Czas na nowy rekord WIG czy ucieczkę do dolara? Komentuje Piotr Kuczyński [WIG, dolar, Fed, wybory USA]

[Muzyka] zanim zaczniesz oglądać nie zapomnij zostawić subskrypcji to bardzo pomaga w rozwijaniu kanału Z góry dzięki za pomoc Dzień dobry państwu jest piątek 11 października Zapraszam na wywiad z Piotrem kuczyńskim analitykiem w domu inwestycyjnym xelion Dzień dobry panie Piotrze Dzień dobry państwu Spotykamy się cyklicznie zawsze na początku nowego kwartału także akurat teraz 10 10 października nagrywamy 11 będzie emisja to tak od razu dodam chciałbym zacząć Panie Piotrze od sytuacji na polskiej giełdzie Tak się składa że od 20 maja szeroki Wik jest w układzie korekty hossy czyli za chwilę minie 5 miesięcy bez nowego szczytu tego trendu wzrostowego i teraz tak do zwyżek nie zachęciły nas tak cudzysłowie ani rekordy na Wall Street ani rekordy w Niemczech ani nawet ta ostatnia dynamiczna zwyżka w Chinach i chciałem na początek zapytać Panie Piotrze skąd Pana zdaniem jest ta relatywna słabość polskiej giełdy pan być może po prostu z tego że naprawdę urośli bardzo mocno Przypominam że to trwa ten ta Hossa trwa już od października czyli 2 lata 22 roku 22 roku 2 lata w szczycie ten wzrost bigu 20 to Jeżeli dobrze pamiętam Bo mogłem już zapomnieć ale chyba to było 180 proc tak mi się wydaje w związku z tym no naprawdę efekt doskonały jest z czego realizować zyski ja nie dopatrywać postanowiła część Obawiała się korekty przedwyborczej w Stanach Zjednoczonych to pewno jescze do tego wrócimy no i część zagranicy w związku z tym nie tyle sprzedawała ile nie kupowała A to już wystarczy żeby żeby nasza giełda słabiej się zachowywała chociaż w dalszym ciągu Jeżeli patrzymy na szeroki Wik to on się otrzymuje w kanale trendu wzrostowego tego dwuletniego on dokładnie na lini na dolnym ograniczeniu Tego kanału wg 20 wygląda nieco gorzej bo on przełamuje t linę i wraca przełamuje i wraca ale też się ślizga tak te okolice w związku z tym nawet nie możemy powiedzieć że to jest korekta całej hossy absolutnie nie to jest według mnie jest to przystanek na drodze do dalszych szczytów według mnie szczytów A czy tak będzie no to się zobaczy dopiero w listopadzie i grud Właśnie chciałem zapytać o te Najbliższe miesiące ostatni kwartał roku bo tak za chwilę 17 października będzie ipo żabki niektórzy mówili że trochę to ipo odsysa mówiąc nieładnie pieniądze z polskiej giełdy Zresztą dziś mieliśmy informacje 3,4 miliarda złotych w transzy inwestorów indywidualnych czyli Polacy czekają można powiedzieć na te nowe emisje to jest jedna rzecz Powiedzmy że taki balast będzie z głowy ten kapitał już gdzieś zacznie się rozchodzić druga sprawa No rozwiąże nam się w listopadzie kwestia powiedzmy takiego ryzyka jeśli chodzi o wybory w USA ale nie tyle ryzyka co niepewności no i może trzecią sprawę bym tu dorzucił że będą efekty sezonowe efekt grudnia potem gra pod Window dressing efekt stycznia i chciałem właśnie pana zapytać czy myśli pan że ten czwarty kwartał może przynieść takie przyłożenie jeszcze byków i uda się wyjść z tej korekty 5 miesięcy bez szczytu Wydaje mi się że trochę wygłodniali są polscy inwestorzy o na pewno są wygłodniali to jest oczywiste Może zacznijmy w takim razie od żabki prostszy temat rzeczywiście w przyszłym tygodniu ja widziałem datę 17 ale nie wiem czy to będzie 17 czy 16 czy 18 ma być ipo Wiemy już jaka była redukcja w transzy indywidualnych inwestorów 90 I5 PR No to o dziwo była niższa niż wielu oczekiwało bo wielu oczekiwało redukcji w granicach 9597 9 I5 to jest trochę mało ale według mnie nie wynika to z tego że to była mało atrakcyjna oferta bo była atrakcyjna tyle że ludzie jak poczytac że ma być redukcja 95 97 proc No to ręce im opadły No bo co dostaną 3 proc akcji zamówionych jeżeli by nawet posługiwali się kredytem czy linią kredytową No to zapłacą za tą linię czy za ten kredyt i dostaną może się okazać że nie pokryje im to kosztów i wielu mogło po prostu rezygnować widząc takie oczekiwania Więc ja tu nie płakał nad tym 90,5 PR jest okej czy ta część kapitału wróci na giełdę No tak zawsze się twierdzi że po dużych ipo część kapitału zaangażowana część się wycofuje z innych spółek żeby kupić właśnie tą spółkę której jest ipo a część wraca je potem no no no taki efekt czasami jest widoczny ale on jest bardzo krótkotrwały ja na to specjalnie nie liczył ale pretekst jest dobry do tego żeby posąg rynek do góry widzieliśmy to wczoraj nagrywamy w czwartek więc widzieliśmy to w środę A dzisiaj Mimo że złe dane w Stanach odnośnie inflacji są naprawdę bardzo słabe Jak się to połączy z danymi o rynku pracy to w ogóle zaczyna to wyglądać ciekaw jeżeli chodzi o działania Fed No to mimo tego Rynek też się całkiem nieźle Na razie trzyma nagrywamy o 15:00 dwie godziny handlu jeszcze przed nami w związku z tym rzeczywiście to jest dobry pretekst jeżeli nam się nie posypie giełda amerykańska No to możemy dalej iść w górę przy czym to jest bardzo ciekawy układ techniczny na wigu 20 broni się taki nieoczywisty poziom 2260 jak państwo otworzycie wykres zobaczycie 2260 taki mały szczyci jest na 2 380 gdyby to zostało pokonane to jest wtedy podwójne dno i zakres wzrostu co najmniej do 2500 co już byłoby czymś co tygryski lubią chociaż jeszcze nie najbardziej bo do 2600 gzie indeks był już latem tego roku No jeszcze No w każdym razie ja twierdzę że nic dramatycznego się nie dzieje Rynek jest w stanie wyczekiwania tak mogę powiedzieć Żabka mu może trochę pomóc chwilowo nie docelowo docelowo pomogłoby zakończenie wyborów w Stanach Zjednoczonych No i tu zawsze się nieco waham jak to mówię ale nie mam wyjścia muszę to powiedzieć ja jestem zdecydowanie przeciwnikiem kandydatury pana Donalda trumpa jednocześnie wiem że rynki finansowe wolałyby wygraną pana Donalda trumpa Mało tego ostatnio jak obserwuje sondaże różne sondaże nie jeden co to u nas najczęściej się publikuje jeden sondaż i mówi się o prowadzi tam haris albo Trump tych sondażowni naprawdę jest wiele w Stanach więc radzę spojrzeć na s zobaczyć jak to wygląda tam nadal przewagę ma haris dwup punktową d punkty procentowe prawie nic ale u bukmacherów czyli tam gdzie grają pieniądze gdzie obstawia się pieniędzmi Kto wygra Trump wyszedł na zdecydowane prowadzenie Pi S punktami procentowymi Mało tego w Stanach swingujący tam gdzie będzie zadecydowano prezydentem Stanów sytuacja staje się coraz gorsza dla pani haris mimo że ta różnica niby jest niewielka bo średnia to jest tylko tam d czy 3 punktu procentowego dla trumpa czyli każdy może wygrać no ale no ale no ale ja widzę że że duża szansa jest że wygra Trump nie jestem zachwycony No ale jako analityk rynków finansowych który no powinien trzymać kciuki za giełd No to muszę powiedzieć że on jest lepszy dla giełd tyle więc zależy zobaczymy co co będzie po 5 listopada wyg Trump to prawie na pewno będzie mieli doskonałą końcówkę roku bo i to sezonowość o której pan powiedział czwarty kwartał w ogóle super związku z tym tak będzie jeżeli by wygrała wbrew temu co ja w tej chwili widzę bo to jeszcze tygodnie może być Amerykanie nawą październikowa niespodzianka Coś wystrzeli nowego no nie będzie to ta książka Boba w której okazuje się że pan Trump już po przestaniu po tym jak już nie był prezydentem wiele razy kontaktował się z panem Putinem No ale wątpię żeby to zmieniło obraz bo w Stanach Zjednoczonych scena polityczna jest jeszcze bardziej spolaryzowana niż u nas i zwolennicy trumpa takich książek po prostu czytają w związku z tym nie wiem wąty żeby to zmieniło więc ta oktober surprise to raczej nie to no ale jeżeli wyjdzie wygra Harris to nie znaczy że będzie natychmiast Bea nie nie Ja tego nie powiedziałem żebyście państwo nie wkładali mi takich rzeczy w usta Tyle tylko że obawiam się wtedy reakcji wyborców pana trumpa a ich jest jednak % no i i to może spowodować takie zawirowania w Stanach rzeczywiście okaże się że że rynek przejdzie potężną korektę No więc taka to jest dosyć skomplikowana układanka jeszcze dodam tylko już kończąc za chwilę swój słowotok że do tej pory jeszcze jeszcze tak do 10 tak 10 września zaraz powiem dlaczego byłem przekonany że w paździ będzie słaby a po wyborach właśnie Trump to jeżeli haris No to może być różnie w zależności od reakcji wyborców po 10 września dlatego o 10 września bo byliśmy wtedy xelion w Krakowie i żeśmy doszli do wniosku wtedy że wszyscy tak mówią jak ja mówię to znaczy że październik słaby a po wyborach Hossa i w ogóle nowe rekordy A skoro wszyscy tak mówią naprawdę autentycznie tak wtedy mówili nie wiem jak teraz mówią wtedy wszyscy tak mówili naprawdę nie znalazłem jednego człowieka jednego analityka Który mówiłby inaczej jeżeli tak wszyscy mówią To było oczywiste kontrarianin natychmiast się budzi w analityku że to jest po prostu niemożliwe żeby tak było A jak było jak będzie no to to inaczej to znaczy nie tak że w październiku na pewno słabo a po wyborach Hossa zapewne będzie inaczej jak No cóż zobaczymy Na razie ten październik zapowiada się nieźle ale te dane z rynku pracy zeszłego piątku w Stanach Zjednoczonych i dzisiejsze dane czyli czwartkowe o inflacji CPI No tu stawiają pewien znak zapytania nad tym październikiem właśnie jeszcze chciałbym się nad tym wątkiem pochylić bo te odczyty cykliczne z amerykańskiego rynku pracy były mocne nfp zaskoczyło na Plus była jeszcze rewizja też do góry poprzedniego odczytu bezrobocie niższe od oczekiwań No ale te dzisiejsze czwartkowe dane o inflacji CPI 2 i4 oczekiwana 2,3 w wersji bazowej 3,3 oczekiwana 3 i2 Czyli mamy 11 punktu procentowego niekorzystnej zmiany i teraz właśnie pytanie w kontekście tej ostatniej decyzji fedu cięcie o 50 punktów bazowych mówione prezes pael mówił że jakby inflacja jest już pod kontrolą A trochę obawiamy się o Rynek tymczasem te dane na obecną chwilę mówią trochę coś innego pytanie do pana panie Piotrze czy pan nadal ufa pawi że wszystko jest under krol nie nie jao ja bardzo dokładnie zawsze słuchałem ale to nie znaczy że mu ufałem ci panie Boże mało komu ufam sobie mało ufam co dopiero Pawłowi C komuś jeszcze innemu Nie nie nie ja uważałem że Pawel i koledzy No w końcu to jest 19 osób bo tak u nas też się jaki glapiński 10 osób podejmuje decyzje i tyle tam 19 osób podejmuje decyzje więc ja uważam te 19 osób popełniło błąd uważałem że powinni obniżyć owszem ale nie o 50 punktów o 25 podczas konferencji prasowej pael powiedział że między innymi dlatego właśnie co o to o czym Pan mówi że bał się o rynek pracy i miał mieli informację że będzie potężna rewizja w dół negatywna tych danych a sam Pan powiedział jak było prawda dużo lepsze dane oczekiwań po 100000 więcej miejsc pracy w sektorze prywatnym i 100000 w sektorze publicznym więcej stopa bezrobocia spadła z poprzedniego miesiąca dane zweryfikowane w górę czyli odwrotnie zupełnie niż mówił Pawel zupełnie odwrotnie a jeszcze na domiar złego ta inflacja dzisiejsza No to zaczyna wyglądać zupełnie bez kś straszliwie pomylił i według mnie zacznie się mówienie w tej chwili że 6 si listopada to jest dwudniowe posiedzenie akurat tuż po wyborach prezydenckich takie taka zbitka 67 listopada za chwilę zaczną mówić pojawią się komentarze że nie będzie żadnej obniżki a 50 punktów już to już mogę dać mę nie paznokieć mogę dać jeżeli będzie za długi że nie będzie 50 co najwyżej 25 a i w to te 25 zaczyna zacznie rynek wątpić Mało tego ja ostatnio widziałem w bloomberg takie spekulacje że nie będzie ani Hard Ling czyli to twarde lądowanie ani miękkie lądowanie czy jak oni to nazywają Soft Landing a będzie no Landing Co z czym ma się wiązać to No lending ma się wiązać ze wzrostem inflacji i z bardzo mocnym rynkiem pracy Co może zmusić Fed do działania w przyszłym roku odwrotnego czyli do podnoszenia stóp No ja w to Nie bardzo wierzę Żebyśmy mieli jasność ale sytuacja jest bardzo bardzo skomplikowana dziś w czwartek nagrywamy ta reakcja pierwsza rynku walutowego który jest powiedzmy Tak najbardziej wrażliwy jest taka że jednak dolar się osłabia i ostatnio dużo się w kontekście tego cięcia mówiło o dolarze niektórzy wprost zaczęli sugerować że warto się w jego kierunku przesuwać i No właśnie w kontekście tych nowych danych jak pan uważa czy to jest tak że trochę wraca ta ta siła amerykańskiej waluty bo tak w średnim terminie mamy na euro USD taką konsolidację cały czas 1.2 1.05 No ale jak już popatrzyć naprawdę w długim terminie od 2008 roku to jest to kanał spadkowy i pytanie czy wracamy czyli słabość euro siła dolara czy jednak no właśnie no więc właśnie no więc właśnie to wygląda niezwykle interesująco niezwykle interesująco naem mówiąc Otworzyłem sobie teraz wykres dzisiejszy euro dolara po danych z rynku pracy Rynek oszalał po prostu oszalał bo tam ma pan świeczkę stosunkowo niewielką czarną i długi cień w górę i długi cień w dół czyli potężne wahanie nastrojów potężne nie wiem jak oni sobie wytłumaczyli bo rzeczywiście Ma pan rację No to umacnianie osłabienie dolara jest znikome mikroskopijne bo to jest jeszcze raz spojrzę Ile to jest ale to jest bardzo bardzo niewiele sekundkę zaraz sobie spojrzymy % No więc to jest nic to jest zero ale nie ma umocnienia dolara mimo że mocne dane o inflacji były i to nie tylko te roczne ale i miesięczne były dużo wyższe niż niż oczekiwano w związku z tym ja jestem ciekaw jak oni to Sob wytłumaczyli bo na pewno jakoś so wytłumaczyli prawda Skoro ta reakcja rynku walutowego jest taka a nie inna ale nie ulega wątpliwości to co Pan powiedział Ma pan rację tu jest problem dlatego że na wykresie eurodolara jest ewidentny podwójny szczyt przy 112 dwa razy było atakowane nieudane to jest ten długi kanał trendu spadkowego eurodolara bardzo długi i nieudane było przełamanie tego górnego ograniczenia i 1 110 było wsparcie i ono zostało przełamane Jak widzimy w tej chwili 1094 w tej chwili i takie przełamanie mówi o podwójnym szczycie czyli zjechanie na 108 przynajmniej Dlaczego oni tego nie wykorzystują dzisiaj jak mówię nie wiem na pewno jest jakiś pretekst nie wiem jeszcze jaki ale nie ulega wątpliwości że sytuacja się bardzo skomplikowała bo gdyby dolar zaczął się jeszcze bardziej umacniać Mało tego dzisiaj złoto rozleje co w ogóle nie powinno nastąpić po takich danych No ale ale no no dobra zobaczymy jak to będzie wyglądało i jeżeli dolar będzie się umacniał to to nie jest dobra informacja dla rynków rozwijających się zzt to widzimy to w Indiach które PR były do tej pory takim pupilkiem rynków finansowych widzimy to w Brazylii od dłuższego Zresztą No i to no no nie jest fajne dla rynków rozwijających się mocny dolar jest zabójczy ostatnia kwestia która w ostatnich dwóch miesiącach była takim też bardzo palącym tematem choć trochę zaatakowała niespodziewanie Mam na myśli rynki azjatyckie na chwilę cofnę się do sierpnia podwyżka stóp procentowych w Japonii i ten gigantyczny spadek jednodniowy kilkunasto procentowy tam w zasadzie gdybyśmy się trzymali takiego takiej teorii że minus 20 proc to już początek bessy to ta bessa się tam zaczęła w mgnieniu oka potem szybkie odrobienie w kształcie v No wszyscy zaczęli mówić o tym że wycofywany kapitał kary Trade i tak dalej i tak dalej mija miesiąc półtora mamy stymulus w Chinach gigantyczne odbicia na hangseng na Szanghaj kompozyt generalnie na tych indeksach i w Japonii i w Chinach mamy ruchy takie dzienne krótkoterminowe najdłuższe od lat albo być może nawet niektóre pewnie statystyki to są nawet statystyki historyczne i chciałem się właśnie pana panie Piotrze zapytać czy pan uważa że to co się tam dzieje to jest powód do takiego Niepokoju bo to taka duża nerwowość Rynkowa niby stymulus niby podnoszenie stóp Ale czy my się mamy być może tam jest jakaś tykająca bomba która nam zepsuje ten obraz który mimo wszystko na czwarty kwartał zdaje się być optymistyczny No Japonię bym wykluczył na razie z tego To jest zupełnie inna sprawa tamte wahania by wynikały z zamykania Trade czyli tego grania na osłabienie jena pożyczamy w słabnący Jenie inwestujemy na rynkach wracamy jen jest słabszy w walucie naszej zarabiamy dwa razy więc więc to ten ten proces k Trade już praktycznie zniknął z jena i to już nie będzie takich wahań potężnych olbrzymich Tam był też problem zmiany premiera wyborów 27 bodajże października Ale japon kluczu z tego równania Chiny to jest dla mnie zupełnie inny obszar tam rzeczywiście rząd i ludowy Bank Chin postanowiły zadziałać na różnych frontach na różnych frontach Ciągle się mówi że to za mało żeby była jasna sprawa no bo wie pan jeżeli naprawdę ja nie będę pod rzucał nazwami ale wszystkie najważniejsze firmy inwestycyjne świata jeden po drugim mówiły wychodzimy z Chin wychodzimy z Chin wychodzimy z Chin i to mówili dokładnie przed Dołkiem prawda Tak szczególnie przed Dołkiem potem te indeksy wzrosły w ciągu dwóch tygodni o 30 40 proc bo tak było potem oczywiście była korekta No jasne po 40 proc to trudno żeby korekta była dprow więc to zwała była potężna nieistotny powód bo to trzeba byłoby dłużej na ten temat pomówić no i wtedy No i te te te fundusze które wychodziły teraz mają duży problem no i teraz tłumaczą Nie to ten stymulus to pobudzenie gospodarki jest za małe to nic nie pomoże No bo wie pan jak pan wyszedł w samym dołku potem indeksy wzrosły o 40 PR to jak pan ma wracać i tłumaczyć inwestorom że pan się No pomylił Pan się o 40 proc trudne to jest prawda W związku z tym nic dziwnego że oni takie rzeczy opowiadają ale Zdania są podzielone na przykład mój kolega Kamil Cisowski twierdzi że że to był ten wystrzał i koniec nic z tego dalej nie będzie właściwie prawie że wychodzić ja twierdzę że po korekcie nie wiem jak długiej ale październikowej te indeksy powinny ruszyć do góry i myślę także jest taka dychotomia jest takie dwa obszary jeden to jest gospodarka w której być może te działania władz chińskich niespecjalnie pomogą nie specjalnie trochę ale nie bardzo i druga to jest giełda może się tak tylko troszeczkę zostanie zostanie pobudzona a giełda bardzo mocno Ja mam wrażenie tak się może stać to ostatnie pytanie myśli pan że te wzrosty na giełdach chińskich mogą szkodzić polskiej giełdzie w tym sensie że będą zabierać stą kapitał mimo wszystko niby Jesteśmy w tym samym koszyku krajów rozwijających się ale ta niechęć przede wszystkim niechęć inwestorów zagranicznych funduszy do Chin bo się bardzo sparzył No bo w tym roku wiele indeksów biło rekordy a Chiny biły rekordy tyle że słabości prawda W związku z tym oni są tak zniechęceni że że no trochę potrwa na przykład Goldman mówi Trzeba wrócić do Chin ale po wyborach w Stanach Zjednoczonych więc nie Poza tym jednak fundusze które inwestują o nas troszkę są trochę na innym obszarze trochę inaczej na to patrzą i i myślę że no nie jesteśmy rywalem Chin Nie no to to to bym raczej wykluczył dobrze to tutaj stawiam kropkę Panie Piotrze bardzo dziękuję za rozmowę Ja również dziękuję bardzo państwa Zachęcam do komentowania materiału zostawiania subskrypcji i do usłyszenia w kolejnych materiałach Jeżeli podoba ci się ten materiał możesz odwdzięczyć się wirtualną kawą link do wsparcia znajdziesz w opisie filmu i przypiętym komentarzu