3 do 1 na rzecz powrotu hossy. Co zyska, co straci? Komentują Białek, Borowski, Buczek #LożaGiełdowa [Prognozy rynkowe Q4 2023]

[Muzyka] Dzień dobry państwu jest piątek 29 Września Zapraszam na pierwszy odcinek loży giełdowej czyli nowego formatu w którym pod koniec każdego miesiąca będę rozmawiał w szerszym czteroosobowym gronie na Najważniejsze tematy rynkowe A dziś moimi gośćmi są pan Wojciech Białek analityk oanda TMS Broker Dzień dobry panie Wojtku profesor Krzysztof Borowski Szkoła Główna Handlowa w Warszawie dzień dobry Dzień dobry Panu dzień dobry państwu i Sebastian Buczek prezes Quercus TFI Witam serdecznie Dzień dobry panowie na tym kanale To jest nowy format Ale kiedyś już spotykaliśmy się w tym samym gronie jeszcze pod banderą parkietu i sprawdziłem sobie nawet wczoraj że ostatni odcinek nagraliśmy trochę ponad 2 lata temu to był czerwiec 15 czerwca 2021 roku i wtedy Zastanawialiśmy się czy Wik dojdzie do 75 000 punktów w tamte wakacje doszedł trochę później I teraz trochę Nawiązując do tradycji tamtych programów chciałbym zacząć od pozytywnych i negatywnych zaskoczeń miesiąca więc na początek Poproszę o wasze krótkie takie finansowe zachwyty i rozczarowania września i może na początek Poproszę o opinię w tej kwestii pana pana Wojtka Nie nie lubię tych określeń pozytywne i negatywne jakby rozczarowania No bo prognozy stawiane wcześniej się sprawdzają albo nie Natomiast gdyby wskazać wydarzenia w ciągu minionego miesiąca na rynkach które dla mnie osobiście były zaskoczeniem ja nie mówię czy No zaskoczenie chyba generalnie zwykle jest negatywne to znaczy następuje coś czego się nie spodziewamy dla kogoś innego to jest być może pozytywny rozwój wydarzeń przede wszystkim chodzi mi o wzrost rentowności długoterminowych obligacji skarbowych w krajach rozwiniętych w USA ale nie tylko w innych krajach anglosaskich w strefie euro do nowych cyklicznych muszę powiedzieć że to dla mnie było no dosyć kompletne zaskoczenie dlatego że ja już w zeszłym roku w ramach tam umiejscowanie na rynku w ramach cyklu alokacji aktywów przeszedłem że tak powiem na stronę długoterminowych obligacji skarbowych które najlepiej sobie radzą spośród tych czterech klas akcji na surowców gotówki podczas dezinflacyjnej fazy spowolnienia gospodarczego a dokładnie z czymś takim mamy czy mieliśmy od zeszłego roku do czynienia wzrost gospodarczy spadał tam po prostu gospodarczego spadało tempo inflacji Czasami może opornie ale również spadało Wydawałoby się że to jest idealne środowisko dla długoterminowych obligacji skarbowych i przez długi czas tak było w końcu nasze 10-latki są z ich rentowności są znacznie poniżej ten poziomów panicznych z zeszłego roku ale ostatnio nie sprawdza bo mamy nowe szczyty cykliczne rentowności długoterminowych obligacji skarbowych w kraju rozwiniętych to jest przede wszystkim główne zaskoczenie dla No i drugi element być może z tym powiązany mianowicie ten no choćby roczne Maxima ceny ropy naftowej trudno mówić może że to jest wielkie zaskoczenie Ale uważam też ciekawy czy ważny ważne zjawisko choćby z racji tego że amerykańskie rezerwy strategiczne ropy naftowej z których Amerykanie korzystali od czasu inwazji Rosji na Ukrainę No spadły do najniższego poziomu 40 lat Co wytwarza troszeczkę no niebezpieczną sytuację tylko dodam w tym temacie bo nagrywamy w czwartek 28 że dzisiaj rano jak sprawdzałem Baryłka wti już po 95 dolarów a więc ta setka okrągła jest na horyzoncie kontynuując natomiast wątek zaskoczeń To może teraz panie profesorze pana zapytam krótko o pozytywne negatywne zaskoczenia to znaczy zaskoczony jestem słabością giełd Myślałem że tutaj będzie troszeczkę one będą jak gdyby troszeczkę silniejsze patrząc na to co się działo jeszcze w lipcu i w sumie ta korekta bo to jest można jeszcze traktować jako korektę chociaż też czuć jako zmianę trendu tego Który widzieliśmy pomoc jesieni ubiegłego roku to ta korekta się tak zaczęła rozkręcać i niewinnie a teraz właściwie mamy pożar na pokładzie bo jak patrzę na lądowanie niektórych dzisiaj walorów to to widać taka paniczna wyprzedaż nawet jak Pepco popatrzmy tam spadek o kilkanaście procent i to w sumie spadki tych dobrych swoich ostatnio mocno przyspieszyły więc ja nie myślałem że to się aż przełoży nam taką Ala paniczną wyprzedaż albo na aż tak czerwono będzie na rynkach tylko że ta korekta będzie przebiegać łagodniej natomiast widać że rynek pokazuje dosyć dużą słabość i to samo jest też w Stanach Zjednoczonych bo tam właściwie też ostatnio Mieliśmy kilka takich negatywnych sesji i te próby odbicia są słabe natomiast właśnie niedźwiedzie dosyć ładnie spychają ceny w dół to co mnie też z jednej strony Zaniepokoiło z drugiej nie to jest dalszy wzrost cen nieruchomości bo tutaj właściwie w Polsce praktycznie nie było żadnej korekty ceny nieruchomości stanęły na chwilę i wiem że mamy program rządowy który znowu napędził czy on dolał paliwa do tego rynku ale właściwie Tam jest taka permanentna Hossa od kilku lat właściwie bez żadnej korekty takiej No i pytanie jest takie Czy to tak ma być czy idziemy w stronę jakiejś banki spekulacyjnej bo jesteśmy przyzwyczajeni do tego że jednak jakiś korekty się tam odbywają na rynkach ale ja też Rozumiem że to jest wycieczka Polaków przed inflacją A poza tym patrząc na długoterminowe trendy na giełdzie to tak chyba lepiej się zarabia nieruchomościach niż systematycznie inwestując na rynku polskich akcji Tak ja mówię teraz do polskiej giełdzie a nie giełdach zagranicznych Więc rozumiem że tutaj część Polaków wybrała tę opcję Zgadzam się tutaj z Wojtkiem jeśli chodzi o cenę ropy bo to rzeczywiście z jednej strony jest no będzie będziemy widzieli wzrost kosztów wielu gałęziach przemysłu plus nawet do tego Jeśli chodzi o tych surowców pochodzenia rolniczego dlatego że one też bazują właśnie na na cenie ropy co mnie trochę zmartwiło i byłem też zaskoczony ostatnio tym że właściwie złoto stoi tam w okolicach tych magicznych 1900 z grubsza dolarów za uncja ona tam podryguje góra dół ale tak jakby było zaczarowany nieważne czy jest dobrze czy jest źle właściwie niewiele reaguje ciężko ciężko coś ugrać że tak powiem na na złocie na innych metalach różnie ale to raczej z tendencją spadkową z tego co widzieliśmy natomiast no się też sektor metali tych bateryjnych czyli właśnie litu i coraz więcej krajów jak gdyby idzie w tą stronę żeby inwestować Na tym rynku albo robić rezerwy ewentualnie przejmować inne kopalnie lokalne i tutaj przykładem jest Argentyna która się otworzyła na w ogóle praktycznie nie wydobywała litu a w tej chwili mają gigantyczny program wpuszczenia kapitału do budowy kopalni i sami będą duże inwestować A Meksyk zamroził powiedział że w ogóle nie zamierza sprzedawać tak naprawdę udziałów obcym kopalniom w licie a obecne kontrakty jak wygasną to się zobaczy jakie przedłużymy na jakich warunkach na pewno nie będzie już tak tanio No to może tak było takie podsumowanie miesiąca i jakiegoś takiego troszeczkę wakacyjnego okresu dziękuję na koniec tego wątku panie panie prezesie panie Sebastianie proszę jeszcze o pańskie zaskoczenia rozczarowania takim pozytywnym zaskoczeniem są wyniki finansowe firm i w stanach i w Polsce oczywiście bardziej się skupię na rynku polskim mimo spowolnienia gospodarczego i dynamiki PKB w okolicach powiedzmy 0 plus mamy bardzo bardzo dobre Cały czas wyniki finansowe w większości przypadków tylko pojedyncze spółki mają powiedzmy słabsze wyniki rok do roku niektóre firmy Wręcz bym powiedział zaskakują rekordowymi wynikami i to w różnych branżach nie ma jednego sektora który jakoś by się tak wyróżniał tylko to dotyczy wielu spółek to tłumaczy może też i mocno zachowanie naszej Warszawskiej giełdy w tym roku i to że Wiele polskich spółek szczególnie na wskaźniku cena Zysk jest bardzo nisko wycenionych No muszę przyznać że pierwszy raz widzę chyba przy tak znaczącym spowolnieniem gospodarczym sytuację kiedy wyniki firm są w większości przypadków tak mocne takiej sytuacji przez prawie 30 lat nie widziałem w Polsce i na pewno to jest coś innego niż bywało historycznie oczywiście można postawić pytanie czy to oznacza że to będzie po raz pierwszy sytuacja taka kiedy przy spowolnieniu gospodarczym wyniki firm nie ulegną pogorszeniu nie wiem tego dużo zależy od tego czy to spowolnienie gospodarcze będzie się przedłużać przeciągać i można określić określa tym przeciągającym się to spowolnienie mogłoby mieć wpływ na wyniki przynajmniej jeszcze częściej Firm Jeżeli spowolnienie byłoby w miarę krótkie to to okazałoby się po raz pierwszy w historii że takiego przełożenia na wyniki finansowe firm jak zwykle nie było Natomiast jeżeli chodzi o zaskoczenia i minus No to tutaj obaj koledzy moi Szanowni wskazali na ropę Ja też jak się zastanawiałem co mnie najbardziej zszokowało bo jednak wzrost ceny baryłki Przy słabym Makro na świecie z poziomu przynajmniej Ja obserwuję kontrakty na ropy które dzisiaj kosztują 93 dolary one w czerwcu kosztowały 70 dolarów a więc ponad 30% jeden kwartał do najwyższego poziomu w ciągu ostatnich 12 miesięcy No to jest dla mnie największe negatywne zaskoczenie bo to ma szereg implikacji począwszy od inflacji poziomu stóp procentowych szczególnie na rynku amerykańskim wyniki firm i tak dalej No myślę że to jest dla mnie osobiście takie największe negatywne zaskoczenie Września nie aż takiego wzrostu byśmy się spodziewali raczej zakładaliśmy że cena baryłki będzie na poziomie około 80 dolarów plus minus kilka dolarów a tutaj jesteśmy bliżej 100 dolarów w tej chwili niż niż tych 80 także to jest To jest dla mnie największe negatywne zaskoczenie Września Mam nadzieję że w październiku ropa nie będzie kontynuowała dalszego wzrostu no bo na pewno to byłoby niedobrą informacją dla rynków ja jeszcze tylko dodam że my nie szczerze mówiąc cały czas tkwimy w pamięci największe zaskoczenie czyli decyzja Rady Polityki Pieniężnej Jednakże 50 punktów bazowych cięcie stóp to mnie zaskoczyło utkwiło mi w pamięci to on tak ale to tak tylko z mojego z mojej perspektywy to chyba najbardziej natomiast Panie prezesie bo wywołał pan już rynek akcji właśnie do niego Chciałbym teraz przejść widziałem też Pański zajawkę wczorajszego wywiadu dla jednej z dla inervalium zdaje mi się i tam chyba mówił pan Proszę mnie poprawić jeśli się mylę że Hossa potrwa do końca przyszłego roku dobrze czytałem nie wiem precyzyjnie czy do końca przyszłego roku ale do przyszłego roku do przyszłego roku to dobrze my zakładamy Wik w przyszłym roku że przynajmniej jednego dnia osiągnie poziom 80 000 punktów To się dobrze składa bo trochę pan profesor powiedział o tym że teraz nastroje są minorowe raczej na warszawskiej giełdzie to jest trochę także spadło już wszyscy widzą tylko i wyłącznie sygnały recesji spadku bessy ja sobie sprawdziłem bo ale to bardzo dobrze panie redaktorze bo po dwóch miesiącach korekty mamy prawo do takiego odczucia inwestorzy też ale to jest zdrowy objaw bo gdybyśmy ciągle uważali że jest wspaniale to powinniśmy się wtedy bać Natomiast jeżeli po dwóch miesiącach korekty zaczynamy być minerowych nastrojach to jest pozytywne oddech czyli tak kontrariańską ale właśnie ja sobie trochę sprawdziłem sobie lubię statystyki lubię liczby lubię bazować jednak na czymś takim namacalnym I teraz Wig od szczytu tego lipcowego od szczytu hossy do minimum z tego tygodnia 10% wciąż jest powyżej swojej średniej 200 sesyjnej czyli Powiedzmy że dwa warunki bezsynie spełnione WIG20 to jest ta -14% ta średnia jest już naruszona mx40 to jest -8 i pół swik minus 7 oba też wciąż Powyżej tej średniej więc z tego punktu widzenia absolutnie nie ma mowy o bessie o której już tak właśnie wiele osób wiesz czy będąc w tych minorowych nastrojach o których przed chwilą mówiliśmy ale chciałbym się zapytać bo to już widzę że pan że pan panie prezesie jest optymistyczny nastawiony ale czy któryś z panów zaryzykowałby tezę że zaczyna nam się teraz bez za w Warszawie czy ja może tylko dokończę myśl bo my uważaliśmy że sierpień wrzesień sezonowo będą słabsze tak zwykle jest i teraz stawiamy taką tezę że jeżeli mamy do czynienia z korektą to ona powinna dążyć ku końcowi ten koniec to powinna być powiedzmy pierwsza połowa października później powinniśmy sezonowo wejść w okres Który z reguły dla inwestorów jest lepszy czyli druga połowa października listopada grudzień Święty Mikołaj i inne historie i tu jest jedno zastrzeżenie o ile mamy do czynienia z korektą a nie ze zmianą przynajmniej średnioterminowej tendencji na rynkach Jeżeli to jest tylko korektor No to jej kształt powinien właśnie być taki i w takim scenariuszu nas czekała bardziej udana końcówka bieżącego roku i w sumie rok byłby bardzo bardzo udany dla inwestorów bo w zasadzie na każdym rodzaju inwestycji w tym roku można było zarobić nawet na najprostszych funduszach gotówkowych w naszej branży w tym roku laptopy zwrotu będą na poziomie między 10 a 12%. to jest szokujące do takich stóp zwrotu ja nie pamiętam kiedy ostatnio były oczywiście w przypadku funduszy akcyjnych te stopy zwrotu powinny być na poziomie 20 kilku 30%. ale przy oczywiście wyższym poziomie ryzyka który towarzyszy tego typu inwestycji oddaję go z kolegą Panowie to czy któryś z was by się tutaj pokłócił w cudzysłowie i zaryzykował tezę że zaczyna nam się bezsa nie ma chętnych to ja taki To w takim razie ja przyjmuję tutaj rolę zaczepnej osoby i chciałbym tak tylko tekście poruszyć parę Ryzyk które już tutaj trochę nam się wyklarowały we wcześniejszych wypowiedziach i takim moim główną obawą jest jednak ta inflacja która może nam się wyrwać spod kontroli na dłużej i czy ona w końcu tego czego jeszcze nie zrobiła w waszej opinii nie stłumi nam po prostu popytu konsumpcyjnego trochę Nawiązując do tych wyników bo mówił pan panie prezesie że większość spółek i tak pokazuje całkiem dobre wyniki jak na to spowolnienie Ale ten eurotel na przykład ostatnio brak zakupów iPhonów brak zakupów telefonów czyli powiedzmy tych takich artykułów Jakby trochę takiej drugiej potrzeby Jeśli tak to mogę nazwać co sugerowało by traktując to jako taki barometr że ten popyt na słabnie że ludzie już odczuwają to co się dzieje w ich portfelach i mówią sobie przesunę te konsumpcję zrezygnuje zastanawiam się czy to nie pójdzie czy to nie pójdzie dalej w obliczu kilku spraw już powiedzieliście panowie o tej ropie ale dwa jednak cały czas spora bardzo ekspansywna polityka fiskalna przedwyborcze pomysły za chwilę wystrzelą nam pewnie ceny paliw nieruchomości rosną czy ta inflacja Nie wyrwie nam się spod kontroli tak na tak długo że to spowolnienie faktycznie przyjdzie przełoży się na wyniki firm i wtedy będziemy Ochocie tylko marzyć to jest taki mój pierwszy zaczep na argument A czy mogę jeszcze jedno zdanie dopowiedzieć tak owocem tego co pan redaktor mówi teraz faktycznie eurotal pokazał słabsze wyniki Ale nie jest to powiedzmy duża spółka i nie reprezentatywna przez to prawda Dzisiaj były wyniki Allegro które pobiły oczekiwania analityków były takie podstawowe parametr e-bitda w przypadku tej spółki był 20% wyższy rok do roku podczas gdy oczekiwania były kilku procentowe do 10%. Czyli można powiedzieć że są pojedyncze przypadki spółek takie jak eurotel gdzie mamy ten negatywny wpływ spowolnienia gospodarczego i być może słabnącego popytu ze strony konsumentów ale są też spółki takie jak w przypadku Allegro czy wcześniej na przykład InPost pokrewna branża gdzie te wyniki zaskakiwały im plus ale już teraz oddaję go z kolegą Załóżmy że ten eurotel to jest taka pierwsza jaskółka Panie Wojtku pan się Nie obawia często rozmawialiśmy o spółkach dla pana zawsze ta jaskółka to była to był Bitcoin taki który to jest zwiastował ale trzymajmy się tego eurotelu i tego czy ta inflacja nam się nie wyrwie spod kontroli i nie no nie zawali nam tego tego popytu konsumpcyjnego i nie doprowadzi do tych konsekwencji takich poważnych długoterminowych o których mówię czy ten argument pana przekonuje czy czy dostanę kontrę inflacja chyba została w zeszłym roku pokiełznana w tym sensie nie ma ryzyka się wymknie spod kontroli ale też inflacja to tempo inflacji No jest trochę zamienne na tempo wzrostu gospodarczego to znaczy będziemy się cieszyć że ten po inflacji spada ale to zostanie osiągnięte za cenę spadającego tempa wzrostu gospodarczego więc inflacyjne faza spowolnienia gospodarczego na taką ma urodę że ceny za bardzo nie mogą się rozpędzić bo po prostu brakuje realnego popytu co się odbija i na tempie wzrostu gospodarczego i na tempie wzrostu wzrostu cen Ja oczywiście się zgadzam że rynki akcji powinny być słabe do czasu osiągnięcia sezonowego dołka No bo to jest bezpieczne założenie co roku które częściej się sprawdza niż nie dla mnie zaskoczeniem było to że zamiast tradycyjnie od maja salime Holiday teringi to tam walczyły do końca lipca zanim zaczęły z tą sezonową słabość No i nie trzeba [Muzyka] dosyć konwencjonalnym założeniami jest że tak jak tak jak w zeszłym roku ta słabość będzie jesienią kulbinować gdzieś tam w okolicach Wszystkich Świętych Ja nie zakładam że potem spadki będą dalej trwały bo dalej do końca tego roku ciągle jeszcze jesteśmy w fazie dobrej fazie dla rynku akcji cyklu Prezydenckiego która się zaczęła jak co 4 lata pod koniec września minionego roku No i jak wiemy od 90 lat Ponad te 5 kwartałów od końca Września roku po wyborczego do końca roku przedwyborczego No 20 parę razy przyniosły wzrost piosenki 500 no więc dopiero mamy koniec września jeszcze 3 miesiące w związku z tym No Zakładam że po jakimś jesiennym dołku typowym sezonowym jeszcze będziemy mieli jeden rajd do końca roku czy do początku następnego roku pytanie czy ten rajd wyniesie indeksy na nowe szczyty No tu można mieć [Muzyka] wątpliwości no i teraz i też jeszcze pytanie drugie do jak niskiego poziomu w ciągu następnego jeszcze miesiąca załóżmy to główne indeksy spadną No jak patrzy nie na niemieckiego daxa No to na poziomie 14 500 to jest dołek z marca tego roku to jest potężnym wsparcie trudno sobie wyobrazić żeby ono mogło pęknąć W najbliższych tygodniach Ale spokojnie można sobie wyobrazić że zostanie osiągnięte i tam się indeks odbije No odpowiednikiem tego 14 500 na daksie to jest 1650 też dołek z marca to jest Nisko bo jesteśmy na 1890 punktów do 1650 jest jeszcze sporo miejsca No ale Zejście do tego poziomu to byłoby Zejście do dolnego ograniczenia kanału w obrębie którego WIG20 się porusza od od roku właściwie od prawie roku do osiągnięcie dołka z marca to byłoby dobre miejsce na początek odbicia odbicie pewnie potrwa parę miesięcy ale czy doprowadzi do osiągnięcia przez indeks nowych szczytów Na razie Na razie chyba można mieć tutaj wątpliwości bo jakoś nie bardzo widać na horyzoncie czynniki które by które by No taki rajd do nowych szczytów cen akcji inicjowałem banki centralne może poza naszym który w szale przedwyborczym obniżył statek gwałtownie ale czy świadczy FCB No takie są dosyć ostrożne i to rozpoczęcie łagodzenia Polityki Pieniężnej się przyciąga w czasie wydaje się że ono jest konieczne żeby nową rundę wzrostów cena akcji uruchomić panie profesorze zanim zanim jeszcze pana Poproszę o odniesienie się do skontrowanie mojej mojego stanowiska to jeszcze trochę tutaj dorzucę argumentów bo Panów jest trzech ja jestem sam więc pozwolę sobie jeszcze tu jeszcze padła tak kwestia jastrzębiego fedu pana Wojtka to też jest argument który przemawia za tym że te rynki się nie podniosą jednak w przyszłym roku miały być cztery podwyżki obniżki Przepraszam będą dwie z własnego podwórka Nie ma nie ma hossy bez banków banki ostatnio dostają wakacje kredytowe przedłużone wiem że będzie kryterium dochodowe no i też te obniżone stopy procentowe które będą pewnie wpływać na wynik odsetkowy kwestia na b czyli ona się odwlekła w czasie nie wiadomo to będzie niepewność polityczna dosyć spora czy uda się to aktywa węglowe w końcu wydzielić W jakiej formie też jest trochę znak zapytania jeszcze z was tutaj z Ryzyk panie profesorze też mamy brak ipo totalnie dr Irena Eris miała być nie było teraz gdzieś tam Murapol się pojawia to już jest powtarzająca się historia ale nie ma w ogóle IP on nikt nie chce na ten rynek gdyby było tak dobrze to dlaczego jest tak jest tak źle i jeszcze z zagranicznych kwestii Niemcy Słabo sobie radzą cały czas już nie tylko o taksie ale też o wskaźnikach gospodarczych no i też ten chiński rynek deweloperski także panie profesorze może teraz pan przejdzie na moją stronę i i powyżej czy jednak nie na razie jeszcze pozostałe przy tym co mówiłem wcześniej czyli nawet patrząc tutaj na wykres dźwigu to ja sobie narysowałem taką linię Od ubiegłego roku trendu i my ją tam lekko naruszyliśmy zatrzymujemy się też w okolicach tutaj szczytu który mieliśmy na początku tego roku i tutaj jest dosyć silna technicznie techniczny poziom wsparcia Jeśli to dalej będzie Znaczy i tak powinna być korekta to znaczy wątpię żeby rynek spadał tak jak teraz przez te dwa miesiące czy mówi Sebastian i żeby on tak dalej przejechał na przykład kolejne dwa miesiące no to wtedy to słabość rynku Byłaby duża i potem byłoby jakieś odbicie fałem najprawdopodobniej ale się zgadzam tutaj Sebastianem że jesteśmy gdzieś tak w okolicy bo klimat jest tak podły że właściwie sprzeda i odejdźmy pod monitora i zapomnij No ale ja rozumiem że on kupuje tak no bo to jest do niego dobry moment jeśli Przedstawimy tutaj swoją strategię to To jest ten moment kiedy powinno się kupować akcje i wrzucać na półkę zakładając ten scenariusz że w którym ja się zgadzam przynajmniej jeszcze na razie bo nie ma podstaw technicznych żeby to negować że ta druga połowa roku powinna być lepsza ona nie musi być jakaś wspaniała chodzi o to że wyhamują spadki będzie pewna poprawa Natomiast jeśli rynek miałby utworzyć kolejne szczyty No to też Ja sądzę że to raczej w pierwszej połowie przyszłego roku niż niż od razu ale też proszę pamiętać że u nas jest jeden wielki znak zapytania to jest wynik wyborów i tutaj za granica nas też inaczej postrzega przed wynik wyborów więc w zależności od tego która partia wygra czy jaki rząd powstanie taka będzie też reakcja zagranicy więc No dopiero dopiero Przepraszam po 15 po 15 października będziemy mogli tak naprawdę powiedzieć jak oni nas postrzegają i w którą stronę ewentualnie będziemy tutaj się poruszać natomiast Jeszcze patrzyłem tutaj na giełdę meksykańską bo ona jest dla mnie takim odpowiednikiem nas i oni nie wzrośli tak bardzo W lipcu jak my Natomiast teraz już wcześniej przestali spadać przynajmniej na razie tak jakby sugerowali że już zatrzymuje się ta korekta spadkowa i ewentualnie te energyngi powrócą do wzrostów jeśli chodzi o stany to też nie sądzę to znaczy Fed prowadzi Jastrzębią politykę żeby zwalczać inflację ale on tak naprawdę nie chce zrobić krzywdy giełdą bo ta rola banków centralnych ona się bardzo mocno zmieniła w stosunku do tego co mieliśmy tam nawet 100 lat temu kiedy banki centralne mówiły No to giełda niech sobie sama radzi a teraz widać że mąki że centralni patrzą się też na rynki finansowe co się tam zdarzy Oczywiście tutaj jeszcze wracając do tej naszej fali wzrostowej która potencjalnie ma się rozwinąć w drugiej połowie roku to też będzie zależało od tego jakie będą odczyty inflacji tak no bo tutaj w zależności od tego jaka jest inflacja plus to co będzie robił Bank Centralny No będzie się przerzucało na na to co widzimy jeśli chodzi o kursy Banków i innych firm Natomiast ja dziękuję Sebastianowi że on powiedział o tych dobrych wynikach spółek bo rzeczywiście to znaczy to mogło mogła być końcówka to znaczy że jest źle i teraz że było dobrze i teraz będzie źle ale ja myślę że to jednak wpisuje się te dobre wyniki wpisują się w ten argument że kończy się korekta i wracamy do fali wzrostowej gdyby teraz doszło do przebijania tych wsparcia technicznych o których mówi łem no to wtedy oczywiście będę musiał zmienić zdanie że wchodzimy w kolejną falę nie wiem bessy tak naprawdę czy teraz To pierwsze było takie ostrzeżenia po czym powinna być korekta i kolejna silna fala spadkowa No ale na razie tego nie widać jeszcze na wykresach i na razie pani Piotrze pozostanę tutaj w tym obozie tego triumwiratu Dziękuję pięknie z tego co widzę wszystko nam się jakby składana taki cykl po prostu korekta w hossie i że gdzieś tu będziemy za chwilę szukać dołka do odbicia miejsca do odbicia i kontynuacji wzrostów ale jeszcze kontynuując to moje jednak niedźwiedzie podejście czy też w te cykliczność wpisują się panom wpisuje się panom zachowanie dolara który jest silny wyjątkowo silny euro już po 1,05 patrząc tak długoterminowo na ten kanał który tam Jest budowany od lat Chyba już 11-12 bo tamtym kryzysie to się wpisuje w taką w takie cykliczne cykliczne osłabienie euro umocnienie dolara No a o ile dobrze się orientuję chociaż wiem że czasem rynki lubią zaprzeczać historii mocny dolar to nie jest nic dobrego dla rynku wschodzących czy to nie jest dla was argument który jednak stawia trochę pod znakiem zapytania ten ten optymizm panie Sebastianie nie nie bierzecie tego pod uwagę w zespole jako taki czynnik ryzyka na pewno obserwujemy ale 105 nie jest czymś szokującym Jest to bym powiedział coś normalnego biorąc pod uwagę że mamy korektę raczej bylibyśmy zaskoczeni gdyby gdyby ten kurs był na przykład nie wiem bliżej 1 0 1 10 prawda Także to wszystko naczynia połączone one działają dwa miesiące korekty spowodowały że jesteśmy na jeden zero pięć ale to nie oznacza jeszcze nic niepokojącego z naszej perspektywy natomiast chciałbym jeszcze na moment wrócić do wyniku finansowych firm do Jesteśmy już na koniec trzeciego kwartału i też spotykamy się na co dzień z firmami i mogę powiedzieć że w trzecią kwartale wyniki firm nadal są bardzo dobre Nie ma tutaj żadnych niepokojących sygnałów poza oczywiście mniejszą grupą firm która już wcześniej miała mniejsze lub większe problemy natomiast Te wszystkie firmy które są liderami i które w ostatnich kwartałach pokazywały rekordowe wyniki w trzecim kwartale nadal będą miały bardzo dobre rezultaty i dobrym przykładem jest Allegro o którym mówiłem wcześniej bo akurat dzisiaj Allegro publikuje wyniki i w związku z tym też opublikowało swoje założenia do trzeciego kwartału i w trzecim kwartale wynik ebitda powinien wzrosnąć o 24% rok do roku a więc jeszcze szybciej niż w drugim kwartale również w przypadku banków będziemy mieli bardzo dobre wyniki oczywiście część banków musi tworzyć rezerwy na franki nie jest wyjaśniona kwestia wakacji kredytowych 2024 tym tematem politycy będą się zajmować wyborami ale na razie od strony fundamentalnej nie widać ciągle jakiegoś pogorszenia gdzieś tam od czasu do czasu ze spółek z sektora powiedzmy detalicznego słyszymy że A to na przykład w jakimś miesiącu klienci osłabli na przykład we wrześniu Pogoda jest bardzo dobra w związku z tym Zakładam że mniej klienci wydawali na konsumenci na ubrania i buty a więcej na wypoczynek i korzystanie z tej pięknej pogody Ale to są jakieś takie na razie drobne rzeczy to nie jest z tego nie buduje się jakiś obraz na razie ten konsument pozostaje dobry wspomnieli moi koledzy też o cenach nieruchomości które potrzebowały z nowych w górę tutaj w głównym powodem jest bezpieczny kredyt dwuprocentowy który zintensyfikował stronę popytową A wiadomo że sprzedażą mieszkań to nie jest tak łatwo i od razu tych mieszkań nie przybywa deweloperzy też są dość że tak powiem sprytni i te ceny odpowiednio dostosowują do zwiększonego popytu i w związku z tym ceny nieruchomości rosną ale to moim zdaniem tak jest jednorazowy wyskok spowodowany właśnie uruchomieniem tego bezpiecznego kredytu 2% na innych rynkach czegoś takiego z nieruchomościami nie obserwujemy raczej na innych rynkach ceny nieruchomości mają tendencję lekko lekkokorekcyjne i oczywiście kwestia najważniejsza Panie redaktorze No to jest kwestia wyborów bo 15 października idziemy do urn tutaj mamy W tej chwili taki spektakl przedwyborczy gdzie pojawiają się liczne pomysły często kontrowersyjne ale tutaj też miałbym dla inwestorów dobrą informację bo ten spektakl będzie się miał ku końcowi została nam jeszcze dwa tygodnie a 16 października bez względu na to jaki wynik wyborów będzie no to zakładam że reakcja będzie taka jeżeli wygra w partia rządząca to wszyscy wzruszą ramionami i powiedzą No dobrze to oni rządzili już wiek kadencje to będą rządzili trzecią Jak wygra opozycja prawdopodobnie rynki Się ucieszą i ruszam do kupowania polskich akcji obligacji złotego także no wydaje się że nawet ten czynnik ryzyka który tutaj wisiał nad polskim rynkiem powoli będzie ustępować ja jeżeli Chciałbym wskazać na coś czego się troszkę obawiam No to oczywiście tego że banki centralne cały czas zacieśniają swoją politykę i oprócz tego że stopy były podnoszone ale wydaje się że już doszły do tego docelowego poziomu No to przecież Fett cały czas i nie tylko Fed odwraca Qi które było robione w latach 2020-21 i płynność z rynków jest ściągana Co oczywiście może mieć znaczenie dla rynków w trakcie roku 24 w czwartym kwartale bieżącego roku raczej Bardziej stawiałbym na to że po korekcie sierpniowo-wrześniowej będziemy mieli lepszy bardziej udany okres powiedzmy w drugiej połowy października listopad grudzień ale z zastrzeżeniem takim że to nie jest prognoza 100% a tylko no jakieś tam margines błędu trzeba brać pod uwagę szczególnie pod kątem wysokości 100% rynkowych stóp procentowych na przykład w Stanach które rosły W ostatnich tygodniach No i tej spadającej płynności którą Fed przecież w tej chwili [Muzyka] tutaj każdego niemalże dnia każdego tygodnia tą płynność nam z rynku zabiera Mam tu takie jedną dygresję mam taką a propos spektaklu politycznego że po tym co się ostatnio dzieje na stacjach Orlenu z cenami po tym co zobaczyłem wczoraj w spocie NBP to mam taką obawę że komedia spektakl komediowy zmieni nam się w Pragi komedia po 15 mam nadzieję że nie tak mówię trochę Pół żartem pół serio natomiast chciałbym jeszcze Panie prezesie skontrować tutaj Bo o ile Allegro i Pański wywiad powiedzmy kuluarowy wskazuje że jest całkiem dobrze no to nie niepokoi pana Pepco które już oficjalnie obniżyło chyba prognozębindy na czwarty na trzeci czwarty kwartał do końca roku chyba jest sporym rozczarowaniem zaryzykowałbym nawet tezerzy w wieku 20 największy rozczarowanie może całego roku a przynajmniej tego drugiego kwartału a to też spółka która No nie komersowa ale no ale jednak detal Nie obawia się pan tutaj jakiś złych sygnałów kolejnej takiego takiego niepokojącego sygnału zarząd Pepco dość długo nie obniżał swoich prognoz natomiast założenia rynku i moje również były takie że raczej spółka idzie w kierunku powtórzenia wyników z ubiegłego roku a nie ich istotnego poprawienia jak zapowiadał wcześniej zarząd w związku z tym dzisiaj ta informacja o tym że jednak ta prognoza jest obniżona i tym samym reakcja kursu są Troszkę spóźnione w stosunku do tego co można było wyczytać z wcześniejszych raportów które wskazywały że prawdopodobnie spółka nie zrealizuje tych swoich wcześniejszych optymistycznych założeń Po prostu mamy tutaj do czynienia z takim tzw sprawdzam jedną rzecz jeszcze będę powiedział pewnie taki okres z którym w tej chwili mamy do czynienia jest też takim okresem ważnym dla firm I tutaj jeżeli firmy są dobrze zarządzane i na przykład bardzo mocno zwracają uwagi uwagę na koszty w warunkach takich trudniejszych w jakim przyszło działać w tym roku to tamte wyniki są dobre tutaj mam na myśli takie spółki jak LPP czy właśnie Allegro gdzie ten element Kosztowy powiedzmy oszczędności gospodarowania lepszego pieniędzmi nie wysokiego kpsu ograniczenia wydatków marketingowych że to zostało wdrożone i tam to daje pozytywne wyniki w postaci lepszych rezultatów finansowych Natomiast w tych spółkach które być może nie są aż tak dobrze zarządzane no te elementy decydują o tym że że te wyniki nie są tak dobre jak wcześniej na przykład zarządy mówiły co prowadzi do rozczarowania i co w konsekwencji prowadzić do spadku kursów to panowie ja się poddaję jeśli chodzi o moją niedźwiedzią argumentację ale pan prezes powiedział że są jednak czynniki ryzyka wskazał pewne czynniki ryzyka którego jednak niepokoją i chciałem zapytać Panie Wojtku panie profesorze Czy u was też jest coś takiego co zmieniłoby waszą optykę z tej optymistycznej na pesymistyczną Panie Wojtku czy pan ma coś takiego z tyłu głowy że jeżeli coś takiego się wydarzy to wtedy przejdzie pan na moją stronę to tak jak wspomniałem na początku to co mnie niepokoi to no nie oczekiwane dla mnie zachowanie rentowności długoterminowych obligacji skarbowych w krajach rozwiniętych dobranych kapitałowy składa się z dwóch części jedną jest na akcji a drugą jest rynek długoterminowy obligacji skarbowych więc skoro rentowności tychże rosną do najwyższych poziomów tam od 2007 roku od 16 lat to oznacza że ceny bardzo się nie spadają ceny obligacji inwestorzy na rynku aktywnym Na rynku kapitałowym mają do wyboru mogą sobie kupić akcje albo obligacje jeśli Te drugie są bardzo nisko No to istnieje pokusa żeby również nie przepłacać za akcję oczywiście takie zjawisko się tam w każdym cyklu pojawia ale to tak jak wspomniałem to co mnie zaskoczyło to to że te wczorajsze zeszłoroczne szczyty rentowności obligacji nie w Polsce ale no w Stanach Czy w krajach strefy euro będąc zostały pokonane No i mówię drugi czynnik to ta ropa Naftowa Jeśli to nie dojdzie do jakiegoś spacyfikowania sytuacji to zrobi się nerwowo Co prawda jak sądzę tak jak powiedziałem negacja amerykański dociągnie do końca tego roku czy nawet początku przyszłego No bo cykl prezydencki wiadomo ale później może się zrobić nieprzyjemnie dygresja jakby zupełnie dla mnie niespodziewanym powodem jednak do pewnego optymizmu czy braku Wielkiego pesymizmu jest Bitcoin to brzmi zabrzmi dziwnie ale ten wykres kursu bitcoina względem dolara wydaje się być jednoznaczny to znaczy wiadomo że mieliśmy w zeszłym roku czy w tym roku silną korektę potem 20% ale No ten poziom 25 tysięcy dolarów testowany No już Ostatnio po raz drugi w tym roku to jest kluczowy poziom bo to jest linia szyi takiej bardzo dużej 9-miesięcznej formowanej od bodajże czerwca zeszłego roku do marca tego roku informację odwróconej głowy z ramionami i rozciągające się mniej więcej między 15 a 25 tysięcy No to jest szerokość 2/3 rozmiary tej formacji sugerują wzrost kursu bitcoina do dolara propon do poziomu ponad 40 000 obecnych tam 26 z więc dopóki Bitcoin jest powyżej 25 tysięcy dolarów No to ja się jakby nie boję jakiegoś strasznego armagedonu takiego ostatecznego gdyby ten to wsparcie został przełamanea to był dla mnie był sygnał że się robi nieprzyjemnie i trzeba myśleć o jakiś również dla innych rynków znacznie śmiesznych scenariuszach ale dopóki ten Bitcoin się nad 25 tys trzyma No to Dla mnie to jest taki kanarek póki on tak w tej klatce sobie skacze w kopalni i ćwierka to znaczy że Wielkiego zagrożenia nie ma panie profesorze to jeszcze pana dopytam pan mówił wcześniej że też ta ropa pana niepokoja czy coś jeszcze jest takiego co mogłoby zburzyć ten bański optymizm w odniesieniu do tych zbliżających się miesięcy to znaczy ja patrzę technicznie i tutaj tak jak to wcześniej mówiłem na biegu 20 na razie nie ma jakichś wielkich zagrożeń Jesteśmy jeszcze w takiej strefie kiedy Nie zmieniliśmy trendu ze względu na regułę doła tak Czyli tam kolejny szczyt położony wyżej czy tam dołek położony niżej niż poprzednich dołek więc na razie nie ma takiej zależności i traktuje to tak jak mówiłem wcześniej jako korektę natomiast też jeśli chodzi o Bitcoin to on trochę też pokazuje to co się dzieje na rynku IT w Polsce nic się nie dzieje i na rynku bitcoina jest ostatnio trudno zarobić natomiast widziałem kilka Ostatnio problem z które mówią że on dojdzie na przestrzeni najbliższych dwóch trzech lat do poziomu nawet 120 tys i to akurat jednego z analityków Którego którego cenie więc tak obserwuję tego bitcoina z dużą uwagą czyli nie zacznie się wybijać w górę bo to by oznaczało dla mnie czy może było z powiedział że giełdy w Stanach się uporają ze swoimi problemami I one też wejdą gdyby fazy wzrostową natomiast no na razie oczywiście na bitcoinie niewiele mamy czy po prostu kanał boczny w Polsce tak jak pan powiedzieć w ogóle nie ma ofert pierwotnych i crowdfunding też trochę zamarł ale on tam z kilku powodów zamarł bo wydaje mi się że tutaj to co się zdarzyło z spółką pana Palikota i Wojewódzkiego no To spowodowało że inwestorzy trochę tam musieli przełknąć może nie strat bo to jeszcze nie są straty ale na pewno to pojawiły się kolejne ciemne chmury na tym rynkiem teraz są widzę że jest jakaś próba od drugiego października nowe i spółki tam sprzedającej okulary tak czy czy z tej branży optycznej Zobaczymy jak ona się rozejdzie natomiast ten Wydaje mi się że ten rynek crowdfundingowy w Plus IP to on bardzo dobrze się sprawdza może nie pod koniec ale tak gdzieś od połowy fali wzrostowej wtedy kiedy ludzie zaczynają się zastanawiać co tutaj jeszcze zainwestować jak z dywersyfikować swoje swoje ryzyko jeszcze Sebastian mówił że większość spółek tych oczywiście mówił o tych dużych ja teraz zażartuję ma dobre wyniki chciałem się go zapytać jak te spółki kanapić czyli produkujące tamte konopie tym działają bo one osiągnęły ostatnio kursy tam na poziomie poniżej jednego złotego Co wiemy że jest taką czarną dziurą dla tych spółek ja je tam śledzę patrzę też jak one jak ta sprawa jest rozwiązywana w Stanach Zjednoczonych i winnych w innych krajach Natomiast tutaj patrząc jeszcze na snp i nasdaq to one cały czas znajduje się w takich kanałach wzrostowych więc tam nie ma jeszcze żadnego odwrócenia że tak powiem tak trendu i dopóki to trwa No to musimy wytrzymać zacisnąć zęby i wytrzymać korektę i potem ewentualnie No złapać ten pociąg do góry tak bo to jest chyba najtrudniejsze Natomiast jeśli sytuacja mówiła Pepco To ja powiem ja zrobiłem swoją analizę fundamentalną bo kiedyś byłem fanem tego sklepu jak on jeszcze był jego akcje nie były notowane i się tam bardzo dużo rzeczy podobało i sporo kupowałem Natomiast oni Moim zdaniem potem mocno obniżyli jakość akurat w Warszawie rzadko chodziłem ale w innych miastach akurat tak się składało jak obniżyli tą jakość to przestałem tam właściwie coś kupować i to w tym momencie był dla mnie taki problem oczywiście to wtedy inny segment klientów zaczyna kupować dla mnie ta jakość była wtedy znacząca ale patrzyłem ostatnio na jego wykres No to panu ewidentnie odwrócony Spodek był widoczny i teraz to co się dzieje no to jest konsekwencja po prostu tego odwróconego spotka I teraz jest poszukiwanie DNA tak wykres jak się na niego patrzyłem to przez mi też przypominał GetBack w pewnym momencie ja nie chcę powiedzieć że Pep pada Zaraz to żeby tak nie zostało zrozumiane Ale tam były pewne podobieństwa do obu spółek bo też pamiętam na getbacku jak to się odwracał ten Trend natomiast oczywiście potem weszła ta afera i notowania zostały odcięte więc dalej już nie można było powiedzieć co się zdarzy ale miałem Jakieś takie przechodziły mi przez głowę takie takie myśli także na razie pani Piotrze no nie nie widzę jakichś takich gramatycznych sygnałów i tutaj też nadal stoję na tym na tym stanowisku które powiedział Sebastian że traktuje to co się teraz dzieje jako korektę i to już raczej powinno być końcówka już widzę że niektóre spółki tak nie za bardzo chcą schodzić niżej no inne się tam rozpędziły ale to te które mają słabsze wyniki i mam nadzieję że jak się tam za miesiąc spotkamy no to już będziemy trochę w lepszych nastrojach jeśli chodzi o same odczucia tutaj Warszawy tak Bardzo proszę jeśli mogę dopowiedzieć jedną rzecz jeśli mogę bo mówiliśmy tutaj O właśnie nowych ofertach O ipo faktycznie w tym roku jest bardzo mało tych spółek w zasadzie można powiedzieć że że nie ma ale tak z punktu widzenia historycznego okresy kiedy nie ma IP to oznacza że po prostu akcje są bardzo tanie bo Raczej powinniśmy się martwić w sytuacji kiedy ipo jest dużo wchodzą spółki przy wysokich wycenach są redukcje po 90 parę procent to jest z reguły objaw tego że rynek jest rozgrzany to że nie ma ipo to jest raczej pozytywna informacja z perspektywy oceny tego w którym miejscu Jesteśmy to oznacza że po prostu wyceny na giełdzie są tak niskie że nowym firmom nie opłaca się wchodzić na giełdę bo musiałyby sprzedawać akcje za przysłowiowe pół darmo jest troszkę emisji tak zwanych spo Czyli już spółek które są notowane na giełdzie podnoszących kapitał na przykład niedawno answer ogłosił że będzie podnosić kapitał w drodze emisji akcji chyba miliona sztuk w ostatnim czasie poleria emitowała akcję gdzieś tam te drobne drobne transakcje ale właśnie o charakterze sp.o mają miejsce i są to bardziej emisje które mają pomóc firmom w rozwoju na dalszą dynamizację tego rozwoju na dalszy rozwój na dalszej inwestycje i to są z reguły zdrowe transakcje zdrowe emisje Może one na razie nie są jakieś bardzo spektakularne ale moim zdaniem to oznacza jedno że nie jesteśmy pomimo wcześniejszych powiedzmy 9 miesięcy silnego wzrostu indeksów na całym świecie w tym również wigu bo przypomnę że między październikiem ubiegłego roku a końcem lipca Wig zrobił ruch z 45 na ponad 70 tysięcy punktów a więc ruch dość znaczący to był ruch ciągle Zbyt mały i zbyt krótki aby wywołać ipo żeby wywołać taki entuzjazm wśród inwestorów który towarzyszy rozgrzanemu rynkowi kiedy No dobra dobra emisja to to znaczy że jest emisja z redukcją w transzy inwestorów indywidualnych na poziomie powyżej 90%. dlatego nie doczekaliśmy się w tym roku może będzie w przyszłym zobaczymy A wcześniej jeszcze o tym żeby mówić ale akurat ja to odbieram jako informacja pozytywną bo ona utwierdza mnie w przekonaniu że po prostu akcje są tanie tak jeśli mogę to ja się zgadzam to jest taka faza rynku w której rzeczywiście No nie ma tej ulicy której jest coraz mniej na giełdzie patrząc na udział w obrotach ale w Stanach Zjednoczonych Mieliśmy kilka takich emisji dosyć dużych i wcześniej producenta producenta mikrochipów którego klientami są największe znaczące komputery te największe komputerowe firmy natomiast widać było że spółki nie chcą się tanio sprzedać No to patrz doktor Irena Eris Ta która już drugi raz wcześniej to tylko było podejście teraz może był taki już stanięcie w blokach startowych ale do końca się nie udało tak więc widać tą fazę że po prostu tutaj zainteresowanie nie jest takie jak No nie wiem wtedy kiedy wchodził huge tak gdzie tam wszyscy inwestowali to z kredytu żeby się na trakcie załapać czy może w tej fazie to jako przykład ale były takie inne spółki na których ta redukcja też była duża i debi UT też udany Dziękuję panowie w zasadzie który No jest dominuje w waszych opiniach zdecydowanie optymizm czyli można by podsumować także czeka nas Jesteśmy w korekcie czeka nas kontynuacja tej hosty nie będę już pytał o to na jakim poziomie tam wylądujemy pod koniec roku tego nikt nie wie ale trzymajmy się tego scenariusza że będzie rosło ale chciałbym tytułem końca jeszcze mamy jakieś 10 minut poprosić was o takie prognozy bo skoro mamy na giełdzie korekcyjne schłodzenie czyli te spółki krótkoterminowo zostały trochę przecenione Czyli mamy powiedzmy rabaty na giełdzie też Ja obserwuję taką statystykę zejścia poniżej tych średnich 5200 sesyjnych i było bardzo dużo więc to są naprawdę spore schłodzenia do tego mamy też te tendencje na dolarze które mogą sprzyjać się wybranym spółką było też wspomniane złoto że ono się tak trochę jest niemrawe trochę spada ropa która rośnie więc są pewne trendy które które nam się wyklarowały i chciałbym was zapytać o takie prognozy dotyczące różnych klas aktywów na ten czwarty kwartał 2023 roku co waszym zdaniem tutaj pójdzie do góry co w dół i tak po takiej krótkiej prognozy bym was o nie poprosił Panie Wojtku od pana zaczął Jeśli mogę tak do października spadnie do 14 500 a WIG20 do 1650 a potem rozpocznie się odbicie mniej lub bardziej żwawe kurs euro USD spadnie 1,03 i tutaj trzeba zacząć będzie negocjacje moim zdaniem w tej rundzie niższych poziomów nie zobaczymy ale jeszcze troszeczkę chyba Brakuje tutaj ciut poniżej 1.04 to jest tam ja widzę solidny poziom wsparcia co do surowców No ja chyba dalej w tym roku byłem wielkim zwolennikiem kakao z cukrem i to nie był bardzo głupi pomysł i myślę że kakao z cukrem jeszcze tutaj może coś powalczyć kakao już trochę powinno zacząć powoli stygnąć ale cukier myślę że coś tam się ostatnio najwyżej od ponad roku więc myślę że tam się coś jeszcze może wydarzyć jeśli chodzi o złotego No to to szalone tąpnięcie wywołane niespodziewaną decyzją rpp wyniosła kursy euro kurs Euro PLN do górnego ograniczenia tam ponad rocznego trendu z kanału trendu spadkowego i poziomych oporów także raczej nie spodziewałbym się jakiegoś dalszego wzrostu euro pl Czyli jak będzie źle do października to i tak się będzie umiał dolar między euro będzie słabe a jak zaczniemy będzie dobrze od października to będzie się umacniał złoty i do dolara w związku z tym euro jest przegrane w każdym z możliwością scenariusz Wojtek dobrze słyszałem że WIG20 1650 No czy dobrze to nie wiem Zobaczymy jak tam Jak tam Jak tam dojdzie w październiku bo to by oznaczało 13% w ciągu jednego miesiąca to czekałaby nas jakaś katastrofa chyba No katastrofy to już widzieliśmy w przeszłości to było byłaby ataka katastrofa jak polscy inwestorzy przeżyliby 13% spadek biegu 20 w krótkim czasie Ja myślę że u nas jest trochę tak że już nic nikogo nie dziwi przynajmniej Jeśli chodzi takie są moje odczucia z fintuitu na Twitterze jest można badać trochę nastroje tak po tych wszystkich tweetach i tego jak ludzie reagują to mamy tak trochę mamy tutaj pesymizmu to panie profesorze teraz pana bym poprosił o jak co Pandy tutaj na co by pan yyy upatrywałby szans na zyski w tym czwartym kwartale czyli jakaś jakaś grupa spółek ostatnio Ja się zastanawiałem na tym gamingiem sporo premier teraz pod koniec roku prawda trochę nastawienie pod Święta Bożego Narodzenia prezenty CD Projekt ostatnio No trochę zaskoczenie wszyscy tak nie było pompy pod fantom Liberty jest jest jest premiera tego dodatku bardzo dobre recenzje bardzo dobra sprzedaż kurs atakuje dwusuwna średnią jest najniżej chyba od początku drugiego kwartału O ile dobrze patrzyłem No w każdym razie mocno wyprzedaż No ja trochę tak liczyłem na ten Gaming chociaż CD Projekt nie jest jedynym przestępczym tej branży No ale też nie chcę podana jakoś tam na jakieś tory tutaj nastawiać te te prognostyczne także na co by pan liczył w czwartym kwartale panie profesorze ile to znaczy jeśli chodzi o Gaming to on stał się dosyć trudny bo tych spółek jest dużo i każda ma debiut swojej gry natomiast Patrzyłem też na akurat na inne spółki z tej z tej branży i one mają całkiem dobrze wyglądające wykresy a CD Projekt rzeczywiście zaskoczył Natomiast te spółki zwigo 20 to ja niestety mam taką swoją teorię spiskową że jest skoro za granicą u nas decyduje na rękach to oni tak lubią trochę przyciągnąć bez półki w prawo i w lewo i jak jest korekta to ona jest przesadzona w dół a jak z kolei Jak rośnie to jest za bardzo do góry No i czym najłatwiej WIG20 pociągnąć No to tych spółek Jest tam kilka plus banki więc mam nadzieję że to znaczy teraz jest takie wybicie z Platformy w dół która jest pesymistyczne i na razie trzeba traktować to jako zapowiedź dalszych spadków przynajmniej w tej chwili natomiast Patrzyłem też na No ja też byłem fanem kakao Ale już w tej chwili cena przełamuje linię trendów wzrostowego od jesienią ubiegłego roku więc tutaj raczej bym uważał że wejdziemy w fazę korekty natomiast jeszcze mieliśmy tam między innymi chyba mrożony sok pomarańczowy czy tak jak tam Wojciech mówił cukier ale też prognozy pokazują że będzie duży deficyt miedzi jeśli chodzi o najbliższe lata No i teraz jestem bardzo ciekaw czy zagraniczne banki inwestycyjne zaczną otwierać pozycję na tym metalu właśnie no Mamy też akcję kghm-u które tak w sumie dzielnie się bronią w trendzie bocznym przyczekując tą korektę No i czy te te sprawdzą się te zapowiedzi właśnie deficytu miedzi co byłoby też wskazaniem na na jeden z tych metali Ja jestem zawsze fanem tych metali metali bateryjnych tak Czyli właśnie też między innymi litu który jest który był ostatnio mocno rozegrany ale ale potem korekta ale mi się wydaje że jeszcze nie powiedział ostatniego słowa jeśli chodzi też o zmianę tutaj czy przejście z samochodów w tych klasycznych w stronę Hybryd czy elektrycznych tak no bo to w tej chwili jest dosyć duże pytanie jeśli chodzi o WIG20 to ja raczej uważam że gdzieś powinniśmy w tej chwili szukać DNA to powiedzmy jeszcze jakieś plus minus dwa trzy procent ale raczej nie tak jak Wojtek powiedział 13 tylko na razie nie widzę Rynek jest bardzo bardzo wyprzedany tam na tygodniu to wygląda trochę gorzej bo tam ACD No niedawno się przeciął że tak powiem tygodniowy na sprzedaż i to spycha rynek w dół natomiast na dziennym widać sporo dywergencji już na wskaźnikach i one tak jakby pokazywały że przed nami odbicie przynajmniej odbicie takie krótkoterminowe no a potem zobaczymy bo tych czynników o których rozmawialiśmy jest dużo wybory inflacja prawda i tak dalej także także ja sądzę że to jest gdzieś teraz taki dobry moment na szukanie szukanie i to samo też na ewigu 40 s w 80 one one lepiej się broniły jeśli chodzi tutaj o te o ten o ten zjazd i to co się ostatnio zdarzyło w Warszawie to traktuje właśnie na nich jako korektę przed dalszą fazą wzrostu natomiast to odwrócenie nie musi być takie że od razu na przykład wejdziemy literą V się odbijemy tylko że właśnie indeksy złapią pewien poziom równowagi zrobią coś w rodzaju takiego pasa startowego do wybicia wyżej i jeśli tutaj dzik miałby tworzyć nowy rekord On potrzebuje takiego toru do zawrócenia po tej fali spadkowej No i potem ewentualnie fala wzrostowa i korekty zanim pan wyjdziemy na nowe szczyty No bo to się musi ułożyć Tak więc gdyby to na pewno nie bę