Fed podniesie stopy o 50 pb w maju – Bliżej rynków, 22.03.2022 [Fed 50pb maj-czerwiec]

z o.o Cześć dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie na porannym webinarium Ja nazywam się Michał Stajnia kim mam przyjemność prowadzenia dzisiaj z państwem do szkolenia na początku oczywiście Proszę o zapoznanie się z disclaimer m i za moment zaczynamy ale myślę że możemy zaczynać No generalnie na rynku jest powiedzmy że względnie spokojnie nie dzieje się może nic nowego mamy oczywiście cały czas prowadzone działania wojenne w krainie jakby nie ma progresu Jeżeli chodzi o rozmowy pokojowe Wczoraj oczywiście było pewne ultimatum ze strony Rosji dotyczące tego żeby poddać się Mariupol oczywiście to zostało przez Ukrainę nie jakby nie zaakceptowane natomiast oczywiście pojawiły się informacje że Ukraina jest w stanie zrezygnować z ubiegania się o członkostwo w NATO to już jakby wcześniej było między innymi wiadome więc jakby to też jest jakiś tam sygnał w stronę Rosji że jest to jest to możliwe ale oczywiście jakby Rosja musiałaby dokonać zawieszenia broni czy nawet wyjść z Ukrainy żeby do takiej deklaracji doszło oprócz tego Oczywiście jakby wracamy troszkę do wyceny tego co dzieje się tak naprawdę w realnej gospodarcze gospodarce czyli przede wszystkim jakby patrzymy na Stany Zjednoczone i na perspektywy zmian w polityce monetarnej oczywiście jesteśmy po pierwszej podwyżce w nowym cyklu natomiast no wczorajsze stwierdzenia Paula były zdecydowanie bardziej Jastrzębie niż to co mogliśmy usłyszeć podczas ostatniego ostatniej konferencji prasowej fedu No Power generalnie generalnie No ewidentnie wskazuje na to że ta podwyżka o 50 punktów bazowych No będzie miała raczej miejsce No chyba że nagle mielibyśmy jakieś zachwiania w danych makroekonomicznych czyli przede wszystkim jakby mielibyśmy znaczący spadek inflacji Co oczywiście no raczej nie będzie mnie miejsca biorąc pod uwagę to gdzie znajduje się cena ropy naftowej czy innych surowców no i ewentualnie jeszcze moglibyśmy mieć jakieś zachwianie jeżeli chodzi o rynek pracy czy powiedzmy wejście w recesję jeżeli będziemy mieli dane za pierwszy kwartał o PKB natomiast to też nam nie grozi więc raczej no powinniśmy się szykować na tą podwyżką 50 punktów bazowych co może dać jeszcze dolarowi nieco nieco wiatru w żagle dodatkowo Goldman Sachs wypowiada się właśnie na temat tej tego wczorajszego wystąpienia Paula i wskazuje że te 50 punktów bazowych nie będzie widoczne tylko w maju ale również w czerwcu co pokazuje że stopy procentowe nie wzrosną jedynie do dwóch procent w tym roku tylko jeżeli mielibyśmy zakładać się jeszcze dwie dodatkowe podwyżki To do 2 i pół procent więc jeszcze Zakładając że będziemy w przyszłym roku 2 lub 3 podwyżki No to można liczyć na trzy procent ewentualnie w tym roku dochodzimy do 25 procent i potem utrzymujemy te stopy procentowe powiedzmy przez dwa-trzy lata lub powiedzmy Właśnie dochodzimy do tego poziomu neutralnego co mogłoby pozwolić na to żeby Przepraszam bardzo żeby żeby stopy procentowe w przyszłym roku ewentualnie troszkę troszkę zmniejszyć żeby dać jakby troszkę taki taką ulgę dla gospodarki oraz oraz dla rynków finansowych więc tak naprawdę strategię są różne ale oczywiście nie należy zapominać o tym że będziemy mieli też redukcję bilansu i tak naprawdę żeby jakby zredukować ten bilans No to jakby w pod względem tego co się działo dzieje w stopach procentowych No to Fed musiałby podnieść No nawet 20 razy stopy procentowe przy utrzymaniu bilansu na na tym samym poziomie co teraz żeby zredukować się ten wpływ tego ile jest gotówki na rynku więc widać że bilans też jest potężnym narzędziem jeżeli chodzi o właśnie o politykę monetarną oto jak ta polityka monetarna jest postrzegana więc więc generalnie jest to jest to jest to w ważna ważna rzecz jeżeli chodzi o perspektywy więc no te podwyżki o 50 punktów bazowych mogą tak naprawdę dosyć sporo zmienić postrzeganie tego co dzieje się na dolarze tego co dzieje się na rentowność ach oraz tego co dzieje się tego co dzieje się w na przykład na rynku złota jeżeli chodzi o ropę naftową mamy kontynuację wzrostów bardzo duże obawy o to że Unia Europejska zdecyduje się na ban na import ropy oczywiście polska na przykład wskazuje na to że dalej zamierza importować rosyjską ropę no oczywiście to wynika z tego że inne długoterminowe kontrakty poprzez przesył zero pociągów oczywiście gdybyśmy tylko i wyłącznie taką ropę otrzymywali przez statki tutaj zdecydowanie łatwiej by było z tej ropy zrezygnować niemniej Oczywiście jakby Polska jest też gotowa na to żeby z tej ropy zrezygnować ale Węgry już wskazują że zamierzają zawetować się jakiekolwiek właśnie tak importowe ze strony całego całej Unii Europejskiej Oczywiście trzeba do tego całej wspólnoty żeby żeby z tego zrezygnować ponieważ No istnieje oczywiście chęci do tego żeby żeby każde z poszczególnych państw jednak korzystało z tej taniej rosyjskiej ropy Natomiast jeżeli to idzie z całej wspólnotę No to jest tutaj szansa na jakiejś negocjacje wspólne jeżeli chodzi o jakieś wspólne dostawy z innych regionów Rosji oczywiście Ostrzega że jeżeli doszłoby do jakiegoś baru im po tego to oczywiście mielibyśmy 300 dolarów za baryłkę jeżeli chodzi o dzisiejszy kalendarz można powiedzieć że jest on dosyć taki mało rozbudowany Mamy decyzję banku Węgier mamę indeks Fed z Richmond tutaj dosyć duże różnice w ostatnim czasie pomiędzy pomiędzy na przykład Fed Philadelphia oraz New York Empire więc zobaczymy co mam pokażę Richmond Fed czy jednak będziemy mieli pozytywny czy negatywny odczyt No i sporo przemówień bankierów ze strony Stanów Zjednoczonych oczywiście wczoraj w Power był bardzo jestem minut przed natomiast bostik który No jest jednak po tej stronie Jastrzębiej wskazywał na to że no Jest szansa na to żeby troszkę złagodzić ten cykl podwyżek stóp procentowych preferował B6 podwyżek w tym roku oraz 2 podwyżki w przyszłym roku więc jest to powiedzmy troszkę mniej niż na to co wskazuje Fe swoim wasz fety wskazuje na trzy podwyżki jeżeli chodzi o dotcard wskazuje na trzy podwyżki w przyszłym roku ale cały czas na 6 podwyżek w tym roku jeszcze więc no i jeżeli tutaj ze strony dosyć Jastrzębie go członka mamy jednak taką wypowiedź dotyczącą tego że No trzeba jednak troszkę przyhamować z tymi daleko idącym i stwierdzeniami No to też podważa ewentualnie jakby to co to co mówi Power niemniej oczywiście Power rządzi rezerwą federalną więc ta podwyżka o 50 punktów o 50 punktów bazowych jest jest jest prawdopodobnie pewna No i jeżeli chodzi jeżeli chodzi o rynki to eurodolar USB jpy USB jpy nasdaq snp500 Dax złoto oraz oraz ropa natomiast natomiast jeszcze jeszcze państwu chciałem pokazać jeszcze państwu chciałem pokazać tutaj wykres który obrazuje nam obrazuje nam to co dzieje się z Krzywą terminową w Stanach Zjednoczonych więc warto zwrócić uwagę na to że no tutaj ta krzywa jest No niemal płaska prawda jeżeli Popatrzymy sobie na trzydziestolatka oraz na dziesięciolatka tutaj ten no różnica jest praktycznie praktycznie znikoma 30 lat 2 i sześćdziesiątych dziesięciolatka dwa i trzy dziesiąte więc no tam ta różnica jest naprawdę naprawdę minimalna no i też jakby z perspektywy jednego miesiąca prawda No też powiedzmy Krzywa była No nieco bardziej ale wystrojona teraz jest no niemalże płaska prawda jeżeli Popatrzymy sobie na dwulatkę tutaj dwulatka też no 2 i 2 10 procent niemalże No oczywiście jakby to wynika z tego że jednak te perspektywy podwyżek krótkoterminowych No są dosyć spore więc generalnie generalnie Powinniśmy powinniśmy oczekiwać tego że jednak tasta Krzywa nam się prawdopodobnie nic odwróci No i oczywiście jest to jakiś tam jest to jakiś tam sygnał ostrzegawczy bo oczywiście w momencie kiedy mieliśmy odwrócenie krzywej krzywej terminowej na właśnie na amerykańskich obligacjach była to informacja wskazująca na to że jednak powinniśmy się szykować na jakiś jakiś rodzaj recesji więc więc to jest taka dosyć negatywna informacja też teoretycznie negatywna informacja dla na przykład spółek technologicznych leci dzisiaj na przykład w Bambergu o poranku mieliśmy informacje na temat tego że No niekoniecznie wysokiej rentowności mogą zaszkodzić spółką technologicznym więc no też dosyć ciekawe spojrzenie No generalnie jeżeli chodzi o korelację pomiędzy pomiędzy tym co się dzieje z rentownoscia mi oraz oraz z z właśnie znakiem No to okazuje się że długoterminowa korelacja jest pozytywna więc więc dosyć dosyć ciekawie natomiast My już Przechodzimy sobie do Tylko niestety zrestartował mi się zrestartował a mi się Platforma Więc za moment za moment dosłownie już już lecimy sobie do platformy a tutaj widzę pytanie o RTS RTS się nie otwiera RTS jest dostępny jeżeli chodzi o rynek obligacji ale tylko i wyłącznie lokalnie RT jakby Bank Centralny skupuje nam obligacje na rynku żeby doprowadzić do jakby do złagodzenia tych wszystkich ruchów natomiast rynek akcji pozostaje pozostaje cały czas zamknięty No i jeżeli chodzi o dzisiejszy kalendarz No to widać zbyt wiele tutaj nie ma Oczywiście oczekiwania na podwyżki stóp procentowych w w na Węgrzech jeżeli chodzi o podwyżkę to widać że mamy oczekiwanie podwyżki o75 punktów bazowych więc naprawdę bardzo bardzo sporo a później mamy indeks Fed z Richmond jak widać niewielka niewielkie Przepraszam odbicie natomiast jest bardzo bardzo daleko do tych poziomów które Nocowaliśmy jeszcze pod koniec z koniec tego roku lub w roku poprzednim więc widać że no te nastroje są takie dosyć mieszane jeżeli chodzi o nastroje konsumentów czy nastroje w przemyśle No i sporo wypowiedzi bankierów centralnych Williams dalej czyli raczej tacy dosyć się gołębi członkowie więc jeżeli będą wskazywali na 50 punktów bazowych jest szansa na dalsze umocnienie dolara Master z kolei oczywiście wyraźne wyraźne Jastrząb my tymczasem lecimy sobie do do już do wykresów zaczynamy sobie eurodolara no i widać tutaj eurodolar kontynuuje nam spadki Mieliśmy tutaj coś w postaci takiego fejkowego wybicia eurodolar że teraz no raczej to wygląda już bardziej jako jako faktyczne wybicie z formacji trójkąta więc teoretycznie zasięg tej informacji jest naprawdę spory więc no nie spodziewałbym się żeby aż tyle miało dojść do właśnie do takich spadków krótkoterminowych w okolice poziomu 107 natomiast Jak najbardziej jest możliwa kontynuacja do tutaj 109 właśnie tutaj ta Okolica jest jak najbardziej możliwa natomiast z perspektywy z perspektywy tygodniowej widać że w zeszłym tygodniu zakończyliśmy sesję w okolicach tej spadkowej linii trendu w tym tygodniu cofamy się z poziomu 110 50 Przechodzimy poniżej środka tej świecy świece wzrostowej więc widać że wsparcie nie zostało zachowane więc jest tutaj miejsce do tego żeby zaliczyć większe spadek czyli okolica właśnie poziomu 109 tutaj to wsparcie powinno być dosyć znaczące USB jpy kontynuuje wzrosty i tak naprawdę no biorąc pod uwagę to że te krótkoterminowe stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych będą nam dalej dalej roz ich No to wydaje się że tutaj perspektywa na dla USB jpy No może wyglądać podobnie jak to co obserwowaliśmy w 2014 roku czyli No ten praktycznie taki pionowy wzrost oczywiście Później mieliśmy właśnie te dalsze oczekiwania dotyczące podwyżek prawda i dopiero w 2015 roku mieliśmy podwyżkę później oczywiście redukcja na amerykańskim dolarze natomiast tym razem widać że sytuacja jest nieco odmienna ponieważ oczywiście inflacja jest zdecydowanie wyższa inflacja nie chce odpuszczać i oczywiście ceny surowców pokazują że ta inflacja pozostanie z nami na dłużej dlatego niewykluczone że taka sytuacja właśnie Może nie dokładnie takiej samej skali nominalnej natomiast no widzimy umocnienie o 20 20 procent prawda więc nawet jeżeli mielibyśmy sobie procentowo to zrobić to to widać że tak naprawdę no Sky Is The Limit jeżeli ozd9by jeżeli Popatrzymy sobie na historyczne poziomy to wcale te ostatnie lokalne szczyty nie są jakieś bardzo bardzo wysokie więc nie jest wykluczone że no tutaj na USB jpy dłuższym terminie będziemy jednak szykować właśnie na nawet 133 135 jenów za jednego dolara Oczywiście te wzrosty w tym miesiącu są naprawdę bardzo bardzo mocne natomiast widać że w historycznie No jest szansa na to żeby takie silne wzrosty na jedzenie na USB jpy kontynuować teraz przejdziemy sobie do wykresów do wykresów oczywiście indeksów No jeżeli Popatrzymy sobie na gniazda Kano oczywiście wskazywały na to wielokrotnie że widziałbym tu perspektywy na odbicie nasdaq a Dalej uważam że w dłuższym terminie nasdaq ma największe szanse na to żeby jednak kontynuować wzrosty natomiast No widać że coś się nam dobrego tutaj dzieje widać że nie ma tutaj siły ze strony byków prawda tutaj doszło próba dwukrotna do tego żeby wyjść pod powyżej ten lokalny lokalny szczyt który zanotowaliśmy 18 marca to się nie udało mieliśmy spadek teraz próba ponowna wzrostu Jesteśmy przy zniesieniu 38-200 tej ostatniej fali spadkowej No i bardzo podobna sytuacja do tego co mieliśmy w lutym prawda Czyli też mieliśmy tutaj spore niepewności dotyczące od tego co Rosja nam zrobi widać że też mieliśmy Taką próbę tutaj wzrostu wybicia tych ostatnich lokalnych szczytów i to ostatecznie Skończyło się spadkami więc jeżeli nie przebijemy tutaj 14430 punktów nie dojdzie do większego ruchu widziałbym tu perspektywę spadkową do 14014 14.100 14000 punktów na nas dachu A co oczywiście później mogłoby się przerodzić w próbę jakby kontynuacji tego ruchu wzrostowego na s&p 500 No być może te spadki będą nieco ograniczone widać że tworzy nam się taka strefa buforowa pomiędzy 4415 punktów 4480 punktów czyli między średnimi 250 e200cdi na więc prawdopodobnie na razie Pozostaniemy w tych okolicach Oczywiście jeżeli doszłoby do przełamania tej średniej 250 gresowej średnia 50 okresowa też powinna stanowić wsparcie jeżeli ta średnia nam jakby będzie stanowiła wsparcie No to konsolidacja jest raczej pewna Jeżeli doszłoby do przebicia No to ruszamy zdecydowanie poniżej 4300 punktów natomiast no dla mnie scenariuszem bazowym jest w tym momencie właśnie testowania obu tych średnich i na niemieckim dacie tworzy się też konsolidację można powiedzieć że coś w postaci formacji trójkąta nam się tworzy więc teoretycznie jest to formacja kontynuacji trendu więc jesteśmy w trendzie wzrostowym jeżeli chodzi o tą korektę prawda jeśli chodzi o tą korektę No to wyraźnie największa korekta wzrostowa w trendzie więc wydaje się że jednak ten Trend wzrostowy powinien być kontynuowany więc jeżeli mielibyśmy mieć wybicie No to okolice 14800 punktów powinny nas interesować czyli okolicy zniesienia 61-80 i tej spadkowej linii trendu natomiast oczywiście też trzeba pamiętać że rynek jest dosyć słaby czyli podobnie jak obserwujemy sobie nasdaq tutaj już doszło do mniej więcej domknięcia tej luki tej dywergencji pomiędzy nas brakiem oraz oraz dac.com mamy tutaj średnią średnią 50 To ja przepraszam 200 okresową jeżeli chodzi o daksa więc widać że ona na razie nam tworzy tutaj wyraźny opór jeżeli ona pęknie No to jest szansa na to żeby dotrzeć tutaj do 4800 drugiej strony 4000 14200 dosyć wyraźnie wsparcie No i tutaj również wsparcie ze strony średniej 50 okresowej też nam się ładne tworzy 14070 punktów No i lokalne szczyty tutaj z pierwszej połowy marca No i teraz rynek surowców ropa naftowa wyraźny wyjście do góry Brenno niemal przy 120 dolarów za jedną baryłkę No tutaj troszkę odpuszczenie natomiast na nie spodziewałbym się na razie jakiegoś totalnego odwrócenia trendu jeżeli zostajemy powyżej zniesienia 50 procent duża szansa na przetestowanie okolicy 115 czyli przy zniesieniu 61-80 tutaj jest To kluczowe miejsce jeżeli chodzi o z utrzymanie tego impulsu spadkowego Jeżeli oczywiście byśmy się cofnęli tutaj poniżej pięćdziesiątki to wsparcie przy zniesieniu 38 e2000i wzrostowej linii trendu natomiast Wydaje mi się że no i jeszcze tutaj powinniśmy szukać właśnie przetestowania tych 115 przynajmniej Ponieważ No obawy jeżeli chodzi o podasz są naprawdę bardzo bardzo duże No i również ze strony Goldman Sachs a tutaj Goldman Sachs oczekuję 115 120 dolarów za baryłkę w najbliższych miesiącach więc wydaje mi się że jestem razie scenariusz bazowy wielokrotnie wskazywał że po tym spadku no Ten spadek był zdecydowanie przesadzona oczywiście sam wzrost był przesadzony spadek był przesadzony Nie wpadliśmy tutaj w konsolidację wróciliśmy do góry Co znaczy że tak naprawdę rynek prawdopodobnie pozostanie na tych wysokich poziomach jeżeli chodzi o złoto złoto po staje w takiej lekki konsolidacji Mieliśmy tutaj próbę wybicia jak widać no jednak to te wysokie poziomy się długo nie utrzymały tworzy nam się formacja trójkąta teoretycznie formacja kontynuacji trendu więc powinniśmy szukać wybicia dołem jest na to szansa ze względu oczywiście na to że że mamy wyraźny wzrost rentowności tutaj no dosyć spora dywergencja nam się stworzyła pomiędzy złotem oraz pilotami więc no możemy szukać próby wybicia dołem jeżeli 1925 wpadnie No to powinniśmy szukać zejście 1900 1890 Natomiast jeżeli doszłoby do próby wybicia górą No to bardzo wyraźny opór na 1960 które na razie raczej nie powinien być przebity No chyba że dojdzie do jakiejś bardzo mocnej eskalacji konfliktu na w Ukrainie na przykład Rosja użyłaby broni masowego rażenia na co cały czas wskazują że jest możliwe Stany Zjednoczone ja państwu bardzo serdecznie dziękuję za udział w dzisiejszym szkoleniu i oczywiście zapraszam jutro na godzinę 8:30 Dziękuję jeszcze raz oraz do usłyszenia z o.o [Muzyka]