Zobacz pełną transkrypcję filmu
merytorycznie o giełdzie to program w którym co tydzień pokazuje wam 7 najciekawszych rynkowych danych z giełd gospodarek i rynków który udało mi się znaleźć tym razem będzie o tym jaki sektor jest najchętniej wyprzedawane obecnie przez jego własnych insiderów o tym jak bardzo zatkana jest wciąż globalna Logistyka oraz ile jedna ze spółek z GPW straciła Jak na razie na akcja chwili projektu i Mercator Medical zapraszam z o.o [Muzyka] samochód Pamiętaj że jeśli ten materiał ci się spodoba to zawsze możesz dać nam o tym znać klikając łapkę w górę oraz guzik Subskrybuj dzięki któremu wszystkie inne filmy informacje o tych filmach będziesz dostawać na bieżąco my zaczniemy jednak ten odcinek o inflacji No bo inflacja jest dalej gorącym tematem Co prawda jeszcze nie o tej polskiej inflacji zgodnie z waszą prośbę ten materiał o tym czy Polska inflacja w końcu osłabnie jest przygotowywany i będzie dopiero później na kanale ale wciąż trzymamy się tej głównej najważniejszej dla całego świata inflacji czyli inflacji w Stanach Zjednoczonych No ona też miała ostatnio swoje szczyty ale są coraz to kolejne oznaki tego że faktycznie ta inflacja w Stanach będzie powoli słabł A wy duże Media bardzo lubią karmi was nagłówkami o tym że najwyższa inflacja od lat i ona wynosi już tyle i tyle No nie ma to zbyt dużego znaczenia jeśli patrzy się na inflację w ujęciu rok do roku fakt że te cyferki będą w że będę robił większe wrażenie ale do zrozumienia tego jak będzie kształtowała się inflacja w najbliższych okresach trzeba patrzeć na inflację w ujęciu miesiąc do miesiąca a nie w ujęciu rok do roku dopiero ta w ujęciu miesiąc do miesiąca pokazuje nam ten najbliższy teren i to czego faktycznie możemy się spodziewać w kolejnych okresach czy ty w ujęciu rocznym są po pierwsze podatne dużo bardziej na efekt bazy czyli tego że kiedyś było mniej na teraz trochę wzrosły będzie więcej I w drugą stronę działa to dokładnie tak samo niż odczyty miesięczne widząc zwalniającą inflację w ujęciu miesiąc do miesiąca wiesz że nawet jeśli w ujęciu rok do roku ona wzrasta to ten Trend powoli wyhamowuje i raczej Powinieneś się spodziewać w kolejnych okresach spadku nawet te inflację w ujęciu rok do roku niż wzrostu i tu przechodzimy do sedna bo w najnowszych Odczytaj inflacyjnych ze Stanów Zjednoczonych w przypadku tak zwanych non durable goods po raz pierwszy w ujęciu miesiąc do miesiąca od października 2020 roku zobaczyć f&f relację a więc ceny w porównaniu z poprzednim miesiącem spadły do tych mądra bulgur złapią się takie dobra które co do zasady kupujemy i natychmiast konsumujemy natychmiast czyli do trzech lat no to będzie na przykład niemczura żarówki ubrania detergenty kosmetyki i tego typu podobne rzeczy najczęściej w konsumpcja utrzymuje się niezależnie od tego czy mamy recesje czy nie mamy recesji No bo tak czy inaczej są nam potrzebne nie ma tu więc istotnych wahań popytu które same w sobie zaburza wyceny i to już kolejna oznaka która wspiera hipotezę o tym że ten szczyt inflacyjny w USA i jest już za nami a gra toczy się o to jak szybko będzie spadać inflacja a nie o to czy będzie spadać i takich oznak można znaleźć wiele więcej bo jest coś takiego jak indeks ism indeksem jest opisane szerzej w tym materiale który teraz widzisz przed sobą szklana kula wgłąb amerykańskiej gospodarki czyli Czym jest czasem to tam pisaliśmy o tym jak on działa jak jest liczony i Dlaczego i w jakich warto zwracać na niego uwagę to chciałbym się jednak skupić na tym słup indeksie indeksu ism który mówi o tym jakie jest subiektywne odczucie tego jakie ceny zostały zapłacone przez przedsiębiorstwa oblicza się go na bazie odpowiedzi menadżerów właśnie na tak zadane pytanie czyli czy w ich odczuciu ceny które zostały zapłacone czyli przedsiębiorstwo w kupując różne rzeczy są większe czym nie może nie wzrosły w ujęciu w ciągu ostatniego miesiąca co prawda oczywiście ich odczucia są subiektywne ale umówmy się jeśli jesteś wysoko postawionym managerem w danej firmie to doskonale wiesz czy twoja firma płaci za coś więcej obecnie czyli koszty wzrosły czy może jednak spadły okej będzie to subiektywne odczucie ale wciąż jest to na tyle wiarygodny poziom tego subiektywnego odczucia że można go stosować do jakichś konkretnych wniosków i potwierdza to również spojrzenie na to I jak kształtuje się ten amerykański indeksu indeks ism Price Paid w zestawieniu z inflacją seidla USA No bo okazuje się że jest on naprawdę dobrym wskaźnikiem wyprzedzającym zachowanie się inflacji to co widzisz to zestawienie od 1997 roku wystarczy spojrzeć na największe punkty przegięcia na przykład w 2000 roku gdzie item price Paid zaczął spadki o wiele przed faktycznym spadku inflacji w roku 2015 gdy zaczął wzrosty o wiele bardzo wiele szybciej przed wzrostem faktycznie inflacji czy chociażby w 2020 też zaczął wzrosty przed wzrostem inflacji albo na przykład nawet 2012 Gdzie zaczął spadki przed spadkami inflacji czy czeka nas równie szybki spadek inflacji co jej ostatni szybki wzrost nie na pewno nie czy jednak czeka nas spadek inflacji a ten szczyt inflacyjny który miał miejsce niedawno w Stanach był już faktycznie szczytem Wydaje mi się że taka przynajmniej więcej danych wskazuje na to że tak niż nie wzrost link dziś z kolei doprowadziły jak już wiemy do tego że zmieniłaś kompletnie ścieżka stóp procentowych w Stanach No i te stopy procentowe mają być dalej podnoszone a obligacje amerykańskie zdyskontowany to oczywiście dużo wcześniej czyli chcemy spadły wyprzedzając te podnoszenie stóp procentowych a spadek cen obligacji wprost oznacza wzrost rentowności tych obligacji No i rok 2022 przejdzie na pewno do historii w którym po raz pierwszy od dwunastu lat od 2010 roku 10-letnie obligacje skarbowe Stanów Zjednoczonych dają rentowność w wyższą niż 10-letnie obligacje chińskie również Skarbowe to pierwsza od długiego czasu tak duża różnica w polityce monetarnej prowadzonej przez te dwie potęgi gdzie Stanów Zjednoczonych zacieśniają politykę chcąc dość ostro zacieśniają chcą doprowadzić do spadku inflacji a Chińczycy dość mocno może nie aż tak mocno jak kiedyś stany ale jednak wciąż luzują w politykę chcąc pobudzić swój wzrost gospodarczy po tych twardych lub downa które sobie Dzięki Konradowi zafundowali na tym wykresie który teraz widzisz przed sobą widać jak kształtowała się różnica pomiędzy oprocentowaniem 10-letnich obligacji skarbowych USA a chińskich od właśnie 2010 roku No dopóki amerykańska inflacja będzie utrzymywać się na tych podwyższonych poziomach a chiński wzrost gospodarczy nie przyspieszyć No to ta różnica będzie pogłębiać się zapewne dalej tylko że w inną stronę niż przez ostatnią dekadę bo Chińczycy faktycznie nie mają zbyt dużego problemu z inflacją więc mogą sobie pozwolić na pobudzanie wzrostu gospodarczego chociażby obniżkami stóp procentowych jak narazie symbolicznymi ale jednak wciąż obniżkami No jak to wszystko ma znaczenie technicznie patrząc po nominalnej stopy zwrotu jeśli inwestor ma dziś do wyboru obligacji chińskie i amerykańskie No to ten zagranicznych chyba raczej będzie składać się skłaniać jednak kutym amerykańskim końcu gość daje lepszy zwrot i jest bądź co bądź bezpieczniejsze No to po co w ogóle mielibyśmy dotykać chińskich obligacji skarbowych A to już może mieć bezpośrednie przełożenie chociażby na wzmocnienie dolara Chińczycy to prawda ucierpieli w pewnym stopniu gospodarczą jeśli chodzi o swoje twarde oddalony w czasach to wideo które dalej bądź co bądź trochę trwają Ale to w końcu nie Jedyny kraj który na tym ucierpiał No może nie aż w takiej formie ale Japonia jest przez elementy związane z Dawidem i restrykcje kominowe zamknięta dla turystów od już niemalże dwóch lat bo gdy tylko zaczął się Coffee pandemia 2020 Japonia postawiła twardy szlaban na jakichkolwiek turystów zagranicznych od 10 czerwca 2022 roku to się ma w końcu zmienić co prawda wciąż dość pilotażowym programie bo turysta będzie musiał mieć lokalnego przewodnika No ale jednak będzie mógł do tej Japonii wjechać i to chyba tym turystom nie przez ludzi zwłaszcza patrząc na to jak chętnie jest dziś wymiana Japonia jako miejsce do zagranicznej podróży bo to co teraz widzisz przed sobą to jeden z elementów raportu Travel and tourism Development index 2021 gdzie Japonia przebiła się na pierwsze miejsce wśród najbardziej pożądanych kierunków turystycznych wyprzedzając Stany Zjednoczone Japonia zasadzie od dawna utrzymywała się w tym rankingu dość wysoko i wśród innych organizacji turystycznych także no ale prawdziwą skalę tamtejszej turystyki widać będzie dopiero na tym kolejnym wykresie bo to co widać teraz to jak kształtowała się ogólna liczba turystów w Japonii w stosunku do całkowitej liczby siły roboczej w tym kraju uprzedzam to nie chodzi o to że tyle turystów stanowiło siłę roboczą w tym kraju na tylko żeby oddać skalę tego jak dużo tych turystów Faktycznie w zestawieniu z całkowitą Japonii tam było w latach 2015-2019 ta wartość osiągnęła w blisko 35 turystów do Japonii przyjeżdżała więc niemalże tyle co Połowa całkowitej siły roboczej całej Japonii a później załamała się do zera nie powinny dziwić w takim razie szacunki że jeśli tylko Japonia otworzy się ponownie naturystów to przełoży się to pozytywnie na wzrost PKB i to szacunki mówią że nawet wyniesie ten wzrost od jednego do dwóch punktów procentowych Czy da się na tym jakoś zarobić nieznana dobrze rynku japońskiego ani tamtejszych spółek ale jeśli ktoś chciałby faktycznie pogłębić ten temat warto zainteresować się chociażby takimi walorami Jak Japan hotel rates gotowanym pod numerem 8985 lub his Corporation notowany pod numerem 9603 Ten pierwszy to po prostu rate hotelowy czyli fundusz inwestujący w hotele a drugi z kolei zajmuje się organizacją niskobudżetowych wycieczek właśnie po Japonii A jeśli szukasz też pomysłów na inne inwestycje to na przykład w przypadku sektora nr pysznego w Stanach Zjednoczonych No postawiłbym dość duży znak zapytania na tym czy na pytanie czy faktycznie i jeszcze warto konstrukcja indeksów dużych głównych Stanach Zjednoczonych niestety nie sprzyja jasne mu zdefiniowaniu tego czy kiedy nastąpiła faktyczna bessa w Stanach Zjednoczonych bo co prawda indeks s&p tylko raz otarł się o tą granicę bessy w piątek Jeden z piątków majowych faktycznie spadł intraday poniżej 20 procent od swojego szczytu ale na wybranych sektorach i segmentach rynkowych bessa trwa już od dłuższego czasu duża wyprzedaż wśród mniejszych spółek wystartowała jeszcze w lutym 2021 roku a później nastąpiła jeszcze wśród większych spółek technologicznych nie więcej w listopadzie 2021 czy chociażby w spółkach sektora finansowego a ostatnio w spółkach z sektora detalicznego za każdym razem indeks s&p utrzymywał na powierzchni jeden wybrany sector akurat w danym okresie bardzo mocno wzrastał do listopada 2021 ten tą wyprzedaż na mniejszych spółkach ratowały spółki duże spółki technologiczne a następnie tą wyprzedaż wśród dużych spółek technologicznych i innych sektorów ratował sektor energetyczny i naftowy No i teraz okazuje się co widać po tym wykresie jak kształtowały się kroczące sześciomiesięczne zakupy insiderów czyli członków zarządu wysoko postawionych menadżerów danych firmach spośród spółek z sektora Energetycznego w Stanach Zjednoczonych od 2010 roku jedno przewaga sprzedaży przekraczająca jedno odchylenie standardowe od średniego poziomu miała miejsce w ostatniej dekadzie jedynie na przełomie 2014 i 2015 roku oraz w połowie 2018 roku Jeśli teraz spojrzymy na kolejny wykres indeksu s&p 500 energii które agreguje spółki z tego tylko sektora za ostatnią dekadę No to w obu przypadkach taka skala sprzedaży insider skich spędzała istotne obsunięcie się kursów tych spółek czy tak będzie i tym razem oczywiście nie wiadomo bo insider może mieć bardzo dużo powodów do tego żeby sprzedać posiadane akcje tylko jeden powód do tego żeby je kupić co prawda No ale ta sprzedaży mogą być spowodowane wieloma różnymi innymi czynnikami niż chociażby przeświadczeniem o tym że to już jest Górka i teraz trzeba jak najszybciej sprzedawać Ale na pewno warto obserwować toczy insiderzy jednak sprzedają dany sektor czy kupują dane sektory no i dla mnie w przypadku sektora Energetycznego w Stanach Zjednoczonych ten stosunek potencjalnego zysku do ryzyka Jest dziś po prostu niekorzystny i wolę obserwować go z boku zyski tych firm energetycznych będą w dużym stopniu wywindowane co już zdyskontowany rynek przez szalejące ceny surowców szalejące ceny surowców oczywiście doprowadziły do tego że inflacja wzrosła o której już mówiliśmy Ale to nie jedyny element doprowadził do tego że ta inflacja faktycznie wzrosła bo u podstaw wzrostu inflacji leżały faktycznie problemy z globalnym łańcuchem logistycznym i jego PO przerywaniem przez pandemie w 2020 problemy z globalną logistyką wpływają na inflację dość prosto no im większe problemy logistyczne tym większe problemy z ewentualną podażą A jeśli popyt się nie zmienia A po co widzicie popyt jeszcze Wystrzelił w górę no to mamy dość dużą dysproporcję między popytem a podażą a jak popyt przekracza podasz No to Ceny rosną i ma w tym nic zaskakującego prawdziwym więc jak wyglądają obecne problemy tego globalnego łańcucha dostaw niestety ta Logistyka wciąż jest dość mocno zatkana średnie opóźnienie dostawy wciąż przekracza 7 dni podczas gdy w 2019 roku normą były 4a wiarygodność terminów dostaw szacowana jest na mniej niż 40 procent gdy przerwane miał standardem było 80 procent może się wydawać że to przecież niewielka różni cztery dni czy siedem dni i tyle problemów z tego wynika No tak bo jeśli mamy niską wiarygodność dostaw to zasadzie odpada możliwość realizowania ich na przykład w Formule just-in-time co wprost wpływa też na zdolności produkcyjne czasem trzeba będzie zrobić przez tej maszyny bo ta nie może pracować bez surowców A z kolei jak już ją wyłączymy No to potem potrzebny jest czas na rozruch i tak dalej i tak dalej więc większym problemem od samego wzrostu średniej liczby dni na oczekiwanie jest spadek wiarygodności tych terminów dostaw No i od 2022 widać już pewną poprawę zarówno w ilości w długości czasu Jaki trzeba czekać i w tej wiarygodności dostaw ale wciąż do stanu sprzed 2020 jeszcze naprawdę daleka droga gdy ta sytuacja w końcu się unormuje to i segment podażowy w globalnej gospodarce się unormuje Joanna tą stronę równania faktycznie banki centralne nie mają żadnego wpływu na sam koniec jeszcze pokazać jak nie powinno wyglądać inwestowanie długoterminowe na przykładzie głupi masterpharm która również jest notowana na naszej warszawskiej giełdzie szybki rys historyczny dla niewtajemniczonych jest taki że masterpharm w 2020 roku w czwartym kwartale 2020 roku nie wiadomo dokładnie kiedy kupił akcje CD projektu oraz firmy Mercator Medical akcji projektu był dokładnie 37000 po średniej cenie 383 zł i 96 groszy A w przypadku Mercator Medical a20 6190 akcji po średniej cenie 602 zł 95 groszy czyli łącznie zainwestował w te dwa podmioty około 30 milionów złotych No i to jeszcze nie jest problem każdy może się pomylić w swojej inwestycji problem jest to że spółka zainwestowała tam środki firmowe jak które stanowiły jakieś 90 procent wszystkich środków gotówkowych które akurat miał w tamtym momencie masterpharm czyli nie były to pieniądze kokosowe zarządu nie były to ze właściciela tylko pieniądze spółki na pewno do 31 marca 2022 roku firma nie sprzedała Żadnej z tych z pozycji Mało tego że nie sprzedała to nawet nie chciało jej się wziąć udział w skupu akcji własnych który był robiony przez Mercator Medical A co efektywnie oznacza że spółka zrezygnowała z około pół miliona złotych dla siebie oficjalne stanowisko zarządu jest jednak następujące zarząd traktuje inwestycje w papiery notowana na GPW jako inwestycje średnio terminową i o ile nie zajęło nadzwyczajne okoliczności nie zamierza jej zamykać po wartościach niższych od cen nabycia ładna formułka która znacznie więcej tyle że nie mamy pojęcia co zrobić i w sumie to już pogodziliśmy się z tym że wszystko straciliśmy Tak wygląda mniej więcej bo nie wiem dokładnie kiedy były zakupy wykres kształtowania się wartości pozycji na akcjach Mercator medical i CD projektu dla pozycji i portfela masterpharm do dziś w międzyczasie spółka dostała pewnie jeszcze jakieś 185 tysięcy złotych dywidendy z projektów ale faktycznie mniej straciła No ale i tak wycena tych pozycji na dziś byłaby równa około 5,5 miliona złotych wobec 30 milionów złotych na początku spółka straciła więc jakieś 80 1% całego swojego portfela inwestycyjnego dla porównania ebitda masterpharm za 2021 rok to 19 milionów złotych a za 2020 rok to około 10,6 miliona złotych półka straciła więc efektywnie całą swoją prawie całą swoją dwuletnią ambitne tak na pewno nie powinno wyglądać inwestowanie długoterminowe bo co innego jest pomylić się w jakiejś inwestycji a co innego pomylić się w całym portfelu inwestycyjnym który spada po 80 procent i nawet nie podejmuje się żadnych czynności które mają udokumentowane historia sukcesu czyli na przykład uśredniania gdy cena spada pod warunkiem że faktycznie w ten walor wierzymy No teraz wygląda to tak że masterpharm zainwestował osoba inwestował nie wierzy ale jednocześnie nie potrafi pogodzić się z utratą i tak nie potrafię tego sprzedać a ponadto nie chce mu się nawet brać udział w skupie akcji własnych który efektywnie częściowo by te straty pomniejszono naprawdę powiadam wam nie idźcie tą drogą i nie naśladujcie takiego stylu na dzisiaj to tyle jeśli ten materiał ci się spodobał to nie zapomnij dać łapki w górę kliknąć guzika Subskrybuj oraz ikony dzwonka jego dzięki temu informacje o wszystkich kolejnych odcinkach będziesz dostawał na bieżąco i na pewno wtedy nic ci nie ucieknie a na sam koniec chciałbym cię jeszcze serdecznie zaprosić do naszej zamkniętej strefy na portalu gdzie analizujemy sektory analizujemy różne spółki wo wiele większym zakresie niż te które prezentujemy publicznie podlegamy też te dwa tygodnie na webinarach gdzie rozmawiamy o tym co na rynku może być słychać I gdzie warto skierować swój inwestycyjny wzrok a także pokazujemy nasz własny mój własny prywatny portfel inwestycyjny gdzie dokładnie mówimy o tym w co zainwestować w dalszy inwestowali śmy Dlaczego coś sprzedajemy albo dlaczego nie sprzedajemy więcej informacji na ten temat znajdzie albo dlaczego nie sprzedajemy więcej informacji na ten temat znajdziesz w tym linku który teraz jest spodem Rowling też jest w opisie do tego filmu Pamiętaj też że wszystkie wykresy do pobrania które prezentowane w tym materiale możesz znaleźć również u nas na portalu i również informacje o tym znajdziesz w opisie pod tym filmem a na dzisiaj to tyle Dzięki do zobaczenia i do zarobienia i [Muzyka]