Czym jest REPO? Wyjaśnienie w 7 minut | "AkcjaEdukacja" [Operacje Repo i Płynność Rynku]

Witam i zapraszam na kolejny odcinek z cyklu akcja edukacja od CMC Markets Polska dziś zajmiemy się tematem repo Czym jest repo po co są te operacje co z nich wynika gdzie je śledzić a także Jakie one mogą mieć konsekwencje jeżeli coś złego się Na tym rynku dzieje o tym sobie właśnie dziś powiemy repo to skrót od agreement oper zatem moż w zasadzie przetłumaczyć jako transakcję sprzedaży z przyzeczen odkupu czyli najpierw coś sprzedajemy Ale mówimy jednocześnie że my to odkupimy w przyszłości czyli w zasadzie można powiedzieć że jest to taki lombard na rynku finansowym jest to też jedna z Operacji otwartego rynku która ten rynek generalnie stabilizuje natomiast o co chodzi z tym lombardem no jeżeli potrzebujemy na koniec dnia gotówki to możemy wziąć jakiś przedmiot który posiadamy zanieść do tego lombardu i otrzymać środki gotówkę którą następnie możemy coś zrobić w momencie kiedy dostajemy te środki dostajemy ich mniej niż ten przedmiot jest wart No bo jeżeli nie odbierzemy tego przedmiotu No to lombard sobie może sprzedać ten przedmiot i różnica między środkami które uzyskał ze sprzedaży przedmiotu a naszą pożyczką jest zyskiem i to samo dzieje się w operacjach repo z tym że tutaj nie mówimy O dowolnych przedmiotach tylko mówimy o tak zwanych kwalifikujących się papierach wartościowych na przykład o obligacjach i podczas operacji na otwartym rynku tymczasowo nabywane są kwalifikujące się papiery wartościowe z umową od sprzedaży tych papierów wartościowych w określonym terminie zapadalności transakcji repo zakup tych papierów przez Fed ale to nie musi być Fed to mogą być dowolne podmioty czyli ideą jest to że robimy coś pod zastaw a nie z kim to robimy ale oczywiście tutaj będziemy sobie opowiadać o Fed jako drugiej stronie transakcji zwiększa kwotę depozytów utrzymywanych przez instytucje depozytowe zwanych również rezerwami bankowymi czyli Innymi słowy dodaje to rezerw bankowych do systemu co zwiększa płynność i stabilizuje cały system finansowy w bilansie rezerw federalny na czas trwania transakcji rep operacje repo mogą być zawierane z terminem zapadalności overnight lub na określony czas Z czego overnight są najpopularniejsze na określony czas to tak bardziej kryzysach Różnica między ceną zakupu a ceną sprzedaży papierów wartościowych wraz z długością okresu między zakupem a sprzedażą implikuje stopę procentową uzyskaną przez rezerwę federalną z transakcji więc zobaczmy jak to wygląda bo tu u dołu widzimy skalę tych operacji Rewers repo na przestrzeni lat Natomiast spróbujmy sobie to w prosty sposób zanimowani względem tych banków No ale te banki nie chcą od niego żadnych o te płynne środki to skąd on je może wziąć Otóż mając obligacje może sprzedać je bankowi b a Bank b może zapłacić mu za nie środkami płynnymi Oczywiście te obligacje Bank b kupuje po nieco niższej cenie niż są one na rynku warte No bo gdyby Bank a nie oddał tych środków bankowi b No to bank b sobie sprzeda te obligacje na rynku i uzyska te środki w związku z tym Bank a sprzedając te obligacje pozyskuje płynne środki może się rozliczyć z tymi bankami na koniec dnia więc już tutaj tego zobowiązania w zasadzie nie ma natomiast przychodzi kolejny dzień i kolejnego dnia Bank A swoje środki odzyskuje bo spływają do niego na przykład płatności depozyty i tak dalej z innych miejsc więc on już ma swoje płynne środki i Zobowiązał się że od banku b odkupi to co sprzedał mu wcześniej czyli odkupi obligacje więc wysyła mu z powrotem płynne środki a Bank b oddaje mu obligacje i na tym polega transakcja repo natomiast dlaczego nas to powinno obchodzić i czy tutaj coś wyjątkowego dzieje się często często się tutaj nic wyjątkowego nie dzieje a tylko dlatego że to jest serce systemu finansowego nie chcielibyśmy żeby w naszym sercu generalnie coś szwankował co chwilę ale jeżeli coś zasz Franku raz na jakiś czas i to porządnie to skutki tego są naprawdę długotrwałe i znaczące i tutaj takim przykładem jest 2019 rok i wrzesień za moment Zbliżamy się do rocznicy tych wydarzeń kiedy to bardzo szybko i gwałtownie wzrosło zapotrzebowanie na płynne środki z fedu i transakcje repo osiągnęły kwotę 40 miliardów dolarów w ciągu dnia i żeby sobie uzmysłowić jak to był szalony dzień to wystarczy zobaczyć że stopa na rynku repo wzrosła do niemal 7 proc z wcześniej okolic 22 23 PR to nam pokazało ogromny stres na rynku międzybankowym że brakuje Na tym rynku płynności moglibyśmy drążyć temat dlaczego tej płynności wtedy brakowało i tutaj przede wszystkim musielibyśmy zwrócić uwagę na poziom rezerw w systemie bankowym które gwałtownie spadły W tamtym okresie a spadły tylko dlatego że Fed prowadził tapering a więc zmniejszał swoją sumę bilansową i następnie te wydarzenia na rynku repo zmusiły nie tylko Fed do tego żeby nadal był bardzo aktywny Na tym rynku ale również zmusiły Fed do ponownego uruchomienia programu qe czyli skup obligacji który stale zwiększał rezerwy a później przed covid i wiadomo jak dalej było z tymi rezerwami banków jak dalej wyglądało q do czego przejdziemy sobie również w innych odcinkach żeby sobie to pokazać i wyjaśnić Czym jest q oraz Czym jest qt natomiast jaki to miało skutek dla rynku akcji bo tak jak była o tym mowa te rzeczy nie dzieją się zbyt często ale jak już się zadzie ją to mogą mieć całkiem porządne skutki i pierwszym takim skutkiem którego rynek akcji jeszcze nie widział a było to już widoczne na rynku repo był spadek cen akcji na przykładzie s&p 500 tutaj był wrzesień 2019 roku jeszcze nic się nie dzieje Jeszcze 19 września 20 września jakieś pierwsze spadki ale dopiero później zaczęło się dziać do początku października kiedy zaczęły nam indeksy dosyć szybko spadać natomiast od razu od razu pojawiły się informacje o tym że Fed będzie zmuszone wznowić qe i teraz po tych tarci na rynku repo które były widoczne gołym okiem W tamtym okresie Fed wszedł od razu w nową ścieżkę powiększania swojej sumy bilansowej qe No i to wszystko pięknie trwało aż do covid No a co było dalej to będziemy sobie o tym opowiadać w innych materiałach dotyczących q oraz qt natomiast to tylko i wyłącznie pokazuje że warto obserwować ten rynek chociaż raz na jakiś czas sobie zobaczyć co tam się dzieje bo jeżeli Tam faktycznie jest jakiś problem albo przeczytamy albo o tym usłyszymy że jest jakiś problem na rynku repo to warto zobaczyć co tak naprawdę się dzieje i dlaczego Ten problem występuje i czy może być on trwały czy on może coś naprawdę bardzo mocno zmienić tak jak tutaj zmieniło to podejście rezerwy Federalnej do K No i rozpoczęło niesamowitą przecież kolejną falę hossy Dziękuję serdecznie za uwagę i zapraszam na kolejne odcinki akcja edukacja w CMC Markets l