Dolar w opałach po decyzji Fed | Bliżej Rynków, 23.03.2023 [Decyzja Fed i dolar]

Dzień dobry nazywam się Michał stajniak i mam przyjemność prowadzenia dzisiaj z państwem porannym webinarium Oczywiście na początku poprosiłbym o zapoznanie się z disclaimerem i za moment zaczynamy Myślę że możemy zaczynać no i oczywiście wczoraj mieliśmy decyzję rezerwy Federalnej o podwyżce stóp procentowych o 25 punktów bazowych tu nie ma zaskoczenia zaskoczeniem lekkim może być to że nie zmieniono parametrów dotyczących redukcji bilansu więc to być może jest takim troszkę negatywnym czynnikiem który zadecydował o tym że ostatecznie jednak indeksy dosyć wyraźnie spadły No ale z drugiej strony jednak kluczowa kluczowa rzecz o której też mówiłem wcześniej pisałem przed decyzją to jest oczywiście to jakby co miało miejsce w przypadku prognoz stóp procentowych i tu sporo zmian a w zasadzie bez zmian czyli oczywiście utrzymanie stopyterminowej na bieżący Rok bez zmian na poziomie 5 i 1.10 procent więc to biorąc pod uwagę meet Point pomiędzy zakresami właśnie stóp procentowych Oczywiście mamy zakres w Stanach Zjednoczonych czyli jakby w tym zakresie te stopy się poruszają No to oczywiście biorąc pod uwagę ten mit Point No to można oczekiwać że Fed powinien podnieść jeszcze raz stopy procentowe aczkolwiek jakby sunpower mówił że jakby decyzje będą podejmowane z posiedzenia na posiedzenie i to też jakby będzie zależne od tego jak będą wypadały dane natomiast Fed wskazuje że no jeżeli chodzi o obniżki stóp procentowych w tym roku to nie ma na to szans więc to jest też taki czynnik powiedzmy dosyć Jastrzębi ponieważ No rynki dosyć mocno wyceniają te obniżki w tym roku Natomiast Fed widzi takie obniżki w roku przyszłym na poziomie 75 punktów bazowych więc z jednej strony dolar otrzymuje lekki cios ze względu na to że no ta stopa terminowa w tym roku nie wzrośnie tak jak jeszcze kilka tygodni temu miałaby teoretycznie wzrosnąć o tym też mówił Power mówi o tym że jakby zacieśnienie warunków kredytowych powoduje też że jakby nie są potrzebne tak mocne podwyżki stóp procentowych bo i tak te to za ciśnienie warunków kredytowych działa po prostu jakby jastrzębio na na warunki monetarne więc tak naprawdę biorąc pod uwagę to tak jakby Ogółem to wszystko co w tym momencie się dzieje i to co robi Fed No to tak naprawdę jest wciąż jakby relatywnie jastrzębio No ale jednak to ta zmiana Komunikacji powoduje że no dolar być może No nie powróci do tych do tych bardzo wysokich poziomów na których jeszcze był w ostatnich dwóch tygodniach więc No jest Jest tak dosyć pozytywnie na rynku ze względu na to że jakby Fett jakoś się bardzo mocno nie przejmuje tym kryzysem bankowym więc jeżeli nie nastąpią jakieś kolejne bankructwa jakieś kolejne problemy a inflacja będzie spadać wtedy będzie podstawa tak naprawdę do tego aby aby indeksy być może ruszyły nieco wyżej No i euro dolar wyszedł na zdecydowanie wyższe poziomy no dzisiaj bloomberg z nagłówkami na poziomie 1.10 że Euro Dolar właśnie do tego poziomu zmierza No ale tak naprawdę do tych poziomów jest naprawdę dosyć niewiele rbnz dosyć Jastrzębie wypowiedzi ze strony głównego ekonomisty wskazują na to że podwyżki mogą być kontynuowane więc rbenzet jest najmocniejszą walutą o poranku ale również Warto zwrócić uwagę na inne waluty No dzisiaj sporo decyzji dotyczących stóp procentowych mamy snb o poranku mamy też norges Bank cbrt i oczywiście Bank Anglii Bank Anglii będzie też bardzo ważny pod tym względem ze względu na to że oczywiście mieliśmy wczoraj jakby zwyżkę inflacyjną więc spekulowano o tym że Bang Anglii no prowadzi taką Jastrzębią politykę ale Retoryka nie jest Może jakoś bardzo Jastrzębia teraz być może taka jest Taka Retoryka będzie musiała być zaostrzona Więc to może być szansa dla funta biorąc pod uwagę że taka Retoryka powiedzmy w rezerwie Federalnej się zmniejszyła więc być może tutaj funt yyy Masza ma szansę na to żeby odrabiać straty wobec amerykańskiego dolara natomiast bardzo ciekawe stwierdzenia ze strony Goldman Zaksa dotyczące rynku surowców No goldmans widzi około 30% wzrostu na rynku surowców w perspektywie 12 miesięcy i z dalej nastawiony byczo na ropie choć oczywiście nie tak byczo jak było to jeszcze kilka tygodni kilka miesięcy temu No i widzi złoto na poziomie 2050 dolarów w perspektywie 12 miesięcy dzisiaj w kalendarzu oczywiście decyzję banków centralnych mamy wnioski o zasiłek dla bezrobotnych sprzedaż nowych domów i zapasy gazu według eya rynki które dzisiaj sobie omówimy będzie to euro dolar dolar nowozelandzki funt USD PLN nasdaq s&p-500 Dax ropa złoto i gaz zanim sobie oczywiście przejdziemy do naszej platformy tutaj oczekiwania dotyczące tego co będzie się działo ze stopami procentowymi w Stanach Zjednoczonych No i wycena jeżeli chodzi o rynek No to niepełna niepełna wycena podwyżki natomiast no też też oczywiście trzeba pamiętać o tym że tutaj rynek rynek jeszcze nie dostrzega tego że Fed może faktycznie te stopy podnieść No i to prawdopodobnie ostatecznie wcale nie jest jakiś bardzo niskie 42% podwyżki tutaj też ta efektywne stopa jeszcze nie wzrosła A oczywiście będzie wyższa tutaj dotchard dotch czart Oczywiście tutaj te oczekiwania w zdecydowanej większości członków fmc wskazują na to że te stopy przynajmniej jeszcze raz wzrosną ale no trzeba zwrócić uwagę że tutaj część członków cały czas cały czas jeszcze widzi wyższe podwyżki więc tak naprawdę wystarczy jakiś wyższe odczyt inflacyjny dalej ekstremalnie silny rynek pracy i być może właśnie te kilka kropek w czerwcu by się przesunęło w górę No i to mogłoby spowodować że dolar Może właśnie być może w maju być może w czerwcu odzyskać swój blask Natomiast w przyszłym roku te kropki nieco przesunięte do góry ze względu właśnie na konsensus natomiast rozstrzał jest dosyć duży więc tak naprawdę no to że mamy właśnie ten 75 punktów bazowych teoretycznie implikowanego spadku stóp procentowych No widać że no konsensusu tutaj na jakiejś bardzo bardzo niskie stopy procentowe nie ma ponieważ No tutaj dużo członków chciałoby utrzymania stóp procentowych z drugiej strony na 2025 już ten konsensus zdecydowanie jest lepszy jeżeli chodzi o wysokość stóp procentowych w okolicach 3%. i ostatnia rzecz to zmiana zapasów gazu w Stanach Zjednoczonych oczekiwanie około 75 z tego co pamiętam spadku 75 miliardów stóp sześciennych spadku więc No byłoby to więcej spadku niż podczas ostatniego tygodnia będzie być może jakieś pozytyw aczkolwiek no gaz nie zachowuje się najlepiej No wczoraj były spadki ostatecznie jednak udało się gdzieś tam zachować poziom No ponad dwóch dolarów za milion brytyjskich jednostek grzewczych i oczywiście Przechodzimy sobie do naszej platformy zaczynamy od kalendarza tu trzeba oczywiście zwrócić uwagę na decyzję snb 50 punktów bazowych trzeba zwrócić uwagę Oczywiście te decyzje snb są rzadkie więc 50 punktów bazowych powinno być wycenione niemniej oczywiście zmienność na Franku powinna mieć miejsce później decyzja decyzja norges banku tutaj oczekiwanie 25 punktów bazowych podwyżki potem w przypadku Turcji oczekiwanie utrzymania stóp procentowych bez zmian inflacja troszkę nam spada w Turcji aczkolwiek no wciąż pozostaje na bardzo wysokim poziomie i w Wielkiej Brytanii oczekiwanie oczekiwanie też 25 punktów bazowych na spekulowano że może to być już koniec podwyżek Ale z drugiej strony z drugiej strony no cały czas Cały czas myślę że te 4,5 ma szansę Bytów w Wielkiej Brytanii więc no teraz i w kolejnym miesiącach jeszcze jedna podwyżka no i później clamesy 13:30 czyli jeszcze zmianę czasu w Europie nie było oczekiwanie na poniżej 200 000 więc no cały czas ten rynek pracy jest całkiem dobry w Stanach Zjednoczonych sprzedaż do nowych domów Zobaczymy czy tu jakoś te warunki kredytowe miały wpływ Oczywiście trzeba pamiętać o tym że to co działo się to co działo się w Stanach Zjednoczonych w sektorze bankowym miało miejsce oczywiście początkiem marca więc tu jeszcze wpływu nie będzie aczkolwiek City mówił że widać to w kartach kredytowych że amerykanie wydają mniej więc no marcowe dane mogą być dosyć zastanawiające pod względem takiej aktywności gospodarczej aktywności konsumenckiej w Stanach Zjednoczonych zapasy gazu oczywiście tu mówiłem około 75 miliardów stóp sześciennych spadku no i później tutaj indeks z Kansas City z fedu więc zobaczymy czy czy ten sektor bankowy miał tutaj jakiś duży wpływ na to żeby te nastroje spadły natomiast my Przechodzimy sobie już do wykresów zaczynamy sobie od euro dolara no i tutaj jeżeli chodzi o euro dolara No to wyraźne wyjście prawda wczoraj z okolic poziomu 1,08 wyjście do poziomu 1,09 później cofnięcie ale ostatecznie wracamy na wyższe poziomy po stronie rentowności No widać że że cały czas gdzieś tam jest tutaj presja prospadkowa domknięcie dywergencji natomiast no teraz kierunek zdecydowanie północny jeżeli chodzi o euro dolara oraz t-nouty więc no dużo na euro dolarze będzie zależało od tego jak będą się trigną te zachowywać natomiast to też bym nie oczekiwał tego żeby się udało na tych tinotech jakoś wyraźnie wyjść Powyżej tej strefy podażowej więc myślę że być może do 1.10 właśnie na euro dolarze dotrzemy natomiast do tego żeby wyjść na jakiś wyższe poziomy prawda sobie spojrzymy z perspektywy tygodniowej No to oczywiście gdzieś tutaj byśmy rzucali okiem powyżej poziomu 1,12 przy wzniesieniu 61 i 80 tej całej fali wzrostowej No tutaj zdecydowanie wymagałoby to jakiegoś większego ruchu ze strony rentowności No w tym momencie okolice powiedzmy trzech i pół procent natomiast no myślę że terentowności musiałyby spaść No przynajmniej do trzech i dwóch dziesiątych procent być może do trzech procent aby tutaj zadomowić się wyżej właśnie w okolicach poziomu 1 12 1,15 No oczywiście te oczekiwania dotyczące długoterminowej stopy procentowej pozostają w okolicach poniżej trzech procent więc Tu oczywiście jest racja bytu do tego żeby der rentowności w długim terminie spadały natomiast w tym krótkim terminie wciąż wciąż może to zależeć od danych Jeżeli dane spływające w najbliższym czasie będą wskazywać na to że inflacja odpuszcza i będzie mógł dalej zmiękczać stanowisko wtedy Euro Dolar właśnie powinien ruszać w tym powiedzmy średnim terminie do tego zakresu poziomu 1.12 501 15 i to też powinno być spowodowane tym że właśnie tinote wyrwał się tutaj z tych okolic 115 116 punktów i teraz Przechodzimy sobie do brytyjskiego do brytyjskiego funta tutaj oczywiście No można powiedzieć bardzo podobna sytuacja na euro dolarze też mamy taki solidny opór w okolicach poziomu 1,24 natomiast jesteśmy w tym momencie już powyżej średniej 50 okresowej więc moim zdaniem tutaj jeżeli nastąpi jakaś taka lekko jastrzę i jakiś taki lekko Jastrzębi Zwrot ze strony banku Anglii biorąc pod uwagę to ten ostatni wzrost inflacji No to wydaje mi się że przynajmniej tutaj do poziomu 1,26 30 a być może do średniej 250 okresowej powinniśmy dojść z perspektywą tego aby do połowy roku być może zaliczyć tutaj wzrost w okolice poziomu 1,32 dołóg do terminowej spadkowej linii trendu No ale do tego Oczywiście trzeba będzie dosyć spore i słabości ze strony amerykańskiego dolara jeżeli tutaj Popatrzymy sobie na Teen oty No to w zasadzie bardzo bardzo podobna sytuacja do tego co ma miejsce na euro dolarze więc tu w przypadku brytyjskiego funta też działać będą te czynniki związane z niższymi kosztami energii czyli przede wszystkim Właśnie niższa cena ropy naftowej No i przede wszystkim niższe ceny gazu które jeżeli chodzi o ttf spadły poniżej 40 euro za mwh USD jpy tu właśnie wybijamy się dalej w dół prawda nie doszło jednak do wyjścia takiego fejkowego wybicia z tego spadkowego kanału trendowego niemniej No też nie spodziewałbym się jakiś tutaj drastycznych spadków No jednak jak trzeba pamiętać że tutaj na ta korelacja z tinotami jest dosyć spora a też nie spodziewałbym się tego żeby właśnie doszło już teraz do wybicia tego oporu na tinow Tak więc myślę że tutaj maksymalnie na razie lekkie zejście poniżej 130 na USD jpy natomiast prawdopodobnie czeka nas konsolidacja właśnie przed zniesieniem 50% i dopiero i dopiero trzeba czekać na decyzję banku Japonii czy jest jakaś tutaj szansa na to żeby ta polityka w boi się zmieniła a szanse na to się troszkę zmniejszyły właśnie ze względu na te na te napięcia w sektorze bankowym No niemniej oczywiście w momencie kiedy dojdzie do wybicia właśnie tego oporu na tenoutach wtedy oczywiście też szanse na to że zeszlibyśmy tutaj poniżej zniesienia 50% i przynajmniej tutaj do zakresu 12 tutaj dosyć pozytywnie właśnie o poranku No w zasadzie tutaj można powiedzieć albo taki Spodek albo taki odwrócony RGR więc teraz jest tak naprawdę kluczowe miejsce dla dla MZD USD więc wydaje mi się że będzie tutaj presja na to żeby się spróbować tutaj wybić Moim zdaniem takie nastąpi lekkie wybicie później test właśnie tej tej linii szyi i następnie próba właśnie realizacji tej tej formacji tutaj zasięg powiedzmy dosyć niewielki niemniej No jeżeli mielibyśmy się wybić No to tutaj do tych okolic właśnie nieco poniżej poziomu 65 Czyli takiego dosyć ważnego średnioterminowego oporu i teraz Przechodzimy sobie już do indeksów zaczniemy sobie od nas daka bardzo wyraźne wyjście wczoraj do najwyższych poziomów od sierpnia zeszłego roku No nie jest to jakiś bardzo dobry sygnał biorąc pod uwagę właśnie to że z takich wysokich poziomów zeszliśmy do okolic otwarcia z 21 marca No niemniej teraz powracamy do tych wysokich poziomów więc jeżeli tutaj dzisiaj zamkniemy się w okolicach powiedzmy 12 900 punktów No to powiedzmy ten sygnał negatywny zostanie zniwelowany jeżeli jednak dzisiaj zamknęlibyśmy się poniżej 12 800 punktów No to tutaj będzie podstawa do tego żeby zejść przynajmniej do 12 500 punktów więc no jeżeli chodzi o indeksy No to różnie z tym różnie z tym może być ponieważ No rynek tak naprawdę nie ma nie wie jak odczytać tą decyzję fedu moim zdaniem nie była ona jakoś Ultra Jastrzębia raczej pokazuje zmianę kierunku z drugiej strony Fed jest determinowany do tego żeby dalej podwy więc jeżeli byłyby tu sygnały proinflacyjne to Fed zmieni swoje nastawienie również na bardziej Jastrzębie natomiast na ten moment Wydaje mi się że właśnie zamknięcie powyżej 12 tysięcy 900 punktów sprowadzi nas do tego że jednak ten ruch wzrostowy będzie kontynuowany natomiast no też trzeba oczywiście patrzeć na ten poziom 12800 punktów jeżeli chodzi o s&p-500 No to tu właśnie też taki dosyć negatywny sygnał potencjalny podwójny szczyt przy takiej formacji powiedzmy tutaj można było szukać właśnie otwarcia nowego trendu spadkowego więc też tutaj kluczowe jest aby wyjść powyżej 440 punktów natomiast no tu dosyć ważne wsparcie w postaci spadkowej linii trendu No wydaje mi się że już raczej to fejkowe wybicie powinniśmy mieć z głowy Ale z drugiej strony to też nie jest tak że tutaj rozpoczął się jakiś większy cykl wzrostowy prawda to nie jest tak że mamy rozpoczęcie nowych nowych wyższych szczytów prawda tu Ta sekwencja była powiedzmy prowadzona teraz Ta sekwencja została zachwiana więc być może tak jak mówiłem już na poprzednich webinariach No cały czas w grze może być taki właśnie RGR więc jeżeli tu mielibyśmy mieć kolejne ramię no w zasadzie tego ramienia prawego nie mieliśmy dobrze zbudowanego bo nie mieliśmy przejścia powyżej tego lokalnego szczytu więc być może jeszcze takie jedno wyjście do okolic 4000 stu punktów jeżeli tu by się taki sygnał spadkowy pojawił No to przynajmniej moglibyśmy oczekiwać zejścia tutaj do linii szyi czyli 3900 punktów natomiast no wybicie powyżej 4200 punktów w perspektywie być może nawet jeszcze marca No zneutralizowałoby w ogóle ten sygnał potencjalny sygnał prospatkowy na s&p-500 i teraz Przechodzimy sobie do daxa tutaj na niemieckim daksie No widać było dosyć takie wyraźne spadki podczas wczorajszej sesji teraz wychodzimy na wyższe poziomy widać że tutaj strefa zaczyna nam się dosyć ważna strefa popytowa tworzyć pomiędzy średnią 50 oraz 100 okresową więc być może właśnie te zakresy 15 000 100 punktów 15 300 punktów będą stanowić bazę do kontynuacji wzrostu w szczególności że państwo pokazywałem wczoraj wykres wskazujący na to że nie jest tutaj wsparcie dla europejskich aktywów ze strony niższych cen gazu więc no ze strony ze strony właśnie daxa tutaj właśnie powrót wyższych poziomów na euro dolarze mamy domkniętą tą dywergencję z euro-dolarem więc więc w zasadzie Jeżeli mamy mieć kontynuację wzrostów widać że właśnie Euro Dolar z ducksem się ostatnio jeżeli poruszały w jednym kierunku to był to Trend wzrostowy jeżeli mieliśmy dywergencję No to tworzyły się powiedzmy takie konsolidacje Jeżeli w tym momencie mamy wspólny trend no to powinniśmy szykować się prawdopodobnie na wyższe poziomy i teraz Przechodzimy sobie już do surowców więc zaczniemy sobie zaczniemy sobie dropy naftowej No moim zdaniem można było tu szukać jeszcze dalszej słabości natomiast brand w tym tygodniu no odrabia straty Moim zdaniem dojście do 78 $ za baryłkę czyli połowę tej świecy poprzedniej tygodniowej i tu poznamy jakieś być może tu zobaczymy jakieś sygnały prospadkowe i jeszcze raz przetestujemy te okolice zniesienia 50%, a być może 70 dolarów za baryłkę No to to jeżeli chodzi o sezonowość to przynajmniej do czerwca powinniśmy obserwować jakieś wzrosty nie mniej jeżeli Popatrzymy sobie właśnie na ten trend no to widać że też tutaj jakiś fenomenalnych wzrostów nie powinniśmy widzieć No moim zdaniem ten cykl wzrostowy jeżeli chodzi o złoto raczej przesuwa się nam w do połowy roku czyli druga połowa roku Myślę że powinna być lepsza ale z drugiej strony Oczywiście jeżeli Euro Dolar ruszy nam na wyższe poziomy powyżej poziomu 1-10 w kierunku 1.12.15 to tu też być może właśnie wybicie na wyższe poziomy na euro dolarze i teraz złoto złoto No 1000 1980 więc dosyć wysokie poziomy Oczekiwałem że może jeszcze takie przetestowanie 1900 będzie miało miejsce przed jakimś ruszeniem dalej na północ no ale jak widać dosyć dosyć spore wyjście w górę Chodź na moim zdaniem nie jest to jeszcze nie jest jakiś konkretny konkretny silny ruch Pro wzrostowy na moim zdaniem jeszcze tutaj właśnie tych okolicach 1800 1982.000 pojawi nam się jakaś strefa podażowa która pozwoli nam na przetestowanie właśnie 1910 tutaj widać wcześniej była taka strefa niepewności więc wydaje mi się że tu właśnie w tym miejscu powinniśmy szukać jakiejś jakiejś właśnie budowania takiej bazy Pro wzrostowej na wyższe poziomy No i nadgaz nadgaz właśnie wczoraj wyraźne zejście w dół dzisiaj dzisiaj jakieś takie lekkie odbicie natomiast no nawet jeżeli dzisiaj te dane dotyczące zapasów byłyby jakieś pozytywne No to być może jakieś takie wyjście tutaj do 2 i 3/10 nawet nie pełnych 2,3 i wydaje mi się że tutaj jakieś No jednak sygnał prospadkowy nam się pojawi choć No też patrząc na tych po tych cieniach No to mamy budowanie wyższych wyższych prawdy tutaj tych dołków Więc można powiedzieć że jakiś taki trójkąt nam się tutaj może tworzyć No ale pytanie czy on się będzie tutaj próbował wybić w dół czy w górę Moim zdaniem raczej dojdzie do wybicia w dół w tym momencie no bardzo mocnych sygnałów fundamentalnych jeżeli chodzi o gaz nie ma więc moim zdaniem takie właśnie wybicie w dół ze strony gazu i przetestowanie dwóch i 1 i czy dwóch dolarów a taki sygnał fundamentalny Pro wzrostowy Myślę że kwiecień maj powinien mieć miejsce właśnie ze strony tego że zapasy będą po prostu nadmierne ja państwu za dzisiaj Bardzo serdecznie dziękuję i oczywiście zapraszam jutro na godzinę 8:30 i oczywiście zapraszam do udziału w konferencji Invest cavs tutaj będzie można się z nami ewentualnie zobaczyć osobiście więc jeżeli z państwa będzie w Krakowie to oczywiście zapraszam na nasze stoisko i zapraszam też na wydarzenia z związane z nami tutaj oczywiście debata surowcowa ze mną Przemek będzie miał też będzie miał też oczywiście swój wykład ale będzie też uczestniczył w dwóch w dwóch panelach i oprócz tego jeszcze Maciej kietliński też w sobotę będzie miał wykład na temat spółek giełdowych spółek gamingowych więc ja serdecznie zapraszam i oczywiście Jutro standardowo na 8:30 dziękuję jeszcze raz oraz do zobaczenia [Muzyka]