Najlepszy sektor do inwestycji w 2025 roku! [Wyceny spółek i sektorów]

czy amerykańskie spółki technologiczne Rzeczywiście są przewartościowane jakie sektory będą najszybciej rosły w 2025 roku Cześć ja Nazywam się Aleksander bozecki a ty trafiłeś na kanał FX ma na którym poruszamy tematy ważne dla twoich finansów aż 73 proc oglądających nie subskrybuje naszego kanału przez co mie ich ogrom darmowej wiedzy kliknij subskrypcję i wpełni korzystaj z darmowej wiedzy partnerem odcinka jest dom maklerski xtb gdzie możesz założyć konto ik link do oferty znajdziesz w opisie jak to działa w świecie finansów Zapraszamy do finansowej encyklopedii Temat wydaje się prosty ale taki nie jest jak powiedział wybitny fizyk Nil bor trudno jest przewidywać zwłaszcza jeśli dotyczy to przyszłości takie sformułowanie wydaje się śmieszne ale jest w nim głębszy sens świetnie to zagadnienie jest opisane w książce zwiedzeni przez losowość autorstwa Mat taleba po prostu nie ma osoby która jest w stanie ze 100% dokładnością przewidzieć który rynek da zarobić najwięcej czy to w ciągu jednego roku piciu Czy 10 lat Uważam że jest to trudne świetnie to widać na wykresie poniżej który można znaleźć na stronie Kalan com jak widać nie sposób zgadnąć który rynek będzie najlepszy w latach 2004 2023 małe amerykańskie spółki w tym okresie były najlepsze w 2010 2013 201 2020 natomiast rynek nieruchomości 2004 2006 2012 2014 rynki rozwijające się były świetnym pomysłem w 2005 7 9 i 17 ciekawostką jest 2008 11 kiedy najlepszą klasą aktywów były amerykańskie papiery dłużne co się wydaje dziwne przecież to są tylko obligacje jednak jak się okazało był to najlepszy najlepsze miejsce gdzie można było zainwestować swoje pieniądze Spójrzmy jeszcze na podobną grafikę tylko dotycząc samego amerykańskiego rynku akcji badanie dotyczy lat 20002 2019 i index s&p nie zawsze był najlepszym wyborem dla inwestora w badanym okresie s&p 500 było osem razy najgorsze a na szczycie było tylko S razy co ciekawe w latach 2000-2009 liderami były głównie albo małe albo średnie spółki jeżeli chodzi o indeksy s&p 400 SN 600 Russel mcup oraz Russel 2000 dlatego na pytanie o najlepszy se inwesty w 2025 roku odpowiem szczerze Nie mam pojęcia jeśli ktoś uważa że na 100% wie który sektor będzie najlepszy na rynku to albo kłamie albo co gorsze nie wie że powinien mieć większą pokorę do rynku No to zastanówmy się czy można wybrać sektor lub kraj tylko patrząc na takie wskaźniki jak cena do zysku Czy cena do wartości księgowej niestety historycznie rzecz biorąc nie jest to dobra metoda Inwestycyjna okej Ktoś może powiedzieć że k nk KP gwarantuje stopę zwrotu wysoką w długim terminie No dane temu przeczą nawet historia naszego indeksu w20 który miał niski wskaźnik KP w 2015 roku i jak wyszła stopa zwrotu w ciągu następnych 10 lat świadczy o tym że nie jest to idealna strategia więc warto o tym pamiętać dlaczego Bo każdy rynek ma inną strukturę Czy to sektorow czy to jeśli chodzi o perspektywy wzrostu konkretnych spółek A jeśli nawet sektory są podobne to nie zawsze tak zwane Roj czyli rentowność zainwestowanego kapitału jest podobna to wszystko ma wpływ na wyceny spółek A przecież wycena całej giełdy jest pochodną wyceny jej komponentów cli poszczególnych spółek jednak nie oznacza to że nie warto spojrzeć jak wyceniane są poszczególne rynki widać tutaj mapę zaznaczonymi wybranymi rynkami akcji Im bardziej kolor ciemnoniebieski tym teoretycznie droższy jest rynek akcji A im bardziej jasny tym tańszy przykładowo blady Meksyk ma wskaźnik cena do zysku na poziomie 11 natomiast Stany Zjednoczone No nieco powyżej 26 podobnie wyróżnia się indeks indyjski gdzie też jest wskaźnik cena do zysku znacznie powyżej 20 jednak takie wartości nie mówią nam nic o perspektywach krajów sytuacji gospodarczej lub politycznej w jaki ma dany kraj bardzo ciekawą grafikę zaprezentował za to Goldman zas który zbadał wyceny poszczególnych rynków i porównał do historycznych wartości powiedzieć że amerykański rynek akcji jest wyceniany z premią do wartości z ostatnich dwóch dekad to nic nie powiedzieć raczej należy traktować obecne wyceny w Stanach Zjednoczonych jako wyjątek regułę jeśli Do tego weźmiemy rentowność amerykańskich obligacji to w zasadzie premia za ryzyko na rynku akcji w Stanach Zjednoczonych jest najniższa od historycznie nie była to dobra informacja jednak tylko historycznie nie wiemy co zdarzy się przyszłości za to rozsądnie względem historycznych wartości prezentują się akcje w Europie kontynentalnej Chinach Japonii czy zjednoczonym królestwie Ale czy to oznacza że to są dobre inwestycje czas pokaże tak naprawdę w długim terminie liczy się nieobecna wycena ale zdolność firmy do zwiększania zysków na akcje jeśli firmy nie rosną to r Łada do tego odpowiednie dyskonto Spójrzmy na wykres sporządzony przez faks widać że rynek akcji dyskontuje przyszłą zmianę wyników dlatego jeśli ktoś spodziewa się że kurs s&p 500 wróci do poziomów 2000 czy 3000 punktów to musi zakładać znaczący spadek zysków komponentów wchodzących w skład indeksu bez tego nie ma szans na jakąś wielką bessę Natomiast w ostatnich latach widać że indeks s&p 500 nieco oderwał się od tempa wzrostu zysku może to sugerować d rozwiązania albo rynek już zdyskontować optymistycznie wycenia przyszłe zmiany zysku okej Wiemy już mniej więcej jaka Jak wygląda wycena samego indeksu snp ale Spójrzmy jeszcze na sektory fset porównał jak radzą sobie poszczególne sektory na amerykańskiej giełdzie widać co nie jest zaskoczeniem że najszybciej pod względem przychodów rósł sektor spółek technologicznych ponad na kolejnym miejscu znalazły się usługi telekomunikacyjne oraz opieka zdrowotna wzrost przychodów o 8 PR za to na drugim biegunie znalazły się spółki przemysłowe branża Energetyczna oraz surowcowa rozczarowuje także sektor dup konstrukcyjnych ze wzrostem przychodów znacznie poniżej inflacji z analizy można jeszcze wyczytać że najlepiej w kwartale 2024 roku radziły sobie spółki które miały ponad połowę sprzedaży poza Stanami Zjednoczonymi wyniki z pewnością największe firmy technologiczne które potrafią w łatwy sposób skalować swoją działalność poza Stanami Zjednoczonymi mowa tutaj między innymi o Googlu o Tesli czy Microsoft wiemy że w długim terminie premiowane są spółki które potrafią przekuć szybki wzrost przychodów we wzrost wolnych przepływów pieniężnych czyli z angielskiego free cash flow Najłatwiej zrobić to firmom które mają przewagę rynkową czyli tak zwaną fosę z angielskiego jedną z nich jest tak zwany pricing Power czyli zdolność do przerzucania rosnących kosztów na klientów czyli w praktyce jeśli koszty nam rosną o 10 proc jesteśmy w stanie Dużą część tych kosztów albo wszystkie koszty przerzucić na klienta poprzez wzrost ceny za produkt lub usługę na tym wykresie widać że marża netto pomijając sektor nieruchomości najwyższa jest w segmencie spółek technologicznych co więcej firmom it udało się nawet podnieść marżę netto rok do roku na drugim biegunie znalazły się firmy energetyczne które są typowymi biorca cen spadek cen rynkowych na rynku surowców energetycznych powoduje że w nastę negatywny efekt dźwigni operacyjny dla tych firm po prostu koszty stałe powodują skurczenie się marży w efekcie marże potrafią spadać bardzo szybko i to widzimy na tym wykresie na sporą uwagę zasługuje także sektor finansowy który znacząco poprawił marżę netto jednak Osobiście uważam Co też nie jest rekomendacją ale pewnym rodzajem zdrowego rozsądku że trudno będzie półką z tej branży powtórzyć w kolejnym roku tak szybki wzrost przychodów no chyba że nastąpi szybka deregulacja sektora bankowego ale o tym na razie jeszcze nie wiadomo jednak to jest wszystko przyszłością warto zastanowić się jak będzie wyglądała przyszłość Czyli jak w przyszłości będą się kształtowały przychody i zyski poszczególnych sektorów oczywiście większość tych zmian jest już w cenach ale warto spojrzeć na tendencję Jaka jest analitycy na Wall Street spodziewają się dość szybkiego wzrostu przychodów w sektorze spółek technologicznych odstawać ma sektor energetyczny surowcowy Chem czy dup konsumpcyjny te sektory mogą zaskoczyć na plus tak naprawdę tylko wtedy kiedy powróci tam szybszy Trend wzrostu przychodów czy zysków albo kiedy po prostu Przebij w znaczny sposób oczekiwania rynkowe na razie na to się nie zanosi warto spojrzeć jeszcze na prognozy Jakie były 31 grudnia 2024 roku i na początku lutego 2025 pozwoli nam to zobaczyć jak analitycy patrzą na swoje prognozy z przeszłości i jak je skorygować że nieco ścięto prognozy wzrostu przychodów dla spółek technologicznych czy dla firm surowcowych czy energetycznych za to nieco lepiej mają wyglądać spółki przemysłowe czy firmy użyteczności publicznej za to wzrost zysków największy ma być w branży spółek technologicznych ochrony zdrowia oraz przemysłowych Tylko tutaj jeszcze Mała uwaga warto pamiętać że mówimy tutaj o wynikach całego sektora a nie poszczególnych spółek wraz z działaniem programu Dodge można spodziewać się że niektóre spółki powiązane mocno z sektorem rządowym mogą mieć problemy z utrzymaniem wzrostu przychodów i zysku jeśli chodzi o sektor przemysłowy to dla niektórych firm ewentualne cła nałożone przez Stany Zjednoczone na kanadę Meksyk Unię Europejską czy Chiny mogą być pomocne ponieważ to jest to swoista ochrona przed tańszą konkurencją ale dla innych firm które stosują tak zwany outsourcing produkcji czyli przenoszą zakłady przemysłowe do innych krajów po to żeby produkować taniej Może to być spory problem witać to było na sesji z 3 lutego kiedy General Motors stracił W pewnym momencie ponad 7 proc z powodu obaw o rentowność produkcji samochodu w Meksyku Tak więc obecnie jest sporo niewiadomych ale patrząc na całe sektory to widać gdzie rynek ma duże oczekiwania co do wzrostu zysków przychodów może być to też dla nas podpowiedź ewentualne niezrealizowanie prognoz może odbić się bardzo źle szczególnie na takich spółkach czy takich sektorach które są mocno wyceniane i do tego Zaraz wrócimy Spójrzmy Jak wyglądają wyceny rynkowe spółki technologiczne są wyceniane na 28 krotność zysków prognozowanych na 2025 rok zakładając że zyski dla sektora mają rosnąć o 22 to to są prognozy z analityków daje to czyli PE to Grow Czyli jednym słowem relacje między ceną do zysku a wzrostem zysku na akcje mamy na poziomie 17 nie jest to drogo ale brakuje do książkowej wartości poniżej jedności według książek jeśli PEK jest poniżej jedności to oznacza że wyceny spółek są atrakcyjne ponieważ rynek przyłożył za duże dyskonto do spodziewanego wzrostu zysku dla całego indeksu s&p 500 wynik wynosi około 1,54 widać zatem że spółki technologiczne nie są wyceniane z premią do rynku co zatem jest pewnością sektor energetyczny nie wydaje się wyceniane tanio mimo niskiego wskaźnika ceny do zysku podobnie wygląda sytuacja spółek produkujących dobra konsumenckie mamy tam wysokie wyceny i niskie tempo wzrostu co nigdy no nie zapowiada się dobrze Oczywiście to nie znaczy że nie zobaczymy tam przecenionych spółek które pokonają rynek ale cały sektor nie wydaje się tak atrakcyjny jak jak na przykład spółek technologicznych Oczywiście mówimy Tylko tutaj o wskaźnikach takich jak PEG ale no oczywiście nie jest to Gwarant że dany sektor jest na pewno będzie performować mówią wyceny jeszcze warto się odnieść do p w kontekście wartości historycznych ponieważ to nam pozwoli nieco umiejscowić co nam w ogóle wskaźnik 127 czy 54 mówi mówi odnośnie danego sektoru z pomocą przychodzi nam yardeni research w analizie z końca grudnia 2024 roku widać że sektor telekomunikacyjny i technologiczny ma wskaźnik PEK poniżej średniej z ostatnich lat możliwe że rynek spodziewa się spadku tempa wzrostu zysków w kolejnych latach ale oczywiście nie musi tak być może się okazać że po prostu rynek przyłożył zbyt duże dyskonto do do Ryzyk jakie mają poszczególne sektory No i tych Ryzyk jest sporo oczywiście sam PEK to tylko pomocne narzędzie Ważne jest także spojrzenie na roik branż a nawet konkretnych spółek więc przy inwestowaniu sektorowym należy patrzeć zawsze na szerszy kontekst a nie tylko na sam wskaźnik ceny do zysku ponieważ wskaźnik ceny do zysku niewiele nam tak naprawdę mówi o tym czy to jest tani czy drogi sek a może nie myślmy o sektorach może Pomyślmy o małych i średnich spółkach amerykańskich które przynajmniej teoretycznie powinny mieć większy potencjał do wzrostu przychodów i zysków niż duże firmy jak widać na wykresie po pęknięciu bańki datcom do 2020 roku s&p 500 miało z reguły niższy lub równy waly wskaźnik przyszłej ceny do zysku do małych spółek czyli to to jest ta Zielona Linia i średnich spółek czyli to jest ta niebieska linia na wykresie można było to tłumaczyć tym że rynek zakładał szyb tempo wzrostu zysków w przypadku mniejszych jednak obecnie s&p jest wyceniane z premią warto jednak pamiętać że to też nie jest często przypadek mniejsze indeksy mają z reguły większą reprezentację sektorów ze starej gospodarki przykładowo s&p 600 No tam spółki technologiczne to zaledwie 12 proc indeksu najwięcej tam ważą spółki z sektora finansowego czyli to jest jakieś 19 proc oraz przemysłowy czyli 18 znaczy no to jest stara gospodarka więc warto nie patrzeć tylko nie porównując małe średnie spółki na poziomie wskaźnika ceny do zysku ale też na cen do zysku do wartości historycznych a także perspektyw jakie mają mają dane indeksy i komponenty danych indeksów z pomocą tutaj przyjdzie snp agencja snp która przygotowuje prognozę dla poszczególnych dla poszczególnych sektorów i poszczególnych indeksów a także no tak firmy jak yarden r Podsumowując Ja osobiście nie jestem w stanie powiedzieć które sektory będą najlepsze 2025 roku nie mam szklanej kuli to co zrobiłem to starałem się po prostu przedstawić Jak wyglądają półki technologiczne na tle rynku Jak wyglądają inne sektory s&p 500 czy czy poszczególnych krajów czy czy poszczególnych wielkości spółek na rynku amerykańskim co ciekawe można zobaczyć że spółki technologiczne w nie są wyceniane z przesadną premią do reszty rynku jeśli weźmiemy pod uwagę tempo wzrostu przychodów czy zysków na drugim biegunie są spółki energetyczne które mimo niskiego nominalnego wskaźnika cena do zysku nie są wyceniane tanio Jeśli spojrzymy na wskaźnik PEG czyli relacje wyceny do spodziewanych zysków jeśli za to spojrzymy na globalne rynki widać że wyceny ceny do zysku rynków takich jak Brazylia Meksyk Turcja Polska Chiny czy Indonezja są niższe jedak jak wiemy z historii z historii naszej giełdy nie zawsze musi się to przekładać na dobre stopy zwrotu i tak samo może być w 2025 roku w przypadku dużych amerykańskich firm Cały czas mamy wspinaczkę po ścianie strachu wyceny obecnie dyskontujący wyników ale spojrzymy sobieś techn nim że jest jeszcze dużo dużo pola do rozwoju o czym nawet pokazują duże wydatki inwestycyjne takich firm jak alfabet meta czy Nvidia jeśli inwestujesz aktywnie to pamiętaj że ważniejsze od obecnych wycen jest zdolność do zwiększania zysków na akcje w szybkim tempie przez długi czas więc nie musisz się sugerować tym czy dany sektor jest tani czy drogi tylko spojrzeć na perspektywy spółki jeśli inwestujesz pasywnie no od doradzania ale raczej bym się skupił na inwestowaniu w szeroki rynek niż szukanie najlepszego czy najgorszego sektora na rynku ponieważ Jak już wspomniałem wcześniej bardzo ciężko jest wytypować co będzie najlepsze więc jak kupimy cały stó to na pewno znajdziemy igłę to tyle w tym odcinku Zostaw łapkę w górę jeśli przypadł ci do gustu w komentarzu możesz podrzucać tematy finansowe które chciałbyś żebyśmy w ramach naszego kanału poruszyli udanych inwestycji [Muzyka] ch [Muzyka]