Chipowy comeback Korei | Bliżej Rynków, 31.07.2026 [Korea chipowy comeback rynki]

[muzyka] Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie. Nazywam się Michał Stajniak i mam przyjemność prowadzenia dzisiaj dla państwa poranny webinar. Przepraszam za te chwilowe problemy techniczne. Tutaj miałem pewne problemy z WiFi. Troszkę inaczej dzisiaj prezentacja, bo w PDFiie, więc ale mam nadzieję, że to nie będzie nie będzie miało żadnego znaczenia. Więc sobie zaczynamy. No i oczywiście na samym początku na samym początku disclaimer, więc tutaj kilka sekund dosłownie poproszę i oczywiście zaczynamy sobie już naszą analizę. Yyy, generalnie jeżeli chodzi o rynki to mamy bardzo, bardzo mocne odbicie na spółkach technologicznych yyy prawda COSPI. Prawdopodobnie rekordowy wzrost w historii dzienny na poziomie 17%. Od połowy lipca dochodziło do takich zmian regulacyjnych, jeżeli chodzi o rynek koreański, żeby on nie był taki bardzo mocno zlewarowany. Oczywiście wcześniej jakby te wszystkie czynniki prowadzące do tego, że mieliśmy jedpłowe lewarowane ETF doprowadziły do tego astronomicznego wzrostu, ale później oczywiście jakby utrzymanie tych samych zasad związanych z z tym, że mieliśmy jakby zamykanie transakcji po osiągnięciu pewnego poziomu marginu, no to to powodowało, że oczywiście też mieliśmy dynamiczne spadki. Teraz pewne zmiany weszły, więc te spadki troszkę zmalały. No i teraz teraz mamy też no wejście kapitału takiego instytucjonalnego do Korei. No i te spółki są naprawdę bardzo tanie względem wycen oczywiście, więc zaraz sobie to popatrzymy. Mamy też mamy też kolejne ciekawe wyniki, bo mieliśmy wcześniej wyniki mety Microsoftu. rozczarowała Microsoft bardzo dobre wyniki, nie powiedziałbym fenomenalne, ale jednak rynek rynek zareagował bardzo pozytywnie. W przypadku wczorajszych spółek też podobnie, tak? Apple można powiedzieć mocne wyniki, ale rozczarował wytycznymi. Amazon bardzo, bardzo mocne wyniki. No tutaj jeżeli chodzi o spółki chmurowe, no to widać, że te spółki powinny sobie w przyszłości radzić bardzo dobrze. Mamy też poprawę sentymentu ze względu na to, że przepływa coraz więcej statków przez Ciesinę Ormus. Mimo że nie mamy tak naprawdę żadnego jakiegoś takiego zawieszenia broni, Donald Trump oczywiście w środę bardzo mocno mocno wpłynął na nastroje rynkowe, wskazując na to, że zamierza mocno uderzyć w Iran, więc oczywiście przed weekendem może się jeszcze sporo zmienić. No i też bardzo, bardzo dużo działo się na jenie wczoraj. y interwencja walutowa. No bo jakby wiadomo, że tutaj y tak mocne ruchy nie miały miejsca bez interwencji. Dzisiaj oczywiście po utrzymaniu stóp procentowych bez zmian, bez takich jasnych wytycznych ze strony Banku Japonii co do tego, kiedy oczekiwać kolejnej podwyżki stóp procentowych. Mamy mamy troszkę oddanie tych tych wzrostów na jenie. Y no też jakby trudno ocenić to, jaką komunikację nam przedstawił Warsh, tak? Bo cały czas próbuje być jastrzębiem, ale wydaje się, że jednak gdzieś tam ma te gołębie pióra, więc więc rynek zaczął dostrzegać to jako no tylko wskazywanie, że walczy się z inflacją, a tak naprawdę nie robienie nic. No ale oczywiście nie można wykluczyć tego, że yyy jednak Worsh nie zaskoczy, bo jednak trzeba pamiętać, mamy trzy trzy głosy za podwyżką, ale w tych trzech głosach za podwyżką w ostatnią środę nie było oczywiście Warsha, a mówi, że chce walczyć z inflacją, ale sam się na taki ruch nie decyduje. Eurodolar rośnie nam do 1,15, więc widać, że tu mamy wyraźne ograniczenie jakby tutaj negatywnych nastrojów. Złoto, złoto przekroczyło na moment poziom 4100. Kalendarz dzisiaj inflacja z Polski, inflacja ze strefy euro PKB wadzie, w Kanadzie i indeks zaufania konsumentów z Michigen. Rynki, które sobie dzisiaj omówimy będzie to euro, USDJPY, USDPL, NASDQ SNP 500, ropa złoto i gaz. Zanim przejdziemy sobie dalej, chciałem państwu kilka rzeczy pokazać, czyli właśnie ten wzrost na COSPI. 17% od 1980 roku nie było takich mocnych ruchów. Jedynie ruch wzrostowy powyżej, który się utrzymał oczywiście powyżej 10% to było w 2008 roku odbicie y po mocnych po mocnych spadkach. Yyy więcej było takich ruchów spadkowych powyżej 10 10%. No ale teraz no naprawdę fenomenalny ruch. Tak jak państwu mówiłem, zagraniczne instytucje bardzo, bardzo mocno teraz weszły w rynek. No rekordowy od kilkunastu, jak nie kilkudziesięciu miesięcy zakupy, a prawdopodobnie również jeden z większych w historii. No i przechodzimy sobie do takiego omówienia krótkiego. Sky Hix. No mieliśmy oczywiście wyniki, one gdzieś tam troszkę może rozczarowały, ale i tak mieliśmy, prawda, tutaj 257% wzrostu przychodów rok do roku. No i kolejne kwartały mają przynieść no fenomenalne wzrosty. No i wystarczy spojrzeć jak ta spółka wygląda jakby pod względem wycen. Oczywiście można powiedzieć, że te S z hakiem to nie jest te cztery, które jeszcze niedawno widzieliśmy, ale jakby tutaj ten forward na poziomie 34, no to jeżeli prawda tutaj mamy Teslę w okolicach 200, no to a tutaj jednak cały czas płynie ta gotówka ze strony Hyper Skylerów do spółek produkujących infrastrukturę, czyli Nvidia, chipy, pamięci ze strony SK HX Samsunga Mikrona, no to widać widać, że no w pewnym momencie albo całość się tego rynku zburzy, albo no jednak trzeba jakby zauważyć, że te spółki są notowane na poziomach, na których no są notowane jakieś spółki, które no nie wiem, produkują jakieś bardzo proste produkty i są solidnymi solidnymi spółkami płacąc dywidendy. No P do S też na bardzo, bardzo niskim poziomie. To nie są wskaźniki, które prezentują spółki, które które są spółkami technologicznymi. I lecimy sobie lecimy sobie dalej. yyy ropa naftowa yyy ropa naftowa. Yyy ropa naftowa. Yyy tutaj jeżeli chodzi yyy jeżeli chodzi o yyy jeżeli chodzi o yyy o o te ruchy, y, które w tym momencie widzimy, no to widać, że mamy bardzo podobną sytuację do lat 90. Więc jeżeli ta sytuacja miałaby się powtórzyć, to niedługo gdzieś tam powinniśmy ruszać na południe, ale to wszystko będzie zależało od tego, co nam będzie tutaj prezentowała sytuacja na Bliskim Wschodzie. No i oczywiście lecimy sobie dalej. Większy ruch w Ormuzie. Mieliśmy nawet 12 statków sprzed dwoma dniami, więc oczywiście to nie jest poziom, który mieliśmy w trakcie zawieszenia broni obowiązywania memorandum, ale no wiele instytucji mówi, że mamy przepływ ropy naftowej przez ciśninę Ormus na poziomie około, znaczy ogólnie z całego Bliskiego Wschodu na poziomie nawet 35%. Spready wyraźnie spadają. mieliśmy tak tutaj ten kalendarzowe spredy na poziomie 67 teraz spadają nam na do 2 $ roczny [odchrząknięcie] spre do 13 $ar więc to pokazuje że powracamy gdzieś tam do jakiejś normalności aczkolwiek jeżeli popatrzymy sobie przez pryzmat krzywej terminowej biała linia to jest obecna krzywa przepraszam [odchrząknięcie] bardzo. No to widać, no to widać, że cały czas mamy bardzo mocne backwardation. Natomiast no jest ta krzywa zdecydowanie mniej nastromiona niż było to jeszcze tydzień temu. Dla porównania miesiąc temu mieliśmy bardzo płaską krzywą nawet Contango na krótkim końcu. No i krótkie omówienie wyników. Apple, prawda? 18% y, przepraszam, 16% rok do roku y wzrost przychodów powyżej powyżej rynkowych y rynkowych y oczekiwań. Y więc tutaj te wyniki naprawdę bardzo dobre. Natomiast natomiast no spółka jakby rozczarowuje pod względem pod względem oczekiwanego wzrostu przychodów w kolejnych kwartałach. Natomiast jeżeli chodzi o wzrost w tym ostatnim kwartale y 2026 roku, oczywiście tu trzeba pamiętać, że mamy przesunięte te kwartały fiskalne, no to mamy mieć naprawdę dosyć mocny przyrost względem zeszłego roku. Yyy, no oczywiście gdzieś tam ten trzeci kwartał roku fiskalnego troszkę rozczarował względem tego, że mamy spadek względem Q2. No ale to jest jakby normalne względem tego, jak ta spółka, jak ta spółka generalnie wygląda. Wyceny no dosyć dosyć wysoko wyceniona spółka PE na poziomie 38 35 PE forward. Natomiast no to jest coś normalnego w przypadku spółek technologicznych, więc to jakby nam obrazuje gdzie jest w tym momencie SK HX czy Samsung względem takich topowych spółek technologicznych. No i Amazon. Amazon bardzo, bardzo mocny mocne wyniki. Przychody na poziomie 200 miliardów miliardów dolarów. Bardzo mocne mocne wyniki dla chmury AWS. Znacznie powyżej rynkowych rynkowych oczekiwań. No i jeżeli popatrzymy sobie na to przez pryzmat yyy tego, jak to ma wyglądać w przyszłości, no to widzimy czwarty kwartał ma przenieść fenomenalne wyniki. No ale to trzeba pamiętać o tym, że to nie jest tylko i wyłącznie spółka chmurowa, tylko w dużej mierze sprzedażowa. No i to wynika oczywiście z tego, że na święta kupujemy najwięcej. Więc to by było na tyle, jeżeli chodzi o prezentację. Przechodzimy sobie już do przechodzimy sobie już do wykresów, ale najpierw też kalendarz. W kalendarzu dzisiaj mamy inflację z Polski. Zobaczymy, jeżeli będzie trzy lub poniżej trzy, nie ma tutaj powodów do obaw. Cały czas pozostajemy w zakresie zakresie celu inflacyjnego, więc też nie powinniśmy mieć straszenia podwyżkami stóp procentowych nagle. No Europejski Bank Centralny i ma szansę podnieść stopy procentowe w we wrześniu, ale nie sądzę, żeby Narodowy Bank Polski za tym poszedł. Niemniej, no oczywiście wyższa inflacja może spowodować, że wzrosną nam oczekiwania na podwyżki stóp procentowych. Inflacja w strefie euro ma niewiele odbić do 2,9% bazowa pozostać na 2,4, więc to też nie jest takie pewne, że na pewno będziemy mieli podwyżkę właśnie ze strony Europejskiego Banku Centralnego. No i też y y oczeki te mamy tutaj nastroje konsumentów ze strony Uniwersytetu Michigan. Niemniej najbardziej znaczące będą oczekiwania inflacyjne. Z perspektywy rocznej oczekujemy spadku do 4,22% ale i tak jest to wciąż bardzo dużo. Natomiast przechodzimy sobie do eurolara. Dwie y bardzo mocne sesje wzrostowe. Wyjście powyżej poziomu 1.15. Więc tu widać widać, że coś się nam większego dzieje, podobnie jak mieliśmy to tutaj w kwietniu. Tak więc tutaj mieliśmy naprawdę bardzo mocną falę. wzrostową, jeżeli sytuacja miałaby się powtórzyć, ale tutaj mieliśmy też te nastroje na pierwsze, prawda, zawieszenie broni, oczekiwanie, że dojdzie szybko do poprawy sytuacji. Jeżeli sytuacja miałaby się powtórzyć, no to w przyszłym tygodniu spokojnie powinniśmy tutaj dobić do poziomu 1.16 z perspektywą wyjścia powyżej 117. Mamy też, prawda, wyjście tutaj powyżej spadkowej linii trendu, więc generalnie no zmienia nam się tutaj sentyment na prowzrostowy, aczkolwiek ze strony rentowności nie widać jeszcze takiego mocnego ruchu w Stanach Zjednoczonych, więc to też jest warte obserwacji. Jeżeli ropa naftowa powróci nam do wzrostów, no to euro dolar może spaść do poziomu 11450. I teraz tak. USDPLN. USD PLN zalicza nam naprawdę bardzo mocne spadki, więc widać, że ten sentyment globalny trzymał bardzo mocno tego naszego polskiego złotego. Dzisiaj inflacja, więc to jeżeli ta inflacja wypadnie w okolicach trójki, oczywiście jakby wypadła 28, no to wtedy może to spowodować lekką wyprzedaż, ale myślę, że to będzie raczej 331, jeżeli w takim wypadku to będzie szansa na to, żeby próbować w przyszłym tygodniu przetestować 3,70. yy przetestować średnią y stółokresową. Y i teraz USDJPY. Tutaj z perspektywy oczywiście tego, co się działo yyy tego co się działo wczoraj, no to warto zwrócić uwagę tutaj interwencja w okolicach otwarcia w Stanach Zjednoczonych Besent mówił o tym, że jen jest zbyt słaby, więc mamy w końcu tą wyczekiwaną interwencję, ale jeżeli nie zmieni się sentyment ze strony Fedu, więc to będzie ważne do obserwacji, to tutaj prawda okolica 159 158 jest to ciekawe miejsce do tego, żeby szukać szukać perspektywy ponownego odbicia. W przypadku poprzednich interwencji walutowych mieliśmy ostatecznie powrót do wzrostów, więc jeżeli byśmy jeszcze raz tutaj przetestowali to 159, myślę, że wtedy warto tutaj rozważyć rozważyć próbę odbicia z perspektywą na 1612. I teraz przechodzimy sobie do indeksów. Jeżeli chodzi o indeksy, to bardzo mocne odbicie wczoraj, potencjalne objęcie hossy. Natomiast no oczywiście tutaj w dużej mierze to będzie zależało od nastrojów rynkowych, a nie od tego jak tutaj będziemy rysować sobie te kreski. Niemniej no jest to jest to pozytywny aspekt, prawda? Fejkowe wybicie. Zazwyczaj po takim fejkowym wybiciu mamy do czynienia z wyraźnym powrotem do wzrostów, więc tutaj oczywiście oczekiwałbym podejścia pod 29 000 punktów na amerykańskim Nasdaku. W przyszłym tygodniu mamy mamy wyniki SpaceXa. Oczywiście no spodziewamy się straty, ale ale i tak może to podbudować nastroje rynkowe na na S&P 500 też potencjalne objęcie hossy, wybicie się ze spadkowego kanału trendowego, więc tu celem będzie 7580 punktów. Jeżeli dzisiaj sesja zakończy się jednak spadkami, no to wtedy w przyszłym tygodniu prawdopodobnie możemy [parsknięcie] przetestować 7400 punktów. WIG 20 myślę, że też warto rzucić okiem na WIG 20, bo oczywiście tutaj dążymy do przetestowania 3900, dążymy do historycznych szczytów. Myślę, że to jest kwestia czasu, prawda? Tutaj bardzo, bardzo niedaleko tego poziomu się znajdujemy. Myślę, że przed końcem wakacji ten poziom osiągniemy, więc więc tutaj naprawdę bardzo, bardzo interesująco to wygląda, prawda? Tutaj wybijamy się z tej konsolidacji, więc najprawdopodobniej nawet z takiego krótkoterminowego punktu widzenia powinniśmy oczekiwać 3965 65 punktów. I teraz przechodzimy sobie do surowców. Yyy, na początku yyy na początku złoto y złoto przetestowało nam 41. No widać, że nie ma tu jakiegoś takiego mocnego powodu yyy do y do y odbicia. No musielibyśmy mieć wyraźne spadki na rynku ropy naftowej, przyspieszenie ze strony ETFów, żeby tu się wybić w końcu z tego trendu, trendu spadkowego. Więc na razie przynajmniej mamy taką konsolidację, prawdopodobnie będziemy ograniczeni przez 4200, ale te 4000 nas trzyma. Jeżeli nie będzie tej presji na wzrost stóp procentowych, nie będzie jakiegoś mocnego ożywienia inflacji w Stanach Zjednoczonych, to ten scenariusz 3800, 3700 nam się oddala. Ale na razie póki co pozostajemy w konsolidacji. 4000 nas trzyma, ale jednocześnie też nie mamy presji takiej prowzrostowej. Niemniej no ja jestem bardzo pozytywnie nastawiony na złoto. Cały czas na koniec roku. Myślę, że jak się sytuacja na Bliskim Wschodzie uspokoi, wtedy powrócimy do wzrostu złota ze względu na rosnące obawy dotyczące sytuacji fiskalnej w Stanach Zjednoczonych. Więc wtedy z perspektywą odbicia przynajmniej do 4500. ropa naftowa. Ropa naftowa. No tu trudno oczekiwać, żebyśmy jakkolwiek technicznie próbowali to oceniać, ale prawda, tu się utworzyła nam [kaszel] taka strefa podażowa w okolicach 858, więc jeżeli będą jakieś takie niewielkie wzrosty związane z taką niewielką eskalacją, to oczywiście tu powinniśmy mieć jakieś próby spadkowe. Natomiast jeżeli doszłoby do jakiegoś totalnego ataku ze strony Stanów Zjednoczonych, no to wracamy oczywiście powyżej 90 5 nawet dolarów za baryłkę ropy WTI. Ale jeżeli nie będzie eskalacji w trakcie weekendu, to powinniśmy się otworzyć luką spadkową poniżej 80 $arów za baryłkę, nawet tutaj poniżej yyy poniżej średniej 25 okresowej, co będzie ważnym y ważnym sygnałem. No widać, widać, że coś się nam tutaj zaczyna zaczyna kroić. Taka prawdopodobnie jeżeli byśmy sobie popatrzyli z perspektywy tego ostatniego ruchu, no to prawda tutaj mamy to zniesienie 61,8, więc myślę, że do tego miejsca powinniśmy dążyć. z tego, z tych okolic prawdopodobnie jakaś niewielka korekta wzrostowa i dalsze spadki, ale wiadomo będzie to zależało od sytuacji geopolitycznej, bo też jednocześnie, prawda, mamy dosyć napiętą sytuację na zapasach w Stanach Zjednoczonych. Nadgaz, nadgas jeszcze na szybko, na szybko. Więc tu w przypadku nadgazu no widać widać też jakieś takie próby ożywienia. mieliśmy wybicie z tej konsolidacji w dół, ale myślę, że przynajmniej powinniśmy spróbować przetestować przetestować średnią 14okresową na poziomie 2,85. Myślę, że teraz jeszcze nadejdzie fala upałów, ale może być teraz ciężko przebić się przez 3 do$ milion brytyjskich jednostek grzewczych. Y mam dosłownie minutę na to, żeby odpowiedzieć na państwa pytania. Niestety więc widzę prośba o Nikea, więc myślę, że na Nickeja możemy sobie na Nickeja możemy sobie spojrzeć, bo tu oczywiście bardzo mocne odbicie. wiadomo, że yyy no w dużej mierze zredukowane y w w ostatnim w ostatnim czasie yyy no co jest związane gdzieś tam m z tymi nastrojami yyy po decyzji Banku Japonii. Ale no korelacja pomiędzy amerykańskim rynkiem akcji też z Cospi powinna być duża. Więc nawet jeżeli teraz się redukujemy, jeżeli nie zamkniemy się w tym tygodniu jeszcze niżej, no to myślę, że będzie będzie tutaj potencjał do tego, żeby się spróbować wybić z tej spadkowej spadkowej linii trendu w przyszłym tygodniu i nawet podejść pod 68 000 punktów. Ja za dzisiaj państwu yyy bardzo serdecznie dziękuję. Zapraszam w poniedziałek już. Yyy zapraszam w imieniu Przemka kwietnia, godzina 7:50, a ja standardowo z naszym zespołem zapraszam później na 8:30 codziennie. Dziękuję jeszcze raz. Życzę miłego weekendu i do zobaczenia. [muzyka]