Powtórka z 2007 roku? Masowe zwijanie carry trade i strach o recesję w USA | "AleAkcja" [Zwijanie Carry Trade i Recesja]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie Z tej strony dzisiej spot nam zrobiło się bardzo pochmurnie i bardzo burzowo przynajmniej tutaj natomiast podobnie burzowo i pochmurnie zrobiło się na rynkach finansowych Zwłaszcza jeżeli chodzi o indeksy giełdowe bo obligacje nie mają na co narzekać również dolar amerykański potaniał natomiast indeksy w tym samym czasie pospadały więc Postaramy się to dzisiaj złożyć w jakąś jedną całość żeby zrozumieć Na ilu płaszczyznach trwa aktualnie rozgrywka A te wszystkie rzeczy które Mamy narysowane na wykresie w takim środowisku tak zwanego volmed Donu Czyli tak naprawdę wystrzelenia zmienności w kosmos bo indeks strachu Wix znalazł się na najwyższym poziomie od czasu covid mimo że nie ma żadnego kryzysu w gospodarce nic się złego nie wydarzyło tak naprawdę do czego Za moment przejdziemy natomiast sytuacja na rynkach jest taka jakby świat miał za chwilę się skończyć co jest w pewnym stopniu Wytłumacz aczkolwiek być może na niektórych rynkach jest to dość mocne przereagowania tym razem w drugą stronę więc analizę techniczną Myślę że w takim środowisku totalnie podwyższonej zmienności można na razie gdzieś sobie zostawić na boku bo to nie ma większego sensu ale spróbujemy tak spróbujemy sobie dzisiaj to omówić bo mamy kilka płaszczyzn pierwszą z tych płaszczyzn jest w zasadzie coś Co trwa już od połowy miesiąca czyli tą pierwszą płaszczyzną jest zwijanie kry Trade na japońskim Jenie ze względu też na spadek różnicy oprocentowania między jenem a dolarem amerykańskim jak wiemy Bank Japonii podniósł stopy procentowe Natomiast w tym samym czasie zaczęła się gra na obniżki stóp procentowych przez Fed to jest pierwsza rzecz dolar jen urwał poszedł w stronę spreadu rentowności obligacji Czyli w zasadzie tam gdzie powinien być tam gdzie wycenia to powiedzmy Rynek na podstawie zmiany oprocentowania Natomiast te 160 jenów za dolara Powiedzmy że to był trochę taki poziom oderwany od spreadu po raz pierwszy od długiego czasu nam się tak to wszystko rozjechało teraz przez grę z powrotem na zmianę stóp procentowych mamy zjazd kursu dolar jen w stronę spreadu czyli No jesteśmy blisko powiedzmy takiego Nazwijmy to fair Value wyznaczonego przez spread rentowności No ale jeszcze do tego według przynajmniej tego W tym ujęciu od tego momentu liczonym liczonej korelacji no troszeczkę nam brakuje jeżeli chodzi o skalę Car Trade to Drodzy państwo patrząc na bilans czy banku Japonii czy w ogóle japońskiego rządu to jest bilans japońskiego rządu to jest około 500 PR PKB to te 200 PR długu do PKB w Stanach to jest naprawdę pikuś przy tym co zrobili Japończycy dlatego czujemy takie wibracje podobne jak w roku 2007 bo w roku 2007 dokładnie to samo się działo Co dzieje się teraz i co więcej Nawet to działo się w tym samym miesiącu i praktycznie nawet w tym samym tygodniu co dzieje się teraz No ja mam dejvi bo ja to też obserwowałem przeżywając tak zwane szczęście początkującego akurat wtedy Jako student kupując akcje na polskiej giełdzie które pięknie cały czas drożały wyjechałem wtedy na wakacje sprzedając wszystko a później tylko obserwowałem nagłówki w gazetach co się dzieje w te piękne wakacje lipiec sierpień 2007 to było szczęście początkującego na własnej skórze Natomiast jeżeli chodzi o to dlaczego Carry Trade się zwija to wiemy bo zmniejsza się różnica w stopach procentowych między Japonią a Stanami Zjednoczonymi do czego jakby do gwałtownej zmiany doprowadziło to co się wydarzyło w piątek bo to że ta różnica się będzie zmniejszać to wszyscy wiedzieliśmy nieod dziś tylko to nam rynek pokazywał już od długiego czasu że Japonia jako jedyny kraj jest na ścieżce podwyższenia stóp procentowych a Stany Zjednoczone prędzej czy później stopy będą obniżać to jakby nie było żadną tajemnicą natomiast skala przeszacowania tego co się wydarzyło w piątek jest tak ogromna że doprowadziło do przyspieszenia tego zjawiska No i teraz instytucje które pożyczał sobie tanie jeny oprocentowane Bardzo nisko nak kupowały wszystkiego innego po drodze Czyli jak widać co dzisiaj najbardziej leci to to było najbardziej zlew warowanie k Trade a więc tanim jenem który finansował zakupy akcji czy nawet jak widać potężnie Prawdopodobnie również finansował zakupy kryptowalut czyli lewar przy użyciu Carry Trade był wszędzie tak naprawdę na całym świecie w jednych miejscach bardziej w innych mniej to gdzie był najbardziej widać po skali zjawiska dzisiejszych spadków a tam gdzie mniej to tam mniej spada po prostu Natomiast to wszystko jest totalnie zwijane czyli sprzedawane są aktywa na całym świecie Tylko po to żeby odkupić żeby zamknąć pozycję Carry Trade przedsmak mieliśmy przy tym co działo się w Meksyku Kiedy były wybory kiedy na peso zostało zwinięte Carry Trade tylko teraz Japonia ma większy zasięg inwestycyjny niż Meksyk i robienie Carry Trade na na peso to nie inaczej kupowanie w zasadzie peso tak jako ta waluta wyżej oprocentowana za dolara No miało wpływ na rynek meksykański No i pośrednio trochę na rynek emerging Market takie na Polskę widzieliśmy złotego który się przecenił i tak dalej jaon nie ma takiego wpływu na Polskę na szczęście Jaki miał Meksyk ale Japonia ma ogromny wpływ na całą resztę krajów więc zwija się kry Trade i dlatego mamy takie podobne wibracje jak z roku 2007 No i jakbyśmy szli tą perspektywą 2007 roku No to widzimy że tak jak sobie mówiliśmy No Nike jest już posprzątany ale to mówiliśmy sobie nie od dziś tylko już od dłuższego czasu że Hossa na niku się zakończyła No skala spadku oczywiście jest przerażająca w tygodnie no okej tego to to ciężko było przewidzieć że to będzie taka skala w takim tempie 30 można było się spodziewać nie wiem w pół roku tak ale no nie nie w c tygodnie natomiast analogia wskazuje nam że tak Japonia jest posprzątana i się nie podniesie dalej posprzątana jest prawdopodobnie też Polska jeżeli będzie rajd to podobna historia jak właśnie wrzesień sierpień październik to jest jeszcze jakiś potencjał do tego żeby nas trochę podnieść ale generalnie też już jesteśmy posprzątaniu acj hossy natomiast jeszcze szansę mają Stany Zjednoczone idąc tą analogią czy ona się powtórzy czy nie Nie mam bladego pojęcia natomiast Stany Zjednoczone mają szansę Czyli mniej więcej analogią idąc jesteśmy tutaj a więc w tym spajku który też wtedy występował w sierpniu 2007 roku też była dosyć duża panika też indeks mocno zleciał też Wig Wystrzelił jakby to wszystko się powtarza dokładnie praktycznie w tych samych datach w tej samej hierarchii kategorii wydarzeń natomiast Ameryka dała radę jeszcze wyjść na nowy szczyt z kolei ani Japonia ani Polska ani też inne rynki już te tych szczytów nie miały To samo tyczy się Niemiec to samo tyczy się Wielkiej Brytanii No i Francji i Hiszpanii i innych rynków prawdopodobnie tam szczyty już były i jedyne co będzie jeżeli się uda to podnieść to podbitki podobne jak w październiku 2007 roku i jeżeli nawet gdzieś ktoś by na nowy szczyt wyleciał to prawdopodobnie będzie to sprzedawane totalnie bo rynek trzeszczy u swoich posad i trzeszczeć będzie dalej Wkraczając w środowisko Drodzy państwo zmniejszania płynności systemowej jak wiemy zostały nam ostatki jeszcze do wdm płynności poci Rewers repo i TGA potem ta płynność będzie odsys Fed żadnego q nie zrobi Nie teraz Fed najprędzej q zrobi w połowie 2015 roku teraz go nie zrobi nic się Poza tym takiego wielkiego tak w ogóle idąc gospodarczo to nie wydarzyło to jest w ogóle najśmieszniejsze to jest jeżeli mamy jakieś fake newsy Jeżeli mamy jakąś dezinformację to to co się wydarzyło pod danych z rynku pracy choć jak wiemy BLS rewiduje nfp w dół piętnujący ież i tak jest gorzej niż wszyscy myśleli że jest ale to co się wydarzyło w piątek to jest naprawdę już przegięcie totalne w drugą stronę jeżeli chodzi o dezinformację i puszczenie takiego newsa w świat który został podchwycili bo stopa wzrostu amerykańskiej gospodarki nagle z Plusa spadła w minus No bo recesja dlaczego No bo zostało aktywowane tak zwane sam Rule pani Claudia sam która też udzielała wywiadu w bloomberg zaraz po danych z USA No wspominała Tak udało się mamy to jest Trigger recesji w Stanach Zjednoczonych No bo sam ru jak to też wszyscy podchwycili no nigdy wcześniej Nigdy wcześniej jakby nie pomyliło się w wieszczu recesji w Stanach Zjednoczonych może to będzie samo spełniająca się przepowiednia zobaczymy bo co się wydarzyło No sam ró to jest Drodzy państwo taki prosty wskaźnik bazujący na trzymiesięcznej średniej stopy bezrobocia i teraz Jeżeli trzymiesięczna średnia stopy bezrobocia wzrośnie o pół punktu procentowego od dołka tej trzymiesięcznej średniej w ostatnich 12 miesiącach No to mamy aktywowany ten wskaźnik sam rul no i wszystkie Media zaczęły pisać sam rul sam rul sam rul recesja recesja recesja dlaczego No bo ludzie zostali bez pracy 7 milionów 1603 ludzi zgłosiło się jako osoby bezrobotne w lipcu 2024 roku Chociaż przybyło rąk do pracy w Stanach Zjednoczonych do poziomu 168 milionów 429000 czyli siła robocza w USA się powiększyła mamy nowych ludzi do pracy i to jest rekordowo dużo No i teraz tak stopa bezrobocia to jest nic innego jak ludzie bez pracy czyli te 7 milionów 163 tys podzielone przez osoby które mogą pracować czyli 168 milionów 429000 to Drodzy państwo bez zaokrągleń bo to pomnożyłem sobie jeszcze daje nam stopę bezrobocia na poziomie 4 PR 253 4,23 po zaokrągleniu do jednego miejsca po przecinku to nam daje 4,3 Czyli to 4253 nie aktywuje sam ru gdybyśmy to sobie zrobili do tam nie wiem trzeciego miejsca po przecinku ale po zaokrąglaniu do 43 aktywuje więc to jest już taka pierwsza gigantyczna dezinformacja po drugie żeby osiągnąć stopę bezrobocia na poziomie nie 4,23 tylko na przykład 4 PR 2 49 czyli w dół 42 to wystarczyło 5000 osób bezrobotnych mniej ta różnica 5000 osób robi nam to zaokrąglenie do 43 zamiast 42 No i teraz znowu co dalej się wydarzyło w Stanach Zjednoczonych że tyle nagle osób przybyło jako osoby bezrobotne No bo widać tutaj dosyć duży wzrost No prawdopodobnie z dużym prawdopodobieństwem za to odpowiada zdarzenie jednorazowe chociaż teraz nadciąga kolejny czyli mianowicie huragan huragan który się pojawił huragan baryl w lipcu który Wystrzelił nam chociażby w danych dotyczących wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w Teksasie tych wniosków bardzo dużo i prawdopodobnie duża część z tych osób bo okazało się że w danych o bezrobociu 29 ludzi jest tymczasowo bez pracy To jest jeden z rekordów ostatnich 249000 tymczasowo bez pracy i ci ludzie wrócą do tej pracy czyli można powiedzieć że prawdopodobnie te 5000 ludzi które przeważyło nad tym że mieliśmy 43 w zaokrągleniu a nie 42 No poniekąd Wynikało to z czynników jednorazowych pogodowych co potwierdzają w Teksasie podobna historia miała miejsce w sierpniu 201 roku to też był huragan Harvey który doprowadził do gwałtownego wzrostu kimów w Teksasie właśnie bo można to sobie łatwo sprawdzić też doprowadził do wzrostu stopy bezrobocia No tylko że wtedy nikt w ogóle się tym nie przejął bo stopa bezrobocia była w trendzie spadkowym a teraz stopa bezrobocia jest w trendzie wzrostowym było chwilę po posiedzeniu fedu No i jeszcze przyszedł ten czynnik jednorazowy w postaci huraganu zobaczymy bo teraz nadciągnęły który też może mieć wpływ na na stopę bezrobocia i na clims w tym miesiącu w tych tygodniach to też będzie warte obserwacji Natomiast chcę to podsumować w ten sposób że jeżeli huragan i 5000 ludzi wywaliło nam rynek finansowy do góry nogami To naprawdę to jest groteska i to będzie powinno być odnotowane w kartach historii jakby co było pra przyczyną tego co aktualnie obserwujemy bo kry Trade może być początkiem zostało wzmocnione taką mocną dezinformację uważam że to jest dezinformacja mimo że rentowności i obligacji spadł tak jak chcieliśmy ceny obligacji wzrosły tak jak chcieliśmy dolar się osłabił tak jak chcieliśmy okej część rynków poleciała nie reagując na spadek rentowności tak jak za bardzo tego nie Zakładano tutaj ale to wszystko w tym momencie w tym układzie jest naprawdę niesamowicie przerysowane jak ja piętnuje różne rzeczy nawet jak idą zgodnie z jakimś planem to to jest naprawdę skala dezinformacji przeogromna niemniej to nie ma żadnego znaczenia bo teraz też tłumacząc prosto co się wydarzyło i co tak wszyscy sobie sprzedają to jest dosyć łatwe do do zobrazowania No bo jeżeli mamy dla rynku dwie stopy stopę wzrostu i stopę dyskonta często jest tak że spada nam rentowność ceny akcji rosną i Śmiejemy się że złe dane z gospodarki wpływają nam na wzrost indeksu Dlaczego No dlatego że jeżeli tylko kilka tysięcy ludzi kilka tysięcy etatów będzie mniej w gospodarce To się naprawdę ona nie wywraca mamy 160 parę milionów ludzi pracujących jeżeli zamiast nie wiem 150 000 pyroli będzie 140 000 to te 10000 mniej etatów niż Zakładano ale i tak dodano 140 000 tylko nie 150 to nam nie wywraca gospodarki ale bardzo mocno spada stopa dyskonta i wtedy mamy wzrost wartości ale teraz jeżeli wszędzie pojawił się Wielki nagłówek recesja w Stanach za chwilę będzie to modele wpisują zamiast Plusa w stopie wzrostu tak jak tutaj mamy Grow rate minus No bo recesja to jest minus to będzie spowolnienie gospodarki w przyszłości A jak wpiszemy minus i nawet obniżymy stopę dyskonta Drodzy państwo tak jak tutaj to niestety ta wartość która to jest jakaś taki zwykły szacunek modelem DCF nie przywiązujemy do tego wagi tylko chodzi o to jak to się zmieni Tak z 4679 jakieś tam przykładowej wartości przy założeniu że mamy stopę wzrostu 26 czyli tak jak amerykańska gospodarka miała się rozwijać i rentowność obligacji 43 wpisujemy sobie minus 1 No bo recesja No to minus i spadają nam rentowności do 3,8 to ta wartość spada nam z 46 do 39 No i wyceny muszą lecieć w takim układzie No i teraz do kiedy te wyceny będą leciały No rentowność Drodzy państwo nie spadnie nam do 2 PR czy do 1 proc nie ma na to naprawdę żadnych szans w tym momencie bo jest inflacja inflacja powoduje że nie możemy obniżyć stóp procentowych więc jedyne co się musi stać żeby rynek amerykański wrócił to trzeba odwołać recesję zamiast minusa musi być plus także to jest To jest to co się musi wydarzyć trzeba odwołać recesję w USA niemniej Z życia wzięte Drodzy państwo z życia wzięte jest to że jeżeli pojawia się jakaś plotka czy jakaś dezinformacja czy jakiś fake News to on niszczy bardziej niż później naprawia jego sprostowanie Więc nawet jeżeli odwołają recesję w USA naet o 16 najważniejsze dane pokażą nam że nie jest tak źle Jeżeli pokażą Może pokażą że jest jeszcze gorzej Tak może tak być ale nawet jeżeli to się odkręci to uważam że zniszczenia tym wszystkim co się wydarzyło teraz są nie do naprawienia nawet przez odkręcenie tego wszystkiego dlatego sądzę że większość rynków zrobiła swój szczyt Stany Zjednoczone mają szansę jescze szyt poprawić ale towanie ktoś na to liczy ale na całej reszcie już tych szans za bardzo tak jak na niku wspominałem że to już jest wszystko to tak na całej reszcie tego nowego topu póki co nie widać żeby był na horyzoncie No i tu jeszcze taka szybka symulacja Spadek stopy wzrostu amerykańskiej gospodarki o 11 punktu procentowego prawdopodobnie generuje spadek stóp procentowych o 30 punktów czyli 3 punktu procentowego No i stąd taka gra teraz rynku pod Emergency Cut tak zwane Czym jest Emergency Cut No to jest nic innego jak wejście fedu między posiedzeniem i cięcie stóp to jest Emergency Cut prawdopodobnie Fed tego nie zrobi no Dostał jakieś jednorazowe dane zaburzone huraganem więc Fed nie wejdzie teraz i nie powie Okej Robimy Emergency Cut No tego nie zrobi najprawdopodobniej Bo stałby się totalnym zakładnikiem rynków a f nie jest żadnym zakładnikiem rynków ani polityków to jest najpoważniejszy Bank Centralny świata Więc to się nie stanie natomiast jak rynek sobie [Muzyka] przeszacować właśnie pod totalne cięcie stóp procentowych fedu No bo musiał tak zacząć grać dlatego nawet uważam że jeżeli coś się odkręci to obligacje będą blisko tego miejsca gdzie są one prawdopodobnie nie zaczną już nie wiadomo jak bardzo spadać tylko ceny obligacji pozostaną wysoko mogą się skorygować ale wysoko powinny być no i cóż no wszyscy będą grzali ten ten temat na pewno też nie pomaga informacja o tym że Warren Buffet skasował wielki pakiet akcji appla no i tutaj różne były opinie o panu buffe Jedni że się nie zna że co on tak sprzedaje te spółki aaj taka kropeczka i w drugim kwartale Warren buffett sprzedał potężny pakiet akcji appla co tylko pokazuje że można przesiedzieć tak jak sobie wspominaliśmy na spokojnie w TBS oprocentowanych wysoko Jeszcze zanim Fed obetnie stopy procentowe i popatrzeć jak świat płonie No i to robi waren buffett bo takie jest miejsce w cyklu to nie jest miejsce bigtech to jest miejsce chociażby utilities i do utilities też mamy gigantyczną rotację cli u zyskało potężnie na tym co się działo w ostatnim czasie na giełdzie u plus obligacje także takie taki moment w cyklu Właśnie się znajduje na to co się wydarzyło Ta dezinformacja w piątek to jest naprawdę już mega przegięcie ale tak jak wspomniałem Prawdopodobnie to i tak nawet będzie bardzo trudne do odkręcenia nawet zaś stopz bo też jest na to szansa No to prawdopodobnie szkody które zostały wyrządzone tym wszystkim są nie do naprawienia i to będzie zbyt zbyt mocne No i teraz przejdźmy sobie Przejdźmy sobie dalej Drodzy państwo już mam nadzieję że ten opis jest w miarę zrozumiały wydarzeń czyli zwijanie karynie swoje inwestycje powtórka z roku 2007 gdzie też wszystko leciało na łeb na szyję i leci i w tym miejscu tak wygląda wykres dolar jena w połączeniu z nzd akiem 100 No gdyby tylko patrzeć po samym dolar Jenie No to nasdaq 100 miałby tutaj gigantyczną jeszcze przestrzeń do spadku natomiast no prawdopodobnie No to tak też się chyba nie stanie żeby aż tak bardzo nas Dax zleciał jak wskazuje na to dolar jen zwłaszcza że dolar Jen pomału zbliża się do zasięgu wyznaczonego przez spry obligacji no plus Zobaczymy co zrobi z tym wszystkim Bank Japonii bo bank Japoni aktualnie jest w lepszej sytuacji niż jak był do tej pory bo o wiele lepiej jest się bronić przed nadmiernym umocnieniem waluty czyli drukować sobie jeny i kupować waluty obce tak jak robił Bank Szwajcarii niż w drugą stronę tracić rezerwy walutowe żeby walutę zacząć umacniać także łatwiej się gra pod obronę waluty przed nadmiernym umocnieniem niż na obronę waluty przed jej nadmiernym osłabieniem ni mniej jest to przerażające z punktu widzenia skali zjawiska natomiast PLN JP nie narzeka bo tutaj skala ruchu też jest całkiem niezła No dobrze To wróćmy sobie teraz do wykresów tak jak wspomniałem Wydaje mi się że analiza techniczna w tym środowisku jest naprawdę No delikatnie mówiąc może być skuteczna może mieć mały sens bo Rynek jest totalnie rozchwiany co prawda gdzieś trafiamy w te 590 ale proszę pamiętać że jesteśmy w negatywnej gammie cały czas i to potężnie negatywnej gammie więc rynek będzie rozlany wx jest najwyżej od czasu covid strach posiadaczy akcji jest gigantyczny w tym momencie no i oczywiście duża część ludzi liczy na to że ktoś przyjdzie i ten strach ugasi Czyli że będzie jakieś nadzwyczajne posiedzenie że zaraz będzie jakieś k i tak dalej pewnie będą próbujące to wszystko hamować bo też to jest system naczyń połączonych i kłopoty japońskich banków tak jak dzisiaj jeden z japońskich banków poleciał jak jakiś mem Coin ponad 20 proc najwięcej w historii japoński Bank porządna instytucja finansowa spada w jeden dzień 20 proc ij kapitalizacja No to to nie jest normalne więc część ludzi liczy na to że będzie jakaś interwencja rynek Drodzy państwo ma też Tak patrząc na niego psychologicznie jest nauczony od 2008 roku przede wszystkim amerykański Rynek jest nauczony od 2008 roku że każdą recesję się zadrukowany mega sposób się aktywowało no to Fed kochany przyjdź nam tutaj z pomocą daj nam q daj nam pieniążki i będzie wszystko okej Tak czyli rynek robi taki Fed put Fed put to jest zjawisko kiedy rynek zaczyna wywierać na fdzie nacisk na to żeby ten działał Bo jak nic nie zrobi To się załam A jak się rynek załamie w Stanach to jak wiemy 3/4 Amerykanów rekordowa ilość ma akcje zostali z tym na szczycie jakby czyli koncentracja wśród detalu jest gigantyczna plus 401 k ich konta i tak dalej Jakby to wszystko wyparowało tak na minus 80 PR No to nie byłoby fajnie bo efekt majątkowy Amerykanów jest stworzony przez rynek akcji przez ich konta oszczędnościowe 401 kzy konto Emerytalne i to wszystko by spowodowało że rozsypuje nam się amerykański konsument cała gospodarka bo na konsumencie jest oparta jakby taki ciąg zdarzeń No więc jeszcze zakładam taki Dlaczego amerykański rynek miałby się odkleić od innych rynków Po pierwsze wszystkie inne rynki zrobiły już nam prawdopodobnie szczyty hossy jeżeli zrobią nowe to będzie coś wyjątkowego I też raczej na na sel bo Przypominam że w cyklu koniunkturalnym jesteśmy dalej w obligacjach No nic się nie zmieniło tylko dynamika dynamika trochę wzrosła ale poza tym gospodarka jest tam gdzie gdzie była dalej jeżeli chodzi o to jak powstawała ta Hossa to jak wiemy wszystkie rynki zrobiły najpierw szczyty a później zrobiły je Stany Zjednoczone Stany Zjednoczone zrobiły szczyt hossy później niż cała reszta czyli zaczęła się Hossa od innych rynków poza stanami to był taki pierwszy raz w historii kiedy stany inne rynki nie robiły hossy szczytów hossy razem tylko cała reszta potem stany więc prawdopodobnie zakończy się to odwrotnie czyli cała reszta zrobiła pierwsza szczyt skoro zrobiła pierwszy szczyt to kontynuowała te i też zrobiła pierwsze szczyty pierwsza weszła w bess Stany Zjednoczone w bess wejdą później i być może tak to się teraz potoczy natomiast może się zacząć antycypacja właśnie działań fedu czyli w tej panice rynek zacznie mówić sobie albo myśleć albo mieć takie trochę urojenia że za chwilę Fed nam pomoże No to jak nam za chwilę Fed pomoże to my już Może kupmy te przecenione akcje dzisiaj bo oni nam pomogą jutro w cudzysłowie oczywiście Chociaż kto wie może może faktycznie jutro przy tej dynamice wydarzeń No i lecimy wyżej tak tylko dlatego że rynek sobie wymyśli że za chwilę Fed uratuje może tak być nie wykluczam takiego scenariusza Dlaczego amerykański rynek miałby tak zrobić Oczywiście czekamy na otwarcie rynku kasowego bo to co się dzieje teraz to też jest płynność taka sobie Na tym rynku na rynku futures także otwarcie kasowego rynku będzie dopiero jakby bardziej wartościowe i tak jak wspomniałem No jest bardzo duże prawdopodobieństwo że dzieje się to samo co w 2007 roku co działo się również w tym samym dokładnie okresie Jeżeli ktoś lubi jakąś sezonowość Jeżeli ktoś lubi jakąś statystykę rynków Jeżeli ktoś patrzy na takie rzeczy powtarzających się schematów to nie ma lepszego schematu niż ten z wakacji 2007 bo to jest praktycznie kropka w kropkę dokładnie to co się dzieje Powrót do przeszłości jak dobrze pójdzie amerykańska giełda bo Proszę zobaczyć co zrobił snp wtedy tak tu miał jakiś lokalny dołek zjechał tym Dołkiem który miał miejsce O tutaj tutaj tak w stronę tego dołka to jest dołek z sierpnia właśnie i winda w górę i winda w górę nau to było 15 oko Myślę że część rynku pod to będzie chciała grać ni mniej Zaznaczam i to już od długiego czasu Zaznaczam Drodzy państwo że gra pod taki ostatni Swing jest naprawdę czymś mega mega mega wielce ryzykownym A tak jak wcześniej o tym była mowa No podciąganie trailing na amerykańskich wygrzany akcjach to dobry pomysł A potem delewarowanie obligacje to jest ten kierunek natomiast jak ktoś chce teraz akcj to musi wiedzieć że igra totalnie z ogniem To samo tyczy się Niemiec które już prawdopodobnie Niestety wybijając 17 896 zakończyły hossę jeżeli będzie jakaś podbitka w stronę 18 100 18 300 to będzie tylko podbitka w stronę wcześniejszej konsolidacji i to będzie wszystko Niemcy zrobiły to samo co zrobił Nike trzema falami na b c była szansa na 19300 była szansa na 19500 została zaprzepaszczona 17 896 pękło jesteśmy prawdopodobnie już w Niemczech w beście technicznie oczywiście gdzieś tam jakieś szanse na odbicie przy tym kanale są natomiast To już jest koniec prawdopodobnie tej hossy niemieckiej to jest prawdopodobnie koniec hossy brytyjskiej dlatego że mamy podobną historię próbę wyjścia nieudaną totalnie na nowy szczyt na UK 100 mamy zejście poniżej potężnej konsolidacji która te się tworzyła od końca maja przez lipiec więc teraz ta konsolidacja prawdopodobnie będzie dosyć mocnym dla tego rynku oporem No i Japonia Drodzy państwo kwintesencja spadków to tą piątkę to już możemy sobie wyrzucić totalnie to już w ten sposób na to nie patrzymy mó sobie Drodzy państwo na ostatnim spotkan że te cele d Japonii by realizowane w dół Przyznam się szczerze że niesamowite tempo i to wcale nie tak jak rynek futures amerykański na jakimś poza handlem tu był normalny handel w Japonii to jest największy indeks japoński który zlatuje o Drodzy państwo 30 niemal proc w TR tygodnie to to da się zrobić także Proszę sobie wyobrazić naszą giełdę która robi 30 w 3 tygodnie niby nie do wyobrażenia no ale czemu nie w takiej sytuacji Wydaje mi się że że to jest kwestia tylko czasu nie czy to się wydarzy tylko kiedy to się wydarzy Nie chcę straszyć Tylko ciągle powtarzam że w cyklu koniunkturalnym idziemy w dezinflacji więc obligacje a nie akcje to jest ciągle ten kierunek więc tutaj tak jak wcześniej sobie mówiliśmy że Hossa na Nike się zakończyła nawet to wideo jest też na live nagrane nie tak dawno temu że tam już jest koniec i hossa na SN piku Kończyła się statystycznie trzy miesiące po hossie na niku stąd jakby bazuje bardzo mocno na tych miarach historycznych W tym momencie mówiąc o tym że jest nikłe szansa bardzo nikłe to podkreślić że ona jest nikłe gdzieś nowy szczyt zrobi natomiast Japonia W tym układzie No już jest też zgrana jeżeli chodzi o Chiny Chiny są w zupełnie innym miejscu Chiny mają już bardzo niskie stopy procent Chiny dolewają płynności do rynków po prostu ile się tylko da jest ryzyko jeszcze jakiegoś wybuchu na juanie podobne do jena jest takie ryzyko warto o tym pamiętać warto obserwować co się będzie działo z chińską walutą Natomiast w Chinach pełen spokój I jeszcze jest możliwy taki scenariusz że część kapitału zrot Tuje po prostu do tych do tego rynku i wyciągną jeszcze nam na przykład indeks w Chinach No bo skoro pozowali się w różnych miejscach świata no to być może czas przyjść tutaj gdzie tej płynności jest bardzo dużo gdzie rentowności są bardzo nisko i wyciągnąć chiński indeks także taka Oaza spokoju jak na te dzisiejsze różne sesje w Chinach w Polsce niestety spokoju nie mamy zaliczyliśmy zjazd do 22 dlatego też jeżeli będzie jakaś powtórka z okresu sierpień 2007 No to jakieś tam Relief Rally ale fajerwerków już chyba się nie można by po wigu 20 spodziewać jesteśmy 4 miesiące przed szczytem PKB przed szczytem inflacji gramy Drodzy państwo mega spowolnienie gospodarcze jeżeli chodzi o w tym momencie świat jeżeli chodzi o Stany Zjednoczone tak rynek to gra czy tak będzie to się okaże ale gra to w Polsce rewidowanie więc no tutaj jak gdyby nie ma przestrzeni do tego żeby nasza giełda miała osiągnąć nie wiadomo jak wysokie poziomy jest szansa na to tak zwane Sucker Rally natomiast Sally jeżeli będzie to już też chyba nie z nowym szczytem bo za daleko odjechaliśmy w dół jest bardzo duża słabość tego rynku aktualnie widoczna natomiast amerykańskie obligacje mogą się cieszyć No i zrealizowaliśmy tutaj zasięgi właśnie na amerykańskim rynku długu US Bond do ekspansji 161 I8 pięknym strzałem nam doleciało jeżeli chodzi o tlt to również tlt nam pięknym strzałem doleciało do do tych poziomów o których sobie wspominaliśmy a wspominaliśmy sobie o 98 100 jako potencjalnym zasięgu także już jesteśmy w tym rejonie 98 10000 także rynek obligacji z bardzo ładnym strzałem w górę No i teraz tak skoro tak szybko znaleźliśmy się w tym rejonie przy tak dużej zmienności No to mamy potencjał też do tego że że część osób która to obstawiał zacznie się kować Dlaczego No dlatego że jest duży popyt jak jest duży popyt można się kować jak ktoś popatrzy zdroworozsądkowo na dane ze Stanów Zjednoczonych to doskonale wie że to jest pewnego rodzaju wydaje mi się nagonka banków funduszy i mediów tylko po to żeby dźwignąć cenę obligacji dlaczego No jak zaczął się kryzys bankowy w marcu 2023 zaczął się tylko dlatego że banki ujawniły niezrealizowane straty na rynku obligacji kiedy Fed podnosząc stopy procentowe No doprowadził do tego że obligacje bardzo potaniały więc na książkach banków te obligacje były No niewiele warte Co doprowadziło do tego że ich pozycja kapitałowa No niestety była dramatyczna więc Teraz wydaje mi się że i banki hch fundy i wszyscy inni dookoła którzy są uzależnieni też od rynku długu amerykańskiego zależy im na tym żeby obligacje były jak najdroższe Dlatego wydaje mi się że wykorzystały tą okazję do tego żeby podgrzać Nazwijmy taki Food tak jakby to nazwać z rynku Krypto podgrzać sam rul podgrzać tamą recesję w Stanach żeby to wszystko podgrzać bardzo mocno do tego aby wykorzystać to do wzrostu cen obligacji bo to jest im bardzo mocno na rękę tam nikt nie będzie płakać z tego tytułu że obligacje podrożały wręcz wszystkie banki się z tego powodu cieszą dlatego to może być dalej grzane bardzo mocno nawet największe banki inwestycyjne świata pokazały recesja co mnie osobiście dosyć bawi bo ta dezinformacja jest naprawdę gigantyczna przepotężna i miała miejsce również Przepraszam 17 roku kiedy harway uderzał w Stany Zjednoczone tylko wtedy nikt się tym nie przejął a teraz to podkręcił w związku z tym wracając do obligacji Wydaje mi się że jak ktoś patrzy na to zdroworozsądkowo to liczenie na to że Fed obniży nad wyraz Fed nie jest niczym zakładnikiem Fed może dbać o to żeby nie doszło do zgrzytów na rynku międzybankowym ze względu na jakieś dynamiki zmian tak czy też na jakieś rynkowe stopy procentowe natomiast gospodarka amerykańska na ten moment nie wymaga Prawdopodobnie emcc to można być podm wra f jest uzależniony od rynków i że jest po prostu niewolnikiem chodzi na smyczy rynku Brzydko mówiąc jeżeli Emergency Cut będzie Dlatego wydaje mi się że część tych obligacji po prostu przesadziła fajnie zrealizowała zasięgi cieszymy się z tego jak najbardziej natomiast część tych ruchów wydaje się być przesadzona No i teraz Drodzy państwo jeżeli pokładamy to dalej że jeżeli uznamy że faktycznie trochę ta dezinformacja poszła za daleko No to jeżeli rentowności nie będą dalej spadać przynajmniej na tym dłuższym końcu No to bez odkręcenia tematu recesji bez zakończenia zwijania kary Trade te akcje nie wyglądają w tym środowisku dobrze także obligacje na całym świecie Na każdym polu piękne wzrosty No dwulatki poszły to już w ogóle kosmicznie rynek wycenia już 50 punktów cięcia we wrześniu potem kolejne 50 punktów generalnie całą serię po 50 punktów wycenia tak jak wspominałem na każdą 11 punktu procentowego spadku PKB Stanów Zjednoczonych przypada 3 punktu procentowego cięcia stóp czyli tak jedno cięcie bo to jest 25 z kawałkiem No więc rynek sobie wycenił że jest recesja przecież bo tak Wszyscy powiedzieli w piątek że jest recesja znaczy za chwilę będzie no i rynek oszalał tak No dla mnie to jest szaleństwo mimo że idzie w tym kierunku w którym miało iść to i tak jest szaleństwo to jest przesada totalna ale okej no można się z tym zgadzać lub nie No jest jak jest nie przewal naszą logiką tego co się tutaj wydarzył tak wspomniałem niestety większość rynków przypomina historię sierpień październik 2007 dlatego polecam analogię z tym czasem i teraz na wigu jeżeli będzie jakieś odbicie do 2 i p nawet tys punktów może być do 2500 to wtedy też było takie Odbicie i to był już koniec odbicia i koniec hossy przypominam szczyt PKB w Stanach już jest a w Polsce za moment będzie więc jesteśmy i tego się na razie trzymamy do tego Drodzy państwo dochodzi temat przecież jeszcze potencjalnego ataku Iranu na Izrael którego wszyscy mają za moment bronić bo być może oprócz jakich zardzewiałych dronów polecą jeszcze jakieś inne rzeczy ja się na tym nie znam więc staram się unikać tego tematu militariów będ Nie mam bladego pojęcia Nie znam się na tym Natomiast każdy patrzy na ropę no to jeżeli ropa spada to ropa nie gra teraz scenariusza ataku i eskalacji na Bliskim Wschodzie tylko Europa zagrała tak jak algos podpowiedział Słuchajcie recesja w Stanach nadchodzi sel ropa No bo konsument za chwilę nic nie kupi i tak dalej tak jakby to jest ten tok proszę nawet nie odbierać tego że to ktoś tak że to ludzie tak myślą być może nawet ludzie tak nie myślą ale tak myślą algorytmy No dostały newsa sam r aktywowane nadchodzi recesja cel proste Dlatego to wszystko dzieje się też tak bardzo szybko to nie ma czasu nawet na myślenie na reagowanie nie ma czasu na to A dobra dane wyszły to ja w poniedziałek może przeanalizuję w poniedziałek to już jest trochę późno Także niestety wszystko dzieje się bardzo bardzo szybko no poprzez też proces automatyzacji wszystkich rzeczy i algorytmy które funkcjonują na na giełdach no my niestety jako ludzie tutaj zwykli detaliczni nie jesteśmy w stanie na to Nawet jakoś specjalnie reagować odpowiednio szybko Poza jakimiś zleceniami oczekującymi No więc ropa gra scenariusz recesji w Stanach której nie będzie prawdopodobnie na razie no chyba że będzie jakaś samospełniająca się przepowiednia co jest mało prawdopodobne Natomiast nie gra konfliktu I dobrze że nie gra konfliktu bo teraz Wyobraźmy sobie że rynek żyje w Iluzji recesji w Stanach Zjednoczonych i zaczynamy grać konflikt czyli ropa Co robi drożeje A jak ropa drożeje a rynek myśli Stany są w recesji Albo za chwilę będą No to już nie są w recesji to Stany są w stagflacji Czyli co Czyli stopy procentowe nie spadną czyli gospodarka spada a stopy nie spadną bo inflacja No to jak gospodarka spada a stopy Nie spadają to ceny akcji spadają w przepaść i to to jest najgorsze w tym wszystkim Żeby jeszcze było kolejny Elemencik dodany do tej dzisiejszej układanki czyli k Trade recesja której chyba nie ma bo zrobiło ją 5000 ludzi bezrobotnych tak naprawdę robiąc to zaokrąglenie No i jeszcze konflikt więc jest to jest to sytuacja naprawdę bardzo skomplikowana i bardzo trudna a strach jest przeogromny natomiast złoto złoto pozostaje wysoko mimo wszystko aczkolwiek jakieś drobne keszowanie też było widoczne z pozycji na złocie w piątek natomiast jest to No p spadną w przepaść będzie moż kupić No będzie można proszę zauważyć Ja to też zauważyłem ostatnio ja to zauważyłem ostatnio że proszę proszę zobaczyć jak my tak luźno przechodzimy do tematu na przykład bessy prawda No dobra no posada sobie posada No i okej nic się nie stało prawda jakby tak podchodzimy jako człowiek wewnętrznie no dobra tam Krypto spadło min 890 w sumie no nic się nie stało okej no straciłem żyjemy dalej prawda yyy to jest sytuacja taka wyjątkowa dlaczego no Czujemy się dosyć komfortowo bo po pierwsze mamy pracę mamy płacę płace rosną mamy jakieś tam oszczędności które sobie zbudowaliśmy mamy jakieś aktywa które kupiliśmy y jakby Czujemy się tak lekko nawet mówiąc o tym okej akcje pospadały 40 proc 30 proc spoko jest to sytuacja wyjątkowa dlatego że prawdziwa bessa wiąże się z prawdziwą Rej i wtedy nikt frywolnie nie podchodzi do tematu ludzie tracą pracę ludzie głodują w Stanach Zjednoczonych ludzie spali w namiotach stracili majątek życia domy to wtedy mówienie tak frywolnie o Bee spadło kupie taniej nie nabiera trochę innego znaczenia Proszę zobaczyć że my mentalnie żyjemy w świecie aktualnie który nie ponosi za sobą żadnych konsekwencji jeżeli chodzi o zmiany cen aktywów i to jest sytuacja i to jest sytuacja jakby o której warto pamiętać tak że prawdziwa bessa i prawdziwa recesja wyglądają inaczej to nie jest tylko spadek cen aktywów i to że a kupię sobie taniej bo mam pieniądze bo pracuję i wszystko jest fajnie prawdziwa bessa i prawdziwa recesja jest wtedy kiedy nie mam tych pieniędzy nie mam za co kupić nie mam co zjeść i mieszkam na ulicy tak jak w Stanach Zjednoczonych po Wielkim kryzysie finansowym to jest prawdziwa recesja warto o tym pamiętać gdzieś w takim środowisku takiego lekko lekko duchowego podchodzenia do do rynków a takie takie podejście bezkarności trwało od długiego długiego czasu Natomiast co do surowców No proszę zobaczyć miedź miedź która w miarę stabilnie się zachowuje jest sytuacja też dosyć ciekawa bo jesteśmy po bardzo dużej przecenie i tak jak sobie wcześniej mówiliśmy akurat mieć ma potencjał do tego żeby się odbić ze względu na fakt że Chiny są też w zupełnie innym miejscu niż cała reszta świata również z perspektywy polityki monetarnej także tutaj perspektywa Wydaje się że jest całkiem niezła że mieć w przeciwieństwie na przykład do ropy w ogóle nie reaguje na temat dotyczący recesji a nawet tak jakby chciała utrzymać to wsparcie ewentualnie i pójść sobie troszeczkę wyżej jeżeli chodzi o waluty No bo tutaj też dzieją się dosyć ciekawe rzeczy poniekąd ten rynek jest mocno rozwarstwiony tak bym to nazwał nie wszystko dzieje się na i naraz w jednym miejscu tylko dzieje się w różnych warstwach Dlaczego No dlatego że za główną część prawdopodobnie tych dzisiejszych i ostatnich w ogóle wydarzeń odpowiada Japonia i zwijanie tamtejszych inwestycji czyli Japończycy którzy pożyczali jeny ładowali wszystko wszędzie na zewnątrz teraz z tym wracają więc generalnie można by uznać że część tego zwijania czy z Krypto czy z indeksów to jest zwijanie japońskich pozycji ale cały świat jeszcze być może tego nie zwija część Oczywiście jest też dodatkowego strachu z lokalnych rynków lokalnych inwestorów którzy to widzą i uciekają również ale już od dłuższego czasu tak wyglądało że to nie jest tak że jest ucieczka zewsząd bo jakby była ucieczka zewsząd to PLN chociaż traci No nie byłby i tak w tym miejscu w którym jest aktualnie Przepraszam zyskuje już nawet nie traci tak Proszę zobaczyć to jest kurs usdpln No tak nie wygląda i kapu zewsząd tak tak nie wygląda na razie gigantyczna panika więc to co się dzieje w Stanach to co się dzieje na Krypto prawdopodobnie też to jest delewarowanie japońskich pozycji które uciekają z k dlatego mamy też tak mocnego oczywiście j i tak potężne kłopoty w Japonii delewarowanie tak bym to określił bo kade to jest nic innego jak granie na lewarze po prostu pożyczamy jen na zer i Ładujemy było 2007 Tak jest I teraz dlatego wygląda to różnie w różnych miejscach na świecie u nas to prawdopodobnie Polacy zanikow zobaczyli że Nike się wali że futury na na na zaka się walą zaczęli sypać No i okej Dlatego mówię że trudno będzie to nawet jak się odkręci trudno będzie to naprawić wrócić do poziomów w których byliśmy wcześniej to się prawdopodobnie nie naprawi tak łatwo natomiast kurs eurodolara pnie się w górę kurs eurodolara pnie się w górę więc też tutaj nie widać żeby nie wiadomo co się złego działo A jakbyśmy patrzyli na eurodolara to w ogóle jest spokój jakby ktoś tylko patrzył na eurodolara to by stwierdził jaki krach na jakich giełdach o co chodzi No właśnie o to chodzi że to wszystko w dużej mierze też się równoważy na całym świecie przez to przez ten równy popyt na obligacje czy niemieckie czy amerykańskie w tym wypadku jest większy popyt na amerykańskie No bo to Ameryka ma być w kryzysie i w recesji którą ogłoszono w piątek choć zrobiło to de facto 5000 ludzi zgłoszonych zgłaszających się po wnios po jako inaczej odpowiadających na pytanie czy jest bezrobotnym Tak jestem co prawdopodobnie zdarzeniem jednorazowym dlatego dzisiejsze dane ism jeszcze raz przypomnę wyrastają do rangi danych po prostu roku wszystko zaczęło się odmu dla przemysłu tam poziom tego indeksu Sub indeksu zatrudnienia spadł do najniższego poziomu w zasadzie od lat budząc strach o rynek pracy w przemyśle Oczywiście jeżeli chodzi o skalę przemysłu i usług w Stanach Zjednoczonych No to usługi są tak tym tą większą o wiele większą częścią gospodarki niż przemysł dlatego ten dzisiejszy raport ism gdzie też mamy wskaźnik cen i wskaźnik zatrudnienia No będzie po prostu najbardziej istotnym odczytem danych prawdopodobnie w ostatniej historii odczytów danych nagle wszyscy zorientują się że jest coś takie SM czasami tak jest no bywa wybiórczo raz rynek Patrzy na te dane raz na te no dzisiaj Patrzy na te wskaźnik cen wiadomo najlepiej jeżeli mówimy o jakimś uspokojeniu sytuacji No to musiałby pójść w dół a wskaźnik zatrudnienia musiałby pójść w górę co wtedy się może wydarzyć No wtedy powinno wyglądać to w ten sposób według teorii Oczywiście jak zrobi rynek to się okaże natomiast teoria Mówi że jakby spadł wskaźnik cen to rynek stwierdzi okej nie ma presji inflacyjnej super Czyli jdy mogą nadal być nisko tak może trochę wyżej ale dalej nisko natomiast wskaźnik zatrudnienia rośnie okej odwołujemy recesję ryzykowne aktywa winda w górę proszę pamiętać jesteśmy w negatywnej gamie środowisku wysokiej zmienności Nie ma półśrodków albo będzie wodospad albo będzie winda w górę tu nie będzie że się nic nie będzie działo to w ogóle można wykluczyć I to takie środowisko jest już od nastu dni to nie jest środowisko teraz to jest od pół miesiąca około jesteśmy w tym środowisku negatywnej gammy Co najśmieszniejsze admin Joe biden która postraszyła firm od półprzewodników C najbardziej rozgrzane spółki tym że nałoży na nie k jak będą sprzedawać technologie do Chin od tego się wszystko zaczęło sama administracja bidena zaczęła ten zjazd który został podsycany przez szereg wydarzeń które poszły jakby w linii zjazdu Coś nieprawdopodobnego wszystko przed wyborami wracając do eurodolara No 113 chyba teraz zrobiło bardziej prawdopodobne było dużo poze niewykonalne kosztem takim jakim widać ale jest wykonalne w tym momencie więc 112 13 pozostawiamy sobie jako zasięg No i to oczywiście też dla części rynków może być jakaś ulga jeżeli faktycznie dolar będzie taniał tylko on musi szybko tanieć To musi być bardzo szybki ruch na dolarze a żeby był jeszcze szybki ruch na dolarze to rynek musi sobie wymyślić że Fed faktycznie coś zrobi czy on zrobi czy nie To jest druga sprawa ale rynek musi sobie wymyślić że Fed coś zrobi Czyli że będzie ratować jak Fed będzie ratować to znaczy że nie wiem będzie wpompować dolary w system cokolwiek tak żeby ratować No to czym więcej dolara tym tańszy dolar to jest dosyć proste podaż dolara rośnie No to cena dolara spada a więc euro rośnie bo nikt nie mówi tutaj że ebc za chwilę wejdzie i zacznie interwencję tego nie będzie co najwyżej Bank Japonii może wejść i zrobić interwencję żeby się jen tak szybko nie umacniał bo teraz jest im łatwiej Także Euro Dolar pozostawiamy zasięg 112 13 bez żadnych zmian GBP USD też ładny zwrot i tutaj również pozostawiamy ruch w górę No na rynku walut jak tak popatrzymy nawet nudą wieje troszeczkę nic się nie dzieje jeżeli chodzi o pary poza jenem oczywiście więc to zostawiamy słaby dolar to jest ten ruch na teraz za to jest silny frank szwajcarski i to jak silny no bo wiadomo widmo wielkich dużych ruchów to jest umocnienie Franka potężne umocnienie Franka w związku z tym mamy usdchf z mega ruchem nawet większym niż trochę zakładaliśmy bo mówiliśmy sobie o tej sytuacji na na usdchf o tej nieregularnej i tak dalej no urwało totalnie urwało lepiej niż na Jenie który już znajduje się w tych rejonach z początku roku także cała roczna świeczka została już zwinięta no i to oczywiście też przypomina sytuację z okresu październik grudzień i teraz proszę zauważyć absurd sytuacji część osób patrzyła na to na październik grudzień okej dolar jen leciał nic się na świecie złego nie działo Dlaczego No dlatego że nikt się nie obawiał cesji w USA wtedy spadały jeld i mieliśmy do czynienia z sytuacją w której giełda z której giełda się bardzo mocno cieszyła To był bardzo dobry okres dla giełdy mimo spadku dolar Jana czyli ch tylko też państwu pokazać że w pewnych narracjach te same ruchy robią inne rezultaty No teraz mamy narrację recesji w USA Bo tak sobie rynek wymyślił na podstawie zaokrąglonych danych co dalej z dolar jenem no tak jak wspominałem wcześniej dla mnie to już jest szczyt szczytów na dolanie tu już nie ma opcji żeby to to poszło nad te szczyty a każde podbicie będzie korektą na razie jest freefall we free fallu czyli takim ruchu powiedzmy niekontrolowanego spadku trudno jest cokolwiek niestety prognozować dlatego tak jak wspomniałem przy tego typu zmienności gdzie rynek nie jest pod żadną kontrolą tylko jest puszczony sam sobie no to stosowanie analizy technicznej No nie jest najle tak mi się wydaje Tak po prostu rzuca wszystkim na lewo i prawo z punktu widzenia fundamentów jeżeli takie jest pytanie to z punktu widzenia fundamentów Zbliżamy się do fa Value fa wyceny wynikającej z rentowności obligacji to tak sobie możemy to podsumować że ta strefa na przykład między tymi dwoma dołkami może być taką strefą takiego powiedzmy bardziej fair w tym momencie Takla kurs natomiast to już urwało dlatego wspominałem państwu wcześniej o takim o takiej parze nietypowej jak PLN JP to jest bardzo bardzo ciekawy okej Nie tutaj PLN JP Gdzie jeszcze tak jak wspomniałem złotego to nie dotknęło bo złoty do niego przejdziemy jest mocny natomiast pl prostu majster tych co tut chłopaki zrobili Tak nawet w tym kanale trendowy po prostu pięknie rynek to wszystko nam zrobił ale złoty do tego całego do tej całej zabawy jeszcze nie dołącza ale ja zakładam na razie że jeszcze to jest kwestia tylko czasu być może przełom Q3 Q4 czyli październik listopad grudzień że to będą te miesiące kiedy i złoty do tego dołączy Dlaczego Dlatego że w Polsce coraz głośniej ty że rpp będzie musiała się pochylić nad obniżkami stóp procentowych więc jak się rpp pochyli nad obniżkami stóp procentowych to zdmuchnie złotego który też ma potężne Car Trade złoty jest bardzo mocno przelew rowany na opcjach chociażby walutowych więc jakikolwiek ruch rpu w stronę obniżek stóp będzie powodować No nie to co w Japonii bo to nie ta skala ale no kierunek może taki być i wtedy dopiero dolar PLN jpy zrobi drugą nóżkę czyli jen się teraz umacnia No bo dolar jen a potem plen jpy spadnie dalej no bo dolar złoty i euro złoty prawdopodobnie tak na razie zakładam czy tak będzie będziemy sobie opowiadać na bieżąco i teraz dalej no potężne Carry Trade też zostało zwinięte na walutach najbardziej ściśle współpracujących krajach z Japonią czyli Australia i Nowa Zelandia no stąd też prawdopodobnie te wielkie swingi w dół na nowozelandczyk na australijczyków ze względu na powiązania biznesowe auden nzd jen na tych parach jest Armagedon w tym momencie i prawdopodobnie stąd też jest ten armagedon na australijczyków przez powiązania biznesowe z z kolei Japonią także dolar nowozelandzki wydaje się być bardziej odporny nawet uklepać Więc może akurat z tych dwóch par to nowozelandczyk skorzysta na tej szerokiej wyprzedaży dolara amerykański ale nie może być kontynuacji zjazdu na dolar Jenie w taki sposób jaki jest do tej pory jeżeli chodzi o złotego to wydaje mi się że tutaj na razie wybicie nowych dołków co będzie w ogóle dla większości z państwa pewnie i dla większości obserwatorów jakąś totalną abstrakcją No jakim cudem dolar złoty robi nowe dołki kiedy jest taka zwałka na całym świecie Tak że to jest w ogóle nieintuicyjne Właśnie chodzi o to na razie że to jest wszystko wybiórcze a później będzie później reszta dołączy dlatego wspominam ten okres 2007 roku między sierpniem a październikiem że to jest dosyć podobna zachowanie aktualnie rynku i na wykresach i w tym co się dzieje czyli zwijanie k Trade nadzieję na ratowanie gospodarki przez Fed i tak dalej i tak dalej jest bardzo wszystko podobne stąd Zakładam że dolar złoty jeszcze ma potencjał do zrobienia ruchu w dół co Zresztą wybija nam też rynek z takie powi już nie cylindra akumulacyjnego a z flagi Co może spowodować cały czas te 380 bo przypomnę że przez korelację z eurodolar jeżeli on będzie na 112 113 to 380 385 to są takie minimalne poziomy już odsunęliśmy te poziomy skrajne 360 365 dlatego że one wynikały jeszcze z tego że RP miał się nie pochylić nad obniżkami stóp teraz rynek mówi RPO Słuchajcie musicie się zastan nad obniżką zrobi to się okaże natomiast że n obniżką dlatego te skrajne poziomy w dół zostały cofnięte i bardziej mówimy sobie 385 380 No ale to też już będzie naprawdę wygrzany mega złoty w tym otoczeniu to już też nie będzie intuicyjne co ten złoty tam robi natomiast oczywiście Frank do Złotego się umocnił z c spod 440 polecieliśmy do 4608 jako znowuż ta Bezpieczna przystań także też widzimy że wszystko rozgrywa się przez dolara natomiast przez Franka czy przez euro to już tak mniej tutaj bardziej te nastroje są widoczne oczywiście najbardziej są widoczne na Franku szwajcarskim No jak mówimy sobie o Franku szwajcarskim to nie sposób też nie zerknąć na kurs euro chfa ze względu na to że tutaj Szwajcarzy znowu widzą niepokojące obrazki No bo kurs Drodzy państwo euro Franka spadł do poziomu interwencji ze stycznia 2015 roku więc Szwajcarzy którzy i tak robią co mogą cli obniżają stopy procentowe to no nie są w stanie zatrzymać napływu kapitału znowu do Szwajcarii Szwajcaria jest też tym krajem który potężnie inwestuje za granicą jak się zagraniczne inwestycje walą to kapitał do Szwajcarii wraca jest coś takiego jak Międzynarodowa pozycja netto i jakby ten wskaźnik międzynarodowej pozycji netto inwestycyjnej Netto Przepraszam określa ile kraj ma inwestycji za granicą do ile zagranica ma inwestycji w tym kraju No i akurat Szwajcaria i Japonia są krajami które mają więcej inwestycji za granicą niż zagranica w Szwajcarii w Japonii tak Czyli nawet jeżeli wszyscy od siebie uciekają i wracają do domu ze swoimi pozycjami to i tak netto wraca więcej kapitału do Japonii niż z niej wypływa i netto wraca więcej kapitału do Szwajcarii niż z niej wypływa także jest to jest to sytuacja też dla banku Sz