Recesja na horyzoncie, stopy wysokie, Fed jastrzębi – a rynek rośnie | "Rozmowy Spekulowane" [Reakcja Rynku na Fed i ECB]

[Muzyka] Dzień dobry witamy w kolejnym odcinku rozmów spekulowanych Ja nazywam się Maciej leściąrz CMC Market wrażem Łukasz wardyn cncars oraz Daniel Kostecki również CMC Market zanim zaczniemy dzisiejszy odcinek Mam prośbę o subskrypcję jeżeli jeszcze tego nie robicie wystarczy kliknąć pod tym materiałem w przycisk Subskrybuj również oczywiście docenimy łapkę w górę także też do tego zachęcamy a tradycyjnie również nasz program zaczynamy od czarnej melancholii czyli od tego co złe na sam początek żeby już mieć to za sobą na szczęście aż tak dużo tych złych ostatnio wieści nie mamy Ale można znaleźć również i takie zaczniemy sobie od inflacji w Hiszpanii najnowsze dane wskazują że inflacja po raz pierwszy od 5 miesięcy przebiła rynkowy Consensus oczywiście to wywołało fale od razu dywagacji spekulacji co zrobi ebc w najbliższym czasie No to jeżeli chodzi o samą to z jednej strony mamy przebicie rynkowego konsensusu pierwszy raz od 5 miesięcy odbicie bo tutaj Mieliśmy serię spadków w ostatnim w ostatnich pięciu odczytach no i tutaj mamy jeszcze sytuację taką związaną z samym vat-em bo tam wspominałeś i daje to może jeszcze potem doprecyzujesz nieco tam w rząd z jednej strony pomaga czyli od 1 stycznia został wprowadzony obniżony VAT na taki podstawowe towary jak chleb ser warzywa na niektóre produkty zostało zredukowane dodatkowo rodziny dostają wsparcie czyli trochę takie działanie jak w Polsce były podejmowane również w ramach tarczy inflacyjnej a z drugiej strony część tych ulg podatkowych i vatowskich zostało zniesionych No i suma summarum tak sobie złożyło między innymi na taki efekt No i wywołało częściowo niepokój też rynkowy No niepokój jest dosyć duży Zwłaszcza że przed tym posiedzeniem ebc nie poznamy danych o inflacji z ze względu na swoje problemy techniczne jak to określił przełożył tą publikację na pierwszy tydzień bodajże lutego więc musimy czekać z inflacją z Niemiec a ona miała być tuż przed decyzją europejskiego Banku Centralnego Także mamy największą gospodarkę strefę euro której nie wiem jak wyglądała inflacja to jest taka ciekawostka No może i dobrze może jakby rynek ciężko tutaj ma teraz ciężkiej twarde orzechy do zgryzienia z dyskontem tego typu wiadomości natomiast jakby tu jeszcze wracając do nich hiszpańskich mamy inflację bazową Bo o ile ta inflacja właśnie powiedzmy konsumencka CPI sobie spadała No teraz troszeczkę wzrosła to bazowa jakby w ogóle nie wykazuje oznak do spowolnienia No i co więcej Jakby też nam pokazuje że utrzymuje się ten Trend względem inflacji bazowej w strefie euro tak żeby patrzymy na te dwa rodzaje inflacji konsumencka OKE z inflacja ale bazowa tutaj wcale tak gład to nie idzie z tym spadkiem powiedzmy spadkiem tempa wzrostu cena cieszy że ta Zachodnia Europa wreszcie uczy się od Polski Węgier jeżeli chodzi o to właśnie wprowadzane ulgi i tak dalej więc jesteśmy tutaj liderem natomiast to inflacją to ja bym się bardzo martwił mimo wszystko no bo jednak taki konsensus rynkowy był przynajmniej taki że ten Trend dezinflacyjny że on Przyspieszy że to będziemy dynamicznie znaczy że to będziemy widzieli jak dynamicznie dynamicznie inflacja spada a ten a jednocześnie mamy takie aż odczyty No to moja teoria była taka że problemy to dopiero zaczną się gdy My powoli powej będziemy się zbliżali do tego celu inflacyjnego poszczególnych banków nie osiągniemy tego celu i wtedy zamiast uspokoić inflację to ona znowu wróci i wtedy będzie problem bo dużo już argumentów zostanie wykorzystanych narzędzi A tego efektu właściwego czyli powrotu do celu inflacyjnego nie będzie natomiast tu mamy jeszcze gorszą sytuację No nawet dopiero co świętowaliśmy że w grudniu inflacja w strefie euro spadła chyba do 9,2% i że to jest ten zaczyna się konkretny trend a tutaj mamy takie niespodzianki więc no to niestety to wszystko może prowadzić do tego że jest coraz większe zakorzenienie tej inflacji i akceptacja do właśnie do tego przez społeczeństwo że Ceny rosną jest bardzo dużo a to jest taki psychologiczny efekt który jest No bardzo niebezpieczny też myślę tak z rynkowego punktu widzenia jak ta Hiszpania też tutaj nie jest bez znaczenia dlatego że tą Hiszpanię wśród tych krajów które mogą mieć problemy wraz z podwyżkami stóp procentowym mocno zadłużona jest w tych krajach tych w Europie dwóch prędkości po tej stronie wolniejszej i No tu mamy kolejny tak naprawdę kolejną cegiełkę do tych problemów dołożono bo jeżeli rośnie inflacja No to też przy wzroście 100% całej strefie euro mamy w hiszpańskim konsumentom hiszpańskim obywatelom jest też trudniej dużo No i to wpływa na całą gospodarkę nie wiem jaki dokładnie udział ma Hiszpania w PKB strefy euro ale na pewno jest to jedna z tych większych gospodarek ale które ma też większe problemy No wtedy nam się robi to niebezpieczna pętla No bo skoro Siła nabywcza konsumenta spada No bo ceny bardzo szybko rosną stopy procentowe rosną No to teraz żeby ten konsumentowi ulżyć to trzeba wprowadzać jakieś ulgi ale z czego ulgi finansować państwu musi za nie zapłacić z emisji długu ale z emisji długu ale z kolei stopy procentowe rosną i mamy bardzo niebezpieczną pę oczywiście bcma narzędzia żeby jakby rozgraniczać że tutaj zaciśniamy politykę w tych krajach tutaj dalej Skupujemy obligacje żeby te rentowności właśnie bardzo mocno nie rozjechały na przykład między Niemcami a Hiszpanią Włochami i wtedy utrzymywać w miarę nisko rentowności i krajów południa Europy a wolnorynkowo powiedzmy wyceniać rentowności chociażby Niemiec no więc zobaczymy też jak do tego ebc podejdzie już wkrótce na razie konsensus i tak jest taki że stopy procentowe 50 punktów bazowych w górę później ewentualnie kolejne 50 punktów bazowych w górę i na razie to jeżeli chodzi o stopy procentowe jeżeli chodzi o te pozostałe działania na to ebc będzie miało cały czas na głowie jak to poukładać że mamy tak bardzo różne gospodarki wrzucone pod jeden Bank Centralny Nie właśnie pytanie czy już teraz się tego odniesie czy też powstaną kolejne pomysły przynajmniej lub zalążki tych pomysłów jak z tego wybrnąć czyli te kolejne programy które mają różne trzyliterowe nazwy niekoniecznie łatwe do zapamiętania no i to jest takie luzowanie w tym zacieśnianiu i to też może być w pewnym momencie problematyczne dla całej gospodarki Unii Ja bym też zwrócił uwagę bo mówimy tutaj o Hiszpanii to jest bardzo duży producent jeżeli chodzi o rolnictwo i tam no to ceny poszczególnych warzyw owoców właściwie w całej Unii jest tylko w strefie euro bardzo zależy od tego jaki jest ten ta cena ten koszt wytworzenia w Hiszpanii więc to Jeżeli był na przykład inflacja jeżeli chodzi o płace tam to no i też poszczególne w ogóle elementy No Wiemy Przecież coś co się działo z nawozami No to będzie miało też wpływ to nie to jest pod względem rolnictwa to jest bardzo otwarta gospodarz otwarta która gospodarka bardzo duży wpływ też na inne właśnie w Europie więc to jest niebezpieczne ale chyba na indeksie Specjalnie tym się nie przejmują bo raczej ten indeks hiszpański całkiem nieźle wygląda on mi Mówiąc szczerze przypomina mam akurat tutaj na ekranie bardzo szeroki w bardzo szerokich interwałach i tak dalej i tak dalej przypominam i Mówiąc szczerze to co się dzieje na naszej giełdzie ten obraz dość podobny jest indeksu No w tym momencie jest na poziomach najwyższy od listopada 2021 jest ostatnie trzy sesje taka no konsolidacja w okolicach szczytów No nawet niewielkie spadki dwie dziesiąte w tym momencie procenta No ale to może być taka typowa realizacja zysków no i trochę nie współgrająca z tymi negatywnymi danymi No ale takich sygnałów dziwnych mam nieco więcej pewnie sobie jeszcze o nich dzisiaj powiemy ale tutaj trzymając się wątku negatywnego ale nieco zmieniając temat warto też wspomnieć o polskich bankach które tutaj tak Jak wspomniałeś GPW radzi sobie doskonale od ładnych kilku miesięcy również styczeń mieliśmy bardzo udany start no ale ostatnie 10 sesji to jest 10% spadku No tych lokomotywy każdej hossy czyli Banków i banki właśnie 10% stracie No oczywiście Impulsem było był pomysły na kolejne wakacje kredytowe no jak to się skończy nie wiadomo to na szczęście się pojawiają kolejne doniesienia że to jest dopiero decyzja będzie podejmowana w połowie roku że być może zostanie zmieniona forma mówimy o przedłużeniu na 2024 rok no ale póki co rynek się tego obawia dzisiaj banki nieco odbijają No ale to taki solidnych spadkach No tutaj też nie ma co się dziwić jeszcze jeszcze też bym tutaj dodała propo tych naszych że relatywnie też na tle całego sektora mamy dzisiaj na platformie taką krótką notatkę bo banki Europa na najwyższym poziomie w historii notowań tego koszyka od marca od 2019 roku No więc to też też relatywnie jednak te nasze banki są przeceną która jest ostatnio No to widać że to są te lokalne problemy tak ja tutaj w banki Europa też trzeba pamiętać że przecież mieliśmy naprawdę w serię fatalnych wydarzeń mieliśmy UPS mieliśmy kredyt Swiss mieliśmy Deutsche Bank Oczywiście te bazy są też niskie bo te banki No były po prostu rozjechane przez rynek z wyprzedażami potężnymi w ostatnich 15 miesiącach wręcz natomiast no ten nasz sektor bankowy No jest jakby nie chce powiedzieć biedny Bo nie jest biedny Bo zarabia krocie faktycznie natomiast biedni to są inwestorzy w tym sektorze którzy muszą ciągle brać pod uwagę jakieś niespodzianki i teraz jak tutaj móc stabilnie na przykład inwestować swoje pieniądze przez dobre biznesy da biznesy a nawet w długim terminie nawet odkładając część bieżących zarobków poprzez chociażby jakieś kontakt które pozwalają na długofalowe inwestowanie No banki mogą być jednym z wyborów prawda I teraz Nasza stopa zwrotu naszych przyszłych pieniędzy zależy od indywidualnych decyzji jakby nie rynkowych totalnie także jest to takie ryzyko które towarzyszy Wielu spółkom z wieku 20 właśnie tym których Skarb Państwa ma swoje udziały No tutaj co do danych to z tej pierwszej edycji wakacji kredytowych skorzystało milion dziewięćset klientów to jest 1.1 kredytów No bo to wiadomo że Kredyty są często przez małżeństwa w ranę czytać wspólnie tak nie wiem czy małżeństwa ale wspólne więc tutaj Ta liczba klientów jest większa niż same kredytów Ale co ciekawe też BIK skazuje że nie poprawiło to jakoś znacząco w sytuacji Czyli widać że logiczne jest to co stało się to co musiało wykorzystać czyli osoby które sobie radziły i tak pomimo rosnących stuprocentowych skorzystały bo po prostu wakacje kredytowe były korzystne według też danych przez banki wartość nadpłat kredytów była rekordowa i wyniosła 52 miliardy złotych rok wcześniej było to 26 czyli podwoiła się liczba nadpłat co też jest logiczne bo to taki osoby które dobrze sobie radziły a radzą sobie też pewnie dlatego że potrafią kalkulować odkładały i ten odłożone na kredy zamiast spłacać na czasie wzięły wakacje nadpłaciły po czasie często ze sporo nadwyżką bo tutaj no ta wartość pokazuje to się bardzo chwali że jednak poziom edukacji finansowej Polaków jest w tym wypadku bardzo wysoki czyli każdy wiedział co ma z tymi wakacjami zrobić Znaczy może nie każdy ale zdecydowana większość możliwe że wiedziała co z tym zrobić I postąpiła w bardzo logicznej racjonalny Ekonomiczny osób co jest bardzo dużym plusem z punktu widzenia jakby społeczeństwa i świadomości tego z jakim obciążeniem finansowym się żyje i jak wykorzystać jakąś daną szansę w danym czasie Czyli jednak Polacy mamy mamy mózgi a nie tak jak przy okazji tych właśnie wakacji kredytowych było że tylko ci którzy zamiast mózgu mają toster Nie skorzystają z tego więc to jest może nie wątku pesymistycznym ale wątku pesymistycznym przy bankach no to 16 lutego rzecznik generalny trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej ogłosi opinię w sprawie opinie czyli ten wyznaczy ewentualny kierunek jeżeli chodzi o wyrok potencjalny Sue w sprawie tego wykorzystania kapitałów przez frankowiczów których umowy zostały unieważnione No ale to jest gruby temat gruby temat więc zobaczymy jak rynek zareaguje jaka będzie ta decyzja jak na tak ważny temat to bardzo spokojnie bym powiedział że jest na bankach no bo też wiemy że były takie banki jak chyba mBank nawet dość głośny o tym było o ile się nie mylę że kilka też banku śpieszyłeś ze składaniem pozwól żeby te nie zostały przedawnione ja zakładam że to ma konkretny wpływ na rezerwy tych banków No więc to to jest na pewno ważna data 6 lutego No też to jest z bankami problem taki że mówimy myślimy teraz o kwestii w tych wakacji kredytowych to pewnie będą jakieś spekulacje się pojawiały będą negowane różne informacje potem będę się pojawiały kolejne taka kiełbasa wyborcza No w roku wyborczym ale no rynek może mieć obawę z tym związane bo jednak koszt w roku 2020 był 14 miliardów dla banków mniej niż szacowano oszacowano w pewnym momencie że ponad 20 miliardów ale no to jest jeden temat który będzie tutaj Pewnie w jakiś sposób na te banki na wycenę wpływał I dodatkowo w momencie kiedy być może temat wygaśnie No pojawi się temat obniżek stóp procentowych czyli ten potencjał z którego banki korzystały przez ostatni okres też będzie w odwrocie więc no pomimo że sytuacja w tym momencie banku wydaje się bardzo dobra jest korelacja z bankami europejskimi które ostatnio została zanegowana No ale jednak jest szansa na powrót do niej a jednak tych sygnałów takich negatywnych też może nam się pojawiać i ten korelacje właśnie ten rozjazd nam zwiększać Ale wiesz co no jednak te stopy rynek oczekuje że w strefie Europy stopy jeszcze trochę będą rosły więc to nie chce mi się wierzyć żebyśmy w Polsce byli w stanie jeżeli chodzi o rpp zareagować i zacząć obniżać bardziej niż tylko tak symbolicznie w celach politycznych i pro wyborczych nie chce mi się wierzyć No jeżeli tam będą jeżeli ta te wartości będą się zbliżały to to nie chce mi się wierzyć że w ten sposób że my byśmy obniżyli w Polsce tylko bardziej że w Europejski Bank Centralny podniesie no bo No my w ogóle o czym cały czas mówimy No to jesteśmy jeszcze przed lutym przed marcem te poziomy inflacji jednak będą konkretne tak znaczy powiem Tak też mi się nie chce wierzyć ale bawię się że tak może być tutaj jest to taka sytuacja no bo jeżeli będą obniżki No to może się to odbyć w kursach jeżeli będą podwyżki bo inflacja nie odpuści No to też źle bo wtedy co więcej wakacji trzeba wprowadzać albo jeszcze lepsze warunki No bo przecież stopy są wyższe koszty kredytu Jeszcze wyższe także Powiedzmy że ten etap taki że będzie dobrze to gdzieś tutaj faktycznie może stać pod znakiem zapytania co do tej sytuacji No ale to akurat wpisuje się w tym ale co jest pocieszające po tych pierwszych informacjach na Które banki zareagowały wycena banku i inwestorzy bardziej niż tam banki pojawiły się kolejne doniesienia między innymi wiceminister finansów Artur Soboń powiedział że no to będzie zależało od inflacji to będzie zależało od różnych czynników te różne czynniki będą rozważane jakby te Retoryka została troszeczkę uspokojona więc jeżeli w ogóle jest mowa o tym że w połowie roku dopiero się za to rząd weźmie za rozważanie tego pomysłu a już teraz się pojawiają takie ale no to to może być akurat dobry sygnał także wcale do tego Nie dojdzie i temat zostanie zamieciony przez pod dywan i tyle i tak się skończy Ja też mam nadzieję że w momencie gdy ten Trend dezinflacyjny w końcu u nas wystąpi i w jakość przynajmniej się utrwali albo chociaż percepcje inwestorów że się utrwali to wtedy mogą inwestorzy zdecydować się na dalszy kupno Banków i innych i innych generalnie spółek na naszym parkiecie że nie będzie ich interesowało aż tak bardzo tempo tej dezinflacji i dokąd w ogóle zmierzamy to znaczy do jakiego poziomu tylko że sam fakt że ona występuje nawet jak będzie spokojnie ale jednak regularnie będzie inflacja spadała to myślę że to może być dobrem między innymi też dla kursów banku niekoniecznie w długim trenie dla banków ale dla kursów banków Mam nadzieję że to będzie dobre no ale na razie no to trochę czarne chmury przez jakiś czas jeżeli chodzi o ten sektor to pozostając może w temacie banków ale tym razem centralnych Przejdźmy sobie do wątku mądry głów gdzie mamy cytat bardzo nietypowy zazwyczaj Staramy się cytować A dziś podskażemy może tablicę gdzie jest miejsce na cytat Natomiast tego cytatu nie ma A dlaczego nie ma Ano dlatego że trwa Blackout Pivot i quiet Pivot czyli okres kiedy zarówno bankierzy swedu i bankierzy z europejskiego Bank centralnego nie mogą się wypowiadać A skoro nie mogą się pojawić to nie ma kogo cytować ale na pewno warto porozmawiać o samym banku centralnym i o tym co nas czeka bo mamy nie tylko Europejski Bank Centralny nie tylko feta jeszcze Bank Anglii także spore uderzenie banków centralnych i No w zasadzie No tutaj co do fedu jest chyba dość jednoznaczny oczekiwanie w tym momencie wydaje mi się że na feedwatch jest 98% prawdopodobieństwa podwyżki o 25 punktów bazowych raczej zaskoczenie nie będzie w przypadku ebc 50 punktów bazowych też to jest ten scenariusz oczekiwany i też chyba byłoby zaskoczeniem było inaczej no to prawda tutaj inwestorzy właśnie aż za bardzo są przekonani I do tego co zrobią banki centralne i też tak spoglądając sobie na oczekiwaną zmienność czy to na euro czy to na funcie brytyjskim czy na innych dolarowych parach Wygląda na to że na inwestorach na razie tych próbujących szacować Jakie mogą być wahania cen poszczególnych walut właśnie podczas tych decyzji podczas ich publikacji że na nich w ogóle one nie robią wrażenia czyli Powiedzmy że ta oczekiwana zmienność jest bliska zmienności takiej standardowej może ciut wyższa ale nie tak jak my patrzymy na kalendarz jeden Bank drugi Bank trzeci Bank potem Pay Rollsy A jeszcze w międzyczasie Triple A czyli trzy spółki na a ważące 25% w nasdaq czyli wyobrażamy sobie będzie takie przyłożenie w rynek wielka kumulacja wydarzeń a tymczasem rynek spokojny i tutaj się trochę tego obawiam że właśnie ten spokój Jest naprawdę taki bardzo duży A wydaje mi się że gdzieś ta taka nutka niepewności mogłaby być w głowach inwestorów i wycenach bo tego wycenach nie ma Może w głowach jest ale nikt pieniędzy na to nie stawia dużych że słuchajcie będzie się dużo działo że ktoś zaskoczy a tutaj największe zaskoczenie wydaje się że może mieć Fed ze względu na to że ta Gospodarka jest cały czas bardzo silna są oczywiście wskaźniki jak subindesy niektóre wbijach typu nowe zamówienia pokazujące że słuchajcie coś się tam zaciera w tej gospodarce albo się zatrze dopiero w przyszłości mamy też wskaźniki pokazujące nam prawdopodobieństwo recesji poprzez odwróconą krzywą rentowności i tam to Prawdopodobieństwo jest już naprawdę tam 45% to Fed z Nowego Jorku to wylicza więc tutaj jest z jednej strony właśnie jakby Te wskaźniki nam że coś się zatrze a z drugiej strony dane twarde sztywne pokazujące że aż tak źle nie jest także Fed może mieć otwartą drogę do naprawdę takie otrzymania kursu a nie tego co rynek chce Dodatkowo w międzyczasie pojawiły się rekordowe szorty na futuresach na obligacje czyli inwestorzy zakładają spekulanci zakładają spadek cen obligacje na Co oznacza wzrost rentowności I z jednej strony rynek 100% liczy na spadek stóp procentowych z drugiej strony rynek obligacji liczy na spadek cen obligacji a giełda jeszcze rośnie w międzyczasie No ktoś tu jest nie po tej stronie co potrzeba no jedynie z tym że że jednak nas tak zawrócił że on w zeszłym tygodniu zanutował nowy szczyt Od wielu miesięcy ale szybko zawrócił więc no to jest akurat taki mój scenariusz że te rynki pozostaną i s&p nas tak w trendzie horyzontalnym przez przez jakiś czas że tutaj szaleństwa jakiegoś nie będzie No też tak myślę że jeżeli jest taka pewność co do tego co ma zrobić Fed jeżeli jednocześnie odczyty inflacyjne które są ostatnie nie zaskakują rynek pracy jest w miarę stabilny No ale wyniki spółek są OK ale pogarszają się jest do tego ten ten potencjał coraz większy recesji to to tylko potwierdza to tą moją przynajmniej tezę na razie przynajmniej że no to jest takie właśnie jeżeli nic złego się drastycznego w gospodarce nie wydarzy Stanów Zjednoczonych to w takim horyzoncie jeszcze możemy pozostać przez jakiś czas nawet dłuższy ale też w tym wszystkim w tych oczekiwaniach na jaki Jastrzębie sygnały obaw w zasadzie jastrzębym sygnały całkiem stabilnie ten dolar się zachowują się bardziej umacnia ale to to jest taki tego typu powiedziałeś tak I w sumie nie wiadomo W którą stronę i No to akurat dla nas pozytyw na pewno dla naszego rynku dla polskiego złotego że nie ma takiego pogorszenia sentymentu przed samym fedem No pytanie co przyniesie sam fach czy tu właśnie nie będzie tego zaskoczenia i takie jednorazowe uderzenie i konkretne najlepszym wyjściem chyba by było to co kiedyś obserwowaliśmy na rynkach czyli Fed podnosił stopy procentowe 4 podwyżki rynki rosły Nie było sytuacji zazwyczaj w przeszłości w cy podwyżek żeby przy podwyżkach stuprocentowych rynki na początku spadały albo jeżeli spadły to na chwilę a potem dalej razem z podwyżkami dalej rosły indeksy giełdowe ze względu na to że komunikacja była prosta Słuchajcie jest tak dobrze że nie potrzeba tak niskich stóp procentowych damy sobie radę Trzeba podnosić stopy a będziecie dalej zwiększać swoje zyski i gospodarka będzie się trzymać silna i to jest jedyne wyjście jakie tutaj ma po prostu argumentując podwyżki mówić że słuchajcie jest nie teraz że jest inflacja Wysoka z czynników zewnętrznych bo ceny energii ropy etcetra tylko mówi że inflacja jest wysoka bo konsument jest silny i on sobie daje radę zadłużenia Amerykanów rośnie bardzo szybko stopa oszczędności spada bardzo szybko ale dopóki jest rynek pracy bardzo mocny to Amerykanie dadzą sobie radę ze spłatą tych kredytów nawet z wyższą stopą podstawową więc jedyne wyjście uzasadniające to jest właśnie taka podwyżka z takim mocnym naciskiem że teraz już nie musimy bo szok energetyczny Shock inflacyjny tylko Słuchajcie ona jest super więc czemu nie da czy dzisiaj czytałem analizę z morganstanu jednego z analityków No i według Michael się nazywa i według niego czeka nas taki definitywny definitywnie się wypowiadał odwrócenie tego trendu wzrostowego który ostatnio był na rynku i spadki No między innymi dlatego że właśnie Fed według analityka morgensternowej zaskoczy że to co się dzieje teraz to jest taka pułapka na rynku niedźwiedzia i wraz jeszcze z końcem miesiąca gdzie tutaj też było ten efekt stycznia na początku który towarzyszył nam do teraz to wszystko się skończy i czeka nas to załamanie to co jest też zbieżne z wieloma innymi instytucjami które prognozowała właśnie ten pierwszy kwartał jako ten jeszcze słaby i dopiero potem potencjalne odbicie póki co tego nie widać tak ten kwartał już 1/3 za nami a ta sytuacja dość była póki co pozytywna No i faktycznie może może coś w tych prognozach i analizach jest No to prawda tutaj faktycznie rozbieżność opinii jest naprawdę bardzo dużo bo jest też rozbieżność na rynkach ogromna tak przed chwilą sobie wspominaliśmy co rynek to inaczej inna wycena inne oczekiwania mimo że one powinny iść razem bo są skorelowane a tak tutaj z kolei czy to będzie wielki bultrap na wielu klasach aktywów czy to będzie rozpoczęcie nowego cyklu No to myślę że tutaj przejdziemy sobie też do tego w dalszej części właśnie Szukając argumentów bo każdy je znajdzie w tym momencie no ale dzięki temu na rynku kupujący i sprzedający mogą zawierać transakcje mając te same dane i totalnie różne opinie czyli dla każdego jest łatwo każdy znajdzie twardą twardą twarde potwierdzenie swojej decyzji i wszystko się kręci tak jak kręcicie powinno A skoro już jesteśmy przykręceniu i kręciole to przejdźmy sobie do trochę kultury temat Wielkiej Orkiestry Świątecznej Pomocy No nie możemy go pominąć no jedno z najważniejszych wydarzeń No kulturalnym również ostatni dni wielki finał odbył się w tę niedzielę i po raz kolejny został osiągnięty rekord na koniec dnia 154 miliony 600 154 606 764 Co oznacza złote Co oznacza wzrost o 13,5% rok do roku No i właśnie ale bo jest to oczywiście cieszy nas wszystkich że w kolejnej rekordy tutaj zostają pokonane Tym bardziej że cele zawsze są szczytne natomiast no tutaj tak żeby zejść na ziemię ten wzrost o 13,5% jest nieco poniżej inflacji która nam towarzyszy Więc to może gdybyśmy nie patrzyli nominalnie ale faktycznie uwzględnić czyni inflacji No to tego rekordu by nie było co trochę też jest zrozumiałe No bo w momencie kiedy nie wszystkim konsumentom jest nieco gorzej No też są nisko nie tego żeby się dzielić dawać być może nawet takie takie datki jak dawali jeszcze rok temu niestety jeszcze niestety też No te środki są na konkretny cel i zazwyczaj na jakiś rodzaj infrastruktury medycznej jakiegoś sprzętu No więc on też niestety drożeje i pewnie drożeje więcej no to prawda I tutaj to co wspomniałeś faktycznie na przykład wiele fundacji mówiło w tym roku że ma problem z wolontariuszami którzy swój wolny czas wykorzystywali żeby pomagać fundacjach a teraz zamiast mieć ten wolny czas mieć drugi etat bo musieli z czegoś płacić rachunki i się utrzymać w związku z czym fundacje na przykład Miały problem z jak tutaj było Podczas tego finału nie wiem zakładam że to jest jednak taka Marka i takie działanie że tutaj nawet jak ktoś nie miał czasu Ale jest w tym na 100% to ten czas zawsze znajdzie i pomoże natomiast tu warto jeszcze zaznaczyć ile już łącznie pieniędzy Wielka Orkiestra zebrała według tych informacji ponad 1 miliard 750 milionów złotych kosmiczne ogromne pieniądze w całym czasie trwania wszystkich zbiórek no i też jeszcze jedna rzecz może to jest istotne bo mówimy o środkach które są zebrane do tego wielkiego finału ale to zbiórkę cały czas trwa i ta oficjalne dane One są zazwyczaj pokazywane publikowane w okolicach połowy marca także tutaj ten rekord roczny i tak może zostać pokonany nawet z czynnikiem inflacji czego Życzymy wszystkim tak naprawdę i samej fundacji i wszystkim którzy niekoniecznie życzymy Żeby korzystać z tego sprzętu no ale zawsze wiadomo że lepiej żeby to czytane było jak najlepiej wyposażone No to jako taki pozytyw i przerywnik kulturalne No i teraz skoro w sumie to jest pozytywne że jednak cały czas na chcemy wspierać orkiestrę więc przejdźmy sobie do jego wątku również pozytywnego czyli do świata różowe okularach No i poszukamy No właśnie czy pytanie czy szukamy bessy No bo gdzie ta Besta gdzie kryzys nie da recesja wszystkie spółki technologiczne idą w górę a cały czas się straszy a rynek Robi swoje i mamy rekordowy miesiąc na rynku na indeksu między innymi na na dachu tak tutaj tak jeszcze mierząc w weekend ale zobaczymy jak to się dzisiaj też będzie dalej toczyło czyli celujemy w najlepszym miesiąc styczeń na nasdaq 100 spośród wszystkich styczniów od 1999 roku czyli najlepsze rozpoczęcie roku od roku 99 nam się szykuje więc jest to wydarzenie rynkowe też pokazujące nam z jaką wciąż mamy do czynienia że nie mówimy o najlepszym roku od dwóch lat czy od trzech tak jakby jeszcze gdzieś tam covid skasować po drodze tylko dalej mówimy o potężnie rozchwianych rynkach wyszukuje nam się rekord od 99 roku No i właśnie pytanie bo przejdziemy sobie też do slajdu pokazującą nam właśnie tą recesję ale też zadanie rynków No rynki nie są od tego żeby podążać za danymi z gospodarki tylko są od tego żeby przewidywać co się w tej gospodarce wydarzy No właśnie więc skoro tak nam Ruszyły te spółki technologiczne mamy tutaj rozdzielone je na etf-y xlcxy K gdzie choć to są etf-y w których na przykład mamy komunikację No ale to jest kolei metal z Googlem są w topie mamy też te w którym mamy Amazon z teslą w topie mamy Apple Microsoft jeżeli sama śmietanka techów No pokazujące nam że to jest mega dobry początek roku czyli nie bessa ale tutaj było młodzieżowe słowo roku Essa na rękach to prawda No co ciekawe ten z kolei sektory które są uznawane za te które sobie świetnie radzą i w teorii ale w praktyce też to pokazały czyli na przykład konsumerce dobra pierwszy potrzeby utilities czyli jakieś usługi komunalne No w Polsce ciężko Takie spółki ale w Stanach jest ich mnóstwo ale są świetnie radziły w zeszłym roku właśnie bijąc nowe rekordy czyli środowisko inflacyjne na usługach z których i tak musimy korzystać czy chcemy czy nie No kanalizacja musi działać i nie ważne ile to kosztuje także te spółki są świetnie radziły w tym roku sobie już tak świetnie Nie radzą pokazuje nam to bardzo duże przesunięcie kapitału w stronę właśnie Tychów No i to ma też odzwierciedlenie bardzo mocno w takiej teorii rotacji sektorowej o czym i o czym to może świadczyć No Może to świadczyć tu optymistycznie o nowym w ogóle cyklu nie powinniśmy też być zmyleni zwolnienia które są w tym sektorze No bo raz to jest jednak w stronę większej efektywności celem wypracowania po prostu większego zysku ale też one relatywnie pomimo że mówimy o często tysiącach to relatywnie często w skali zatrudnienia całej tej całej tej firmy która podaje te niby gigantyczne zwolnienia w tysiącach one nie są aż tak duże procentowo i przede wszystkim w poprzednich latach były idące w tysiącach zatrudnienia to było zapotrzebowanie na pracowników No ale faktycznie sam to jest ciekawe że mamy tak dobry miesiąc dla nas dakaj dla spółek technologicznych w sytuacji kiedy wszystko przemawia przeciwko rosnące stopy procentowe i wysokie utrzymujące się od pewnego czasu i problemy sfinansowaniem mamy słabnący rynek reklamy cyfrowej który też mocno uderza w tych Gigantów technologicznych mamy spadek w chmurze ostatnio tutaj wszystkie te spółki tak jak Microsoft tutaj dla Amazona jest ważne również z rynek chmury ten rynek chmury który był tym najszybciej rozwijającym się sektorem i branżą dla tych Gigantów też ostatnio słabnie No więc firmy rezygnują lub przynajmniej wstrzymują części wydatków na na tego typu usługi więc nie ma takich czynników nawet w perspektywie najbliższych miesięcy które byli sprzyjała mimo wszystko rynek widzi swoje gdzieś tam jeszcze ukryte chyba widzi że jakby po prostu dno jest już za nami i że będzie już tylko lepiej co właśnie nam może to obrazować co się tutaj dzieje no te spółki też zostały urealnione wycenowo więc Facebooka metę Mogliśmy kupić z bedoe jak niejedna spółka z viq20 więc jak tak ktoś sobie pomyśli co ja chcę spółkę z Wibo wejścia czy może jednak amerykański biznes potentata reklamy i mediów społecznościowych z tym samym wskaźnikiem cena dozysku no to no nie wiem czy to się jakoś trzeba mega długo zastanawiać ale to oczywiście indywidualna decyzja nie jednak to o czym też sobie wymyślił jednym z poprzednich odcinków na rynek pracy jestem ostatnim reagującym na wszystko co się dzieje jestem taką kropeczką nad i najgorszego czasu no pomijamy jakąś falę upadków bankructw No i jeszcze gorszych rzeczy tak jak podczas Jakiejś wielkiej recesji w Stanach więc No to jeżeli rynek pracy teraz reaguje No to To jest ten moment To jest ten moment kiedy wycenach powinno dziać się nieco lepiej No i co więcej na razie s&p Global prognozuje że właśnie te zyski na akcję będą rosły w 23 roku pomijamy efekt byków bo one są też bardzo mocno odpowiedzialne za to że te zyski interakcje rosną bo akcje jest po prostu mniej w obrocie coraz to mniej ze względu na babeki No i s&p Global prognozuje że największe przyrosty eps-ów do trzeciego kwartału 23 do 4 kwartału 23 do 4 kwartał 22 to sektor Komunikacji it to idealnie wpisuje się właśnie w nowy cykl albo to jest największy ból traw pokazując nam słuchajcie to już jest teraz nowy cykl startuje i nabierze wszystkich inwestorów No albo nie szukajmy dziury w całym No i na razie po prostu tratwa ja bym jeszcze zwrócił uwagę że te wzrosty nie są wcale na bardzo małym obrocie owszem niestety jest relatywnie ten obrót trochę mniejszy niż podczas poszczególnych fal spadkowych od października grudnia ubiegłego roku No ale ten obrót nie jest taki nie jest taki niski czyli to ten wzrost to nie jest tylko i wyłącznie cofnięcie się podaży natomiast wracałbym uwagę na to Bo właściwie od od grudnia tego obrotu jest trochę mniej na giełdach czy to nie jest jakiś no ten ten pewnie Pan który uważa właśnie z morgen Stanley że to jest pułapka No to pewnie mógłby się podeprzeć tym że ten obrys jest trochę trochę za mały jak na pokonywanie nowych lokalnych szczytów Ja też o tym sobie mówiliśmy w kontekście spółek technologicznych ale wydaje się że też ale wiem oczywiście te branże wokół których te spółki największe działały w przyszłości ale wiele wskazuje na to że część z tych spółek pójdzie w stronę też sztucznej inteligencji to też może taki rozwój który zmieni nam trochę układ sił na rynku tej Microsoft który zainwestował 10 miliardów przecież w openy No też może mocno namieszać na rynku i też mówi się o nvidii że to będzie jeden z głównych też tak tak jako Jedna z głównych spółek beneficjentów tak jak była beneficjent na kartach do kopania Krypto tak teraz ma być beneficjentem na Ai także na potencjalnie wszystkich bańkach bardzo mocnych No ale oni dostarczają ten faktycznie realny sprzęt Więc to może być też jedna z ciekawszych spółek No wchodząca w sektor technologiczny więc jeżeli tak jak wcześniej też rozmawialiśmy jakaś rewolucja się aishykuje no to ta technologia znowu tutaj nam ładnie się komponuje w to żeby inwestorzy zaczęli ją wyceniać już nierealnie przy stopy pedoe20 przy stopach procentowych na poziomie 5% No nie jest super atrakcyjne ale Jeżeli dodamy do tego ten komponent właśnie z wielokrotnienia zysków przez postęp technologiczny No to już wycenić to na 40 PDF będzie znowu jakaś podkładka że słuchajcie No jest pod co grać jest to co robić wynik bo to jest w ogóle ciekawy temat z producentami procesoru bo to i chyba Nvidia ja MD tutaj są w czołówce intercoo które w tyłu w tyle jeżeli chodzi o wykorzystanie procesorów właśnie pod te usługi związane raz że z metan bo też tutaj jest cały czas temat żywy i stąd cały metawersum plus drugi temat właśnie a i gdzie też Te zasoby są dużo potężniejsze potrzebne i No wydaje się że faktycznie może tutaj być ciekawym ciekawym typem Zresztą chyba nawet to był mój typ na pod koniec roku jako właśnie spółki która całkiem fajnie może sobie radzić właśnie w kontekście tych wcześniejszych niedoborów i teraz powrotu do do produkcji i zapotrzebowania na chipsety w najbliższym czasie to jest tak jak parę lat temu gdy Zrobiliśmy to to tłumaczenie artystów rynku z Australii gdzie była mowa o producentach marihuany tam osoba która się specjalizowała w branży mówiła że ona stawia nie na tych dokładnie producentów marihuany tylko to wszystko na to wszystko co wokół będzie tego sektora czyli dostarczanie infrastruktury tam nawet chodziło o sprzęt do do palenia i tak dalej i tak dalej I ja myślę że to samo właśnie może być ze sztuczną inteligencją czyli dookoła tego wszystkiego mogą powstawać i właśnie invidia No to jest to jest dobry przykład i tak takich przykładów będzie więcej no i znając Amerykanów Myślę że są w stanie wyceniać to więcej no Wyobraźmy sobie że zwiększają bardzo mocno efektywność w taki sposób że na przykład są w stanie zredukować 20-30% załogi a jednocześnie jest większa im się jeszcze biznes i przychody i tutaj mamy taki efekt piękny wskaźnikowy A to jest to jest możliwe byleby nie skończyli tak jak producenci marihuany który w tym momencie cały czas szorują po dnie Od już No takiej bańce Ale to w ogóle już od miesięcy No to od 2021 roku od lutego koszyk CMC Markets producentem marihuany wtedy blisko 9000 punktów teraz jest 700 może tak skończą ale no jeżeli tak skończą najpierw powinno to być poprzedzone poprzedzone bańką pewnie później już sztuczna inteligencja i wytłumaczy że rynek jest przewartościowany No i właśnie to może być ten nowy czas kiedy już inwestor indywidualny tej swojej decyzyjności będzie miał coraz mniej wkroczy zobaczcie ile tego mamy jeżeli chodzi o rynek już od dłuższego czasu przecież się mówi o tym coraz większym działaniu algorytmów i robotów na naszej giełdzie i też elementy sztucznej inteligencji przewijają się bez dwóch zdań jeżeli to będzie postępowało No to ciekawe właśnie jak tutaj inwestorzy nie tylko indywidualnie ale właśnie z funduszy jak oni będą działali ostatnie lata i tak nie były łatwe No fundusze takie takie bierne w stylu i etf-y wypierały tych zarządzających którzy mieli być właśnie pokazywać spryt inwestorzy wybierali bardziej pasywne formy No to przy to może być jakiś też element przy właśnie sztucznej inteligencji że albo będą wole inwestorzy sami działać albo wybierać bardziej pasywny albo może pomysł to jest do każdej nazwy funduszu dodać właśnie sztucznej inteligencji a jak dotkowo no ale miejmy nadzieję że ta sztuczna inteligencja nie wyprze prowadzących rozmów spekulowanych taką mamy nadzieję pozostawiają państwo do przyszłego do tego wiemy że niestety są możliwość są możliwości moglibyśmy to jako Avatary występować to może zostawimy sobie na wakacje taki temat także jak zobaczą państwo Avatary zamiast nas to wiadomo co za tym się kryje ale za tydzień będziemy my a nie sztucznej inteligencja Także zapraszamy i dziękujemy za dzisiejszy odcinek dziękuję dziękuję