Giełda nabiera spadkowego rozpędu | Cotygodniowy przegląd rynkowy [Spadki, Jackson Hole, Fed]

Człuchów Witam serdecznie Marcin Ruszkiewicz z tej strony zespół amber.com zapraszam nasze cotygodniowe spotkanie z tym co najważniejszego się może wydarzyć nadchodzącym tygodniu a Warto zwrócić uwagę że w zeszły tydzień zakończył się dość dużą podażą na rynkach akcyjnych mieliśmy mocne spadki w sumie od połowy tygodnia zarówno na małych jak i dużych spółkach amerykańskich trochę inaczej wygląda sytuacja w Azji i skąd ta rozbieżność w tym tygodniu będziemy mieli spotkanie w Jackson Hole czyli najważniejsze spotkanie banków centralnych w ciągu roku i to oczekiwanie na to spotkanie oraz na to że pan Power w czwartek będzie coś konkretnego miał do powiedzenia podczas konferencji No rodzi rodzi tej oczekiwania że coś ważnego się wydarzy Tylko jeszcze sobie zetkniemy na kalendarz makroekonomiczny jeżeli chodzi o to wystąpienie pana pałę lato jest zaplanowany na piątek nie na czwartek to się przejęzyczyłem bo Jackson Hollywood w czwartek piątek oraz sobotę więc tutaj w piątek Spodziewamy się większej zmienności to co dla polskiego przedsiębiorcy polskiego inwestora jest istotne to w środę będziemy poznawali dane na temat stopy bezrobocia i tutaj jest bardzo ważna rzecz jak analizuje dane dotyczące zatrudnienia w Polsce to zwracajcie uwagę na to jakie są pozostałe wskaźniki dotyczące tego rynku czyli wskaźnik partycypacji w rynku pracy liczba wolnych etatów wakatów to są rzeczy które wskazują czy faktycznie gospodarka się rozwija czy też nie aktualnie mamy taką sytuację dość kuriozalna w której stopa bezrobocia spadła w momencie w którym co do zasady oczekujemy spowolnienia gospodarczego i mamy bardzo wysoką inflację co do zasady te dwie rzeczy oczy była bardzo wysokie stopy procentowe te dwie rzeczy powinny się raczej wykluczać natomiast zwraca bym właśnie uwagę czy w kolejnych miesiącach nie zacznie się to poprawiać wszyscy się pogarszać w tym przypadku czyli ta relacja poprawiać dlatego że już są zapowiedzi ze strony przedsiębiorstw też że będą patrzyły na ograniczenie kosztów między innymi zatrudnienia więc warto na to zwrócić uwagę z Ameryki oraz Europy wtorek będą publikowane dane dotyczące piję my czyli dane związane z oczekiwaniem tego czy wskazaniem tego czego oczekują przedsiębiorcy zarówno w sektorze usług jakiej usłyszy przemysłowym i tutaj co do zasady mają być odczyty gorsze niż przed miesiąca poza francuskimi szacunku nami dotyczącymi pijemy i zbiorczego i też przede wszystkim tutaj usługowy ma być trochę lepszy więc to wskazuje gdzie tam jest trochę stabilniej w Stanach Zjednoczonych tutaj bardzo ciekawą ciekawie zapowiada się Wskaźnik marki usługowy gdzie na różnych kalendarzach prognozy są różne Niektóre nawet wskazują na wzrost powyżej 50 punktów co byłoby szybkim odbieraniem o 47 punktów sprzed miesiąca więc bardzo bardzo ciekawa rzecz więc tutaj kalendarz Makro będzie w tym tygodniu ciekawy ale przede wszystkim będzie to właśnie spotkanie w Jackson Hall Natomiast jeżeli chodzi o tą różnicę między Stanami Zjednoczonymi czy też może zachodem Europy a Azją to przede wszystkim wynika to z tego że indeks na przykład Japonii bombardowany jest de facto tym że cały czas Bank Japonii jest bardzo ale to bardzo gołębi tam mamy cały czas rentowności obligacji na poziomie 25 setnych procenta jen japoński jest ogromnie osłabiony właśnie ze względu na tą różnicę No i naturalnie akcje w takim momencie są jakąś tam formą zabezpieczenia ponieważ jeżeli mamy inflację Jeżeli mamy słabość je na to tutaj eksporterzy na tym zyskują więc Część firmy na giełdzie mnie w Japonii po prostu na tym korzysta ale też i aktywność banku Japonii oraz funduszy emerytalnych też tutaj buduje wzrosty na giełdzie w Japonii natomiast to wydaje się być kolejna w historii notowań Ikei pewnego rodzaju bańka oczywiście nie mówię tutaj o Ance takie spekulacyjnej dziwnie nadmuchany tylko właśnie wyceny aktywów będą wysokie tak długo po kilka Retoryka się nie zmieni A pytanie czy nasze faktycznie zmieni Więc na razie Trend wzrostowy to jest utrzymany respektujemy poziomy powyżej 28300 punktów Natomiast jeżeli popatrzymy w ogóle na indeksy wschodzące właśnie tam gdzie mamy też Chiny między innymi też trudno powiedzieć żeby Chiny były krajami wchodzącymi Natomiast jeżeli Popatrzcie sobie na spółki technologiczne z kim to może jest bardziej miarodajne ponieważ tutaj ładnie widać że rynek od szczytów Spadł już o 70 ponad procent Inaczej mówiąc giełda w Chinach jest zupełnie innym miejscu niż jest giełda amerykańska wprawdzie też jesteśmy po spadkach na giełdzie amerykańskiej ale nie o 70 ale o 30 procent i jeszcze korekta Która z połowę tych wzrostów z głowy zniosła więc giełda w Japonii i Chinach Przepraszam jest zupełnie inaczej usytuowana gdzie wylewa się coraz więcej problemów chińskiej gospodarki na rynek nieruchomości przeradza się w kryzys społecznościowy co jest bardzo niebezpieczne Dlatego że na jesieni będą wybory znowu do wielkiej partii Chin oczywiście w cudzysłowie to nie jest nazwach moich przysłówek te przymiotnik Natomiast tutaj zwracam uwagę właśnie że te Chiny są w zupełnie innym miejscu dlatego też różnica między zachowaniem giełdy w Chinach a w Europie może być duża zwłaszcza że Chiny już uwalniają dodatkowe luźne politykę pieniężną poprzez wsparcie sektora finansowego więc to wszystko i to jest która Nieruchomości więc to wszystko powoduje że w Chinach może być zupełnie zupełnie inna sytuacja natomiast no jeżeli Popatrzcie na notowania hong-kongu tutaj różnicy nie ma cały czas presja podażowa jest dość duża tam nie było takiego do druku jak był na giełdach zachodnich Zresztą co widać też chociażby o 2018 roku A gdzie po prostu ten Hongkong cały czas gdzieś szedł bokiem a teraz od 2021 mocno mocno spadł i teraz w prawdzie można było się doszukiwać jakiejś konsolidacji nawet dolnego jego jej ograniczenia ale tutaj dalej nie ma takich jasnych przesłanek do tego że ten trend spadkowy się zakończył na Indiach Jeżeli weźmiemy sobie pod uwagę 50 50 największych spółek i ETS na te spółki tutaj ładnie się kształtowały te notowania i to wskazywał m już wcześniej natomiast rynkowi dopiero teraz się pojawia to jest strach tak mamy lukę spadkową bardzo bardzo silną i zobaczymy jeżeli wybijamy 44 to później takim najlepszym miejscem do zawarcia transakcji długiej z niewielkim ryzykiem byłoby poziom 41 i być może to się rysują jakieś scenariusze właśnie dla indeksów także europejskich i amerykańskich gdzie Być może bo na smp500 złamaliśmy Trend z perspektywy wykresu nawet tygodniowego bo jak patrzcie na wykres tygodniowy A to ostatnie potwierdzone szczyt bo na poziomie 2005 punktów on został wybity to znacząco wprawdzie następnego tygodnia rynek czy tego który nas minął rynek się tutaj zatrzymał ale to jest klasyczne w moim rozumieniu odwrócenie trendu bardzo podobne co miało miejsce tutaj gdzie też rynek wybił zatrzymał się następnego tygodnia podbił No i dopiero później zaczął się ruch spadkowy i tak się kończy większość ruchów oczywiście nie wszystkie bo to by było zbyt piękne natomiast Tak się kończy większość ruchów i być może teraz nie zaczynamy nowego trendu z celami na 3600i niżej tylko na poziomie 3800 punktów gdzie mamy przedostatni dołek Dlatego myślę że wszystkie osoby które szukają tak zwanego Big short A czyli super okazji którą będą trzymali przez rok i zarobią miliony dolarów No warto mieć na uwadze że po drodze będzie się bardzo dużo działo ten kryzys najprawdopodobniej będzie znowu taki sam oraz inny niż wszystkie poprzednie to znaczy będzie tak mam dalej nie będziemy zaskoczeni jak post factum popatrzymy na to co się wydarzyło ale będzie inny bo zachowanie tego kryzysu będzie na pewno inny co już widzimy podanych Makro gdzie mamy wysoką inflację rosną stopy procentowe a bezrobocie się trzyma na niskim poziomie i jest wiele głosów która mówi o tym że to jest coś nowego coś fantastycznego w cudzysłowie Oczywiście dlatego że pokazuje nam siłę tej gospodarki Problem jest tylko w tym że prawdopodobnie część obserwatorów rynku Część uczestników rynku zapomniało że 2020 rok kryzys 2020 roku był nadzwyczajnie szybki Inaczej mówiąc możemy być spaczenie ostatnimi krótkoterminowymi zachowaniami giełdy w ostatnich dwóch latach trzech latach w kontekście interpretacji jak szybko się powinno coś zmieniać wydaje się że czas który jest potrzebny do tego żeby rynki oraz gospodarka przede wszystkim respektowania pewne zachowania mechanizmy jest większy a tym samym ja oczekuję że będziemy mieli stopniowe dozowanie coraz gorszych informacji aż Rynek albo dostanie wsparcie ze strony fedu oraz innych banków centralnych i tutaj jakaś wskazówka może być właśnie Jackson Hall albo nowe prostu będziemy przychodzi w jakimś bardzo długoterminową bardzo długoterminowe okres stagnacji ja przypominam lata 70-te tutaj pewnie tego nie zobaczymy ale nawet latach 2000-2008 Zobaczcie że na s&p 500 to nie był Trend wzrostowy to był jeden spadek w 2000 roku z poziomu uwaga 1500-1700 punktów więc 150 prawie no i później kolejny spadek z tego samego poziomu więc przez 10 lat niewiele się wydarzyło na indeksie dopiero poruszenie kapitału w postaci dodruku pieniądza i po bardzo silnym kryzysie finansowym w 2008 roku rozpędził o tę Hossa którą obserwujemy a i tak warto pamiętać że to nie kryzys 2020 roku był najdziwniejsze jakby najtrudniejszym okresem bo to był bardzo szybki spadek który był wywołany rzeczą w cudzysłowie oczywistą to znaczy byliśmy zamykani a więc tym samym giełda spadało natomiast wcześniej w 2018 roku mieliśmy analogiczną sytuację jak teraz tylko Wystartowaliśmy z innego poziomu ponieważ w 2018 roku Facet zaczął ograniczać swój bilans wcześniej to zapowiedział 2015 roku przestał z kupować aktywa i zobaczcie co się rynek jak rynek się oj Coś tutaj mi się wydarzyło jak rynek się zachował w 2015 roku gdzie mieliśmy właśnie informacje o tym że Fed przestaje z kupować aktywa jakby nie redukuje ale przestajesz kupować tak Czyli bilans utrzymuje na niezmienionym poziomie tam nawet pewnie dochodziło do jakiegoś rolowania długo ale nie kupowano nowego i już giełda miała problem natomiast 2016 rok uruchomiły się znowu mechanizm gospodarcze bo wtedy był dołek na surowcach krótkoterminowy widać że popyt się uruchomił Donald Trump przed też do rządu więc to wszystko pomału zaczęło gdzieś tam prosperować chce się nie jakby zaczęło coś się dziać na świecie to wywołało też kolejną falę wzrostową ale w 2018 roku w połowie Fed zaczął ograniczać program Oczywiście zaczął tak zwany tp-link czyli wyrzucał swoje aktywa zmniejszał swój bilans handlowy i to pokazało co tak naprawdę się dzieje z resztą pokażę na statystykach fedu Gdzie w 2000 właśnie 1415 roku przeszliśmy do płaskiego bilansu fedu w 2000 mniej więcej 17 w grudniu od stycznia zaczął się ten bilans zmniejszać i w 2019 roku tutaj sierpień-wrzesień przełom to był koniec ale to też jest bo to ważne dlatego że to nie był koniec dlatego że Fed sobie stwierdził okej dobra starczy tylko w na przełomie 2001 żeby właśnie we wrześniu 2018 roku wysechł rynek międzybankowy to znaczy znowu Fed musiał wkroczyć na rynek międzybankowy z ogromną ilością gotówki aby utrzymać płynność no i tym samym bez sensu było kontynuowanie programu tp-link dlatego że Fed go po prostu fizycznie musiał zakończyć i co i jak by to jest ten moment w którym możemy się za niedługo znaleźć dlatego że teraz fair według tych statystyk fredu czyli mam efekt jest jakby taki serwis Statystyczny w banku amerykańskiego wchodzimy w okres w którym zaczynamy ograniczać Teraz jest zupełnie inna sytuacja wtedy wydaje się że Fed przeciągnąć niepotrzebnie długo utrzymywał bilans na takim poziomie nie miał pomysłu co z nim zrobić teraz ten bilans zgodnie z oczekiwaniami miał się zmniejszać od czerwca Jon bardzo bardzo pomału gdzieś tam schodzi w dół ale w ostatnim tygodniu Mieliśmy tutaj różnicę trzydzieści miliardów dolarów która została w ciągu tygodnia nie przedłużona tutaj też trzeba pamiętać że on nie wrzuca na rynek tych obligacji które matko ich nie roluje czy inaczej czeka do terminu zapadalności i po prostu to ma miejsce i teraz Jeżeli facet wytrzyma w tej formie swojej działalności to na jakby z rynku będzie regularnie ściągany pieniądz po prostu nie będzie tej gotówki bo musimy pamiętać że to nie jest tak że Fed sobie Daję pieniądze do gospodarki w postaci wydrukowanych banknotów walizeczce idzie do banku i mówię tutaj macie gotówkę i Róbcie co chcecie nie to działa w inny sposób poprzez właśnie mechanizmy rynkowe takie jak wykup obligacji zwiększanie bilansów banków zmniejszenie wymogów kapitałowych te wszystkie działania były ze sobą sprzężone i teraz one się zmieniają odwracają a jeżeli Fed będzie to robił w sposób nazwie to przemyślany jednocześnie mmm reagował na to co się dzieje na rynku międzybankowym No to ma przed sobą bardzo ale to bardzo długą drogę do zmniejszania tego bilansu Myślę że część osób w ogóle nie dowierza że jest to możliwe żeby sprowadzić bilans fedu do poziomów na przykład 2010 15 roku a co dopiero do 2009 roku nie wiem czy nawet sam w to wierzy więc mamy przed sobą ciekawe ciekawe czas i Jackson Hole może być takim miejscem w którym to się po prostu zacznie trochę bardziej klarować jaki jest plan już nie Tylko taki liczbowy ale co dalej co za pół roku co za rok nie jeżeli na przykład będzie sytuacja powtórka 2018 roku co wtedy zrobić to szybko będzie sprowadzał stopy procentowe z powrotem do zerowego poziomu część komentatorów twierdzi że w ogóle będzie ujemna stopa procentowa co więcej drożejący dolar też nie sprzyja amerykańskiej gospodarce względu na to że część biznesów grą biznesów osiąga przychody w innych walutach się z tym samym przedsiębiorstwo prostu Będą obciążone kursem walutowym chyba że się oczywiście przedsiębiorca na ten temat zabezpieczony będą miały zyski z perspektywy właśnie finansowej czy tego inwestycyjnej Reasumując jesteśmy w bardzo ale to bardzo ciekawym miejscu na rynkach giełdowych rynek wygenerował załamania trendów na wykresie dziennym tygodniowym Teraz następuje korekta która Moim zdaniem może pokazać bardzo fajne miejsca ale dopiero na poziomie 3800 punktów wcześniej będę bardzo ostrożny z tym aby myśleć w ogóle o kupowaniu narazie pozycję krótkie powinny dominować dlatego że też rynek wygenerował sygnały do sprzedaży z perspektywy wykresu dziennego spadek poniżej 2000 44240 5 punktów jest sygnałem do spadków teraz kolejne wsparcie 2000 4200 później 4170 4100 z tych wsparcie tutaj będzie bardzo dużo Irek Może pomału je przebijać podobnie na indeksie włoskim który tutaj również czy na wykresie dziennym zrobił dużo płytką korektę bo tam jest naprawdę słaba sytuacja ale też właśnie atakuje teraz wsparcia 10 sierpnia 22360 wybicie powinno otworzyć drogę do poziomu 21800 czyli do przetestowania tych szczytów i to jest pierwszy celtra ruchu spadkowego na indeksie włoskim tak Czyli ten poziom natomiast na tutaj niemieckim indeksie Dax 30 40 Przepraszam musisz zmienić jakiś czas temu już też jesteśmy w ruchu spadkowymi taluka weekendowa Nie napawa optymizmem na wykresie h4 tutaj widać że rynek załamał Trend wybijając poziom 13 738a wcześniej już 13 830 teraz był też lokalny dołek No i kolejne wsparcie to są właśnie rejony około 13 300 i poziom 13540 jest poziomem tworu widać że też trochę Wolumen tutaj nie sprzyja bykom dlatego że mamy wzrost na spadkach na korekcie jest mniejszy obrót więc tutaj na razie ten Strach gdzieś zawitał wśród inwestorów no i na koniec zerknij my na giełdę Wielkiej Brytanii bo tej również ciekawie jak popatrzymy na wykres tygodniowy można by było powiedzieć że o tutaj się dzieje najlepiej Tyle tylko że rynek No nie był w stanie w tej Chodźcie po kominowej tutaj znacząco wzrosnąć powyżej poprzedniego szczytu historycznego Więc można powiedzieć że ten indeks w prawdzie nie spada tak mocno jak inne ale z drugiej strony jest na niższych poziomach ale teraz jest po prostu w ramach konsolidacji poziom 7600 jest oporem a wsparciem 7000 punktów tyle z mojej strony zapraszam oczywiście do Square gdzie codziennie analizujemy dla was rynki jesteśmy dla was wsparciem i wskazujemy wam takie możliwości które pozwalają na racjonalne podejmowanie ryzyka inwestycyjnego na rynkach do usłyszenia do zobaczenia Marcin Ruszkiewicz czy nie