Dlaczego kupiłem akcje spółki Roku?! [Analiza Roku, Smart TV, Streaming]

tym razem inaczej niż zwykle bo w DNA do tej pory nie umawialiśmy bezpośrednio pojedynczych spółek No chyba że dotyczyło to jakieś na lisy I co nie Ale nie spółek które już są notowane na giełdzie no ale czas najwyższy to zmienić w końcu na rynku jest tyle bardzo ciekawych możliwości o których warto sobie po opowiadać i jeszcze bardziej nietypowo bo skupiamy się w tym odcinku na spółce zagranicznej na spółce roku dosłownie w spółce roku a być może iw przenośni corvita spółka Czym się zajmuje i dlaczego myślimy że być może roku ma szansę stać się spółką roku o tym w tym odcinku DNA rynków zapraszam z o.o samochód jeśli wogóle kojarzysz taką nazwę jak roku to najprawdopodobniej masz w głowie takie małe urządzonko które pozwalało odbierać treści strumieniowe takie jak Netflix YouTube czy na przykład jakichś Amazon Prime na telewizorach które No nie mają domyślnie takiej możliwości czy po prostu na trochę starszych modelach które nie są domyślnie rozwiązaniami takimi jak Smart TV gdy opracowano pierwszy model roku wyglądało mniej więcej tak taka skrzyneczka w 2008 roku z netfliksem to faktycznie tak było ale dzisiaj portfolio usług i produktów roku ulańcu wiele bogatsze i szersze niż taka oto prosta skrzyneczka i pomimo że Smart i wciąż nie są na rynku aż tak popularne jak standardowe telewizory do jedna ich popularność Z czasem będzie rosła więc gdyby biznes roku sprowadzał się do tego że faktycznie tworzymy skrzyneczkę albo jakiegoś pendriva który możliwe nam odbieranie treści strumieniowych na starszych telewizorach to nie byłem tak podekscytowany Bo tylko tego typu biznes byłby z góry skazany na porażkę w długim terminie ale na szczęście tak nie jest na szczęście roku również zdało sobie z tego sprawy i dziś jest też dostawcą oprogramowania do tych telewizorów Smart TV dla takich Marek jak chociażby tcl Philips czy Sharp telewizory tcl może nie są aż tak popularne w Polsce ale mimo wszystko to trzeci największy producent telewizorów na świecie więc jest w tym pewien Duży Rynek do zagospodarowania to jednak nie jedyne źródło jakiego roku czerpie swoje przychody patrząc na sprawozdanie finansowe i wchodząc W jego głąb głąb tego modelu biznesowego jaki reprezentuje spółkę widzimy że jest tam podział przychodów na tak zwany Player revenue oraz platform Preview Preview to nic innego jak tak naprawdę sprzedaż różnego rodzaju hardware czyli właśnie tej skrzyneczek albo pendrive nowszej wersji które umożliwiają odbiór telewizji Dzień dobry na telewizorach ten konsekwentnie spada ten tego rodzaju przywództwa w rocznym spada ujęciu kwartalnym i spadać będzie i wogóle nie należy się tym z perspektywy inwestycyjnej przejmować bo mało tego roku nawet świadomie sprzedaje te urządzenia bardzo blisko koszty ich wytworzenia czasu nawet poniżej tego kosztu żeby tylko zwiększyć zasięg całej swojej sieci całego swojego systemu Bo to cała ta sieć generuje prawdziwy przychód ten który ma szansę na skalowalność w długim terminie I to jest właśnie przychód tak zwany platform revenue na który składa się już o wiele wiele więcej usług elementy które tworzą ten platform revenue są następujące to jest licencjonowanie systemów operacyjnych czyli wchodzi w to między innymi sprzedaż właśnie systemów operacyjnych do Marek który robił telewizory Smart TV Wchodzi tam też tak zwany svd czyli subskrypcji Video On Demand kiedy roku dostaje pieniądze z tego tytułu cóż ciekawy model Bo jeśli za pośrednictwem systemu operacyjnego który dostarcza roku użytkownik Zarejestruj swoje konto na przykład netfliksie Czy w Disney plastry w Amazon Prime i tak dalej i będzie opłacał swoją subskrypcję dla tych dostawców treści to roku z każdej takiej płatności będzie już do końca zabierało sobie jakąś cząstkę dla siebie za sam fakt tego że pośredniczył w pierwszej sprzedaży Do tego dochodzi również tvd czyli transection Video On Demand No jeśli chcecie sobie kupić dostęp do jakiegoś konkretnego filmu na jakiejś konkretnej platformie a niektóre dla takiej możliwości No to również dokumencie tego zakupu z za pośrednictwem systemu operacyjnego który dostarcza roku i roku również pobiera sobie od tej płatności jakąś cząstkę dla siebie kolejnym źródłem jest tak zwany aivd czyli advertising Bass Video On Demand tutaj użytkownicy między innymi mogą strumieniować swoje własne darmowe treści można je oglądać zada No ale jak wszystko co można oglądać za darmo jest to przerywane w pewnym stopniu reklamami No i kto zbiera część przychodów z reklam właśnie roku Kolejnym elementem jest tak zwana dystrybucja kontentu roku jako operator i dostawca tego systemu operacyjnego ma Możliwość ustawiania i promowania poszczególnego contentu w obrębie swojej platformy Jeśli jakiś jakaś stacja jakaś Platforma chce być wyróżniane chcę być na pierwszym miejscu chce wypromować jakiś swój konkretny konkretną produkcję no to wtedy trzeba po prostu roku zapłacić wyglądać trochę tak jak bułka bestsellerów w Empiku zająłby cię tam też trzeba po prostu zapłacić i niewiele ma to wspólnego z tym jak poczytne są dane książki między innymi ostatnio roku zawarły w tym zakresie umowę z takimi sytuacjami jak NBC Universal i Paramount Plast umożliwiając dostęp do ich kontentu Bezpośrednio ze strony głównej Po zalogowaniu się z prostym update systemu operacyjnego A jeszcze wcześniej użytkownik musiał trochę poszperać się zanim by się dostało tego typu treści nie pieniądze zarabiane są również na tak zwanych dedykowanych guzikach Jeśli macie swoje telewizory Smart TV to pewnie zauważyliście że na niektórych z nich na niektórych pilotach są od razu bezpośrednio guziki które wyłączają wam Netflix albo włączają Amazon Prime albo włączają wam jakieś tam jeszcze jakąś inną platformę No i oczywiście za umieszczenie takiego dedykowanego guzika który pozwala na pominięcie całego innego kontynentu i trafienie wprost do Netflix albo wprost do Amazon Prime albo wprost do jakiegoś innego dostawcy treści po prostu trzeba zapłacić No w tym przypadku trzeba zapłacić dla również roku i ostatni z tych elementów To po prostu kanał roku bo roku również zdecydowało się na produkcję własnego kontentu który udostępnia w formie otwarty i tutaj znowu trzeba pooglądać trochę jak tam albo w formie Premium gdzie dostęp jest ściany w przypadku formy otwartej No ale już reklam oglądać Nie trzeba im więcej aktywnych kąt które roku wygeneruje tym większy potencjał generowania wielkich przychodów z właśnie tego ekosystemu platform revenue który ma dość dobry potencjał sprzedażowy co udowodnił już na przestrzeni lat nie w 2019 roku co trzeci co trzeci sprzedany telewizor Stanach Zjednoczonych posiadał właśnie system operacyjny roku No i roku jest tam bezwzględnym liderem jeśli chodzi o bazę użytkowników która faktycznie ma dostęp do jakichś treści strumieniowych a roku Man admini pełną piecze na koniec trzeciego kwartału 2021 ekosystem roku zawiera łącznie 56,4 miliona aktywnych kąt całkiem sporo co prawda porównanie tego trzeciego kwartału 2021 do trzeciego kwartału 2022 Hej kochani miarodajne bo spółka jak wszyscy inni zmagała się z problemami w globalnych łańcuchach dostaw No co też przełożyło się na mniejszą niż dotychczas w poprzednich latach sprzedaż telewizorów No a mi mniej sprzedanych telewizorów Smart TV tym naturalnie mniejszy przyrostu użytkowników całego systemu mimo to firmy i tak udało się dowieść prawie 50 jeden procent wzrostu przychodów w skali rok do roku całkiem nieźle jak na takie warunki po zdefiniowaniu tych rynków w Stanach bo tam brakuje próbując absolutnym liderem Zdecydowali się też ostatnio wyjść za granicę i spróbować powalczyć trochę o rynki Ameryce łacińscy i w Ameryce Łacińskiej i Oringi w Europie na tym wykresie widać jaki jest udział dość niewyraźny wykresie widać jaki jest udział systemów operacyjnych Smart TV na różnych kontynentach No widać że naprawdę silnego lidera posiada jedynie rynek w Stanach przez roku oraz w rynek do Azji przez Android TV ale pozostałe z kontynenty są dość mocno rozdrobnione zwłaszcza jeśli chodzi o rynek europejski roku ma według mnie szansa na zdobycie chociażby 20:20 paru procent udziałów w rynku europejskim oraz w Rynku w Ameryce Południowej No a to już samo w sobie daje ogromny potencjał do zwiększania przychodów a konsekwencji później zysków rocznie na świecie sprzedawany jest ponad 200 milionów telewizorów No myślę jestem dość mocno przekonany że udział Smart TV w tej masie będzie konsekwentnie wzrastał Zresztą Myślę że jest sprzedaż ogółem telewizorów będzie po prostu wzrastać Bo częściej kupić jeszcze stosunkowo słabo z penetrowana podobnie dalej rosnąć ludzie udział stringów ogólnym czasie jaki spędzamy na oglądaniu różnych treści i podobnie rosnąć będzie również udział Smart TV w czasie jaki poświęcamy na oglądanie właśnie treści strumieniowych Zgodnie z danymi od conviva to to co widzicie teraz na wykresie To właśnie czas oglądania na smart tv rośnie najbardziej dynamicznie pomiędzy trzecim kwartale 2020 a trzecim kwartałem 2021 czas oglądania treści strumieniowych na smart tv wzrósł o 64 procent No wiadomo że wygodniej i lepiej jest oglądać nowy serial na netflixie na wielkim telewizorze niż na telefonie czy chociażby na laptopie roku na pewno powinno zależeć na dokładnie utrzymaniu w takich trendów bo będzie czerpała z niej bezpośrednie korzyści w końcu jeśli już kupisz Smart TV to ma on dość wysokie koszty zmiany Nie kupujesz telewizora za trzy cztery pięć tysięcy typu Smart TV żeby za miesiąc albo nawet za pół roku albo nawet wyrok zmienić go na inny to prostu się nie dzieje jeśli już ktoś więc wpadnie w Smart TV system operacyjnym roku to rokuje może być dość mocno przekonany że przez tych x lat To właśnie ono będzie miało szansę na to sprzedawanie temu klientowi jakiś innych swoich usług pośrednio albo bezpośrednio to na co warto też zwrócić uwagę w kontekście trendów które mogą sprzyjać właśnie tej spółce w generowaniu dużych wzrostów przychodów w przyszłości To wydatki na reklamę w ekosystemach Smart TV to co widać tutaj na tym wykresie to wydatki reklamowe w Stanach Zjednoczonych właśnie w tym ekosystemie za prognozowane do 2020 czwartego roku w 2020 wyniosły około 9 miliardów dolarów No i zgodnie z większością prognosta także stoł ta wartość ma rosnąć konsekwentnie o mniej więcej 25 procent rocznie sięgając w 2024 roku kwoty około 30 miliardów dolarów No to pokazuje że ten akurat rynek reklamowy jest wciąż w bardzo młodej i początkowej fazie pora roku ma w nim w przypadku Stanów Zjednoczonych jak narazie największy potencjał tego żeby z tego tortu wykroić dla siebie jak najwięcej wzroku jest dziś postrzegany przez rynek jako typowa spółka growth spółka wzrostowa w przypadku spółek wzrostowych to właśnie przychody i marzę wyższego rzędu interesują mnie najbardziej Te z kolei w przypadku roku konsekwentnie rosną i rosną również przy stabilnych a nawet lekko również rosnących marzach tego wyższego rzędu efekty skali przy przełączaniu kolejnych użytkowników i kolejnych konto systemu są widoczne w tym przypadku gołym okiem dość powiedzieć że w 2021 rok będzie najprawdopodobniej tym w którym spółka po raz pierwszy wykaże nie tylko dodatnie przepływy operacyjne ale również zyskowność na poziomie operacyjnym no stąd już naprawdę niewiele do pokazania zyskowności na tym poziomie najniższym poziomie zysku netto którego to niektórzy tak usilnie w buty się dopasują zanim zdecydują się w nią zainwestować ja osobiście wolałbym żeby roku całą tą gotówkę pracował na poziomie operacyjnym zainwestowało w podbój nowych rynków i denerwowało jeszcze bardziej dynamiczny wzrost przychodów jeśli jest w stanie utrzymać marsz na dokładnie takim poziomie i jak dotychczasowych Nie no ale przeżyje jakoś jeśli faktycznie Zdecyduj się po wykazywać trochę zysku netto zamiast wszystko ładować w rozwój analizując ten podmiot w przyszłości patrząc na kolejne dane publikowane kwartał do kwartału interesują mnie tak naprawdę poza tym wzrostem przychodów i stabilnej malarzami wyższego rzędu trzy istotne elementy pierwszym jest wzrost aktywnych kont użytkowników nowo to Wprost daje nam informacje o tym jaki może być potencjał generowania przychodów tylko wzrostu przychodów w przyszłości drugi element to zwrócenie uwagi na średni przychód z każdego użytkownika tak zwane arpu No bo to in moje nas o efektywności w tym jak spółka dobrze magnetyzuje tych dotychczasowych użytkowników z tych elementów na których będę zwracał uwagę to liczba zdejmowanych godzin która była oglądana za pośrednictwem systemów operacyjnych roku No bo to pokazuje jak bardzo zaangażowany jest użytkownik A im bardziej zaangażowany użytkownik tym większa szansa na jego monetyzację No i tak dalej ta drabinka się będzie rozwijać widać jak narazie że ten nowe formy generowania przychodów które wymyśliło sobie roku działają i to działają dość dobrze nawet w przypadku zwiększenia skali to co 2021 roku zwolniło trochę przyrost aktywnych kąt No i jest pewnym światłem ostrzegawczym na który które warto mieć gdzieś z tyłu głowy ale na pewno stoją za ten problem światowej logistycy z wywiadu z szefem całego roku Antoni udem dowiadujemy się że większość telewizorów roku jest produkowana bezpośrednio kinach w ubiegłym roku 2021 było stosunkowo drogie i długie przetransportowanie telewizora z Chin do Stanów Gdzie znajdują się główni klienci roku problem poza samym logistyką i transportem do telewizorów była też ich produkcja i sprzedaż na całym świecie bo z tego samego wywiadu dowiadujemy się że sprzedaż telewizorów w Stanach Zjednoczonych w trzecim kwartale 2021 wciąż utrzymywała się na poziomach przed kominowych które miały miejsce 2019 roku No i w dużej mierze Było to spowodowane spowodowane wzrostem ogólnych cen telewizorów rok do roku Jeśli więc wierzymy A ja wierzę że problemy z globalnej łańcuchami dostaw są tymczasowe i mogąc tymczasowej Antona myśli tygodnia ani nawet kwartału ale że będą w toku kolejnych kwartałów z każdym kwartałem sprawiały coraz mniejsze obciążenie dla spółek No to jeden z głównych powodów ostatni przed w spółce zostanie rozwiązane na zawsze cena była naprawdę imponująca podniosła ceny roku od swoich ostatnich szczytów o blisko 70 procent i teoretycznie nie ma w tym nic niesamowitego bo jak widzisz tutaj tego typu przeceny na tej spółce od początku i historii notowań Zdarzały się już trzykrotnie nie licząc tego 2021 roku Wśród tej obecnej przeceny czy czynników w tej obecnej wyceny i a doszukuje się w następujących elementach Po pierwsze mieliśmy 2021 roku między od lutego na fatalny sentyment wśród spółek rozumianych jako wzrostowy Niezależnie od tego jak perspektywiczne są po prostu ulegały bardzo bardzo silnej przecenie tak naprawdę na tych spółkach na całym segmencie tych spółek mamy silną bez od właśnie mniej więcej przełom lutego i marca 2021 która tylko przyspieszyła na początku 2022 roku to pierwszy powód Zresztą wystarczy spojrzeć na notowaniach innovation a po drugie w połowie 2021 mieliśmy informacje o tym że producent telewizorów tys ale zakończył wyłączność współpracy z roku i zamierza również sprzedawać telewizory od innych systemów z innymi systemami operacyjnymi Jak na razie wychodzi to dość kiepsko bo telewizory z Google TV jestem systemem były dość często reklamowane jest zwracane No ale Niemniej jednak jest to jakiś czynnik który wpływa na spółkę negatywnie Dodatkowo w październiku 2021 roku pojawiło się bardzo duże ryzyko że z platformy roku zniknie YouTube na skutek sporów między innymi z Google ten spór został zażegnany w grudniu 2021 roku No i firmy ogłosiły wieloletni kontrakt więc tego ryzyka już nie ma ale w tym okresie październik grudzień napewno intensywnie odbywało to negatywnie na kurs akcji dodatkowo wyniki z ci kwartał w tymże okresie spotęgowany tylko fale wyprzedaży No bo zobaczyliśmy stosunkowo niewielki wobec oczekiwań przyrost nowych kont użytkowników już wiemy czy został spowodowana Nie zmienia to faktu że ten przyrost był niższy od zakładanego No w końcu takim ostatnim czynnikiem jest bądź co bądź rosnąca presja konkurencyjna ze strony takich firm jak Amazon Fire TV czy właśnie wspomniane już Google TV spośród tej kombinacji czynników za naprawdę istotne długoterminowo uważam te dwa ostatnie czyli presję konkurencyjną oraz ewentualne problemy z dalszym przyrostem kont użytkowników przy czym efekt powiedziałem wierzę w fakt że globalną łańcuchy dostał będę poprawiał jest kwartału na kwartał No więc nawet ten czynnik w przypadku długoterminowej inwestycji usuwam swoich rozważań natomiast presja konkurencyjna ze stron Amazona czy strony Google nie Oczywiście istnieje No i tylko kwestią czasu było kiedy wielkie podmioty technologiczne zaczął interesować się tym żeby swoje macki włożyć w kolejnych sektorów technologicznych którym do tej pory operował roku ale myślę że ten rynek jest na tyle duży i na tyle rozbudowany że spokojnie znajduje się w nim miejsce na trzech albo nawet czterech dużych graczy nie myślę że jak Amazon Prime mnie zabił Netflix Atacama zoncare nie zabił innych spółek z sektora telemedycyny tak samo Amazon Fire TV nie zabije biznesu roku żaden z tych elementów nie uzasadnia według mnie aż tak ekstremalni silnej przecenie jaka dokonała się w ostatnim czasie na tej spółce wskaźnik cena do sprzedaży roku od samego początku notowań i widzicie teraz na tym wykresie No i widać że cofnął się do poziomów praktycznie z 2018 tego plus 2018 2019 roku kiedy biznes roku fundamentalnie Wyglądał o wiele o wiele gorzej nie powtórzy się oczywiście o estymację kiedy ta przecenach łączy ale według mnie po tym co widziałem po tym co przeczytałem roku jest bardzo silnie fundamentalną spółką działającą nam bardzo perspektywicznym rynku i jak na razie ma historię udowadniania że potrafi zwiększać przychody potrafi trzymać wysokie marże i potrafi powoli stawać się coraz bardziej zyskowna więc Przy obecnej cenie rzędu około 150 160 dolarów za akcję No i jest to dla mnie bardzo bardzo atrakcyjna propozycja do tego żeby dołożyć osobie do swojego portfela ale czekaj nie co ty myślisz o tej spółce a również Ciekawi mnie co myślisz o tym żebyśmy właśnie w DNA raz na jakiś czas przedstawiali tego typu propozycje i tego typu pomysły inwestycyjne które gdzieś tam się rodzą z tyłu głowy daj mi znać w komentarzu co o tym sądzisz Co sądzisz o tej spółce Co sądzisz o takim pomyśle na odcinek na jeśli ci się podobało to nie zapomnij dać łapkę pod tym filmem zostawić subskrypcje i kliknąć ikonkę dzwonka No bo jeśli ci się podobało to głupio byłoby ominąć kolejne odcinki tego typu temacie na sam koniec chciałbym Cię serdecznie zaprosić do naszej strefy Premium DNA gdzie już prawie 350 inwestorów Codziennie ma z nami kontakt dostaje bieżące informacje o tym co myślimy o rynkach jak jakie mamy na jakim pogląd na różne sytuacje a także może czytać się zamknięta analizy przeróżnych spółek nie tylko roku i nie tylko spółek ze Stanów również spółek z Polski a ponadto ma wgląd do naszych własnych prywatnych strategii inwestycyjnych które prowadzimy na własnym kapitale No więc są tam tylko realne transakcje tylko realne zyski i tylko realne straty jeśli interesuje cię jak to wygląda To link do szerszego opisu z tego kraju znajdziesz w opisie pod tym filmem a tymczasem na dzisiaj wszystko Do zobaczenia i do zrobienia i [Muzyka] w dół