ETF – ale który? kryteria wyboru funduszy [Kryteria Wyboru ETF]

Witam państwa serdecznie Ja nazywam się Mateusz Madej i dzisiaj porozmawiamy sobie o tym jak wybrać fundusz ETF w ostatnim czasie w ostatnich latach ETF zyskują na znaczeniu na całym świecie ale również w Polsce w Polsce ta przemiana trochę przyszła z opóźnieniem jeżeli chodzi o popularność tych etf-ów natomiast Cieszy się bardzo że w ostatnim czasie rzeczywiście te inwestycje w etf-y stają się coraz popularniejsze wdębłość mamy około 500 funduszy typu ETF i kiedy sobie taki pasywny inwestor usiądzie i zacznij analizować te tefy to może się pogubić który ETF wybrać i właśnie to będzie tematem mojej prezentacji porozmawiamy sobie o najważniejszych aspektach związanych z ctf-ami a także o kryteriach wyboru czyli tym w jaki sposób wybrać ten ETF który będzie dla nas odpowiedni bo dla jednego inwestora inny etap może być lepszym etapem Adria i innego jeszcze inny Wynika to po prostu na przykład chociaż z horyzontu inwestycyjnego to są tematy które poruszymy sobie w czasie tej prezentacji natomiast warto pamiętać o tym że ludzie kiedy kupują na przykład telewizor to robią research sprawdzają informacje w Internecie czytają recenzje opinie szukają jak najlepszej ceny natomiast kiedy rozmawiamy o inwestycjach także o inwestycjach fetefy to tutaj różni się to z diametralnie bo bardzo często nie ma analizy nie ma sprawdzania nawet dokumentu kit który jest podstawowym dokumentem jeżeli chodzi o inwestycję wtf-y natomiast jest szybki wybór Nawet pierwsze hasło przeczytane w internecie powoduje że już na przykład decydujemy się na jakiś instrument i mimo tego że tefy są nazywane często takimi prostymi instrumentami to trzeba przeprowadzić pewne badania w internecie poszukać informacji zwrócić uwagę na najważniejsze aspekty tak żeby wybrać ten odpowiedni dla siebie zanim przejdziemy do tych kryteriów porozmawiajmy trochę o tym jak właśnie w ostatnim czasie tefy zyskują na znaczeniu i pierwszy wykres pokazuje nam to jak od 2015 roku jak wynosi Jak wyglądała różnica pomiędzy napływem et środków nowych środków do funduszy ETF czy napływem i odpływem różnica pomiędzy tymi dwoma wartościami do funduszy ETF i do tradycyjnych funduszy aktywnych od TFI mamy tutaj dane od 2015 roku I jak widzimy w tym czasie poza 2017 roku praktycznie od aktywnych funduszy co roku odpływało więcej środków niż napływało czyli tych środków netto a takim największym napływem był właśnie rok 2021 A jak wygląda bieżący rok w tym przypadku widzimy że odpływ od czy ta wartość netto w przypadku funduszy funduszy aktywnych wyniosła minus 790 miliardów dolarów Natomiast w tym samym czasie jeżeli chodzi o fundusze ETF wyniosło to prawie Plus 500 miliardów dolarów to też pokazuje że często z tych funduszy aktywnych inwestorzy decydują się przerzucać środki właśnie do funduszy pasywnych to co jest bardzo jeszcze istotne to największy napływ środków do ETF następuje w listopadzie i w grudniu tutaj mamy dane z 19 października Tak więc wiele wskazuje na to że 2022 rok będzie lepszym rokiem niż 2020 rok nie tak dobrym jak 2021 rok ale myślę że i tak to będzie bardzo dobry rok jeżeli chodzi o fundusze ETF przejdźmy do drugiego wykresu również z Final Show Times który pokazuje nam właśnie to że pieniądze odpływają właśnie z funduszy aktywny czyli aktywnych Czy od 2000 roku do 2000 około 15 roku rzeczywiście był cały czas napływ do tych funduszy natomiast od tego czasu od 2015 roku Widzimy tutaj duże spadki jeżeli chodzi o fundusze aktywne w przypadku etf-ów mamy praktycznie cały czas wzrost a w ostatnich latach jest to bardzo dynamiczny wzrost Kiedy zaczynamy nowy temat to bardzo często czy zazwyczaj nawet powinniśmy zacząć od podstaw czyli na przykład kiedy zaczynam się interesować inwestycjami w ETF to zacznijmy od tego jak w ogóle funkcjonują etf-y czy jak kreowane są te jednostki które potem inwestorzy mogą kupować na rynku i zanim inwestorzy właśnie będą mogli nabywać jednostki etf-u to są one tworzone w drodze porozumienia pomiędzy dostawcą etfa a autoryzowanym uczestnikiem czyli taki upoważnionym uczestnikiem który kupuje bazowe papiery wartościowe czyli tak jak widzimy na wykresie tutaj spółki ABC i tak dalej i następnie On dostarcza firmie emitującej ETF właśnie Każdą z tych spółek w odpowiednich proporcjach a w zamian za to w formie jednostek tego etf-u dostawca tego funduszu przekazuje jednostki do tego autoryzowanego uczestnika autoryzowany uczestnik wymienia dokładnie te same papiery wartościowe od tej samej wartości Tak wygląda kreacja f Ale gdzie w tym wszystkim jest nasz inwestor to co o czym przed chwilą wspomniałem to jest właśnie rynek pierwotny gdzie właśnie dostawca etf-u wymienia te środki pieniężne akcje na jednostki funduszu ETF tak mamy też rynek wtórny gdzie to właśnie autoryzowany uczestnik dostarcza tej jednostki ETF które są następnie kupowane lub sprzedawane oczywiście może brać w tym udział na przykład na przykład animator rynku natomiast to właśnie tutaj są inwestorzy którzy swoje środki pieniężne wymieniają na te fundusze fundusze ETF więc tak wygląda rynek wtórny i właśnie Na tym rynku będziemy my jako osoby które na przykład chcą kupić wybrane jednostki funduszu ETF Kiedy rozmawiamy tfach o tym jak funkcjonują ETF Nie możemy pominąć tematu replikacji każdym celem każdego etfa jakby nadrzędnym celem jest jak najlepsze odzwierciedlenie stóp zwrotu określonego indeksu może być to indeks może być to jakiś instrument finansowy i właśnie ku temu służy odpowiedni sposób replikacji tych tego na przykład indeksu i zarządzający tak konstruuje portfel by jak najlepiej odzwierciedlić ten instrument który replikuje funduszetew i teraz sobie powiemy parę rzeczy na ten temat Bardzo często jest tak że w internecie jest podana tylko szczątkowa informacja jeżeli chodzi o replikacje natomiast dla osób które chcą lepiej się zagłębić w tym temat lepiej poznać jak to wygląda w przypadku ETF parę ciekawych informacji Po pierwsze bardziej najbardziej taka pożądana jakby replikacja przez inwestorów czyli replikacja fizyczna i nie muszą to być akcje jeżeli chodzi o replikacje w ogóle mogą być to na przykład może być fundusz ETF jak beta tbsp który ma ekspozycja na obligację Skarbowe ale replikacja fizyczna jest najbardziej pożądana wynika to z tego że ETF inwestuje właśnie w instrumenty które wchodzą w skład tego instrumentu bazowego na przykład tego indeksu i to ma bardzo duże znaczenie dla inwestorów i Wynika to bardzo często z tego że wówczas inwestorom Wydaje się że jest większa transparentność tego fu ponieważ jeżeli taki fundusz inwestuje na przykład w sposób według replik pełnej replikacji to inwestor możesz sobie sprawdzić jak wyglądają papiery wartościowe w koszyku etfa Jak wyglądają wagi tych papierów wartościowych co ważne fundusze te bardzo często codziennie nawet publikują informacje o składzie koszyka i to może być naprawdę bardzo przydatne dla inwestora musimy też pamiętać o tym że jeżeli na przykład mamy ETF który według pewnej replikacji od wzoru odwzorowuje fundusz czy indeks WIG20 to jeżeli na przykład spółka X w tym wieku 20 stanowi 5%. no to w takim przypadku ten et w swoim koszyku spółkę x powinien mieć też o wadze 5%. i to są inwestorzy w stanie w bardzo szybki sposób zweryfikować To co jest jeszcze istotne to taka pełna replikacja dotyczy przede wszystkim indeksów czy przede wszystkim indeksu wspólnymi akcjami ponieważ jeżeli są akcje niepłynne to koszt odwzorowania mogą być naprawdę na wysokim poziomie Przykładem może być fundusz futsiol Word gdzie replikacja pełna jest praktycznie niemożliwa ponieważ mamy 3900 spółek około sok z 50 krajów i gdyby w fundusze traf miał kupować wszystkie te jednostki to sposób odwzorowania czyli ten główny cel jeżeli chodzi o ETF mógłby być wręcz zbyt utrudniony dla dlatego dla zarządzającego ponieważ np mogą być wysokie spready koszt dostępu do danego rynku mógłby być zbyt wysoki i w tym momencie fundusze te w często wykorzystują na przykład próbkowanie czy optymalizację fundusz nabywa wówczas do portfela papiery wchodzące w skład danego indeksu natomiast kieruje się określonymi kryteriami i tak na przykład w przypadku optymalizacji zarządzający na przykład dany indeks dzieli na pod względem pewnego kryterium na przykład sektora po czym wybiera te spółki które są na przykład najbardziej płynne gdzie Gdzie są najniższe spready i te dobiera takie spółki żeby wartość tego sektora w koszyku portfela odpowiadało w wadze tego sektora na przykład w danym indeksie w przypadku optymalizacji zarządzający kieruje się przede wszystkim takimi aspektami żeby dobrać papiery wartościowe które zminimalizują błąd odchylenia to chodzi o takie aspekty jak na przykład jak najniższe prowizje jak najniższy spread czy też podatki w danym kraju jeżeli na przykład mówimy o indeksie fucji All World drugi rodzaj replikacji czyli replikacja syntetyczna w przeciwieństwie do replikacji fizycznej replikacje syntetyczną możemy tak naprawdę zastosować na każdym rynku w odzwierciedlić każdy indeks i bez względu tutaj na instrumenty bazowe które tworzą ten rynek dostępność funduszu do tego rynku płynność tych papierów wartościowych czy na przykład ilość tu jest możliwe tak naprawdę wszystko najważniejsze dla zarządzającego jest to by znaleźć odpowiedni rynek by też na przykład znaleźć odpowiednią drugą stroną transakcji jeżeli chodzi o replikację syntetyczną to występuje ona przede wszystkim na rynku europejskim Wynika to przede wszystkim z tego że w Stanach w Stanach Zjednoczonych w 2010 roku możliwość tworzenia nowych nowych etf-ów które replikują właśnie za pomocą syntetyczne na syntetycznych na słopa została zakazana przez sek czyli odpowiednik takiego naszego knf-u securityon A to właśnie w Europie w 2001 roku powstał pierwszy etap replikowany syntetycznie czyli liksor euro stocks 50 i właśnie Jeżeli patrzymy na cały świat to te ETF jest syntetyczne stanowią około 5% wszystkich etapów Jeżeli porównamy ich je do a UM czyli asystent under Management to tak tłumacząc to są aktywa funduszu aktywa pod zarządzaniem w przypadku Europy jest to około 20% i te statystyka też się zgadza tylko pod względem liczby jeżeli chodzi o tefy bo w naszym domu też około 20% etf-ów dostępnych liczby tych ETF To są właśnie etf-y syntetyczne Mamy dwa rodzaje jeżeli chodzi o sposób replikowania etf-ów w przypadku etf-ów syntetycznych Czyli mamy tak kontrakty słop te najpopularniejsze ponieważ w tak naprawdę nie potrzebujemy żadnych składników indeksu żeby odwzorować ten indeks oraz inny instrumenty dając ekspozycję na indeks ale w tym przypadku mówimy że Znaczy ogólnie najczęściej są to kontrakty futures ale jest to zdecydowanie w tym przypadku jest Zdecydowana przewaga jednak kontraktów słop jeżeli mówimy o kontraktach słodk to też trzeba zwrócić uwagę że tak jakby zarządzające tefm w pewnym stopniu przenosi zarządzanie portfelem funduszu na inny podmiot czyli na kąt partnera z którą z którym ten zarządzający podpisuje umowę i ten kąt Partner musi stworzyć swój portfel w taki sposób żeby odwzorować jak najdokładniej ten indeks to ten kąt Partner w razie gdyby wystąpiły jakieś sytuacje reaguje zarządzający czy fundusze TF podpisuje umowę z kontr partnerem który najczęściej jest jakimś dużym bankiem inwestycyjnym bankiem komercyjnym są to z reguły duże instytucji też bardzo istotna jest wiarygodność tego kąt partnera wiarygodność z kim et podpisy umowę po zawarciu umowy fundusze TF przelewa pewne środki na rzecz kontr partnera on zakupuje instrumenty zabezpieczające które są scrollowane z tym indeksem i następnie dochodzi do pewnych cyklicznych płatności jeżeli chodzi o płatności pomiędzy funduszem a kontr partnerem tutaj też mamy dobrze to wszystko rozpisane natomiast tak jak każdej umowie pomiędzy dwoma stronami istnieje możliwość że jedna ze stron nie wywiąże się ze swojej odpowiedzialności i dlatego w przypadku ETF syntetycznego występuje pewne ryzyko partnera w tym momencie może ono wynikać na przykład z tego że kontr partner będzie posiadał zabezpieczenie bardzo niskiej jakości czyli ta zła jakość zabezpieczenia może spowodować że będzie posiadał w portfelu aktywa mniej płynne bądź też Wartość tych aktywów będzie się kształtowała na poziomie znacznie niższym niż wartość aktywa aktywów czy wartość ekspozycji na ten indeks i tutaj pojawia się pewien problem który często powoduje że ludzie mniej chętni chcą inwestować właśnie w etf-y replikowane syntetycznie oczywiście najczęściej tym kąt partnerem tak jak wcześniej wspomniałem jest jakaś duża grupa duże bank komercyjny dlatego też to prawdopodobobieństwo jest niskie ale trzeba sobie zdawać sprawę z tego że ono może jednak wystąpić dlatego też myślę że wiele osób będzie zainteresowanych sprawdzaniem to właśnie sprawdzaniem tego jakie jaką replikacje ma dany indeks ale są wprowadzone pewne zabezpieczenia jeżeli chodzi o właśnie te ryzyko kontr partnera I tutaj jeżeli na przykład przeglądamy ETF dostępne w Europie to jest taki często w nazwie Jest taka nazwa jusit i to są takie właśnie etf-y które stosują pewne zabezpieczenia i między innymi nie mogą być narażone na ryzyko kont partnera wyższe niż 10% aktywów netto funduszu czyli będziemy że tutaj już jest pewne zabezpieczenie które ogranicza to ryzyko współpraca z kilkoma partnerami I co ważne jeżeli chodzi o ten drugi punkt to trzeba pamiętać o tym że to nie chodzi o to żeby współpracować z kilkoma partnerami na przykład z jednej grupy danego banku tylko żeby to były różne grupy żeby to prawdopodobieństwo wystąpienia jakiś niepożądanych zdarzeń było jak najmniejsze trzeci punkt czyli częstsze rozliczanie pomiędzy funduszem a kąt partnerem czyli te cykliczne rozliczanie się tych dwóch instytucji to jest o tyle istotne że bardzo często fundusze et stosują nawet rozliczenia codzienne cotygodniowe i to powoduje że też ograniczamy pewne ryzyko które może się pojawić na rynku zabezpieczenie powyżej wartości ekspozycji tutaj też rozmawiamy o tym że często na przykład jest taka zasada że zabezpieczenie tego kontr partnera wynosi 100 kilka procent tak żeby w zasadzie gdyby wystąpiły jakiś niepożądane zdarzenia żeby ten kąt parter kontr partner miał nas zabezpieczenie tylko że trzeba też pamiętać o tym żeby to zabezpieczenie było wysokiej jakości bo jeżeli będzie sytuacja w której będzie nawet dużo ponad 100%, a będzie to niskie jakości to w momencie kryzysowym kryzysowej sytuacji No niewiele to zmieni dlatego wysokiej klasy zabezpieczenie to jest bardzo bardzo istotny punkt i ostatnia zasada czyli stosowanie słowa opłaconego to jednak jest mniej popularna zasada No ale musimy pamiętać o tym że jeżeli ten fundusz ATF stosuje słop opłacony to mamy trochę większe prawdopodobieństwo że w razie Gdyby pojawiły się jakieś nieoczekiwane zdarzenia to że fundusze TF nie będzie miał dużych problemów Dobrze przejdźmy teraz do tematu tego jak sprawdzić w ogóle rodzaj replikacji bo bardzo często spotykamy się z tym że jest sytuacja w której gdzieś podają nam że jest na przykład replikacja fizyczna replikacja syntetyczna i na tym się kończy ale są inwestorzy którzy chcą trochę dogłębni zbadać temat który inwestują jednak chcą dogłębniej zbadać temat funduszów który inwestują któremu powierzają swoje środki pieniężne co jest na pewno bardzo ważne żeby przed inwestycją jednak sprawdzić komu gdzie powierzamy nasze pieniądze i tutaj mamy na zrzucie ekranu ze strony jasettf którą polecam zrzut ekranu czterech różnych funduszy ETF I jak widzimy pierwszy inwestujący w akcje z Amsterdamu inwestuje jako pełna replikacja czy za pomocą pełnej replikacji to jest taka opcja która jest często najbardziej pożądana przez inwestorów drugi fundusz w przedsiębiorstwa energetyczne takie średniego szczebla jakby to przetłumaczyć i tutaj mamy słownie opłacony Czyli już mamy taką informację że może być tutaj coś coś niepożądanego przez niektórych inwestorów bo niektórym inwestorom nie będzie to w ogóle przeszkadzało trzeci fundusz inwestujący w chiński rynek obligacji skarbowych w tym przypadku mamy sampling czyli próbkowanie oraz czwarty fundusz który prezentuje wyniki niektórych rodzajów obligacje emitowanych przez firmę które są denominowane w Euro Kiedy rozmawiamy o funduszach ETF Myślę że taką bardzo istotną kwestią będą koszty inwestowania i że to jest kryterium jednak dla inwestorów bardzo ważne w przypadku inwestycji długoterminowych jeżeli chodzi o tefy nawet najmniejsze różnice w kosztach niektóre kosztach bo koszty mają mniejsze znaczenie przy inwestycjach długoterminowych niektóre większe mogą mieć bardzo bardzo duże znaczenie dlatego też kolejnym kryterium będą właśnie koszty jakie ponosimy przy inwestycjach WTF niektóre mogą być bardziej oczywiste niektóre mniej oczywiste ale jeżeli rozmawiamy o kosztach warto zbadać te najważniejsze Pierwszy z nich prowizja maklerska tutaj akurat może nie ma co za dużo do powiedzenia ponieważ jest to koszt który znamy na przykład w przypadku dom Maklerskiego Bosch jest to 0,29% a minimum 19 zł i podczas składania zlecenia My widzimy ile ta prowizja wyniesie pojawia nam się dlatego znamy Koszt tego tej te inwestycji natomiast musimy pamiętać o tym że ta prowizja maklerska może mieć mniejsze znaczenie przy długoterminowych inwestycjach a natomiast przy krótkoterminowych może mieć znacznie większe znaczenie Ale zostawmy sobie na razie prowi przejdźmy do kolejnych kosztów które mogą być mniej oczywiste na przykład współczynnik kosztów jest to temat który bardzo mocno wiąże się z ttf-ami jest to temat który może być bardzo istotny przy naszych inwestycjach i musimy o nim pamiętać więcej sobie już za chwilę powiemy i współczynnik kosztów może być bardzo istotne jeżeli chodzi o długoterminowe inwestycje jeżeli chodzi o krótkoterminowe inwestycje to spread to też jest temat który często jest pomijany często inwestorzy nie zwracają w przypadku inwestowania w etf-y swoje uwagi na spryt ale może on mieć naprawdę bardzo istotne znaczenie jeżeli rozmawiamy o inwestycjach zwłaszcza takich inwestycjach krótkoterminowych różnica wodzerowaniu To jest bardzo istotny Temat bardzo ważny dla inwestorów Często też niedoceniany nie weryfikowany i później mogą się pojawić duże zaskoczenia Dlaczego mimo że na przykład indek zarobił tyle to mój ETF zarobił znacznie mniej to w sobie wszystko za chwilę już powiemy przejdźmy do pierwszego z tych kosztów czyli ter Total x spenceration o współczynnik kosztów wewnętrznych ETF jako fundusze pasywne właśnie ten poziom thermają na bardzo niskim poziomie oczywiście Co jest Co oznacza bardzo niski poziom to trochę pojęcie względne ale na przykład porównując do funduszy aktywnych funduszy od TFI bardzo często właśnie te koszty są znacznie niższe ale jeszcze za chwilę sobie więcej o tym powiemy natomiast Co wchodzi w skład tego ter Po pierwsze opłaty zarządzanie i to jest taka największy największy koszt pośrednictwo i podatki w obrocie instrumentami finansowymi które wchodzą w skład etf-u opłaty na rzecz w powierników agentów i wielu innych osób które współpracują z funduszem opłaty prawne księgowe koszty sprzedaży marketingu oraz inne i wydatki operacyjne ten jest naprawdę bardzo ważnym kryterium wyboru et Zwłaszcza jeżeli mówimy o długim terminie ponieważ różnica którą może robić ten wskaźnik jest bardzo duża jak bardzo łatwo sprawdzić jaki jest wysokość ter może tak naprawdę to jest podawane w bardzo wielu informacjach jeżeli szukamy pewnych zagadnień to się etf-ów Natomiast tutaj ponownie Polecam stronę Jose TF gdzie tak naprawdę jest to podane w bardzo przystępny sposób i mamy tutaj trzy fundusze które gdzie ten jest na bardzo niskim poziomie gdzie te fundusze są jednak to są setne części procenta Natomiast jeżeli chodzi o te Może on być też na wyższym poziomie na ostatnim slajdzie przedstawię jeden fundusz który rzeczywiście ma wysoki ter i jak to skutkuje na naszej inwestycje natomiast też często też może być wysoki jeżeli chodzi o tefy lewarowane czyli dźwignią finansową czy też typu short ale są to etepy które Myślę że mogą nie być najlepszymi długoterminowymi inwestycjami natomiast oczywiście to powinno zależeć od decyzji każdego inwestora jaki jaką strategię przyjmuje a jak te w długim terminie wpływa na nasze inwestycje Spójrzmy na ten wykres mamy tutaj wykres 100 dolarów zainwestowany w esnp 500 i 3 fundusze ETF z różnymi kosztami te mamy nagranatowo s&p 500 zaznaczony jak Rus dalej na czerwono ETF ster 3/10% różowo tester06% i na brązowo ETF z kosztami wewnętrznymi na poziomie 1,5%. Jak widzimy na początku wykresu te różnice nie są takie dramatyczne ale Im dłuższa jest ta inwestycja tym gorzej to wpływa na wynik finansowy jeszcze w miarę dobrze odwzorowywał ten fundusz ten indeks&p 500 tak fundusz ster półtora procenta bardzo dużą część naszego zysku właśnie stracił na na tej opłacie dlatego też widzimy że w dłuższym terminie to może mieć bardzo bardzo duże znaczenie jaki fundusz ETF wybierzemy a bardzo często też trzeba pamiętać o tym że może mogą być dwa podobne do siebie fundusze ETF gdzie Jeden ma właśnie ten na wysokim poziomie a drugi na znacznie niższym jeżeli myślimy o zainwestowaniu w taki fundusz na dłuższy termin to być może ten terp będzie naszym bardzo istotnym aspektem bardzo ważnym kryterium jeżeli chodzi o wybór wspomniałem jeżeli chodzi o częste porównywanie funduszy ETF Do tradycyjnych funduszy takich funduszy aktywnych od TFI i zanim przejdziemy do takich pewnych porównań to musimy pamiętać o tym że te fundusze ETF i fundusze aktywne mogą często mieć znacznie inne cele inwestycyjne i musimy pamiętać że są dwa różne instrumenty Sprawdźmy Jak wygląda pierwsze porównanie czyli aisher score s&p 500 a także fundusz aktywny czyli PKO akcje rynków amerykańskiego w obu dokumentach kit dla tych funduszy znajdziemy informacje że Benchmark to 100% s&p-500 jak wyglądają opłaty w przypadku airsa prowizja maklerska to też jak wcześniej wspominałem 0,29% minimum 19 zł czyli tutaj znamy jest to jasne jeżeli chodzi o PKO rynku amerykacji rynku amerykańskiego to widzimy że jest to opłata dystrybucyjna w wysokości 4,5% natomiast inwestując przez bossafant nie ma tej opłaty Tak więc tutaj już na początku możemy osiągnąć pewien że tak powiem mniejszy koszt inwestując w PKO Czy w ten fundusz PKO dalej przechodząc opłata za zarządzanie w przypadku i szersza wynosi jedynie 7 setnych procenta Czyli widzimy że jest to bardzo niska wartość Natomiast jeżeli mówimy o funduszu PKO jest to 0 9/10 procenta Czyli mamy znacznie większą opłatę jeżeli chodzi o skład tego funduszu Czyli pierwszy aishers to Widzimy tutaj największe spółki 500 mamy Apple Microsoft Amazona więc zgodnie z tym jakie spółki są notowane w tym indeksie Natomiast jeżeli spojrzymy na skład portfela funduszu PKO to Widzimy tutaj że ten fundusz PKO inwestuje w inne fundusze ETF czyli jest pobierana od nas opłata w wysokości 9/10% za to że ten fundusz kupuje inne ETF I co bardzo istotne Zwróćmy uwagę że jednym z tych funduszy jest właśnie nasz ishire Score & 500 z którym porównujemy ten fundusz warto zwrócić uwagę jeżeli chodzi o skład tego tego funduszu PKO na to że zarządzający też wybierali akcje czy etf-y które mają bardzo niski ter Ponieważ większość z nich wszystkie z nich miały koszty poniżej jednej dziesiątej procenta drugi przykład czyli etfel skoro MSI Gdzie benchmarkiem jest właśnie indeks MSI oraz Aliens akcji globalnych tutaj nie mamy podanego benchmarku Sprawdźmy opłaty w przypadku eichersa znamy 0,29% minimum 19 zł zalies maksymalna opłata dystrybucyjna 5,25 Więc dość sporo Natomiast jeżeli kupimy przez bossapp to tutaj tutaj nie ma tej opłaty opłaty za zarządzanie czyli dość Niska opłata Natomiast jeżeli chodzi o opłaty za zarządzanie w przypadku zajęć z akcji globalnych jest to 0,98%, czyli mamy koszt zarządzania prawie razy 5 co w długim terminie może być bardzo bardzo istotne Sprawdźmy skład portfela aishers ponownie mamy tutaj akcję spółek w związku z tym że to jest MSI Word No tutaj mamy przede wszystkim Ten największy czy największe wagi w tym indeksie mają właśnie największe spółki ze Stanów Zjednoczonych Natomiast w przypadku ezarin z akcji globalnych mamy tutaj do czynienia z inwestycją w jeden ETF czyli ta różnica w opłacie za zarządzanie jest pobierana praktycznie za to że Aliens kupuje jeden ETF A jakbyśmy zajrzeli do dokumentów kit to moglibyśmy zwrócić uwagę na to że właśnie jest taka inwestycja i dzięki temu byśmy mogli po prostu zdecydować na przykład zdecydować się na ishire Word ale to też tak jak wspomniałem wcześniej to są dwa różne instrumenty jedna aktywne drugie pasywne i są to instrumenty które jednak jakby nie spojrzeć są to różne instrumenty mogą mieć różne cele inwestycyjne musimy o tym pamiętać jeżeli będziemy wybierali pomiędzy etf-ami a funduszami przejdźmy do następnego tematu jeżeli chodzi o inwestowanie w etf-y Czy koszty inwestowania w etf-y tematu który może być troszkę mniej istotny dla długoterminowego inwestora ale warto o nim wspomnieć czyli spread na wykresie widzimy z najniższym spradem oraz z najwyższym spredem jeżeli chodzi o to tabelkę z najniższym spredem to przewodzi tutaj ETF na s&p 500 et który istnieje od 1993 roku i ma kapitalizację 350 miliardów dolarów Natomiast możemy też spojrzeć inne tefy też mają bardzo niskie spready to są naprawdę niskie części procenta dlatego też no tutaj ten spred będzie naprawdę niewielkim kosztem ale Zwróćmy uwagę na drugą tabelkę etf-y z najwyższymi sprzętami i tutaj pojawia się pewien pewna sytuacja może tak na początku spieszę trzy miejsca zajmują ETN notowane noty giełdowe może nie będziemy się tym zajmowali w tym momencie przejdźmy do miejsca trzeciego czyli ETF adeks i w tym średni spręt na tym etapie wyniósł 8%. Czyli mamy w tym przypadku do czynienia z funduszem pasywnym mają mającym ekspozycję indeks globalnych spółek zajmujących się technologiami turystycznymi ander Management czyli aktywa zarządzane przez ten fundusz wynoszą około 250 tysięcy dolarów więc jest to mały fundusz powstały w czerwcu 2021 roku Który ma bardzo wysoki spread to każdy musi sobie sam przeanalizować czy dla niego to nie jest jednak jednak pewne nie stwarza pewnych problemów ten spret jeżeli rozmawiamy o tak wysokim jak 8%. przejdźmy teraz do tematu bardzo mocno powiązanych z inwestycjami w etf-y czyli różnica oraz błąd odwzorowaniu było to odwzorowania tracking error tutaj też będę używał angielskich znaczeń ponieważ mogą się państwo bardzo często z tym spotykać to różnica w odwzorowaniu wysokości zmian funduszu ETF i jego benchmarku Natomiast różnica odwzorowań czyli tracking difference pokazuje czy ETF zapewnia nam takie same stopy zwrotu jak indeks i Sprawdźmy Jak wygląda yyy różnica czy znaczenie tej różnicy w odwzorowaniu na wykresie z finalcia Times mamy podane to jak wygląda znaczenie różnicy w odwzorowaniu mamy Benchmark czyli błękitna linia oraz dwa fundusze ETF pierwsze ETF który ma granatową linię tve oraz etfb różowa linia Jak widzimy expensa dla obu czyli ten ter dla obu tych funduszy jest taki sam pół procenta natomiast Sprawdźmy Jak wygląda tracking deafress w przypadku etf-a wynosi 1/10% a w przypadku etf-ub jest to 1,2%. na minusie Oczywiście te wartości I jak widzimy na początku w krótkim okresie to nie robi takiej dużej różnicy jeżeli mówimy o tym tracking difference czyli różnicy w odwzorowaniu ale im dłużej trwa nasza inwestycja to różnica pomiędzy tymi do etf-ami gdzie bardzo bardzo duża i my musimy też o tym pamiętać biorąc pod uwagę to jeżeli chcemy na przykład na długi termin zainwestować w jakiś ETF czyli na przykład wybieramy sobie że chcemy zainwestować w jakiś indeks międzynarodowy indeks światowy i szukamy etf-u który odwzorowuje ten indeks i bardzo ważne żeby wtedy właśnie sprawdzać sobie tracking difference ponieważ w długim terminie to naprawdę może zrobić dużą różnicę jak i jaki ETF wybierzemy przejdźmy teraz do błędu odwzorowania mierzącego zmienność wyników etf-ów w stosunku do jego benchmarku mamy tutaj wykres gdzie mamy Benchmark tutaj na poziomie 0% fundusz a oraz fundusz b i mamy podane tracking defrance w przypadku funduszu a są to różowe kropki w przypadku funduszu b kropki niebieskie oraz tracking error czyli to różowe pole w przypadku funduszu i niebieskie pole w przypadku funduszu b Jak widzimy ETF a ma większy błąd odwzorowania ale dalej dostarcza inwestorowi wyższy średni wzrost Natomiast w przypadku etf-u drugiego etf-b jest niższy błąd odwzorowania Jednakże ten ETF ma też niższy zwrot z inwestycji co dla inwestora długoterminowego może być bardzo istotne dlatego też musimy zdecydować co jest dla nas ważniejsze jeżeli myślimy o naszych inwestycjach jako bardziej horyzoncie długoterminowym to śledzenie różnic będzie Prawdopodobnie ważniejsze dla nas niższe śledzenie błędów podczas próby porównania funduszy musimy o tym pamiętać natomiast jeżeli przewidujemy że w najbliższym czasie będziemy musieli na przykład zmienić nasze TF Czy mamy w planach że być może szybciej go sprzedamy to w tym momencie bunt śledzenia może stać się dla nas istotniejszą wartością Dobrze przejdźmy teraz do strony tracking differences.com jest to strona internetowa gdzie jest bardzo wiele funduszy porównanych gdzie mamy gotowe dane podane jeżeli chodzi o te fundusze poza tym też możemy sprawdzić sobie na przykład aum czyli asystentem Management czy też jest w przypadku jeżeli chodzi o size czyli wielkość tego funduszu natomiast właśnie tutaj widzimy te wartości widzimy które etf-y jak najlepiej odwzorowywały swój Benchmark to może być dla nas istotne ponieważ Szukając na przykład etf-u na snp-500 możemy wejść na tą stronę internetową i wybrać taki fundusz który rzeczywiście jak najlepszy sposób odwzorowuje mamy też tutaj fundusze które nawet odwzorowują czy nie odwzorowują tak dokładnie ale po prostu są to fundusze które osiągają lepsze wyniki niż Benchmark przejdźmy do tematu podatków Kiedy rozmawiamy o inwestycjach to często też trzeba porozmawiać o podatkach ale jeżeli mamy do zapłacenia podatku No to w sumie dobrze bo Osiągnęliśmy zysk na naszych inwestycjach jeżeli chodzi o polskie tefy to tutaj nie ma problemu ponieważ będziemy mieli do zapłacenia podatek Belki Natomiast w przypadku polskich etf-ów też wszystkie same te fami akumulującymi tutaj może Korzystając z okazji wytłumaczę Co to znaczy et akumulujący to taki który reinwestuje na dywidendę ze spółek którą otrzymuje którą którą te w dystrybujący wypłaca swoim inwestorom Natomiast w przypadku zagranicznych sytuacja jest trochę bardziej [Muzyka] skomplikowana jeżeli inwestujemy w zagraniczne tefy to musimy sprawdzić to jaką rezydencję ma fundusze TF To może być bardzo istotny zaraz sobie pokażemy pewne wyliczenia jeżeli chodzi o właśnie inwestycje wtf-y natomiast Rezydencja jest istotna i w dłuższym terminie albo na przykład jeżeli chcemy inwestować w etf-y które inwestują czytefy które są właśnie tefami dywidendowymi to powinniśmy o tym pamiętać na zrzucie ekranu ponownie z Just ctf mamy dwa etf-y i są to etf-y gdzie mamy numer is jak przy każdym instrumencie finansowym i jeden zaczyna się od ie a drugi od lu i to jest najprostsza najprostszy sposób żeby sprawdzić w jakim kraju rezydencji re ma dany ETF ponieważ ie oznacza Irlandię lu oznacza Luksemburg i w przypadku na przykład polskich ETF zaczyna się od pl w przypadku amerykańskich od US bardzo istotne jest to dlatego bo często też może mieć różne tikery bo na przykład jest notowany na wielu rynkach natomiast numer i sin jest ten sam i pierwsze te dwie litery oznaczają właśnie rezydencję tego funduszu i porozmawiajmy właśnie odnośnie podatków od dywidendy czyli tak w tym przypadku mamy trzy poziomy opodatkowania pierwszy podatek u źródła płacony przez ETF drugi podatek u źródła uiszczane przez dom maklerski i trzeci poziom opodatkowania czyli podatek od zysków kapitałowych pobierany w Polsce przez Urząd Skarbowy porównajmy sobie Jak wyglądają zwroty z inwestycji w przypadku dwóch różnych etf-ów inwestujących między innymi w spółki w Stanach Zjednoczonych i subskrybujących swoją dywidendę i tak w przypadku irlandzkiego pierwszy poziom opodatkowania gdy płaci to ETF czyli tak naprawdę płaci to ETF czyli inwestor się można powiedzieć że o tym nawet nie dowiaduję to jest 15% Irlandia ma podpisaną umowę właśnie ze Stanami Zjednoczonymi dzięki czemu jest ten niższy poziom podatkowania drugi poziom w przypadku Irlandii Jest to podatek 0% nie zapłacimy w tym momencie podatku natomiast trzeci poziom Jest to podatek w wysokości 19%, Tak więc łączy nas stopa opodatkowania wynosi 31,15 Gdyby nasza dywidenda wynosiła 1000 dolarów to my z tego byśmy Ostatecznie w tym przypadku otrzymali 688,5 dolara Spójrzmy Jak wygląda przypadek Luksemburgu mamy pierwszy poziom podatkowania i podatek 30%. tutaj nie ma takiej umowy jak w przypadku Irlandii Czyli już w tym wiemy że ten podatek będzie wyższy Natomiast drugi poziom opodatkowania również wynosi 0% trzeci poziom 19% podatek Belki wpłacony w Polsce od dysków kapitałowych tutaj Łączna stopa opodatkowania wynosi 43,3%, czyli z tych 1000 dolarów byśmy otrzymywali 567 dolarów 121 dolarów różnicy a może być sytuacja taka że będziemy brali pod uwagę inwestycje właśnie z etf-y które dystrybują dywidendę i będziemy mieli do wyboru dwie dwa f i 1 crlandii drugi z Luksemburgu Dlatego warto też zwracać na to uwagę co bardzo istotne jeżeli chodzi o ten drugi poziom podatkowania w przypadku Irlandii Luksemburgu wynosi to 0% ale również w przypadku Wielkiej Brytanii czy też takiej wyspy niedaleko Francji Jersey również wynosi to 0% Dobrze przejdźmy teraz do kolejnego bardzo ważnego tematu jeżeli chodzi o funduszetew czyli długość istnienia i kapitalizacja tego funduszu to jest istotne ponieważ może to mieć znaczenie w przypadku bardziej kryzysowych sytuacji na rynku to jest Kolejne kryterium które państwu przedstawię i wcześniej wspominaliśmy sobie o dwóch funduszach to jeden to był następp 500 który powstał w 1993 roku a drugi to był fundusz który powstał 2021 roku musimy odpowiedzieć sobie na pytanie Który z tych dwóch funduszy budzi nasze większe zaufanie moim zdaniem będzie to ETF który istnieje już prawie 30 lat wynika to z tego że mamy bardzo wiele wskaźników rynkowych które są znacznie bardziej wiarygodniejsze w przypadku tego etfa mamy też wiedzę jak ten et zachował się w przypadku kryzysowych sytuacji na rynkach Czyli jak bańka datkom jak kryzys w 2008 roku Jak sytuacja z covidem dwa lata temu wiemy jak ten et w tych czasach się zachowywał I to i te wskaźniki też pozwalają nam często przeprowadzić lepszą analizę inwestycji w ten instrument A jeżeli chodzi o drugi instrument avix fundusz który powstał w 2021 roku w czerwcu inwestuje właśnie spółki dostarczające technologie turystyczne i tak naprawdę w przypadku tego funduszu my nawet nie wiemy jak on się zachował by dwa lata temu Kiedy był kryzys związany z koronawirusem kiedy praktycznie cały świat zawarł turystyka zamarła oczywiście moglibyśmy znaleźć Benchmark i porównać sobie ten fundusz do tego benchmarku tak żeby zwrócić uwagę na to jak on się zachowywał w tym czasie natomiast musimy pamiętać że w kryzysowych sytuacjach odwzorowanie ETF może być gorsze co zaraz sobie też pokażemy Po drugie bardzo istotną kwestią jest kapitalizacja jeżeli rozmawiamy o etf-ach ponieważ Oczywiście te większe tefy mówią nam że jednak więcej więcej inwestorów zaufało temu funduszowi i że jednak te środki które ma powierzone są na znacznie wyższym poziomie na stronie Jose TF też możemy w prosty sposób sprawdzić sobie Jaką wielkość ma fundusz czy też tą te informacje na przykład Od kiedy jest notowany jako przykład funduszy ETF który teraz właśnie w czasie kryzysu zachowywały się trochę niespodziewanie to pierwszy przykładem jest wizdom Tree wti na ropę wti no i właśnie widzimy że TR w tym przypadku to jest 0,99%, a sens under Management 816 milionów dolarów metoda replikacji słop opłacone No i mamy tutaj ETF Którego benchmarkiem jest indeks blueberga na ropę wti ale w tym przypadku Chciałbym porównać cenę też do samej ropy bo kiedy byśmy na przykład pomyśle chcę zainwestować w ropę to Moglibyśmy wybrać ten ETF Jak widzimy do kryzysu w 2020 roku ten ETF całkiem dobrze odwzorowywał również cen ropy natomiast od tego czasu te wartości tak naprawdę bardzo się rozjechały kiedy ropa zaczęła od tych niezwykle niskim niskich poziomów zaczęła rosnąć to etft wzrosty to wzrosty w przypadku etf-u były na znacznie niższym poziomie nie udało się jakby nadrobić tej sytuacji tak jakby te nie nadążył za wzrostami drugi przykład to ETF na Słowacki fundusz Sax czy Słowacki indeks Sax metoda replikacja i fizyczna pewna czyli ta najbardziej pożądana często przez inwestorów a te w tym przypadku wynosi 5,63%. I w dokumencie kit tego funduszu mamy informację że celem jest nad odwzorowanie ceny właśnie tego indeksu Sax czyli największych i najbardziej płynnych spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Bratysławie i również w tym samym dokumencie kit mamy tam wykres pokazujący jak wyglądał ten zwrot w dwóch ostatnich latach czy nawet nie w dwóch ostatnich bo chodzi o 2019 i 2020 rok w 2019 roku indeks ZUS o 5,6%. natomiast ETF stracił 1,1% a w 2020 roku indeks stracił 1,7%, a ETF minus 8%, czyli No myślę że to nie jest najlepsze i jakości odwzorowanie jeżeli chodzi o to już wszystko co przygotowałem na dzisiejszej prezentacji jeżeli chodzi o najważniejsze aspekty inwestowania w etf-y czy też kryteria wyboru tych funduszy Mam nadzieję że to pomoże państwu w wyborze odpowiednio funduszu dla siebie Ja dziękuję bardzo za uwagę i do zobaczenia