Potrzeba przegrzania w Chinach i w USA. Giełda w 2024. Część 1. | "W Sedno Rynku" 29.12.2023 [Prognozy rynkowe na 2024]

Witamy serdecznie w sedno rynku Cześć Jacku Cześć Marcinie kop czasu się nie widzieliśmy w tym programie ale stwierdziliśmy że z okazji świąt z okazji Nowego Roku Zrobimy spotkanie podsumowujące te 2023 rok i nawiążemy tego co mówiliśmy w 2022 o tym co się B 2023 ale także przede wszystkim powiemy o tym co z najważniejszymi instrumentami takimi jak akcje złoto Bitcoin dolar polski złoty będzie się działo według nas oczywiście to są tylko prognozy fajnie jakbyśmy mieli Jacku nie szklane kuli to szklane kule to by było super no ale to są nasze prognozy na 2024 rok więc serdecznie zapraszam w imieniu swoim i Jacka a ja w imieniu swoim IC wiesz taka a propos szkolonej kuli że nie ma takiej możliwości żeby szkolona kula istniała bo rzeczywistość jest kwantowa Co to znaczy to znaczy że rzeczy dzieją się z pewnym określonym prawdopodobieństwem więc jedyną jedynym co potrafimy to możemy prognozować przyszłe zachowania z pewnym określonym prawdopodobieństwem to wszystko Kwestia jest tylko wielkości tego prawdopodobieństwa No na rynkach finansowych prawdopodobieństwo to jest podstawa więc myślę że tutaj osoby które słuchają profesora Dragana o fizyce kwantowej prawdopodobieństwie mogą się odnajdywać właśnie także w środowisku finansowym i o tym właśnie prawdopodobieństwie co się będzie działo będziemy mieli okazję dzisiaj porozmawiać zacznijmy może Jacku od takiego krótkiego podsumowania tego co w 2023 roku ciebie zaskoczyło co było zgodnie z planem co się wydarzyło inaczej niż chciałeś A co się wydarzyło dokładnie tak jak zakładałeś okej Zaskoczyło mnie to że wpłynęły na rynek bardzo duże pieniądze inwestycyjne og rynkach towarowych rynkach akcyjnych mniej o rynkach pieniężnych i teraz przyglądając się temu Właśnie niedawno zacząłem się zastanawiać mówię W co tu się podziało tak bo pamiętam jak rok temu mówiłem o tym że spółki takie które nie mają gotówki które nie mają cash flow nie będą rosły No i rzeczywiście wyniki były poniżej wynik za to rosły szczególnie te firmy które były firmami dużymi o silnych przepływach gotówkowych oraz miały w sobie komponent istotną komponent technologiczną czyli tak zwane spółki Value technologiczne spółki Value rosły najbardziej i teraz zacząłem sobie zadawać przed świętami takie pytanie co tu się podziało takiego tak Co co takiego umknęło i czego można się nauczyć było z tego roku i teraz Odpowiadając na to pytanie szanowni państwo odpowiedź tkwi w tym o czym często mówię Marcinie czyli o tym że płacimy gigantyczne odsetki i teraz w roku 2021 w skali globalnej od kredytów od długu zapłaciliśmy 10 milionów dolarów w roku 2022 na rynek zapłaciliśmy od długu światowego w skutek rosnących stóp procentowych 14,3 biliona dolarów za rok 2023 będzie około 16 17 bilionów dolarów No i przyglądając się temu wszystkiemu dochodzę do wniosku bardzo prostego na rynek wlał się pieniądze z funduszy pieniężnych takich które inwestowały właśnie w obligacje w długoterminowe lokaty w jakieś inne lokacje gotówkowe jako takie zarobiły odsetki i te odsetki wróciły na rynek już jest po prostu tak dużo że potrafiły zmienić obraz rynku który w sytuacji stopy procentowej W sytuacji inflacyjnej rynki giełdowe nie powinny rosnąć tak jak urosły a tutaj nagle wlał się strumienie pieniędzy które po różnych fluktuacji ten rynek agresywnie w górę co ty na temat takiej hipotezy wiesz co stwierdzenie że z odsetek tutaj napłynęły pieniądze wydaje się być trochę Znaczy nie do końca chyba nadąży za za twoim takiem myślenia bo zobacz Jakby w 2023 roku rynek obligacji mocno spadał tak szukaliśmy DNA na rynkach obligacji rentowności rosły i cały czas to na rynek obligacji napływały pieniądze w sensie chociażby patrząc na napływy do funduszu ETF takiego jak tlt długoterminowe obligacje amerykańskie to przez większość 2023 roku a zwłaszcza od drugiej połowy 2023 roku napływ do tych funduszy był po prostu przeogromny historyczny największy to kulało się do jesieni więc być może tutaj krok wcześniej czyli jakby pod koniec 2022 na początku 2023 wtedy kiedy pieniądze uciekały z obligacji skumulowało później napłynęły na rynek akcji tutaj jak najbardziej miałoby to sens dla mnie nie wiem czy dobrze cię zrozumiałem znaczy generalnie w dobrym kierunku zmierzasz No bardzo często w tym roku mówiono na temat strategii 604 czyli 60 akcj 4 obligacje lub odwrotnie w zależności kto tam będzie patrzył na to 60 40 ja uważam że tych pieniędzy pojawiło się na rynku tak dużo że one wlewał się wszędzie gdzie tylko mogły w tym w rynek obligacyjny i w tym rynek akcyjny i w tym rynek towarowy że wiesz Jeżeli popatrz skacze ci w ciągu roku do kieszeni kogo no no inwestorów kilka bilionów dolarów z którymi nie wiadomo co zrobić no to oni coś z tym robią o to mi chodzi że mieliśmy do czynienia z przeniesieniem pieniędzy czyli tak kto zapłacił odsetki no zapłacili kredytobiorcy czyli ta biedniejsza część społeczeństwa zapłaciła odsetki od kredytów hipotecznych kredytów gotówkowych kredytów od przeterminowanych kart kredytowych okej zapłaciły państwa swoje odsetki zapłaciły korporacje swoje odsetki od tego wszystkiego i wszyscy popłaca w ręce tych którzy pożyczali im te pieniądze i ci którzy pożyczali im te pieniądze popatrzyli na to że nie wiedzą co z tymi pieniędzmi robić zaczęli kupować wszystko co się dało to jest hipoteza Okej czyli inaczej mówiąc bogatsi stali się jeszcze bogatsi No bo skoro mieli pienią wcześniej żeby pomagać pożyczać No to teraz mieli po prostu więcej a że I to jest właśnie ten ciekawy aspekt że jeżeli dystrybuujemy pieniądze do mniej zamożnej części społeczeństwa No to ona je konsumuje natomiast bardziej zamożna część społeczeństwa jeżeli utrzymuje swoje pieniądze lub otrzymuje właśnie odsetki cokolwiek to znowu inwestuje reinwestuj No bo oni już nie mają potrzeby wydawać więcej na konsumpcję więc zazwyczaj Te pieniądze trafiają z powrotem na rynek okej I to cię zaskoczyło w tym roku w porządku A jakiś to mnie zaskoczyło zastanowiło zaskoczyło tak to co mnie nie zaskoczyło nie zastanowiło to to co mówiłem że indeks giełdy amerykańskiej snp 500 będzie zmierzał w kierunku 4800 No i jesteśmy prawie na 4800 ja pamiętam taki slajd z ostatniego ostatni slajd z tego naszego podsumowania 2022 roku gdzie mówiłeś o tym czy Jakby to był cytat bodajże że że jakby nowe rynki byka robią się po prostu w pesymizm I budują się na braku zaufania do tego wzrostu no i pomału chyba idziemy w tą stronę że jesteśmy w tej euforii w której już wszyscy wiedzą że była Hossa ale może do tego dojdziemy w drugiej części właśnie mówiąc o tym czego czego się spodziewamy w 2024 roku mnie natomiast z takich rzeczy ja jeszcze jedną rzecz tylko dodam co mnie nie zaskoczyło No i nie zaskoczył mnie Bitcoin który zrealizował mój scenariusz i ruszył w kierunku 50 000 już tam prawie się zaczął ocierać skorygował się zobaczymy prawda co się będzie działo A więc generalnie z punktu widzenia tych hipotez które stawiałem niespecjalnie jestem zaskoczony tak jak wspominałem w w jednym z programów z Michałem że był to rok dyplomacji brudnej dyplomacji nie zaskoczyłem się jesienią Kiedy wybuchła wojna w gazie bo mówiłem o tym że jeżeli coś pójdzie nie tak z układami dyplomatycznymi związanymi z układaniem się w nowym porządku światowym na jesieni 2023 będziemy mieli eskalację konfliktu militarnego No i Mamy eskalację konfliktu militarnego na Morzu Czerwonym jeżeli chodzi tutaj o latające drony No i przede wszystkim w tym momencie zajęcie gazy Północnej i dążenie państwa izraelskiego do zajęcia gazy Południowej więc z tych różnych rzeczy które mówiłem mało co mnie zaskoczyło za wyjątkiem właśnie tego pytania Skąd taki Impuls silny giełdowy się wziął tak i i Skąd się wzięły pieniądze no Bo giełda Lubi tanie pieniądze na pieniądze z odsetek są bardzo tanie bo nic się za nie nie zapłaciło jest to pusty pieniądz No to za pusty pieniądz Nabywa się realne aktywa Tak więc to z mojej strony a jak u ciebie No z mojej perspektywy najbardziej chyba zaskoczony byłem dolarem w sensie uważałem że będzie silniejszy i jakby nie jest aż tak silne jak się tego spodziewałem zwłaszcza polski złoty jego umocnienie było trochę zbyt silne jak dla mnie natomiast to dobrze to nic tylko się cieszyć zależy kto oczywiście jest po której stronie tego tego medalu ale to co mnie nie zaskoczyło to zarówno Bitcoin który też fajnie zrealizował scenariusz ja wprawdzie zakładałem tam wzrost do 38000 No ale to Trend Jest to po prostu można w nim trwać ale przede wszystkim złoto a także i uran uran fantastycznie zachował się w 2023 roku więc cały budowany scenariusz jeszcze przez rok fajnie fajnie się zaczął realizować właśnie w tym roku No i to jest taki jeden z największych takich małych sukcesów A no i złoto złoto też bardzo pozytywnie się zachowało bo zakładałem wzrost do 2150 dolarów zostało to osiągnięte jeszcze w tym roku więc też też super Natomiast No właśnie ten dolar jest o tyle zastanawiający że być może właśnie ten aspekt tanich Nazwijmy to pieniędzy z odset jak to nazwałeś nie chciały być kumulowane one w dolarze tylko chciały być kumulowane w aktywach które wydały się inwestorom wystarczająco tanie żeby je kupić ale cały czas to co od trzech lat mniej więcej mówimy czyli takie bardzo duże wahania na giełdzie To jest coś co nam po prostu jest z nami i to jest cały czas scenariusz który się realizuje ju od dwóch trzech lat i według mnie zostało jeszcze kolejnych kilka lat w takim właśnie bujaniu się No i teraz jesteśmy znowu w momencie w którym akcje nie są tanie no bo znowu wchodzimy w przestrzeń w której one są stosunkowo drogie Zresztą sam przygotowałeś jeden ze slajdów dotyczący pesymizmu No mamy z jednej strony wzrosty super hos na giełdzie A z drugiej strony cały czas konsumenci jakoś w Ameryce przynajmniej nie są zbyt optymistami jeszcze raz a w Polsce są optymistyczni powiedziałem Stanach Zjednoczonych bo akurat ten wykres na ten temat mówi ale w Polsce też z tego co się kojarzy to jakby optymizmu za bardzo konsumentów nie ma No wszyscy się boją inflacji drugiej drugiej fali więc to prawdopodobnie Stąd wynika No i wojna w naszym przypadku i to nie jedna wojna praw bo to jest bardzo ważne w związku z czym z jednej strony ludziom jest dobrze tak Czyli ten indeks szczęśliwości który widzicie jest okej na poziomie około 140 punktów poprzednio taki fajny wynik był w roku 2018 kiedy No ludziom generalnie było fajnie w okolicach 2015 też był tam wysoki indeks No tej chwili idziemy w tą stronę Jesteśmy na poziomie mniej więcej z 20067 roku czyli na takim poziomie szczęśliwości względny No tak jest fajny dobrostan i teraz jak mówimy o tym elemencie sentymentu konsumenckiego to co to to co jest bardzo ważne to na przykład Wielka Brytania idziesz z Wielkiej Brytanii do knaj i jest ustawą i to w tych godzinach w których pusta być nie powinno tak jak idziesz na King Cross do jest taka wielka stacja metra gdzie się dużo linii przecina tam jest bardzo dużo różnych kafejek tam się fajnie je śniadania No to jak tam pójdziesz no to jest pusta wo jeżeli popatrzymy na sytuację w Niemczech to tam jest pusta wo ludzie mają bardzo słabe pomysły co do przyszłości są bardzo przygnieceni różnymi sytuacjami życiowymi a jeżeli popatrzysz na to co dzieje się we Francji Włoszech mamy dokładnie tą samą sytuację że generalnie po i tutaj widzę taki element odreagowania po pandemii tak Czyli wyjęliśmy królika z klatki Trochę może pohasać No to się dobrze czujemy bo nie musimy mieć Maczek niespecjalnie nas w tym momencie agresywną propagandą chwilową pałuj w różnego rodzaju mediach że mamy się ich zaszczepić więc generalnie po tym okresie takiego dwóch twardych lat trzech w sumie 2020 221 i 222 mamy element taki w którym No ludzie po prostu poczuli się trochę wolniejsi ale to że poczuli się wolniejsi to jest taki element oddziaływania bardzo ważnego z którego też wziął się syndrom sztokholmski czyli element podążania za swoim prześladowcą i między innymi mechanizm i element takiego prania mózgu który powoduje że ludzie zatracają taką pewną samoświadomość i w tym jak jest to jest element naciskania puszczania naciskania puszczania naciskania puszczania czyli naciskamy agresywnie różnymi metodami a potem odreagowywuje na czym polega numer to jest bardzo ważny element który dotyczy także sytuacji na przykład samookaleczeń które są w tej chwili bardzo popularne wśród młodzieży Otóż masz ból i w momencie kiedy ból zanika następuje agresywna produkcja endorfin I teraz ten mechanizm pracuje na wielu różnych poziomach tutaj mówiąc o sytuacji takiej wokół nas przeżyliśmy okres 2020 221 kiedy byliśmy naciskanie puszczaniu zachorowania puszczały zachorowania szły zachorowania puszczały zachorowania prawda i w momencie kiedy naciskali nam to szedł nam kortyzol czy nam różne tam noradrenalina różnego rodzaju Biochemia która nie jest dla nas dobra ale w momencie kiedy mówiono a spada ilość na przykład przed wakacjami to wtedy produkowali endorfiny i w ten sposób w ciągu krótkiego okresu czasu nauczono nas takiego mechanizmu przeskakiwania pomiędzy negatywną i pozytywną biochemi akurat w tej chwili jesteśmy w fazie produkcji serotoniny endorfiny tam troszkę dopaminy w układzie nagrody jest jest produkowane w efekcie czego Czujemy się lepiej ale gdy zaglądamy do naszego portfela to czujemy się jak Brytyjczycy nie idziemy do kawiarni nie idziemy do restauracji Aczkolwiek w Polsce to trochę inaczej wygląda bo wszędzie jest pełno i tłoczno tak z drugiej strony Zobaczymy jak będzie pełno i tłoczno w sytuacji kiedy będziemy mieli taką samą gęstość restauracja na przykład w tej chwili widdz czy w Krakowie czy w Warszawie ogromną ilość powstających różnego rodzaju małych knajpek to bardzo ciekawe tak bo knajpki to chyba jest taka ostatnie miejsce w którym jesteś samodzielnym przedsiębiorcą i od ciebie wszystko zależy co sądzisz na ten temat Michale co powiedziałem już ci się wdał Michał w krew Marcinie właśnie kW mi się wdało tak nie no temat jest jak najbardziej się z tym zgadzam zresztą w ogóle ciekawa jest sytuacja w Polsce o tyle bo jakby kolejny wykres który Tam przygotowałeś to jest chociażby wykres inflacji ale właśnie to jest jedna z tych powodów dla których nie idziemy do knajpy tak w sensie Wielkiej Brytanii wspomniałeś No bo inflacja po prostu z część naszego naszego portfela w związku z tym mniej możemy my włożyć do garnka natomiast mówiliśmy o tym w Polsce w kontekście właśnie Polski i pytanie jakby moje do ciebie jest takie Czy uważasz że inflacja w Polsce i na świecie bo to jest dość mocno powiązane mimo wszystko może w 2024 roku przerodzić się w deflacje czy raczej zakłada że to będzie znowu powrót do drugiej fali inflacji bo jak popatrzymy na te wska No to oczywiście zeszliśmy do poziomów które są już bardziej akceptowalne tam inflacja między 2 a 4 PR to jest inflacja która jest zarządzalna która nie wywołuje bardzo dużych szkód w gospodarce i jest w stanie być opanowana do poziomów tam tych 2 proc które są docelowo modelowo wskazywane natomiast musimy pamiętać że w Polsce od stycznia 2024 roku wzrośnie minimalna krajowa o 20 łącznie w 2024 roku prawie 20 nie ma opcji żeby to się nie przełoży inflację jakby no po prostu to co powiedziałem na samym początku osoby o mniejszej zasobności portfela jeżeli otrzymują więcej pieniędzy więcej konsumują to jest jakby bardzo naturalna rzecz a jak ty się do tego odnosisz A wiesz co Ja już od Dzięki zadałeś to pytanie dłuższego czasu mówię o tym że jestem kontrarianin w stosunku do takiego myślenia życzeniowe Jakie było produkowane Czy w okresie przedwyborczym czy powyborczy i Odnosząc się w tym momencie do Polski uważam że w przyszłym roku będziemy mieli inflację i to dość dużą oceniam to między innymi na podstawie różnego rodzaju kwestii właśnie tak Jak wspomniałeś podwyżka tego wynagrodzenia minimalnego i teraz ja sobie dokonałem obliczeń 3 miliony 600 tyscy osób będzie miało zwiększone wynagrodzenie o te kilkaset złotych co będzie związał się z wypłynięciem na Rynek 24 miliardów złotych czyli 24 miliardy złotych wypłynie na rynek Tak i teraz chyba ważne jest też Jacku skąd to wypłynie bo to wypłynie z od przedsiębiorców tak no bo przedsiębiorcy zapłacą wyższe wynagrodzenia albo przeniosą konsumentów i właśnie przeniosą to na konsumentów albo w jakimś stopniu z własnej jakby marży po prostu zapłacą za to tym samym mniej przeznaczając na inwestycje No bo znowu z widzisz to jest bardzo ważne co mówisz dlatego że analizując wyniki finansowe w regionach w Polsce zwróciłem uwagę że polscy przedsiębiorcy nie mają już z czego marży obcinać niejako osiągnęli pewien taki moment poniżej którego już nie mogą schodzić deweloperzy mają multum miejsca do schodzenia tak Tak zazwyczaj na wynagrodzeniu pracowników tak noer marże deweloperów się aktualnie więc jest tam z czego schodzić o to mi chodziło To jakby przykład przedsiębiorstwa które ma mce tak no tak tylko jest jeden mały problem w deweloperach takie zrobi AD proces inwestycyjny w Polsce trwa 4 i pó roku Podziel marżę 20 PR na 4 i p roku zobaczy że to tak dużo nie jest nagle i to jest taka taki jeden z elementów oczywiście deweloperzy pracują głównie na cudzym pieniądzu na pieniądzu dłużnym nie angażują własnych zasobów finansowych ale deweloperka nie jest aż taka już profitować 24 miliardy wlej się w rynek Nieważne skąd się wlej Wlej się po co Żeby konsumować żeby kupować tak bo gadamy o inflacji Okej czyli czyli zaczą kupować dalej 800 plus Czyli z 500 na 800 to jest 10 miliardów złotych to już masz 34 miliardy tak dalej podwyżki w służbach mundurowych wojsku policji które są zapowiadane różnego rodzaju emerytury dodatki kredyt dwuprocentowy który wlewa się w rynek właśnie w kierunku deweloperów za które Oczywiście my płacimy tak ale te pieniądze roznoszą się pod tych którzy produkują komponenty cegły rury usługi różne rzeczy a więc zrobiłem sobie takie obliczenia biorąc pod uwagę Kto wygrał bo miałem wcześniej obliczenia dla wygranej PiS potem jak już zwątpiłem w nich w okolicach września że wygrają zacząłem korygować to na rzecz nowej koalicji No i teraz jest istotne obliczyłem że z takich pustych rzeczy to wleje się około 60 do 70 miliardów złotych takiego pieniądza którego nie było a na rynek się wleje ale to jeszcze nie koniec dlatego że doszedłem Jeszcze do jednej bardzo ważnej kwestii deficyt budżetowy Co to jest deficyt budżetowy Patrząc z punktu widzenia inflacji zadają sobie pytanie No jak to co to jest rząd musi pożyczyć pieniądze sfinansować różne swoje rzeczy ale co to znaczy żeby pożyczać pieniądze No to znaczy że będzie pożyczał pieniądze czyli na przykład banki wyprodukują komercyjne gotówkę żeby kupić te obligacje zagranica kupi te obligacje czyli na rynek polski płynie te 248 miliardów budżetowych projektował chyba 200 pary a ci projektują 248 czyli zwróćcie uwagę w tym momencie jak rozpoczyna się proces pompowania pieniądza na rynek tak co dalej się wleje jeszcze na ten rynek patrząc na to tak Tak logicznie No pójdą zamówienia do przemysłu zbrojeniowego bo przecież się trzeba zbroić co nam się jeszcze wleje na rynek jakie pieniądze jeszcze będą nam się wlewał na rynek a więc patrząc na to wszystko widy jedną wielką kwestię ogromnej podaży gotówki przy mniejszej podaży wydolności polskich przedsiębiorstw bo one nagle nie skoczą więc będą podwyższa swoje ceny to jest jedna RCZ druga rzecz wzrośnie import tak Czyli eksport będzie wyglądał tak jak wygląda bo nagle też nam ten eksport nie skoczy nie wiadomo ile Ale moż się spodziewać wzrostu impu tak który będzie kompensować może wen pien na rynku na finalnie patrząc na to wszystko oceniam inflację w roku 2024 według odniesienia do cen stałych z 2023 roku w scenariuszu 8 I5 12 I5 i 15 proc Mam takie trzy scenariusze także minimalnie będzie 8,5 PR może być tak optymalnie około 12 I5 a jeżeli będzie bardzo źle to inflacja w przyszłym roku będzie rzędu 15 sporo sporo zwłaszcza że chociaż tutaj też trzeba przyznać że NBP nie zakładało że inflacja spadnie raczej zakładali że dopiero w 2025 inflacja będzie dążyła do celu więc więc myślę że nie jesteś nawet w dużej kontrze do nbu nie pamiętam teraz dokładnie Jaka była projekcja NBP natomiast myślę że te liczby które podajesz No są poniżej 5 PR NBP projektuje poniżej 5 w 2024 aż sobie między czasie gdzieś tam zerknę bo albo S albo 4,5 coś ty w każdym razie mi też się wydaje że ta inflacja będzie wyższa ze względu chociażby właśnie na ten transfer A dodatkowo Możemy też przypuszczać że ceny energii też w końcu kiedyś będą musiały zostać uwolnione na razie zakładamy że rząd utrzyma zamrożenie cen energii na niez połowy roku do połowy roku Tak więc zobaczymy co później ale górę natomiast pojawiają się pojawi się także inne koszty systemowe które po prostu będą od tego roku znowu wrzucane nie tylko dla konsumentów ale także dla przedsiębiorstw więc a Unia Europejska A właśnie do tego chciałem zmierzyć a Unia Europejska idzie trochę na szabl z Chinami grożąc poniekąd że będą wprowadzali kolejne ograniczenia poprzez cła na import chociażby samochodów elektrycznych co niewątpliwie też wzbudzi inflację no bo jednak import zachod wschodnich rzeczy z Chin zazwyczaj było tylko dlatego że było tańsze więc jeżeli będziemy mieli do dyspozycji tylko droższe rzeczy europejskie No to będzie inflacja wyższa wiesz podałeś bardzo ciekawą kwestię którą dodam do tego tych elementów inflacyjnych Stany Zjednoczone eksportują na świat inflację a Chiny eksportują na świat deflacje bardzo ciekawe no tak jeżeli mówimy jeszcze o Unii Europejskiej to w tej mojej wyliczance zapomniałem państwu dodać pustych pieniędzy z Brukseli które wcześniej czy później zaczną wpływać bo Zwróćcie Państwo uwagę że mamy w tym momencie Horyzont programowania 221 227 rozpoczynamy rok 2024 jeszcze nie wpłynęły pieniądze na razie wpłynęły do nas tak zwane pieniądze techniczne i to jest bardzo ważne pieniądze techniczne mające na celu opracowanie przetargów na te prawdziwe pieniądze które mają do nas pływać ze względu na zarz dotyczące braku praworządności w Polsce a przeżywamy ostatnio niezwykły wytrysk praworządności w stosunku do mediów Polski Bardzo ciekawe to wszystko co się dzieje ale to to nie dzisiaj będziemy polityce gadali a więc mamy sytuację taką że 224 225 226 227 prawda powinny się zacząć wylewać duże strumienie pieniędzy inwestycyjnych z budżetu miliard Które zostały nam przyznane które jeszcze nie wlał się tak proszę też abyście państwo pamiętali o tym że nieprzekraczalny to jest okres do rozliczania dogrywek a więc pomyślcie Ile tych pieniędzy będzie się wlewał do Polski Jeśli się oczywiście będą wlewy i nie będziemy mieli jakiś na wiosnę przedterminowych wyborów z tytułu niewi No bo takie różne dziwne rzeczy tutaj się dzieją ale to będziemy gadać przy okazji polskiego indeksu zatem patrząc na to wszystko to co można powiedzieć to to że na rynku jest ogromna ilość krążących pieniądzy lub pieniędzy które przyjdą przy jednocześnie wysokich wskaźnikach jeszcze inflacji zarówno w Polsce w Europie jak i w Stanach No i właśnie tak a propos tych Stanów Zjednoczonych na jednym z kolejnych slajdów pokazujesz że znacząco jak tak dobrze rozumiem Ten wykres to najwyżej poprawisz znacząco spadł zarządzalny przez przez przez konsumentów dochód bo po prostu więcej jest wydawanych na rzeczy na które ludzie muszą wydać jak jak wynajem mieszkania jedzenie i tak dalej a to jest ogromna różnica między 2020 a 2023 i aż zadziwiające jest jak dużo tych pieniędzy Ludzie wciąż mieli Zresztą inne wykresy pokazują że już praktycznie oszczędności ludzie w Ameryce nie mają Tak czyli wracamy do tego że element indeksu szczęśliwości jest elementem odreagowania po bólu jakim był okres pandemii A rzeczywistość jest taka że ludzie nie mają dysponowanego dochodu i mają coraz mniej Wolności w zakresie wydatkowanych środków coraz bard muszą wydatkować na pewne stałe koszty które są przez nich ponoszone i możemy powiedzieć tak że hipoteza jest taka że w roku 2024 zejdą się ze sobą dwa elementy czyli dopinka po cida spadnie pieniędzy dalej nie będzie zderzy się to razem ze sobą wielką SM b mieli niezłe igrzyska w przyszłym roku mamy wybory w Rosji w marcu mamy wybory w Chorwacji mamy wybory do parlamentu europejskiego w maju mamy wybory na prezydenta Stanów Zjednoczonych w listopadzie Mister Trump został pozbawiony prawa startowania do wyborów w Kolorado Mister biden widzi że mu wyniki i sondaże spadają Jest bardzo wkurzony tym faktem czekamy na jakiegoś trzeciego gracza który tego wejdzie żeby to rozruszać generalnie chleba i igrzysk to rok 2024 czyli trzeba zabawiać biednych ludzi żeby się nie zorientowali jak są biedni i jak tak naprawdę jest im źle w oczekiwaniu na przełomowe lata 2025 227 kiedy podkreślam cały czas od już ponad półtorej dekady że nadchodzi jedna wielka osobliwość społeczna technologiczna polityczna może gospodarcza że rok 2025 coś się wydarzy i i to mówię już od bardzo bardzo bardzo dawna jak ktoś mnie słucha okej trzeba dociągnąć ludzi do tego do tego momentu jasne 2025 to jeszcze rok od teraz ponad lekko Więc jest jeszcze nad czym działać A te wybory w Stanach Zjednoczonych będą miały niesłychany wpływ bo jest też duża polaryzacja a więc coś podobnego mi się wydaje że jest jak w Polsce z wyborami że jednak wybory w Stanach Zjednoczonych tego prezydenta na kolejne C lata będzie miało ogromne znaczenie dla rynków Zresztą cykl prezydencki zakłada między innymi właśnie wzrosty na giełdzie przed wyborami ze względu na obietnice wyborcze te wszystkie tematy które napędzają No po prostu rozdawnictwo Krótko mówiąc lub zmiany Pro gospodarcze bo giełda w Stanach Zjednoczonych jest bardzo ważna Zresztą na kolejnym wykresie pokazujesz Jak Duży udział jest sektora technologicznego w w giełdzie ogółem co z kolei wydaje się być o tyle niebezpieczne można tak użyć może takiego słowa że jeżeli te spółki zaczną być bardziej racjonalnie wyceniane albo nie dociągnąć polegającą na tym że tych spółek technologicznych jest dużo mniej niż spółek normalnego biznesu jako takiego prawda Czyli tym samym widać wyraźnie że firmy technologiczne których jest niedużo mają bardzo duży udział w kapitalizacji rynkowej ten maksymalny udział był na poziomie 34 PR tuż przed bańką internetową i teraz Marcinie jak zawsze wiesz ja wszystko widzę w falach No jak patrzę na ten wzrost od 2005 roku No to widzę w tej chwili budującą się piątą falę czyli można by powiedzieć tak że jeszcze ten udział firm technologicznych Trochę może wzrosnąć może jeszcze trochę wzrosnąć A co potem wiesz co przede wszystkim tutaj warto się odnieść do tego wykresu w taki sposób aby może trochę wyjaśnić dlaczego on ma znaczenie bo generalnie to nie jest wartość bezwzględna tylko relacja relacja Czy jakby udział czegoś i nie można bo bo jakby patrząc na wykres na znaka na przykład powiemy sobie o tym że a w 2001 roku wprawdzie był szczyt No ale teraz jesteśmy kilka razy wyżej więc nic się nie dzieje więc Ten wykres też może lecieć w nieskończoność tylko żeż Ten wykres czyli udział spółek sektora technologicznego miałby być coraz większy to znaczy że znaczenie tych spółek technologicznych w gospodarce musiało być coraz to większe Nie wydaje mi się chociaż ty jesteś bardziej Pro technologiczny niż ja że żyjemy w czasach w których nie potrzebujemy rzeczy nie potrzebujemy mieć stołów telewizorów nie potrzebujemy mieć samochodów czy wszystkiego tego co jest rzeczywiste i namacalne nie weszliśmy jeszcze do Matrixa żeby tylko technologia taka nierzeczywista tak nien namacalna mogła być tutaj tak mega istotna aczkolwiek Myślę że jest przestrzeń do tego żeby ich udział w indeksie był wyższy bo nie oczekiwałbym teraz spadków znowu do poziomu tam typu 5 nie procent Wiesz co ja nie wiem jaki będzie spadek tak bo Zwróć uwagę na kilka bardzo ważnych aspektów przede wszystkim używamy dalej noża widelca kupujemy jedzenie jak patrzy się na to kupujemy mieszkania kupujemy rzeczy które są rzeczami tak zwan tak zwanymi dobrami trwałymi tak i udział dbr trwałych i dubr konsumpcyjnych jest ogromny w gospodarce a tym samym firm które je produkują firmy technologiczne dostarczają nam pewnych rodzaj pewnego rodzaju platform tak masz iponea 15 pytanie Jak będzie wyglądał iPhone 16 będzie miał cztery kamerki tak I ten element technologii użytkowej jako takiej w mojej opinii dotknął już sufitu czyli technologia użytkowa jako taka ta którą używamy dotknęła już swoich możliwości to co jest istotne to to jakie nowe technologie mogą się ujawnić i w jaki sposób te nowe technologie wpłyną na to co się wokół nas dzieje i czy one rzeczywiście będą w stanie pchnąć ten rynek jeszcze mocniej w górę i tutaj z tej perspektywy niezwykle niezwykła inteligencja ona się po prostu nie mieści na skalę ik Komisji Europejskiej Parlamentu Europejskiego po prostu jestem pod wrażeniem tak wydawało mi się że J inteligencja ludzka ma ograniczenie ale w przypadku Komisji Europejskiej tego ograniczenia nie ma przyjęła w tej chwili taką uchwałę wskazującą na to w jaki sposób będzie wygląda jak będą wyglądały przepisy dotyczące rozwoju sztucznej inteligencji w Europie No i okazuje się że powyżej pewnych mocy obliczeniowych potrzebnych do przetwarzania danych będzie się uważało pracę nad sztuczną inteligencją jako niebezpieczne dla człowieka to jest na niezwykłe po słuchajcie bo to się zdarzyło co dopiero niedawno i Wpycha Europę w sytuację taką w której prawdę powiedziawszy tak jak mówię ten bezmiar inteligencji brukselskiej jest już dla mnie tak nieosiągalny że ja przestałem rozumieć o co im chodzi bo a w Stanach Zjednoczonych inwestuje się ogromne pieniądze w technologie kwantowe czyli wyprodukowania komputera kwantowego technologi sztucznej inteligencji technologi sprzęgnięcie sztucznej inteligencji na komputerach krzemowych w Chinach potworne pieniądze idą tam żadnych ograniczeń na to nie robią a my w Europie mówimy nie my nie będziemy się tym zajmować bo to jest groźne dla człowieka Jeśli przekroczymy pewien poziom i teraz Czy ty to rozumiesz Marcinie bo to jest takie bardzo ważne z punktu widzenia tego gdybyśmy popatrzyli jaki jest udział sektora technologicznego w kapitalizacji giełd europejskich wiesz co się okazało że nie ma Nie znam liczby więc ciężko mi powiedzieć jaka jest ale powiedziałbym że Europa w ostatnich nie wiem czy dekadzie czy więcej bardzo mocno odstaje w tym co Czym się zajmuje kapitał amerykański ściąga wszelkie możliwe pomysły Chiny albo zewnętrzne albo wewnętrzne projekty bardzo mocno subsydiuje po to żeby po prostu być najlepszym w tych przyszłych technologiach natomiast Europa stała się taką trochę kolebką konserwatyzmu w tym t negatywnym tego słowa znaczeniu bo bo z jednej strony mówimy o konserwatyzmie tutaj jeżeli chodzi o technologię czyli tam gdzie go być nie powinno powinniśmy iść do przodu i cały czas się rozwijać a jednocześnie Staramy się być liberalni tam gdzie niekoniecznie wszystkim się to musi podobać tak I mówimy tutaj o tym żeby wpuszczać więcej ludzi z z dziwnych krajów które niekoniecznie kulturowo nam odpowiadają Bo ja nie mam nic przeciwko migracji Zresztą Myślę że Europa potrzebuje migracji żeby przetrwać tylko że te osoby które przyjeżdżają do Europy powinny się jakoś asymilować no i idziemy jakby w Europie Europa idzie w bardzo dziwnym kierunku aktualnie i co więcej jak popatrzymy chociażby na dane makroekonomiczne rozwój gospodarczy Europy w porównaniu do inflacji jest dużo dużo gorsze niż w Stanach Zjednoczonych co będzie kolejnym krokiem do tego że będzie gorzej w Europie niż w Stanach a jak jeszcze dodatkowo weźmiemy cła które Unia Europejska chce wrzucić Plus podatek węglowy który od 2025 roku zaczyna być już jakoś tam monitorowany i chyba od 2026 wejdzie w życie finalnie ale to będzie dodatkowy koszt i ograniczenie importu tańszych rzeczy Być może lepszych Technologicznie z za granicy tylko dlatego że po prostu będą droższe albo nieopłacalne albo niemożliwe więc idziemy w złą stronę Krótko mówiąc w Europie pytanie czy jest na to jakaś recepta szansa Czy lepiej po prostu zwrócić się w stronę Stanów Zjednoczonych Chin Indii tam gdzie po prostu kapitał się rozwija I mamy możliwość zarabiania więcej znaczy wiesz No znasz moje stałe Stare powiedzenie że w Polsce to w ogóle i w Europie też jeżeli chodzi o inwestowanie bo Europa przegrała swój swoje miejsce w strategicznych przepływach technologii nauki zaawansowanych rozwiązań surowcu Europa stała się producentem kosmetyków perfum żółtych serów i paru innych rzeczy Niemcy które świetnie prowały ucząc i dostarczając maszyny chińczykom w tej chwili niestety mają z tym problem i Chińczycy przejęli kontrolę nad tym nad Niemcami dyktując być może ja nie wiem jak to wygląda końca ale są niezależni w tej chwili od Niemiec w związku z czym jeżeli Niemcy chcieliby coś sprzedawać na terenie Chin No to raczej w tą stronę jaką tam ktoś zadecyduje niż w tą Jaką by chcieli A to jest tak naprawdę najpotężniejsza gospodarka w Europie 4 biliony euro rocznego PKB Francja około 3 bilionów Włochy też około 3 bilionów Hiszpania półtora biliona i na tym koniec bo Polska to już jest tam tylko 600 miliardów euro więc zwróć uwagę jaka jest ogromna przepaść pomiędzy tymi czterema krajami o których powiedziałem w ramach Unii Europejskiej które jednocześnie nie posiadają technologii nie posiadają danych nie mają nic co jest związane z rozwojem tej nowoczesnej przyszłości tak nie mają komputera kwantowego zakazują pracy nad sztuczną inteligencją Gdzie w Stanach Zjednoczonych w tej chwili jest ogromny bum i uczy się ludzi w firmie Jak pracować efektywniej wykorzystując Czata GPT więc mamy Chiny które dokonują Przełomów technologicznych w zakresie sztucznej inteligencji różnymi metodami prawda tam ostatnio chyba kogoś skazali w Stanach Zjednoczonych za właśnie wywiezienie jakieś dokumentacji związanej ze sztuczną inteligencją do kogoś nie do kogo powinno to pójść a więc w mojej opinii patrząc na to wszystko co tutaj widzimy to Europa tak naprawdę ma szansę stać się jednym wielkim polem bitwy niedługo No bo trzeba to zrównać ziemią No takiego te ta Europa nie pasuje do Nowoczesnego Świata Jaki jest kreowany dzisiaj przez Azję Chiny Indie i Stany Zjednoczone Europa do tego obrazu nie pasuje No nie pasuje nie pasuje niestety Natomiast patrząc też troszeczkę już na same Stany Zjednoczone i wracając trochę tego optymizmu o którym mówiliśmy wcześniej o cały 2024 rok to była taka walka między optymistami mówiącymi o tym że tak 2023 masz rację była taką walką między tymi osobami które uważały że będzie miękkie lądowanie Czyli że Fed zarządzi inflacją w idealny sposób i po prostu gospodarka miękko wejdzie z okresu wysokiej inflacji do lekkiej inflacji i wzrostu gospodarczego między oczywiście po drugiej stronie były osoby które uważały że takiego czegoś nie będzie będzie twarde lądowanie po prostu będzie Głęboka recesja bo fet przedobrzył do optymizmu wahali miy się już nawet 2022 ale 2023 to miało miejsce i patrząc na ten wykres który przygotowałeś gdzie nadzieje na to miękkie lądowanie są teraz no na najwyższym poziomie od 2000 roku a to jest w ogóle ciekawe To jest coś co powinno zawsze wzbudzać spokój jak za dużo osób uważa jakieś ma jakieś zdanie to najczęściej ono się nie sprawdza to jest w ogóle bardzo ciekawe ale na giełdzie tak to funkcjonuje jakbyście tego odniósł No właśnie odnoszę się tak jak od kilku programów razem z jechałem dyskutował na ten temat że czuję bardzo duży niepokój przed 2024 a szczególnie bardzo duży niepokój czuję przed jesienią 2024 roku a szczególnie przed październikiem w którym najczęściej różnego rodzaju krachy się wydarł i patr teraz na tą gęstość informacyjną to widać wyraźnie Jak buduje się optymistyczny obraz świata na rok 2024 przeglądając przez święta różne gazety zwróciłem uwagę na to że Ilość artykułów o tym że będzie dobrze d 2 do tego że będzie źle to jest 90 do 10 czyli 90 artykułów traktuje o tym jak rok 2024 będzie kol a jedynie 10 o pewnego rodzaju potencjalnych możliwych problemach Czyli krótko mówiąc patrząc na ten wykres takiego trendu który też wielokrotnie państwu pokazywałem czy na występach cyrkowych na artyści rynku pokazywałem ten element nowego paradygmatu nigdy taniej i przyglądając się temu wszystkiemu patrząc na tą gęstość nasycenia patrząc na ten element ludzi żyjących w dobrostanie No to zazwyczaj właśnie taki element dobrostanu jest okej dobra fajnie to są momenty które zwiastują nadchodzący huragan ten huragan oczywiście nie nadejdzie w styczniu Myślę że będziemy mieli tak że jeśli dzisiaj pisze się w grudniu bardzo pozytywnie o przyszłym roku to myślę że ten Trend jeszcze będzie podtrzymany w związku z powyższym myślę że możemy spodziewać się trzech Góra sześciu dobrych miesięcy w przyszłym roku a potem a potem coś się wydarzy o tym co poem mo wydarzyć to będzie tam kolejna jakaś mapka którą dla państwa przygotowałem więc mamy do czynienia z tym że mamy agresywną propagandę chwilową pewnego tego że będzie dobrze i cały czas patrzę tak jakby ktoś chciał nas dowieźć do jakiegoś punktu który jest wyznaczony gdzieś na mapie i potrzebny jest spokój społeczny a żeby utrzymać ten spokój społeczny po prostu manipuluje się społeczeństwem dostarczając mu informacji budujących u niego taki dobrostan że w portfelu pusto ale generalnie jest dobrze Tak i takie sytuacje są tak jak powiedziałem wcześniej niebezpieczne bo w moment w którym poziom dopaminy spadnie w naszym Układzie biochemicznym w skutek jednak tej pustki portfelu zderzy się być może z jakimiś procesami gospodarczymi związanymi z inflacją albo niedoborami jeżeli gospodarka chińska będzie dalej wyłączana tak jak jest wyłączana obecnie to przestanie być eksp deflacji i ta inflacja po prostu dalej podąży Zżerają nam nasze pieniądze nasze oszczędności bo Szanowni państwo cały czas podkreślam to już nieprzerwanie od TR lata jak tylko zacząłem produkować się czy tutaj czy na kompar liku że największy problem mamy dług tak to to jest problem Tak i teraz trzeba popatrzeć na to w jaki sposób ta kwota długu została zjedzona przez procesy inflacyjne w jaki sposób popatrzą na to jak patrzymy na przykład na Polskę jak słyszymy o tym że dochody budżetowe wzrosły do tam bodajże 600 miliardów z groszami z momentu kiedy PiS startował były na poziomie 200 No dobra tylko te poziomy wzrosły z dwóch poziom powodu Po pierwsze domknięcia różnego rodzaju furtek którymi te pieniądze uciekały a głównie furtki vatowskie ale głównie wzros z tytułu wzrostu podatków w skutek inflacji a więc wiem dlaczego rząd który odszedł przypisuje sobie jakieś cuda poza oczywiście tymi elementami domknięcia pieniędzy uciekających z naszego systemu nie te kieszenie co trzeba za to patrzymy na to jak wzrosły dochody budżetowe w skutek tego że butelka wina która mi na przykład kosztowała 60 zł to dzisiaj muszę zapłacić 120 zł za tą butelkę no no tak to mniej więcej wygląda tak więc patrząc na to ogromne natężenie ty informacji c nie to tak uważam że to dobrze to nie wygląda i tak jak mówię przyszły rok będzie rokiem bardzo trudnym szczególnie na jesieni i tutaj tak jak prognozowało 2023 a potem jeżeli się nie dogadają to będzie eskalacja konfliktu która odciągnął uwagi uwagę od wojny na Ukrainie no i tutaj wielka niewiadoma w tym wszystkim to jest co się zdarzy za naszą wschodnią granicą bo mamy wstrzymane pieniądze przez Unię Europejską w dotacji dla rządu w Kijowie mamy wstrzymane pieniądze które miały płynąć ze Stanów Zjednoczonych na dozbrojenie Armii No i mamy wojsko które w tej chwili utkwiło w okopach No i niedługo będą mieli granaty i broń ręczną a po drugiej stronie czyli po stronie rosyjskiej rośnie ilość żołnierza bojowego czyli następuje przewa przewaga ilości ludzi którzy wejdą na linię No i przede wszystkim produkowana jest duża ilość materiału bojowego czyli rakiety pociski artyleryjskie i cała tam masa różnego innego dodatku No i teraz mamy do wyboru dwie opcje albo Ukraina ściemnia i mówi że nie ma bo ma albo rzeczywiście nie ma bo jak nie ma no to znaczy że Rosjanie uderzą na wiosnę i będzie słabo to jest pamiętajcie o tym że informacja nigdy nie możemy czytać takiej informacji jako prawdziwej że ktoś mówi że czegoś nie ma bo równie dobrze może odgrywać taką rolę że jest słaby a jednocześnie być gotowy no więc różne dramatyczne sytuacje które do nas docierają wcale nie muszą być prawdą Bo jeżeli są prawdą to mamy przechlapane i właśnie poruszyłeś dużo wątków jak zwykle tak jak zwykle natomiast Chciałbym wrócić w sumie do tego co powiedziałeś na samym początku naszego spotkania i nawiązać do tego co powiedziałeś przed chwilą dotyczącego giełdy że w okolicach kilku miesięcy spodziewasz się że może być ju już problem A na jesieni znowu ja już jakiś czas temu tak mniej więcej w październiku rysowałem taki scenariusz który wskazywał że prawdopodobnie ze względu na różne czynniki takie jak nadchodzące czy to pod koniec października że już będziemy myśleć o rajdzie Świętego Mikołaja że tutaj rok wyborczy wchodzi w grę i tak dalej że prawdopodobnie robi nam się kolejna fala wzrostowa na giełdzie to się fajnie realizuje ale ja jednocześnie wtedy wspominałem o tym że Zakładam że ten rajd Czy ruch wzrostowy będzie miał miejsce do przełomu lutego i marca maksymalnie w marcu Gdzie powinien się pojawić większy stres w gospodarce i jednym z powodów takiej sytuacji uważam że może być kończący się pieniądz w Rivers repo który systematycznie maleje od roku ja ten wykres teraz pokażę żeby wam pokazać co mam na myśli bo nie każdy z was musi musi wiedzieć Rivers repo co do zasady to są transakcje na jedną noc w nowojorskim banku przez instytucje finansowe i te wartości które tutaj obserwujecie na górze to były 2 w szczycie 2,5 biliona dolarów dziennie aktualnie Wartość tych transakcji opiewa na około 760 800 miliardów i systematycznie to zaczęło spadać i wtedy właśnie kiedy mówiłem zwracałem na to uwagę tam nastąpiło mocne przyspieszenie i prawdopodobnie część tych pieniędzy instytucje finansowe zamiast lokować w Fed na oprocentowanie które tam aktualnie Fed dawał stwierdziło że lokuje na giełdzie albo w obligacjach No bo nie wiemy dokładnie gdzie te pieniądze popłynęły więc to było jedno ze źródełek jakby tych wzrostów które aktualnie obserwujemy Natomiast te pieniądze się w końcu skończą jeżeli będą dalej spadać w tym samym tempie No to właśnie w lutym w marcu one się powinny skończyć i pytanie co wtedy Fed zrobi i to jest zasadnicza rzecz z mojej perspektywy tutaj Jacek chce coś powiedzieć więc powiedz wiesz podnoszę tak ja tak do siebie Tak ale dzięki że mnie dopuścił do głosu bo to jest bardzo ważny moment Dlaczego Dlatego że on mi przypomina drugą połowę 2019 roku i w ciągu ostatnich trzech miesięcy bardzo często ostrzegałem w swoich programach że rynek wysycha podawałem przykłady co się działo w drugiej połowie 2019 roku kiedy overnight zaczęły wysychać że najpierw zaczęły wysychać we wrześniu dosypano tam szufl potem zaczęły wysychać w październiku dosypano szufl i największa szufla poszła w grudniu kiedy f sypał na rynki pół biliona dolarów bardzo krótkoterminowym dokapitalizowaniu które powinien był wycofać po dwóch tygodniach No i jak sobie popatrzyłem po Nowym Roku to ich nie wycofał mówię o coś idzie tak no i wtedy zaczęła się rozgrywać cała ta kwestia z pandemią która doprowadziła do tego że w bardzo krótkim czasie marzec maj czerwiec wlano światową gospodarkę 15 bilionów dolarów które zaczęły się kręcić na bazie które wygenerowano kredyty różne takie rzeczy i poprawiły płynność I teraz ten element który często podnoszę odsetki odsysają pieniądze z rynku rzeczywistego tak Czyli odsetki odsysają pieniądz z realnego obrotu towarowo usługowego przenosząc te pieniądze na rynek finansowy i to co ja dostrzegam i mówię właśnie od od trzech miesięcy że na rynkach światowych Zaczyna brakować gotówki i teraz co zrobi No jak zawsze jest potrzebne wydarzenie tak potrzebna jest flaga bo Fed nigdy nie produkował pieniędzy bez flagi to to wiemy jak jest prawda obniżki agresywne 100% po Center załatanie dziury po upadku hossy załamaniu się hossy internetowej potem produkcja pieniędzy jesienią 2 potem produkcja pieniędzy do 2014 roku w ramach quantity eing w ramach ratowania gospodarki potem pandemia produkcja ogromnej ilości pieniędzy a więc pojawia się bardzo ważne pytanie co nadchodzi co im znowu pozwoli wyprodukować pieniądze i to znowu jest to bardzo ważne dlaczego Dlatego że tak jak pamiętasz Marciniak mówiłem o tym w czasie jednego z naszych programów że na rynku 40 proc kasy która się toczy jest kasą która jest własnością banków centralnych a nie pochodzi już z Długu Tak i teraz cały czas zadaję pytanie Ile kasy jest potrzebne na rynku pochodzącego i będącego własnością banków centralnych czyli pieniędzy niezależnych od tych którzy biorą kredyty na bazie których pojawia się pieniądz w obrocie żeby wprowadzić centralną cyfrową walutę banków No tutaj 60 70 nie wiem nie wiem Natomiast ciekawe jest to że jaką t 2019 roku Ja myślę że Fed na pewno też się uczy i sztuczna inteligencja mu też pomaga w tym żeby lepiej analizować dane natomiast Case jest taki że w 2019 roku jak jeszcze raz pokażę taki wykres czyli podaż pieniądza m2 w gospodarce to Zauważcie że w 2019 roku ta podaż pieniądza cały czas lekko rosła później był lekka załamka w marcu kiedy tam mieliśmy pandemię natomiast później mocno przyspieszyło No bo było quing i w ogóle jakby bardzo dużo drukowano pieniądza na prawo i lewo oczywiście drukowano w cudzysłowie i teraz tutaj dochodzimy do momentu w którym od szczyt podaży pieniądza był w kwietniu 2022 roku i aktualnie jest taka flauta i cały czas utrzymujemy się no mniej więcej 2 biliony niżej No półtora biliona niżej i teraz kwestia jest taka czy Fed jakby stwierdził że okej taka ilość pieniądza już jest okej dzięki temu inflacja do normalnego poziomu Musimy pamiętać że zraz zwiększoną ilością transakcji na świecie i tak dalej ta podaż pieniądza w jakimś stopniu musi być zwiększana ale znaczące przyspieszenie po 2020 roku spowodowało że tego pieniądza po prostu było za dużo co odbiło się inflacją i teraz pytanie co Fed będzie chciał zrobić czy będzie chciał Moim zdaniem czy czy będzie chciał ograniczyć tą podaż pieniądza utrzymać na niższym poziomie tym samym Jak będzie problem w gospodarce to po prostu pozwolą żeby się załamała twierdzą że trudno Najwyżej wyższa inflacja dolewamy znowu bo prawdopodobnie z tym się zmierzy właśnie w okolicach lutego marca 2024 roku tak na tę chwilę ja zakładam dodam to co powiedziałeś na temat m2 czyli ilości gotówki Jaka jest na kontach bankowych tak to można mówiąc prosto powiedzieć dodam jedną kwestię to że m2 rośnie albo jest flauta to jest jedno ale bardzo ważny bez nic nam nie mówi to jest szybkość obiegu pieniądza w gospodarce i ta szybkość obiegu pieniądza w gospodarce Bardzo agresywnie spada od roku 2000 kiedyś prowadząc te rozważania doszedłem do wniosku że między innymi właśnie szybkość obiegu pieniądza w gospodarce spada w skutek tego że coraz bardziej wszyscy się zadłużeni odpływa z realnej gospodarki na rynki finansowe skutek czego cały cz jest dop gotówka do rynków po to żeby móc płacić odsetki raty kapitałowe które z realnej gospodarki uciekają Bo Bo Dlaczego uciekają No bo spada szybkość rotacji pieniądza Czyli pompujemy coraz więcej kasy ona coraz wolniej się obraca takie klasy aktywów które nie są związane z gospodarką i obrotem towarowo usługowym tak produktowo towarowo usługowym w tym surowcowy tak taka jest moja hipoteza więc uważam że patrząc na rynki wysychające możemy spodziewać się tego że po pierwsze tak giełda rosła bo mówiono że f wcześniej czy później będzie musiał opuścić stop mamy przed sobą wykres snp 500 w układzie rocznym tam od 1 od 1926 roku i troszkę wcześniej tak A więc to jest bardzo ważne bo to jest układ roczny zwróćcie uwagę w tym układzie rocznym ile mamy świeczek w których rynki rosły czyli białe ile mamy świeczek ciem Czyli mamy przewagę świeczek białych nad świeczkami ciemnymi Okej to jest bardzo ważne trudno było stracić choć wio straciło Fortuny i teraz patrząc na tą całą sytuację można zadać sobie pytanie jaki będzie prognostyk na to że w tej chwili piszą w tych gazetach różnego rodzaju że będzie dobrze No teraz będzie coed odpuści stopy procentowe Marcin No okej ja kiedyś pokazywałem taki element że agresywnie poszedł w górę ze stopami procentowymi ale one były cały czas poniżej inflacji prawda to jest inflacja to jest stopa procentowa fedu i Fed podciągnął tą stopę procentową do tego poziomu Jaka jest i czekał na to żeby inflacja doszła do jego poziomu zrównała się teraz inflacja już jest poniżej poziomu Fed będzie obserwował i zacznie obniżać stopy procentowe czyli moż powiedzieć tak że ja bym się spodziewał gdzieś tak marzec kwiecień jakieś pierwszej drobnej obniżki która spowoduje hura optymizm na giełdzie że będzie tani pieniądz giełda pójdzie w górę No bo giełda kocha tani pieniądz i wzrost gospodarczy czyli założenie będzie takie mamy tani pieniądz firmy mają kasę żeby inwestować ludzie mają tani pieniądz biorą kredyty Wszystko rusza i mamy hura optimis wystrzał giełdy która przebija ostatnie szczyty albo mamy okres trzech miesięcy gdzie ona się koryguje i potem dobija z powrotem szczytów 4800 z groszami Tak więc mamy takie scenariusze związane z tym że możemy się spodziewać niewielkiej obniżki czy niewielkiego poziomu obniżek stóp procentowych które będzie miało będzie mogło mieć bardzo silne przełożenie na rynki giełdowe Pamiętajcie też o tym że inflacja jest potrzebna inflacja jest potrzebna po to żeby się rynki długo toczyły czyli ten element który tak jak wspominałem w artykule z lutego 2022 roku że rynki finansowe nareszcie jak pragnęły jak kania pragnęły tej inflacji i ona w końcu przyszła tak I dzięki temu po