Czy złoto wróci do wzrostów? | Bliżej Rynków, 25.03.2026 [Analiza Rynków Finansowych 25.03.2026]

Dzień dobry. Witam państwa serdecznie na dzisiejszym porannym webinarium z cyklu Bliżej rynku. Z tej strony Łukasz Stefanik. Jak co dzień przeanalizujemy sobie to, co dzieje się na głównych instrumentach. na parach walutowych, surowcach, indeksach czy też na rynku krypto. Oczywiście zanim przejdziemy do konkretów prośba o to, żeby zapoznać się z ostrzeżeniem o ryzyku, ponieważ te rzeczy, o których tutaj mówimy, nie są rekomendacją, także to należy mieć na uwadze. Natomiast przechodząc już do tego, co się dzieje na rynku, no w zasadzie dzieje się cały czas to samo, czyli dalej Bliski Wschód, jest centrum uwagi. Dokładnie to, co to, co mówiliśmy wczoraj. Wczoraj pojawiły się jakieś doniesienia sugerujące, że faktycznie Iran będzie rozmawiał czy będzie słuchał tego, co mówią Stany i jest jakiś tam cień szansy na porozumienie. Chociaż ta euforia, która pojawiła się była widoczna na indeksach wczoraj, późnym wieczorem, no jakby wyraźnie przygasła, więc pytanie, czy to nie jest jakieś chwilowe podbicie przed jakimś dalszym ruchem, ale to spróbujemy sobie odpowiedzieć na to, patrząc na wykresy. Więc dalej to co się dzieje na Bliskim Wschodzie i ewentualne doniesienia, tweety Trumpa jednej i drugiej strony będą na pewno wpływały na nastroje i wpływały dość mocno na indeksy, na metale szlachetne czy na rynek y ropy i ta duża zmienność może dalej się utrzymywać. Jeśli chodzi natomiast o te rynki krypto, no to tu dalej nie ma kierunku. Y, na nie też sobie spojrzymy, ale jakby w ostatnim czasie, mimo tej ogromnej zmienności na tych tradycyjnych aktywach, kryptowaluty jakoś pozostają yyy w cieniu. Dzisiaj oprócz doniesień z Bliskiego Wschodu yyy mamy parę odczytów. Między innymi mamy indeks IO z Niemiec po godzinie 10:00. Mamy dane import, e, eksport, generalnie wymiana handlowa jeżeli chodzi o stany po południu 13:30. yyy dane odnośnie ropy naftowej, odnośnie zapasów 16, 15:30 i tak jeszcze przed zmianą czasu Stany Zjednoczone i w międzyczasie mamy przemówienie yyy tutaj i osób z EBC i osób również z yyy Fedu i w kalendarzu jest to też zaznaczone oczywiście na platformie. Tu mamy przemówienia 9:45, 1015 i 21. Więc tak by to wyglądało. Jeżeli chodzi natomiast o podstawowe instrumenty, ja przejdę przez te, które chciałbym omówić. Czyli na początek będzie to DAX. DAX wczoraj delikatnie podpił w górę. Dzisiaj no widzimy, że jest minimalny spadek na świecy dziennej. Generalnie z perspektywy D1 za dużo się nie zmieniło, czyli dalej tutaj ryzyko korekty istnieje. Mimo tych dwóch pozytywnych sesji cały czas cena jest poniżej kluczowych oporów, więc dopiero wyjście gdzieś powyżej 23700, więc jeszcze hen daleko wyżej mogłoby otwierać drogę do powrotu do wzrostów. Najlepiej jakby cena przeszła pyżej średniej stół okresowej, co jest jeszcze dalszym poziomem. Więc cały czas ryzyko skierowane jest tutaj w dół, że ta korekta jeszcze się pogłębi z perspektywy D1. Z kolei jeżeli chodzi o niższy interwał czasowy, interwał godzinowy, to to co możemy sobie zaznaczyć, o czym chyba też mówiliśmy wczoraj, to jest to poprzednie podbicie w górę. I tak długo, jeżeli cena nie przebije zakresu układu 1 do1, czyli mniej więcej okolic 2350, no to cały czas to ryzyko jest skierowane w dół. A jeżeli cena dzisiaj o poranku spadłaby poniżej średniej, to ta średnia dalej może stanowić opór. Na razie jest powyżej, więc no może być tak, że dojdzie do średniej i będzie tutaj próba wykonania korekty, ale ta korekta do okolic 23450 jest ograniczona, więc na ten moment nie widzę jakby zdecydowanego kierunku. Chciałbym zobaczyć ewentualnie no zejście tutaj na średnią na na okolice tego lokalnego wierzchołka, żeby tu zobaczyć ewentualną reakcję popytową bądź po przebiciu tego poziomu reakcję podażową. Więc te rejony krótkoterminowo okolica 22950 myślę, że są kluczowe. Jeśli chodzi natomiast o indeksy w Stanach, no to tu nic się praktycznie nie zmieniło. Jeżeli chodzi o to, co mówiliśmy wczoraj, ta wczorajsza świeca nie daje, no jakby żadnego pretekstu, czy w jedną, czy w drugą stronę. Więc jeżeli chodzi o i US30, jeżeli korekta yyy po ostatnich spadkach, czyli korekta w górę będzie budowana, 47500 to jest na ten moment opór. Z kolei wsparcie no jest cały czas, które nie zostało dotknięte na świeczce przedwczorajszej, czyli okolice 45200 jako takie kluczowe horyzontalne wsparcie z no szerokiego interwału czasowego, więc dotąd jeszcze cały czas te spadki mogą być rozbudowywane, jeżeli tego porozumienia na Bliskim Wschodzie nie będzie. Z kolei S&P nieczytelny wykres z racji tego, że cena naruszyła dość mocno układ 1:1, potem wróciła do niego. Wczoraj nie zdecydowanie, ale jest dolny cień, więc sytuacja nie do końca jasna. Na pewno widać, że tu średnia no powoli ma już nachylenie ku dołowi, więc ja byłbym tutaj ostrożny i jeżeli cena wróciłaby pożej średniej stokresowej, no to faktycznie wtedy będzie to szansa na wzrosty, ale dopiero w tym momencie, czyli powyżej 6780, póki cena tego nie zrobi, jest tutaj cały czas gdzieś ryzyko rozszerzania tego ruchu spadkowego, mimo że od roku tak znajdujemy się w trendzie wzrostowym. Yyy, co do US1 sytuacja też podobna. Yyy, natomiast dalej bez jakby jasnego kierunku, to co się tu dzieje, uznałbym za konsolidację i między 24900 a 24040 cena może się poruszać. Dopiero wybicie czy w dół, czy powyżej średniej może dać szansę na jakiś większy ruch trendowy, więc na to cały czas czekamy, ale na razie sygnału nie ma. Jeśli chodzi o waluty te podstawowe, yyy, no dzisiaj to był jakiś trade dnia na funcie, choć nie jest on z cyklu tych idealnych z racji tego, że no już tutaj była jedna reakcja na wspomnianą geometrię, bo to była jakby korekta prosta i układ się tak naprawdę wypełnił, a teraz jest druga szansa, żeby do tego dołączyć, no bo cena jakby nie wyszła powyżej średniej, utrzymuje się wewnątrz geometrii, więc ten bazowy scenariusz dalej zakłada zejście na niższe poziomy, chociaż chociaż nie jest to już tak na pewno mocny sygnał jak ten pierwszy. Natomiast generalnie poniżej średniej półki cena jest. Wydaje się, że scenariusz jest spadkowy. To tak nawiązanie do dzisiejszego trju dnia. Jeśli chodzi natomiast o euro dolara, tu sytuacja nie jest do końca jasna. Natomiast wczoraj jeszcze cena broniła wsparcia przy 11585. i w zasadzie na nim cały czas się znajduje. Jeżeli utrzyma się powyżej, no to bazowy scenarusz zakłada ruch w kierunku 11680, a dopiero przebicie tego poziomu mogłoby uruchomić większy ruch wzrostowy. Z drugiej strony, jeżeli jednak dzisiejszy dzień zamknąłby się na przykład tutaj, czyli poniżej tego poziomu 11580, wtedy byłoby ryzyko znowu zejścia w kierunku tutaj tych ostatnich dołków. Więc nie do końca jasna sytuacja dla mnie. Ja osobiście na eurodarze na ten moment nie spekuluję. Jeśli chodzi o USDNA, tutaj też do pewnego czasu rynek zachował się bardzo technicznie. Było kilka sygnałów, które które no tutaj dały bardzo ładny potencjał wzrostu, wielokrotnie wypełnione, o czym sobie mówiliśmy w ostatnich tygodniach. Aktualnie doszło do większej korekty, natomiast to, co tu obserwujemy, no to jest jakaś taka nieco bardziej rozległa konsolidacja po ostatnich wzrostach. Natomiast dalej z H4 widzimy cena jest powyżej średniej i mimo jej delikatnego naruszenia wydaje się, że taki główny kierunek cały czas mimo wszystko jest wzrostowy, choć nie wygląda to już tak super technicznie, jak wyglądało jeszcze jakiś czas temu. Więc kierunek raczej wzrostowy, natomiast nie ma za bardzo miejsca, gdzie się tutaj dołączyć. Wcześniej było dużo tych szans i okazji. Jeśli chodzi natomiast o jeszcze te główne instrumenty, to tak, złoto, tytuł też dzisiejszego spotkania, czy złoto wróci do wzrostu. To co mówiliśmy wczoraj, niewykluczone, że to co obserwujemy w ostatnim czasie, czyli ten ruch trójfalowy, fala w dół jako a b, że to jest po prostu taka bardzo szeroka korekta prosta, po której czeka nas kolejny wierzchołek. Jeżeli tak by się wydarzyło, to niosłoby to pewnie za sobą jakąś eskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie. Więc jeżeli mielibyśmy przewidywać pod kątem wykresu to, co się może stać, to tego porozumienia nie byłoby zbyt szybko. Natomiast potwierdzeniem wzrostów na złocie byłoby wyjście powyżej średniej, czyli 4650. Natomiast dwie ostatnie świeczki dzienne, czyli ta tutaj z 23 i wczorajsza, no mają wymowę popytową, bo mają bardzo długie dolne cienie. Wczorajsza świeczka też bez górnego cienia, więc też nie dziwne, że dziś obserwujemy taki a nie inny ruch w górę. Więc docelowy poziom, przynajmniej w krótkim terminie, to jest właśnie ta średnia stuokresowa. Jeżeli chodzi natomiast o niższy interwał, to o czym mówiliśmy wczoraj, bardzo ważny poziom prawdopodobnie został zanegowany, czyli tu mieliśmy strefę horyzontalną i jeszcze i jeszcze geometrię 1 do1, która wcześniej co prawda trzymała wzrosty, teraz spadki, natomiast okolice 4510, 4527 jest to na pewno kluczowe wsparcie w krótkim terminie. Jeżeli cena utrzyma się powyżej, no to bazowy scenar zakłada dalszy ruch w dół. Jeżeli natomiast cena wróci do wewnątrz, czyli spadnie poniżej 4510, będzie szansa na wznowienie ruchu spadkowego. Co do ropy, natomiast ropa WTI bardzo ładnie reagowała na poziom, o którym mówiliśmy sobie na wczorajszym webinarium, mianowicie okolice 9230. Tutaj na ten moment też przebiega średnio, więc jeżeli byłyby jakieś podbicia, to ta strefa dalej stanowi opór i póki cena jest poniżej, wydaje się, że bazowy scenariusz zakłada ruch w kierunku tego tutaj dołka. Kiedy się sytuacja zmieni, no wtedy jeżeli cena wyjdzie powyżej wspomnianej zielonej strefy, wtedy celem staną się ostatnie wierzchołki. Więc mimo jakby dużego zamieszania widzimy, że te techniczne poziomy też się no tutaj sprawdzają i bardzo ładnie ropa na nie chociażby reaguje. Jeżeli jesteśmy przy surowcach, jeszcze rzut oka na srebro. Srebro już troszeczkę y wyprzedziło złoto pod tym kątem, że już cena wróciła do tego zakresu jakby średniej ceny z ostatnich 100 okresów. No i testuje ten układ 1 do1. Poprzednie świeczki, dwie no wskazują na możliwość wzrostów w długie dolne cienie, białe korpusy, więc sytuacja korzystnie pod kątem price action. Jeżeli przejdzie cena powyżej tego poziomu, czyli powyżej średniej stokresowej, będzie szansa na rozbudowanie wzrostów. Dodatkowo, jeżeli miałbym tutaj wyznaczyć geometrię, może ona będzie lepiej widoczna na interwale czterogodzinowym, czyli to samo co na złocie, to też no jeszcze widzimy, że cena jest na opłze, bo tu mamy jakąś reakcję cenową, no tu jest geometria, no i tu też jest ta średnia z D1, więc przebicie powyżej będzie jednoznaczne z zanegowania układu 1 do1, co sugerowałoby zmianę tendencji na wzrostową, ale na razie cena jest jeszcze na wysokości oporu, więc najlepiej byłoby poczekać na zamknięcie na zamknięcie dnia. Z tych instrumentów, których jeszcze chciałbym omówić, to będzie yyy Bitcoin i Ethereum. Natomiast tutaj tylko powtórzę chyba to, co wczoraj, czyli cena na Bitcoinie jest poniżej kluczowego oporu 74 72 000, czyli poniżej tej strefy. Tydzień temu była formacja spadającej gwiazdy bądź takiej no nie do końca, bo też był dolny cień, ale na pewno ma ona wymowę podażową, bo był wysoki górny cień, więc tu ryzyko cały czas jest skierowane ku dołowi, a w krótkim terminie myślę, że i tak czeka nas raczej konsolidacja. Na interwale niższym niestety niezbyt technicznie, bo mówiliśmy sobie o tym, że jeżeli cena wybiła tak wczoraj ten układ, to będziemy czekać tutaj na test od drugiej strony. On ten test był, ale nie było żadnej reakcji popytowej. Cena potem spadła poniżej, powyżej, więc nie pojawił się żaden sygnał, który można by pod kątem metodologii Overbalance wykorzystać. Niestety, co jakby wspiera ten scenariusz niestety, ale konsolidacyjny. Więc to jest scenariusz bazowy dla Bitcoina. Oczywiście oporem gdzieś są okolic 74 000, no a wsparciem dalekim około 63 i nic więcej tutaj nie wymyślimy. Etherium bardzo podobnie też nie ma tutaj kierunku, choć jeżeli chodzi o ostatnie miesiące to oczywiście sentyment jest spadkowy, ale mowa tutaj jakby o tym bliższym terminie, czyli powiedzmy od połowy stycznia mamy, no mamy ruch boczny, nie połowy stycznia, od początku lutego, tak? Bo styczeń jeszcze były spadki. Natomiast gdyby coś tutaj się pozytywnego wydarzyło, to dalej pamiętamy, że mamy opór w postaci średniej i opór w postaci geometrii. Także jest daleka droga, żeby tutaj myśleć o jakiejś zmianie trendu. Na razie konsolidacja w ramach korekty wzrostowej w trendzie spadkowym. Tak można by sytuację na Ethereum opisać. Patrzę jeszcze o czym państwo yyy pisaliście w komentarzach. Jeżeli chodzi o spółkę Tajwan Semiconductor, no to tutaj y mamy trend wzrostowy i co ciekawe cena gdzieś wróciła do tych okolic z średniej. Tu mamy akurat średnią prostą i średnią wykładniczą zaznaczoną. One bardzo no podobnie wyglądają jakby chodzi o punkt odniesienia. Tak czy inaczej w okolicach właśnie znowu średniej stółokresowej y cena odbija. Oczywiście może się tu budować coś na kształt takiej formacji głowy z ramionami, co pewnie państwo widzicie. Natomiast pamiętajmy, że z tego typu formacji, żeby cokolwiek się pojawiło, cena musi złamać lini szyi, więc do takiego scenusza jeszcze daleko nawet ta głowa nie została jeszcze wygenerowana. Natomiast gdyby cena przebiła tą wysokość lewego potencjalnego ramienia, no to tutaj ten ruch w górę miałby szansę przyspieszyć. Tak więc na razie trend wzrostowy. Jesteśmy po korekcie, korekcie jednej z większych tak naprawdę w całym trendzie, ale blisko wsparć, bo też jeżeli bym sobie tę średnią delikatnie delikatnie dopasował nie do 100 okresów, tylko o mniej więcej te 90 czy tam nawet 80 parę, no to widać, że średnia już już jest wsparciem. No bo w tym miejscu nie było to średnia 100 tylko o troszkę mniejszym okresie, więc trend jest troszkę szybszy, więc na razie jakby mamy wsparcie i jest szansa na to, że ten ruch będzie kontynuowany. A kiedy spadki? Myślę, że dopiero gdyby cena gdzieś spadła poniżej takiej szerokiej strefy, czyli zarówno poniżej tych lokalnych dołków, jak i lokalnych wierzchołków tutaj z października, listopada i grudnia. Więc na razie nie ma co z tym trendem, wydaje mi się, walczyć. Yyy, dalej jeszcze tutaj było pytanie o rynek yyy rynek kawy. Na rynku kawy cena wypełniła scenariusz, o którym mówiliśmy od kilku tygodni. W zasadzie jak cena tu już balansowała na wsparciu wynikającym z ostatniego dołka, mówiliśmy, że z jednym z możliwych scenariuszy jest właśnie wygenerowanie tej korekty dokładnie takiej samej jak dwie poprzednie. No i ten scenariusz się zrealizował. Pytanie, co dalej? Jeżeli tutaj dzisiaj pojawiliby się sprzedający, będzie to pretekst do kolejnego ataku na tą strefę zaznaczoną kolorem czerwonym. Jeżeli cena przebije i nie będzie tutaj testu yyy i nie będzie tutaj jakby żadnej reakcji podażowej, to okoce 319 będzie należało traktować jako wsparcie. Więc na razie mamy cenę na oporze. Zobaczymy jak też no dzisiaj się zaczną montowania, a przede wszystkim jak skończą, jak skończy się sesja i to powinno dać jakiś pretekst, bo gdyby się skończyła podobnie jak na przykład tutaj czymś na kształt spadającej gwiazdy, no to wtedy tutaj byłaby szansa na powrót do spadku. Z drugiej strony wybicie, tak jak mówiłem, potencjalna zmiana trendu i kolejne poziomy docelowe. Więc dość ciekawa sytuacja, jeżeli chodzi o rynek kawy. No i była ona też jakby przez nas tu analizowana. W ostatnich dniach ten scenariusz się wypełnił. Dalej jeszcze to, co widzę, o co państwo pytaliście to jest Orlen. No Orlen jakby dalej jest to trend wzrostowy. Jeżeli ropa, nie wiem, ten konflikt by się skończył, Europa by wróciła do spadków, no to oczywiście tutaj PKN Orlen też by na tym ucierpiał. Niemniej na razie tego po wykresie nie widać, choć doszło do zrównania się, o czym mówiliśmy wczoraj, ze szczytami z 2017 roku. Więc jest to potencjalne miejsce, z którego może dojść do takiej korekty, ale nie szukajmy korekty, dopóki nie dojdzie do wybicia poziomu 122,5. Gdyby to się stało, faktycznie ta korekta będzie mogła mieć miejsce. Więc tak by to tak by to wyglądało. Jeśli chodzi jeszcze o spółki, widzę, że dokładnie są te same instrumenty, co wczoraj. Możemy na nie oczywiście spojrzeć, ale od wczoraj się nic nie zmieniło. Co do Nvidi mamy konsolidację 191,5 mniej więcej to jest cały czas opór, który wynikał z takiej lokalnej geometrii, o której też mówiliśmy wielokrotnie, ale zobaczmy też, że średnia zaczyna iść całkowicie w bok, jest przebijana w jedną, w drugą stronę, więc to świadczy o ruchu konsolidacyjnym bądź o rozbudowywaniu korekty. Jeżeli taka korekta będzie się rozbudowywać, ciekawym wsparciem mamy poziom 16350 i potem dopiero 14576, który już wynika z potencjału tej poprzedniej korekty. I dodatkowo oczywiście po lewej stronie wykresu też mamy tutaj reakcje cenowe, więc wydaje się, że to ważniejsze wsparcie wypada troszkę niżej, gdyby cena dotąd spadła i gdyby pojawiły się tu reakcje pobytowe. To jest świetne miejsce dla kupujących. Tak więc wygląda sytuacja na Nvidii. Z kolei na Microsofcie mamy sytuację negatywną dlatego, że Microsoft o czym mówiliśmy sobie też w ostatnich dniach, przebił tutaj zanegował bardzo szeroki układ, następnie spadł, przetestował go od drugiej strony, pojawił się sygnał podażowy, no i z tego miejsca na razie ten sygnał podażowy cały czas obowiązuje. Więc póki cena jest poniżej 423, mamy sentyment spadkowy. A takim docelowym poziomem, który no wydaje się nawet no osiągalny, bo biorąc pod uwagę tą dynamikę spadków, są okolice 350 $arów za akcję, czyli tutaj dołek z kwietnia, z kwietnia ubiegłego roku, więc na razie tutaj tendencja spadkowa silna, jeżeli chodzi o Microsoft. Dopiero wyjście 423 górą mogłoby zmienić tą tą sytuację. Czyli tak, Microsoft Nvidia, Orlen, DAX analizowany, srebro kawa była. Oczywiście można sobie cofnąć, tak, jeżeli ktoś coś pominął. Kakao. Na kakao też sytuacja była ciekawa. Jestem ciekaw, bo nie patrzyłem wczoraj co tam się wydarzyło, ale nic się nie wydarzyło. W sensie cena powoli, powoli schodzi na niższe poziomy. I tu jakby biorąc pod uwagę t dużą korektę i i koniec, to od tego miejsca rozpoczął się nowy impuls. No i cały czas nie przekraczamy zakresu tej pierwszej korekty zaznaczonej kolorem zielonym, co zgodnie z metodologią Overbalance mówi, że tak długo jak cena jest poniżej 3 3424 obowiązuje scenariusz spadkowy. Dopiero gdyby ten poziom został zanegowany razem ze średnią, moglibyśmy oczekiwać większej korekty. Na razie trend jest w dół. Dobrze, mamy kawę, mamy kakao, jeszcze USDPLN, tak już powoli tytułem końca. USDPLN też chyba więcej nie powiemy. Ja tak jak mówiłem wczoraj, czekam na ewentualne zejście tutaj do tej strefy między średnią a geometrią zanegowaną. Jeżeli tutaj by się pojawili kupujący, to z tego miejsca oczekiwałbym, że jakiś większy ruch w górę się pojawi. Na razie tego nie ma. Na razie wykres jest nieco poszarpany, jak widzimy, więc nie wiem, co będzie pierwsze. Czy cena dojdzie do 380, czy znowu do 360. Ciężko na razie powiedzieć. Nie widzę żadnych tutaj pretekstów, czy w jedną, w drugą stronę. Najchętniej bym poczekał właśnie na test i zobaczył, czy tutaj cena odbije i będzie to szansa na większą korektę bądź zmianę trendu, czy cena będzie schodzić i jak zejdzie bez reakcji poniżej 360, no to wtedy będziemy oczekiwali powrotu do trendu spadkowego. Więc niestety, ale nieczytelny dla mnie instrument na ten moment. Dobrze, myślę, że mamy chyba wszystko z państwa komentarzy i wszystko z tych instrumentów, na które ja chciałem spojrzeć. Także ja dziękuję za uwagę, za te wszystkie komentarze. My słyszymy się jutro na live tradingu, gdzie już tę wiedzę wykorzystamy sobie w praktyce. Także zapraszam jutro po godzinie 15:00 na live trading. Link się oczywiście z godzinkę wcześniej pojawi w zakładce wiadomości. Tymczasem życzę państwu miłego dnia i powodzenia w inwestycjach.