaje, że tu będzie potencjał na to, żeby z tych poziomów w tym momencie odbić. No niemniej prawda, po ostatnim tym odbiciu rentowności, przepraszam, po spadku rentowności ponownie mamy przyrost. Natomiast no konsolidacja, jeżeli chodzi o rentowności czy ceny obligacji USDCAD. Jeśli tutaj gdzieś tego USDCAD mamy, jak widać dolar amerykański na USDKzie radzi sobie bardzo dobrze, co jest związane oczywiście z no tą słabością ropy naftowej, która miała miejsce w ostatnich w ostatnich miesiącach. No zobaczymy jak te dane dzisiejsze z Kanady wypadną, prawda? bo tutaj zaczęło się mówić o potencjale m kolejnych obniżek stóp procentowych, więc no tutaj jest potencjał na to, że USD Cat nie tylko przetestuje tą strefę, ale również dociągnie tutaj do poziomu 1,40. Natomiast jeżeli dzisiejsze NFP byłyby naprawdę bardzo słabe, no to wtedy potencjał korekty w okolice poziomu 1,38. Też spójrzmy sobie na tego dolara. australijskiego, który kontynuuje spadki. Tak jak państwu tutaj mówiłem na wczorajszym webinarze, oczekiwałbym potencjału zejścia tutaj w okolice 0,670, czyli do tych lokalnych dołków z prawda tutaj z początku z początku stycznia. Teraz przechodzimy sobie do indeksów NZDAQ. Wczoraj te spadki nie były jakieś bardzo bardzo duże. Oczekiwałem tego, że może dojść do zwiększenia zwiększenia tych spadków. No jeżeli dzisiejsze dzisiejsza decyzja Sądu Najwyższego da szansę na przykład na odbicie Tesli czy Applowi, no to będzie potencjał na to, żeby żeby tutaj nieco nieco odbić, prawda? wczoraj na przykład Apple y nam Apple nam tracił, więc więc tu oczywiście ta skala wyprzedaży na Applu jest dosyć spora i odbicie akcji tej spółki mogłoby właśnie pociągnąć pociągnąć NZDAQ w okolice 25800 punktów. A być może jeżeli jeżeli cały sektor elektroniczny by się obudził to nawet do 26 000, ale wydaje mi się, że aż tak dużych wzrostów nie powinniśmy tutaj nie powinniśmy tutaj widzieć. Natomiast no mamy wzrostową linię trendu. Najprawdopodobniej powinna zostać ona utrzymana. S&P 500 wczoraj neutralizacja dużej części spadków. Mamy wyraźny sygnał prowzrostowy, mamy utrzymane dolne ograniczenie wzrostowego kanału trendowego, zniesienie 23,6. Więc tutaj tutaj oczywiście jest rebilansowanie z takich spółek spółek właśnie technologicznych w inne spółki, więc ten indeks S&P 500 powinien teoretycznie tracić nieco mniej lub nawet zyskiwać względem Nasda. Więc najprawdopodobniej tutaj jeżeli na Nasdaku będą widoczne jakieś większe spadki to S&P 500 powinien sobie radzić lepiej. No i tutaj oczywiście też potencjał tego, że yyy Dow Jones czy czy Russell 2000 będą sobie radzić w najbliższym czasie nieco lepiej. Ale też trzeba pamiętać, że w przyszłym tygodniu rozpoczynamy sezon wyników, więc czekamy na wyniki spółek y tych największych, które mogą ponownie pobudzić pobudzić Wall Street do wzrostów. I teraz również WIG 20. 20, prawda? Radził sobie w ostatnim czasie naprawdę fenomenalnie, prawda? Tutaj mamy y mamy już coraz bliżej coraz bliżej tych historycznych szczytów na WIG 20 potencjalnie, prawda, 20% w tym roku jest absolutnie do zrobienia. Yyy tutaj yyy ponownie sektor bankowy może dużo powiedzieć mimo tego, że mamy niższe stopy procentowe, ale najprawdopodobniej te niższe stopy procentowe yyy znaczy nie będzie już dużo yyy tych obniżek yyy więc więc to może być yy pozytywne dla całej branży. Więc yyy moim zdaniem tutaj te spadki na WIG 20 nie powinny potrwać zbyt długo. Oczywiście tutaj wsparcie w okolicach 3200 punktów. No i celem w tym momencie będą te lokalne ostatnie szczyty, a następnie 3400 punktów i surowce. Na początku złoto, złoto, jak widać radzi sobie całkiem nieźle. Wczoraj opowiadałem państwu o tym rebilansowaniu indeksu surowców oraz napisałem mały artykuł. Moim zdaniem ten wpływ będzie ograniczony, ale też dzieje się dosyć sporo w ETF na srebrze, więc akurat jeżeli chodzi o złoto, to oczekiwałbym raczej stabilności na srebrze. Myślę, że jest potencjał na nieco większą korektę. Natomiast tutaj złoto oczywiście nie mamy nowego wyższego szczytu, więc tu oczywiście kluczowe jest to, żeby nie wybić nowego niższego dołka, więc nawet jeżeli tutaj będzie wsparcie na 4350 to powinniśmy się odbić, potem przełamać tą spadkową linię trendu, czyli z trójkąta powinniśmy mieć wybicie w górę w kierunku 4700, jeżeli taki oczywiście scenariusz nam się ziści. Zobaczymy jak wypadną dzisiejsze dane. Mocne NFP może skierować złoto przy do 4400. Słabe złoto może doprowadzić do tego, że znajdziemy się powyżej 4500 $arów. Ropa naftowa odbija. Jak widać zdecydowanie wcześniej dobiliśmy do tego poziomu 58 $arów niż się spodziewałem. yyy to właśnie te niepewności związane z tym yyy co dalej będzie z Wenezuelą, co dalej z Iranem, co dalej z Rosją. Yyy niemniej yyy no też nie spodziewałbym się, żebyśmy z tego miejsca jakoś bardzo mocno wzrośli bez yyy jakiejś jakiejś przynajmniej słownej interwencji Stanów Zjednoczonych w kierunku Rosji. Nadpodaż w dalszym ciągu pozostanie, więc nie wydaje mi się, żebyśmy tutaj się przebili 60 $arów za baryłkę. A myślę, że yyy raczej też będzie trudno powyżej 59. Jeżeli 59 się uda, to wtedy do 60, ale nie spodziewałbym się odbicia do 62 $ar, tylko raczej takiej konsolidacji w najbliższym czasie. I teraz jeszcze gaz ziemny i srebro. Jeśli chodzi o srebro, no to widać tu się pojawiły takie wyraźne czynniki popytowe, jeśli chodzi o świece, ale wydaje mi się, że tu jeszcze będzie potencjał na jakąś korektę. Yyy, więc y, więc jeżeli byśmy się przebili ostatecznie przez wzniesienie 23,6, to lecimy do 70. Jeżeli dzisiejsze NFP będą słabe, no to jednak pozostajemy powyżej i wtedy celem będzie 81,82 za uncję. No i nadgaz. Nadgaz powrócił nam do spadków, więc tak jak już mówiłem państwu, 4 343 jest do przetestowania, a następnie, prawda, od połowy stycznia najprawdopodobniej będziemy mieli reakcję na to, że jednak od mniej więcej 22 stycznia powinniśmy mieć powrót zimy w Stanach Zjednoczonych, więc to też wpłynie na zużycie gazu, więc na ten moment jeszcze chwilę możemy pozostać na niższych poziomach, ale później najprawdopodobniej obicie, odbicie z powrotem do 4 dolarów za milion brytyjskich jednostek grzewczych. Dobrze, jak widać tutaj na razie ze strony państwa nie ma pytań oprócz nadgazu, więc tutaj nadgaz dla państwa przygotowałem, więc jeżeli pytań nie ma, to ja państwu bardzo serdecznie za dzisiaj dziękuję. Życzę powodzenia, życzę miłego weekendu i oczywiście w poniedziałek zapraszam na webinar Przemysława Kwietnia o godzinie 7:50. Dziękuję jeszcze raz i do zobaczenia.