Co to była za hossa! Czy król Bitcoin abdykuje? | „Rozmowy Spekulowane” z K. Borowskim i P. Cymckiem [Hossa, korekta, S&P500, Big Tech]

[Muzyka] Dzień dobry witamy w kolejnym odcinku rozmów spekulowano no i w związku z tym że jest to odcinek świąteczno noworoczny to też nieco rozszerzonym skład mianowicie profesor Krzysztof Borowski SGH dzień dobry Dzień dobry państwu Piotr cymcyk D na rynku Cześć witam Łukasz wardy CMC Markets oraz Maciej leściorz również CMC Markets tradycyjnie program podzielimy sobie na różne sekcje trochę optymizmu trochę czarnej melancholii natomiast dziś w związku z tym że będziemy sobie podsumowywać rok 2024 porozmawiamy również o tym co nas czeka w nadchodzącym roku trochę nam się pewnie te wątki będą przeplatały Ale zaczynamy mimo wszystko od klasyki czyli od świata w różowych okularach No i chyba nie można inaczej spojrzeć przynajmniej na przeszłość bo na pewno w różowy okularach rysuje nam się to co dziś widać na wykresach Czyli mamy historyczne szczyty na s&p 500 na nzd chu na daxie w zasadzie większość giełd rozwiniętych na szczytach do naszej giełdy przejdziemy sobie później tam akurat to będzie nieco innym wątku No ale pytanie właśnie Czy możemy liczyć na kontynuację tego no bo jednak tutaj konkretne rynki konkretnie spółki nakręcał te hosse no właśnie pytanie czy to już nie jest na tyle przegrzane że Hossa ma się ku końcowi czy jakaś korekta która się należy czy nadejdzie w najbliższym czasie czy jeszcze w tym roku czy już trzeba poczekać na ten 2025 co o tym sądzicie panowie jak to jak widzicie najpierw może rynek amerykański czyli właśnie główny indeks s&p 500 na Łukasz tak patrzy na mnie Czuję Czuję że Wywołujesz mnie do do odpowiedzi końcu świ różow jako znanego optymistę rynku amerykańskiego słuchajcie ja przełamie swoje tabu Myślę że w 2025 będzie korekta na rynku amerykańskim nie bessa bo jakby to był Daniel to byśmy się mogli pobok nować nie myślę że będzie bessa Myślę że będzie korekta i w sumie myślę na ten temat w ten sposób głównie przez pryzmat danych no bo wiadomo że nie wiadomo ale masz na myśli korekta potężna 4 PR nie taka co najmniej powyżej 10 No wiadomo jak nie bessa to powyżej 10 mniej niż 20 No jakby coś takiego czy to będzie 12 14 czy 16 to tam pal licho wszystko jedno ale patrzę na to przez pryzmat danych i nie ma nic niestandardowego w tym że snp 500 nie cofa się w jakimś roku więcej niż 10 proc No i tak było w tym 2024 tam chyba maksymalne obs icie to było Nie wiem 6 7 PR coś takiego nie ma w tym nic niesamowitego ale jest coś niesamowitego jest bardzo mało prawdopodobne żeby to trwało 2 lata z rzędu po prostu to się wydarza w historii po prostu bardzo rzadko to się wydarza a też jesteśmy w trzecim roku hossy No bo 2023 2024 Carson Investment research mam teraz te dane przed sobą pokazał tako bardzo fajne statystyki że średnio pierwszy rok hossy daje 36 proc stopy zwrotu średnio drugi rok hossy 15 proc stopy zwrotu No i potem jeszcze trzeci czwarty piąty szósty rok i zawsze trzeci jest najgorszy i ten trzeci oscyluje gdzieś w okolicach 2 PR średniej stopy zwrotu przez cały rok no to mi się trochę spina No jakby Dajmy tym indeksom odpocząć przy czym wiecie to równie dobrze może być tak bo jak ZAP wiem że jak o tym powiemy to każdy już będzie oczekiwał tej korekty nie wiem w styczniu albo w lutym równie dobrze ten indeks może najpierw zrobić kolejne 10 PR w górę a potem spaść 15 w drugiej połowie roku i ta prognoza dalej będzie skuteczna przy czym to czego bym się na pewno nie spodziewał do trzeciego roku tak fenomenalnych stóp zwrotu w Stanach raczej spodziewałbym się że ten indeks coś tam może i wzrośnie w ciągu roku ale to będzie wzrost właśnie rzędu tam 5 6 teraz mówimy o tym tak nonszalancko jak tak w ogóle nic nie warte 5 na rynku akcji w Stanach w ogóle nie będę się po to schylał i też myślę że ta korekta która potencjalnie wystąpi w tak bardziej bym się skłaniał chyba jednak ku drugiej połowie roku niż ku pierwszej połowie roku pewnie może będziemy jeszcze o tym rozmawiać w trakcie o tym co może inauguracja trumpa wywołać na rynku więc ja bym się raczej spodziewał i w drugiej połowie roku i ona wywoła taki trochę efekt paniki pytanie tylko jak mocno ona się przełoży potem na ten rynek jak bardzo będzie go napędzać no bo Wyobraźcie sobie że nie do połowy pierwszej połowy 2025 s&p 500 leci tam nie wiem 6800 punktów i raptem zaczyna się spadek tam 12 13 14 proc No to ja już wiem co Daniel będzie mówił wtedy Daniel będzie gotowy do walki o to że zaczyna się Nowa Wielka bessa ja bym nie był o tym taki przekonany ale na pewno jesteśmy Spójni w tym poglądzie że to jest czas jakiejś korekty nie wiem kiedy on nastąpi ale bardzo bym się zdziwił jakby w 2025 nie było żadnej istotnej korekty powyżej krzys Jak widzisz nasz najbliższą przyszłość Ja patrzyłem na snp ndaa i dow transportation i tam jest dywergencja dlatego że dow transportation teraz schodzi spada natomiast tamte dwa indeksy systematycznie rosną i kiedyś już tak mieliśmy ale wtedy było tak że dow Jones transportation dogonił i zlikwidował tą różnic tam jeszcze dow Jones też odstawał A teraz mi się wydaje że będzie korekta ale ona będzie zaraz to znaczy powiedzmy no w pierwszy pierwszym kwartale i to będzie tylko korekta natomiast dalej rynek będzie rósł no z uwagi na obniżki 100 procentowy tak bo Jeśli rzeczywiście uda się powstrzymać inflację i te obniżki są przed nami to zaczy zakładam że będą Jeśli się coś makroekonomiczny zmieni No to trzeba będzie weryfikować te te stwierdzenia No to nie ma powodów żeby te indeksy się zatrzymywały tak nie widzę No oczywiście tutaj zakładając że nas nie zaskoczy jakimiś No wiadomościami bo bo lubi ale jeśli to już będzie w miarę bardziej rozważne niż niż poprzednim razem to ja na razie nie widzę tutaj jakiś takich ostrzeżeń na indeksach że coś się kończy no Po takiej fali wzrostowej jaką jaką mieliśmy to żeby doszło do bessy to ten indeks musiałby tak wzrok postać wytrząśnij by dane dotyczące napływu środków do funduszy inwestycyjnych akcyjnych i to po zwycięstwie trumpa to po prostu tam wszyscy poszli do banku i przesunęli pieniądze No więc to jest ten efekt teraz tak No ale potem zabraknie chwilę tego paliwa i moim zdaniem właśnie dał s&p 500 i nzd gdzieś pójdą w stronę tego s&p transportation a potem No to się gdzieś wyrówna i dalej będziemy uciekać w górę Tak więc No chyba że znowu coś jakiś konflikt na świecie no tego nie wiemy bo to są znaki zapytania ale to gdyby się nic takiego nie zdarzyło to to ja cały czas ten Trend wzrostowy widzę może też nie taki jakiś szaleńczo duży ale ale dalej Dobrze to tu się chyba zgadzamy jeszcze chciałem wiecie powiedzieć tylko bo ostatnio strasznie często Widziałem gdzieś po sieci latającą taką grafikę że ta linia advance decline na całej giełdzie amerykańskiej spada i tam od 11 Teraz już chyba wczoraj był 11 dzień 11 dni ta czarna seria gdzie advance decline spada to prawda ale jak się na to spojrzy trochę w dłuższym ujęciu No nie możemy tego pokazać bo ja to mam akurat na kompie to mam taką takie zestawienie Jak wyglądało niss Daily advance decline Line od za ostatnie 12 miesięcy a na przykład jak wyglądało to same n advance decline line w hosie 1999 2000 no to wtedy kiedy była ta słynna bańka internetowa mieliśmy cały rok kiedy te advance decline spadało indeks szedł w górę to spadało teraz sytuacja wygląda zupełnie inaczej ta advance decline Line od roku rośnie tak naprawdę do tej hossy się przyłącza w ciągu ostatnich 12 miesięcy coraz to nowsze podmioty to już nie był rok tak jak w 2023 kiedy faktycznie tylko mac 7 ciągnęło cały rynek Zresztą daleko by nie szukać Nvidia za ostatnie 6 miesięcy jest na minusie No to raczej nikt nie miał tego na swoim Bingo miesięcy temu że rynek będzie szedł w górę nidia przez s miesięcy będzie na minusie więc ta Hossa się trochę rozlała Super to dobra oznaka ale no Wciąż uważam że czas trochę na złapanie oddechu i nawet ja bym sobie życzył tego złapania oddechu przez ten 2025 No wiadomo że granie przeciwko tak mocnemu trendowi No to może tylko i wyłącznie zaboleć nie Więc to na pewno nikt nie myśli żeby tutaj pakować się odważnie w krótkie pozycje no bo to no bo to jest hazard nie wiemy gdzie to nas zaprowadzi nawet jak szybko przytrafi się jakaś korekta to przed nią jeszcze może być na przykład jeden bardzo mocny wzrost wszystko może być no jednak mocniejszy jest ten Trend wzrostowy natomiast a propos tej tej korekty No niesamowite jest to Ale ta niesamowitość może jeszcze trwać że tak długo trwa taka bez bezkarność inwestorów że po prostu cokolwiek by się nie wrzuciło w rynek amerykański w to co w te główne po prostu papiery no to cały czas cały czas rośnie i nic innego tylko rynek amerykański no i no i Krypto i i to rośnie PR ten rynek amerykański to w tym momencie spółki z snp500 46 globalnego PKB globalnego nie amerykańskiego globalnego więc no też pokazuje jaka tutaj jest ile tam jest kasy w to wszystko ładowane ale też to w sumie tłumaczy No z jednej strony są spółki które globalnie działają Więc kiedyś tutaj się powoływano na wskaźnik buffetta bo ten wskaźnik buffetta No w tym momencie już kapitalizacja przekroczyła dwukrotność PKB No co już jest takim przegrzaniem ale no to chyba na tak bufetow ski wskaźnik nie ma co patrzeć w tym momencie no bo to jest właśnie działalność globalna tych spółek które wchodzą tego indeksu zwłaszcza tej wielkiej siódemki tutaj też mamy taką statystykę odnośnie samej Wielkiej siódemki No bo mówiłeś o nvidii No faktycznie to ostatnie pół roku nieco słabiej ale mimo wszystko cały rok zakończy nie zakończyło ale na dziś 170 PR na w Plusie versus s&p 500 tam niecałe 30 smutna statystyka No ale cała wielka Siódemka No oczywiście też solidarnie rosła i w tym momencie udział wielkiej siódemki w kapitalizacji snp 500 to już jest ponad 30 no prawie 35 gdy w 2014 roku te spółki niecałe 10 PR stanowiło też pokazuje jak bardzo się te konkretne No niby tak ale wiecie No jakby jak spojrzeć na faktyczne fundamenty ich biznesu to tam jednak są najwyższe marże ze wszystkich spółek tam są po prostu jakieś absurdalne wzrosty przychodów jak na taką skalę prowadzenia biznesu więc też Rozumiem że inwestor może na to patrzeć i myśleć Ojejku no przecież ten ma 7 ciągnie cały rynek jasne no ale de facto to tak jakbyśmy mieli nie wiem każda spółka byłaby indywidualnym krajem i tak radziłabym funkcjonują więc czy to jest takie dziwne że akurat te spółki ciągną No ale właśnie co jest ciekawe ciągną też drugi rok tak solidnie No ciąg lug rok faktycznie radzą sobie wspaniale biznesowo na na całym rynku ja na przykład kwestionuj to że one będą sobie radzić tak dobrze w 2020 nie dlatego że się ten biznes wywali ale po prostu baza porównawcza strasznie mocno wzrosła że nie ma szans aż takiej dynamiki znowu nie zrobi 100% wzrostu swojego biznesu w 2025 roku to się fizycznie nie wydarzy bo nawet nie mają takich mocy przerobowych więc to się to nie będzie miało miejsca No i Pytanie tylko czy rynek już jest na to gotowy że to faktycznie nie będzie miało miejsca też A propos tej szerokości rynku No to ja jednak No jednak ten rynek jest wszystko szeroki to że przez 11 dni to się to się zmienia na niekorzyść ale no na tego russela można spojrzeć No my gdzieś tam w okolicach historycznego szczytu krążymy No więc to jednak idzie też idzie też szeroko i na na tych mniejszych spółkach na pewno wyniki są ważniejsze i i perspektywy Bo tutaj było sporo niepewności na rynku więc no to według mnie ten wynik tego russela w tym roku potwierdza że że jest to szerokie No to tutaj brakuje jeszcze jakiegoś mocniejszego przegrzania kilku kilku sesji gdzie już tylko będzie rosło i i pewnie wtedy nastąpi ta korekta no ale no ale nawet ta dywergencja której wspomniałeś No też wskazuje na to że ten kapitał taka można się spodziewać takiej rotacji właśnie z tych bigtech Do spółek bardziej defensywnych do tej klasycznej spółek klasycznej ekonomii Nazwijmy taka rotacja będzie tylko też jest popularność inwestowania pasywnego i teraz jak wybierasz ETF s&p 500 to zarządzający jak on replikuje indeks No to wiadomo co on głównie replikuje bo tam dominują Oczywiście te najważniejsze spółki w odpowiedni sposób musi ten indeks replikować No czy fizycznie czy syntetycznie ale ale ale to się tak dzieje natomiast jeszcze tak a propos to ja cały czas jakże powiedziałeś o Warren buffe to pamiętamy że on wyprzedaje swoje walory To jest coś co trzeba powiedzieć bo możemy się z nim skłócić sprzeczać ale wyrocznia zacha to jest wyrocznia zacha więc Ja to zawsze mam z tyłu głowy że tutaj sobie mówimy Hossa Hossa natomiast no trzeba pamiętać że on zaczyna zajmować stanowisko przeciwne Tak więc więc no to to jest taki zawsze znak zapytania Czy ostrzeżenie żeby nie wpaść w taki kontynuację trendu że sobie linijkę przykładamy mówimy Trend będzie szedł dalej prawda i i w nieskończoność No ale oczywiście na razie nie ma w takich wskaźników tak jak mówiliśmy No ale a on też jak gdyby swoje pozycje Nie skasuje jednego dnia jemu potrzeba dużo czasu żeby się wyprzedawać no i jeśli przewiduje szczyt No to zaczął tam wcześniej wychodzić tak A z tym nvidi jeszcze jeżeli Tutaj mówimy o tym że to kwestia mocy przerobowych będzie ją stopowa nie sam popyt No to to chyba jest też taki dobry być może sygnał dla konkurencji dla AMD dla qualcomma dla tych wszystkich innych spółek które Okej nie mają takiej technologii No nie są nvidi ale mimo wszystko skoro nie ma mocy przerobowych a popyt jest No to właśnie kawałek tego tortu Może wreszcie teraz trafi bo już w 2024 roku wielu się spodziewało że to Nvidia odda część właśnie tego tym tortem się podzieli No jak widać się nie dzieliła no ale to te moce ze strony nvidii gdzieś mają swój koniec no być może właśnie to jest czas zwrócenia się do do konkurencji chyba Intel tutaj z biegu już dawno odpadł ale z wyścigu niby odpadł ale wiadomo administracja trumpa będzie miała ciśnienie żeby wspierać rodzimych swoich producentów Więc równie dobrze może raptem tam wlecieć jakieś grube dofinansowanie dla Intela i się okaże że spółka i nie upadła i raptem dostała nie wiem abolicję zadłużenia i sobie Funk funkcjonuje ja faktycznie zrezygnowałem ostatnio z nvidii z tamtej pozycji przeniosłem te środki na AMD trochę za wcześnie No ale to wiadomo że nigdy nie znajdzie się idealnego dołka ale dokładnie pod taką hipotezę czyli wątpię że AMD wyprzedzi inv wątpię że AMD stanie się firmą raptem Lepszą niż Nvidia No bo się nie stanie nie ma na to mocy przerobowych w ciągu najbliższych pi czy 10 lat ale wystarczy że pokaże że może trochę zjeść tego tor że to nie tylko będzie dostawało te okruchy co tam Nvidia już po prostu na żarta nie może unieść tylko że samo sięgnie po jakiś malutki kawałeczek No i jeśli faktycznie to się uda No to to rynek na pewno to doceni No bo będzie szukał jakiejś alternatywy No mamy nvidię która na pewno nie wzrośnie w biznesie 100% i takie AMD które potencjalnie może wzrosnąć na biznesie 100% No bo mamy dużo niższą bazę więc to nie bę był jakiś nawet niesamowity sukces Myślę że nawet takie jest oczekiwanie że on wzrośnie jak nie wzrośnie to się może okazać że dopiero będzie katastrofa Więc ja bym Ja poszedłem w tą hipotezę Myślę że ona ma jakieś ręce i nogi znaczy okaże się prawdziwa No to wiecie Zobaczymy po fakcie No też te te wyceny rynku amerykańskiego No co z tego że one tam są O tyle wyższe jak historia ostatnich kilkunastu lat pokazuje że tam to jest możliwe tam ten ten cud i ten amerykański sen na spółkach jest widoczny No co z tego że cały czas Te wskaźniki były wysokie jak równie dynamicznie rozwijają się te biznesy No i teraz porównać to z jakimiś biznesami w Europie bo mówimy wskaźnikowe jest tanio No ale jest tanio i będzie tanio te spółki nic takiego imponującego nie zrobią Więc no to jest też to jest też jakieś wytłumaczenie dlaczego tamta kasa też mówimy o tym że tam jest tak drogo Ale jak sobie Przeszedłem przez kilka totalnie różnych spółek spoza mac 7 to wcale te wyceny nie są jakieś fenomenalnie wymagające No Idźmy pod nie wiem kilka przykładów Uber znana firma PEG czy tam cena do zysku przez tempo wzrostu zysku przyszłoroczny 0,5 No to to to nie jest dużo Ciężko powiedzieć żeby to było drogie firmy z Ameryki Łacińskiej które są notowane na na zdakowska mają tam PEG przyszłoroczny na 0,3 na przykład Blok z stanów dość duża firma 0,4 no to ciężko powiedzieć żeby to było drogo okej na drugiej stronie bieguna jest palantir który ma kolosalne wskaźniki jest nawet Nvidia która też ma te wskaźniki dużo wyższe ale ciężko powiedzieć żeby tam nie było okazji więc 2025 to może być fajny rok dla takiego w końcu dla takiego Stock pickera który będzie w stanie osiągnąć Lepszy wynik niż indeks jeśli faktycznie spodziewam się że ten indeks będzie bardziej leciutko nachylony tylko w górę a nie tam znowu po 20 parę proc ale też właśnie mówimy o tym że ten rynek jest taki już nadmuchany też pod względem kapitalizacji tych wszystkich spółek jak on się tam rozwijają ale Popatrzcie sobie na Europę ile tutaj Zresztą do Europy zaraz przejdziemy ale też jak te startupy jakie mają szansę w Stanach co się z tymi startupami dzieje ile mamy jednorożców które w bardzo szybkim tempie osiągają ten status ile mamy w Europie wiele spółek które myśli o tym żeby zrobić coś innowacyjnego pewnie już od razu z góry stawia na Stany Zjednoczone i tam te startupy powstają które mogłyby powstać pewnie w innych regionach świata no ale łatwiej po prostu tam biznesowo i tak to się toczy i potem się napędza te spółki się rozwijają bardzo szybko no i z tych małych startupów stają się takimi nvidii amazoni innymi tak no to oczywiście zajęło tam powiedzmy 20 kilka lat no ale nie szkodzi sam fakt że to tylko tam w zasadzie poza stanami nie mamy takich przykładów jak właśnie wielkiej siódemki żeby aż takiej taka dynamika była wzrostu to w tak krótkim czasie No nie przez przypadek jak się spojrzy na produktywność dokładnie Stanów Zjednoczonych i Europy No to jest tak versus tak za ostatnie 20 lat No to o czymś to świadczy jesze Europa jest również biznesy te regulacje dotyczą biznesów No a to się przekłada potem na produktywność No ale to odnośnie już Europy to jeszcze jeden taki wątek odnośnie walki potencjalnej spółek europejskich ja to wrzuciłem w świat różowych okularach bo pozytywna jest informacja taka że Unia Europejska planuje przeznaczyć 11 miliardów dolarów na budowanie takiego systemu konkurencyjnego starlinka systemu satelitów która mają zapewnić łączność W przypadku jakichkolwiek czy to konfliktów czy ogólnie w razie potrzeby tak Czyli o takie odizolowanie się od jakby uzyskanie niezależności względem firm prywatnych amerykańskich czyli tutaj Czytaj Starling No tylko to jest dobra informacja że coś takiego jest planowane Ale zobaczcie właśnie znowu mamy informacje nie o tym że powstała spółka która to zrobiła tylko że planuje planuje Unia przeznacza na to środki Unia wybiera spółki które będą brały w tym udziały to są też znowu element tych regulacji No bo są pewnie konkretne wytyczne które spółki w tym mogą brać udział to się nie dzieje w taki sposób naturalny i pewnie jeszcze po drodze się pojawi kilka regulacji które Tutaj będą ograniczały te działalność tych spółek w ty tak w tym momencie są trzy spółki wybrane eutelsat hispasat z Hiszpanii i ses saa z Luksemburga i te trzy spółki dla nich póki co te 10 miliardów euro płynie czas mają do roku 202 2030 co ciekawe TR czasu jak nie wyjdzie to 2030 będzie można na nowo w tym momencie Starling ma już 6000 satelitów które gdzieś tam fruwają sobie w przestrzeni kosmicznej natomiast ten projekt na który jest przeznaczone 10 miliardów euro zakłada budowę 290 satelit mask już ma 6000 unia ma mieć 29 będziemy mieli 290 ale dobrych już za 5 lat będziemy mieli 5 PR tego co mask ma teraz co ma teraz właśnie pytanie co mask będzie miał za 5 lat Myślę że sam najlepiej podsumowałeś produktywność wzr Dlatego może ten temat zostawmy bo on nie pasuje nam do tego konie PR ostatni wrócimy wrócimy do produktywności w Unii Europejskiej No a co do Ryzyk co sąd o scenariuszu który Trump rysuje Czyli koniec wojny który No jeżeli koniec jakiś uspokojenie ogólnie tematu bo chyba no tutaj wiadomo ten temat z perspektywy polskiego inwestora No już może nie jest aż tak istotne Ale z perspektywy inwestora zagranicznego który na rynek polski wchodzi chyba cały czas bardzo ważny i to mogło być takie zielone światło do wprowadzenia kapitału zagranicznego Do Polski również do naszego regionu gdyby Tam faktycznie sytuacja się uspokoiła To pewnie jest taki póki co stoper trochę dla dla inwestorów za granicę właśnie u nas w regionie no ja ja to widzę jedynie jako wartość dodana i ewentualny plus a na pewno nie minus Bo sytuacja jest taka jak jest w tym momencie i żyjemy raczej w takim przeświadczeniu że ta wojna będzie jeszcze trwała więc jeżeli faktycznie coś miałoby się tutaj wydarzyć w jakiejkolwiek formie byłby ten pokój nawet bardzo długoterminowo nieatrakcyjny dla Ukrainy dla Unii Europejskiej dla Polski to na pewno to będzie Może być tylko plus dla naszej giełdy i Mówiąc szczerze Dziwi mnie to że nikt pod to nie chce grać na naszej giełdzie ani pod pod obniżki stóp procentowych które będą jakkolwiek by to nie było przesuwane pomiędzy jednym wystąpieniem prezesa GL Pińskiego drugim ale będą i taki ten ten dodatek który gdzieś tam wisi że że może będzie jakiś rozejm albo wstrzymanie tego co tam się dzieje dziwię się że nikt pod to nie chce grać węc Dla mnie to jest tylko jaki potencjał może się zupełnie wydarzyć ale zresztą też nie wiemy to już są bardziej takie Pol nikt nie wie tak naprawdę bo nikt nie wie czy czy Donald Trump ma jakikolwiek w ogóle plan nikt nie wie co jest w stanie wdrożyć czego nie jest w stanie wdrożyć jaki plan ma Putin No nic nie wiemy tak naprawdę ale potencjał dla mnie jest tylko w górę więc tylko na plus może być pod tym się zgadzam tak w 100% wiadomo że nie wiadomo jak będzie ale jedyny potencjalny rozwój tych wydarzeń jest dodatni dla GPW nie będzie już gorszego rozwiązania dla GPW całe dyskonto geopolityczne które jest przyłożone do tego rynku i tak już jest co najwyżej tam się waha trochę jest raz mniejsze raz większe raz mniejsze raz większe ale Lwia jego część i tak jest już w ten rynek w tym rynku zdyskontowana to jedyne co się może wydarzyć to jakaś potencjalna deeskalacja Czy to deeskalacja czy rozejm czy pokój wszystko jedno co to by nie było to tak czy inaczej skończy się tym że w pierwszym przynajmniej od ruchu GPW poszybuje do góry No z wiadomych względów totalnego totalnego zmniejszenia tego dyskonta geopolitycznego przy czym ja nawet jestem w tym obozie który bardziej skłaniały się do tego że taki rozejm faktycznie zostanie zawarty picho na jakich warunkach bo to jak mówiliśmy dla GPW wszystko jedno i trochę mam takie wrażenie przez obserwację znowu rynku No wiecie Spójrzmy na notowania obligacji ukraińskich tam to chodziło po 30 nominału teraz chodzi po 80 85 No to już ciężko powiedzieć żeby to były super dyskonto na takich obligacjach waluta trzyma się w miarę przez ten cały 2024 nawet coś tam sobie zaczęła odrabiać Zakładam że jest kapitał który wie na ten temat dużo dużo dużo więcej niż my i on wie albo raczej spodziewa się tego że raczej będzie lepiej niż gorzej i faktycznie nikt nie chce pod to grać co jest dość zaskakujące Bo mam wrażenie że trochę tak jak w 2022 22 masa osób podchodziła sceptycznie do tego Zresztą ja też że ta wojna wybuchnie tak teraz masa osób podchodzi sceptycznie do tego że ona się skończy i tak jak wtedy ci którzy się na to nie spozycjonowani dostali po głowie no bo rynek spadł Tak teraz ci którzy się na to nie spozycjonowani W tym układzie to mogą dostać po głowie że po prostu tej pozycji nie zajęli że nie wykorzystali sytuacji natomiast chyba faktycznie No w pierwszym odruchu tak jak tutaj mówicie można by się spodziewać solidnych wzrostów zą na napływ kapitału ale chyba później w drugiej części po tym ruchu zależy od tego co będzie też rynek sama forma znowu też tu nie ma aż takiego znaczenia ale też będzie dyskontowanie na przykład które spółki będą brały udział wykorzystają tutaj choćby możliwości od odbudowy Ukrainy infrastruktury i pewnie Tutaj będą już jakieś roszady ale faktycznie to będzie ten taki włączenie zielonego światła że tutaj mamy region który jest teraz już traktowany jak na bezpieczny póki co Nieważne Co się dzieje Jesteśmy w tej szufladce niestabilnych ale trafimy do pięterko wyżej tak i to to myślę że jest to najważniejsze w tym wszystkim nawet żeby tylko skończyć ten wątek to zobaczmy jak wyceniony jest rynek czeski który teoretycznie jest w tym samym koszyku co my ale tylko teoretycznie No bo w praktyce u nas wyceny są podzielić na dwa tego co w Czechach więc nawet gdyby raptem GPW wzrosła 100% co wydaje się totalną abstrakcją to co najwyżej zrównany się z wycenami z rynku czeskiego No i węgierski też tam ta struktura samego indeksu zabon przez kilka spółek umówmy się No jakby gospodarczo trzymamy się dużo lepiej niż Węgry dużo lepiej niż Czechy wszystko Za co odpowiada to wszystko z czego wynika dyskonto to głównie ryzyko geopolityczne al te Krzysztof podesłał Aleś też wykres merval argentyńskiego No gospodarka rozwijająca się jakiś podobieństw można poszukać z wielkimi problemami w latach ubiegłych bo tam na przestrzeni ostatnich dwóch dekad to chyba już z pięć razy ta Argentyna [Muzyka] bankrutować w dół a potem trochę w górę No ale mimo wszystko ostatni rok jest fenomenalny dla indeksu spółek argentyńskich tam też kwestia polityczna zrobiła swoje No i być może narzekamy przez lata na WIG20 który jest stabilny bo w Wiecznym ruchu bocznym ale może taki przykład z Argentyny jakiś kup pokrzepieniu serc inwestorów warto podać znaczy ja się patrzę tak na Polskę my byliśmy często w koszyku razem z meksykanami i dosłownie wielokrotnie już tutaj mówiłem że ta korelacja była bardzo duża teraz się trochę rozregulowac spadać niż my ale oni mieli tam te swoje problemy związane z trumpem tak w sensie że on tam powiedział że ich cłami obstrzał z każdej strony więc no to się trochę musiało rozregulować natomiast no Argentyna to oczywiście z bardzo wysoką inflacją i tam w sumie jest tak od bankructwa do bankructwa bo to taki kraj który co chwilę tak jak powiedziałeś bankrutuje natomiast nawet jak się zrobi wykres tego w dolarze amerykańskim to to też dobrze wygląda Ja pamiętam jak mnie zaskoczyły te reformy które ogłosił prezydent to więcej połowa lipca O ile dobrze pamiętam i wtedy na jednej sesji indeks tam zanurkował 14 proc chyba skończył się na minus 10 potem było tam jeszcze niżej ale ta ta pierwsza reakcja była najsilniejsza No i gdybyśmy nawet wtedy kupili tak w tym dołku tak bo to był taka ewidentna sesja kiedy to załamanie totalne to do dzisiaj trzymając mielibyśmy 67 PR tak więc to jest naprawdę imponujące ale jeszcze tak chciałem się odnieść do do tej do tej Polski z tą z tą wojną bo pojawiły się ostatnio szkolenia które firmy zyskają najwięcej na odbudowie I co trzeba zrobić żeby było dobrze przepraszam w na Ukrainie sobie potem poradzić No i tak z jednej strony się ucieszyłem Ale z drugiej strony mnie to zaniepokoiło bo to już wszyscy się nastawiają tak a z drugiej strony mówię tak jak będ miałby być pokój to mówię co na tym ugra Putin No bo on musi coś na tym ugrać tak więc No oczywiście nie nie nie wiemy co mu zaproponuje Trump natomiast nikt też nie podchodzi do tego Także dlaczego on teraz nie miałby wkroczyć do Gruzji bo tam jest problem tak w Mołdawii jest problem No więc jak on by chciał jeszcze tak dobić te rynki to w sumie by wkroczył do tych dwóch krajów i miał jeszcze silniejszą pozycję przetargową z Ukrainą tak ale to oczywiście przez te spekulacje bo my się nastawiamy na koniec którego bardzo pragnę bo ja też uważam że wtedy polska Giełda odżyje ale tak nie myślimy o o co on może zrobić bo on wiele rzeczy już robił i zaskakiwał wszystkich więc zawsze mam to z tyłu głowy że tam jak jest teraz tam ten problem w Gruzji o którym słyszymy No to aż się prosi żeby te wojska rosyjskie szły tak jak nie wiem jak prezydent jeszcze Kaczyński tam jechał zażegnać ten problem pamiętamy poleciał Tak więc no to są takie regiony które mogą dużo jeszcze wnieść nowego i też z drugiej strony patrząc na trumpa to jaki on ma jaki on ma interes kończąc tą kończąc tą wojnę w sumie może cały czas Amerykanom mówić Ameryka First i my się Skupmy tu A niech Europa sobie tam walczy z jego punktu widzenia zakończenie wojny nie wiem czy to jest dobre gospodarczo tak nie umiem tego powiedzieć bo nie znam wszystkich kart które on ma na stole bo z jego punktu widzenia to jest no konflikt daleki a Amerykanów przekonuje to że my się sami sobą zajmiemy w końcu Tak oczywiście to są takie moje pesymistyczne myśli bo to proszę tak odbierać ale jestem za tym żeby to się skończyło w jakiejkolwiek formie czyli zawieszenie broni czy rozmowy pokojowe No ale tak na razie nie widzę A zresztą jak mówiliście o tym kapitale że ten Smart Money już wie To jak on już by się coś Miało miało być coś na Ukrainie to on by już kupował w Polsce wcześniej niż byłyby te no zawieszenia szykowane czy rozmowy pokojowe No bo najpierw trzeba zająć pozycję a potem to zwieńczyć dzieło tak a na razie tego nie widać dzisiaj mamy tam indeks N na minus je tak więc właśnie może może się TR na efekt stycznia potem się dowiemy że to właśnie jest to ale na razie będzie może nazwane to efektem stycznia też myślę że tak z takich kwestii No geopolitycznych to jak Patrząc przez pryzmat historii to co może mogą stany uzyskać to też taki trochę Generalnie historycznie zawsze pojawiało się różne konflikty w różnych częściach świata wtedy kiedy w jednym miejscu było skupiona uwaga i jeden większy konflikt się pojawia tak no bo wtedy żeby nie rozpraszać się no to tak jak Stany Zjednoczone skupiają się w tym momencie z jednej strony Bliski Wschód z drugiej strony tutaj Europa Ukraina no ale już nie mogą sobie pozwolić na więcej więc jest ryzyko że gdzieś tam takie konflikty będą tworzyły Więc to może byłaby taka szansa na uspokojenie tych Ryzyk które gdzieś tam się pojawią w innych zakątkach świata no choćby kwestia chińska chyba jest cały czas istotna dla dla trumpa Tajwan Chiny rzecz która pewnie prędzej czy później wybuchnie ale to może być 20 lat a nie najbliższe 5 lat więc to też by może dało szansę w jakiś sposób tam przeciwdziałania temu a Tajwan nie jest mu bliższy niż Ukraina tak pytanie retoryczne tak No właśnie jest właśnie jest I tutaj więcej interesów wszystko to o czym dzisiaj mówiliśmy w kontekście spółek technologicznych rozbudowy Ai No to tam ma gdzieś swój początek tak no Jednak większość półprzewodników No to to Tajwan więc no nie można sobie aż tak pozwolić na oddanie tego chińczykom będą się technologią mogły zmierzyć będzie w tę stronę ale już skoro jesteśmy przy technologii to technologia kryptowalutowa może do tego sobie Przejdźmy bo mamy końcówkę roku i Bitcoin znowu na ATH 100 000 pękło jeszcze w grudniu i od tego czasu jazda w górę no pytanie gdzie to zawęż teraz ta korekta nas czeka no ni mniej No widać że jest apetyt na ryzyko Bitcoin króluje znaczy ja patrzyłem No technicznie na to to miał taki opór przy 98000 a 100 to było tylko psychologiczną barierą w sumie on tam nie mógł na początku życie tego st przebić potem już jak przeszedł to teraz próbuje się zadomowić nad Setką tak bym to uj ale najbliższy target który mu tam Wyznacz jakieś 117000 mniej więcej taki kolejny opór który mi wychodził No i ja teraz Zauważyłem też że duża część finansistów takich poważnych instytucji generalnie mu przewiduje że pozostaną tylko dwie kryptowaluty czyli Bitcoin ethereum jako najważniejsza a reszta tych innych kryptowalut to się tak rozmyje w mroku znaczy Żartuję ale to że na nich się będzie skupiała cała uwaga może jeszcze teraz ten Dodge Coin tak no bo wiemy dlaczego mask ale i te To są te najważniejsze I część nawet już banków centralnych widziałem takie wypowiedzi że zaczęła rozważać ewentualnie gromadzenie rezerw w tych kryptowalutach to oczywiście są tylko rozmowy to proszę nie traktować że tutaj ktoś powiedział że teraz banki centralne będą to się Oni zaczęli rozmawiać do działania jest daleko natomiast koncentrują się tylko na tych dwóch nikt nie mówi o innych kryptowalutach tylko o tych dwóch więc ale sam fakt że trafiło do tej przestrzeni już gdzie są dyskus to już też czym świ zzy nie można tego ignorować to znaczy oni jak gdyby wiedzą No to jest też jak gdyby będzie dob rzadkie czyli 21 milionów więcej nie będzie tak część już zaginęła bo ludzie wyrzucają dyski prawda nie mogą znaleźć tych bitcoinów więc będzie mniej no ale to jest jakaś alternatywa to oczywiście jest ten wentyl w który idzie kapitał czy idzie kasa która została nadrukowana przez banki centralne chyba wszystkich krajów idzie też w kryptowalutę bo gdyby nie nie rynek kryptowalutowy to raczej ceny surowców m tutaj by szybował natomiast to jak popatrzymy to one tak No trochę tam wzrosły niektóre grupy surowców inne mniej ale to też na pewno nie by nie to było na metalach szlachetnych czego się można było spodziewać wcześniej Tak więc ten rynek kryptowalutowy staje się dla mnie już na takiej silnej nodze Moim zdaniem stoi w tej chwili tak tylko tak jak było kiedyś było wielu producentów samochodów na początku w Stanach a potem zostało tylko kilka najważniejszych firm mi się wydaje że rynek idzie w tą stronę żeby zostało kilka kluczowych kryptowalut a reszta to dla jakichś powiedzmy tam No nie wiem kolekcjonerów czy czy czy hobbystów tak i hazardzistów hazardzistów bo to co się działo na altcoin Przecież jak stówka pękła na bitcoinie No tam były wzrosty na tych niektórych altcoin po 30 40 PR w ciągu w ciągu jednego dnia tak tak Tylko ja Maciek też patrzę na Wolumen tak bo mi chodzi też ile ile kasy można w to wrzucić bo co z tego że mi to wzrośnie na powiedzmy 30 000 dolarów jak mnie interesuje No m może ale jako fundusze żeby tam lać miliony tak grube miliony więc to też zresztą poza tym jak jak jest tam 30 00 dolarów czy 50 to sobie możemy taką transakcję przeprowadzić we dwóch tak i wszyscy będą mówić o tej kryptowalucie więc tutaj też proszę pamiętać o wolumenie ja byłbym naprawdę w ciężkim szoku gdyby panowie w bankach centralnych którzy ich największym ryzykiem to jest kupowanie sztabek złota które widzą i to się świeci to jest ciężkie i to jest drogie żeby Oni zdecydowali się na to żeby wrzucić swoją kasę w Bitcoin a prawda może to się wydarzy w końcu ale będę w ciężkim szok ale nawet Oni nie muszą chociaż ostatnio pamiętam na konferencji jer on został zapytany jak Jaki jest jego stosunek do tego żeby Bitcoin był w rezerwach on nie powiedział nie nie on powiedział tylko że nie ma takich możliwości prawnych na dzisiaj to nie znaczy że jakby nie zrobię tego to znaczy że teraz nie mogę A możliwości prawne to się mogą pojawić już tam 6 stycznia 10 czy 15 st szefem seku została osoba która może spowodować że będą takie możliwości dość szybko i to chyba też rynek kupuje prz Ile ma do emerytury jeszcze bo tam jest też zmiana pokoleniowa w bankach centralnych Pros pam został jeszcze tak naprawdę tej kadencji ale wiecie nawet już palo te banki centralne no okej to już jest zaczy gdyby jakikolwiek w ogóle sensowny Bank Centralny nie mówimy tam że na salwadorze ktoś zacznie Sob skupować zrobił jakąś rezerwę bitcoina to to ta kryptowaluta ju Będzie tak osadzona w świecie że prostu już nic jej nie ruszy jak ktoś wtedy dalej będzie powtarzał że Bitcoin się wywali do zera to on się nie wywali do zera to jest fizycznie nierealne Ale nawet odkładając te banki centralne na bok to mamy jeszcze duże instytucje i okej ostatnio była jakaś taka grupa fanatyków która w microsofcie złożyła wniosek o to żeby Microsoft zaczął kupować na książkę do siebie bitcoiny ten wniosek przepadł i on w microsofcie raczej było pewne że przepadnie w takim Googlu też by przepadł bo one są te firmy są dość mocne no no takie zdziadziały bym powiedział nieładnie ale są inne Big techy które wcale nie jest niemożliwe żeby tego nie zrobiły Nvidia nie założyłbym się żeby tego nie zrobiła Amazon No może nie ale meta też bym się nie założył żeby tego nie zrobiła a jak się rozwiąże worek z dużymi faktycznymi wielkimi firmami które zaczną kupować bitcoina na książkę A wtedy znowu mogą kupować tak naprawdę tylko bitcoina albo etherium No bo nikt tam nie będzie bawił się w kupowanie xrp Stellar lumenów czy czegoś takiego bo znowu płynność wchodzi do gry No to mamy już kolejne osadzenie tych kryptowalut w świecie finansowym i naprawdę nic ich nie ruszy tylko że naturalnie znowu trochę już o tym chyba dawno temu też rozmawialiśmy będzie malała zmienność bo to już nie będzie lat i czy po bit z bitcoinem który rośnie po 300 PR te czasy już według mnie minęły one już nie wrócą jak ktoś będzie chciał to faktycznie będzie mógł sobie bawić się na takich fanatycznych jakichś dziwnych altcoin i wtedy coś tam próbować coś tam próbować ugrać więc jest jeszcze druga noga która może się pojawić niekoniecznie to muszą być banki centralne zaczy Rynek jest przygotowany bo bo mamy też fundusze ETF tak gdzie możesz normalnie legalnie kupić mówi o Stanach Tak gdzie i na Polakom brakuje bo ewidentnie my cały czas zostajemy ja mówię o takim legalnym inwestowaniu nie przez nawet cfd tylko że mam to przez Biuro Maklerskie dostaje PIT pokazuje Ile zarobiłem Ile straciłem prawda i tak dalej nie muszę wychodzić na żadną zagraniczną giełdę jeśli chciałbym to mieć fizycznie a nie przez instrumenty pochodne ale też na bitcoina mamy przecież instrumenty pochodne Tak więc można się zabezpieczać przed spadkiem bo tutaj jest Clue takie Co się stanie jak będzie szedł kurs w dół tak bo jeśli nie ma instrumentu pochodnego to nie jesteś w stanie Nie można na przykład na krótko sprzedawać Natomiast jeśli jeśli już masz instrument pochodny No to to w tym momencie można się zah i to jest k dla instytucji finansowych że mogę to zrobić też pozostajemy w wątku bitcoina natomiast zmieniamy ten wątek główny na mądre głowy wiedziałem że tutaj dzisiaj o tej optymistycznej części będziemy bardzo bardzo długo mówić więc choćby tak proforma Zmieńmy wątek na mądre głowy ale pozostajemy w świecie bitcoina Michael saor czyli prezes micro Strategy No spółka która już dzisiaj raczej nie jest spółką informatyczną ale raczej spółką mocno powiązaną z kryptowalutami tak należy ją analizować tut jej przyszłość bo jest już w pełni zależna od tego co się dzieje z bitcoinem Michael Sailor w wywiadzie stwierdził że Stany Zjednoczone powinny się pozbyć wszystkich swoich rezerw które mają w złocie i za to złoto kupić bitcoiny oczywiście no tutaj mocno w tego bitcoina wierzy ma też swój interes żeby takie scenariusze były przyjmowane No ale jest to scenariusz który faktycznie przez różne inne banki centralne też jest rozważany oczywiście nie całe złoto wymieni ale jakieś rezerwy No to to jest w ogóle ciekawe A swoją drogą taka ciekawostka odnośnie microstrategy w przyszłym tygodniu będzie rewizja indeksu nasdaq micro mro Strategy wchodzi do nasdaq 100 i zobaczcie jak tut fundusze które walczyły albo nie mogły dotychczas przeprowadzać transakcji na kryptowalutach siłą rzeczy zostaną zmuszone ETF będą musiały odwi czyli uzyskają ekspozycję na kryptowaluty także nawet najwięks przeciwnicy w tym mcie już nie mogą z tym walczyć No a sceptycy też muszą przestać być sceptyk chyba już ten świat kryptowalut w tym momencie się już trafił No ETF to udowodniło ale również Inni muszą to zaakceptować że jest jak jest kiedyś Microsoft też uchodził za spółkę jakąś dziwną nie taką garażową robiącą coś dziwnego Amazon to przecież jak księgarnia internetowa ma szansę przetrwać żadnych szans ja pamiętam nid jak była takim zwykłą kartą taką w komputerze gdzie każdy tam sobie kupował nvidię I to było wszystko z czym się to kojarzyło tak że karta graficzna do komputera No i jesteśmy tam nie wiem 20 l 5 lat później A to już są zupełnie inne firmy spodoba potencjalnie spółka wkrótce z największą kapitalizacją bo to jest tak może być podobnie z kryptowalutami Także no zobaczymy Ja jestem bardzo ciekaw uważam że Oczywiście w ramach dywersyfikacji to uważam że powinno się dywersyfikować Wiz na kryptowaluty to znaczy to jest moje takie zdanie oczywiście może nie całe złoto bo to zają duży strzał ale tam już tak o kilku procentach to ale banki centralne tak że nie wi znaczy nie ja tutaj nie chcę wchodzić w kompetencję banków centralnych tak Natomiast jeśli i tak jak jak jak jak jak powiedział Piotrek że jeśli by tam któryś z banków nagle podjął taką męską decyzję Przepraszam panie że w tym momencie to robi no to każdy inny bank powiedział to już nie będzie precedens tylko po prostu otwarta jest ścieżka a Szwajcarzy na przykład się zafiksowani pięknie bo to jest taki bank na który chyba wszyscy patrzą oni mogli by przed sze lat i o o kim się będzie mówić o tym banku centralnym więc jest za darmo reklama przez kilka spokojnie miesięcy tak a tam wystarczy kupić jednego nie kupować ile to milion wyłoży czy tam 2 miliony dolarów to już tam dla ciebie jest jakieś grosze dla banku centralnego a wszyscy tobie mówią tak prawda a zakupić sobie reklamy za te 2 miliony dolarów to ile ci to będzie dokładnie a to jest to dla naszego akurat banku jest dobry po jak w tramwaju i w metrze jest prezes glapiński z reklamą ile mamy złota aby też weszliśmy też w bitcoina No tylko chyba szwajcarem łatwiej będzie przeprowadzić zgodę na poziomie prawnym to zrob niż u nas nie wiedziałem że to pójdzie w tę stronę ale to fajnie że poszło w tę stronę bo kolejny temat który mamy to właśnie centralne mądre głowy co nas czeka w 2025 roku co nam zafunduj bankierzy centralni prezes glapiński No twierdzi że nic nam nie zafunduje w 2025 roku Fed pewnie jeszcze trochę po obniża yyy Europejski Bank Centralny również Zresztą mamy jutro posiedzenie fedu i pewnie 25 punktów bazowych po raz kolejny No ale właśnie Co sądzicie jak dalej jak też to będzie wpływało na polskiego złotego No bo tutaj jeżeli mamy taki rozdźwięk pomiędzy podejściem rpp versus Fed i Europejski Bank Centralny No to może to sugerować że z tym zł tak źle wcale nie będzie jakkolwiek później byśmy zaczęli w Polsce obniżać ale zaczęlibyśmy to to w związku z tymi obniżkami które są i będą jeszcze w strefie euro w stanach i w innych jeszcze miejscach to ta relacja będzie cały czas dla złotego korzystna więc tutaj to mogą być jakieś wahania może być złoty odrobinę słabsze i tak tak pod kontrolą bym powiedział No już nie mówiąc o tym że mógłby Zacząć jeszcze rosnąć tak naprawdę no ale sytuacja jest dobra i w tym roku będzie dobra nawet jeżeli bo ja nie wierzę Nie wierzę prezesowi w jego słowa Myślę że te najnowsze Ja myślę że po wyborach prezydenckich nie tylko będą rozmowy ale będą już też obniżki No bo będzie też taka presja z presja nasza wewnętrzna presja patrząc na to co się stało w Europie w innych bankach centralnych No bo to będzie też konsekwencją tego że po prostu będzie pod kontrolą inflacja więc myślę że u nas będą obniżki ale te relatywnie i tak będzie to atrakcyjne złoty będzie i tak pod tym względem atrakcyjny więc myślę że spokojny złoty w kolejnym roku mimo wszystko to co wiem stany obniż stoy proc tam wiad 205 ale obniżą jeszcze dalej stopy ebc obniży dalej stopy No to NBP też będzie musiał obniżyć stopy No znowu nie wiadomo o ile nie wiadomo Pewnie kiedy wcześniej chyba mówiono o marzec kwiecień nawet się pojawiały takie najwcześniejsze takie propozycje no to wybory są kiedy prezydenckie w maju chyba w maju to to może w maju czerwcu tak naprawdę a nie w tym podobno w październiku mają się zacząć ogóle rozmowy dopiero o tym czy obniżę 2020 ale tak ale wiecie to jest też trochę Ja nawet rozumiem te potencjalne żonglerki słowne prezesa No bo to jest forma jakiejś interwencji słownej No raz powiemy to raz tam to co zostało powiedziane jak zareagował złoty jak tylko przecież padła Ta nowa konferencja z wypowiedzią że 2025 zapomnijcie w ogóle nic takiego nie będzie miał miejsca i od razu tam chyba z pi czy S groszy się umocnił dolara złoty więc to jest jakaś forma interwencji słownej No ja nie wierzę że że tak będzie że nie wierzę prezesowi że w 2025 nie będzie żadnych obniżek biorąc pod uwagę to co wiemy No jak się raptem okaże że jest jakieś zewnętrzne wydarzenie które coś tam to wiadomo że całe te przewidywania idą do śmietnika ale wiedząc to co wiemy Ja też nie wierzę że tych obniżek nie będzie co naturalnie i tak będzie wspierało złotego bo skala obniżek u innych pewnie będzie większa niż u n w 2025 a Czy wierzycie w Gaming wątek zmieniamy na trochę kultury uciekłeś tak pły Uciekłem Uciekłem bo muszę też trochę przyspieszyć bo bardzo przeciągnęli tym optymizmem więc trochę na pesymizm zostanie czasu ale nie za dużo Chyże bardzo dobrze bo w Nowy Rok Trzeba wejść jednak optymistycznych nastrojach ale wątek trochę kultury i tutaj Przechodzimy no do dość kulturalnego wątku świat gamingu jest światem kultury jakby nie patrzeć mamy za sobą fatalny rok jeżeli chodzi o polski Gaming ratuje to CD projekt który też nam zakrzywia wszystkie te indeksy nasze gamingowe bo i wi gry i Games 5 one są no zdecydowanej większości właśnie mają udział CDR No CD projek swoją drogą najlepsza spółka z wigu 20 no ale cała reszta to niestety tam równia pochyła dzisiaj przepraszam bit również na sporym minusie już zeszłym zapoczątkował we wrześniu zapoczątkował ale potem Kolejne kolejne tygodnie przynosiły spadki No i właśnie czy to się ma szansę jakoś odrodzić No jednak też mówiliśmy wielokrotnie z nadziejami na ten polski Gaming że mamy spory udział polskich spółek gamingowych patrząc na na indeksy No ale jednak tutaj za bardzo ten kapitał nie chce do tych spółek naszych płynąć No one też w sumie nie pokazują nic konkretnego bo tutaj nie ma jakichś szumnych zapowiedzi premier nie mają z czym po prostu chwalić chyba to jest ten efekt również na wykresie widoczny znaczy wiesz mi się wydaje że gra trwa cały czas większość spółek gra w czerwone CDR zagrał w zielone tak kiedyś Łukasz mówił że Bitcoin czy kryptowaluty to gra znaczy to oczywiście żart jest bo ja mówię że jak teraz się przerzucili miy z gamingiem na kryptowaluty to tam jest dobrze Tam jest zielono i gramy w zielone Ja uważam że po prostu skończyły się łatwiej pieniądze w stylu że robię sobie Studio Robię jedną grę i jestem panem pieniędzy tylko jeśli teraz zrobię Studio to muszę mieć pomysł na kilka gier do przodu A jak widać że te pomysły mogą różnie być odbierane przez rynek tak Czyli niektóre będą dobrze przyjmowane inne inne gorzej znaczy CDR się tak trochę też zużył na Wiedźminie bo on wziął fajny pomysł Sapkowskiego wdrożył go to się wszystkim spodobało A teraz no rynek Stał się taki bardzo wymagający i każdy chce jakieś takiej gry no przełom tamna strzem spej bo bardzo to czas No ale też widzę tą grafikę która tam jest graczy na nie wiem 700 calowych monitorach prawda i tak dalej no ale ale tutaj patrząc na na na gry to chyba świat poszukuje takich takiego kolejnego kroku Czyli jakiś nie wiem może podłączenie już mózgu takie bezpośrednie wodzę i mój tam Awatar się znajduje ale taki rzeczywisty Awatar tak no bo takie zwykłe gry na na ekranie wydaje mię że to już jakoś zaczyna się zużywać z tym wchodzeniem w świat gier to mówiliśmy chyba wydaje mi się że to był zeszłoroczny odcinek świąteczny tutaj w podobnym gronie się spotykaliśmy wtedy mocno jeszcze był grzany temat meters gdzie tut był szansy Ale zobaczcie minął rok i praktycznie w 2024 roku w ogle tym metaverse się nie mówiło Ciekawe czy to jeszcze temat wróci jak gdyby zastąpił to prakty chociaż to jest pokrewne w jakiś sposób ale faktycznie świat zapomniał inwestorzy zapomnieli ale nie zapomnieli o mecie No bo meta sobie bardzo dobrze radziła w ostatnim czasie także tak ale z tym Met wersem No gdzieś tam też ten rok to była porażka Apple Vision tego produktu nic z tego tak naprawdę nie wyszło więc to też No to gdzieś tam do tego meta wersu miało nas zbliżyć No to wiemy że to nas nie zbliży ja jeszcze a propos gamingu No to też zwróciłbym uwagę że jednak przez wcześniej przez ostatnie 2 lata No to te spółki miały przy one Dużą część przychodów mają w dolarach no inaczej no jednak jesteśmy dużo dużo niżej i ten cały rok w dolarach No to o wiele mniejsze przychody są tylko na różnicach kursowych więc to też na pewno nie pomaga gdzie koszty na tym samym poziomie albo wyższe nawet No a choćby No na samym dolarze to jest spora różnica No w przypadku takiego CD projektu który faktycznie nie miał premiery jakiejś istotnej to na pewno ma znaczenie a tu akurat jak mówiliśmy No to spółka radziła sobie dobrze no ale w przypadku No Eleven bit No to jednak nie zaprezentowanie tego czego oczekiwał rynek i po raz kolejny też pokazuje jak mocno są przegrzane oczekiwania względem kolejnych produkcji rodzimych studiów Słuchajcie aż Sprawdziłem w indeksie wg gry jest 21 spółek Jak myślicie ile z tych spółek z 21 spółek ma stopę zwrotu w tym roku to można powiedzieć za cały rok dodatnią dwie J projek i faktycznie ona jest imponująca No bo tam 60 65 to date więc cały indeks jest 27 Year to date można powiedzieć super h 8 80 wagi ma też tak zgadza się przy czym myślę że tak jak CD Projekt rozpoczął bessę całego polskiego gamingu tak CD Projekt musi ją skończyć jeśli jest jakakolwiek spółka która zakończy tą czarną passę polskiego gamingu to to leży na barkach CD projektu i faktycznie No ten rok niby jest fenomenalny dla CD projektu No ale jak się na to spojrzy W szerszym ujęciu No to ja myślę że jednak masa inwestorów dalej wisi tam na tych hakach po te 400 zł kupowane w 2020 roku 2020 i dla nich tak naprawdę ta bessa gamingu skończy się jak CD Projekt wróci gdzieś tam pod te 300 350 zł co wcale nie jest nierealne nie mówię że w przyszłym roku ale no biorąc pod uwa