W co warto zainwestować w 2022 roku?

Człuchów Dzień dobry państwu nazywam się Tomasz Trela i Witam państwa na 21 już spotkaniu z serii którą od czterech lat ponad czterech lat Organizujemy już wspólnie z link Broker zanim zaczniemy ten niewdzięczny temat który nam dzisiaj przypadł a chciałbym od państwo dlaczego niewdzięczny to za chwilkę powiem ale chciałbym wcześniej państwo jeszcze upewnić się na 100% czy na pewno widać pierwszy slajd prezentacji czy słychać to co ja do państwa decyzja do państwa tutaj mówię dzień dobry słychać Dobrze to dziękuję w takim razie mili państwo tak naprawdę może nie zdradzę wielkiej tajemnicy ale powiem że ten znak zapytania który tutaj się znalazła się nie znalazł przez przypadek a mianowicie chodzi mi o to że bardzo trudno jest odpowiedzieć na pytanie czy już jesteśmy po korekcie czy jeszcze po tej korekcie nie jesteśmy są jeszcze mocno rynku 12 lat znam całą masę ludzi która zajmuje się zawodowo zarządzanie funduszami inwestycjami na poziomie takim instytucjonalnym i powiem państwu bardzo bardzo szczerze i otwarcie że nie znam Absolutnie nikogo spośród tych osób to jest w stanie w miarę precyzyjnie określić kiedy korekta się skończy Co więcej czasami bardzo Trudno jest określić czy mamy do czynienia tylko i wyłącznie z korektą czyta korekta Być może jest początkiem bessy bo prawo logiki każda bez zaczyna się od korekty prawda niemniej żeby nie straszyć za bardzo Może na wieczór pomimo tego że szalenie trudno jeśli wogóle nie jest to niemożliwym szalenie trudno jest przewidywać koniec korekty taki idealny perfekcyjne to znaczy wybierać idealny moment na zakup akcji Mówiąc inaczej to pomimo tego że to jest praktycznie niemożliwe dłuższym horyzoncie w miarę podtrzymywany sposób to nie znaczy że my jako inwestorzy którzy chcemy jako świadomi inwestorzy czyli ci którzy chcą być bardziej twarz bardziej świadome decyzje niż takie wynikające z przypadku to nie znaczy że nie mamy swoim Arsenale żadnych narzędzi które pomogły nam z grubsza określić czy mówimy już o dobrej okazji na zakup to znaczy z grubsza czy akcje są już raczej tanie czy może są raczej uczciwie wyceniane czy są raczej drogie jesteśmy w stanie bazować na takim poziomie nomenklatury że albo coś jest raczej tanie albo raczej uczciwie wyceniane albo raczej drogie ewentualnie są przypadki Gdzie możemy stwierdzić że coś jest ekstremalnie drogi Albo ekstremalnie tanie to się dość rzadko zdarza takie ekstrema ale jesteśmy w stanie bazować na czymś takim natomiast bardzo bardzo trudno będzie określić czy faktycznie dzisiaj czy jutro to jest koniec korekty warto kupować czy nie nie nauczę państwa tego mogę państwu nauczyć jak określić czy dana spółka jest już w miarę tania czy nie i tym się dzisiaj zajmiemy Okej mamy dwa rodzaje wskaźników czy dwa rodzaje narzędzi na podstawie których możemy sobie określić czy odpowiedzieć na pytanie czy jest już raczej tanio czy raczej Zbliżamy się do końca tej korekty czy jednak jeszcze nie to są parametry techniczne poprzez parametry techniczne ja mam na myśli parametr który bada jakby wyłącznie zachowanie się ceny czyli reaguje na to co robi cena Co robi kurs akcji czy całego indeksu na giełdzie i za bardzo nie uwzględniał sobie innych wskaźników i drugi druga kategoria to są parametry i wskaźniki bardziej fundamentalne czyli takie które biorą pod uwagę to co robi sama cena ale odnoszę jeszcze tę cenę do czegoś innego co jest tym czymś innym To za chwilę ale najpierw Skupmy się na parametrach technicznych dwa najpopularniejsze czyli tak zwany percent of Hyde i abside bardzo często pewnie państwo 10 widzieli słyszeli może nawet ktoś czyta U mnie ostatnio na blogu tam dość dość mocno całą genealogię tych wskaźników przedstawiał m.in istotne teoretyczną więc jeśli ktoś z państwa chciałby zgłębić ten temat jeszcze bardziej to zapraszam na bloga a teraz od strony od strony praktycznej o co chodzi percent of i mówi nam o tym jak bardzo kurs danych akcji Spadł już od swojego ostatniego szczytu Czyli jeśli obserwujemy sobie kursu akcji No powiedzmy że to jest 10 lat obserwujemy sobie jakością kurs akcji ale coś takiego tak tak mniej więcej powiedzmy wygląda wygląda kurs akcji percent of High tym wskaźnik powie nam Jak szerokie są te zakresy czyli od ostatniego szczytu tutaj mamy ostatni szczyt do następnego No tak naprawdę tutaj do następnego dołka Słuchaj jak duże mamy te średnio historycznie Jak duże są te zakresy zakresy spadków o to chodzi Tak i teraz co nam daje taka wiedza Ano mają bardzo dużo dlatego że mówi się na giełdzie że zachowania przeszłe są najlepszym predyktorem zachowań przyszłych czyli historia Mówiąc inaczej lubi się powtarzać Jeśli na przestrzeni ostatnich 10 lat obserwujemy sobie a taką sytuację w której kurs danej reakcji podczas correct spada powiedzmy o prędkość średnia albo maksymalne poziomy minus 20 procent to jest większe prawdopodobieństwo że jeśli taka sytuacja ma miejsce przez 20 lat temu 10 ostatnich lat to jest większe prawdopodobieństwo że przy następnej korekcie ta granica również zostanie zachowana Czyli że przy następnej korekcie możemy się spodziewać podobnego zakresu spadku danego danego danego roku a dla przykładu później sobie przejdziemy przejedziemy sobie bezpośrednio na platformę website Poproszę państwo kilka typów spółek i sobie przeanalizujemy wspólnie jakieś spółki które państwo widzicie na razie po jednym przykładzie tylko żeby zilustrować toczymy tutaj to o czym ja tutaj mówię microsoftem przykładowo Proszę się nie sugerować całą firmą Tak wygląda wykres percent of High to jest wykres dziesięciu tak z 10 ostatnich 10 ostatnich lat czyli zakres spadków od ostatniego szczytu I co my tutaj możemy wyczytać No my szukamy jakiegoś takiego punktu granicznego ja bym powiedział że najczęściej najczęściej to jest spadki jeśli były wtedy kiedy były to one kończyły się gdzieś w tym zakresie prawda no plus minus wiadomo że to nie jest to to nie jest geometria że my z Julką i z linijką możemy siedzieć odmierzam do jednego milimetra czy do jednego punktu procentowego bo to nie o to chodzi go to żeby mniej więcej może nawet trochę niżej to przesunął czy może nawet gdzieś tutaj tak Czyli mniej więcej coś takiego to są takie zakresy do których wiele wiele razy w ciągu ostatnich dziesięciu lat w tym raz dwa trzy cztery pięć się wydłużył zaraz do tego wrócę moich 6 teraz ostatni Jeśli rzeczywiście To już jest koniec tak nie wiem ale jeśli tak to będzie szósty No tutaj można powiedzieć że na 6 razy na 6 przypadków 5 razy korekta zatrzymała się gdzieś pomiędzy 15 18 procent czy gdzieś pomiędzy takim zakresem spadków minus 15 minus to już na oko tak ale powiedzmy minus 20 minut 15 minut 20 czyli co mi to mówi mówimy to dwie rzeczy po pierwsze mówi mi to że jeśli kurs spadnie na przykład tutaj to to jest 8 procent jeśli kur spółki spadnie 8 procent to jeszcze nie jest dobra okazja do zakupu to nie jest jeszcze ten moment kiedy odpadki dobiegają końca warto poczekać na taki moment kiedy te spadki sięgają zakresu minus pierwszy minus 20 procent tej druga rzecz którą którą takie obrazek mówi to patrzę sobie co się dzieje dzisiaj dzisiaj No mieliśmy tydzień temu powiedzmy tutaj był spadek do tego poziomu No Nazwijmy go 18 procent dzisiaj to jest 16 raczej jesteśmy bliżej końca korekty czy jeszcze jest duży potencjał do dalszego spadku No raczej bym powiedział że jesteśmy bliżej końca korekty na tej spółce gdybyśmy się przesunęli tutaj O powiedzmy miesiąc i rozmawialiśmy o takim momencie to wtedy mi państwo powiedział że raczej to nie jest jeszcze koniec To nie są na tyle minus8 procent od szczytu to nie są na tyle duże spadki żebyśmy mówili o tym że one dobiegają końca Jesteśmy dzisiaj w takim zakresie gdzieś tutaj Odwrotnie tak raczej to jest koniec końca korekty i teraz bardzo istotne jest to żeby zrozumieć prawdopodobieństwo bo to że coś jest bardziej prawdopodobne to nie znaczy że mamy stuprocentową pewność wracamy mniej więcej w tym momencie tutaj też bardziej prawdopodobne było że korekta dobiega już końca tak tutaj natomiast spadki wyniosły wtedy tam około minus 30 procent ale jakby prawdopodobieństwo zostało spełnione tak statystyka zadziałała mieliśmy nie 80 procent prawdopodobieństwa że spadki zakończą się właśnie to natomiast się nie zakończyły zagrało to tak zwane Tale disc czyli powiedzmy tych brakujących 20 procent prawdopodobieństwa natomiast dłuższym horyzoncie bardziej nam się opłaca bazować na tych decyzjach które są bardziej prawdopodobne i tutaj bardziej prawdopodobne jest to że każdy kolejny spadek zakończy się właśnie w takim miejscu maksymalnie tak mniej więcej w takiej okolicy raz na jakiś czas oczywiście będzie większy ale my nie zrobiłem nie zarabiamy pieniędzy na giełdzie w perspektywie wielu lat bazując na tym co dzieje się raz na dziesięć lat na bazie anomalii tylko bazujemy na tym co dzieje się każdego dnia tylko na tym co jest na tym co jest bardziej prawdopodobne w perspektywie kolejnych kolejnych dni tygodni miesięcy i tak dalej a nie czekamy na takie pojedyncze gdzieś tam gdzieś tam Eventy bratu się nieraz zarabiasz da się zarabiać na tym co jest bardziej prawdopodobne przez dłuższy czas Okej ale szalenie istotne To jest ten sam wykres percent of i tylko zmieniliśmy spółkę bez lamp sama idea ale to co chcę przekazać Proszę się nie sugerować tymi znaczkami to znaczy Proszę się nigdy nie sugerować tym czy coś spadło o dziesięć procent czy coś spadł o 50 procent dla może potencjalne zakresy spadku czy takie typowe zakresy spadków będą się różniły w przypadku przypadku innych spółek w kontekście Microsoftu mówiliśmy o tym że te typowe spadki to jest 15 20 procent dla Microsoftu sobie sprawdziliśmy jeśli sprawdzamy w tej chwili na przykład no to nam tutaj wyjdzie że takie no powiedzmy typowe spadki z takiego gdzieś tutaj czyli około 35-40 tak to są 35 proc spadku do 40 to są dla Tesli bardziej typowe zakresy raz dwa trzy powiedzmy no 4 niedługo się wyrwał tutaj z pięć sześć siedem troszeczkę uciekł 8 uciekł tutaj będzie 9 tutaj będzie 10 tutaj będzie 11 jeśli się korekta zakończyła 11 na 11 płatków tylko raz dwa trzy razy na 11 przypadków tylko 3 razy korekta była większa niż 30 40 procent niż ten zakres Czyli znowu większe prawdopodobieństwo że jeśli mówimy o końcu korekty to mówimy o końcu korekty na tej konkretnej spółce gdzieś w granicach 30 40 procent od swojego ostatniego szczytu bo to się po prostu częściej tak to się po prostu częściej zdarza to jest częściej prawdopodobne że w tych okresach Zakątek w tych miejscach tych zakresach z zakończy się korekta i to jest zakres dwa razy wyższy niż w przypadku Microsoftu ale takie surowe i spółki jednej spółki mają większą zmienność mają większe drobne inne mają mniejsze drugą najmniejszą zmieniasz nie zawsze szalenie istotne jest to żeby nie sugerować się plakietkę czyli tym co jest tutaj napisane Tylko żeby sprawdzać dla każdej konkretnej spółki jakie są jej typowe zakresy i na bazie historycznej obserwacji podejmować sobie dalsze dalsze decyzję może nie dalsze decyzję bo to jest to jeden z wielu wskaźników który należy przeanalizować ale on jest nam potrzebny po to żeby dał odpowiedź na następujące pytanie czy biorąc pod uwagę ten konkretny wskaźnik jesteśmy bliżej końca korekty czy nie w tym wypadku odpowiedź brzmi jest tak jesteśmy w przypadku tego konkretnego wskaźnika Idźmy dalej do wskaźników kolejnych pozbieramy sobie te wszystkie wskaźniki i teraz zobaczymy co nam powie 536 wskaźników na temat każdej konkretnej firmy i w ten sposób będziemy w stanie sobie już takie no Bosch też tak powiem educated Guess określi czyli nie takiej strzał w ciemno tylko już bazujący na jakieś realnych sprawdzonych sprawdzonych sprawdzonych sprawdzonych argumentach abside cóż to jest ten abside też wielokrotnie pisałem o tym na blogu mówiłem średnich godzinach znowu nie będę się od sfery teoretycznie rozwodził tylko od praktyki a mianowicie od strony praktycznej absit Drodzy państwo to jest różnica pomiędzy obecnym kursem akcji a poziomem docelowym tych akcji prognozowanym przez konsensus analityków na kolejnych 12 miesięcy o co chodzi mamy jakieś tam kurs akcji jesteśmy dzisiaj mówić Dzisiaj to jesteśmy gdzieś to no ale powiedzmy mógł jeszcze raz niechcący to one coś takiego jesteśmy w tym momencie tutaj otrzymaliśmy sobie analizujemy teraz jak duży potencjał daje nam to spółka do wzrostu czy jak sobie kupię te akcje To czego się mogę spodziewać raczej że to będzie 10 procent rocznie czy raczej 50 jednym ze sposobów jest zerknięcie na coś takiego jak Price taką na platformie links są te dane dostępne w zakładce New Window fundamentals Explorer i tam są poziomy a Price targetów i absurdów wyszczególnione dla każdej spółki także to o czym mówię można sobie podejrzeć mam na platformie za darmo okej O co chodzi transmarket to jest średnia przewidywań analityków odnośnie danego kursu na kolejnych 12 miesięcy czyli Powiedzmy że mamy 30 różnych analityków oceniających daną spółkę No i teraz tak ostatnie zamknięcie kursu to jest na przykład 100 dolarów teraz t30 analityków każdy mówi co innego odnośnie tego gdzie jego zdaniem za 12 miesięcy znajdzie się ten kurs 11 powiedzieć to jest tam 130 inny powiesz d125 jeszcze inny powie że to jest tam 123d dalej Jeśli z tych 30 różnych prognoz wyciągniemy sobie średnią albo jak to wyjdzie nam Price target czyli średnia cena docelowa z tych 30 analityków z prognoz mojej Powiedzmy że cena docelowa to jest średnia na 122 dolary taka nam średnia wychodził A zatem abside wynosi tutaj plus 22 procent tak czyli mamy ten potencjał do wzrostu wysokości 20 procent nie ma sensu rozwodzić się nad tym fryzurze To jest mało bo w przypadku różnych spółek to będą zupełnie różne odczyty natomiast Warto zerknąć na to jakie są typowe zakresy tego poziomu saabsite dla konkretnej firmy tutaj żeby nie ludzi tymi samymi spółkami przykładowo znowu kolejna alfabet Google [Muzyka] Jakie są typowe najwyższe poziomy abside tutaj tworzenie najwyższe ale typowo jak ten zakres wygląda to mniej więcej wygląda tak Czyli te najwyższe poziomy abside jest dziś 30 procent No i schodzimy tutaj w okolice zera Może 50 tak gdzieś gdzieś tutaj one są one są Na dołku o co chodzi tak łopatologicznie No mamy ten kurs akcji tak jesteśmy tutaj to jest powiedzmy to dolarów a analitycy prognozować i że będzie to a122 No i teraz jeśli kurs akcji rzeczywiście wzrośnie w okolicę 120 na przykład to ten abside wynosi już tylko dwa procent prawda czy jest Zostało jeszcze tylko dwa procent tego potencjału do wzrostu czyli ten absurd spada na wykresie takie miejskie niskie niskie poziomy mi teraz jesteśmy świadomi inwestorami tak którzy podejmują decyzję bazując na faktach na wiedzy na prognoza Hanię na tam wróżeniu z Księżyca jeśli My widzimy w danym momencie że ten abside czyli ten potencjał do wzrostu który pozostał wynosi tylko dwa procent toczymy w tym momencie kupimy sobie takie akcje do portfela jak mamy tego potencjału do wzrostu tylko na dwa procent ja bym nie kupił jak państwo dla mnie dwa procent jest trochę mało tego absurdów to porównaniu do tego jakiego tak zwanego Down South downs i to mogę się spodziewać attend Outside to są te potencjały do spadków tak Czyli w tym wypadku miałbym powiedzmy dwa procent potencjał do wzrostu i 30 procent potencjał do spadku Super to wolałbym poczekać jednak na tę korektę taki wtedy rzeczywiście sobie to sobie to sobie takie akcje sobie takie akcje kupić No i w ten sam sposób główkuje jakieś 40 milionów innych inwestorów którzy kupują tę akcję czyli inwestorzy rynek ogólnie czekam na te momenty kiedy update jest duży żeby tę akcję kupisz kilkaset jest gigantyczny to wtedy w ogóle ten kapitał przepotężny do tych akcji do tych akcji uderza czyli tutaj mamy momenty na zakup tak wtedy kiedy ten absurd jest duży i teraz zobacz duże abside No znowu dla każdej spółki poziomy będą inne więc nie ma znaczenia czy my mówimy o tym że to jest 6:15 30 procent czy 50 procent bo w przypadku różnych spółek to będzie znaczyło zupełnie co innego Czy jakby inna interpretacja będzie tych poziomów dlatego zawsze należy zobaczyć sobie wykres tego psa i lub konkretnej spółki i zobaczyć sprawdzić w którym momencie mówimy o tym że absit jest duży albo mały teraz jak to praktycznie wykorzystać no załóżmy sobie na ten wykres absurdu kurs akcji to jest to samo tylko odwrócone kolorki tak Czyli tutaj mamy Dolne poziomie Outside to pomarańczowy teraz kolorek to jest pytać czy tutaj najczęściej do tych pięciu procent spadał Czyli co to znaczy że jeśli było już tylko 5 procent potencjał do wzrostu inwestorzy uznali że to nie jest dobry moment na zakup że to nie jest dużo a co się działo Kiedy absit ruch do tych 30 a gdzieś tutaj w tych rejonach Oddaliśmy sobie to do kursu akcji teraz jest bardzo wysoki update czy to był dobry moment na zakup na kursie akcji No tak wybitny chwilę wcześniej to napisać bo bardzo niski ta kapsaicyna tutaj do pięciu procent ktoś akurat grało ze szczytem na kursie akcji oraz kolejne tutaj absit spadł okolice 5 procent to był ten moment dokładnie No tutaj to są okazja do tego żeby trakcie sprzedaż chwilę później abside wzrósł jest 30 procent tego potencjału do wzrostu gdybyśmy poszli zgodnie z zasadą i kupili wtedy ta akcja toczy kupilibyśmy w momencie Oczywiście że w dobrym tonie jest znowu idealnie moment do wyboru bo tak naprawdę widzą cena przecież tutaj w tym momencie to ja bym już tutaj kupował Hej natomiast to nam się przełożyć gdzieś tam na kurs takim to będzie by on oczywiście potem jeszcze troszeczkę spadał abside urósł jeszcze bardziej ale to właśnie miałem na myśli mówiąc że nie da się precyzyjnie idealnie przewidywać takich ostatecznych dołków czy ostatecznych moment końca korekty tego się po prostu nie da robisz natomiast jesteśmy w stanie mniej więcej oszacować czy to jest dobry moment na zakup czy zły jedźmy dalej czy gdzieś tutaj to jest dobry moment na zakup czy nie Oczywiście że tak To już tutaj byśmy prawdopodobnie kupowali czy to gdzieś tutaj był dobry moment na zakup jasne że tak wracając chwileczkę chwileczkę wcześniej tutaj abside spadł prawie w okolicy na jakiś trzech procent w tym momencie czy to był dobry moment żeby się pozbyć tych akcji na samym szczycie tutaj Jasne że dobre i zrobiło Tak tych 40 milionów inwestorów którzy doprowadzili potem do wyprzedaży dobry moment na zakup był żart kurs był tutaj w domeczku gdzie był jeszcze kolejne taki wysoki Jacek tutaj Powiedzmy że 15 proc to był taki poziom uczciwości tak ani dużo ani mało gdzieś tam średnio czy to był niezły moment na zakup przyzwoity No i dzisiaj mamy ten Case już tutaj tak naprawdę to był dobry moment tak to w tym tym w tym miejscu kiedy na cegły wysoki Czyli tak naprawdę kupowaliśmy akcji gdzieś to to żeby napisać później jeszcze troszeczkę wzrósł kurs dalej jest gdzieś w tych okolicach już dalej nie spada ale po prostu po prostu gdzieś utknął tutaj Na tych Na tych poziomach natomiast nie ma dla nas większego znaczenia dlatego że obserwując historię wiemy że kurs może utknąć na ładnych parę funkcje na takich poziomach natomiast dopóki w dalszym ciągu ten absurd jest wysoki to my w dalszym ciągu w dalszym ciągu mamy duże prawdopodobieństwo do dużego wzrostu i w taki sposób trzeba to czytać czyli gdybyśmy sobie rozmawiali takiej sytuacji tutaj i państwo by mnie zapytali Panie Tomaszu czy to jest dobry moment żeby sobie kupić akcje Google Ja bym powiedział że nie bardzo bo potencjał wzrostu wynosi 50 procent wtedy tak tutaj nie jest to zły moment ale nie jest już w super dobry Natomiast jeśli rozmawiamy dzisiaj to powiedziałbym tak to jest dobry moment żeby kupić sobie akcję Googla patrząc wyłącznie po tym jednym wskaźniku będą tym jeszcze mówił ale przestrzegam przed wyciąganiem zbyt daleko idących wniosków po o tym co mówi nam jeden wskaźnik to trzeba troszeczkę więcej sobie tego przeanalizować natomiast idziemy step-by-step nie robimy sobie te wskaźniki robimy sobie wskaźniki PM robimy sobie po kolei żeby potem na koniec zbudować z nich jakichś jakieś taki solidnie jest trudniejszy obraz no okej to były dwa wskaźniki techniczne gdzie z góry można sobie odpuścić takie wskaźniki techniczne rozumiane jako taki potoczny sposób analizy technicznej czyli tam różne poziomy l.l.c. jak już badania momentu wstęgi bollingera i tego typu tego typu rzeczy bo one mają ten problem że raz działają raz nie działają i skuteczność bardzo często jest gdzieś w okolicach 50 50 procent a poza tym są bardzo mocno podatne na to jakie wsparcia metry ustawimy znaczy co innego powie bolliger złożone z jednej z jeden Sigma 2008 procent co innego w ogóle powie bollinger złożony z 2 Sigma z takiego poziomu co innego opowie bollinger złożony ze średniej sześciodniowej co innego z dwustopniowej i tak dalej więc bardzo bardzo ciężko jest wybrać obiektywny wskaźnik taki czysto czysto łączny bo w każdym z nich można coś podłubać coś pogrzebać i każdemu kto sobie tam dłubię wyjdą zupełnie inne wyniki i zupełnie inne obrazek natomiast nic nie na długie my w obsadzie jest 11:00 dla wszystkich wiecie państwo dlaczego on działa dlatego że patrzy na niego 40 milionów inwestorów i to jest trochę taka siła samospełniającej się przepowiedni Czyli jeśli zakładamy że tutaj jest 30 procent potencjał do wzrostu na dobrej spółce nie wchodzimy jeszcze analiza ale to jest dobra spółka No to coraz więcej osób będzie się przekonywał do tego żeby tę akcję kupić a jeśli coraz więcej osób zacznie kupować te akcje No to będzie nadwyżka popytu nad podażą Ergo ceny tego tych akcji zostaną wywindowane i później mamy już tylko 10 procent tego potencjału więc znowu ci inwestorzy którzy kupili sobie tam kiedyś było 30 procent potencjał 110 myślą sobie okej no alfabecie jest procent a na Tesli w tym momencie jest 30 procent to może w takim razie Sprzedam akcje alfabetu w tym momencie bo to mogę zrobić już tylko 10 i moje pieniądze włożę tam gdzie mogę zarobić 30 ma sens ma sens No to jak zaczynamy wszyscy sprzedawać wtedy akcję alfabetu No to ten kurs leci w dół a potem znowu jest 30 procent tego psa i znowu sobie myślimy o kurczę może warto wrócić do akcji alfabetu bo znowu dają zarobić 30 procent nie znowu sobie kupujemy nie i tak od kilkudziesięciu lat już i tak to działa i podejrzewam że w dużej mierze działa to dlatego że wszyscy patrzymy na jeden uniwersalny wskaźnik a nie na taki wskaźnik który można sobie dowolnie ustawiać manewrować manipulować nim Wtedy każdy z nas patrzyłbym zupełnie co innego i to nie miałoby takiej siły No jasna sprawa że wskaźnik percent of fighters jakby nie do dyskusji jest obiektywny w tym sensie że liczy się go tylko w jeden sposób A jak duży był zakres spadku od szczytu do kolejnego tam kolejnego dołka Tak więc nie ma tutaj porady żadnej interpretacji do żadnej żadnej żadnej dyskusji więc też Podejrzewam że działają te wskaźniki właśnie dlatego że wszyscy patrzymy na to samo Okej to są te dwa którym rekomendował na dobry początek jak ktoś państwie zgłębić jeszcze bardziej to zapraszam na mojego bloga do ostatniego wpisu i tam będzie troszeczkę więcej tego razem z przykładami natomiast sam sama informacja o tym że coś spadło o 30 procent od swojego ostatniego szczytu nic nam nie da dopóki sobie nie odpowiemy na pytanie czy to oznacza że już jest tanio czy nie bo wyobraź w Wybaczcie państwo że teraz jakiś głupi przykład ale benzyna fpip nie wiem ile w Polsce jest 8 złotych 7 złotych 7 powiedzmy Wyobraźmy sobie że w ciągu kolejnego kolejny kolejnych dwóch tych cena benzyny rośnie do poziomu lekarz atrakcja rośnie do poziomu 300 300 300 złotych 30 30 złotych 30 złotych za litr okej i potem spadał 30 procent wzrosła z poziomu 7-30 a potem spadał 30 procent to jest ten percent of High No i patrzymy sobie kurde spadł o 30 procent cena benzyny super okazja tak tankujemy kanistry no nie nie super okazja bo ona ciągle będzie kosztowała wtedy 20 złotych za litr okej czy sam fakt że coś spadło o 30 procent od swojego szczytu to nie znaczy że to jest dobra cena na pytanie o to czy to jest dobra cena odpowiada nam szereg wskaźników fundamentalnych teraz te wskaźniki ich jest wiele Każdy każdy mąki swój ulubiony zestaw ale myślę że taka absolutna podstawa to jest to na co patrzymy za chwilkę to za chwilkę to mówię przy czym czwarty nie jest stosowany do wszystkich spółek ale to też za chwilkę sobie za chwilkę sobie za chwilkę sobie Ross pracujemy jakieś idea tego Generalnie porównując czy próbując odpowiedzieć na pytanie czy coś jest warte swojej ceny czy nie To musimy porównać tę że cenę Czyli Price stosunku do czegoś mówiąc o wskaźnikach fundamentalnych zawsze porównujemy coś z czymś bo jak ja państwo państwo powiem że akcje nie jest taka fajna spółka xy&z rewelacja ale akcję kosztują 300 dolarów za sztukę japońska zapytam czy to dużo czy mało jak Państwo mogą na to odpowiedzieć nie da się na to odpowiedzieć dlaczego się nie da odpowiedź iż ponieważ nie mamy punktu odniesienia coś może kosztować 300 zł No powiedzmy że to jakiś produkt produkt i ten produkt kosztuje 300 dolarów i znowu ja pytam czy to dużo czy mało 300 dolarów za ten produkt pytanie jest co to jest za produkt jaki to jest produkt wtedy możemy odpowiedzieć czy 300 dolarów jest dużo czy mało czyli zawsze musimy zapytać co dostajemy w zamian za tych naszych 300 dolarów które musimy wyłożyć bardzo często jest tak że jedna akcję kosztują 3200 dolarów za sztukę a inne kosztują 7 dolarów za sztukę a jeszcze inne kosztują 30 centów za sztukę i może się tak okazać że analizując półkę najtańsze w sensie relatywnym są akcje które kosztują 3200 dlatego że największe zyski na przykład dostajemy w zamian właśnie od tej firmy a spółka której akcje kosztują 30 centów jest bankrutem nie zarabianiem odzysku nie ma gotówki w kasie nie generuje żadnych gotówki zdołał Hej operacyjnej nie dostajemy w zamian nic więcej płacimy 30 centów za akcje a w zamian dostajemy zero nic Kate dlatego zawsze musimy porównać coś do czegoś teraz co porównujemy oczywiście ceny akcji na giełdzie versus jedna z tych trzech rzeczy czyli porównujemy ceny akcji Do przychodów generowanych przez firmę porównujemy ceny akcji do zysków generowanych przez firmę to gotówki generowanej przez firmę idą wartości aktywów posiadanych przez firmę to są rzeczy które my na jakieś niektórzy jeszcze dywidendy biorą pod uwagę dywidenda czyli porównujemy ile płacimy za jedną akcję w zamian za określony określoną wysokość dywidendy którą dostaniemy od tej akcji Natomiast już pomijam mechanizm odcięcia dywidendy ale dywidenda jest pochodną ruch zysków które są pochodną przychodów i dodatkowo w pewnym sensie dywidenda jest pochodną gotówki buzyski na papierze czyli ten zysk netto to każdy sobie tam potrafi produkować w zależności od stopnia kreatywności dyrektora finansowego i możemy sobie tam cuda wymyślacz w sprawozdaniu finansowym jeśli chodzi o zyski są na papierze zyskamy nikt nie zapłaci dywidendy dywidendy się płaci skeczu z gotówki więc zupełnie co innego ile firma fakturuje tam sprzedaży na na fakturze a zupełnie co innego ile gotówki wpływa na konta bankowe firmy dlatego w kodeksie dywidendy ja bym nie sugerował żeby porównasz tą dywidendę bolesną mówię pochodną zupełnie innych wskaźników które już tutaj mamy i dlatego też nie możemy sobie wybrać na co patrzymy że patrzymy tylko na stosunek ceny do przychodów albo że patrzymy tylko na stosunek ceny do zysku nie rzeczy nie są wymienne te parametry nie są wymienne co za działającego w ten sposób że firma wystawia fakturę i w momencie wystawienia faktury księgując sprzedaż czy księguje przychód to jest synonim Reniu ale ten przychód powiedzmy firma wystawiła fakturę na 100 dolarów za jakiś produkt albo za usługę cofania A jaki był Koszt wyprodukowania tego pomysł sprzedajemy co firma sprzedaje może Koszt wyprodukowania tego czegoś To był 105 dolarów a firma to sprzedała za 100 dolarów czyli związku z tego nie będzie z będzie ujemny więc mamy pytania O to fajnie żeby była to sprzedaż oczywiście tak Czyli ile jako inwestor dostajemy od danych akcji Czy od spółki pod postacią przychodu ale też ile dostajemy pod postacią zysku zysku netto albo zysku operacyjnego albo e-pity to jeszcze może do tego wrócę postaram się tak balansować żeby nie za bardzo komplikować ale jednak żeby trochę czegoś wartość przekazać więc te zyski same nie do końca to jest wskaźnik który nam chodzi bo zyskiem można mocno manipulować poprzez deprecjacja amortyzację chociażby ale dobra zostawmy to na razie Powiedzmy że chodzi nam o zysk netto Graj ile zysku netto przypada na naszą naszą jedną akcję i dalej zysk netto jest dyskiem papierowym zysk netto to jest pojęcie księgowe to nie jest pojęcie realne to nie są pieniądze którymi można zapłacić fakturę czy którymi można zapłacić pracownikowi czy którymi można można zobaczyć kontrahentowi dlatego musimy jednocześnie patrzeć Ile keszy czystej żywej gotówki wpływa na konto bankowe firmy a w kolejnym etapie powinniśmy zadać jeszcze pytanie skąd jestem keshe bo teraz pytanie No powiedzmy że do firmy wpływa 500 dolarów gotówki czyli ja muszę zapłacić powiedzmy 100 dolarów w cenie akcji a w zamian już po pierwszym roku jestem uprawniony do części gotówki która wpłynęła do firmy która wynosi 500 dolarów niesamowite okazja prawda że za 100 dolarów cenie akcji staje się akcjonariuszem który jest uprawniony do 500 dolarów zysku już po pierwszym roku bomba takie akcje Powinny kosztować tysiąc dolarów co najmniej a nie 100 No ale pytanie skąd się ta gotówka wzięła Co to jest to 500 dolarów bo może to jest wpływ z zaciągniętego kredytu który kiedyś trzeba będzie oddać na odsetki jeszcze to tak to się zmienia trochę wizja prawda perspektywa bo wydaje 100 dolarów po to żeby spadło na mnie odium kredytu o wartości 500 dolarów na moją jedną akcję słabą zupełnie co innego Jeśli to było 500 dolarów pochodzących z działalności operacyjnej Czyli z tego że firma sprzedaje produkty albo sprzedaje usługi prawda to ma wtedy sens Nie naprawdę wyprzedaje majątek środa fabrykę Ross sprzedała wszystko działki i tak dalej z tego wpłynęła wpłynął na gotówka więc trzeba tutaj zrobić follow-up do każdego z tych do każdego z tych z tych punktów tak naprawdę ale to dzisiaj chyba nie jest czas na to żebyśmy sobie to na czynniki pierwsze składali bo Chodzi mi bardziej o to żeby pokazać państwu pewną ideę wyceny wyceny akcji No i dalej mamy wartość księgową czyli Powiedzmy że firma nie ma żadnej sprzedaży nie masz żadnych zysków nie masz żadnej gotówki która do niej wpływa to w ogóle chciałby taką taką spółkę kupić i po co Ano może się okazać Dlaczego kurs akcji taki firmy miałby wzrastać cały czas może się okazać Drodzy państwo że firma na przykład kupiła sobie 10 lat temu na Manhattanie super wieżowiec i ona go kupiła za 1 miliard to było 10 lat temu 9 lat temu on był warty już jeden 18 lat temu czwarty 121 a dzisiaj jest warty 2 miliardy pytanie za 10 lat ten wieżowiec na Manhattanie będzie warte mniej czy więcej niż dwa miliard dzisiaj raczej więcej czyli wartość tej spółki pomimo tego że firma jest tylko firmą holdingową czyli ta firma Nie generuje żadnych przychodów żadnego zysku żadnej gotówki to wartości firmy będzie rosła prawda A jak wartość firmy będzie rosła No to będzie rozkurcza akcji Bo jeśli takie proste przełożenie Jeśli kiedyż 1 miliard firma posiadała aktywów pod postacią wieżowca na Manhattanie kurs akcji tej firmy kosztowały 50 dolarów dzisiaj czyli inwestorzy płacili 50 dolarów w cenie akcji w zamian do tego że są uprawnieni do części wieżowca o wartości jednego miliarda raczej Price 50 versus book Value czyli versus aktywa o wartości jednego miliarda podzielonego z na liczbę akcji w obiegu bo to musimy podzielić sobie na liczbę akcji bo są różne akcjonariusze więc ja kupuję jedną akcję to nie przypadła na mnie wartość całego wieżowca tylko proporcjonalnie do liczby wyemitowanych akcji No ale jeśli dzisiaj ten wieżowiec jest warte 2 miliardy to pytanie za 100 punktów jaki będzie kurs akcji czy ja dalej będę w stanie za 50 dolarów kupić sobie prawa do jakiejś części wieżowca Który jest dzisiaj warty 2 miliardy Jasne że nie czyli ten kurs prawdopodobnie będzie gdzieś w okolicach 100 dolarów tak Czyli do czego zmierzamy Chodzi mi o to że firma która nawet nie generuje większej sprzedaży czy większych zysków jej kurs akcji dalej może rosnąć dlatego że inwestorzy ciągle mogą dostawać coś więcej w zamian za akcje którą kupują Hej tak jest ogólnie idea że kurs akcji rośnie tylko dlatego że przyszły inwestor kiedyś w przyszłości dostanie od tych ci coś więcej niż ja dostaję dzisiaj czyli na przykład kupuję dzisiaj akcję jakąś tam za tysiąc dolarów i ta akcja płaci a nie wiem 10 znaczy nie płaci generuje 10 dolarów przychodu przypadającego na moją jedną akcję tak trzymamy tak zwane stosunek kraj scena do Sales czyli do sprzedaży do przychodu generowanego przez firmę stosunek wynosi stop Czy to jest dużo czy mało chyba dużo dlatego zasilania wrócimy ale płacę tysiąc dolarów dzisiaj muszę za tyle Kupić akcje żeby być uprawnionym do 10 dolarów rocznie przychodu to mi się to zwróci za sto lat jako akcjonariuszowi muszę 100 razy więcej zapłacić dzisiaj już flashu wyłożyć go na stół Kupić akcje żeby po roku być uprawnione tylko 10 dolarów przychodu Hej to jest dużo chyba Dlaczego chyba jak to sprawdzić to za momencik ale [Muzyka] i trakcie dalej będą rosły to znaczy jeszcze raz przerabiam Paweł jakiś bardziej realne przykład Sorry przesadziłem z tym ale 100 dolarów i 20 dolarów generujemy bo tamto bo Ekstremum ale coś takiego to jest realne na giełdzie czy mamy stosunek Price users 5 to się bardzo często zdarza no to znaczy że za 5 lat ta inwestycja się zwróci i potem też będzie jakby zysk taki czysty w kieszeni tak uproszczeniu No dobrze Kiedy kurs akcji będzie rósł czyli ja dzisiaj muszę kupić tych Chcę kupić akcje za 100 dolarów No i powiedzmy za dwa trzy lata chciałbym sprzedać tę akcję komuś kto przyjdzie po mnie jakiemuś innemu inwestorowi żeby sobie zarobić zwierzak No to teraz pytaniem jakich powód ten ktoś w przyszłości Powiedzmy że mijają tutaj 3 lata minęły ją trzy lata Jaki powód ten ktoś w przyszłości mógłby mieć żeby odkupić tę akcję ode mnie na przykład po 200 żeby za 200 dolarów że ten kurs wzrósł o 100% przez 3 lata żebyśmy musiało wydarzyć żeby ten ktoś chciał ode mnie kupić po 200 No musiałby dostać coś więcej w zamian wam czyli musiałby dostać więcej od tych akcji niż ja dostałem kiedyż Jeśli kiedyś konsensus inwestorów No bo to nie tylko moje personalne decyzje ogólnie konsensus wszystkich innych inwestorów danym momencie którzy kupują prosto zakłada że to jest dobra cena czysto dolarów ceny akcji w zamian za 20 dolarów przychodu bo ten stosunek wynosi 5 do jednego to co by się musiało stać żeby te akcje kiedyś w przyszłości wzrosło 100% no trzeba by przychody Pujszo 100% i wtedy znowu zachowuje nam się stosunek ceny do akcji pięć do jednego takim wypadku akcje które wzrosły ze 100 dolarów do 200 dolarów one nie są dwa razy droższe z perspektywy tych kolejnych trzech lat one są tak samo wyceniane tych dokładnie taka sama cena dlatego że za jednego dolara czy za 5 dolarów scenie akcji dostajemy jednego dolara zysków obu przypadkach i w przypadku numer jeden i w przypadku numer dwa jest taka sama cena akcji taka sama relatywna wycena i teraz odwracając tę sytuację dzisiaj kupujemy akcję O takich parametrach tak czy to jest ten cena Price odniesieniu do przychodu generowanego przez tę akcję czyli płacimy pięć do jednego i Wyobraźmy sobie sory że ta spółka że to jest gdzieś tam producent diesli albo czegoś nie masz sprzedaż nie rośnie w kolejnych latach tylko poziom generowanych przychodów spada it przychody za 3 lata wynoszą już 15 dolarów na jedną akcję No to teraz pytanie za milion dolarów czy kurs akcji tej firmy raczej będzie wyżej czy niżej po trzech latach oczywiście że niżej dlatego że jeśli ja dzisiaj decyduje się zapłacić 5 dolarów zamian za jednego dolara przychodu czyli 100 dolarów ceny akcji w zamian za 20 dolarów przychodu przypadającego na jedną akcję to inwestor który przyjdzie po mnie za kilka lat On nie otrzyma nawet 20 dolarów przychodu od tej firmy tylko 15 to czy on będzie skłonny też zapłacić stówkę 100 dolarów za to myślę że nie on będzie w stanie zapłacić tam 70 dolarów powiedzmy taka jest idea i na Zagraj która stoi za tym że kursy na giełdzie rosną albo kursy na giełdzie kursy na giełdzie spadają czyli kursy akcji będą rosły czyli Kolejni inwestorzy będą chcieli od nas odkupić tę akcję coraz drożej pod warunkiem że będą dostawali od tej firmy coraz więcej w zamian A więcej mogą dostać pod postacią przychodów zysków gotówki albo wartości księgowej ale to jest dygresja bo rozkręciłem się o tym dlaczego kursu akcji na giełdzie rosną natomiast my tutaj chcemy sobie odpowiedzieć na pytanie czy 5 to dużo czy nie bo 15 czyli kiedy jest dobra cena A kiedy to jest zła cena czyli na przykład tak dzisiaj muszę zapłacić 100 dolarów w zamian za 20 dolarów przychodu Ale czy to jest dużo czy to jest mało Zakładam że sprawdziłem sobie prognozy wiem że w kolejnym roku firma wygeneruje o dziesięć procent więcej przychodu a wierzcie kolejnym wygeneruje tam o kolejne procent więcej za 3 lata będzie zarabiała 30 dolarów No to mogę sobie prognozować teraz Żabka iskrą przychody Po trzech latach wzrosną o 50 procent prawdopodobnie inwestorzy za tę akcję też będą chcieli zapłacić o 50 procent więcej ma to sens prawda No to sens ale My staramy się odpowiedzieć na pytanie czy dzisiejsza to cena to dużo czy mało czy to jest dobra okazja takim wypadku to nie jest dobra okazja dlatego to co my możemy zrobić to porównać sobie ten stosunek ceny akcji do korzyści które generuje nam akcja na dwa różne sposoby Czyli możemy sobie zobaczyć jak to wygląda w przypadku konkurencji czyli na przykład mamy co możemy czym coca-cola akcję akcję coca-coli Powiedzmy że one kosztują 100 dolarów coca-cola generujemy 20 czyli ten wszyscy 5 czyli zamiast 25 dolarów mojej inwestycji dzisiaj ja dostaję jednego dolara przychodu Okej ale może akcję Pepsi są tańsze Zrobimy takie stickerbomb chyba a Pepsi powiedzmy chodzi o Pepsi Cola Pepsi Company być może tam jest taka sytuacja że te akcje kosztują 50 dolarów ale firma generuje 25/26 20 to mi się bardziej opłaca w obu przypadkach jestem uprawniony jako akcjonariusz do 20 dolarów przychodu generowanego przez tę firmę tylko że w przypadku coca-coli to ja muszę zapłacić 100 dolarów żeby być uprawnionym Do tych 20 w przypadku Pepsi tylko 50 to jest tych samych 20 dolarów nowego racjonalne inwestor powinien wybrać Apps reakcje Pepsi to jest tak zwana analiza analiza Krzyżowa czyli porównujemy spółki próbujemy wycenę spółek w ramach tej samej branży w ramach tego samego sektora natomiast mówię państwu już od razu że to jest bez sensu wiele osób tak robi atys bezsensu totalnie bez sensu dlaczego to jest bez sensu bo akcję Pepsi mogą nigdy nie wzrosnąć już dalej bardziej wyżej ponieważ przychody mogą nie wzrosnąć prognoza przychodów na kolejny rok to może być 18 na jeszcze kolejny rok 15a na jeszcze kolejny 10a na 5 lat do przodu tylko 5 dolarów i teraz nam się okazuje że my dzisiaj możemy zapłacić 50 dolarów rzeczywiście to jest dobrą ceną zamian za obecnych 20 dolarów przychodu ale sobie zrobimy fast-forward kilka z przodu też okazuje że w przyszłości dla tych dzisiaj 50 dolarów to my dostaniemy tylko 5 w zamian czyli będziemy mieli taką sytuację przetniemy przyszli inwestorzy którzy zobaczą tę spółkę tak Powiedzmy że jest ktoś na webinarze za 5 lat im sobie będzie analizował to i wtedy patrzymy Okej to firma daje w zamian tylko 5 dolarów czyli stosunek ceny do tego przychodu to jest 10 to jest 2 razy to będzie 2 razy wyżej niż dzisiaj w przypadku coca-coli tak dlatego nie można tego porównywać spółka po spółce i porównywać półka do spółki tylko należy sprawdzić sobie parametry historyczne jednego konkretnego jednego konkretnego przedsiębiorstwa i na tej podstawie oszacować co jest średnim poziomem dla danej firmy dlatego że te średnie poziomy będą się różnić w zależności od dużej dynamiki albo małej dynamiki wzór przychodów żeby nie zanudzać dalej w praktyce wygląda to mniej więcej tak że mamy wykresy Price to sens czy prostu e-learning czy pridestalker które wyglądają mniej więcej tak Czyli w pewnym momencie Powiedzmy że tutaj są Powiedzmy że tutaj są takie poziomy 5 a tutaj 10 Czyli mamy coś takiego zazwyczaj pięć albo 10 co nam to mówi mówi na to że wtedy w danej konkretnej spółce kiedy inwestorzy widzą że za jednego dolara przychodu należy zapłacić tylko 5 dolarów w cenie akcji to jest dobry deal to jest dobra cena ale kiedy za jednego dolara przychodu należy zapłacić już 10 dolarów cenie akcji to jest zły deal i dlatego te wykresy zazwyczaj wygląda tak że ona się wahają to jest dokładnie ta sama idea jak przy Znajdzie czy w pewnym momencie po prostu inwestorzy stwierdzają że okej 10 dolarów zamian za jednego dolara przychodu to jest zbyt dużo sprzedaje te akcje cena Spada Spada Spada Spada Spada i w pewnym momencie okazuje się że już za tę akcję można zapłacić tylko 5 dolarów żeby być uprawnionym do tego samego dolara przychodu No i inwestorzy mówią Okej to jest dobra cena kupuje i tak cały czas teraz jak to wygląda nam kolejnym przykładzie Netflix to jest 20 lat specjalnie żeby troszeczkę zagmatwana widziałem kątem oka później odniosę się do pytań wszystkich zrobimy sobie na koniec sesji q&a ale kątem oka widziałem że ktoś pytał o wpływ stóp procentowych do druku inflacji tak dalej one mają gigantyczne znaczenie dla wyceny dlatego jeśli zobaczymy sobie Price users netfliksa w poprzedniej dekadzie te poziomy i dużo i mało to były gdzieś tutaj ale jeśli zobaczymy sobie w dzisiejszej dk w ostatniej dekadzie No to te poziomy znajdują nam się no to bym jakoś tak to bardziej wymalował mniej więcej to Czyli zupełnie gdzie indziej czyli dzisiaj 5 tutaj to jest mało a 10 to jest dużo ale kiedyś to wyglądało zupełnie inaczej i teraz kiedyś 4 to było bardzo dużo tutaj a tam 05 to było mało dzisiaj to się zupełnie zmieniło No bo to jest twych stóp procentowych i stopy referencyjnej która wpływa na wyceny spółek ale to nie zanudzam o tym bo to jest temat na trzy spotkania to do czego on państwa namawiał to nie zastanawianie się czy kiedyś było drogo czy kiedyś było tanio tylko zobaczenia na średnią Proszę zobaczyć jak to wygląda To jest medialna pięcioletnia mediana krocząca czyli taka troszeczkę lepsza średnia kiedyś ta średnia taki poziom strzelam ale powiedzmy że to był jeden to to było średnia czyli średnio trzeba było zapłacić jednego dolara w cenie akcji zamian za jednego dolara przychodu na tej spółce dzisiaj sytuacja się zmieniła średnio trzeba zapłacić 9 dolarów w cenie akcji w zamian za prawo do tego samego jednego dolara A momentami to trzeba zapłacić aż 12 za jednego dolara Chyba że mamy jakąś solidną korektę i znowu wystarczy zapłacić tylko 6 dolarów za jednego dolara i teraz znowu nie patrzmy na metkę nie patrzymy na to Czy 9 to dużo czy mało patrzymy na to gdzie dzisiejszy odczyt znajduje się w kontekście średniej Czy aktualnie w tym momencie reakcje są tańsze niż średnio czy droższe teraz jak to interpretować 9 ten poziom średnio w ostatnich dziesięciu latach notes krocząca średnia więc nie dosłownie w ostatnich 10 no ale powiedzmy że średnio trzeba zapłacić za tę akcję 9 dolarów zamian za jednego dolara przychodu czasami trzeba zapłacić aż jedenaście dolarów za jednego dolara przychodu Ale obecnie wystarczy zapłacić 5 I5 zamiast jednego dolara przychodu przy średniej cenie 9 to trochę tak jakby wracam do tej benzyny jeśli średnia cena benzyny z ostatniego czasu to jest 6 złotych a dzisiaj to jest średnia a dzisiaj to jest 7 a za tydzień to będzie pięć to w taki sposób patrząc na średnią cenę z jakiegoś okresu i na to gdzie jest aktualny odczyt odpowiemy sobie Czy teraz jest tanio czy drogo średnia cena jest powyżej czy poniżej średniej no i nie ma sensu patrzenie na cenę akcji samą w sobie dlatego że tak jak wspominałem może być spółka która kosztuje 100 dolarów ale ona generuje nam 20 dolarów przychodu A może być spółka która kosztuje 200 natomiast ona nam generuje 50 dolarów przychodu W pierwszym przypadku mamy ten stosunek 5 a w drugim 4 czyli ta druga spółka jest relatywnie tańsza dlatego patrzymy tylko i wyłącznie na stosunek ceny do jakiegoś innego parametru generowanego przez tę spółkę okej I teraz jedyny parafii jakby jedyny sposób na to żeby zobaczyć prawdę jak to się ma do kursu akcji w końcu fioletowy teraz jest kurs akcji i teraz w trans staram się odpowiedzieć sobie na pytanie czy w momencie kiedy wskaźnik Price users osiąga chociażby swoją średnią to czy to są dobry moment na zakup akcji bo kiedy to wycena zbliża się do średniej to znaczy że spółka jest uczciwy wyceniana średnio Średnio wyceniana niedroga Anita nią i pytanie czy to nam wystarczy już żeby uznać że mamy do czynienia z dobrą okazję inwestycyjną to zobaczmy tutaj pierwszy przykład czy gdybyśmy kupili te akcje tutaj to dobrze czy źle dobrze kiedyś również oderwała bardzo mocno w sensie jak wycena oderwała się od średnie No tutaj to był moment żeby to sprzedasz kiedy po raz kolejny wycena spadła do średniej czyli gdzieś tutaj na kursie akcji to był dobry moment żeby dokupić Tak weźmy absurdalne oderwanie to wtedy była absurdalne szczyt takiej absolutnie to nie był moment na zakup natomiast chwilę później kiedy znowu nam spadła tutaj wycena w okolicy średniej to znowu był wybitnie dobry moment na zakup potem był kolejny wybitnie dobry moment gdzie ta wycena nawet troszeczkę spadła poniżej średniej ostatniej przykład fast-forward oderwanie średniej odrywanie wyceny od średniej tutaj co się potem stało z kursem główno widać bardzo dobrze Co się stało z kursem akcji dzisiaj mamy sytuację w której Ta w której ta wycena jest oderwana od średniej ale bardzo mocno w dół czyli oznacza to że mamy naprawdę dobrą okazję do tego żeby takie akcje kupić po dobrej cenie bo zazwyczaj przez większość czasu trzeba zapłacić 9 dolarów żeby być uprawnionym do jednego dolara przychodu od tej konkretnej firmy a dzisiaj za tego samego jednego dolara przychodu wystarczy zapłacić 5 dolarów cenie akcjom dwarazytaniej ten sposób możemy sobie to ten sposób możemy sobie to analizować i teraz nie będę tego rozkładał dalej ponieważ metodologia badania każdej spółki i metodologia badania każdego z tych wskaźników jest taka sama to znaczy porównujemy cenę versus coś myśmy tutaj porównywali cenę versus przychody natomiast proponowałbym też za panie takiego wskaźnika jak cena versus keshe ale też z działalności operacyjnej proponowałbym porównanie ceny do wartości księgowej dodatkowo jako kolejny wskaźnik ale to będzie miało sens tylko i wyłącznie w spółkach które posiadają jakąś wartość księgową bo teraz przecież jest jeszcze bardziej skomplikowane ale chcę tylko zwrócić uwagę na pewien problem jeśli mamy do czynienia z akcjami firmy x która jest firmą produkcyjną firma Y jest firmą usługową i firma Produkcyjna x potrzebuję produkuje samochody na przykład ona potrzebuje co ona potrzebuje żeby wyprodukować samochód potrzebuję linie produkcyjne potrzebuje magazyny potrzebuję materiały potrzebuję składowe metalstal gumy opony i wielu w wiele maszyn kontenerów statku wszystkiego tego żeby to transportować potem do salonów dealerskich no potrzebuję bardzo dużych aktywów niematerialnych i teraz ta firma rzeczywiście ma wartość materialną powiedzmy żebyście kapitalizacja tej firmy wynosi 100 miliardów na giełdzie A firma ma aktywa twarde czy litewskie linie produkcyjne wartości 50 milionów okej ma sens porównywanie ceny akcji takiej firmy do jej wartości księgowej czyli do wartości tych wszystkich tych wszystkich tych wszystkich linii produkcyjnych i tak dalej ale co przypadku firmy y która jest na przykład firmą usługową i świadczy usługi przy pomocy pięciu laptopów Mark Zuckerberg w początkowej fazie laptopów chyba jeszcze nie było wtedy albo były tylko może nie miał jeszcze muszę oszczędzać na czesne wystarcza kom teraz żeby stworzyć produkt żeby go potem skalować i żeby go potem sprzedawać tam nie potrzeba maszyn kontenerów magazynów surowców towarów półproduktów wartość księgowa takiej firmy usługowej będzie bardzo bardzo niska zwłaszcza firmy która działa w internecie przy pomocy większą wydzierżawiony chmury ona nie będzie miała aktywów jakiś specjalnych i w przypadku takiej firmy nie produkcyjnej porównywanie jej ceny akcji na giełdzie do wielkości aktywów posiadanych przez tę firmę zaprowadzi nas na manowce bo nam się każda firma wydaje ekstremalnie droga bo sobie porównamy że kapitalizacja takie firmy na giełdzie to jest 100 miliardów a wartość aktywów tej firmy to jest 100 tysięcy dolarów parę komputerów może jakieś drukarki chociaż to wszystko się leasingu je dzisiaj to nawet nie wartością firmy wpisaną w księgi czyli się okaże że musimy zapłacić 100 miliardów całej kapitalizacji firmy wszyscy inwestorzy to żeby być uprawnionym do aktywów firmy tych trwałych aktywów twardych materialnych o wartości 100 tysięcy to tak bez sensu trochę tak dlatego tę wartość księgową porównujemy tylko tam patrzymy tylko tam gdzie mamy do czynienia z firmami produkcyjnymi okej Teraz parę przykładów jak to wygląda na takim żywym organizmie tylko muszę się tutaj przełączyć z tym czy już trochę takich partyzanckich warunkach przy pomocy działam tylko jednego laptopa i jakiegoś i pada ale zaraz postaram się postaram się gdzieś wydobyć z akwarium gdzieś ukrył Safari Szanowni państwo międzyczasie mogą napisać w Hyundaiu jakie firmy Chcielibyśmy wziąć na warsztat żeby sprawdzić ich atrakcyjność żeby sprawdzić to czy są tanie Nvidia Shop i fajny bo już masa jest tego dobrze biorę po kolei co pań