W co inwestują legendy giełdy? Na to rzucili się Buffett, Ackman i Michael Burry! [Analiza portfeli inwestorów]

wyprzedawanie akcji banków, ostra gra na spadek kursu Nvidia oraz inwestycja w Nokię. Takie perełki można wyłapać było analizując kwartalne raporty 13F, czyli okresowe sprawozdania, które do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych muszą składać najwięksi i najbardziej znani inwestorzy świata, którzy obracają portfelami o wartości co najmniej 100 milionów dolarów. Wśród nich są tacy jak Warren Buffett, Billman, Michael Berry, Howard Marks czy mój ulubieniec Stanley Dracken Miller. Jak te legendy inwestowania szukają swojej przewagi na rynku i co kupowali, a co wyrzucali ze swoich portfeli w ostatnim czasie? Sprawdźmy to. No a może coś nas zainspiruje do zmiany w naszych własnych inwestycjach. Zapraszam do materiału. Partnerem odcinka jest Freedom 24, broker będący częścią grupy Freedom Holding notowanej na amerykańskiej giełdzie Nazdak. Załóż konto i odbierz nawet 20 darmowych akcji o wartości do 800 $arów każda. Jak to zrobić pokażę ci na końcu tego materiału. Dołącz do prawie 2200 inwestorów w strefie premium DNA. To najlepsze miejsce do inwestycyjnej i finansowej edukacji również dla ciebie. Dziękuję wam za wszystkie prawie 70 000 waszych subskrypcji. Pomóżcie temu kanałowi dalej się rozwijać i zostawcie swoją już teraz. Raporty 13 składane są co kwartał do 45 dni po zakończeniu danego kwartału, więc te opublikowane w połowie maja dotyczą stanu aktywów inwestorów na koniec marca 2025 roku. I tak to oznacza, że są one opóźnione i teoretycznie w momencie publikacji raportu wszystko może być w nim nieaktualne, ale ci inwestorzy to naprawdę nie są day traderzy, bo nawet ich kapitał im na to nie pozwala, więc sporo z pozycji obecnych 31 marca zapewne dalej w tych portfelach się znajduje. Realnie więc te kilka tygodni opóźnienia nie powinno robić inwestorowi żadnej różnicy. A poza tym nie chodzi o to, żeby robić to samo co oni, tylko żeby starać się znaleźć jakieś pomysły, czerpać może trochę inspiracji. Problem też w tym, że okres od 31 marca do połowy maja był ponad przeciętnie zmienny. No i niestety nie dowiemy się, co robili inwestorzy w czasie krachu w kwietniu, ale mimo wszystko już w marcu trwały spadki przecież wywołane cłami Trumpa, więc można trochę podpatrzeć jak inwestorzy się może trochę na to pozycjonowali albo przygotowywali. I na start weźmy sobie Michaela Brego, który słynie jak na razie w zasadzie tylko z jednej wielkiej prognozy przewidzenia kryzysu z 2008 roku, na którym zarobił fortunę. Co prawda przewidzenia go o wiele kwartałów za wcześnie, przez co prawie zbankrutował, no ale jednak przewidział i faktycznie na tym zarobił. No od tamtego czasu ciągle nawija tylko o tym, że będzie wielki krach i katastrofa, więc jak na razie kiepskie wyniki. Ale tym razem należą mu się oklaski. Oklaski dla Michaela. Fundusz SON Asset Management, którym zarządza w pierwszym kwartale 2025 roku niemal całkowicie wyczyścił portfel z tradycyjnych akcji. Pozbył się udziału w Alibabie, w Bajdu, w JD, w Pinduo Duo, w wielu innych głównie chińskich spółkach technologicznych. Alibabę na pewno kojarzycie, a Pinduo Duo to właściciel niezwykle popularnej aplikacji ostatnio temu. Oczywiście oklaski należą się, jeśli następnie faktycznie kupował te same akcje przez kwiecień. No jeśli nie, no to trochę klops, bo rynek jest dziś wyżej niż był wtedy. No ale no nie dowiemy się tego. Jedyną spółką w każdym razie, którą Berry nie tylko pozostawił w swoim portfelu, a nawet podwoił w niej pozycję jest Est Laudder. Jeden z największych na świecie koncernów z branży kosmetyków i pielęgnacji skóry, produkujący i sprzedający różne produkty w czterech głównych kategoriach. Pielęgnacja skóry właśnie kosmetyki kolorowe, czyli tak zwany makeup, perfumy i pielęgnacja włosów. No na pewno kojarzycie tą markę, ale ta marka nie ma się ostatnio najlepiej. Spółka wciąż notuje bardzo, bardzo słabe wyniki. W kwietniu osiągnęła nowe lokalne dołki, osiągając najniższy poziom cen od 2011 roku. Od szczytu jej akcje spadły o 87%. No ale Berry najwyraźniej dostrzega to jakąś okazję, więc czy uważa, że rynek przesadził z przeceną, czy może liczy na to, że firma się podniesie i wstanie z kolan? No tego nie wiemy, ale wiemy, że wciąż na pewno w nią wierzy. No w końcu podwoił pozycję. I co ciekawe, w pierwszym kwartale 2025 roku Studder powróciła do rentowności po raz pierwszy od 12 miesięcy. Więc być może rzeczywiście coś zaczyna się tam zmieniać na lepsze. Czy ta pozytywna zmiana będzie kontynuowana i czy pozwoli zarobić inwestorom, to zobaczymy. No ale lepiej wracać do rentowności niż do niej nie wracać. Byry zajął też pozycje zakładające spadki cen akcji Nvidia i wybranych spółek powiązanych z Chinami. I to jeszcze zanim Trump odpalił największą bazukę ce w tak zwanym dniu wyzwolenia. Według raportu 13F Byry kupił opcję put. Opcje PUT to takie, które zyskują na wartości, gdy cena aktywa spada i dotyczyło to między innymi właśnie spółki Nvidia oraz kilku innych chińskich firm technologicznych. No i tu jest trochę problem, bo teoretycznie można klaskać, zarobił na spadkach, ale nie wiemy, czy tego typu transakcje nie były przypadkiem skierowane na zabezpieczenie, czyli hedging innych inwestycji. Tym bardziej, że już w końcówce 2024 roku Byry zaczął ograniczać ekspozycje na chińskie akcje technologiczne, które wcześniej przez całe 2024 zbierał. Już wtedy zmniejszył trochę zaangażowanie w JD, zmniejszył trochę zaangażowanie w Alibabę. No ale tak czy inaczej trzeba oddać Beremu to, co mu należne w tym raporcie. I o ile faktycznie udawało mu się łapać dołki w kwietniu albo trochę jeszcze w maju, to na pewno miał za co to robić przez dobre wyjście z rynku przez pierwszy kwartał. No więc wyjątkowo brawo Michael Berry. Tymczasem Bilakman to szef funduszu Persing Square Capital Management, który skapitulował w sprawie swojej głośnej inwestycji w Nike, w którą dłuższy czas się angażował. Przynajmniej tak może się wydawać na pierwszy rzut oka. Dlaczego? Dlaczego? Jeszcze kwartał temu obserwowaliśmy jak jego fundusz systematycznie dokupuje spadające akcje tego obówniczego niedawno giganta. Ale na początku 2025 roku Akman ostatecznie się poddał i sprzedał wszystkie posiadane akcje Nike. Nike nie wygląda na fundamentalnie atrakcyjną inwestycję. Tłumaczyłem to zresztą w osobnym materiale. O tutaj link w opisie. No i jak na razie akcje Nike trochę to potwierdzają, bo ciągle lecą dołu. Nike stanowiło 11% całego portfela Persing Square, a pierwsze zakupy fundusz realizował już w drugim kwartale 2024 roku i od tego czasu cena akcji Nike spadła o około 30%, a licząc od szczytu do dołka nawet o 40%. Tylko dlaczego mówię, że na pierwszy rzut oka? Bo to jest świetny przykład na udowodnienie wam, że samo czytanie 13F to dalej za mało. No ale na szczęście macie taki kanał na YouTubie jak ten. Otóż tak. Akman nie ma już akcji Nike, ale nie pozbył się pozycji w Nike. Konwertował to na opcję call, co Akman potwierdził zresztą w osobnej notce prasowej. Także jeśli inwestujesz w Nike i przestraszyłeś się, że już bez Akmana na pokładzie, to możesz spać spokojnie. Tego typu transakcji jak ta konwersja nie trzeba raportować w 13F. Stąd też trzeba trochę poszperać głębiej. W portfelu pojawiły się za to u niego akcje Ubera i to nie mała pozycja, bo taka, która z marszu zajęła 18% portfela będąc największą pojedynczą inwestycją, Akman posiada obecnie niemal 1,5% wszystkich akcji Ubera dostępnych na rynku. No bardzo dobra decyzja panie Bill. Trzeba było częściej oglądać ten kanał, jak na przykład tutaj albo tutaj, to kupowałbyś pan wcześniej te akcje Ubera. No ale lepiej późno niż wcale. Działalności Ubera to chyba nie muszę nikomu specjalnie przedstawiać. od początku tego roku jest jak na razie trzecią najlepiej radzącą sobie spółką z całego indeksu S&P 500 i osiągnęła stopę zwrotu w tym roku jak na razie imponujące ponad 50%. Sentymet rynkowy odwrócił się tu w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, niemal 180 stopni i to przyniosło tak spektakularne wyniki. Spółka konsekwentnie udowodniała i udowodniła i chyba przekonała w końcu rynek, że wizja transportu przyszłości, gdzie jest jazda autonomiczna, nie będzie możliwa bez udziału agregatora popytu, czyli właśnie takiej aplikacji jak Uber. W efekcie coś, co było jeszcze w 2024 roku postrzegane przez wielu inwestorów jako fundamentalne zagrożenie dla całego modelu biznesowego dziś jest uważane za potężny katalizator wzrostu całego modelu biznesowego i wzmacniający całą rynkową pozycję Ubera. Uber już dziś obsługuje ponad półtora miliona autonomicznych przejazdów rocznie na swojej platformie. To już nie są testy, to w pełni działający produkt, który w wybranych jak na razie lokalizacjach funkcjonuje z intensywnością porównywalną albo nawet czasem większą do ludzkich kierowców. W marcu Uber uruchomił na przykład ekskluzywną współpracę z WMO, to taka autonomiczna spółka Córka od Google w Austin w Teksasie, gdzie 100 pojazdów bez kierowców wykonuje więcej kursów dziennie niż 99% ludzkich kierowców w tym mieście. Kolejne wdrożenie tej technologii planowane jest z kolei w Atlancie. jeszcze tego lata, ale to tylko część układanki. Uber intensywnie rozszerza całą swoją sieć partnerów w obszarze pojazdów autonomicznych. W ciągu ostatnich trzech cch miesięcy, od początku lutego 2025 spółka ogłosiła co najmniej trzy nowe strategiczne współprace w tym zakresie. Uber naprawdę w tym wypadku nie zwalnia tempa, więc świetna decyzja panie Bilakman. Tymczasem też zaraz po Uberze na drugim miejscu w portfelu Billa jest Brookfield Corporation, który też omawialiśmy na kanale. Spółka, w którą zainwestował mocno już w poprzednim kwartale, teraz tylko dokupował więcej jej akcji. Także niewiele się tutaj akurat zmieniło. No ale zerknijmy teraz co działo się w Berksshire Haway kierowanym jeszcze przez Warena Buffetta. Jeszcze, bo tylko do końca 2025 roku. W skrócie no niewiele się działo. Nie otworzono żadnych nowych pozycji, ale za to zamknięto dwie istniejące. Pierwszą była inwestycja w New Holdings, o którym już na kanale mówiłem nieeraz i szczerze mówiąc akurat nie do końca rozumiem tej decyzji o sprzedaży. No ale każdy popełnia błędy. Nawet Berkshire Hassaway może popełniać błędy. A druga spółka, z którą pożegnał się Buffett to City Group. Ważny przedstawiciel amerykańskiego sektora bankowego. Pozycja w City Group była budowana głównie w 2022 roku, no a teraz została przez Wehikuł Buffetta całkowicie sprzedana. I to też jest kolejny przykład na to, że nawet tak rzekomo długoterminowy inwestor jak Buffet mwa czasem o wiele krótsze horyzonty inwestycyjne. No może oczywiście dla niektórych z was trzy lata to długo, ale dla funduszu, który przez pół roku systematycznie buduje pozycję w jakiejś spółce, żeby tylko ją mieć, no to takie trzy lata to jest mgnienie oka. Poza tym Buffett generalnie redukuje swoje zaangażowanie w sektor finansowy. Zmniejszał pozycj między innymi w Bank of America, zmniejszał pozycję w Capital One. W przypadku Bank of America w ogóle sprzedano 49 milionów akcji, co oznacza redukcję pozycji o około 7%. To dużo jak na Buffeta, zwłaszcza w takim sektorze. Obecnie Berkshire ma jeszcze 631 milionów akcji tej spółki i łączną wartość tego na 28 miliardów dolarów. Jeszcze w 2019 portfel Berksshire zawiera udziały swoją drogą w większości największych amerykańskich banków w JP Morgan, w Goldman Zachie, w Wells Fargo, w Bank of New York, w US Bancorb czy właśnie w Bank of America. No i z wyjątkiem tego ostatniego wszystkie inne zostały już sprzedane. W pierwszym kwartale 2025 Buffet po prostu kontynuował powiększanie pozycji gotówkowej w całym swoim funduszu i według mnie, co powtarzam już od wielu, wielu kwartałów tak naprawdę to tylko jest element przygotowania się do zasłużonego odejścia na emeryturę. Buffet tam już zapowiedział, że będzie zarządzał Berksshire tylko do końca 2025 roku, a następnie przekazuje stery innym. Dlatego uważam dalej niezmiennie, że po prostu chcę przekazać swój fundusz następcy z solidną ilością gotówki, żeby ten miał jak największą elastyczność i możliwość swobodnego działania po przejęciu rządów. Trudno jednoznacznie stwierdzić, dlaczego też Buffet tak konsekwentnie odsuwa się od dłuższego czasu od sektora bankowego. Nie tylko w ostatnim kwartale, ale przecież już na przestrzeni ostatnich kilku lat można trochę spekulować. że coraz więcej kluczowych decyzji inwestycyjnych w Berksshire podejmują jego młodsi współpracownicy. I nie ma w tym nic złego ani nic dziwnego. Oni po prostu mogą mieć trochę inne podejście do rynku i na przykład nie być aż takimi fanami tradycyjnego sektora finansowego jak Buffett. Mimo że w portfelu Berksshire nie pojawiły się jednak żadne nowe pozycje, to fundusz dokupował trochę akcji spółek, które już wcześniej się tam znajdowały i największy procentowy wzrost udziału zanotowały dwie firmy. Pierwsza to Pool Corporation, a druga to Constellation Brands. Choć obie te pozycje są i tak malutkie w całym portfelu, stanawiał mnie niż 1% całego portfela Buffeta, no to ich wielkość wzrosła o ponad 100% w pierwszym kwartale 2025 w porównaniu z tym, co było kwartał wcześniej. Obie spółki trafiły do portfela w drugiej połowie 2024 roku. Pool Corporation to swoją drogą bardzo ciekawy podmiot, szerzej omawiany w tym filmie. Największy na świecie dystrybutor produktów związanych z basenami i spa. Spółka zajmuje się między innymi sprzedażą pomp, filtrów, chemikaliów do uzdatniania wody, akcesoriów basenowych, oświetlenia czy systemów ogrzewania. Obecnie akcje notowane są 50% poniżej swojego historycznego szczytu z 2021 roku. No ale kurs też w pewnym stopniu koreluje tu z wynikami finansowymi, które też osiągnęły swój szczyt w 2022 roku i od tego czasu systematycznie spadają. Ale Pool Corporation i tak jest świetnym przykładem tego, jak gigantyczny biznes, rentowny biznes i świetny biznes można zrobić na naprawdę prostych produktach. wcale nie trzeba inwestować w sztuczną inteligencję czy jakieś reaktory jądrowe. A jeśli chodzi o drugą spółkę, czyli Constellation Brands, to jest to jedna z największych firm alkoholowych w Ameryce Północnej, która zajmuje się produkcją, dystrybucją i sprzedażą przede wszystkim piwa, wina, no i różnych mocniejszych trunków. Jej portfolio ma sporo znanych marek, które na pewno kojarzycie i które to są w Stanach Zjednoczonych bardzo popularne, zwłaszcza jeśli mówimy o markach piwnych, bo firma posiada wyłączne prawa do dystrybucji takich marek jak Korona, Modelo Special czy Pacifico. No to są piwa zwłaszcza Corona, które cieszą się ogromnym powodzeniem w Stanach Zjednoczonych, zwłaszcza wśród młodszych konsumentów i w rejonach południowych kraju z wiadomych powodów bliskości Meksyku. Ten piwny segment odpowiada za większość przychodów całej spółki i jest jej głównym motorem wzrostu. Ale sama spółka w 2025 styczniu zaliczyła bolesny krach na swoich akcjach, a jej wynik netto za ostatnie 12 miesięcy okazał się ujemny. Przy czym spory udział miał w tym odpis aktualizujący wartość, co w dużym skrócie oznacza, że spółka nie do końca poradziła sobie z procesem integracji wcześniej przejętej przez sie, która nie generuje obecnie takich zysków jak pierwotnie zakładano. Ale o wiele ciekawszych od Buffeta transakcji, przynajmniej w moim przekonaniu, dokonał w pierwszym kwartale tego roku Howard Marx. Też legendarny inwestor, swoją drogą autor naprawdę niezłej książki. Polecam wam wszystkim. Najważniejsza rzecz, tak się nazywa ta książka. No i jego fundusz kupił do swojego portfela akcję Nokia. Dobrze słyszeliście? Nokia, tej Noki od telefonów dawnych Nokia. Chińska spółka technologiczna. technologiczna, którą wielu z was na pewno pamięta z czasu dominacji na rynku telefonów komórkowych, która to przeszła na przestrzeni ostatnich lat przeogromną transformację, bo dziś Nokia koncentruje się głównie na infrastrukturze sieciowej, rozwiązaniach telekomunikacyjnych, dostarcza technologie, które umożliwiają funkcjonowanie sieci łączności od internetu po telefonie komórkowo nowej generacji i na całym obszarze 5G. Głównym obszarem działalności dzisiejszej Noki jest w ogóle budowa i rozwój sieci 5G, a firma dostarcza niezbędny do tego sprzęt i oprogramowanie dla operatorów telekomunikacyjnych na całym świecie. Tu oferują między innymi jakieś stacje bazowe, routery, zaawansowane rozwiązania do zarządzania siecią czy narzędzia do automatyzacji całej infrastruktury. Pomyślelibyście o tym? Ta Nokia od starych telefonów dziś robi zupełnie co innego. W czasach swojej największej świetności, mniej więcej w latach 1998-2007, Nokia była przecież synonimem telefonu komórkowego. Legendarne urządzenia, niezniszczalna Nokia 3310, elegancka 3210, biznesowa seria Communicator. Wszystko to miało ogromną popularność. było niezawodne, wytrzymałe, miał prosty, intuicyjny interfejs, no a potem wszystko się wywaliło. A dziś spółka nie zarabia nawet 1/3 tych pieniędzy, co jeszcze w rekordujem 2007 roku i pomimo tego, że udało jej się odbić od finansowego dna, to jej działalność nie rośnie tak super dynamicznie. Od 2017 roku wręcz osuwa się powoli na dno. Cena akcji Noki też od wielu lat gnije na wykresie. swój historyczny szczyt osiągnęła jeszcze w czasach Wielkiej Banki internetowej na przełomie wieków, czyli jakieś 25 lat temu. A dziś jej kurs znajduje się ponad 90% poniżej tamtych zawrotnych poziomów wtedy. No bardzo mnie ciekawi, co takiego Oak Tree i Howard Marx dostrzegli w tej zapomnianej przez wielu spółce, że postanowili ją teraz sobie odkopać i wyciągnąć na światło dzienne. Ja tego nie wiem i trochę nie rozumiem, ale widocznie czegoś nie dostrzegam. No ale na pewno jest to o tyle inspirujące, że będę sobie śledził, co takiego Nokia może wyciągnąć ze swojego rękawa. A z innych równie interesujących spółek portfelu Howarda Marxa znło się też miejsce dla firmy Grab Holdings. Dynamicznie rozwijająca się południowo-azjatycka firma technologiczna, która zaczynała swoją działalność jako aplikacja do zamawiania przejazdów, bardzo podobnie jak Uber, tylko z czasem przekształciła się w tak zwaną super aplikację. Działa głównie w krajach Azji Południowschodniej, takich jak Indonezja, Malezja, Wietnam, Filipiny, Singapur czy Tajlandia. Jeśli byliście na wakacjach, to na pewno widzieliście taksówki Graba. Ale dziś Grab oferuje użytkownikom nie tylko transport. Oferuje dostawy jedzenia, oferuje możliwość robienia zakupów online, oferuje usługi kurierskie, oferuje też zaawansowane płatności za pośrednictwem platformy Grab Pay i różne inne usługi finansowe jak ubezpieczenia czy mikropożyczki. W porównaniu do globalnego Ubera, Grab znacznie mocniej zintegrował się z codziennym życiem mieszkańców regionu. Uber koncentruje się głównie na globalnym rynku współdzielenia pojazdów i dostaw jedzenia, a Grab działa bardziej lokalnie, ale oferuje znacznie szerszy wachlarz usług. No trochę łącząc tym samym transport, z finansami, z dynamicznie rosnącym rynkiem e-commerce, wszystko w jednym. I co ciekawe, Uber sam w 2018 roku zrezygnował z bezpośredniej konkurencji z Grabem w tym regionie i sprzedał mu swoje lokalne operacje w zamian za udziały w spółce. Więc Uber jest de facto właścicielem częściowym Graba. Od 2020 roku przychody Graba rosną w imponującym średniorocznym tempie 54%, a w trakcie ostatnich 12 miesięcy spółka po raz pierwszy w swojej historii osiągnęła rentowność. Mimo tych fundamentalnych sukcesów cena akcji dalej jest poniżej ceny z giełdowego debiutu. Ja sam jestem fanem Graba. Czytelnicy dnaryynków.pl i wersji premium wiele mogli się już dowiedzieć o Grabie, więc jeśli chcecie wiedzieć więcej, to odsyłam was już tam. A całkiem sporo nowych pozycji pojawiło się też w portfelu jednego z najwybitniejszych według mnie inwestorów na świecie. ustawiłem go sobie na sam koniec, który od wielu lat regularnie jest w ścisłej czołówce pod względem osiąganych stóp zwrotu i nigdy nie miał stratnego roku. Stanley Dracken Miller, który inwestuje przez swój prywatny fundusz i family office w pierwszym kwartale 2025 roku ten zarządzający dodał aż 12 zupełnie nowych spółek do swojego portfela. Pięć z nich stanowi na razie mniej niż 1% łącznej wartości, więc sobie je trochę odpuśćmy. Ale największa z tych 12 nowych inwestycji to Dokusign. Ona waży niecałe 3% w całym portfelu. Dokusn specjalizuje się w cyfrowym zarządzaniu dokumentami i kontraktami. Kluczowy produkt spółki to platforma e signature, która umożliwia szybkie i bezpieczne podpisywanie dokumentów na przeróżnych urządzeniach zgodnie z z obowiązującymi przepisami prawnymi takimi jak amerykańska ustawa eignact czy europejskie rozporządzenie Eidas. Dous to w każdym razie jedna z wielu spółek, które nieprawdopodobnie wręcz zostały napompowane podczas covidowej hossy i na fali całego entuzjazmu dla tej transformacji cyfrowej. 4 lata temu były szczyty w 2021 roku i od tamtego czasu kurs znajduje się dalej 70% poniżej tamtych poziomów. Mimo to jednak spółka systematycznie zwiększa przychody, ma za sobą już drugi z rzędów pełni rentowny rok. No i ogólnie to czuć, że pod powierzchnią tych wszystkich napompowanych ekstremalnie wycen na fali 2020, które potem się zawaliły, zaczyna się dziać coraz więcej dobrego od strony fundamentalnej. Dr Miller chyba to też czuje, a dodatkowo zamknął też w ostatnim kwartale z całkiem sporo wcześniej otwieranych pozycji. Między innymi zamknął pozycję w Google, w Mikronie, w Arm Holdings czy w Palo Alto Networks. Mikron dla przypomnienia zajmuje się projektowaniem produkcją specjalistycznych układów pamięci pod sztuczną inteligencję. Omawiałem cały segment sztucznej inteligencji i półprzewodników dokładnie tutaj w tym materiale. Link oczywiście w opisie. Palo Alto z kolei lider branży cyberbezpieczeństwa. No i Arm Holdings też łapie się pod segment AI uprzewodników. Mogłoby się więc wydawać, że Drcket Miller zaczyna trochę odpuszczać ten dynamicznie rosnący sektor półprzewodnikowy, no bo w końcu pozbył się i Mikrona, i Arm Holdings, ale z drugiej strony bardzo, naprawdę bardzo mocno zwiększył swoją pozycję w tajwańskiej gigancie w Taiwan May Conductor Manufacturing. Jeszcze w zeszłym roku akcje TSMC stanowiły 0,6% wartości całego portfela Dracken Millera, czyli bardzo mało, a obecnie 31 marca ważyły 3,2%. No więc to nie wygląda jak paniczna ucieczka z sektora półprzewodnikowego. To po prostu wygląda na rotację w obrębie sektora, a nie rezygnację z sektora. Warto mieć to z tyłu głowy, bo jak najpierw spojrzycie na takie transakcje to pomyślicie: "O nie, Drckendler ucieka od sztucznej inteligencji u przewodników, nie ucieka, po prostu rotuje sobie na inne spółki." Yyy i trochę to rozumiem, bo kwartał temu, jak opisywałem dla was poprzednie zmiany w portfelach inwestorów, to doszedłem do wniosku, że ich działania stają się coraz bardziej rozbieżne, coraz trudniej jest dostrzec konkretne, powtarzalne schematy czy wspólne tematy inwestycyjne, takie jak to miało miejsce w 2023 czy przez większość 2024 roku. I to moim zdaniem doskonale pokazuje, że skończył się czas łatwych pieniędzy na globalnych rynkach. dwa pierwsze lata hossy 2022 od października do października 2024 to zawsze najłatwiejsze pieniądze w hossie. No i dziś mam nieodparte wrażenie, że ten wniosek mógłbym powtórzyć słowo w słowo z jeszcze większym przekonaniem niż poprzednio. Buffet kontynuuje wyprzedaż akcji punków i praktycznie nic nie kupuje. Berry jest znany ze swojego pesymizmu, rozgrywał krótkie pozycje i akurat tym razem chyba, no bo tego do końca nie wiemy, ale chyba nam mu siadło, Dracken Miller sprzedaje jedne półprzewodniki, ale jednocześnie agresywnie dokupuje inne półprzewodniki, a Howard Marks ni stąd, ni zowąd kupuje sobie Nokia. No naprawdę trudno jest w tym wszystkim doszukać się wspólnego mianownika, jakiejś jednej dominującej narracji rynkowej. W 2024 przez pierwszy, drugi kwartał, jeszcze w 2023 dominująca narracja rynkowa to była bigtechy i półprzewodniki. Teraz to się gdzieś rozjeżdża, ale to typowe dla tego etapu hossy, na którym jesteśmy. I na takim etapie indeksy wcale nie rosną dynamicznie. No i co zresztą widać, indeksy nie rosną dynamicznie, ale wygrywają najbardziej inwestorzy aktywni. typowe dla trzeciego roku hossy, w którym jesteśmy. No i jednymi z takich wygrywających inwestorów aktywnych na pewno są tacy, którzy śledzą publiczny portfel Freon 24, który dla was regularnie publikuje i który w tym roku mocno wszystkie indeksy bije. Możecie go w każdej chwili pooglądać na portalu Myfund. Link jest też w opisie tego materiału. A niektóre z akcji, które są w tym portfelu, możecie nawet dostać do portfela bezpłatnie, bo za otwarcie konta24 możecie odebrać właśnie darmową akcję o wartości nawet 800 $ar. Nawet 20 tych akcji możecie odebrać, a jedna wpada do was już za wpłatę nawet 1000 € depozytu. Żeby to wszystko zrobić, no to nic prostszego. Wystarczy sobie otworzyć konto Freon 24 z linka, który jest albo w opisie, albo w przypiętym komentarzu i wpłacić odpowiedni depozyt. To ile dostaniecie akcji zależy od tego jak dużego depozytu dokonacie. Odebrać można jedną, 4, 10 albo nawet 20 akcji. No i wszystko zależy od tego ile po prostu wpłacicie. Wpłata 1000 € ta najniższa daje wam jedną akcję, ale jeśli w okresie promocji uzupełnicie sobie depozyt do kolejnego progu, na przykład łącznie będziecie mieli depozyt 5000 € a nie 1000, to dostaniecie kolejne trzy akcje i łącznie będziecie mieli cztery i tak dalej, i tak dalej, i tak dalej. Listę wszystkich akcji dostępnych w losowaniu widzicie teraz na ekranie. Ja sam korzystam z firm 24, prowadzę tam dla was również ten publiczny portfel, o którym wspomniałem. No ale swoje akcje darmowe już odebrałem, więc niestety drugi raz nie mogę. A jeśli chcecie być też bardziej na bieżąco no z sytuacją na rynkach i w konkretnych spółkach, nie tylko tych, które inwestują najwięksi inwestorzy, to koniecznie sprawdźcie też wersję premium portalu DNA, gdzie można dołączyć do prawie 2200 inwestorów, którzy codziennie dostają różne analizy, przemyślenia o rynkach gospodarce, o konkretnych spółkach ode mnie i całego naszego zespołu, a także mają możliwość obserwowania jak ja sam inwestuję własne oszczędności w portfelach o łącznej wartości ponad 4 miliony złot. Wszystko to jest na giełdzie, na rynku. To duże pieniądze, dają dużo emocji, ale gwarantuję, że dają masę nauki i to nauka w tym wszystkim jest dla was najważniejsza. Więc na ten temat jest na stronie premiumdnarynków.pl. Link w opisie tego nagrania. A w tym materiale to już wszystko. Do zarobienia. Cześć. [Muzyka] [Muzyka]