Kurs euro w dołku. To samo czeka dolara? Polski złoty królem walut w 2025 [Inflacja, dolar, WIG20]

[Muzyka] [Muzyka] Witajcie w dzisiejszym Live w FX ma dzisiaj będzie co nieco o rynku walutowym trochę o euro najtańszym od 7 lat O dolarze będzie także o świeżym odczycie inflacji w Stanach Zjednoczonych który już za chwilę poznamy dosłownie za 34 minuty poruszymy rynku złota i polskiej giełdy która jak na razie wg2 jest najlepszym indeksem tego roku na całym świecie no i porozmawiamy o tym z Danielem kosteckim głównym analitykiem rynków CMC Markets Polska Cześć Danielu Cześ Dzień dobry państwu Witam będzie banałem stwierdzenie że to że kurs euro do Złotego jest tak nisko to w dużej mierze kwestia tego że polski zły jest relatywnie silny na początku roku ską wynika n poziom euro do Złotego oprócz siły polskiej waluty co jeszcze za tym stoi czy to jest może element tego że rynki wyceniają zakończenie wojny na Ukrainie No jakby tak wycenia szeroko to myślę że do innych par walutowych też byśmy mieli takie zdecydowanie niższe poziomy tutaj te poziomy są niższe do Euro tutaj mamy tych kilka czynników oprócz samego technicznego przełamania wsparcia z takim przesunięciem niczym dolar złoty No to to jest jedna rzecz która pociąg ła Myślę że mnóstwo barier które były postawione tam na na tym kursie przez wiele miesięcy to jest jedna rzecz ale druga rzecz to jest oczywiście właśnie temat tego że na razie nie ma mowy o jakiś bardzo dużych cłach na Europę w zasadzie nie ma mowy o żadnych cłach na Europę co pomaga w rotacji tego kapitału tutaj jak i również tak wspomniany przez ciebie ten temat dotyczący potencjalnego zakończenia wojny chociaż na razie no ta trzecia strona czyli prezydent Rosji jakby nie bierze udziału nie wyraził żadnej tutaj inicjatywy co do tego więc tak naprawdę toczy się to wokół Wokół tych tematów związanych z oczekiwaniami jakby tutaj inwestorów czy czy c czy plotek ale mamy odczyt inflacji która zaskakuje i to mocno w górę właśnie także przede wszystkim przede wszystkim miary No rok do roku to to jeszcze tam mamy wzrost o 2,9 do 3 PR ale miesiąc do miesiąca Rynek oczekiwał 3 dostał % to bardzo dużo inflacja bazowa 3,3 z 3,1 skok też bardzo duży pomógł oczywiście efekt bazy z roku ubiegłego bo tak naprawdę dopiero od przyszłego miesiąca będziemy mieli do czynienia z sytuacją w której to inflacja w Stanach No będzie troszeczkę powinna się złagodzić natomiast tu mamy efekt bazy No jak i również Myślę że efekt efekt podwyżek na na w gospodarce ale zaraz też zresztą na gorąco prześledzenie inny odczyt oczywiście też wdrażają aktualnie surowce gdzie gdzie surowce indeks crb ma 70 korelacji z inflacją CPI w Stanach Zjednoczonych więc to też jest oczywiście istotny czynnik inflacyjny tylko nie wiem czy już teraz on jest widoczny ale to zaraz sprawdzę zerknij w takim razie na to co dzieje się też na kursie dolara wrócimy jeszcze za chwilę do inflacji w międzyczasie przeanalizujemy na żywo co tam się dokładnie wydarzyło jeśli chodzi o dane inflacyjne ale chciałbym spytać cę w międzyczasie o o dolara bo z jednej strony euro poddaje się sile polskiej waluty dolar No nie w tak samym stopniu dlaczego no tutaj mamy cały czas jednak temat tego że w Stanach Zjednoczonych troszeczkę zmienia się ta to nastawienie do polityki monetarnej No czego teraz chociażby efektem jest albo inaczej jakby wyjaś to co dzieje się chociażby z inflacją czyli nie chce tak szybko spadać do celu fedu więc Fed tak jak to Jerome Powell powtarza nie będzie się w ogóle spieszyć z tym aby stopy procentowe obniżać bo nie ma ku temu na razie powodów aby to robić a temat ceł czy wzrostu cen surowców tym bardziej nie zbliża nas do szybkiego cięcia więc to podtrzymuje nam cały czas kurs dolara relatywnie wysoko i ta ta cała jakby zabawa toczy się na parach poza dolarem na przykł No mamy bardzo mocny wzrost kursu rubla rosyjskiego w tym roku on bije złotego na głowę mamy Reala brazylijskiego Czyli widać jakby emerging Markets dostały wiatru w żagle natomiast właśnie tutaj jeżeli chodzi o przepływy samego Dolara bo to m mówimy do Euro te zmiany natomiast do samego dolara te zmiany właściwie No nie są aż tak istotne także to euro w zasadzie dostaje po głowie najmocniej również biorąc pod uwagę politykę dals 100% niż że ta cała reszta jest jakoś Turbo mocna to można powiedzieć że euro jest Turbo słabe a jeśli chodzi o oczekiwania tego co rezerwa Federalna zrobi w tym roku czy te nowe dane inflacyjne zmieniają układ tego co będzie działo się z polityką pieniężną fedu w kolejnych miesiącach No bo jeszcze pod koniec roku oczekiwano No tak powiedzmy konsensus oczekiwał w grudniu że będzie 100 punktów bazowych cięć fedu w 2025 roku teraz mniej no na razie mamy do czynienia z tym że będzie albo jedna albo dwie obniżki stó procentowych w tym roku No to jest na razie konsensus który który będzie się przewijać A tak jak J Powell powiedział No generalnie fet nie będzie niczego zgadywać Fed sobie poczeka na to aż się czegoś dowie od rządzących to było zresztą też mówione jeszcze pod koniec roku No Fed tak samo jakb ma swoje modele ekonometryczne jak będą ustawy jak będą podpisy jak bą akty wykonawcze i będą realizowane A nie tak że teraz sobie Trump wymyśla że wprowadzimy cło na to na tamto i na te i na tamte kraje po czym następnego dnia je anuluje lub określa nowy termin wejścia w życie i w związku z tym Fed nie wrzuci tego do modelu i nie będzie podejmować decyzji na podstawie tego że Trump jednego dnia powiedział a drugiego powiedział coś innego tylko poczeka aż to wejdzie w życie i dopiero wtedy Na podstawie artykułów prawnych będzie mógł sobie wrzucić to wszystko do modelu model im wypluj prognozy Makro tak jak u nas wypluwa model nkm i potem opowiada o nim profesor glapiński tak samo tam fedo też wypluj model i Fed sobie popatrzy fomc się zbierze popatrzą sobie na te dane i stwierdzą No dobra model powiedział już Teraz mając taki stan prawny tak jak u nas z tymi cenami energii No dopóki nie ma jasności co do polityki to nie ma jasności co do działań Banku Centralnego Bank Centralny będzie działać po fakcie niczego nie będzie wyprzedzać a że duża niepewność z ryzykiem że będzie gorzej niż lepiej co do inflacji No to tym bardziej jakiekolwiek szybkie obniżki stóp No są schodzą na na Na drugi plan a teraz tak patrzę co tutaj mocno wzrosło jeszcze w tej inflacji No to mamy wzrost cen związanych z mieszkaniem tutaj Myślę że sporo sporo w konsensusie było żeby jednak były te ceny niższe no ale niestety nie są niższe mamy oczywiście comodi l Food Energy commodities i tutaj też jest Góra Czyli już widać ten wpływ cen surowców ale też przede wszystkim Fuel Oil czyli olej opałowy który nam tutaj podskoczył 6,2 PR to jest bardzo dużo pomimo że chociażby benzyna czy czy czy Energy commodities nie rosły tak bardzo jak rosły w grudniu więc widać po części co tak naprawdę wpłynęło na te na ceny również ceny żywności poszły w górę Być może jest to też efekt menu Czyli mamy nowy rok no to nowe ceny No bo przypomnijmy że to są dane cały czas inflacyjne za styczeń w związku z tym tutaj ten efekt menu też może być widoczny konsumentowi wtedy jest łatwiej przetrawić te ceny również transportation Services rok do roku 8 proc całkiem sporo także no jest parę tych kategorii które podbiły nam nam ceny Myślę że tutaj dużo dużo tego efektu właśnie też początku Nowego Roku no i też niskiej bazy weszło w życie to przejdźmy do tematu polskiej giełdy indeksu WIG20 który w tym roku od początku tego roku Czy Year to date jest najlepszym indeksem giełdowym z największą stopą zwrotu od początku roku na tle innych głównych indeksów giełdowych rynków akcji z całego świata w perspektywie ostatniego miesiąca czyli względem 12 stycznia Chiński heng jest na pierwszym miejscu czyli Hongkong ska giełda aczkolwiek no nadal to Wig jest królem tego roku mówiłeś już o tym że to może być trochę scenariusz tego że rynki wyceniają pewne rozwiązanie czy koniec walk na Ukrainie czy to jest jedyny czynnik bo z drugiej strony też prognozy wzrostu gospodarczego dla Polski są całkiem solidne na ten rok na tle Europy Zachodniej czy nawet lepsze niż dla Stanów Zjednoczonych tak no te prognozy naszego wzrostu gospodarczego na poziomie 4 PR są całkiem zadowalające i to bardzo mocno zadowalające natomiast Jak widzisz obecnie No polska Giełda nie jest oderwana od rzeczywistości wyszły ciut wyższe dane ze Stanów No i już futury na WIG20 zawracają także nadal ten ten to połączenie ogólnoświatowe występuje i nadal można by ustalić tak że jeżeli Fed faktycznie będzie dociskać politykę monetarną i warunki finansowe w Stanach Zjednoczonych się pogorszą to tutaj nic takiego się nie wydarzy przełomowego dla wigu 20 jest potrzebne jeszcze to żeby Fed z czasem kontynuował obniżanie stóp procentowych No bo skoro mamy taką reakcję natomiast też co do tych zmian cen na polskiej giełdzie I co do zmian samego indeksu bo to jest dosyć powszechne że często mówimy że albo jest najgorszy w Europie na świecie nasz indek albo jest właśnie najlepszy w Europie czy na świecie i tak sobie też zbadał właśnie zmienność naszego indeksu No to nasz indeks jest po prostu najbardziej zmienny z tych wszystkich popularnych indeksów jak Dax snp czy nasdaq No i tu siłą rzeczy Timing Everything Czyli jeżeli dobrze trafimy na wigu 20 zwłaszcza który nie jest indeksem trendowy jak wiemy tak siłą rzeczy przez długie lata tylko jest indeksem właśnie takim góra dół oscylatorem wręcz no to tutaj tylko i wyłącznie ten Timing nam wchodzi w grę żeby dobrze dobrze trafić dobrze się wstrzelić w punkty zwrotne a potem mamy po prostu największą zmienność ze wszystkich indeksów także no nie jest to myślę że rzecz łatwa dla większości ludzi Jeżeli chodzi o ten indeks konkretnie No bo mvg s Wig bardziej mają tą charakterystykę taką na zdakowska wyłapywania tak tych momentów zwrotnych No bo nie jest to indeks ściśle długoterminowo trendowy No ale właśnie dla tych aktywnych inwestorów No bo trudno nie być to aktywnym inwestorem skoro tak indeks lata No to jest to pole do do popisu w wyłapywaniu ty właśnie tych punktów przegięcia i dużych dużych swingów okej dobra To jeśli mówisz o tych punktach zwrotnych to czy teraz jesteśmy w takim miejscu w którym ten Trend powinien być podtrzymywany Czy lepiej żeby inwestorzy rozglądaj się już za tym że jakiś punkt zwrotny może pojawić się na horyzoncie tutaj w tym momencie jeżeli chodzi o ogólną sytuację No to ogólna sytuacja na polskiej giełdzie jest taka że możemy sobie powiedzieć jakby zrozumieć też co tu się w ogóle wydarzyło Bo Ukraina Ukrainą to jest jakby jeden z elementów ale tak jak wspomniałem No nie ma tutaj tej trzeciej strony za bardzo nie widziałem wypowiedzi prezydenta Rosji co on w ogóle o tym myśli bo tutaj sobie wszyscy mogą gadać ale bez raczej pokój nie zapanuje Natomiast cała reszta składników jest przede wszystkim taka że no Trump oszczędza póki co Unię Europejską w kontekście ceł Trump podbija ceny surowców podbija ceny metali podbija ceny miedzi No to oczywiście siłą rzeczy jest korzystne dla dla tutaj naszych spółek generalnie nasze spółki bardzo ład wi2 ładnie chodzi z indeksem surowcowym w związku z tym mamy taki dosyć ciekawy paradoks że strony cła które mają być złe nie powodują spadku w Polsce bo szerokim łukiem gdzie się omijają Unię Europejską i nie prowadzą do spadku aktywności gospodarczej Ale z drugiej strony podbijają światowe ceny surowców co z kolei jest korzystne więc mamy taki ciekawy miks No i teraz po prostu jeżeli to na to będziemy zwracać uwagę No to co ten miks może popsuć No oczywiście jakieś szerokie cła uderzające w Europejską gospodarkę bo to z tych prognoz 4 wzrostu nam zostanie TR z kawałkiem a nie wiem 3,5 może 3,6 może 3,4 ale na pewno coś zostanie wtedy zjedzone No i rynek to będzie musiał skorygować do dołu No a z drugiej strony oczywiście temat też dotyczący polityki monetarnej Czym dłużej stopy będą utrzymywane na wyższych poziomach tym gorzej i tutaj przed tym się nie będzie nie będziemy w stanie jakoś obronić Na razie mamy takie ja bym to nazwał takim bardzo dużym Relief Rally związanym właśnie z tym że z jednej strony mamy dosyć dobrą koniunkturę na na rynku które są ważne dla wigu 20 oraz na razie szerokim łukiem ominęły Europę cła bo na początku roku już były prognozy pokazujące właśnie jak ta Europejska gospodarka zwolni czy też będzie rosła o wiele wolniej właśnie dzięki dzięki wysokim C I to się na razie nie dzieje Co nie zmienia faktu że Fed aktualnie przy takich danych o inflacji to tym bardziej może spokojnie sobie siedzieć czekać i patrzeć mówisz o tym że może spytam w ten sposób czy to że Narodowy Bank Polski Rada Polityki Pieniężnej będzie jeszcze czekać z obniżkami 100% to jest pewien sposób czynnik negatywny dla polskiej giełdy tak generalnie zawsze to trzyma nam wszystko co nam trzyma wysoko stopę wolną od ryzyka stopę procentową po której możemy zarabiać niep żadnego ryzyka Jest negatywne No to siłą rzeczy nie uwalnia to kapitału w stronę giełdy bo ten kapitał jest trzymany na depozytach chociażby Na lokatach zazwyczaj tylko dopiero ujemne realne stopy procentowe taką masową falą próbują wypychać kapitał No teraz Jak widzimy Już rynek nieruchomości troszeczkę się psuje już te dynamiki wzrostu ceny są słabe a za chwilę ujemne No i to jest dobra wiadomość dla rynku kapitałowego w Polsce tylko żeby jeszcze ta była lepsza wiadomość No to potrzebujemy obniżek 100% żeby obniżyć atrakcyjność lokat kolei i przy braku atrakcyjności mieszkań zrotować ten kapitał na rynek kapitałowy No ale też nie w złoto bo złoto to też jest przecież ten element gdzie Polacy lubią inwestycje w złoto i w beton więc rynek kapitałowy gdzieś tam jest troszeczkę tym szerokim łukiem chodzony także to nam daje jakąś przestrzeń żeby żeby ten kapitał wrócił na na giełdę ale potrzebujemy niższych stóp no i oczywiście cały czas potrzebujemy braku szerokich ceł na Europę bo przy No to znowu to to to wszystko oddamy to co zyskaliśmy w ostatnim czasie mówiłeś o rynku nieruchomości o tym że on trochę zwalnia To Spójrzmy na na dane tak przy okazji jak to wyglądało bo pojawiły się niedawno nowe dane Narodowego Banku Polskiego jeśli chodzi o ceny transakcyjne ceny ofertowe mieszkań i z rynku wtórnego i z rynku pierwotnego w czwartym kwartale 2024 roku No i widzimy że te zmiany rok do roku to nadal są raczej duże zwyżki ale kW kwartału No gdzieniegdzie są spore przeceny w Warszawie 6 PR Spadły ceny transakcyjne mieszkań Czy w Szczecinie o ponad 7 proc Oczywiście są miejsca gdzie też ceny wzrastały ale chciałby spytać cię o to o czym mówiłeś tak żeby jeszcze to doprecyzować gdy inwestorzy będą wycofać się z rynku nieruchomości potencjalnie z uwagi na to że no nie obserwujemy już takich Dynamik w krótkim terminie wzrostu cen mieszkań to jest szansa dla polskiej giełdy że tamten kapitał Przypłynie No wszyscy na to liczą że że tak To się potoczy No to jest tak taki kej troszeczkę chiński a tylko że Chińczycy też masowo na giełdę nie nie weszli w momencie jakim bańka na nieruchomościach pękła No tylko wiadomo że raczej w Polsce chyba nie zobaczymy takich takiej sytuacji jak była w Chinach na rynku nieruchomości No bo tam była czysta tragedia No ale wiadomo tam i deweloperzy się posypali finansowanie i wszystko się rozpadło jak domek z kart Tutaj raczej takich problemów nie mamy więc więc nie będzie tak źle natomiast myślę że że że jest to jakaś furtka popularyzacja popularyzacja giełdy w Polsce jest no niesamowicie duża potencjał jest ogromny jak sobie popatrzymy na to że mamy ile tam chyba 2 miliony rachunków maklerskich z czego dużo osób ma Nie wiem dwa trzy rachunki czyli wychodzi nam że tych aktywnych powiedzmy takich rachunków mamy kilkaset tysięcy na 30 czy tam na nie wiem 20 ileś milionów dorosłych Polaków nie wiem 800 000 rachunków maklerskich to co to jest to potencjał jest jeszcze razy 10 jak dojedziemy do 8 milionów aktywnych rachunków maklerskich gdzie Niech każdy chociażby robi tylko wpłatę na ik x chociaż tylko tyle to absolutne minimum no to to myślę że to jest ogromna skala do do rozwoju i kiedy to robić jak nie teraz przy takiej przy takiej też koniunkturze tak No oczywiście wszystko robimy z głową ewentualnie długoterminowo bo i tak musimy sobie z zdawać sprawę że no jakby polityka na świecie nie będzie łatwa i lekka z rządów trumpa co już każdy przerabiał przy okazji jego poprzedniej prezydentury a teraz to będzie podniesione jeszcze do kwadratu będzie jakby bardziej nieprzewidywalna niż jak wtedy natomiast jakby jak jeżeli pytasz czy jest potencjał do przeniesienia kapitału No myślę że jest ogromny bo właśnie biorąc pod uwagę liczbę rachunków maklerskich do populacji dorosłych osób No to jest to po prostu aż aż śmiesznie śmiesznie nisko No i jest szansa że z czasem to wzrośnie to na koniec dzisiejszego live'a jeszcze trochę o rynku kryptowalut rozmawialiśmy Jeszcze przed startem live'a o kryptowalutach i powiedziałeś że teraz mocno wchodzisz w rynek Krypto Chciałbym spytać ciebie gdzie dostrzegasz szansę Na tym rynku tutaj akurat to wynika z tego samego z czego wynikało Moje zainteresowanie rynkiem Krypto w 2020 roku czyli w oczekiwaniu na wzrost po prostu podaży pieniądza w tym wypadku konkretnie mówimy o wzroście podaży m0 czyli to jest ten pieniądz utrzymywany w Fed jako pieniądz rezerwowy banków w Fed no i tutaj widzę potencjał po prostu do tego że ten pieniądz zostanie do systemu dodany ze względu na to jest czysto techniczny księgowy zabieg natomiast koniec końców jego efekt może być korzystny czy będzie zobaczymy za wiele tygodni No ale jakby potencjał jest bo zazwyczaj wzrostem zero powodował wzrost z rynku Krypto tylko wtedy to wynikało z qe a teraz będzie wynikało z przeksięgowania środków z konta departamentu skarbu na konto na konta właśnie banków w fdzie podnosząc rezerwy podnosząc m z0 tym samym być może będzie to generowało większy apetyt na ryzyko No a cóż ma nie rosnąć jeżeli jest wyższy apetyt na ryzyko jak nie Krypto także z tej perspektywy oczywiście można spojrzeć na sponiewierane altcoiny bo tak dopiero ostatnio sobie zdałem sprawę ile osób tak Patrzy na t hoss s&p nasda Bitcoin i tak patrzą jak to wszystko urosło i siedzą w altcoin i tam grube minusy także Hossa wielu wiele osób tak sobie zdał sprawę ostatnio że szerokim łukiem obeszła więc stwierdziłem No dobra ma rosnąć m0 bo bo tak mi na razie wychodzi wszyscy są już sentyment jest tak totalnie kiepski że no kiedy jak nie teraz miałoby to rosnąć jak spadnie No to trudno no ale powiedzmy że nie jest to łapanie szczytów tylko bardziej próba znalezienia dołka dołka cenowego i próba wyłapania właśnie tego momentu zwrotnego na rynku który według tego co się zorientowałem może wypadać nawet w tym tygodniu dlatego na to spoglądam interesując interesujący wniosek na koniec Dzięki Danielu za dzisiejsze spotkanie do zobaczenia w najbliższym czasie Prawdopodobnie za tydzień dzięki również do zobaczenia wszystkiego dobrego l