Niebezpieczeństwo Gamma Squeeze
Ostatni tydzień to siódmy z rzędu wzrostowy okres dla indeks S&P 500. W tym czasie kapitał rynekowy indeksu wzrósł aż o 11 bilionów dolarów – wynik porównać można do 10‑krotności PKB Polski. Co czai się pod powierzchnią tej euforii?
Gamma Squeeze to pojęcie z rynku finansowego, które opisuje sytuację, w której nadmiar opcji Call prowadzi do przyspieszającego wzrostu cen aktywów. Jak to działa?
- 60% wszystkich opcji to opcje Call – to zakłady na wzrost wartości aktywu;
- Market Makerzy, którzy sprzedają te opcje, są zmuszeni kupować akcje w celu zabezpieczenia ryzyka;
- To prowadzi do spiralnego wzrostu ceny aktywów – a hossa może przestać być zyskowna, gdy spirala się skończy;
W transkrypcji dowiadujemy się, że rynek obawia się nadchodzącego załomu – wzrosty mogą zakończyć się „gwałtownym popychem w dół”, gdy efekt Gamma Squeeze ulegnie podmiękczoniu. Czy jesteś gotów zaobserwować efekt?
Zobacz pełną transkrypcję filmu
Jesteśmy właśnie świadkami najdłuższej serii kolejnych tygodniowych wzrostów indeksu S&P 500 od końca 2023 roku, bo to już 7 tygodni i siedem zieloniutkich tygodniowych świec. I w ciągu tych siedmiu tygodni kapitalizacja rynkowa S&P 500 wzrosła o 11 bilionów dolarów, czyli o sumę równą 10okrotności PKB Polski w zeszłym roku. Chore pieniądze i ogromnie pozytywny sentyment. Już 60% całego rynku opcji to opcje call, czyli zakłady na wzrost. A to oznacza, że dochodzimy do tak zwanego gamma squeeze. To potencjalnie niebezpieczna sytuacja, bo gdy takich opcji call jest ekstremalnie dużo, no a tak właśnie jest, to marketerzy, czyli takie wielkie firmy od handlu na giełdzie, które te opcje sprzedają, są zmuszone do dokupowania akcji, żeby zabezpieczyć swoje ryzyko, no żeby nie stracić za dużo, gdy kurs rośnie. No ale problem w tym, że to kupowanie przez marketerów samo w sobie jeszcze bardziej podbija cenę akcji, więc muszą kupować jeszcze więcej akcji, nawet gdy nie chcą tego robić. I tworzy się taka spirala wzrostów nazywana właśnie gamma squeeze, bo marketerzy są ściśnięci. No stąd ten squeeze. Oczywiście to potencjalnie niebezpieczne, bo wzrost ceny zaczyna być napędzany nie fundamentami, ale przymusem kupowania akcji przez marketmakerów. Więc kurs może strzelić bardzo wysoko i bardzo szybko, ale gdy ten efekt gama się skończy, to cena często gwałtownie spada.