Rynek rozgrywa zniesienie sankcji na Rosję. Giełda w Warszawie i złoty na tym zyskują | "AleAkcja" [Zniesienie sankcji na Rosję]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie zj spotkanie z dwuminutowy opóźnieniem za które państwa serdecznie przepraszam natomiast przechodząc już do rzeczy zaczniemy sobie od tematu który być może nie był do końca w cenach na rynku patrząc po wczorajszej dynamice wydarzeń zwłaszcza na warszawskiej giełdzie ale nie tylko na Warszawskiej No bo spojrzymy sobie również oczywiście na aktywa rosyjskie ze względu na prawdopodobnie fakt że rynek zaczął grać już nie tylko to że jakaś zbłąkana rakieta nie przyleci tutaj do Polski a więc zaczął grać po prostu to że Polska nie zostanie jakoś wciągnięta w ten konflikt przypadkiem i była premia nałożona w zasadzie dyskonto na polskie aktywa więc już ta rakieta zbłąkana tutaj No bo będzie do pokój No to się tutaj do nas nie dostanie natomiast rynek zaczął grać Prawdopodobnie to czego wcześniej do końca sam nie wycenia A więc zniesienie sankcji na Rosję a przynajmniej częściowe No i finalnie rzecz ujmując i mówiąc tak jak jest i nazywając to po imieniu zaczął grać po prostu bezkarność Putina a więc to że gospodarka rosyjska więcej już konsekwencji swoich działań swojego przywódcy nie będzie miała ponosić O czym może świadczyć zarówno rajd rubla rosyjskiego rajd rosyjskich spółek koszykowo spółki gazowo naftowe są kupowane No to plus oczywiście dyskonto braku zbłąkanej rakiety mamy to co mamy na warszawskim parkiecie a dynamiki pokazują jedno że temat zniesienia sankcji prawdopodobnie nie był do końca uwzględniony w cenach no bo wiadomo że zniesienie sankcji na handel z Rosją czy ropą czy gazem teraz Oczywiście to Stany mogą sobie znieść co zrobi Europa nie wiadomo no ale jeśli rynek uzna że Europa z chęcią rosyjski gaz ponownie przyjmie No to wiadomo że nawet dla Orlenu który miałby zacząć ponownie kupować rosyjskie paliwo rosyjską ropę gaz i tak dalej no to to są potężne pieniądze więc to musi być uwzględnione w wycenie spółki także co na to też wskazuje to w zasadzie Wczoraj tak sobie przez chwilę o tym pomyślałem jeżeli chodzi o sankcje a później okazuje się że na szczycie tych rozmów w Arabii oraz właśnie pojawił się artykuł pism To też zresztą polec ja tu zacznę zaglądać Teraz regularnie bo jak Państwo wiedzą Ja z polityki jestem słaby nie lubię No ale jak widać miesza Ona strasznie na rynkach w tym na polskim rynku No bo jesteśmy tutaj pochodną zniesienia Ewentualnie całą na Rosję No i zaczęto właśnie o tym tutaj też pisać I co tutaj napisano obawy co do taktyki negocjacyjnej wywołają wywołują zapowiedzi że USA próbują rozbić sojusz Rosji z Chinami Iranem i koreą Północną bo to jest Drodzy państwo taka nowa oś zła jeżeli weźmiemy sobie porównanie do tego że 38 rok konferencja w Monachium była w sprawie Czechosłowacji a teraz mieliśmy konferencję w sprawie Ukrainy No to robiąc taką retrospekcja historii to Trump jest takim chamberlainem oś zła była wtedy Jaka była był Mussolini był Hitler Natomiast teraz mamy była Japonia teraz mamy z kolei koreę Północną Iran i Chiny to jest ta nowa zła w cudzysłowie Rosja jest takim z żargonu rpp chybotliwa No i w tym w tej sytuacji Stany Zjednoczone chcą według tego co to zostało napisane Ja się nie znam tylko państwu Cytuję fajne Źródła które nam to próbują obrazować chcą przeciągnąć Rosję na swoją stronę bo Chiny są po prostu za mocne No to wiadomo że niektórzy zaczynają zastanawiać czy Tajwan nie będzie takim nowym Harbor jak sobie stany będą chciały za bardzo przeciągać Rosję na swoją stronę bo Chiny Rosji przecież tak łatwo nie odpuszczą natomiast dalej administracja trumpa sugeruje że może zaoferować Rosji nowe formy współpracy gospodarczej i zniesienie części sankcji ale jednostronne decyzje USA w tej sprawie rozbiły spójność Europy ponieważ sankcje Unii Europejskiej co pół roku muszą być jednogłośnie przedłużane prorosyjskie Węgry Czy Słowacja miały pretekst aby je zablokować zniesienie sankcji ułatwiłoby Rosji szybkie odbudowanie potencjału militarnego i stworzenie bezpośredniego zagrożenia dla NATO i tak dalej i tak dalej nie jakby więc to kapitał który przepłynął do rosyjskich aktywów bo widzimy w zasadzie tutaj wykres od roku to jest od marca to jest wykres tygodniowy ale od marca do marca praktycznie No bo za chwilę jest marzec czyli roczny wykres zachowania spółek jak wale tatev Novatek czy nasz Orlen więc to wszystko jedzie generalnie na jednym wózku i Zryw mniej więcej pojawił się również w podobnych przedziałach czasowych dla tych wszystkich spółek to samo Oczywiście jeżeli chodzi o Zryw giełdy rosyjskiej jako giełdy moex bo również w tym indeksie te spółki się znajdują i naszego całego wigu w związku z tym że nawet mamy te mityczne sankcje na kapitał od odcięcie od Swifta co z tego To jest tak jak odcięcie Rosji od ropy od eksportu ropy No to jest flota cieni nie wiem czy oni flotą cieni zasuwają z dolarami w zasadzie z euro które wymieniają na ruble bo korelacja rubla do w tym wypadku wigu 20 też jest bardzo duża czy do Orlenu wszystko idzie na jednym wózku czyli na wózku zniesienia sankcji a dynamika prawdopodobnie jest na tyle duża że rynek chyba jakby wycenia możliwość rozejmu ale jak się zaczęliśmy zastanawiać Okej co Putin dostanie za ten rozejm to Putin dostanie biznes i wszyscy zapomną już o tragedii rodzin ukraińskich tylko będzie biznes as także jakby warto jak o tym wspominam żeby warto wiedzieć warto Skąd to się bierze i co rozgrywa rynek nie wiem No dla mnie to nie jest jakby w normalnych okolicznościach Cieszyłbym się nawet z tych wzrostów Nieważne że miałem inne wcześniej spojrzenie później faktycznie nie nie doszacować G8 nie wiem zaprosili go na olimpiadę do Los Angeles Trump go tam Uściskał i przywitał w tym Los Angeles jak będzie olimpiada to aż mną trzęsie także nie cieszę się z tego no ale cóż no kibicuje można się podzielić z rodzinami ofiar jak ktoś na tym zarabia no to w takim razie można w ten sposób również się odwdzięczyć za bezkarność przynajmniej graną przez rynek Putina a czy tak będzie tego Drodzy państwo nie wiemy bo to oczywiście jest to co rynek sobie właśnie wymyślił A jak finalnie potoczy się proces negocjacji czas nam kiedyś to pokaże Niemniej jednak na polskim rynku jeżeli już na niego sobie popatrzymy przez pryzmat kilku tych wskaźników nadal mamy kwestię roku 2015 a więc rok 2015 charakteryzował się tym że mieliśmy bardzo silnego złotego do Euro korektę na dolar złotym oraz bardzo silny strzał na WIG 20 i to jest na razie taka powtórka właśnie tego co działo się w 2015 roku to było wtedy tutaj to jest silny wzrost kursu złotego do Euro czyli odwrócony euro złoty korekta na euro dolarze No i zobaczymy żeby to się tak nie skończyło to tak jak mówiliśmy sobie wcześniej Potrzebujemy squizu na parze Euro Dolar jak zobaczymy squiz na parze Euro Dolar przez prawdopodobnie spadek rentowności amerykańskich obligacji wtedy polskie spadną no to wtedy dolar złoty będzie gonić do dołu euro złoty może się troszeczkę uspokoi może jeszcze te 412 zahaczy No to potrzebujemy tak naprawdę squizu na euro dolarze żeby kontynuacja tego ruchu była i żeby to się nie skończyło tak jak w roku 2015 strzał i szybki powrót dlatego będziemy sobie spoglądać na kurs walutowy na euro złotego czy pozostaje w dalej trendzie spadkowym tak jak sobie mówiliśmy do momentu kiedy euro złoty nie wybije kanału trendow w górę No to będziemy mieli do czynienia z sytuacją w której może się osuwać aż do nawet 412 bo ten dołek wygląda na taki fajny do zahaczenia jak zacznie się wybijać w górę z kanału spadkowego No to zaczniemy zmieniać zdanie ale to też prawdopodobnie będzie miało swoje konsekwencje na polskiej giełdzie i tak jak o tym była mowa przed momentem żeby to wszystko jeszcze się podtrzymywały te dobre nastroje to potrzebujemy squizu na eurodolar żeby zobaczyć squiz na eurodolar No to oczywiście potrzebujemy przejść przez ostatni szczyt więc jak Przejdziemy przez ostatni szczyt no to koniec końców będziemy mieli prawdopodobnie ruch w stronę 108 109 to tak najmniej w takim rozpędzi dużym z short squizu bo to jest od groma pozycji krótkich nawet 110 No i nie trzeba dodawać że wtedy pozytywny sentyment będzie się dalej utrzymywać na rynkach z czynników istotnych dla euro z czynników istotnych dla europejskich giełd będziemy mieli wybory w Niemczech już za C dni mieliśmy wczoraj wypowiedzi przyszłego kanclerza Niemiec prawdopodobnie czyli byłego szefa Black rocka na Niemcy także koneksje Niemcy Stany Zjednoczone będą chyba dobre skoro swój człowiek będzie kanclerzem Niemiec Jeżeli tak no to wtedy poukładanie się z administracją trumpa być może będzie troszeczkę łatwiejsze bądź działanie takie żeby stanom nie zaszkodzić a wiadomo czego stanom potrzeba potrzeba im słabego dolara a natomiast zmiany polityczne w Europie w Niemczech które miałyby zajść za już rządów nowego kanclerza No to prawdopodobnie to będzie taki mini łagodny Trump na zasadzie kierunek trumpa czyli wajcha w drugą stronę jeżeli chodzi o wszystkie zielone Łady i tak dalej czyli już papierowe Słomki też Może wreszcie wyrzucimy bo się rozpuszczają w ustach i są bez sensu biorąc pod uwagę wkład do do środowiska w skali całego świata i innego syfu który je zanieczyszcza W każdym razie z tej perspektywy Prawdopodobnie to się bardzo mocno zmieni Więc jeżeli wreszcie gospodarka niemiecka wyszłaby ze stagnacji Dzięki deregulacji no A gość który ma być kanclerzem jest właśnie takim powiedzmy łagodniejszy wersją też trumpa jest Pro biznesowy bard mocno No to czemu by euro miałoby wtedy tracić na wartości jeżeli pojawiłyby się bardzo dobre perspektywy dla wzrostu gospodarczego w Europie po zmianie władzy w Niemczech i zmianie wajchy politycznej przepisów i regulacji i kosztów które te regulacje generują dla gospodarki które są przepalany i tak świata niestety sama Europa swoim pomysłem na ochronę środowiska nie zmieni bez Azji bez nie wiem Indii Chin bez Stanów Zjednoczonych bez Ameryki Południowej no nie się No nasza sama Europa świata niestety nie nie zmieni wniesie cegiełkę ale jak widać wajcha idzie mocno na świecie w drugą stronę że fajnie fajnie klimat super ale no niestety konkurencja jest taka że o to nie dba i nas wyprzedza więc musimy niestety do niej zacząć Dołączać Chociaż mieliśmy może i dobre idee koniec końców konkluzja jest taka że temat wyborów to jest jedno później dopiero dojdziemy do tematu będziemy mieli będziemy mieli Drodzy państwo kwiecień A w kwietniu dopiero poznamy cła No bo do 1 kwietnia ma być raport na temat ceł między innymi na Europę oczywiście na wszystkich partnerów handlowych i wtedy Trump zdecyduje jakiej wielkości cła będzie nakładać czy 2 3 proc takie lekko wyrównujące czy Doda do tego VAT i nałoży cła 2025 proc No wiadomo że jak nałoży tak duże cła No to słabo jak 2 3 PR no to okej nic się nie stanie prawdopodobnie a tutaj Czekamy czekamy na jakiś Breakout No i teraz żeby jeszcze jakiś Breakout się wydarzył na euro dolarze w takim krótkim terminie może nim ten kwiecień nastąpi No to oczywiście potrzebowalibyśmy wzrostu cen amerykańskich obligacji w momencie jakby rosły ceny amerykańskich obligacji mielibyśmy spadek rentowności jak mielibyśmy spadek rentowności No to w Polsce też rentowności Spadną a jak spadną rentowności No to dolar złoty też spadnie i koniec końców Euro Dolar może zrobić squiz i wtedy dalej będziemy mieli bardzo pozytywne scenariusze do do rozgrywania i z tej perspektywy faktycznie na razie obligacje amerykańskie nie pokazują jakiegoś takiego powiedzmy Wielkiego zaniepokojenia trwamy w limicie zadłużenia emisje są dosyć ograniczone powiedzmy m żeby jeszcze coś tutaj się zmieniło No to potrzebujemy trochę takiego Relief takiego oddechu złapania oddechu na na surowcach No bo to głównie surowce z perspektywy właśnie rynku y obligacji pchają te rentowności na razie wysoko no albo potrzebujemy po prostu słabych danych z gospodarki już teraz popatrzmy sobie szerzej na rynek obligacji amerykańskich i na jego części składowe aby dowiedzieć się dokładnie co na nie wpływa i na co zwrócić uwagę to już patrzymy na to bo jak państwo widzą jest to jakiś łańcuszek potencjalny łańcuszek zdarzeń czyli Na warszawskim parkiecie i na złotym jesteśmy w 2015 roku mniej więcej i teraz żeby to się tak nie skończyło jak wtedy No to potrzebujemy squizu na eurodolar jak potrzebujemy squizu na eurodolar to najprawdopodobniej potrzebujemy obniżenia rentowności obligacji w Stanach A jak potrzebujemy obniżenia rentowności No to szukamy czynników które mogą na to wpłynąć jeżeli chodzi o oraz czynników które mogą na to nie wpłynąć jako kontra tego scenariusza więc pierwsza rzecz premia terminowa jest okej jest niższa nie jest jakaś bardzo niska no ale jest niższa No to Załóżmy że to już nie jest czynnik jakiś mocno cenotwórczy dla rentowności No ale proszę zobaczyć co się dzieje na indeksie cen surowców on nie odpuszcza indeks crb pomarańczowa linia bije po nowych szczytach bo też lekko zaczęła odwracać ropa mówiliśmy sobie o ropie że on że prawdopodobieństwo spadku ropy z tych poziomów przy tych warunkach na rynku ropy staje się coraz mniejsze rośnie prawdopodobieństwo konsolidacji bądź od No i teraz żeby nie pchało to w górę oczekiwań inflacyjnych które są zaszyte w rentowności obligacji No to musiałyby inne rynki metali spaść czyli musiałby wyjść Trump i powiedzieć Słuchajcie ceł na miedź nie będzie No nie będzie tych ceł nie teraz może później ale albo będą 5pr bo rynek wycenia 10pr cła na mieć jakby już się sama mieć cofnęła złoto srebro to wtedy też by się cofnęły bo też rynek zakłada że tam będą cła no to wtedy Trump swoją wypowiedzią na krótkim terminie obniżył ceny metali jakby obniżył ceny metali to nawet przy lekkim odbiciu cen ropy to ten indeks by spadł No bo teraz jak widać mamy do czynienia z sytuacją w której to indeks crb rośnie mimo że ropa spadała czyli No widać że te inne składniki Są mocniejsze silniejsze bo ropa to jest tylko 1/4 około składu crb No i to na raz za tym nam EKW inflacyjne czy jest taknie słabo z oczekiwaniem rentowności spadną bo Trump by musiał ogarnąć się z cłami i powiedzieć że na razie na metale to ich za bardzo nie będzie oprócz tej stali i aluminium No i kolejny czynnik jeszcze też podsycają apety na ryzyko z obserwacji tylko i wyłącznie empirycznej czy tak będzie w przyszłości nie wiem ale na razie wynikało że przekroczenie poziomu 2 PR na realnych stopach odpalało bardziej ryzyko niż go nie odpalało więc to jest taka kolejna linia którą tutaj mamy i po której ewentualnym przekroczeniu moglibyśmy zobaczyć nieco większy ruch w dół na real A jak na real to wtedy znowu riset z lekkim wiatrem żaglem ale jak już widzimy co Na co wpływa premia terminowa na to nie wpływa wpływa nam wpływają nam oczekiwania inflacyjne A te niestety póki co No są pod mocną presją cen surowców więc to tak w skrócie co do rynku obligacji No to idziemy sobie dalej drodzy Pawo oczywiście też będziemy śledzić dane z realnej gospodarki No bo te też wpłyną na dolara czy na na rentowności jeżeli chodzi o te dane No to dziś mamy środę 14:30 dane z rynku nieruchomości ale też protokół z ostatniego posiedzenia fomc więc będzie można się wczytać i wnioski z tego protokołu wyciągnąć natomiast no już kolejne dane w czwartek wnioski o zasiek dla bezrobotnych przypomnę że mieliśmy dane dotyczące sprzedaży detalicznej która trochę rozczarowała no i później w piątek indeks PMI raport Uniwersytetu Michigan to tak na na zakończenie tygodnia Zobaczmy co tam w Europie też na obligacjach słychać jeżeli chodzi o zmianę ich ceny dosyć szybko się cofnęły przy jednocześnie lekkim wzroście rentowności Czyli generalnie taka korekta Czy w Stanach Zjednoczonych Czy w Europie póki póki co no bo znowu Jeżeli rynek gra rozejm na zasadzie nie tylko że rakiety przestaną latać ale również na zasadzie że wracamy do biznesu No to przecież gospodarka Niemiec która była uzależniona od taniego rosyjskiego gazu i przepaliła kupę siana na nstream No to w tym momencie gospodarka Niemiec jeżeli faktycznie doszłoby do sytuacji kuriozalnej że wracamy do biznesu z Putinem No to w toim Graj No to wiadomo że wtedy rynek zacznie grać short obligacje niemieckie No bo po co im te obligacje to wtedy rentowności w górę No bo biznes w górę bo gospodarka w górę bo wreszcie tani gaz No to samo co dzieje się na spółkach naftowo gazowych właśnie to jest nic innego jak gra pod to że będą zasilane rosyjskimi surowcami i biznesem tak że zostaną zniesione sankcje więc nawet polskie spółki jak ostatnio teraz sobie przejrzałem które no mają miały ekspozycję na handel z Rosją handel czyli nie tylko że miały ekspozycję nie wiem na produkcję w Ukrainie którą No którą oczywiście do Polski też eksportowała ale również do Rosji no to te spółki na to że zostaną zniesione bariery handlowe No wystrzeliły także gra się toczy cały czas pod zniesienie sankcji wiadomo że jak nie zostaną zniesione że jak Europa podtrzyma te sankcje No ale czytaliśmy przed chwilą że są kraje które sankcje muszą przegłosowane jednogłośnie i prawdopodobnie nie będą bo Putin ma swoich sojuszników w Europie w związku z tym Europa nie będzie tutaj Solidarna i w związku z tym faktycznie może dojść do jakiś podziałów wewnątrz wewnątrz Unii ale jeżeli sankcje nie zostaną jednogłośnie przegłosowane No to spółki które miały ekspozycję na Rosję wrócą do biznesu z Rosją więc już ceny ich akcji poszybowały także rynek to ewidentnie zagrał nie wiem czy to wcześniej było jakby poruszane ja wcześniej Tylko słyszałem pokój w Ukrainie pokój pokój No to pokój to jest przestanie zaprzestanie bombardowań ale teraz idziemy krok dalej i gramy bizness as usual po prostu A co z tego wyjdzie no to to to już kolejny etap tej całej politycznej rozgrywki w tle z cierpiącymi ludźmi w każdym razie idziemy dalej Drodzy państwo do indeksów amerykańskich które czekają również tak jak i Krypto na wzrost podaży pieniądza m0 ze względu na wzrost rezerw banków ze względu na drenaż konta TGA który prędzej czy później nastąpi bo to nie jest pytanie czy nastąpi tylko kiedy No i prawdopodobnie dziś jutro już powinien następować z takim większym przyłożeniem zwrot mieliśmy w ubiegłym tygodniu teraz trochę płasko i kolejne większe przyłożenie powinno nastąpić w tym tygodniu będziemy zbliżać się też do końca miesiąca W związku z tym po drodze wyskoczy nam wykorzystanie Rewers repo ale ono już z początkiem marca powinno gwałtownie spaść a konto TGA powinno być dalej drenowanie nam się okienko co najmniej do połowy marca czyli około miesiąca miesiąca cter tygodni takiego dolewania płynności Jeżeli nie wzrośnie wykorzystanie Rewers ale do tego do tego zaraz sobie przejdziemy Drodzy państwo do takich symulacji bo już możemy to wszystko skwantyfikować a jeżeli to wszystko potoczy się w taki sposób w jaki ma się potoczyć no to cały czas mówi sobie o 6150 6250 natomiast to nie był scenariusz biorący pod uwagę impas w limicie zadłużenia no bo ten limit mógł być mogło go nie być mogli się dogadać mogli się nie dogadać to było dwojakie więc jakby część wspólna była taka 6150 6250 skoro się nie dog mamy ewentualne dolanie płynności z TGA do rezerw banków podniesienie m0 a więc coś co wpływa na tak zwany po prostu apetyt na ryzyko no to wtedy przesuwamy to w stronę 6500 i tyle tak dlatego w ten sposób to trzeba zrobić no elastycznie żeby nie skończyć jak Drodzy państwo z tym wigiem 20 że się było nie elastycznym do końca i się parę rzeczy przegapił No to tu staram się ich nie przegapić dlatego państwu o tym wspominam i w zasadzie dalej tak będę robić próbując już niczego nie przeoczyć z tych głównych rynków z tych mniej głównych których za bardzo nie analizujemy to wiadomo że szansa na przeoczenie są o wiele większe Ale z tych głównych to już postaram się niczego nie przegapić Natomiast jeżeli chodzi o naz daka 100 No to wiadomo że jeżeli idzie duży risk taking przez wzrost bazy monetarnej no to cóż no tutaj to wygląda jeszcze lepiej tak dlatego bym się nie zdziwił gdybyśmy Tutaj cały czas gdzieś mając ustawione te poziomy nawet podcieli 234 bo to to byłoby taka euforia euforia trochę jak teraz 20 czyli bum góra góra góra góra góra tak to byłoby szybko ale tutaj Mamy też taki ładny kanał trendowy powiedzmy więc ta linia zarysowana gdzieś po szczytach mogłaby być wtedy testowana Na razie mamy wybicie z flagi No i oczywiście ATH i tam również ATH w Niemczech 23 punktów bliżej i tam znowu duże bariery opcyjne No i Zbliżamy się też do wygaśnięcia tych opcji więc z tej perspektywy gdzieś jakiś delikatny sufit No Niemcy mają paraboliczne wzrosty w tym momencie ale jeżeli gramy pod zmianę polityczną w Niemczech i deregulację i gramy pod deal z Rosją i handel z Rosją No tanimi surowcami no to cóż no to to Tutaj trudno trudno na razie o in inną układankę to samo na eurostock który w takim układzie miałby perspektywę dojścia w stronę 5 ze względu na poruszanie się ciągle w kanale trendowy natomiast nadal Japonia Idzie sobie w trendzie bocznym pojawia się coraz więcej głosów o tym że Japonia będzie mogła podnosić stopy procentowe No buduje się to napięcie natomiast trzeba pamiętać o tym że tutaj na razie najbardziej zbudowany to jest szort na walutach europejskich do jena więc jeżeli budowanie tego całego japońskiego scenariusza na podwyżkę 100% legły w gruzach i tej podwyżki by nie było Jeżeli ktoś chce grać kontr ariański sobie takiego euro jena na takiego euro jena popatrzeć i wtedy taki euro jen No miałby wtedy perspektywy największe do kontrariańskie trj przypomnę że trj konsensusowe jest taki że Japonia ma podnosić stopy procentowe jest duży szort na walutach europejskich do do jena na funcie na Franku na na euro więc jeżeli by tych obniżek nie było no to taki euro jen robi tutaj potężny ruch w górę przynajmniej do górnej górnego ograniczenia tej ca Kid ale to jest jakby transakcja przeciwko konsensus a póki co no ten konsensus się mocno mocno buduje na podwyżki w Japonii ale Zaznaczam po prostu że to jest taki już zbudowany mocno mocno zbudowane jeżeli chodzi też o rynki akcji w Chinach to te radzą sobie również doskonale więc mamy taki pierwszy swing korekta drugi Swing korekta i być może lecimy trzecim swingiem jeżeli mielibyśmy mieć dobrą dobre dobre dobry ruch też na amerykańskich indeksach Czyli znowu ten większy apetyt na ryzyko No to zobaczymy czy tu przypadkiem nie czy przypadkiem tutaj nie zobaczymy jakiegoś takiego większego swingu No skoro to tak idzie mniej więcej w tych liniach to ten większy Swing mógłby wtedy w Chinach też się pojawić I zobaczmy sobie już teraz rynek surowców złoto które podchodzi pod 3000 dolar za uncję pozostając w kanale wzrostowym więc znowu tutaj mamy bardzo mocno rozgrywany temat ceł o których trochę było może w zasadzie one nie były medialne o cłach na Złoto to mało kto słyszał ale jest to rozgrywane w tym momencie stąd te fizyczne dostawy złota do do Stanów Zjednoczonych i to samo rozchodzi się o srebro Czyli mamy też do czynienia z sytuacją w której to mamy duży potencjał dużego ruchu na na srebrze wręcz Bo gdybyśmy się tak cofnęli ale to już tak trochę z przymrużeniem oka czy nie natomiast Zobaczmy sytuację taką z dłuższej perspektywy na rynku srebra wspominam o tym bo po prostu zaczęło się pojawiać coraz więcej zagadnień związanych z tym mitycznym Silver Squeeze No a technicznie Gdybyśmy chcieli to sobie rozrysować No to faktycznie znaleźlibyśmy podkładkę pod Silver squiz Czym jest Silver squiz no no to to jest to co było tutaj chociażby między 2008 rokiem a 2011 potężny ruch razy 5 z 10 dolk na 50 wielki Silver Squeeze i Gdybyśmy chcieli sobie to technicznie rozrysować No to tak od 2015 roku mamy akumulację do 2020 dalej będziemy mieli mamy Spring do dołu nadb z akumulacji pokaz siły wyjście na 30 dolarów retest na 17 doar No i teraz lecimy kolejną fazą wof fazą e a faza E to jest trendu więc jeżeli tak no to wtedy ten Silver squiz faktycznie robi nam 50 No ale że tutaj był Trend wcześniej z poziomu 6 dolarów do 50 dolarów cofnięcia akumulacja Spring pokaz siły cofnięcie i teraz faza E no to powinno to przekroczyć zdecydowanie 50 dolarów za uncję srebra No ale to tylko tak proszę traktować to nie jako bazowy scenariusz tylko jako scenariusz możliwy do zrealizowania No ale potrzebujemy kilku czynników składowych jakieś narracji które by tak mogły mocno wypchnąć ceny srebra jakby na wykresie Nie wygląda to to źle ropa naftowa o której sobie wspominaliśmy z racji tego że łapie ten potencjalnie dołek przebija nam już się przez linię trendu więc musimy sobie zaktualizować sytuację na rynku ropy pod kątem tych czynników które wcześniej próbowały nam wskazywać że być może to już jest próba łapania DNA czy też dno jest blisko no i aktualizujemy i w zasadzie widzimy w jaki sposób ropa znowu od spreadu czyli od obroniła się przed odwróceniem całej krzywej No bo spread terminowy Zszedł do zera jako wsparcie i to wsparcie już by bywało bronione na spradziejowice mówi my sobie że w marcu tak przełożenie Krak predu na rynek ropy trochę zajmuje natomiast finalnie finalnie w takim układzie ropa bez zmiany jakiś politycznych typu odkręcanie kurków przez OPEC etc no bo to wiadomo że że doleje troszeczkę podaży natomiast koniec końców bez takich zmian No to ropa wygląda na konsolidację albo na razie na próbę odbicia a takim oscylatorem na razie będzie spre kalendarzowy półtora dolara do zero i jak jesteśmy przy zerze No to tutaj jakby st hasty gdzieś tam na obszarach wyprzedania No to wiadomo że przynajmniej liczymy na powrót do do środka takiego oscylatora Natomiast jeżeli się odkręci bardziej no To liczymy na powrót do górnej bandy takiego oscylatora z tej perspektywy właśnie ropa ma na razie całkiem dobry ten sam podobny układ mieć z tej perspektywy mamy do czynienia z sytuacją w której rozgrywane są właśnie cła cały czas Czyli nie fizyczny popyt na mieć natomiast z tej perspektywy po prostu Bujanie się pomiędzy prawdopodobieństwem 10pr ceł technicznie gdybyśmy mieli spojrzeć to w tym wypadku mam pierwszy Impuls mamy jego korektę mamy kolejny Impuls jego korektę więc technicznie w teorii brakowałoby jeszcze przynajmniej jednego impulsu gaz w Stanach Zjednoczonych tak jak ostatnio państwu wspominałem nie jesteśmy w żadnym ze skrajnych punktów na razie jesteśmy pośrodku nawet prawie że pośrodku ostatniego swingu w dół więc mamy Impuls mamy jakąś korektę Niestety tak jak nie powiem państwu nic więcej o gazie niestety no bo bo nie ma żadnego punktu ropa to mogę państwu z większym prawd powiedzieć że są duże szanse że po prostu trend spadkowy się wyhamowuje przejdziemy albo wręcz odbijemy natomiast na gazie naturalnym w Stanach nie jesteśmy w żadnym z takich właśnie kluczowych miejsc Jak dotrzemy no to wtedy zwrócimy sobie na to uwagę mówiliśmy sobie o tych kluczowych miejscach na początku stycznia więc ja rozumiem że Minęło ponad ponad półtora miesiąca i ciężko coś stwierdzić No ale czasami tak tak jest że był ten kluczowy moment czasami pada pytanie o link hoxy o wieprzowinę więc lingy wybijają się górą z flagi i z tej perspektywy mogą sobie dalej rosnąć przyp Że linky potrafią też podążać za kukurydzą bo te świnki muszą te pasze jeść A jak pasza drożeje kukurydza drożeje to i z czasem link hooy też się drożej sprzedają No bo świnka zjadła kukurydzę więc jest już droższą świnką bo kukurydzę zjadła droższą także koniec końców jakbyśmy mieli szukać elementów wyprzedzających No to są to to co świnki jedzą dosyć ciekawe ostatnio to bioro to poznałem No bo padła prośba na czacie o o wieprzowinę na początku jej nie Omówiłem bo trochę nie jest to rynek którym się tak na co dzień zajmuję ale jak poczytałem i w sumie patrzę na kukurydzę bo akurat o kukurydzy sobie wiele mówiliśmy sezonowo i ona jedzie dalej No to w sumie link hoy niszowy rynek ale ma sens żeby podążać za kukurydzą czy tam innymi składnikami w tychże paszach Ale tu już Drodzy państwo tam nie zabr tam tam już nie chcę nie chc zebrą Doz dobrze to mamy i zobaczmy sobie jeszcze Drodzy państwo okej Padło pytanie o minerów Krypto No to żeby minerów sobie tutaj Dobra to prześledźmy sobie minerów na razie sytuacja na minach jest ciągle taka sama jak Niestety była wcześniej czyli minerzy Krypto nadal emitują całą masę akcji którymi akcjami to karmią swoich akcjonariuszy w związku z tym kapitalizacja spółek idzie w górę ale cena akcji stoi w miejscu więc niby przedsiębiorstwa są coraz droższe i ich biznes kwitnie ale z drugiej strony Niestety nie dzielą się tym z akcjonariuszami bo mają cały czas rozwadnianie mocne kapitału i stąd też mamy cały czas dosyć duże szorty na tego typu spółkach No bo z drugiej strony wiadomo że jak mamy rozwodnienie no to szort idzie od razu z góry natomiast Jeszcze zostaje nam tutaj ostatni element co do co do z tej perspektywy z tej perspektywy co do minerów No to jest po prostu zwyczajnie temat dotyczący właśnie tego risk taking czyli temat tego że wreszcie minerzy pójdą mniej więcej tak jak idą alty No bo to jest dosyć porównywalne tak do do altów a więc ten apetyt na ryzyko na alty który mógłby się pojawić mógłby również się pojawić na minerów jak sobie weźmiemy takiego riota mniej więcej z eterem no nie jest to idealne zestawienie natomiast obrazuje troszeczkę sytuację że potrzebny jest naprawdę taki wielki apetyt na ryzyko żeby poszli minerzy w górę razem z altam chociażby No tutaj zostaje nam to ostatni to nie jest tak że te spółki ich wartość nie rośnie na giełdzie bo rośnie bo między marketem a ceną akcji nam się rozszerza przez dodrukowanie nowych akcji na działalność więc żeby te firmy były droższe No to potrzebujemy no oprócz oczywiście wyników no to również o wiele droższego bitcoina No bo te spółki posiadają przynajmniej bardzo duża z nich część posiada bitcoina na na swoich książkach wiadomo czym droższy Bitcoin tym wyższa wycena ich majątków więc kapitalizacja No ale z drugiej strony przez to dodrukowywanie akcji niestety mamy taką sytuację jaką mamy że nie jest to na razie Proxy na na bitcoina tak jak było w poprzednich cyklach znaczy tutaj też tak było ale tylko do pewnego momentu i ten moment chociażby No miał miejsce od w ubiegłym roku od września 24 z poziomu 6 dolarów na 16 No całkiem niezły rajd natomiast zupełnie inaczej Teraz to wyglądało kiedy w tym okresie wzrostu ceny bitcoina z kolei rosły akcje microstrategy i to razy kilka w relacji do posiadanych bitcoinów czyli tam znowu te assety które ma micro Strategy były wycenione razy kilka niż to co faktycznie kapitalizacja była o wiele większa niż Bitcoin na książce micr Strategy także tam ogromna premia była do do posiadanego bitcoina a tu jest nawet nie tyle dyskonto co po prostu jest rozwadnianie akcjonariatu więc koniec końców żeby to wzrosło to już naprawdę potrzebujemy takiego gigantycznego apetytu na ryzyko i zostaje nam po prostu to samo co z al sezonem jeżeli tutaj minerzy nie wzrosną a na przykład pojawi się al Season No to to krzyżyk im na drogę tak to już nie ma co się dalej tematem póki co zajmować dobra No i teraz troszeczkę o Krypto o tych różnych zagadnieniach czy Bitcoin jest tam gdzie być powinien z perspektywy tej tak zwanej płynności Fed net liquidity Fed tutaj uprości to Drodzy państwo co bierzemy pod uwagę Fed Balance sheet bilans fedu 6 bilionów 8813 miliardów dolarów dalej Tre General account No jeszcze w ubiegłym tygodniu tam toś z tygodnia brane nie dzienna zmiana tylko 828 miliardów dalej Rewers repo 77 I8 miliarda No i tu jeszcze Bank Term funding program bfp 02 biliona No i mniej więcej tak to sobie chodzi i teraz żebyśmy sobie ustalili co to się ma dziać Padło pytanie okej Jak działa system No to myślę że byśmy musieli poświęcić dłuższy czas na to wszystko ale dobra spróbujemy spróbujemy gdzieś to wpleść ale nie obiecuję że będzie to szybko bo temat jest dosyć obszerny a wręcz na na pracę różnego rodzaju ale dobra spróbujemy natomiast Okej tu możemy Drodzy państwo powić się w pewne symulacje na tym wskaźniku bo możemy na przykład sobie zapisać jaki poziom ma być konta TGA docelowo No to Załóżmy że w tym swingu który Liczymy że do marca TGA będzie na poziomie 250 miliardów dolarów bilans fedu No minie troszeczkę czasu bilans się skurczy więc niech się skurczy do 6 bilionów 750 miliardów dolarów No i jeszcze na będziemy mieli Rewers repo No to Rewers repo ile może wynieść No powiedzmy że na koniec miesiąca znaczy inaczej na koniec kwartału No będzie bardzo duże wykorzystanie Rewers repo więc nawet niech nam wzrośnie do 150 miliardów dolarów może być więcej Jakby trzeba pamiętać że czym to będzie niżej A to będzie wyżej tym netto będzie gorzej jeżeli to będzie rosło szybciej niż to spadało to bardzo źle jak to będzie spadało szybciej niż to rosło bardzo dobrze a jak to będzie spadało bo to ma spadać jakby nie wiadomy jest to To jest wiadoma bilans fedu wiemy mniej więcej że się kurczy tam załóżmy 55 miliardów dolk miesięcznie TGA mamy mniej więcej oszacowane tu jest wielka zagadka tego my nie wiemy I możemy tylko obserwować jakby ja nie zgadnę tej wartości bo ona zależy od dynamiki emisji bonów skarbowych a to się zmienia I to zna Departament skarbu z wyprzedzeniem a ja tego nie znam także nie powiem państwu mogę tylko szacować i wiem jedno że jak to będzie rosło szybciej niż to spadało to bardzo źle to wszystko odwołane koniec tak natomiast jak nie no to jest okej tylko będziemy musieli szacować te poziomy więc nawet tak konserwatywnie niech dobra nawet niech wzrośnie do 200 wykorzystanie Rewers repo No to finalnie mamy tego typu tego typu sytuacje tak z bilansu fedu przekładając to na korelację z ceną bitcoina czy to jest szał czy nie jest Szał no Ja nie zakładam szału w ogóle nigdy nie zakładałem teraz w tej ostatniej fali już jakiegoś szału tak jak z tych 60 na na ponad setkę czy do 120 Docelowo to tak ale teraz z tych 95 Ja nie zakładam jakiegoś szału na nie wiem 300000 absolutnie nie w tych okolicznościach jakiś nowy czynnik by się musiał pojawić zupełnie w tym momencie nam nieznany żeby taki ruch kolejny szałowy mógł się pojawić natomiast ruch rzędu 115 120 125 No bo jeszcze fomo tak trzeba wkalkulowane z punktu widzenia płynności Fed wyciągnięty tutaj to niewykluczone że znowu jakieś fomo się pojawi i wyciągną go jeszcze wyżej ale to już jakby nie z powodu czynnika płynności tylko z powodu zwyczajnego napływu kapitału spekulacyjnego na ten rynek no więc Jeżeli nie wiem Rewers repo jednak byłoby niższe no to wtedy wiadomo że nam się to znowu przeskaluj i w ten sposób możemy się tym bawić no na razie kierunek wydaje się być jeden zasięgi trzeba będzie bazować na bieżąco bo jak widać wystarczy to lekko przeskalować już mamy zasięg na 128000 to już będzie zabawa w taką aptekę bo parę dziesiąt miliardów na tych kontach zmienia istotnie o 1000 dolarów wycenę tutaj bitcoina jeżeli zakładamy że Bitcoin porusza się razem z bilansem fedu A według mnie porusza się tak od 2020 roku z m0 z rezerwami banku w Fed a następnie z Rewers repo które dolał pieniędzy do prywatnego rynku Natomiast teraz Rewers repo wiemy że jest już prawie wyzerowane więc ma większe prawdopo zabierania płynności niż dodawania No dlatego mamy to ujęte jakby Takie zagrożenie No bo jeżeli Rewers repo by nie wiem z jakiego powodu wzrosło do 500 miliardów dolarów no to wtedy wygląda to tylko tak zwykły kapison Nic wtedy z tego się dobrego by nam tutaj nie wydarzyło kapison stworzyłem też ten wskaźnik żeby łatwiej wytłumaczyć o co mi chodzi i od czego to zależy bo to nie zależy od tego co my sobie tam jakieś widzimisie zrobimy tylko konkretnie od tych cyferek To zależy A jedyne co możemy robić to znamy jedną bilans fedu wiemy jak się kurczy bo to jest o tym nam mówi wiemy jak schodzić to wiemy jak będzie się zachowywać Rewers repo tego właśnie nie wiemy dlatego to będziemy sobie śledzić a na razie no jest jest okej Jakby Bitcoin jest w tym miejscu w którym być powinien a wręcz nawet powinien troszeczkę odbijać i wręcz Bitcoin zrobił to o czym sobie troszeczkę mówiliśmy na naszych ostatnich spotkaniach ze względu na to że nadbiel ten ostatni dołek i tak jak sobie właśnie wtedy wspominaliśmy że to jest jakby element który aż się prosi żeby zrobić Czyli mamy konsolidację bum wybicie dołka i wracamy na wyższe poziomy na bitcoinie No i jak dzisiaj okaże się że TGA spadnie a Rewers repo jakoś istotnie nie wzrośnie No to zaczynamy właśnie dosyć gorący okres Pierwsza fala do końca miesiąca bo Rewers repo na koniec miesiąca zacznie rosnąć i zrównoważy TGA a potem druga fala od początku marca bo TGA dalej będzie spadać a Rewers repo też już będzie spadać bo wraz z nowym miesiącem powinno spaść Jak to co wś na koniec miesiąca to spadnie na początku więc to jest takie neutralne w zasadzie No i potem mamy okienko co najmniej do 17 marca albo nawet do końca marca to już zależy od tych Dynamik które będziemy obserwować No więc tak Drodzy państwo w bólach wczorajszych minowych nastrojów Bo jak poczytałem wczoraj to już naprawdę wszyscy już już mają dosyć tak czekania a to dopiero się zaczyna także fajny fajny sentyment na starcie takiego być może odwrotu No bo jeżeli teraz alty nie pójdą za tak pozytywną narracją Jaką będzie wzrost podaży pieniądza m0 to ja już nie wiem za jaką narracją te alty mają iść to już za żadną tak rozwodnione do piachu posprzątać to zakopać i zapomnieć Nie jakby to jest ostatnia narracja która została Ja to nazywam że wzrost m0 przez przeksięgowanie środków z TGA na rezerwy banków to jest po prostu najgorsze co tylko może być ale to jest to jest jedyna rzecz która została więc to jest taki i to jest ta brzytwa jak teraz jak się złapiemy za tą brzytwę i wyciągniemy z tej wody No to się uda trochę pijani ale jest udało się natomiast no Jak już nie uda się nawet tej brzytwy chwycić i ona nam nie pomoże To już nic tam w altach nie pomoże z tej perspektywy Jakie są inne nie wiem na pewno taką perspektywą znaczy wiem no to są ETF oczywiście który pięknie wskazuje na odporność pod troszkę gorszych nastrojów także to jest akurat fajny pokaz siły rynku przy gorszych nastrojach na pozostałych altach więc litecoin po wybiciu z flagi będzie mógł mieć niezły front Running właśnie być może etfów jeżeli tak no to poziomy z dwójką z przodu stają się całkiem prawdopodobne na razie troszkę niżej bo 170 mamy ekspansję czyli Impuls korekta Impuls a następnie mamy 213 216 również wygląda nie boam Impuls wielką ABC korektę to samo i tutaj największa zabawa ZEM oczywiście no bo trudno seon bezu jak będzie be No to już też zakopać i zapomnieć to nie będzie wyglądało dobrze mogę państwu tylko powiedzieć najbardziej optymistyczny scenarius dotarłem to jest scenariusz mówiący o tym że relacja eth BTC idzie do 005 006 wręcz a więc gwałtownie odbija No to jakbyśmy dorzucili bitcoina po 120 to daje nam eter po około tam 7000 ale to jest najbardziej optymistyczne mniej optymistyczny zakładamy że dalej Się będzie poruszać w tym rangu a więc tych 2700 aktualnie dojedzie Chociaż do tej czwórki to jest taki powiedzmy mniej optymistyczny scenariusz a ten bardziej zakładał siódemkę z przodu ale to już tak taki z efektem Turbo fomo kosztem jakiś innych jakiś innych coinów Padło pytanie o total zaczy to nie jest t Total 3 to Total 3 to możemy sobie z rezerwami banków Fed porównać bo TGA jest tylko jedną jest tylko jedną składową z tego co wpływa na na rezerwy Tak więc jeżeli byśmy sobie mieli popatrzeć w ten sposób No to musimy na to o tak po prostu nie na TGA a na rezerwy banków w Fed i to w ten sposób wygląda więc to jest fomo trumpa Tak pamiętamy że oprócz tego co wpływa na rynek z punktu widzenia tej systemowej płynności No to są efekty fomo i pieniądze ludzi nie tylko te systemowe dlatego jesteśmy w takiej samej sytuacji jak wcześniej byliśmy na bitcoinie że wystarczy być może tylko trochę dosypać pieniędzy czyli dosypać tych pieniędzy dotąd co spowoduje że Total 3 pójdzie co najmniej dotąd a jak wybije już ten szczyt to jak to na rynku Krypto bywa niewykluczone że przy takiej dynamice nagle pojawi się czyli kapitał systemowy dopnie nam alty trochę wyżej a potem już pojawi się znowu fomo tak Czyli pojawi się ten Impuls tak jak na trumpie fomo i wtedy znowu się rynek mocno rozjedzie mię systemową płynnością a wyceną i zobaczymy czy później do tego wszystkiego wróci a okej dobra nie widać Przepraszam nie przełączyłem okna Dobra to na sekundkę Przepraszam za to że się powtórzę Ale od coś takiego tak to jest systemowa płynność rezerwy banku Fed i Total 3 na na niebiesko i efekt fomo trumpa no bo wiadomo efekty fomo tutaj to jest fomo trampa i rozbieżność pomiędzy rezerwami a czyli tym powiedzmy coś co może wpływać na na ryzyko szerok szeroko rozumiany a altam więc wystarczy że te rezerwy wzrosną tutaj do tego poziomu z marca 24 co prawdopodobnie pociągnie alty w stronę na total TR szczytu jakby go wystarczyło to do jego przebicia No to potem niewykluczone że pojawi się takie samo fomo jak na trumpie tak jakby to wystarczy że to potrzebujemy takiego pchnięcia pierwszego klocka doma i może wzrost rezerw będzie pierwszym klockiem domina a potem już Domino pod własną siłą wciągania w rynek kolejnych uczestników będzie się przewracać i tym samym będzie napędzać dalszy wzrost cen Już tylko przy drobnym pchnięciu kostki ze strony tej systemowej płynności potem już rynek pójdzie w prywatny kapitał i prywatny kapitał będzie dalej napędzać ale pierwsza rzecz jaka się musi pojawić to ktoś musi tą kostkę pierwszą przewrócić dzisiaj poznam tylko protokół z ostatniego posiedzenia FC więc taką szerszą dyskusję i dlatego tam oczywiście też mamy wyniki znowu ankiet co do reever repo co do bilansu co do tapingu dlatego to może być interesujące z perspektywy protokołu z fedu i na tym Możemy się wtedy bardziej skupić a tutaj te dynamiki one nie będą wynikać w ogóle z fedu wpy na wpływa na oczekiwania co do stó procentowych natomiast nie wpływa na w tym momencie negatywnie wpływa na dynamiki rezerw ale nie ma żadnego wpływu na to co się stanie z pieniędzmi przeksięgowano ich decyzyjnością także to sobie Drodzy państwo podsumujemy na kolejnych spotkaniach A za dzisiejsze bardzo serdecznie dziękuję i zapraszam już w mamy środę to zapraszam tak szybko czas leci wszystkiego dobrego