Wojciech Białek: Co czeka WIG, S&P500, EUR/USD i złoto w drugim kwartale? [WIG, S&P500, EUR/USD, złoto]

Dzień dobry państwu jest czwartek 6 kwietnia Zapraszam na kolejną rozmowę z człowiekiem rynku A dziś moim gościem jest pan Wojciech Białek analityk o andatem esbrokers Dzień dobry panie Wojtku Kłaniam się od razu zaznaczę że z uwagi problemy techniczne po mojej stronie nie ma obrazu z kamer ale jest to co kluczowe czyli dźwięk a także będą wykresy o których będziemy za chwilę mówić a przechodząc do sedna chciałbym dziś porozmawiać o prognozach na na drugi kwartał roku gdy startowałem z kanałem Panie Wojtku to Niemal w punkt przewidział pan dołek indeksu vick na jesieni i teraz właśnie emotiq zacząć bo mieliśmy takie dosyć spore turbulencje na przełomie lutego marca mocny spadek wigu ale indeks zatrzymał się na tej średniej z 200 sesji No i teraz pytanie czy Pana zdaniem to co się ostatnio wydarzyło w tym pierwszym kwartale w jego drugiej połowie to była tylko korekta i drugi kwartał może nam przynieść odbicie kontynuację i wyjście Wiku na nowe szczyty jak pan jak pan przewiduje będę dosyć konwencjonalny czyli sell in May and go away on holiday to znaczy rzeczywiście Wig ładnie obronił w marcu dosyć ważny poziom w okolicach 56 000 bo to jest poziom szczytu z 7 ubiegłego roku który sprawiał spore problemy gdzieś tam w listopadzie i grudniu ubiegłego roku ale został przełamany na razie to jest został wykonany Ruch powrotny do opuszczonej górą strefy konsolidacji między tam 45 tysięcy z haczkiem a 56 tysięcy czyli tu na potencjał teoretycznie pozostaje duży no ale jakoś nie mam specjalnej wiary No ze względu na cały czas trwające spełnienie gospodarcze na świecie że te potencjał tej opuszczonej górą formacji zostanie jednak wypełniony więc mój scenariusz byłby taki że to rozpoczęte w połowie marca odbicie w górę doprowadzi do mniej więcej okolic szczytu tego ze stycznia czyli tam mniej więcej 62 tysiące nawigu A no ale wracając Celine Holiday ja jako cyklista na jednym z cykli który śledzę jest cykl nazywany cyklem 40 tygodniowym taki spekulacyjny cykl na rynku akcji te 40 tygodni to jest mniej więcej 10 miesięcy Tołek mieliśmy w październiku 10 miesięcy później to sierpień także no zaliczymy 60 W mojej wyobrażeniach zaliczymy 62 tysiące punktów na biegu w maju ale potem się zaczniemy usuwać osuwać w dół celując sierpień z terminem następnego dołka na razie na razie chyba trudno przewidzieć poziom tego dołka być może wsparcie na 56 tysięcy zostanie obronione No jeśli nie zaliczymy zaliczylibyśmy dosyć spore pogłębienie tego minimum ale jak mówię na razie na razie te 62000 styczniowe to jest jak dla mnie maksimum możliwe do osiągnięcia W najbliższych tygodniach czy nawet miesiącach to co jest bo jeśli chodzi o Wiktor wiemy że on jest o agreguje nam cały szeroki Rynek Duży udział w nim ma WIG20 przede wszystkim kluczowy No i Ale z drugiej strony mniejszy udział mają mv40 jest w wieku 80 a one Panie Wojtku w ostatnim czasie pozostają bardzo silne te zagraniczne czynniki ryzyka prawie ich nie tykają można powiedzieć a już na pewno nie w takim stopniu jak WIG20 i na przykład swik 80 Książkowo obronił w marcu średnio z 50 sesji a więc tą szybszą wyszedł na nowe szczyty w ostatnich dniach powyżej 20 000 punktów No i właśnie na Twitterze widziałem w komentarzach takie słuszne pytanie co ta siła tych indeksów tak naprawdę dyskutuje mówił pan wcześniej o spowolnieniu gospodarczym No ale wygląda na to że że te maluchy mniejsze spółki które są takim dobrym podobno odzwierciedleniem naszej gospodarki na zachowują się dobrze co wskazywałoby na to że dyskutują Generalnie w gospodarce jak pan widzi perspektywy tego segmentu i co Pana zdaniem on dyskontuje tą tą swoją siłę tą swoją siłą przede wszystkim nie ma banków które z takich czy innych względów No były w ciągu ostatnich między styczniem a marcem bardzo słabe wikibanki spadów w marcu do najniższego poziomu od początku listopada to przede wszystkim decyduje o dysproporcji między zachowaniem wigu i 20 w szczególności trochę banków też i on też nie robi ostatnio nowych maksimów w przeciwieństwie do zgodzę się że zachowanie zwigów w kontekście jakby ogólnej sytuacji makroekonomicznej jest nieco zaskakujące ten osiągnął najwyższy poziom od od bodajże stycznia [Muzyka] 2022 roku rzeczywiście koniunktura na rynku mniejszych spółek jest zaskakująco jak na kontekst macrona Wydaje mi się że kluczowym to jest udział zagranicznych inwestorów którzy ze względu ze względów płynnościowych No oczywiście są bardzo Istotnym czynnikiem na rynku największych spółek zgodników jego 20 na których z tych samych względów raczej nie ma na rynku spółek wchodzących w skład dźwigu a inwestorzy zagraniczni No pewnie się trochę boją tego że no Polska jest sąsiadem kraju w którym toczy się pełnoskalowa wojna więc Są tutaj bardzo bardziej ostrożni mama jest wigu pewnie dominują dominują krajowi inwestorzy indywidualni przede wszystkim znaczy wszystkim krajowi inwestorzy którzy do tych Ryzyk geopolitycznych podchodzą No znacznie mniej lękliwie no ale nawet ten wzrost z wigu w pewnym momencie może zostać się czy zapewne zostanie skorygowany ja bym okres tej korekty mieszczą mniej więcej w przedziale maj sierpień biorącego roku tak dopytuję o te poszczególne segmenty rynku bo tak jak pan powiedział że dla vivu widzi go Max t62 tysiące punktów w drugim kwartale że my tego Styczniowego szczytu nie pobijemy ale to rozumiem że on będzie bardziej obciążony wigiem 20 który jest jednak No właśnie bardziej podatny na te czynniki zagraniczne ale z tego co pan przed chwilą powiedział To rozumiem że nawet nie możemy liczyć na to że tutaj mv4 czy svik 80 nam te hossy właśnie dla indywidualnych inwestorów z Polski będą kontynuować Rozumiem że tutaj też nie widzi pan przestrzeni dlatego by małe i średnie spółki jeszcze pozwoliły się trochę cieszyć inwestorom do maja Myślę że pozwolą się cieszyć potem te cykliczne sezonowe czynniki mogą tu zacząć ciążyć Ja trochę jestem ostrożny dlatego że co tydzień obserwuję w czwartek 15 wyniki sondażu przeprowadzonego przez Stowarzyszenie inwestorowi indywidualnych wśród swoich członków na temat oceny perspektyw rynku akcji No i tu dominuje w przeciwieństwie do tego co widać w Stanach w analogicznym sondażu amerykańskiego stowarzyszenia inwestorów indywidualnych gdzie ustanowiony został rekord długości przewagi ciągłej przewagi pesymistów w ciągu ostatniego roku nie tak dawno były dwa tygodnie wyskoku liczby optymistów powyżej liczby pesymistów ale to też się już skończyło No a u nas ten rajd trwający od jesieni w wieku 20 No cały czas utrzymuje zapewne najbardziej aktywnych na małych spółek krajowych inwestorów indywidualnych No w bardzo wysokich w bardzo dobrych nastrojach No co mnie który stara się być kontrolerianinem trochę nastawia nastawia No sugeruje pewną ostrożność stąd staram się z prognozami wzrostów poza maj na razie nie wychylać Chciałbym teraz jeszcze Wydaje mi się że gdybyśmy robili te rozmowę przeprowadzali ten wywiad jakieś 2-3 tygodnie temu to tak Zakładam że byłby pan bardziej pesymistyczny a Zmierzam do tego co się działo w kwestii banków regionalnych w Stanach Zjednoczonych No i potem też na gruncie europejskim mieliśmy prawda przyjęcie kredyt Swiss mieliśmy też już trochę takie bardziej emocjonalne obawy o Deutsche Bank i tak przechodząc gładko do kwestii zagranicznych myśli pan że ten kryzys bankowy tak to Nazwijmy który nas straszył w marcu mamy już za sobą czy to jest jakieś Preludium do czegoś co może jeszcze wybuchnąć widziałem na pańskim blogu że pan też odwoływał się trochę do sytuacji Lemana lehman Brothers z 20089 roku to jaka jest pańska opinia w tym temacie czy ten kryzys mamy już za sobą czy to jest tylko taki Wulkan który się gdzieś na chwilę uśpił a jeszcze wybuchnie No myślę że latem zobaczymy jakąś mniejszą lub większą powtórkę z tych ostatnich wydarzeń w sektorze bankowym dlatego że główny problem Czyli Wysoka inflacja wzrost stóp procentowych do najwyższych poziomów od wielu wielu lat a zarazem wcześniejsza wcześniejsza bessa na rynku obligacji skarbowych a która No przyniosła wielu Banka bankom spore straty ale nie mam nie mam jakichś lemonowych myśli No myślę że warto patrzeć na rentowność amerykańskich dwulatek która w marcu kiedy te różne wydarzenia w sektorze bankowym się rozgrywały rentowność tych obligacji Wyszła na chwilę powyżej 5% do najwyższego poziomu od wyrównując szczyty z lat 2006-2007 czyli te szczyty przed lemannowe ale zaraz później począwszy od 8 marca nastąpił tu dosyć silny najsilniejszy od dłuższego czasu spadek rentowności poniżej z ponad 5% do poniżej 4% . i No to z pewnością przyniesie przynosi pewną ulgę sektorowi bankowemu No chociaż Zakładam że jeszcze jakieś powtórki z ostatnich wydarzeń latem będziemy mieli gdy jakieś słabsze sztuki znajdą się na celowniku czy inwestorów czy depozytariusz To skoro wywołało pan poniekąd temat stuprocentowych to też o to chciałem zapytać gdzie pan siebie umiejscawia w tym sporze dotyczącym tego czy Fed zakończył już cykl podwyżek czy jeszcze nam zafunduje jakąś podwyżkę mówię też w kontekście tych ostatnich słabszych danych Makro tu między innymi wskaźniki GSM dla usług wtorkowe joltsy które pokazały mniej niż oczekiwano ofert pracy tym w lutym to chyba było ponad poniżej 10 milionów no i też finalny PKB za czwarty kwartał pokazał mniejszy przyrost niż się spodziewano czy myśli pan że w obliczu tego co się co się dzieje w obliczu tych danych Makro Fed już zakończył cykl podwyżek czy jeszcze będzie podwyższał I jak to może wpływać na na Wall Street nie wiem to oczywiście jakieś bardzo zdecydowanej opinii bo rozróżnienie między końcem podwyżek a jeszcze tam nie wiem jedną niewielką podwyżką jest bardzo trudny ale no skłaniam się że widząc trwająca swoją linię gospodarcze No i jednak jakoś tam spadające tempo inflacji być może wolniej Niż byśmy sobie tego życzyli ale jednak z badające No FED będziesz teraz bardzo że tak powiem wstrzemięźliwy czyli alternatywa jest albo już koniec podwyżek stóp by No bo ostrzeżenie ze strony tych kłopotów banków regionalnych w Stanach No było silne tak to znaczy no Fed teraz no musi bardzo ostrożnie balansować żeby No nie wywołać swoją agresywną polityką inflacyjną a recesji b powtórki z Lemana więc obstawiałbym raczej utrzymywanie obecnego poziomu stóp i obserwowanie przez rezerwę federalną tego co się dzieje z dynamiką PKB i z inflacją i z zatrudnieniem jeszcze zapytam o taki gorący newsy To chyba było z wtorku wieczorem naszego czasu dotyczące Donalda trumpa który został zatrzymany ma tam chyba kilkanaście zarzutów myśli pan że to może jakoś no nie mówię że na politykę feduk Ale czy na nastroje na Wall Street to może jakoś wpływać nie wiem czy pan w ogóle słyszał o ten temat o tym temacie i chciałby to jakoś skomentować No nie wiem pewnie tam postaci na dobrych prawników więc pewnie się że tak powiem wywinie z tych zarzutów Myślę że republikanie tym razem po rozczarowaniu wynikiem trumpa w ostatnich wyborach prezydenckich postawiono jakiegoś nowego kandydata by uniknąć w sytuacji No jednak Wojennej jakiś kontrowersji to jeszcze puentując temat Wall Street chciałbym jeszcze zajrzeć na wykresy s&p 500 i nasdaq COMPO Side jeśli chodzi o s&p 500 on trochę był ostatnio słabszy zatrzymał się w tej grach W tej strefie 4004 200 niektórzy Trochę doszukują się tam głowy z ramionami czy to generalnie takiej słabości czy myśli pan że Szukając wypadkowej tych wszystkich czynników makroekonomicznych monetarnych Wall Street wróci na ścieżkę hossy czy jednak będziemy kontynuować spadki powrót do tego trendu obserwowanego w ubiegłym roku jak pan tutaj widzi rozkład szans jeśli chodzi o amerykański rynek akcji jakby trzymając się koncepcji którą mam dla wigu wstawiałbym do maja wzrost s&p 500 do poziomu mniej więcej tam 4310 czy 4 000 No tuż powyżej 4300 to jest poziom z sierpnia były ubiegłego roku który wydaje się mieć spore znaczenie dlatego że to mniej więcej w tych okolicach ustanawiane były minima tego indeksu w październiku 21 Czy w pierwszym kwartale 22 więc to się wydaje solidny opór No i potem ma od tego Maja rozpoczęłaby się korekta tego ostatniego wzrostu na którym którą otrzyma duszy postrzegam jako prawe ramię ale odwróconego z ramionami która się na snp 500 Moim zdaniem formuję od kwietnia ubiegłego roku zakładam od maja korektę tego tego taką prawo ramienną tego ostatniego wzrostu rozpoczętego w połowie października ubiegłego roku ale nie chcę tu przesadzać z pesymizmem dlatego że w styczniu bieżącego roku s&p 500 wyłamało się w górę no z kanału rozpoczętego rok wcześniej No trendu spadkowego i od tego momentu Górne ograniczenie Tego kanału wydaje się być solidnym wsparciem Zresztą ładnie zadziałało w marcu tego roku kiedy te lęki bankowe kulminowały czyli do Maja 43 00 potem prawe ramię do tam powiedzmy okolic poziomu 3700 no a potem już jazda w górę bez trzymanki czyli w długim terminie jest pan optymistą jeśli chodzi o Wall Street dobrze to na koniec niech wypadkową tego trochę całej naszej rozmowy będzie kwestia kursu euro do dolara no który jednak ma ogromny wpływ na wiele aktywów No i weszliśmy w kwiecień bardzo mocnym euro na horyzoncie znów mamy jeden koma 1 dolara i właśnie w tym kontekście chciałem się pana zapytać czy czy widzi pan dalsze perspektywy umocnienia wspólnej waluty i że będzie euro będzie silniejsze od dolara i przebijemy ten jeden pójdziemy na na jeszcze wyższe poziomy na co chyba wskazywałoby trochę To o czym mówiliśmy że Fed prawdopodobnie już zmięknie A ebc chyba nie bo wydaje mi się że to jest chyba główny rozgrywający czyli polityka monetarna fedu i ebc i to jest główny rozgrywający właśnie dla tej pary walutowej Czy pan się z tym zgodzi że Jastrzębie ebc kontra Już jednak trochę z gołębia ły Fed oznacza wzrost kursu euro do dolara w szerszym horyzoncie czasowym jakby to co pan mówi mam na głęboki sens i sugerowałoby rzeczywiście dalszy umacnianie się euro względem dolara Tym bardziej że ten dołek kursu euro USD wypadł na ogni pamiętnych czasów dokładnie od tam ubiegłej dekady czy nawet jeszcze dawniej ten dołek tuż poniżej poziomu zero dziewięćdziesiąt 095 No nastąpił jakby dokładnie tam gdzie się z tego spodziewałem to znaczy na dolnym ograniczeniu potężnego 50-letniego kanału trendu wzrostowego i nastąpiło stamtąd silne odbicie w górę kursu euro USD czyli Moim zdaniem ta trwająca od 2008 roku bez sanatorium już się skończyła długoterminowa skoro spadek trwał 15 14 lat to wzrost również kursu euro USD będzie wieloletni w średnim terminie jednak mam problem do tego że jak się połączy dołki kursu euro USD ze stycznia 2017 to było tam mniej więcej 103 z haczkiem i dołek z marca 20107 na otrzymujemy taką dosyć która już w lutym powstrzymała dalszy wzrost kursu euro USD rozpoczęty w październiku żeby być jakby konsekwentnie Oczywiście mogę się mylić w całej tej kombinacji ale żeby być konsekwentny rynki [Muzyka] akcji spadały kiedy dolar się do euroumacjał a potem a potem silnie rosły równolegle z rozpoczętą w październiku ubiegłego roku z łyżką kursu euro USD czyli gdyby się tego tej korelacji trzymać i jeśli od maja sugeruje tutaj takie pewne osłabienie rynku w akcji No to by zgodnie z tą koncepcją powinno zbiec się w czasie z ponownym korekcyjnym już ale jednak jakimś tam umocnieniem dolara do euro czyli w długim terminie euro jest w hossie w średnim liczonym w miesiącach do tego umownego dołka na rękach akcji w sierpniu obstawiałbym tu No jeszcze jakąś korektę chociaż no ten flirt z poziomem 1.10 pewnie jeszcze chwilę potrwa to jeszcze tylko na koniec dopytam bo akurat ten słabnący dolar Ostatnio bardzo mocno sprzyja z błotu To rozumiem że jak trzymając się tych perspektyw to jeszcze w krótkim terminie też widzimy szansę że złoto utrzyma się powyżej tych dwóch tysięcy dolarów trochę takich okrągły poziom który zawsze trochę rozbudza emocje No ale we wtorek udało się go przebić ze sporą nawiązką No i to jest też skorelowane mocno z tą słabością dolara Czyli rozumiem że też możemy spodziewać się tutaj gdzieś do maja jeszcze umocnienia kruszcu ta siła złota trochę jest tajemnicza będziemy ona [Muzyka] kłopoty banków być może miały to jakiś wpływ dlatego że dosyć łatwo wytłumaczyć te dwa ostatnie rekordowe poziomy ceny złota z 20 roku No oczywiście pandemia koronawirusa no i z marca 22 roku No oczywiście Inwazja Rosji na Ukrainę tym razem znowu jesteśmy praktycznie na tych rekordowych poziomach Brakuje tutaj do ich przebicia bardzo niewiele a tymczasem może poza tymi kwestiami stabilności systemu bankowego No trudno wskazać jakiś tego typu tak silny jak w przypadku covidu czy wojny [Muzyka] czynnik powodujący ucieczkę inwestorów do złota bo być może tak to należy [Muzyka] traktować także w krótkim terminie Chyba można to liczyć na kolejny rekord a który potem po którym potem nastąpią już poważniejsze spadki gdy ta korekta wzrostowa na dolarze się rozpocznie to niech ten złoty Akcent będzie puentą tej rozmowy Panie Wojtku bardzo dziękuję za ten wywiad i ja dziękuję Kłaniam się państwa Zapraszam do komentowania materiału subskrypcji kanału a my słyszymy się w następnym materiale we wtorek staje się po świętach czyli w liczbach dnia a z tego miejsca Życzę państwu udanych wesołych świąt i do usłyszenia we wtorek