10 top picks BM BNP Paribas na kwiecień [Top Portfele BM BNP Paribas]

W kwietniowej odsłonie portfela biura makerskiego BNP Pariba analitycy stawiają na dotychczasowe spółki, czyli liderów i czołowych graczy w swoich branżach. Ja nazywam się Rafał Leszyk i zapraszam na odcinek, w którym przedstawię jak oceniają poszczególne topics oraz ich perspektywy. Zapraszam. A partnerami kanału są Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska i Dom Maklerski [Muzyka] Nawigator. Miejsce w portfelu biura maklerskiego BNP Pariba utrzymał CD Projekt, który w marcu opublikował wyniki za 2024 rok oraz rzucił nowe światło na bieżące projekty. Same rezultaty kwartalne okazały się nieco lepsze od oczekiwań. Największą niespodziankę sprawił wynik netto. Producent gier wideo wypracował w czwartym kwartale niemal 22 miliony złot zysku, czyli aż 57% więcej niż oczekiwali analitycy. Tak duża rozbieżność to konsekwencja pozytywnego rozstrzygnięcia przez NSA korekty zeznań podatkowych za lata 2020 i 23, co podbiło wynik o ponad 58 milionów złot. Jak komentują analitycy biura makerskiego BNP Pariba, wyniki za czwarty kwartał okazały się neutralne i zgodne z oczekiwaniami na poziomie przychodów, a także nieco wyższe na poziomach wynikowych. Publikacja dodatków Phantom Liberty we wrześniu 23 oraz początek kampanii marketingowej Wiedźmina 4 spowodowały poprawę sentymentu do spółki. Dodatek pozytywnie wpłynął na sprzedaż Cyberpunka, a sprzedaż volumenowa gier utrzymuje się na dobrym poziomie. Ponadto inwestorzy lepiej postrzegają spółkę na tle pozostałych w branży z GPW, biorąc pod uwagę silną pozycję bilansową, posiadane marki gier oraz pipeline nowych produkcji na kolejne lata. Trailer gry Wiedźmin 4 opublikowany w grudniu 24 został pozytywnie przyjęty przez środowisko, a kolejne działania marketingowe są oczekiwane na wiosnę. Wyniki finansowe największego polskiego producenta gier wideo okazały się jedynie tłem dla informacji, że CD Projekt nie planuje wydać Wiedźmina 4 przed końcem 26 roku. W reakcji na tę informację kurs akcji zanotował spadek z okolic 230 zł do nawet 200. Jak dodali eksperci, przecena notowań po publikacji wyników za 2024 była pochodną potwierdzenia przez zarząd, że wydanie gry W4 nie nastąpi szybciej niż w 2027 roku. A akcje CD projektu w portfelu biura maklerskiego BNP Pariba pojawiły się w marcu bieżącego roku przy kursie w okolicach 221 zł. Eksperci dodali je z uwagi na pozytywny sentyment inwestorów do spółki, mocne fundamenty firmy, perspektywę wzrostów napędzanych kampaniami marketingowymi kolejnych gier. A na liście to pik z biura makrerskiego BMP Pariba utrzymał się też Dom Development. Giełdowy lider branży deweloperów mieszkaniowych pozostaje odporny na rynkowe zawierowania, a jego kurs w marcu wyznaczył nowy historyczny szczyt na poziomie 226 zł 50 gr. Tym samym rynek wycenił reprezentanta indeksu MVIG 40 na ponad 5,8 miliarda złotych. Eksperci zwracają uwagę, że po chudym 24 roku w biznesie deweloperskim w końcu pojawiły się oznaki poprawy. Sama spółka poinformowała właśnie, że utrzymuje wysoką sprzedaż, a w pierwszym kwartale 25 roku Dom Development sprzedał ponad 1030 lokali netto wobec 110 w analogicznym okresie 2024 roku. Jak wymieniają ostatnie miesiące przyniosły poprawę popietu na mieszkania. Sprzyja temu dobra sytuacja na rynku pracy, oczekiwania na obniżki 100% w 25 roku, odbudowa oferty deweloperów. Z drugiej strony niska presja ze stronych kosztów budowy powinna wspierać przyszłe rezultaty deweloperów. A eksperci zwracają uwagę, że model biznesowy Dom Development oparty jest na zamożniejszych klientach, którzy nie uzależniają swoich decyzji zakupowych od rządowych programów wsparcia. Jak uważają analitycy biura makerskiego BNP Pariba, Dom Development wyróżnia się na dle konkurencji między innymi wysoką ekspozycją na klientów gotówkowych oraz w dużych miastach przeważającym udziałem projektów premium, jakością inwestycji oraz renomą. Te dane finalnie przekładają się na stabilność wyników oraz relatywnie wysokie marże. Potwierdzeniem powyższego są rekordowe wyniki za czwarty kwartał 24. Zarząd zwraca uwagę, że początek bieżącego roku sprzedażowo pozostaje mocny, natomiast w całym roku planuje przekazać ponad 4500 lokali versus 3,9 000 w 2024. Powyższe wraz z zapowiedziami podwojenia budżetu na zakup gruntu w bieżącym roku przekłada się na możliwe rewizje prognoz wynikowych na lata 26-27, a akcje Dom Development w portfelu biuromerskiego BNP Pariba pojawiły się w grudniu 24 roku przy kursie w okolicach 191 zł. Notowania największego na polskim rynku dostawcy pozapłacowych świadczeń pracowniczych, czyli Benefit System, utrzymują się tuż poniżej 3000 zł, a do rekordów wszechczasów brakuje im mniej niż 10%. Spółka jeszcze w lutym przestawiła wstępne wyniki za czwarty kwartał, które choć stały pod znakiem kontynuacji wzrostów trendowych, to finalnie okazały się pretekstem do realizacji zysków na akcjach. Jak uważają analitycy, zgodnie z szacunkami spółka wypracowała w czwartym kwartale 24 ebida na poziomie niemal 261 milionów złot, co oznacza wzrost o 9% rokrocznie. Z kolei Ebida skorygowana o koszt programu motywacyjnego wyniosła niemal 280 milionów złot i jest to wzrost 17% rok do roku. W tym roku zarząd zakłada dalszą poprawę wyników we wszystkich segmentach operacyjnych. Planowane są otwarcia kilkudziesięciu nowych obiektów, w tym ponad 45 za granicą. Spółka kontynuuje także analiza rynków pod kątem możliwości akwizycyjnych. Grupa Benefit System zakończyła 24 rok z ponad 2 milionami 164 000 kart sportowych. Jest to wzrost rokrocznie o 13%, a liczba sprzedanych karnetów w Polsce osiągnęła poziom 271 000 sztuk. Szacunkowo łączna liczba kart w lutym to ponad 2,2 miliona, co oznacza przyrost w pierwszych dwóch miesiącach o 71 000 kart. Na koniec pierwszego kwartału bieżącego roku liczba kart sportowych wyniosła niemal 2,3 miliona i była o 15% wyższa roknie. Tym samym dynamika przyrostu kart osiągnęła najwyższy poziom od czwartego kwartału 23, co pozytywnie rokuje dla rozwoju biznesu. W 2025 spółka zakłada dalszą poprawę wyników. Liczba użytkowników kart sportowych wzrośnie w Polsce o 130 000. W dłuższym terminie pozytywnie oceniamy ogłoszone przejęcie tureckiej sieci fitness MAC, która jest liderem tamtejszego rynku. Z jednej strony zabezpiecza to pozycję benefit na nowym rynku poprzez rozszerzenie oferty dla kart sportowych. Z drugiej strony przejęta spółka cechuje się wysoką rentownością i szybkim tempem wzrostu sieci klubów. Jak dodają eksperci, akcje Benefit Systems portfelu biura makerskiego BNP Pariba pojawiły się w sierpniu 24 przy kursie w okolicach 2580 zł. A najnowszy raport finansowy Torpolu pchnął notowania akcji na nowe szczyty i o tej spółce teraz sobie powiemy. W marcu za jeden walor spółki płacono nawet 42 zł 60 gr, co dało wycenę całej firmy na poziomie blisko miliarda złotych. Jeden z czołowych graczy na rynku budownictwa kolejowego szykuje się do realizacji szeroko zakrojonych programów inwersyjnych zapowiedzianych przez rząd. Jak prognozują analitycy biura maerskiego BNP Pariba o ile rynek oczekiwał erozji ponadprzeciętnej rentowności obserwowana odbudowa portfela zleceń częściowo neutralizuje ten negatywny efekt co potwierdza poziom marży w czwartym kwartale 24 dodatkowo stabilne koszty budowy pozostają wsparciem dla rentowności w najbliższych kwartałach na koniec 24 roku spadek natomiast zaliczył portfel zleceń z 4 do 3,5 miliarda złot jednak w otoczeniu uruchamianych przetargów z nowej perspektywy oraz finansowanych z KPO. Poziom ten nadal stanowi komfort w polityce cenowej dla ofert w nowych przetargach. Dodatkowo prawdopodobna budowa infrastruktury związanej z CPK będą wspierały inwestycje infrastrukturalne w kolejnych latach, w szczególności na kolei. Strategi na lata 25-27 odbieramy umiarkowanie pozytywnie. Zgodnie z oczekiwaniami spółka skupi się na rynku krajowym, biorąc pod uwagę rekordowe programy infrastrukturalne. A akcje Torpolu w portfelu biura makerskiego w MP Pariba pojawiły się w grudniu 24 przy kursie w okolicach 33 zł 20 gr. A teraz przejdźmy do kolejnej spółki, mianowicie Rainbow Tours. Giełdowy tour operator już od blisko dwóch lat jest stałym elementem portfela biura makerskiego BNP Pariba. Eksperci doceniają spółkę za regularną poprawę wyników i sprzyjające otoczenie, czyli bum na turystykę zagraniczną. Początek 25 roku wpisuje się w dotychczasowe trendy. Jak podał Tour operator, przychody za styczeń wzrosły o 14% rok do roku, a za lutę około 17,2% rokrocznie do ponad 321 milionów złot. Jak wskazują analitycy, wyniki spółki wspierane są zarówno przez silny powietr na wyjazdy turystyczne, co umożliwiło podnoszenie cen, umocnienie złotego względem dolara i euro oraz wzrost udziału sprzedaży w kanałach własnych. Według wstępnych wyników w 24 roku spółka zwiększyła przychody o 23,5%, zysk Ebida o 59,4 oraz zysk netto o 62,9% rok do roku. Zwracamy także uwagę na rosnące przedpłaty od klientów na poczet zakupu przyszłych wyjazdów. Uważamy, że obecna wycena spółki nadal nie dyskontuje dalszej poprawy wyników i utrzymania pozytywnej koniunktury konsumenckiej w najbliższych kwartałach, co powinno wspierać sektor turystyczny. Świadczą o tym dane o przedsprzedaży wyjazdów na lato 25. A akcje Rainbow Tour w portfelu biura marki BNP Pariba pojawiły się w lipcu 23 przy kursie w okolicach 40 zł. Kolejną spółką, którą omówimy, które ma miejsce w portfelu to PKOB. W marcu bankowy gigant opublikował świetne wyniki finansowe, co rynek docenił wzrostem kursu akcji i rekordową wyceną całej spółki na poziomie 100 miliardów złot. Jak przypominają eksperci PKOBP w czwartym kwartale 24 odnotował ponad 2,4 miliarda zł zysku netto, co jest wynikiem o 8% wyższym od konsensusu. Wyniki dochody z działalności pasowej poprawiają się pomimo istotnych obciążeń rezerwami na ryzyko prawne franka szwajcarskiego. Wynik odsetkowy sięgnął niemal 6,2 miliarda złotych, a wynik wynik prowizyjny 1,26. Analitycy biura makrerskiego BNP Pariba pozytywnie postrzegają fakt, że PKOBP dostrzega przebudzenie popytu na kredyt wśród konsumentów i lekki wzrost ze strony przedsiębiorstw. Jak dodają zarząd spodziewa się w tym roku przyspieszenia wzrostu volumenów kredytowych. Oczekuje wyższej aktywności klientów w warunkach szybszego wzrostu gospodarki. Strategia na lata 25-27 zakłada ambitny cel zwiększenia liczby klientów indywidualnych z 11,3 miliona, obecnie do 15 milionów. Wśród celów finansowych jest między innymi utrzymanie wskaźnika ROE powyżej 18% do 27 roku, a także utrzymaniem wskaźnika efektywności kosztowej C do I poniżej 35% oraz kosztów ryzyka w przedziale 7 do 9%. W tym roku przysłowiową wisienką na torcie będzie dywidenda z PKOBP. Branżowy gigant dostał zielone światło od KNF na wypłatę do 75% zysku za 2024 rok. Bazując tylko na ubiegłorocznym wyniku, dywidenda na akcję może wynieść około 5 zł 50 gr, co daje potencjalną stopę dywidendy przekraczającą 7,4%. Jak zaznaczają eksperci, bank chce również zachowywać zdolność do wypłaty regularnych dywidend. Warto także pamiętać, że BKOBP dysponuje niepodzielonym zyskiem z lat poprzednich w kwocie prawie 9,5 miliarda zł. Akcje PKOBP w portfelu biura maklerskiego BNP Pariba pojawiły się w marcu bieżącego roku przy kursie w okolicach 69 zł. A teraz przejdźmy do kolejnej spółki, jaką jest Cyberfox, mianowicie w 2024 roku. Spółka ta osiągnęła imponujące wyniki finansowe i zapowiedziała rekordową dywidendę. Technologiczna grupa chce wypłacić akcję ruszam 28 milionów zł, czyli 2 zł na akcje. W ujęciu rokrocznym to stawka wyższa aż o 1/3. Jak uważają analitycy, spółka zaraportowała neutralne wyniki za czwarty kwartał 24, które nieco przewyższyły konsensus rynkowy. Pozytywnym zaskoczeniem okazał się dalszy wzrost w segmencie hostingowym oraz CPAAS. Przy okazji wyników spółka podtrzymywała, że aktywnie poszukuje celów do przejęcia. Eksperci zwracają uwagę, że od pierwszego kwartału 25 mają być konsolidowane wyniki niedawno przejętej spółki Shoper. Podstawą oferty Shopera jest platforma e-commerce w modelu SAS umożliwiająca tworzenie i obsługę sklepów internetowych. Jak dodają eksperci, transakcje odbieramy pozytywnie, gdyż po atrakcyjnej cenie Cyberfox przejmuje potencjalnego konkurenta. Dodatkowo można założyć synergię w postaci powiązania klientów CBF z platformą Shopper. Ponadto w najbliższych kwartałach chce w całości przejąć kontrolę w Celintegro. Również analitycy biuramerskiego BNP Pariba nie stracili wiary w synektica. W tym roku notowania dystrybutora sprzętu medycznego radzą sobie ze zmiennym szczęściem. W międzyczasie spółka opublikowała wyniki finansowe, przeszła zmiany w akcjonariacie oraz zapowiedziała podział biznesu. Jak uważają eksperci, wyniki czwarty kwartał 24 okazały się nieco niższe od oczekiwań na poziomie przychodów oraz nieco wyższe na poziomie zysku netto. Przychody w radiofarmacji wzrosły o 22% rok do roku do 12,5 miliona złot. Z kolei segment dystrybucji sprzętu medycznego spadł o 27% rokrocznie do nieco ponad 129 milionów zł. W samym czwartym kwartale 24 spółka zawarła siedem umów na dostawy robotów Da Vinci. Zarząd szacuje, że do 26 roku na rynku jest miejsce na ponad 100 podobnych urządzeń. W marcu 24 roku FDA zarejestrowało piątą generację robotów chirurgicznych Da Vinci, co powinno wzmacniać ofertę Synctica w dłuższym terminie. W zeszłym roku spółka podpisała umowę na dystrybucję programu Cure AI do diagnostyki zdjęć rentgenowskich, co jest dalszym pozeniem świadczonych usług. A szerokim echem odbiła się informacja, że Synctic chce podzielić się na dwie niezależne spółki. Giełdowa firma planuje wydzielić do nowego podmiotu działalność związaną między innymi z badaniami nad kardioznacznikiem i wprowadzić ją na giełdę. Jak dodali inwestorzy mogą pozytywnie przyjmować także ogłoszone w marcu plany wydzielenia Synctica do osobnego podmiotu projektu radioznacznika. Pozwoli to najłatwiejsze pozyskanie finansowania, a rozwój projektu nie będzie w takim stopniu obciążał wyników Synctic. Akcje Syektica w portfelu biura makarzyskiego BNP Pariba pojawiły się w listopadzie 23 roku przy kursie w okolicach 59 zł. Eksperci liczą też na pozytywny performance Mobruku, czyli największej na GPW spółki z sektora gospodarki odpadami. Firma nie publikowała jeszcze wyników za 24 rok. Raport ma pojawić się 17 kwietnia. Jak prognozują analitycy biurachiego BNP Pariba w okresie słabszych wyników będących rezultatem otoczenia rynkowego oraz niższych wolumenów związanych między innymi z okresem modernizacji spalarni trzeci kwartał 24 pokazał powrót do wyższych wyników. Pozytywnie pod tym względem zapowiada się również miniony kwartał, gdzie rozpoznane zostaną również przychody z utylizacji bomb ekologicznych. Jak dodają w bieżącym roku wyzwaniem dla spółki jest zagospodarowanie nowych mocy zmodernizowanych zakładów oraz przejętej spółki Elo. Jak mówią eksperci, przejęcie Elkajo oceniamy pozytywnie, w szczególności pod względem formy rozliczenia, nabywanych mocy oraz lokalizacji przejętego zakładu Północ Polski. Dodatkowym czynnikiem sprzyjającym aprecjacji kursu w krótkim terminie mogłoby być informacje mogły być informacje o potencjalnej akwizycji w nowym segmencie. Nad spółką wciąż wisi jednak ryzyko rozstrzygnięć sądowych. W negatywnym scenariuszu Mobruk będzie musiał zapłacić 90 milionów złot kary plus odsetki. W marcu Naczelny Sąd Administracyjny odroczył ogłoszenie wyroku w tej sprawie bez podania nowego terminu. Jak dodali, Mobruk dzięki przewagom konkurencyjnym generuje wysoką rentowność oraz wolne przepływy pieniężne, co implikuje wysoką stopę dywidendy oraz pozwala na wzrost skali poprzez przejęcia. Ryzykiem pozostają sprawy sądowe oraz niekorzystna dla spółki interpretacja regulacji przez jednego z zamawiających, co nie jest uzasadnione w ocenie mobróg. W naszej ocenie powyższe czynniki zostały w dużej mierze zdyskontowane przez ostatnią korektę kursu. A akcje Mobruka w portfelu biura makierskiego BMW Pariba pojawiły się w marcu bieżącego roku przy kursie w okolicach 333 zł 50 gr. I ostatnią spółką omawianą na dziś, która zamyka listę Topix, to Voxel, czyli istotny gracz na rynku medycznym, właściciel sieci medycznych centrów diagnostycznych, które świadczą wysokospecjalistyczne usługi w dziedzinie radiologii, jeszcze nie opublikował wyniku za 24 rok. Raport poznamy lada moment, bo już 3 kwietnia. W ostatnich latach Voxel praktycznie co kwartał sprawiał pozytywne niespodzianki. Jak oceniają eksperci biura marchińskiego BNP Pariba, spółka dostarczyła solidne wyniki za trzeci kwartał 24, które okazały się być bliskie konsensusu rynkowego. Kolejny rekordowy kwartał pod względem przychodów, przy czym kluczowy segment diagnostyki wzrósł w tym okresie o 14% rok do roku. Ebida wzrosła o 7% rokrocznie, a zysk netto 10%. Zarząd zapowiada dalszy wzrost wolumenów sprzedaży, wzrost liczby refundowanych badań, wzrost wykorzystania sprzętu oraz dodatkowe środki na doposażenie w zakresie urządzeń spółki, a z drugiej strony sugeruje utrzymanie dyscypliny kosztowej. Sytuacja spółki powinna być wspierana wzrostem cen regulowanych, a także solidny backlok w Alteris. Voxel poinformował o zawarciu umowy z PWC w celu znalezienia inwestora strategicznego, który pomógłby w rozbudowie biznesu. A akcje Voxela w portfelu biura maklerskiego BNP Pariba pojawiły się w czerwcu 2024 przy kursie w okolicach 92 zł. A czy wy macie jakieś spółki, które by według was dobrze uzupełniły topik z biura maklerskiego BMP Pariba? Napiszcie o tym w komentarzach. Serdecznie zapraszam również na nasz portal stok.pl po więcej analiz i informacji z giełdy papieru wartościow