Co to jest spino-off i dlaczego warto na to zwracać uwagę?
W najnowszym filmie na temat rynków finansowych poruszamy temat trudnego, ale wysoce perspektywicznego zjawiska – spino-offu. Polska firma Synertik rozdobywa się na dwie niezależne spółki: stabilną działalność medyczną i ryzykowną, ale potężnie rosnącą firmę biotechnologiczną, Syntu Bio.
Spino-off to sytuacja, w której jedna firma zostaje podzielona na dwie niezależne jednostki, które od tej pory działają osobno. W tym przypadku mamy do czynienia z bardzo precyzyjnym przykładem: z jednej strony zostaje itself stabilna firma medyczna, która sprzedaje roboty chirurgiczne i generuje spójny przychód, z drugiej – Syntu Bio, która rozwija innowacyjny kardioznacznik – technologią umożliwiającą poprawę diagnostyki chorób serca.
W transkrypcji filmowym twórca pokazuje, że Syntu Bio jest dopiero na trzeciej fazie badań klinicznych, co oznacza, że produkt jest na ostatniej prostej do zatwierdzenia. Jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, firma może następnie wdrożyć jej produkt na globalny rynek, co może generować astronomiczne przychody – a to właśnie taki scenariusz przyciąga uwagę inwestorów.
Co dzieje się z akciami po spino-offie?
Inwestorzy, którzy posiadali akcje Synertika, automatycznie otrzymują również akcje Syntu Bio. To otwiera nowe możliwości: inwestorzy mogą trzymać obie akcje, lub, jak wskazuje film, ponownie sprzedać nową akcję – często dokonywane z prostego powodu: ponieważ ta nie odpowiada już strategii inwestycyjnej danej osoby. Warto jednak pamiętać: choć dominujące zdania są takie, że inwestorzy Muchy często nie rozumieją spino-offów, to właśnie ten rodzaj restructuringu może przynieść duże zyski w dłuższej perspektywie.
Statystycznie rzecz biorąc, firmy, które powstają po podziale spółki, mają pozostałość wartości ukrytej w oryginalnej spółce macierzystej – ta wartość z czasem materializuje się i prowadzi do wzrostu kursu nowo powstającej firmy.
Dlaczego warto to analizować?
Film porusza kluczowe tematy: spino-off, målbizness z Synertika, rozwój Syntu Bio, niezrealizowany potencjał. Wszystko z perspektywy działania rynku i spojrzenia inwestora – zostaną tu poruszone pytania o różnicę wartości w portefelu, o zarządzanie ryzykiem oraz o pozytywny i negatywny scenariusz rozwoju nowej firmy.
Zobacz pełną transkrypcję filmu
Większość inwestorów kompletnie nie rozumie, czym jest spino-off, a to jest jeden z najciekawszych momentów na giełdzie, bo to niby wygląda jak zwykła księgowość, ale w praktyce zmienia wszystko. Wyobraźcie sobie spółkę, która ma dwa zupełnie różne biznesy. Jeden stabilny, przewidywalny, zarabiający pieniądze tu i teraz. Drugi to czysta opcja na przyszłość, ryzykowna, ale z potencjałem globalnego sukcesu. I teraz firma mówi, rozdzielamy to. Powstają dwie osobne spółki. I to jest właśnie spino-off i dokładnie to robi teraz polska firma Synctic. Z jednej strony zostaje biznes medyczny, który sprzedaje roboty chirurgiczne i zarabia na każdym zabiegu, który jest prowadzony przez chirurgów. Stabilna, powtarzalna gotówka. Z drugiej strony jednak powstaje syntu bio i zaczyna się naprawdę ciekawa historia, bo syntu bio rozwija kardioznacznik, specjalną substancję, która pozwala lekarzom zobaczyć jak krew przepływa przez serce. W praktyce to coś, co naprawdę może poprawić diagnostykę bardzo wielu chorób serca na całym świecie. A projekt jest już w trzeciej fazie badań klinicznych, czyli na ostatnim etapie przed ewentualnym dopuszczeniem do sprzedaży. I jeśli to się uda, to mówimy potencjalnie o globalnym rynku i bardzo dużych pieniądzach. No jeśli się nie uda, to ten biznes dziś praktycznie nie zarabia. Inwestorzy Syektica obecnie, którzy mają te akcje dostaną również akcję Syntu Bio automatycznie. Wielu z nich kupowało stabilną spółkę, a teraz dostanie w pakiecie też biotechnologiczny startup. Na starcie raczej można się domyśleć, co część z nich zrobi. Pewnie sprzedadzą, nawet nie dlatego, że to jest zły biznes, tylko dlatego, że nie pasuje pewnie do końca do ich portfela. Ale to tylko kilka pierwszych dni. Często dotyka to w ogóle większość jakichkolwiek spin-offów. Tylko, że większość spin-offów dotyka też co innego. W długim terminie ich kurs statystycznie rośnie o wiele bardziej niż spółek, z których zostały wydzielone. Co pokazuje, że była prawdziwa wartość, która była w tej dużej spółce ukrywana. Jeśli chcecie wiedzieć więcej o takich sytuacjach, to koniecznie obserwujcie ten kanał.