Spokojnie z optymizmem. W lutym będzie SPRAWDZAM. Spójrzcie na wyceny, banki i … [Hossa, Inflacja, Donald Trump]

[Muzyka] zanim zaczniesz oglądać nie zapomnij zostawić subskrypcji to bardzo pomaga w rozwijaniu kanału Z góry dzięki za pomoc partnerem loży giełdowej jest Noble Securities dzień dobu giełdową Ja nazywam się piot zając A dziś w moim studiu znakomici goście profesor Krzysztof Borowski Szkoła Główna Handlowa w Warszawie Dzień dobry panie profesorze Dzień dobry pan Dzień dobry państwu Sobiesław Kozłowski dyrektor Noel Securities dzień dobry dzień dobry i Dariusz Świniarski zarządzający i główny strateg Skarbiec TFI dzień dobry Dzień dobry Dzień dob państwu na wstępie zanim zy tylko taka mała gwiazdka że nagrywamy ten program w środę rano w związku z tym na ten moment licząc panowie indeks Wig od początku roku od początku stycznia zyskał 8,3 proc notowania indeksu są najwyżej od września 2024 roku powyżej średniej 2 sesyjnej tej prostej kroczącej No i jak się okazuje napędza go nie tylko wg 20 tylko też wyraźnie rosną nam mvg swig 88 Czyli idziemy Tak można powiedzieć szeroką ławą i moje pytanie pierwsze tej loży jest takie czy waszym zdaniem to co się teraz dzieje to jest tylko anomalia sezonowa zwana efektem stycznia No czy jednak wracamy do tej hossy którą obserwowaliśmy w latach 2022 i do Maja 202 4 może zacząłbym dzisiaj od pana od pana Dariusza jak pan sądzi to co się dzieje w styczniu jest kilka czynników na to wpływających natomiast widzimy już pozytywną reakcję po samych wyborach prezyden w Stanach przed wyborami do listopada polskie aktywa w tym krajowy parkiet i spółki na nim notowane były niechętnie postrzegane przez inwestorów globalnych stąd taki właśnie ich mocny under perform jeden z banków inwestycyjnych globalny krajowe aktywa jako najlepszy zabezpieczenie przed wyborami Stanach przed wygraną Donalda trumpa natomiast tak jak to się finalnie okazało że diabeł Nie taki straszny jak go jak go malują rynki zaczęły racjonalizować decyzje przyszłej administracji stąd i ten efekt na na na nasz krajowy parkiet zaczął być postrzegany inaczej na przykład w postrzeganiu i sposobie załatwienia konfliktu na na Ukrainie i relacje jakie się obecnie wytworzyły poziom Komunikacji Rosja USA więc to jest pozytywny czynnik natomiast nasze spółki i notowane właśnie na na na GPW były atrakcyjnie wycenione po tej po tej przecenie z drugiej połowy ubiegłego roku wyniki się poprawiają więc ten ten gap wyceny który był do wieloletniej średniej jak i do koszyka spółek emerging Market zaczynamy odrabiać tym można tym można tłumaczyć zachowanie rynku a w ostatnich dniach przewagą naszą było brak spółek technologicznych które zostały drastycznie przecenione na początku tygodnia po po po informacjach o nowym produkcie dips natomiast ten akurat czynnik który zawsze był negatywnym tutaj wyróżnikiem naszej giełdy brak takich spółek technologicznych co mogło być właśnie motorem wzrostu jak to ma miejsce w Stanach teraz się okazał czymś pozytywnym i nie było takich spółek które mogły zostać poddane tak dynamicznej przecenie ale uważa pan że to jest trwała tendencja to co się dzieje jednak zakończymy to na tylko tym styczniowym rajdzie Tak gdyby pan miał w swoim scenariuszu to na ten moment rozpisać potencjał do wzrostu z punktu widzenia fundamentalnego nadal jest spółki poprawiają wyniki to jak może daje przestrzeń do do do wzrostu wycen gdyż mnożniki się zraz z poprawą zysków obniżają więc te wyceny mogą rosnąć natomiast same te wyceny też są bardzo atrakcyjne czy czy te niskie i i tutaj przestrzeń do wzrostów jest jesteśmy gospodarką w Unii która w latach 2426 skumulowany wzrost PKB ma mieć największy w całej Unii więc to jest zawsze dobry dobry scenariusz dobre otoczenie dla tych spółek mniejszych właśnie nie notowanych w B2 stąd tak jak pan wspomniał też nadani przez te mniejsze i średnie spółki zą one są zawsze lepiej performuj w środowisku i lepiej oddają właśnie strukturę naszej gospodarki stąd nie dziwi ich wy C tych mniejszych podmiotów nie tylko tych największych blp więc perspektywa wzrostów poprawiającej się dynamice w otoczeniu poprawiającej się dynamiki PKB I co za tym idzie wynik spółek kt w 25 roku zgodnie z konsensusem rynkowym Mają wzrosnąć o 28 PR verus to co było 24 No daje przestrzeń do wzrostów na na na GPW Oczywiście zawsze się znajdą spółki które będą rosły szybciej zają się takie które tempem rynku nie będą rosły ale generalnie jeżeli chodzi przez poziom szerokiego widać że perspektywa do wzrostu jest panie sobi Sławie Czy pan podziela ten optymizm czy obawia się pan że to się zakończy tylko tylko takim styczniowym rajdem strategii którą na5 którą wydaliśmy na początku grudnia zeszłego roku zakładaliśmy wuszu bazowym 80 prawdopodobieństwa podejście czy podchodzenie kilka razy pod 900 punktów na wigu także aktualnie mamy 8 438 także no z tej perspektywy jest Jest szansa chociaż to tempo jest no dynamiczne Jeżeli chodzi o styczeń także tutaj jakieś schłodzenie być może mogłoby wystąpić przy czym też żeby dobrze dodać czy podkreślić no te wzrosty są uzasadnione z jednej strony silnym spadkiem usdpln z niemalże 4 20 na na C najmocniejszym euro od 5 s lat mocnym wzrostem eurostock 50 czy eurostock Banks czyli Innymi słowy ten kapitał płynie do Europy czy to jest rozgrywanie jakiegoś pokoju czy rozejmu w Ukrainie No to to to Był jakby taki nadmiarowy czy potencjał do większego wzrostu niż w naszym bazowym 90 000 punktów jako docelowy czy okolice 90 000 punktów na ten rok i też my zakładaliśmy lepsze czy zakładamy lepsze pierwsze półrocze Czy pierwsze TR trzy kwartały i wyzwania w czwartym kwartale także z tej perspektywy wydaje się że jeszcze jeżeli by się realizował scenariusz ten pozytywny No to jest szansa w bazowym Wydaje mi się że jakaś ustabilizowanie w lutym mogłoby nastąpić w piątek 31 będziemy mieli wyniki banku Millenium No to będzie takie krajowe przybliżenie sentymentu sektora bankowego Bank Milenium jest jednym z moich faworytów na 25 rok i to już tak kończąc No jesteśmy w takim punkcie ciekawym No bo z jednej strony prawdopodobnie koniec Trump Trade czyli siły spółek technologicznych czy bitcoina A to tu profesor może tutaj Doda kolorytu z tej strony No a być jeżeli tak no to być może lepsze zachowanie tych aktywów które były słabsze także tutaj do do bieżącej oceny na ten moment tak jakby łącząc kilka aktywów ja widzę Z jednej strony bardzo No wydaje mi się wysokie jednak rentowności w Stanach obligacji w Niemczech w Polsce i No albo to jest efekt No ucieczki przed inflacją i szukania realnego aktywów które ochronić przed przed inflacją czyli akcje złoto może kryptowaluty to jest jedno Story a z drugiej strony Story że jesteśmy tuż przed jakby rewolucją technologiczną i wzrostem czy wsparciem Mars a i to inwestorzy wymagają właśnie wyższych rentowności przez to czy wyższych stóp zwrotu No to tutaj na to pytanie jeszcze no Jesteśmy w trakcie próby odpowiedzi także to też jest taki coś co mnie przybliży odpwiedzi czy to już bardziej jest scenariusz bazowy i 9000 punktów czy jest potencjał na coś więcej i te mityczne 100000 punktów o które co jakiś czas wraca pytanie jak bumerang mamy tak sprzyjające wyceny dobre perspektywy fundamentalne do poprawy wyników też mocny złoty więc panie profesorze jeszcze chciałem zapytać o tą perspektywę techniczną tygod tem Roy naszym cyk przeglądzie to sy był tak dopiero podrygi trochę tak trochę w górę trochę chłodzenie No ale teraz już jesteśmy ewidentnie wyżej tak jak wspominałem to jest nie tylko w2 ale i mwi swig więc czy Pana zdaniem to już jest takie od strony technicznej zielone światło do tego że wraca nam Hossa i wrócimy może może ten Wik wrócić na powyżej 90 ys zrobić nam ATH powiedzmy w tej perspektywie kilku najbliższych tygodni jak pan to widzi od strony wykresów to znaczy jak rozmawialiśmy wcześniej to ja mówiłem że tam trwa taka korekta od Maja ubiegłego roku i że rynek będzie tak robił taką bazę i w sumie to troszeczkę mnie zaskoczył siłą bo ja myślałem że ta baza potrwa dłużej Natomiast w tej chwili można powiedzieć że robimy coś w rodzaju podwójnego DNA z takim dnem z sierpnia i potem z listopada ubiegłego roku i podeszliśmy pod linię trendu spadkowego właśnie od maja indeks dzisiaj ją tam próbuje przebić jeszcze drugi opór to jest właśnie na tych szczytach z takiego odbicia między sierpniem A wrześniem właśnie próbujemy się przebić przez ten opór jeśli to się uda to wtedy mamy Formację podwójnego DNA No i zasięg tam jest to jest jak się odłoży tą odległość między tymi dynami a a tym szczytem to tutaj sobie kliknę to to wychodzi gdzieś zasięg w okolic 97000 punktów na wigu No ja jestem optymistą w tym roku i Obstawiłem że Wig dotknie tych 100s więc to się na razie konsekwentnie tam wpisuje chociaż tak jak powiedziałem on krótkoterminowo wskaźniki są już mocno wykupione co nie znaczy że nie mogą dalej iść bo to wiadomo że tutaj jest tylko sygnalizacja wykupionego rynku i spodziewałbym się pewnej korekty może w lutym ale to nie głębokiej bo tutaj nie wygląda to na jakąś głęboką korektę Natomiast te tygodniowe wskaźniki patrząc na przykład na macd zarówno na wigu jak i mgu czy czy wigu to one wszystkie się teraz tak ładnie układają tak jakby zapowiadały że fala wzrostowa potrwa przez pewien czas i to jest akurat na przykład nau to już tam mamy chyba przełamanie przez przez macd linii zer właści zakręcił nad linią zero co ja akurat bardzo lubię bo to potwierdza siłę na sgu tego jeszcze nie ma to znaczy zakręcił poniżej linii zera i teraz atakuje zer więc tam jest bardzo dużo takich podpowiedzi że raczej w górę niż dół Tak więc ja jestem optymistą w dłuższej ramie natomiast może być jakaś korekta w tej chwili bo tak jak powiedziałem krótkoterminowo wszystkie te indeksy są trochę wykupione i tak jeszcze patrząc technicznie to mi brakuje takiego jeszcze jednego zejścia takiego straszaka żeby ludzi wystraszyć po tej fali wzrostowej a potem żeby się wybić w górę ale to jest tylko czysto to to co czuję natomiast powiedzmy tego nie widać z analizy technicznej że tam że będzie taka taki wariant natomiast korekta Moim zdaniem powinna być jeszcze troszkę dłuższa niż to co w tej chwili jest No ale skoro tak nie ma to znaczy że rynek jest bardzo silny i trzeba grać to co on daje tak Czyli po prostu falę wzrostową tutaj jak się popatrzy na takie sygnały nawet nie sesyjnej średniej ruchomych bo tam rzeczywiście już jesteśmy powyżej No to nawet na wstęgach gapi które sygnalizują trendy wzrostowe w szerszej ramie No to sygnały się tam potwor i na wigu to ten sygnał był mniej więcej 7 stycznia natomiast te wstęgi gapi krótkoterminowe się mocno oddaliły od tych krótkoterminowych i to często jest właśnie takie przesilenie po którym dochodzi do jakieś tam korekty tygodniowej ni głębokiej one się tam trochę zakręcą i dalej kontynuują ten Trend wzrostowy Także ja jestem optymistą i uważam że tutaj technicznie też ta sytuacja bardzo dobrze wygląda Chociaż Testujemy w tej chwili właśnie ten ten opór taki dosyć istotny bo jego przebicie otwiera drogę wyżej ale po tej fali wzrostowej która była ten opór może nie paść z marszu tylko może tam właśnie indeks się musi chwilę zatrzymać czy nawet odbić i dopiero dopiero przebije tak także tyle mogę powiedzieć Czyli generalnie Panowie jest optymistycznie to dobrze to to to dobrze wróży natomiast chciałem jeszcze wrócić na chwilę panie zysławice chyba z osób która wskazała że euro nie osiągnie parytetu do dolara Czyli że jednak będziemy mieć siłę euro siła euro to to siła złotego zazwyczaj więc tu Chciałem podpytać czy to jest tak że ten złoty teraz spadek do 4 zł w relacji do dolara To jest dopiero taki pierwszy takt spodziewa się pan umocnienia widzi pan szansę że to będzie silniejsza że nasza waluta będzie silniejsza i to w dwóch kontekstach chciałbym o to zapytać o to że po pierwsze Donald Trump to co robi trochę wprowadza obaw dolar był tak reagował na niego osłabienie W momencie kiedy on mocno już zaczął szarżować rzucać tymi cłami rzucać No swoimi pokazywać że ma apetyt na grenlandię na kanadę na Kanał Panamski prawda grozić niektórym państwom on był dosyć na to wrażliwy z drugiej strony naszej perspektywy No mieliśmy dosyć słabe ostatnio dane z gospodarki sprzedaż detaliczną więc w tym kontekście Chciałem podpytać jak ten miks może się przekładać na na polską walutę 4 zł to będziemy niżej No to zacznę są Widzę dwie perspektywy globalną i lokalną czy krajową globalna czyli jedna narracji mówiła czy mówi że umocnienie dolara o 10 proc patrzą po indeksie dolara dxy więcej 100 punktów na niemalże 110 No to jest takie odpowiedź na potencjalne pod podwyżkę ceł o 10 na wyroby chińskie Czyli co by się sprowadzało do tego że dla konsumenta te ceny by mniej więcej pozostały na tym zbliżonym poziomie także jeżeli te podwyżka podwyżki ceł będą mniejsze No to to jest argument za osłabieniem dolara Patrząc z tej perspektywy z drugiej strony czyli to by to by była szansa na osłabienie dolara i umocnienie złotego z drugiej strony najprawdopodobniej Rada Polityki Pieniężnej obniży stopy dopiero w czerwcu bądź w lipcu czyli po wyborach i później niż wydawało się do tej pory marzec kwiecień No a ostatecznie być może właśnie inwestorzy rozgrywają ten scenariusz jakiś rozejmu czy pokoju w Ukrainie co na ten moment wydaje się dość odległe No ale patrząc po wycenach aktywów finansowych No to jest Najprawdopodobniej rozgrywane czyli reasumując w scenariuszu bazowym Wydaje mi się że jakaś konsolidacja przy poziomie 40 n raczej będzie trwała No chyba że rzeczywiście takie wpłyną dane które będą zmniejszały premie za ryzyko w regionie czy też wspierały tu sentyment no i wtedy te te 4.0 może być tak dynamicznie przebite Wydaje mi się że z marszu bez argumentów takich silnych to może być trudne No ale jesteśmy też w trakcie czy przed nagrywamy przed posiedzeniem ebc i fedu czy fedu i ebc to to być może tutaj po tych posiedzeniach będziemy widzieli więcej jak inwestorzy globalni będą się pozycjonować jeszcze wątek Donalda trumpa jego wpływu Panie Dariuszu pana Chciałem zapytać jak pan ocenia te pierwsze to jest dopiero niecałe dwa tygodnie prezydentury ale Donald Trump już zdążył dużo powiedzieć już od momentu kiedy wygrał wybory więc chciałem pana zapytać czy teraz te dwa tygodnie pokazały że mamy właśnie taki trochę z dużej chmury mały deszcz no bo te cła miały być takie drastyczne podwyżki nie wiadomo jakie A na ten moment to jest tak że z Chińczyk jeśli chodzi o Chiny to będą one prawdopodobnie niższe jeśli chodzi o Europę to podobno administracja Donalda trumpa dopiero bada sprawę Jeśli chodzi o kanadę i Meksyk to tutaj chciałby tak przynajmniej powiedział podczas zaprzysiężenia chciałby żeby wprowadzić stawki 25p O ile dobrze pamiętam od od Czyli już za chwilę No i właśnie tak zastanawiam się czy to jest tak że on tak rozgrzał te atmosferę nam pod koniec tamtego roku wszyscy zaczęliśmy trochę tak odmieniać przez przypadki Donalda trumpa jeśli chodzi o kwestie rynkowe No a teraz tak to jakoś tak się okazało że jak przychodzi co do czego tak jak no to on już nie jest taki jednak ma tam hamulcowych wygląda na to w tej administracji więc jak pan go ocenia także już nie powinniśmy się aż tak go obawiać czy czy to jest dopiero Czy on jeszcze pokaże swój pazur No niestety to tego rynki właśnie nie lubią Ta nieprzewidywalność na pewno jest zaszyta w całej kadencji tej nowej administracji nie jest tutaj łatwym zadaniem przewidywać jakie będą kolejne posunięcia prezydenta natomiast większość jego rozporządzeń która została właśnie podpisana w dniu inauguracji dzień po nie ma takiej mocy prawa obowiązującego jak ustawy które muszą przejść przez Kongres więc te te rzeczy które jakby tam zdefiniował nadał kierunki No będą będą się toczyły i jaki finalnie przyjmą kształt to się dopiero okaże natomiast jego tutaj decyzyjność jeżeli chodzi o o cła nie podlega dyskusji i i te cła może rozporządzeniami wprowadzać więc ostatnie informacj że nie spodobała mu się propozycja sekretarza skarbu Scotta benta o 2 I5 proc cłach które On widzi więcej widzi na wyższym poziomie No pokazują że że może może ten Jak spirala tych nakładania się się rozkręcić natomiast z drugiej strony Widać że była też to pewnego rodzaju strategia negocjacyjna zaczęcie takiego Woki c a później potencjalne luzowanie lub rozwadnianie tych decyzji widzimy to przez pryzmat negocjacji z Kolumbią która nie chciała przyjąć deportowanych emigrantów swoich i w przypadku nałożenia właśnie zagrożenia Cami się tutaj rząd kolumbijski prezydent zgodził natomiast to co pan Wspomniał że krzy przedkładają konkretne implikacje tych nakładanych decyzji może może będzie brana pod uwagę nie zakładam żeby w pełne rozciągłości tak się wydarzyło wczorajsza decyzja znaczy wczorajsze informacje strony Forda który tam opublikował dane za czwarty kwartał pokazują że że takie cła byłyby dla samej spółki takiej właśnie amerykańskiej starej ekonomii bardzo dotkliwe gdyż ponad 20 aut które Ford sprzedaje w Stanach jest Jest importowana z Meksyku więc więc tutaj też nałożenie ceł na te auta by spowodowało że spółki amerykańskie które mają być pod Nową administracją trumpa preferowane i biznes ma sobie radzić lepiej tak mają być deregulacje i uproszczenia mogą być właśnie dotknięte takimi decyzjami jednostronnym w sposób negatywny a z punktu widzenia generalnie jakby procesów inflacyjnych generalnie Makro to chciał dodać że cła nie są takim czarnym zaczy nie wprowadzają takiego jednoznacznie czarnego scenariusza gdyż No one podbijają punktowo ten poziom cen a później już w kolejnych okresach kolejnych odczytach ich wpływ dłuższym horyzoncie średnim horyzoncie cie nie są czynnikiem który podbija inflację więc z tego punktu widzenia Nie widziałbym tutaj zagrożenia ostatnie też wypowiedzi prezydenta trumpa o tym że on widzi stopy procentowe w Stanach niżej niż są obecnie i jeszcze nie będzie rozmawiał z prezesem ale nie wyklucza tego no pokazują też że że presja znowu ze strony prezydenta na prezesa Banku Centralnego jest objawi jest wyrażana Stąd można można oczekiwać że że te te stopy w Stanach będą obniżane ostatni właśnie to umocnienie które pan pytał dolara wynikało z tego jastrz zwrotów na konferencji po grudniowym posiedzeniu prezesa paa który który wymazał ten scenariusz który zakładał więcej niż dwie obniżki 25 roku do do niespełna jednej widać że rynek zaczyna coraz więcej tych obniżek prajs nować Zobaczymy co się wydarzy na na konferencji po po środowym posiedzeniu i można oczekiwać że tak jak w grudniu prezes Wspomniał że członkowie zaczynają brać pod uwagę decyzj właśnie przyszłej administracji część z tych już opublikowanych decyzji zostanie wzięta pod uwagę przy projekcjach i przy kształtowaniu przyszłej ścieżki 100 procentowy może się okazać że że rynek dostanie powietrze i tlen do do zwiększenia tych wycen to się przełoży na na osłabienie dolara i w efekcie na umocnienie krajowy waluty która należy przyznać że radzi sobie ostatnimi czasy bardzo dobrze czyli na razie nam się to składa w taką całość czyli dobre perspektywy dla dla polskiego rynku akcji plus mocny złoty czyli kapitał powinien płynąć nad Wisłę jeszcze dopytam panie profesorze czy pan No bo ostatnio faktycznie ten temat Donalda trumpa odmieni liśmy przez wszystkie przypadki i czy pan po tych dwóch tygodniach teraz ma takie refleksje że troszeczkę ten balonik był taki napompowany Ja tylko tak teraz mi się przypomniało jak Panów słucham że oglądałem jeszcze zaraz po po wyborach wywiad którego Donald Trump udzielił Joe roganowicz i w zasadzie jak słuchałem tego wywiadu No to on miał w zasadzie na wszystko bardzo takie proste rozwiązanie i teraz jak już rozmawiamy mijają dwa tygodnie dopiero No i już widzimy że no chyba jednak rzeczywistość od razu jest pokazuje Jaka jest brutalna że on się właśnie zderza ten przykład Forda przykład paa że to nie jest także to co on sobie powie jest tak łatwo przekład na realia Innymi słowy on będzie miał tych hamulcowych wielu Myślę że nie tylko po stronie paa nie tylko po stronie Forda ale też innych spółek i takie jest moje odczucie panie profesorze Chciałem się zapytać czy pan ma tak podobnie to znaczy że Donald Trump bardzo dużo mówi ale tak naprawdę niewiele z tego może może faktycznie tak tak wprowadzić i przez to może nie będzie wcale taki straszny dla dla rynków to znaczy kampania rządziła się swoimi prawami i tam zostało na obiecywane Amerykanom bardzo dużo czyli tutaj szczególnie brały głos te wypowiedzi takie jacy to nie jesteśmy wspaniali i jeszcze będziemy [Muzyka] wspanialszego Ameryka i reszta świata tak dla mnie było oczywiste teraz wyprowadzono tam kilkanaście czy kilkadziesiąt osób w kajdankach wsadzono je do samolotu wywieziono co jest dla mnie jakimś takim aktem Show telewizyjnym dlatego że w Stanach Zjednoczonych tam nie ma kto pracować na tych gorszych stanowiskach jak jeśli ktoś z państwa była pewnie dużo osób było To te gorsze prace są robione przez imigrantów nie oszukujmy się tak więc jak się tam przyjedzie to widać to od razu teraz jak Donald Trump chciałby ich nie wiem Dużą część tych osób odesłać do swoich krajów to pytanie kto się podejmie Tych gorszych prac Tak więc no może mu Amerykanie powiedzieli że spokojnie spokojnie Ale nie można ich wszystkich odesłać do do ich do ich do ich krajów teraz było wiele zapowiedzi różnego rodzaju makroekonomicznych No ja też pamiętam że w jeden dzień miał skończyć wojnę z Rosją cały czas prawda No trwa już tam dwa tygodnie jakoś na razie nie widać tego końca A mi chodzi o to że polityków się powinno poznawać jak kończą tak w sensie Oczywiście jak dochodzą do władzy mają wolną rękę bo on teraz ma wolną rękę nie może mówić że że biden jeszcze mu coś tam przeszkadza w czymś No i na razie tego tego końca wojny nie ma Pewnie będzie ale to nie nie okaże się że to nie jest tak łatwe Jak to się mówi i tak samo jeśli chodzi o różnego rodzaju stosunki ekonomiczne z różnymi krajami to się okazuje że stan Zjednoczone nie są wyspą jak Grenlandia na Oceanie Atlantyckim tylko są po prostu zależne od wielu wielu czynników No i tutaj to co ja to co mówił prezydent to było jedno a teraz jak chcemy to zaimplementować to się okazuje że no trzeba się podrapać w głowę i powiedzieć że tak do końca tego nie można zrobić bardzo mi się nie podobały te teksty w stylu że Grenlandia jest nasza czy Kanał Panamski No to takie podejście do kanadyjczyków że to będzie 51 stan też były dziwne za bardzo rozumiałem te właśnie wszystkie wystąpienia takie przeciwko Meksyk czy przeciwko Kanadzie w rozumieniu dołączenia Kanady jako kolejnego stanu i i tutaj jak gdyby obłożenia cłem Meksyku bo to jest w sumie jeden organizm gospodarczy który się nazywa nafta i działa już tam od 30 lat PR tak od 30 lat także to było dla mnie zaskoczeniem natomiast No wydaje mi się że po tych takich pierwszych fajerwerkach jeszcze jeszcze takich wyborczych teraz jak Donald Trump doszedł do władzy to właściwie ja nie widzę takich na razie żadnych pociągnięć dużych czy takich które by spowodowały No nie wiem Brak powietrza w rynku czy zaskoczenie po prostu są zaskoczeni takim ruchem co nie znaczy że tego nie będzie bo pamiętamy to z pierwszej jego kadencji kiedy lubił sobie coś tam tną i to rynki chodziły w prawo i w lewo więc mam nadzieję że ma już jakiegoś doradcę od od Twittera żeby to odpowiednio tam Zastanowić się co się pisze ewentualnie złagodzić tą swoją retorykę no bo to to niestety oddziaływało bardzo mocno na rynki No ale z takich z takich jego ruchów które do tej pory zrobił to na razie ja jestem troszeczkę zaskoczony i minus bo myślałem że to rzeczywiście będą takie kilka takich gwałtownych ruchów które które spowodują no jakieś zawirowania na rynkach a w sumie tutaj na razie nie to traktuję go jako biznesmena w związku z tym Czyli będzie tutaj gospodarkę amerykańską plus wzrost cen akcji na amerykańskiej giełdzie no i pewno pewnie kryptowalut No bo jest ich fanem wyemitował przecież swojego jego żona również prawda więc jak gdyby mamy Kolejne kolejne kryptowaluty tutaj do obserwacji Ja to się śmieję że właśnie te kryptowaluty zastępują akcje polityków Tak więc Dawno już rozmawialiśmy na ten temat że coś takiego powinno być tylko pytanie co się z z taką akcją dzieje jak polityk umiera tak bo dopóki on jest aktywny to ja wiem że można sobie grać na jego popularności No ale jak on przestaje nawet jak jeszcze już go nie ma w parlamencie a jeszcze żyje to Teoretycznie można mieć takie akcje No ale jak on umiera to on już miał musiały mieć jakąś wartość kolekcjonerską a że to jest po prostu to są teoretycznie oczywiście akcje w cudzysłowiu w formie zdematerializowanej to nie wiem jaki byłby ich koniec ale to tak zupełnie na marginesie jako inwestycja alternatywna Dziękuję to tylko dodam że Michael Jackson też już nie żyje od 15 lat a cały czas wydaje płyty to też jest ty Oczywiście to jest powiązanie takie że Sony ma prawa oczywiście do utworów które on kiedyś nagrał jest ich podobną masa tych które nie trafiły finalnie na płyty ale tokeny personalne to też się tutaj zgodzę się że to jest właśnie świetne wykorzystanie ktoś to jest tak popularny No to dla niego to jest coś jak taka właśnie prywatna akcja oczywiście nie unormowana nieuregulowana w takim sensie jak znamy z rynku papierów wartościowych No ale w tym przypadku myślę że para prezydencka bardzo dobrze tutaj wyczuła temat nie chcę żeby znowu tak się stało że Donald Trump zdominuje rozmowę więc chciałbym teraz przejść do tematu który się wiąże czyli dips a więc sztuczna inteligencja model odpowiednik cata GPT prowadzony przez przez chiński startup No on dobrze wypada w tych testach jest niby tańszy bo to to są na razie Jakieś deklaracje zarządu i pierwsze testy ale też Zastanawia mnie Timing trochę nie wiem czy Panów też zastanawia że tydzień temu Donald Trump ogł joint Venture właśnie w sprawie w sprawie wzmocnienia branży sztucznej inteligencji w Stanach Zjednoczonych Mam na myśli Stargate będą tam miliardowe miliardowe inwestycje ze strony dużych graczy nie mija tydzień robi się głośno o tym o tym dip siku wypuszczają wersję R1 która jest konkurencyjna zapychają się serwery aplikacja jest najszybciej ściągana być może Chińczycy postanowili zagrać po prostu właśnie troszeczkę inaczej z nowym prezydentem czyli właśnie od takiej strony biznesowej albo może może snuje zbyt zbyt jakieś takie grube nici szyje panie Soła jak pan uważa czys to przypadek czy nie przypadek Nie wierzę w przypadki może w ten sposób tak jak hinburg i przypadku miał nieprzypadkowy Timing tak wydaje mi się że deeps no też nieprzypadkowy właściel jest powiązany z branżą finansową czy inwestycyjną ale już upraszczając co do wpływu No to z jednej strony pokazuje że czy wytrenowanie co do kosztów tutaj są różne opinie No ale generalnie to pokazuje że korzystanie może być zamiast 100 dolarów może być c mogą być cena 4 czyli krotnie mniej także widać przetasowanie jeżeli chodzi o sentyment inwestorów w tym sensie że gorzej zachowują się spółki które powiedzmy rozwijają modele e jowe ale lepiej zachowują się spółki które są no posiadają dane po prostu będą mogły taniej wykorzystać Ai i też no pytanie jak ta implementacja będzie postępowała czyli z jednej strony widzę jakąś szansę na albo zagrożenie zależ od podejścia na powiedzmy trochę gorsze zachow tych spółek które zajmują się produkcją sprzętu do A no ale perspektywie widzę lepsze zachowanie jak pozostałych spółek upraszczając poy gorsze może zachowanie Magnificent se ale lepsze zachowanie 490 kilku spółek No bo one mogą powiedzmy nieco na tym implementacji skorzystać tylko że mówię o takim scenariuszu w średnim terminie No ale to też No to jest jakaś odsłona pokazanie że no Chińczycy tutaj też mają pewne asy w rękawie przy czym No póki co rynek dość zareagował nerwowo w poniedziałek ale dzisiaj były rano przed sesją wyniki asml one były lepsze od oczekiwań No i pytanie Czy te perspektywy spółek związanych z sektorem odnośnie tutaj wydaje mi się że pew Kamyk niepewności z zasiany No ale to może generalnie sprzyjać pew takiej rotacji w stronę spółek które do tej pory nie zachowały się tak dobrze jak beneficjenci no rynek naprawdę Zareagował tak bardzo średniej bardzo mocno reagowały też te spółki z branży energetycznej które rozumiem miały zasilać te wszystkie serwery potrzebne do tego żeby obsłużyć tą t korepetycje mówiąc tak prześmiewczo sztucznej inteligencji żeby ją uczyć No mocne spadki ponad 3 PR na na naz daku więc no zaczęto się zastanawiać oczywiście czy to nam wywróci Ten stolik czy nam przede wszystkim zakończy hossę No bo ta wspomniana wspaniała Siódemka to jest jednak 30 s&p 500 Panie Dariuszu C czy Pana zdaniem to jest tylko takie chwilowe przereagowania jeśli chodzi o tego dips i jego wpływ na rynki czy No czy będziemy mieć z tego jakiś jakiś poważniejszy problem no i w kontekście udziału Magnificent se możemy możemy to może ta Hossa być zagrożona w Stanach tutaj jest na pewno kilka czynników które na to wpływa już Sob kilka poruszył ewidentnie informacje z Chin o o ich tutaj jak osiągnięcia w tej materii można podważać i i mieć co do nich wątpliwości dzisiaj z rana też wyszła informacja że Microsoft znaczy powziął informację że dużo duża ilość danych na jesieni ubiegłego roku była ściągana z właśnie ten kod źródłowy który który został użyty właśnie do stworzenia dips i jego modelu llm został pobrany w dużej dużej mierze No bo tak jak wspomniał Jest to model Open sowy i można prześledzić jego jego działanie inną rzeczą jest że nie powstało nic nie dostaliśmy żadnych informacji o jakimś nowych urządzeniach na bazie Którego jest ten model trenowany i i też są informacje że oni wytrenowanie 2000 chipów z nvidii więc więc generalnie w kinach ci się nie powinny znaleźć a tam się znalazły można zakładać że cip było dużo więcej stąd te koszty też mogły być dużo wyższe generalnie o jakby danych statystycznych z Chin wiemy że że są publikowane z dużą dużą jakby jakby zakładanie dużą dużą marginesu błędu do nich trzeba podchodzić i trzecią rzeczą którą wspomniał sobie no to jest jakby właściciel tego tego startup który jestu Czyli on jakby widział łatwo zarobku na na takich informacjach i i potencjalnie obstawiają zawierając krótką pozycję na na akcjach nvidi mógł na pewno na tym swoim hfzie zarobić natomiast to się wszystko nakłada na sentyment który mam obecnie w Stanach Na początku roku po dwóch latach dobrych solidnych wzrostów na indeksach kilkudziesięcio procentowych inwestorzy analitycy na początku tego roku byli bardzo rozchwiani i jakby spodziewali się korekty widzieli że każda mała informacja może może zachwiać tym sentymentem rynkowym stąd stąd taka taka mocna przecena nie była niczym dziwnym tak natomiast z drugiej strony te ich obecnie oczekiwania rynkowe co do co do rozwoju sytuacji Makro co do generalnie wyników spółek co do etapów osiągania kolejnych Mstów w rozwoju tej technologii są relatywnie niskie i widzimy już że pierwsze spółki które publikował wyniki na przykład Netflix bardzo pozytywnie później kurs reagował po nich oczywiście Wyniki które były zaskoczeniem pozytywnym D dla konsensusu więc ta poprzeczka tak jak w ubiegłym roku była zostawiona wysoko to w tym roku ona się obniż jakby potencjalne zaskoczenia pozytywne są dużo bardziej prawdopodobne więc więc z tego z tego punktu widzenia jak z tego patrząc w tym kontekście odczytując zachowania właśnie z początku tygodnia i korekty mocnej widzimy że że jakby to był tylko katalizator ten pojawienie się nowego modelu więc nie spodziewam się żeby to był jakby negatywny czynnik który w długim horyzoncie spowoduje korektę długot trwającą która się przerodzi w bes i tutaj na na koniec jest taki opisany w nauce model Paradox jeena który mówi że obniżenie kosztów podniesienie efektywności danej technologii nie powoduje zmniejszenia zainteresowania tylko wręcz wzrost i szerszą dyspersję tej technologii po całej gospodarce i rozpropagowanie i tak jak pan właśnie wspomina Sobiesław przejście tej tej jakby technologii jej objęcie jej jej rewolucją kolejnych obszarów gospodarki kolejnych spółek które nagle coraz więcej podmiotów które do tej pory myślały że nie jest to dla nich dostępna technologia gdyż jest za droga będą miały możliwość wprowadzenia jej i u swoim biznesie i stąd stąd jakby ta zmiana wydaje się pozytywna Z punktu widzenia makr gospodarki [Muzyka] iik jeszcze w tym kontekście panie profesorze do pana Mam pytanie bo zakładam że nie jedną bańkę spekulacyjnego że ta adopcja technologii będzie taka duża że zobaczymy coś takiego że kto by kto tylko wspomni w ESP w komunikatach o tym że wdraża jakieś rozwiązanie Ai to będziemy mieć po prostu wystrzał notowań i to już będzie taki sygnał że że bańka czy że bańka pękła A może pan uważa że właśnie to co się teraz stało z dips kiem to już jest taki takie przekłucie balona Nie mi się wydaje że tutaj jeszcze nie można mówić o przekłuciu chociaż to też nie nie przypomina tej hosty internetowej 94 2000 bo tam w bardzo krótkim czasie większość spółek mówiła że korzysta z technologii internetowej i ceny rosły o 100 czy tam 300 proc błyskawicznie teraz tego nie mamy my co chwilę Czytamy że sztuczna inteligencja jest wyrażana tu tu tu i to się tak odbywa powoli nie jest to no taka zresztą też taki szybki dostęp jak do wtedy do internetu tylko tutaj ludzie się muszą No nauczyć w pewien sposób przepytywać ten te czaty bo to nie nie wystarczy zadać prostego pytania tylko Tam jest taka zasada ogólnie że im więcej napisze bardziej Sprecyzuj tym lepsza będzie ta Odpowiedź tak tego tego t tego tego programu także wydaje mi się że ludzie jeszcze do tego tam się nie nie przygotowali a niektóre filmy rzeczywiście tutaj zaczynają wdrażać już rozwiązania ale to się odbywa stopniowo natomiast Wydaje mi się że to Amerykanom zostało pokazana taka żółta kartka że to nie tylko wy macie monopol na Ai ale też inne kraje mogą mieć mogą mieć swoje produkty które mogą być tańsze i ten koszt może stanowić też dla No przeciętnego zj zjadacza chleba właśnie czynnik z którego który będzie decydujący dlatego że jeśli ja mam płacić za podobne rozwiązania nie wiem 120 czy 110 ceny amerykańskiej No to pójdę tam oczywiście ja nie mówię o tych którzy muszą mieć zawsze najlepsze te topy tak no bo to wtedy oni są gotowi zapłacić wszystko byle by tam by Natomiast ja też czekam że inne kraje takie które są związane z rynkami Ai może Izrael bo on też miał dużo kiedyś takich Private equity Venture Capital funduszy które które inwestowały w tego typu rozwiązania może on może jakiś produkt japoński nie wiem to tylko to są na razie moje domysły bo dopóki te kraje nie wrzuc Nie poinformują o takich rozwiązaniach komercyjnych no to ciężko ciężko o tym coś się pewnie te badania są prowadzone w ukryciu a Chińczycy mi się wydaje że oni będą cały czas podgryzać Amerykanów no bo to są duże pieniądze związane z Ai a poza tym też No tam wiemy że oni lubią w te swoje urządzenia wkładać różnego rodzaju szpiegowskie rozwiązania więc no w ten sposób jest możliwość kontroli świata tak jeśli jeśli ściągamy taki program Instalujemy go No to można się domyśleć że najprawdopodobniej to co tam robimy będzie w pewien sposób monitorowane także może te rozwiązania nie będą mogły być w związku z tym aplikowane w Stanach Zjednoczonych No tutaj popatrzymy tak ale ale widać że trwa wojna między tymi dwoma mocarstwami o tą dominację oczywiście na razie jeszcze nikt nie nie zakwestionował pozycji Stanów Zjednoczonych ale widać że te inne kraje nie zamierzają się tak od razu poddać i skazać tylko na rozwiązanie amerykańskie drogie a może będą poszukiwać może czasami może troszeczkę tańszych rozwiązań ale ale ale ale i troszeczkę gorszych ale tak jak powiedziałem zależy to od tego jaki jest mój cel tak I w tym momencie mogę korzystać tych z innych rozwiązań Dziękuję jeśli chodzi o Polskę i wyścig zbrojeń w kwestii sztucznej inteligencji No to my przyjęliśmy strategię nie brać udziału w wyścigu ale za to mamy Mamy ciekawe ipo na warszawskiej giełdzie w ten sposób płynnie przejść do tego tematu diagnostyka i chciałem krótko panów o opinię zapytać czy to jest ciekawa spółka bo ewidentnie branża raczej nie reprezentowana na polskim rynku nie mówię o szeroko branży jako w ogóle medyczna No ale jednak takie badania diagnostyczne biznes ugruntowany Szeroka sieć placówek to jest jedna rzecz czyli czy to jest faktycznie Łakomy kąsek dla inwestorów i druga rzecz czy może nam to rozhulać ten rynek pierwotny a może jednak oczekujecie że po po zapisach po budowie księgi popytu w transzy instytucjonalnej powtórzy się scenariusz z poprzednich dwóch ipo które nam nie wyszły te TMS i i studenac Panie Dariuszu Jak pan się zapatruje na na diagnostykę spółka jest generalnie ciekawa dokładnie brakuje nam takich spółek na na GPW branża która reprezentuje diagnostyka branża jest ciekawym sektorem w kontekście obecnej rozwoju demograficznego i to co się to co spółka oferuje jaki ma profil działalności jak się rozwija jej skalowalność efektywność Kosztowa są czynnikami które są atrakcyjne z punktu widzenia oceny inwestorskiej drugą drugim ciekawym ciekawym wyróżnikiem jest to że sprzedawane będą akcje funduszu PR który wychodzi one mają być sprzedane będą sprzedane w całości więc nie będzie ryzyka kolejnych paczek i tego nawisu to to na pewno będzie coś coś pozytywnego z drugiej strony spółka jest liderem jeżeli chodzi o diagnostykę laboratoryjną ma prawie połowę rynku jeżeli chodzi o prywatnych operatorów wzrostu diagnostyce obrazowej która jest bardziej marżowe kilka procent udziału w rynku więc tutaj widzimy potencjał że że spółka może się rozwijać i dalej rosnąć wycena która która jest oferowana nawet Górne widełki stanowią też która implikuje wycenę całej spółki na poziomie ło poniżej wycen minimalnych jeżeli chodzi o medianę wycen brokerów którzy którzy sporządzili te raporty takie przed właśnie w ramach tego procesu ipo więc widać że że oferta może być atrakcyjna To co się wydarzyło w ubiegłym roku jeżeli chodzi o odsunięcie tych dwóch ofert i i to co się wydarzyło po debiucie żabki No można wpisywać ten kontekst słabego sentymentu do polskich aktywów polskiego parkietu w drugiej poł 20024 roku więc tam ten czynnik zadziałał negatywnie i się i właśnie przez to była taka taka reakcja natomiast obecnie widzimy że Żabka dynamicznie w tym roku porosła też na to ma kilka czynników wpływ natomiast widać że że dane spó by opublikowane są atrakcyjne spółka cały czas utrzymuje wzrosty sprzedaży like for więc widać że to co zarząd komunikował przedp jest jest dowożone i ta i ta przecena która miała miejsce w wyniku sprzedaży akcji przez kapitał zagraniczny Który z tego rynku się właśnie wycofywał została totalnie odwrócona można zakładać że pozytywna właśnie rozwój jeżeli chodzi scenariusza o ofertę diagnostyki i i później jej notowania spowodują że że rynek ipo odżyje bo bo jesteśmy świadomi wszyscy że w ostatnich latach Mieliśmy więcej del listingów niż niż nowych nowych ofert No co związane było właśnie z tym co spaliśmy wcześniej o o niskich wycenach jeżeli chodzi o wskaźniki No to na takich wskaźnikach spółki się ściąga z giełdy a nie a nie się listu gdyż jakby to jest taka procedura więc miejmy nadzieję że oferta okaże się sukcesem i i notowania po po po pierwszym zaczy i wycena po pierwszym notowaniu nie Będzie spadała panie Sławie wy jako Noble bierzecie udział w ofercie Czyli nie mogę pytać czy mogę pytać jako No Bierzemy udział w ofercie ale to odniosę się nie boen do spółki ale do otoczenia w tym sensie że widzę No lepsze zachowanie małych i średnich spółek widzę szukanie Alternatyw w tym sensie że no fundusze dłużne No to pewnie Dariusz może potwierdzić się sprzedają bardzo dobrze czy sal napływów za 12 miesięcy jest no gigantyczne 30 kilka miliardów złotych Ja widzę u mnie w firmie No sprzedaż obligacji korporacyjnych idzie mocno i też rynek nieruchomości No nie jest już te perspektywy nie są takie atrakcyjne na Najbliższe miesiące Trochę może później ale jednak rada pien stopy No i to zdaje się być takim Jeżeli nie teraz to kiedy takim dobrym otoczeniem do ożywienia na rynku pierwotnym po na udanym w styczniu czy końc grudnia zeszłego roku i styczniu na rynku wtórnym także to tak trzymam kciuki bo to będzie otwierało szans jeżeli będzie ten debiut ud będzie otwierało szansę na dla kolejnych spółek No a Zobaczymy czy właśnie luty i Story odnośnie lepszego sentymentu do naszego rynku czy też potencjał niektórych spółek No to to jest coś więcej niż tylko raj stycznia panie profesorze to jeszcze pana dopytam Czy pan się zapisał na na diagnostykę podoba się panu ta spółka Tak podoba mi się Poza tym ja często stosuję taką strategię że jeśli spółka jest w miarę okej to w długich horyzontach zarabia się będąc Jeleniem Jeleniem czyli inwestorem który kupuje na rynku pierwotnym i szybko sprzedaje na na giełdzie to znaczy ja nie mówię to ta strategia Oczywiście to jest st po angielsku więc jest taka grupa inwestorów tak zachowują I oni nawet jeśli wpadną na jakieś jednej spółce to na kolejnej drugiej czy trzeciej Odrabiają te straty ale persaldo zarabiają więc wydaje mi się że ta Strategia jest w miarę okej tutaj Jedyna rzecz która mi się nie podoba to to że wychodzą dotychczasowi akcjon ja zawsze tego boję że to niestety jest pewien sygnał taki lekko i minus ale wiem dlaczego muszą to zrobić No to ale ale jak gdyby wolałbym żeby to była taka dodatkowa emisja którą obejmują obejmują osoby zwiększamy kapitał i tak dalej więc to mam mam w głowie tutaj ten minus Natomiast generalnie patrzyłem na spółkę na wyceny i wydaje mi się w miarę atrakcyjna to tytułem Ostatnia kwestia krótko panowie jeszcze idzie zaczyna nam się za chwilę drugi miesiąc roku Chciałem zapytać czy jakieś instrumenty aktywa akcje branże szczególnie na jakieś szczególnie zwracacie uwagę i będziecie zwracać w najbliższych tych tygodniach Panie Dariuszu dla mnie pozytywne to co widzimy z perspektywy GPW jest zachowanie banków wspomniane tutaj Milenium będzie publikował wyniki w tym roku zaczy w tym tygodniu będzie to pierwszy obraz tego co się działo I co co może się dziać więc z punktu widzenia właśnie kształtowania się polityki monetarnej można zakładać że perspektywa dalszego osiągania zysków sektora jeżeli chodzi o całość Powyżej 40 45 miliardów może być niezagrożona tutaj analitycy wieszczy że akcje banków już roku powinny się przeceniać z uwagi na na ten perspektywę obniżek stóp Natomiast jeżeli popatrzymy na na wskaźnik kredyt do depozytu widzimy że on jest na rekordowo niskich poziomach więc Ta obniżka stóp może o tyle obniżyć przychody odsetkowe natomiast spowodować wzrost akcji kredytowej i te wolumeny mogą zasypać to co się negatywnego staży na marzy odsetkowej stąd Jakbym nie widział tutaj dramaty scenariusza dla dla banków A oczywiście dobre notowania banków są wsparciem dla dla hossy na całym na całym rynku więc to jest takie jakby trochę kontrariańskie podejście do tego co można byłoby usłyszeć jeżeli chodzi o o notowanie Banków i obniżanie stó procentowych No i miejmy nadzieję że prędzej czy później ta Jastrzębia Retoryka prezesa NBP zostanie zwiększona tak jak to miało miejsce w ubiegłym roku i te nasze krajowe papiery które które są obecnie rentowności skarbowych papierów wysoko będą miały przestrzeń do do do do spadku i fundusze dłużne będą miały przestrzeń do pokazania atrakcyjnych stó zwrotu Panie Sławie a pan na co będzie zwracał uwagę na co pan szczególnie czeka w lutym No to już okej wspomniane bankie też n wspominałem Bank Milenium i ja większą uwagę przykładał rzeczywiście do wolumenów kredytowych banków trochę też tak zastanawiam się co dalej z rentowności polskich obligacjach może bardziej amerykańskich to takie No duży znak zapytania o walucie wspominałem to co mnie zaskakuje to ostatnio korekta No na przykład na cccu taka znacząca także tak No są spółki które były gwiazdami 2000 na przykład 24 roku aktualnie no powiedzmy są po po no wchodzą czy są w trakcie korekty a z drugiej strony spółki które były słabe powiedzmy powiedzmy nie Bumech mała spółka No ale na przykład Azoty też z wyzwaniami No i to rynek po stwierdza że warto podjąć to ryzyko także to tak widzę pewną rotacje no ale koniec końców nie ma hossy bez banków no i tutaj to co mnie zastanawia No to Czy jest szansa na coś więcej niż ten scenariusz bazowy załóżmy 990 000 punktów No a to jest związane trochę z kwestią skąd z czego wynikają te wzrosty w styczniu czy to gra gra jest pod pokój w Ukrainie mieliśmy spotkanie znym analityków geopolitycznych i sygnalizował że raczej to jest mało prawdopodobne bo są przeciwstawne interesy Stanów i Rosji ale właśnie o to jest też tak jeszcze mała dygresja w tym sensie że Stany właśnie są w trakcie konsolidacji stąd też taka agresywna powiedzmy w retoryce polityka Co do Meksyku Kanady Danii No przecież w NATO to to sojusznik konsolidacji przed konfrontację czy też twardymi negocjacjami z Chinami i i Rosją No i pytanie czy to podejście jest właściwe to to tak też jest na stole No w każdym bądź razie będę patrzył w tą narrację jak ona jest odbierana przez rynek i czy tutaj jest szansa na coś więcej niż ten scenariusz bazowy No i po takim ponadprzeciętnie dobrym styczniu wchodzimy w okres gdzie No sprawdzam czy to coś więcej niż tylko jed miesięczny blisko jednomiesięczny rajd czy czy coś więcej panie profesorze to puenta jeszcze należy do pana i na co pan szczególnie czeka w drugim miesiącu 2025 jeśli chodzi o banki to ja zauważyłem że bardzo często PZU jako pierwsze rusza i też tak było ono już w tej chwili jest trochę wykupione i analiza techniczna sugeruje że tam może dojść do drobnej korekty co by się przekładało że na bankach też szczególnie na tych większych tam może dojść do drobnej korekty natomiast obstawił bym że te lżejsze banki one mają większą większy potencjał wzrostowy natomiast też to już moi koledzy mówili o Grupie Azoty ja uważam że ona zakończyła trend spadkowy patrząc przynajmniej analizę techniczną i rośnie podobnie jak takie słabe spółki w ubiegłych okresach jak to były powiedzmy for Forte które też tak jakby miał ochotę już rozpocząć kolejną falę wzrostową to może jeszcze makroekonomia czy otoczenie z tych spółek nie przemawia dokładnie za tymi wzrostami No ale już widać że że sam kurs zaczął reagować optymistycznie bardzo mi się podoba też jeszcze układ na złocie bo ono próbuje zakończyć korektę i utworzyć kolejne szczyty także jako jeden z tych niewielu metali któ znajduje się w takim permanentnym trendzie wzrostowym natomiast obstawiam cały czas rynek kawy bo wydaje mi się że ona zrobi dokładnie to co zrobiło kakao czyli jakaś dynamiczna fala wzrostowa i to jest w tej chwili surowiec który jest niedoceniany A widać co się dzieje w Brazylii Czy w Wietnamie tam teraz Wietnam jest dotknięty kolejną Suszą jeśli chodzi o zboża to tym razem takż mi się podoba tam fala wzrostowa na kukurydzy która się jeszcze nie zakończyła No to natomiast uważam że kryptowaluty w tej chwili znajdują się w takim trendzie bocznym on się może przedłużyć na rzędu Nie wiem jeszcze miesiąc półtora Ale ja uważam że one będą dalej grane zwłaszcza że tak jak jak rozmawialiśmy wcześniej jeśli Trump i jego żona czy córka wyemitował swoje kryptowaluty to trudno oczekiwać żeby nie było polityki Pro A może będzie jeszcze właśnie grany Dodge Coin No bo to jest wiceprezydent mask który ma też swoją kryptowalutę więc tutaj cały czas uważam że jest szansa zarobienia pieniędzy dziękuję dziękuję pięknie Krzysztof Borowski Sobiesław Kozłowski Dariusz Świniarski Panowie dziękuję pięknie za ten pierwszą lożę giełdową w tym roku Dziękuję państwa Zachęcam do komentowania materiału do zostawienia łapek w górę Oczywiście jeśli ktoś ogląda nie subskrybuje kanału to będzie mi miło jak zmieni d stanie Dziękuję pięknie i do usłyszenia do zobaczenia w kolejnych materiałach partnerem loży giełdowej jest Noble Securities i