3 małe spółki z dużym potencjałem do wzrostu kursu akcji [ASBIS, Selvita, Shoper]

Najnowsze rekomendacje analityków wskazują na trzy małe spółki z GPW, które mogą wyróżniać się ponad przeciętnym potencjałem wzrostu kursu akcji. Azbis, Celvita oraz Shopper mają według ekspertów nawet ponad 30% Upside, korzystając z trendów związanych ze sztuczną inteligencją, odbiciem rynku CRO oraz transformacją e-commerce. I serdecznie zapraszam na omówienie tychże spółek. A partnerami kanału są Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska, Dom Maklerski Navigator oraz Dom Maklerski Nobel Securities. Łukasz Kosiarski, analityk Ippema Securities, w najnowszym raporcie podtrzymał rekomendacje kupuj dla grupy ASBIS i podwyższył wycenę akcji z 36 zł 73 gr do 60 zł 40. Względem ostatniego poziomu zamknięcia oznacza to potencjał do wzrostu o około 32%. Zdaniem eksperta dystrybutor jest jednym z beneficjentów błomu w inwestycjach infrastrukturalnych związanych ze sztuczną inteligencją. Jak ocenia analityki Popema Securities, Azbis wchodzi naszym zdaniem w okres skokowego wzrostu wyników. Spółka już raportuje wysokie dwucyfrowe wzrosty przychodów, będąc beneficjentem rosnących inwestycji w infrastrukturę AI. Jak zaznacza Kosiarski, globalny bum inwestycyjny w infrastrukturę AI okazał się wodą na młenda biznesu Azbisu. Sprzedaż serwerów wyrosła na drugą co do wielkości kategorii przychodów zaraz po smartfonach. W czwartym kwartale 25 przychody z serwerów wyniosły 204 miliony dolarów i wzrosły o 97% rok do roku. Duże korporacje technologiczne inwestują bezprecedensowe kwoty w budowę centrów danych. Jak podkreśla Kosiarski w raporcie z 9 kwietnia 26, patrząc po prognozach dalszych inwestycji w infrastrukturę AI i mocny początek 26 widzimy, że ten czynnik będzie w dalszym ciągu napędzał sprzedaż ASBIS-u także w kolejnych kwartałach. Analityk zwraca też uwagę, że sprzedaż tej kategorii produktowej odznacza się krótkim cyklem rotacji zapasów, co dodatkowo powinno wspierać przepływy pieniężne z działalności operacyjnej i pozycję gotówkową spółki oraz dawać potencjał na zwiększenie wypłaty dywidendy. Jego prognoza na 27 rok zakłada wzrost stawki na akcje do 80 centów i 85 centów w 2028. Dividend YEL szycowany jest odpowiednio na 6,4% oraz 6,8. Oprócz wzrostu volumenów na serwerach, Hasbis czerpie korzyści z inflacji cen na rynku pamięci The RAM. Wysoki powyt ze strony branży zajmujący się sztuczną inteligencją wywołał braki na rynku oraz wywindował ceny podzespołów. Nowe moce produkcyjne nie będą dostępne wcześniej niż za 18 do 24 miesięcy, co oznacza, że kolejne kwartały mogą przynieść dalszą inflację cen urządzeń zawierających pamięć od notebooków po smartfony. A ta sytuacja pozwala Zbisowi na utrzymanie wyższych mar brutto, co już było też widoczne w wynikach czwartego kwartału 25. Jak czytamy w raporcie, wysoki popyt na pamięci wykorzystywanej w infrastrukturze AI powoduje niedobory na rynku oraz zwyżkę cen pamięci DRAM szacowaną nawet na 90% rokrocznie. To z kolei powinno wpłynąć korzystnie na sprzedaż Azbis oraz wzrost marży brutto. Perspektywy wzrostu znajdują odzwierciedlenie w prognozach na pierwszy kwartał 26. Według Łukasza Kosiarskiego przychody mają wynieść 1,2 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 64% rok do roku. Marża brutto na sprzedaży szacowana jest na 7,5%. Z kolei na poziomie netto analityk spodziewa się zysku w okolicach 23,4 miliona dolarów, co dawałoby wzrost aż 217% rok do roku. Ebida ma wynieść lekko ponad 41 milionów dolarów, zaś EBIT 38. Jak szcuje kosiarski, zagładamy bardzo mocne wyniki w pierwszym kwartale 26 z wysoką dynamiką przychodów i ekspansją marży brutto. Zysk netto w porównaniu do pierwszego kwartału 25 powinien się potroić. Azbis opublikuje wyniki za pierwszy kwartał 26 roku 7 maja przed sesją. Kolejną spółką z wysokim potencjałem jest Selvita. Dawid Gurzyński z Biura Macherskiego PKO Banku Polskiego podtrzymał rekomendację kupujelwity obniżając cenę docelową z 55 zł na 42 za akcję. Potencjał wzrostu wynosi 36%. Mimo obniżenia prognozy na 26 rok w wyniku słabych wyników pierwszego kwartału Górzyński uważa, że obecna przecena akcji stanowi doskonałą okazję do wejścia. Kluczowa teza: słabość w pierwszym kwartale 26 jest jedynie przejściowa i nie wpływa istotnie na perspektywy średnioterminowe spółki działającej jako przedkliniczne centrum badań kontraktowych. Jak ocenia Dawid Gorzyński w raporcie z 8 kwietnia 26, chwilowa słabość jest okazją do kupna. Słabość ebida w pierwszym kwartale 26 jest przejściowa i oczekujemy istotnej poprawy już w drugim kwartale 26. Fundamenty dalszego ożywienia rynku CRO pozostają mocne. Kurs akcji Selvity spadł o około 30% od początku roku, napędzany trzema czynnikami. Po pierwsze rozczarowującym ostrzeżeniem o niższym zysku za pierwszy kwartał. Po drugie wybuchem wojny w Iranie, która może czasowo opóźnić odbudowę rynku CRO. Po trzecie spadkiem wycen spółek porównywalnych z powodów specyficznych dla każdej z nich. Opublikowane pod koniec marca wstępne wyniki za pierwszy kwartał 26 okazały się sporym rozczarowaniem dla rynku. Selvita spodziewa się przychodu w okolicach 782 milionów zł oraz Ebida w przedziale 10 13 milionów. Marża Ebida wyniosła 13 do 16% wobec 16,3% rok wcześniej. Te liczby wywołały małą panikę wśród inwestorów. Jednak zdaniem analityka PKOBP przyczyny tego pogorszenia są tymczasowe. Kluczem do zrozumienia sytuacji jest analiza backlogu. Na koniec marca Selvita wykazała portfel zamówień o wartości 130,5 miliona zł. Biorąc pod uwagę, że przychody w pierwszym kwartale 26 prognozowane są na około 50 milionów złotych, pozostaje około 81 milionów do realizacji w kwartałach drugi do czwartego. Dodatkowo nowy kontrakt wart około 5 milionów złot został podpisany 2 kwietnia zwiększając łączną wartość do 86 milionów złot. Harmonogramy realizacji pięciu znaczących kontraktów podpisanych od listopada sugerują, że w drugim kwartale 26 powinno dojść do realizacji około 53 milionów złotch przychodów, a w drugiej połowie roku kolejne 32 miliony. To oznaczy, że pierwsza połowa 26 była nienormalna. Nie z powodu braku popytu, ale ze względu na dłuższe negocjacje z klientami oraz opóźnioną odbudowę rynku IPO. Segment rozwoju leków utrzymywał stabilny wzrost przez cały okres, wskazując, że problem dotyczył głównie segmentu odkrywania leków. Ponadto liczba prowadzonych rozmów kontraktowych jest lepsza niż rok temu, co sugeruje zakończenie negocjacji w perspektywie kilku tygodni. Jak szacuje Górzyński, przy stosunkowo stabilnej bazie kosztowej oraz wysokiej dźwigni operacyjnej oczekiwane odbicie przychodów z 81 milionów złot w pierwszym kwartale 26 do 111. W czwartym kwartale 26 powinno przełożyć się na znaczącą poprawę marżę bida. Konflikt na Bliskim Wschodzie stanowi czynnik ryzyka dla branży CRO. Jednak fundamentalne wskaźniki kondycji rynku pozostają solidne. Dawid Gorzyński wskazuje trzy kluczowe metryki, które wspierają pozytywne nastawienie wobec Celvity i całego sektora CRO w drugiej połowie 26. Po pierwsze, indeks amerykańskich spółek biotechnologicznych wzrósł zaledwie o 1% od wybuchu wojny 28 lutego, co oznacza, że rynek zdyskontował już to ryzyko geopolityczne. Indeks utrzymuje się w pobliżu kilkuletnich maksimów na poziomie około 50% wyższym niż trzyletnia średnia, co stwarza korzystne warunki dla spółek biotechnologicznych do pozyskiwania kapitału. Po drugie, debiuty spółek biotechowych na Nazdach osiągnęły w pierwszym kwartale 26 kilkuletni rekord. sześć transakcji o łącznej wartości 1,7 miliarda doarów. Po pewnym zastoju w ostatnich tygodniach w drugiej połowie marca pojawiły się dwa nowe zgłoszenia IPO, każda na kwotę około 100 milionów dolarów. W całym 2025 było 11 debiutów biotechowych na NZDAQ, a prognozuje się, że 2026 rok zbliży się do tego poziomu. Późna wiosna i jesień to szczególnie istotne okresy dla IPO, co sugeruje dalsze przyspieszenie aktywności finansowania biotechów. Po trzecie, rynek fuzji i przejęć w sektorze biotechnologicznym był wyjątkowo silny w marcu 26. Odnotowano siedem dużych akwizycji, łącznej wartości 29 miliardów dolarów. Żadna z tych transakcji nie dotyczyła chińskich spółek biotechnologicznych, co oznacza, że strumień środków będzie skierowany do potencjalnych klientów Selbity, a nie do konkurentów z Azji. Rynek finansowania Venture Capital Biotechów pozostaje selektywny, ale stabilny. Trzecią spółką z wysokim potencjałem jest Shzoper Seweryn Żołyniak z biura makerskiego banku Millenium zdecydował się na zmianę rekomendacji z akumuluj na kupując jednocześnie cenę docelową z 58 zł do 52 za akcję. Przy obecnym kursie potencjał wzrostu wynosi około 33%. Zmiana rekomendacji pomimo obniżenia ceny docelowej wynika z istotnej korekty kursu akcji na GPW. Od początku roku notowania szopera spadły o 26%, a w marcu otarły się o poziomy widziane ostatnio w kwietniu 2025 roku. Zmianę wspiera połączenie trzech kluczowych czynników. Pierwsze transformacja biznesowa shopera w kierunku rozwoju technologicznego. Kolejne synergie wynikające z z przejęcia przez Cyberfox popularnej platformy Open Source Prestash Shop oraz wdrażane rozwiązania oparte na sztucznej inteligencji, które powinny przyspieszać pozyskiwanie klientów oraz poprawiać monetyzację. Jak wyjaśnia Żołyniak, po przejęciu przez Cyberfox przed rokiem Shopper znajduje się obecnie w fazie przejściowej od solidnej platformy e-commerce dla sprzedawców, w której prawie połowę przychodów stanowiła do sprzedaż usług marketingowych, do skalowalnej platformy skupionej na rozwoju technologii, wykorzystaniu AI, poprawie doświadczenia merchanta oraz w wymiarze finansowym na wykorzystaniu dźwigni operacyjnej typowej dla biznesów SAS. Czwarty kwartał 2025 przyniósł Shzoperowi wzrost wartości towarów sprzedanych przez klientów na platformie sklepów na poziomie 7,7% rok do roku. Najniższy wynik od wejścia spółki na GPW. Dynamika była słabsza od oczekiwań analityka, który zakładał tempo wzrostu na poziomie 10% rokrocznie. Przy GMV Omni Channel rosnącym o 50% rokrocznie słabość sklepu wynikała głównie z celowej restrukturyzacji biznesu. Shoper zmniejszył nacisk na sprzedaż niskomarżowych usług CO, aby skoncentrować się na rozwoju technologicznym. Tą drogę potwierdza porównanie do konkurencji. W czwartym kwartale 25 polski e-commerce lider Allegro wykazywał wzrost KMV na poziomie 8,6% roknie zaledwie 1 punkt procentowy wyżej. Zmiana strategii przełożyła się na redukcję wynagrodzeń o 19% rok do roku w wyniku zmniejszenia zespołów marketingowych, restrukturyzacji na stanowiskach korporacyjnych oraz cięć pensji zarządu. Zatrudnienie w grupie spadło z 350 osób na koniec 24 roku do 330 na koniec 2025. Jednak jednostka dominująca Shoper SA straciła zaledwie dwie osoby z 243 do 241. Zatrudnienie w spółce Apilo wzrosło natomiast z 16 osób średnio w 24 roku do 28 w 2025, co potwierdza przesunięcie inwestycji w kierunku platform technologicznych. Cyberfox główny akcjoner shopera, sfinalizował przejęcie Prestashop za 54 miliony euro stając się jednym z największych europejskich dostawców narzędzie i commerce. Prestashop oraz Sylius dysponują łącznie bazą 240 000 klientów skupionych głównie w Europie Zachodniej, Europie Wschodniej oraz USA i Ameryce Łacińskiej. Wartość transakcji generowanych przez użytkowników tych platform wyniosła około 29 miliardów euro. Dla Shopera przejęcie stanowi szansę na szybką ekspansję bez konieczności budowania infrastruktury sprzedażowej od zera. Produktem Shopera, który powinien najszybciej czerpać korzyści z rozszerzenia grupy jest Apilo, system zarządzania zamówieniami. Aplikacja była już przygotowywana do integracji z marketplaceami nowych platform na kilka miesięcy przed ogłoszeniem transakcji. Apilona Prestoshop może osiągnąć dynamiczny wzrost, ponieważ platforma do tej pory nie posiadała podobnego rozwiązania. W drugiej połowie 25 dynamika GMV Apilo wyniosła 161% rok do roku, a przyspieszenie względem pierwszej połowy roku to jest plus 129% roknie. Jak ocenia potencjał synergii Żołyniak? Produktem Shzoopera, który powinien najszybciej skorzystać jest Apilo, które na kilka miesięcy przed ogłoszeniem transakcji było już przygotowywane do wejścia na marketplacey nowych platform. W dłuższym terminie opcją jest też wykorzystanie innych obszarów rozwoju Shopera. W tym roku notowania Shoopera ucierpiały za sprawą efektu AI Disruption, czyli obaw, że AI wytnie z rynku wiele biznesów SASch. A zdaniem analityka w wypadku polskiej spółki obawy te są jednak na wyrost. Jak uważa Seweryn Żołyniak, nie oczekujemy istotnego wpływu rewolucji AI na biznes i perspektywy rozwojowe Shzopera. W naszej opinii rewolucja AI może istotnie uderzyć w projekty SAS mniejsze w prostych zastosowaniach, a w duże złożone systemy takim jakim jest Shoper jedynie poprzez zmniejszenie jednej z barier wejścia. To jest bariery w postaci posiadania rozbudowanych zespołów, wykwalifikowanych i dobrze opłaconych programistów. Sam Shoper aktywnie wdraża rozwiązania oparte na AI. Na konferencji po trzecim kwartale 25 spółka zaprezentowała asystenta sprzedawcę opartego na AI, który analizuje dane sklepu w czasie rzeczywistym i dostarcza rekomendacje wspierające sprzedaż, marżowość i efektywność operacyjną. Natomiast asystent identyfikuje okazję wzrostu, wskazuje obszary wymagające optymalizacji oraz sugeruje działania marketingowe. Komunikacja odbywa się w języku naturalnym. Pełne wdrożenie planowane jest na bieżący rok. Jak zaznacza Joinak, omawiając zagrożenia wynikające z rozwoju sztucznej inteligencji, AI nie jest i naszym zdaniem nie będzie w stanie stworzyć klientowi produktu analogicznego do produktu Shoopera, gdyż przeciętny merchat potrzebuje rozbudowanego interfejsu, stabilności, aktualizacji, integracji, hostingu, zgodności z regulacjami i wielu innych. Natomiast pamiętajcie o tym, że rekomendacje to jedno, a rynek i tak zrobi swoje. Natomiast rekomendacje przydają się w kontekście tego, żeby zweryfikować gdzie możemy upatrywać konkretnych okazji inwestycyjnych. Pamiętajcie jednak, że warto też przeprowadzić własną analizę w tym zakresie. A dajcie znać natomiast jak postrzegacie te trzy spółki. Który z tych trzech walorów wybralibyście do swojego portfela, a może już któryś z tych walorów posiadacie. Dziękujemy za to, że jesteście z nami. Jeżeli materiał był dla was wartościowy, zachęcam oczywiście do polubienia go. Jeżeli również uważacie za stosowne, podzielcie się nim ze znajomymi. Dziękujemy. Do zobaczenia. Yeah.